宁德科达利累不累

点击联系发帖人 时间：2022-07-08 04:48

惠州大亚湾科达利招聘信息

业内人士透露，蜂巢能源将于今年下半年完成股改，2022年上半年科创板提交申报材料。在装机量方面，蜂巢能源已跃居第7。这家企业主要合作公司是科达利。有谁对科达利比较熟悉，能否帮忙了解一下?

| 作者：【天使团】小乌龟吃肉

公司是宁德时代的主供，这个份额近60%。抱上了大腿。其他大客户开拓顺利，与中航锂电、亿纬锂能、欣旺达、比亚迪、LG、松下、特斯拉、三星等都建立了长期稳定的战略合作关系

长线看好今年也看好。不过庄股。别去预期。买入放着就好了

科达利披露预计第一季度归属于上市公司股东的净利润8200万元–8900万元，同比增长437.63%–483.53%，单看业绩还是可以得

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这只是锂电池四大铲子股的其中之一：

锂电设备行业龙头：先导智能
锂电结构件龙头：科达利
盐湖提锂龙头：蓝晓科技
锂电池检测龙头：星云股份

科达利，主营业务是锂电池精密结构件和汽车结构件研发及制造。主要产品分为锂电池精密结构件、汽车结构件两大类。是国内领先的锂电池精密结构件和汽车结构件研发及制造商。

电池结构件，包括电芯顶盖、电芯外壳、正负极软连接、电池软连接排等，对锂电池的安全性、密闭性、能源使用效率等都具有直接影响。

电池结构件的创新、技术升级，通常是需要结构件厂商和电池、整车厂共同研发、共同推动。比如，电池结构件厂有一些好的想法，可能会和电池或整车厂沟通，看看可行性。整车厂或电池厂有好的想法，也会和电池结构件厂去沟通。

也就是说，电池结构件并不是一个同质化产品，而是直接影响到电池安全性、以及电池技术指标的一个重要电池元件，而且电池结构件厂和电池/整车厂绑定关系是很强的。

净利润断层缺口不回补+历时20天以上的紧凑调整+股价创新高。

1.市占率较高。科达利国内市占率60-70%，全球市占率约50%，份额全球第一。而国内另一家同性质的震裕科技市占率仅为 5.5%，行业其他公司无锡金扬、深圳深芝、瑞德丰等市场份额更加分散。

2.客户粘性好。科达利的客户，涵盖全球电池产商宁德时代、LG、松下、 Northvolt、中航锂电、三星、亿纬锂能、欣旺达、力神、蜂巢能源、瑞浦能源等，宁德时代在2018年以前是科达利独供的，因供应商竞争机制，现在引入了震裕来作为二供，科达利现在在宁德的份额在50-60%左右。客户结构优质，粘性高。

因为电池结构件关系到电池安全，所以电池厂一般是不会愿意去做供应商变更的，而且变更电池结构件供应商也需要得到整车厂的同意。科达利现在在技术能力、量产能力、产品一致性、质量控制体系等方面显著优于竞争对手，这也使科达利获取了大量、且稳定的市场份额。而且科达利的客户都是比较优质的客户，账款回收这块也会比较好。

3.市场布局广。海内外已布局 12 个动力电池精密结构件生产基地。国内在华东、华南、华北、东北、西北等锂电池行业重点区域形成生产基地布局，有效辐射周边下游客户。海外方面，拟在德国、匈牙利、瑞典建设生产基地为当地客户配套供应结构件。一句话，布局全球化生产基地，就近配套优势明显。

4.核心技术强。科达利的主要产品均拥有自主知识产权，掌握了包括安全防爆、防渗漏、超长拉伸、断电保护、自动装配、智能压力测试等多项核心技术。其生产工艺和生产设备具有更高的精密度、生产效率、自动化水平、产品良率，以及一致性更好等优点。从国外进口的关键核心设备，是根据科达利的要求和设计定制化的，而且签了保密协议、排他协议，此类定制化设备不向其他厂家提供。科达利也和材料商共同开发部分高性能材料，自主掌握配方，在中高端市场建立起独特的技术优势。

5.产能成本优。科达利作为结构件龙头，在成本结构上与隔膜龙头恩捷股份类似，且具有相对人力密集的特点。在锂电池各环节中，结构件龙头经营杠杆较高，收入中固定成本比例达到40%左右。这意味着提升开工率和良率能够有效摊薄固定成本，提升毛利率。产能扩张迅速，满足下游高增长需求+享受规模效应，因此，科达利可以做到行业最高的毛利率。

