透视15家横店影视公司上市潮：借壳并购|影视|横店|传媒_新浪娱乐_新浪网
透视15家横店影视公司上市潮：借壳并购
透视15家横店影视公司上市潮
　　本报记者 陶喜年 发自杭州
　　如果说华谊兄弟、华策影视两只浙股的上市开创了国内影视公司上市的先河，2014年则可称作A股的影视年。A股闻“影”起舞，各种借壳、并购此起彼伏。在影视公司密集上市的浪潮下，以盛产影视剧著称的横店影视产业实验区，俨然成为了主角。
　　横店是浙江东阳下属的一个镇，以横店影视城著称于世，有“东方好莱坞”之称。娱乐第一股华谊兄弟、影视行业借壳上市第一股长城影视均注册于此。
　　进入2014年，横店更是资本浪潮汹涌：唐德影视、千乘影视、新丽传媒IPO，印记传媒、欢瑞世纪纷纷借壳上市，盟将威影视、花儿影视、青雨影视、强视传媒、华海时代、福添影视、派格华创影视被并购……目前，已有15家横店籍影视公司已经或正在通过各种形式实现上市。
　　3大公司联袂IPO
　　2014年是中国影视行业资本化最凶猛的一年。在预披露的民营影视公司中，除注册于北京的幸福蓝海，其余影视公司都注册于横店。
　　6月10日，千乘影视预披露；6月23日，唐德影视预披露；6月30日，新丽传媒预披露。短短20天，3家横店籍影视公司先后现身冲击A股。这是自2009年华谊兄弟上市后，时隔5年横店籍影视公司再次IPO。
　　上述3家公司均以电视剧制作为主业，其中新丽传媒实力最强，千乘影视实力相对较弱。2013年，新丽传媒、唐德影视、千乘影视的营业收入分别为4.4元、3.19亿元和2.03亿元，净利则分别为1.27亿元、 6365万元和9065万元。
　　新丽传媒成立于2007年，注册资金1.65亿元。其前身为东阳新经典影业有限公司(原名东阳美锦影视文化)，2011年整体改制为股份公司―新丽传媒。2013年10月，光线传媒出资8.29亿元，获得新丽传媒27.64%股权，成为其第二大股东。新丽传媒实际控制人为公司董事长、总经理曹华益。曹华益为北京人，毕业于上海复旦大学新闻系，在组建新丽传媒前，曾长期担任北京华艺出版社文学编辑、北京集英文化经理。
　　作为一家创作型公司，新丽传媒以盛产热播剧在业界出名，其电视剧代表作有《悬崖》、《北京爱情故事》等，近3年其拍摄电视剧每集累计单价均超过百万元，其中《辣妈正传》、《大丈夫》超过400万元每集。此外，新丽传媒还投资拍摄了电影《搜索》和《失恋33天》。
　　新丽传媒拥有大批明星股东(含间接股东)，包括陈凯歌、张嘉译、胡军、海清、宋佳等。
　　与新丽传媒一样星光灿烂的是唐德影视。唐德影视的前十大自然人股东中，有范冰冰、赵薇、张丰毅、霍建起等著名演员和导演。唐德影视的代表作为《光荣大地》、《永远的母亲》，远不如新丽传媒作品知名。
　　唐德影视实际控制人为公司董事长吴宏亮。吴系北京人，毕业于北京电影学院管理系制片管理专业，曾任北京电影制品厂制片经理，是业内资深的出品人、制片人。值得注意的是，吴宏亮在2009年12月后才出任唐德影视董事长，之前董事长一直由公司第二大股东、著名演员赵薇的哥哥赵健担任。
　　相比新丽传媒和唐德影视，千乘影视是一家仅有22名员工的袖珍公司，公司成立以来，仅拍摄了《活佛济公》、《怪侠欧阳德》、《生死相依》和《老兵》等6部剧。
　　千乘影视在业内十分低调，颇有神秘色彩，其最大特点为与赵本山控制的本山传媒、黄圣依控制的巨力圣依影视紧密合作，公司代表作《怪侠欧阳德》、《第二十二条婚规》即是这一合作的产物，小沈阳、黄圣依分别在剧中扮演一号角色。
　　不同于北京背景的新丽传媒和唐德影视，千乘影视董事长周之光是地道的杭州人，毕业于北京广播学院新闻系，曾任杭州市新闻台新闻部主任、新闻台总策划，浙江电视台科教频道广告部主任、总编室副主任，浙江卫视节目购销中心主任等职务。千乘影视是横店籍影视公司中股权最为集中的一家，周之光父子合计持有公司71.66%股份。2011年股份公司成立后，千乘影视再未引入任何股东。
　　借壳并购齐上阵
　　2009年，影视第一股华谊兄弟的上市，由此引发了同在横店的大批影视公司的上市热潮。
　　在2012年IPO暂停前，曾有大批横店籍影视公司试图通过IPO上市，2013年进入上市辅导期的就有10家，包括长城影视、青雨影视、拉风传媒、欢瑞世纪等。但此后因为政策调整，最终得以IPO的仅剩下新丽传媒、唐德影视、千乘影视3家，其余公司被迫选择借壳、并购等途径实现上市。
　　2013年，长城影视借壳江苏宏宝方案公布，日，江苏宏宝正式更名为“长城影视”，长城影视由此成为横店借壳上市第一股。
　　与在北京办公的华谊兄弟不同，长城影视是土生土长的浙江企业，总部位于杭州西溪创意产业园，与另一家浙籍影视公司华策影视比邻而居。有意思的是，华策影视实际控制人傅梅城、赵依芳夫妇都是浙江东阳人，但公司注册地却一直在杭州。截至日收盘，华谊兄弟市值为275亿元，华策影视市值为189亿元，长城影视市值为104亿元，基本代表了浙江三大已上市影视公司的实力。
　　紧随长城影视，印记传媒借壳高金食品、欢瑞世纪借壳泰亚股份的方案均在今年公布。其中印记传媒估值60.12亿元，欢瑞世纪估值27.38亿元，其估值均高于长城影视借壳时的估值22.9亿元。
　　印纪传媒是横店影视公司中的大哥大，其八成以上收入来自广告，来自影视的业务不到两成。公司参与投资、制作、引进的电影包括《建国大业》、《杜拉拉升职记》、《生化危机4》等。印纪传媒在业内以DMG品牌知名，公司实际控制人肖文阁出生军人家庭，拥有红色背景。
　　欢瑞世纪背靠湖南卫视和湖南经视，以拍摄《宫锁心玉》、《宫锁珠帘》系列《宫》剧知名。公司实际控制人陈援、钟君艳夫妇，均来自浙江浦江。
　　不过，在横店影视文化产业实验区550多家入驻企业中，符合IPO和借壳条件的毕竟是少数，更多只能选择以被并购实现上市。
　　在此背景下，华谊兄弟收购常升影视70%股份、乐视网收购花儿影视、熊猫烟花收购华海时代、道博股份收购强视传媒、当代东方收购盟将威影视、德力股份收购派格华创影视30%股份、浙江广厦置入关联企业福添影视等，接二连三上演。
　　除常升影视在去年被收购外，其余并购都发生在今年。在上述被并购或参股的横店影视公司中，盟将威影视以11亿元估值排名第一，派格华创影视以3亿元估值垫底，平均估值为6.5亿元。
　　虽然估值不高，但在上述被并购企业中，隐藏了不少影视圈的大佬级公司，其中以花儿影视、强视传媒、盟将威影视最为知名。
　　花儿影视成立于2006年11月，其代表作有2006年推出的《幸福像花儿一样》、2007年推出的《金婚》等。不过最知名的，莫过于2011年推出的《后宫o甄执罚聪铝说蹦甑亩嘞钍帐蛹吐肌Ｓ幸馑嫉氖牵ǘ笆拥暮诵木缒浚汲鲎灾佳葜Ｏ蝗酥帧
　　在被乐视网收购前，花儿影视只有两大股东，其中曹勇持股95%，白郁持股5%。但在公开媒体上，几乎看不到两人的任何信息。
　　实力企业基本实现上市
　　与花儿影视实力相当的是估值7.8亿元的强视传媒。强视传媒的代表作有《小李飞刀》、《金粉世家》、《楚留香传奇》等。在被道博股份收购前，2011年8月，乐视网曾出资2000万元入股强视传媒，持有其5.26%股份。
　　强视传媒董事长游建鸣，湖南怀化人，军人出身，怀化学院音乐系毕业，曾在湘西电视台、湖南电视台、广东中山电视台工作，1993年创建中山经纬影视传播有限公司，进军影视圈。游以善于起用新人著称，曾捧红了刘亦菲、杜淳等人。游与刘亦菲以师徒相称，杜淳则是强视传媒股东和签约艺人。
　　横店影视公司并购的最大手笔来自盟将威影视。代表作有电影《东京审判》、《西风烈》，电视剧《精忠岳飞》、《背靠背》等。今年4月，当代东方公告，将斥资11亿元收购盟将威。不久后，盟将威即宣布获得韩国电影《来自星星的你》国内发行权。
　　7月25日，停牌中的万好万家公告，拟收购青雨影视等3家公司100%股权，青雨影视成为最新一家即将被并购的影视公司。
　　至此，包括已经上市的华谊兄弟和长城影视，至少15家横店籍影视公司，已经或正在通过各种形式实现上市。另有拉风传媒等公司即将公开借壳方案。