6.壁垒护城河深。这个护城河，其实已经归纳了以上几个点。一是上面说的工艺、材料、设备方面的技术壁垒，因为电池结构件关系到动力电池安全，动力电池厂对其产品质量、工艺和一致性要求很高，这方面科达利领先其竞争对手几年。二是客户壁垒。车规级动力电池结构件认证周期3-5年，一般不会愿意更换供应商，而且合同都是一签很多年。三是产能布局。国内、国外布局的生产基地都是贴着电池厂配套建的，绑定客户的同时节省运输费用。四是成本优势，今年原材料大涨的背景下，科达利毛利率稳定、净利率不降反升，这就是规模优势的作用。

总之，龙头公司因为生产效率高、良品率高、生产规模大、叠加客户优质，会有显著的成本优势。行业第一赚大钱，行业第二赚小钱，剩下的可能就打打酱油了。

加上新能源汽车行业高增长和高确定性，科达利本身在电池结构件领域的显著竞争优势和壁垒，按目前产能扩张节奏，伴随着新能源车渗透率的提高，科达利的成长性会很强，高成长确定性也很强。

注：本文不构成任何投资建议。

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在锂电池结构件市场较为集中的形势下，科达利的表现可谓“一骑绝尘”。

科达利(002850)成立于1996年，专注于锂电池精密结构件研发、生产及销售，是国内规模最大的锂电池精密结构件企业。公司及下属子公司拥有120项自主专利技术，是国家高新技术企业。

公司坚持定位于高端市场，采取重点领域的大客户战略，持续发展下游新能源汽车和消费电子产品行业的领先高端客户及知名客户，与松下、LG、三星、德国大众微电池等国外知名客户，以及CATL、比亚迪、亿纬锂能、力神、中航锂电等国内领先厂商建立了长期稳定的战略合作关系。

根据高工产研锂电研究所(GGII)统计，2017年科达利的市场占有率在国内锂电池结构件行业里排名第一，而中国前十家锂电池结构件生产企业的市场占有率达八成左右，整体较为集中；全球方面，由于亚洲发展动力锂电池的水平目前在全球是领先的，因此预计科达利的市场占有率也是相对较高的。

-40℃支持最大放电倍率：3C

近日科达利在接受调研时表示，未来公司将继续加强在新能源汽车动力锂电池精密结构件领域的技术研发、产能建设和客户开发，把握全球动力锂电池市场的快速增长机遇，凭借快速响应的研发和供应体系、先进的生产平台和优异的品质管理能力，为全球客户提供高性价比的优质精密结构件产品。

以下为科达利接受调研的问答环节：

Q:对结构件而言，公司的各主要客户是否都会选择几家供应商供货呢？比如正极材料可能会选择1-3家供货？

A：不同的客户有不同的选择，有的客户是采取某个供应商独家供应的，也有的客户是采取个别供应商主力供应，同时也有其他的供应商配套供应，目前上规模、成体系的供应商也不是很多。

Q:公司在国内市场占有率处于领先地位，请问公司的核心竞争优势体现在哪些方面？

-40℃放电容量保持率：0.5C放电容量≥60%

A公司的核心竞争优势主要体现在客户、技术、配套产能等方面：

首先客户方面，公司客户涵盖全球知名锂电池生产商中的松下、CATL、比亚迪、LG、三星、亿纬锂能、力神等，公司产品广泛应用于比亚迪、宝马、宇通等品牌新能源汽车。通过多年的紧密合作，公司与上述厂商建立了稳定、长期的战略合作关系，公司已融入下游客户的供应链体系，深入参与其设计、研发和生产流程，以自身的产品、技术和服务与下游客户建立了互利互惠、高度信任的联系；

其次技术方面，公司是国内最大的锂电池精密结构件供应商之一，也是国内最早从事动力锂电池精密结构件研发和生产的企业之一。早至2007年起，就探索进入动力及储能锂电池结构件领域。公司同时具备锂电池精密结构件和汽车结构件的制造经验和核心技术，并符合IATF16949、QC080000等两类产品的相关体系要求和品质标准要求。目前公司主要产品均拥有自主知识产权，掌握了包括安全防爆、防渗漏、超长拉伸、断电保护、自动装配、智能压力测试等多项核心技术。技术的融合实现了动力及储能锂电池领域的迅猛增长，占据了领先的市场地位。