　　影视已成横店也是东阳的支柱产业之一。时代周报记者获悉，在2013年度东阳市纳税百强企业中，共有19家影视公司上榜，除天娱影视、拉风传媒、好风影视、文瀚影视外，已经全部实现上市或公布上市方案(部分公司为上市公司子公司)。
　　19家公司中，华谊兄弟就占了3家，包括华谊兄弟及其子公司浙江华谊兄弟影业投资、华谊兄弟浙江分公司，2013年度，3家公司合计纳税7000万元。其中印记传媒以1.82亿元纳税高居榜首。印记传媒是东阳3家巨人企业之一，也是横店影视公司中唯一纳税额超亿的公司；欢瑞世纪以5088.9万元纳税排名第二，长城影视、新丽传媒、天娱影视、花儿影视4家公司的纳税额均超过4000万元，拉风传媒、千乘影视纳税超过3000万元，唐德影视纳税2014.3万元，强视传媒、青雨影视等其余公司的纳税额均不到2000万元。
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横店影视要上市了，它是靠什么赚钱的？
时间： 10:17
来源：每日经济新闻
作者：盖源源
一提起横店，大家自然会想到中国的影视行业。位于浙江东阳的这座小城，如今拥有中国拍片最多、全球规模最大的影视实景拍摄基地。
　　一提起横店，大家自然会想到中国的影视行业。位于浙江东阳的这座小城，如今拥有中国拍片最多、全球规模最大的影视实景拍摄基地。很多优秀电影和电视剧都是在这里拍摄的，比如《甄嬛传》、《步步惊心》、《雍正王朝》等。当然，这里也是很多所谓“抗日神剧”的出处。知名编剧高满堂曾说过：“去横店一看，四五十个剧组都在打鬼子。”▲横店影视城（图片来源：横店影视城官网）　　20年前，谢晋筹拍电影《鸦片战争》，横店集团的创始人徐文荣抓住机遇，半年造出一条“广州街”，电影非常成功，横店因此一炮而红。如今在横店，拍摄的影视剧超过2万多部（集），每天有多个影视剧组驻扎，这里就像一座造梦工厂，被誉为“中国好莱坞”。　　8月22日，横店又迎来一个值得铭记的日子。和横店影视城一样、同属横店集团旗下的横店影视股份有限公司（以下简称“横店影视”）IPO成功通过证监会主板发审委审核。这意味着，拥有多元化资产的横店控股旗下的影视资产将上市。而据Wind数据统计，横店影视是2017年至今第一家IPO过会的电影公司。　　横店影视IPO成功过会　　自营影院居多是优势　　Wind统计数据显示，月共审核329家企业首发申请，审核通过率为81.46%，否决率为13.07%。证监会发行监管部披露，截至日，2017年度IPO申请终止审查企业共67家。每经影视记者注意到，在证监会发行监管部披露的IPO正常审核状态的企业列表中，有新丽传媒、华视娱乐、和力辰光、金逸影视等影视公司。　　截至日，有三家影视类公司IPO过会，时代院线IPO被否，中广天择传媒、横店影视IPO核审通过。中广天择传媒主营业务是电视、互联网和移动互联网等视频内容的制作、发行和营销等，因此，横店影视算得上是今年以来第一家IPO过会的电影公司。▲《主板发审委2017年第126次会议审核结果公告》　　横店影视拟在上交所上市，发行不超过5300万股，募集资金23.63亿元，用于投资影院建设项目。横店影视的控股股东是横店控股，持有横店影视91%股份，并通过金华恒影间接持有横店影视9%股份。横店控股主要通过其下属子公司从事电子电气、医药化学、影视文化和新型综合服务业务。横店控股控制的企业横店东磁、普洛药业、英洛华、得邦照明都已经上市，南华期货也在IPO排队，如今随着横店影视IPO核审通过，横店控股的影视资产也即将上市。▲横店影视股权结构　　在横店影视申请IPO前，横店控股旗下的院线、影城类资产分散于各个运营主体中，形成横店控股、横店影视娱乐、横店院线有限分别投资影城公司的复杂业务局面。为此，横店控股将电影发行及放映类资产和业务进行了整合，最终拟上市的公司横店影视的主营业务变为了院线发行、电影放映及相关衍生业务。　　如此一来，横店影视上市后，A股市场将又多一个以影院经营为主的民营电影公司。2016年，三家以影院资产为主的公司中国电影、上海电影、幸福蓝海先后上市，它们的大股东均是国资背景。横店影视旗下的影院主要是资产联结型影院（即自营影院），截至日，公司拥有已开业自营影院245家，加盟影院65家，银幕数1892块。　　以院线票房口径计算，2016年、月公司票房收入分别为20.71亿元、11.14亿元，市场份额分别为4.55%、4.38%。若以自营影院票房口径计算，2016年、月公司票房收入分别为18.55亿元、9.88亿，排名全国影投公司票房第三。▲月，我国票房收入排名前十大影院投资公司及市场份额　　与IPO被否的时代院线相比，横店影视的优势在于旗下自营影院居多，占比达79%。而时代院线则相反，加盟影院占比达77%。加盟影院与院线的合约一般是2~3年，院线对加盟影院的控制力较弱，这给经营持续增长带来风险，而自营影院可以进行统一管理，统一品牌经营，且是完全属于公司的资产。　　电影放映业务毛利率下滑　　爆米花比电影票赚钱　　在横店影视过会时，证监会主板发审委主要询问了三大方面的问题：　　进一步说明报告期内毛利率波动的具体原因；　　卖品业务收入与电影放映业务规模是否相匹配；　　发行人控股股东横店控股下属企业存在影视制作、影视城等业务，与发行人相关业务是否存在重合情况等等问题。▲图据证监会官方网站　　记者注意到，横店影视2015年、2016年、月营业收入分别为21.1亿元、22.8亿元、12.4亿元，电影放映业务在主营业务收入占比超过80%。然而，电影放映业务的毛利率却在逐年下降，2015年毛利率16.92%，2016年毛利率10.01%，月毛利率8.6%。　　公司对此的解释是，2015年观影人群下沉，三线及以下城市票房收入快速增长，2016年度及月，公司新开影城数量增多，职工薪酬、房租、折旧摊销等成本快速增加，与此同时，受中国电影市场整体增速放缓大环境的影响，导致2016年度、月放映业务毛利及占比均有所下滑。　　与此相对的是，横店影视的卖品、广告业务的毛利率比较稳定，毛利占比逐年增长。2016年、月，卖品业务的毛利率分别为73.81%、73.96%。其中，电影标配爆米花的毛利率竟高达79.24%。　　爆米花等卖品毛利率如此高，但横店影视的卖品业务营收占比仅有8.12%，而在2016年、月非票收入占比分别为15.96%、17.32%。相比之下，万达电影2016年非票收入38亿元，占营收的比重已达34%。按照成熟电影市场的发展轨迹，横店影视在非票收入上仍有提升空间。　　这也折射出目前电影产业链终端的生存状况，随着银幕数不断增长，人口增长带来的红利被稀释，单银幕产出下降，在维持稳定的票房收入时，影院经营在卖品、广告仍有较大的增长空间。排名全国前列的影投公司负责人告诉每经影视（微信号：meijingyingshi）记者：　　在北美成熟市场，非票收入占比约30%~40%，目前中国市场还没有对影院这部分收入的准确统计，就我个人看来，在收入结构中占比15%的影院居多。
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横店影视什么时候上市 横店影视上市后能涨多少
　　横店影视什么时候上市 横店影视上市后能涨多少
　　有&东方好莱坞&之称的横店影视城再度吸引各方眼光。本周五，横店影视IPO将申购，拟在上交所上市。A股院线发行与影院放映梯队再添新人。那么，横店影视什么时候上市呢？下面小编带你来了解一下。
　　据了解，截至日，横店影视拥有的资产联结型影城为245家。月，该公司在全国院线中票房收入位列第8位，在影院投资公司票房收入排名位列第3位。未来该公司将继续加大影院投资建设，进一步扩大市场份额，提升公司营收规模和盈利能力。
　　尽管横店影视城以&横漂&和影视基地出名，但此次发行的横店影视主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务，是一家院线公司。截至日，公司旗下拥有310家已开业影院，其中资产联结型影院（即自营影院）245家，加盟影院65家，覆盖全国28个省。
　　与此前IPO被否的时代院线相比，横店影视的优势在于旗下自营影院居多，占比达79%。公司拟发行不超过5300万股，募集资金23.63亿元，用于投资建设210家影院，重点布局三四五线城市的市场空白。