再者产能配套方面，公司目前各地子公司的布局及定位均体现了其本地化生产、辐射周边客户的战略部署。比如子公司江苏科达利服务CATL、中航锂电、无锡松下、南京LG等周边的下游高端领先客户；子公司大连科达利配套大连松下等动力锂电池客户。目前，公司在华东、华南、东北等锂电池行业重点区域均形成了生产基地的布局，通过为大客户就近配套生产基地的战略，提高了对客户的高效服务能力，增强了长期稳定的供应链合作关系。

Q:公司产品的具体竞争优势是什么？

A：公司在锂电池结构件方面的核心技术主要体现在安全性、一致性、连通性等方面，并通过改变结构件物理尺寸增加单位体积下的电池容量。

在锂电池安全性方面，公司的安全防爆技术能避免或减少电池内部电化学反应异常时可能出现的电池压力过大产生的安全事故；高低温状态下的结构件密封技术能降低电池使用状态下的正负极渗漏故障，从而提高电池安全性和使用寿命。

在锂电池一致性方面，公司的盖板自动装配技术集自动装配、焊接、铆接、检测功能、追溯系统于一体，精密拉伸技术及设备可使得铝壳生产精度更高，产品一致性更好。

在锂电池连通性方面，公司的铜铝软连接技术，能克服新能源汽车在颠簸震动等恶劣使用条件下电池与电池之间连接的松动或脱落问题，增强连通性，减少断路故障。

在锂电池容量方面，公司的的铝壳深度拉伸技术在保持外壳强度的前提下，能将铝壳的拉伸度提高，强度不受影响的同时壁厚变薄，从而增加单位体积下的电池容量。

Q:公司的竞争对手有哪些？

A：公司是国内领先的锂电池精密结构件和汽车结构件研发及制造商，已形成较大的生产和销售规模。目前全球范围内主要的竞争对手有日本的FUJISPRINGSCo.,Inc.，韩国的SANGSINEDP等。

Q:公司近期的毛利率水平如何？

A：整体而言，公司的毛利率水平从2016年到目前是持续下降的，主要原因是受市场环境的影响变化，公司锂电池结构件售价有所下调，产能建设过程中产生的异地运输费、运营搬迁等费用增加，同时各地的生产基地的产线扩充处于上升期，还没有形成充分的产能，同期的固定成本增加，也进一步影响了毛利率水平。

Q:公司的产品价格会一直降价吗？

A：公司的产品价格目前保持平稳。

Q:公司与客户合作的方式是什么样的？

A：由于精密结构件产品种类繁多，每种产品均需要公司与客户进行模具和产品的交互式开发，在此过程中公司与客户建立了长期稳定的合作关系，因此，公司在产品品质达到客户认可后，可逐步形成较强的客户黏性。

公司凭借自身出众的技术实力、服务能力和产品品质吸引更多优质客户，通过与松下、CATL、比亚迪、三星、LG、亿纬锂能、力神等行业领先厂商的深入合作，充分发挥核心客户示范效应，提升品牌知名度与产品信任度，带动其他业内优质客户资源不断向公司聚集。

Q:市场认为软包的占有率将不断提升，公司如何看待软包的发展趋势？

A：按照包装形式，锂电池现在有三种形态，方形、圆柱及软包。方形和圆柱均采用金属结构件外壳，软包采用铝塑膜包装。目前全球领先的动力电池厂商多以生产方形电池为主。

Q：目前LG着力发展，公司与他们是否在动力电池方面有合作？

A：LG并非只有软包一种类型的产品，公司除了与他们在便携式电池结构件方面有合作外，也提供一部分动力电池的结构件。

Q:公司有哪些增加产能的计划？

A：近年公司的产能建设主要是在惠州工厂、江苏溧阳工厂和大连工厂，福建宁德工厂等，公司将根据客户的需求配套扩充产能。

Q:面对行业内补贴不断下降的趋势公司有没有什么相关的应对准备？

A：公司不断跟踪行业前沿技术，大力研发创新新技术、新工艺、新材料，并通过更全面、更深入的自动化生产，控制人力成本；加强与上下游供应商和客户的协作沟通，在进一步降低采购成本的同时，使上下游价格在可控空间内波动，以保证一定的利润水平；加大技术研发力度，提升公司产品的议价能力，并通过产能扩充降低生产成本，为毛利率水平提供保障。

Q：公司有没有海外扩张的计划？

A：如果客户在海外有产能配套的需求我们也将跟进。

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