　　横店影视什么时候上市？
　　据意向书显示，横店影视本次发行股数不超过5300万股，每股面值人民币1元，预计发行日期为9月22日，发行后总股本不超过45300万股。那么，横店影视什么时候上市呢？目前上市时间还未得知，我们还需等待一段时间。
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横店影视拟赴上交所上市
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【横店影视拟赴上交所上市】证监会近期公布IPO企业最新排队情况，截至4月28日，横店影视审核状态为“已反馈”。公开资料显示，横店影视是一家从事广播、电视、电影和影视录音制作的企业，本次IPO拟登陆上交所，保荐机构为中银国际证券，会计师事务所为立信会计师事务所(特殊普通合伙)。（中国网）
　　证监会近期公布IPO企业最新排队情况，横店影视审核状态为“已反馈”。　　公开资料显示，横店影视是一家从事广播、电视、电影和影视录音制作的企业，本次IPO拟登陆上交所，保荐机构为中银国际证券，会计师事务所为立信会计师事务所(特殊普通合伙).
(责任编辑：DF118)
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关注天天基金华人文化数十亿收购UME，横店、金逸双双上市，传统影院投资的好时候还能持续多久？
摘要：几天前，有媒体又爆出华人文化以超过20亿估值将UME旗下37家影院收入囊中。
　　与寡淡的电影票房不同，最近，影院并购与资本运作的新闻不少。　　先是以院线为主要业务的横店影视和金逸影视两家公司顺利IPO;几天前，有媒体又爆出华人文化以超过20亿估值将UME旗下37家影院收入囊中。　　对于后一则新闻，大家讨论的还是在华人文化如何通过收购影院补足下游，完成生态闭环等老掉牙的观点。　　事实上，更值得探讨的是，这起并购背后透露出的一些影院投资新动向。　　按说，经过2016年一年的低潮发展之后，影视领域的一切投资行为都在从狂热变得趋于理性，各种文娱资产PE倍数都有所下降。　　此外，根据猫眼电影刚刚发布的一份影院统计报告，全国有99个城市影院供求旺盛，有60个城市供大于求，还有104个城市供求低下。跟几位影院投资人聊过之后，我们发现传统影院依然值得投资!　　　　由于影院现金流可观，为了追求业绩稳步增长，不少上市公司通常会设立专项投资基金并购影院;甚至包括家具类、电器类的大型商场也在购买影院以获取更多客流。　　此外，随着一二线城市不断外扩，商场和购物中心在不断新建。“截止2020年之前，全国还要新建大约8000个商业地产项目，有商场和购物中心的地方，就会有影院入驻。”一位房地产人士称。　　只不过，以2016年为分水岭，前后的影院投资和并购逻辑发生了明显变化。　　2016年以前，大资本追求的是影院数量;而2016年之后，投资人更加追求影院品质，看重单店产出。　　这说明，与此前“胡子眉毛一把抓”的粗放式横向扩张相比，影院投资正在变得越来越精细化。　　　　华人文化收购UME背后的新逻辑　　现如今，华人文化在电影领域实力逐渐提升，通过旗舰影业、邵氏影业、引力影视、华人影业等多家公司联合布局，通过收购UME，补足影院版块，完成产业链闭环，意图再明显不过。　　问题是，为什么一定要选择UME?　　　　跟万达、大地、金逸下面的动辄拥有几百家影院的大型影投公司比， UME体量并不算大。跟那些拼数量的影院不同，UME拼的是单店产出，类似的影院品牌还包括UA、百丽宫等等;就像太古地产开发的颐堤港这种商业项目的策略，虽然数量不多，但都占据核心商圈。　　UA全国也就5家店，但进入全国票房百强的影院有2家，票房3000万以上的有4家，百丽宫也是类似的标准。　　“如果按照质的顺序来重新排列全国影投公司的名词，万达不是第一，大地也不是第二，可能是百丽宫这样的影院排在前面。”一家影投公司的高层透露。　　　　在消费升级的大背景下，资本在挑选影院时更喜欢UME、UA、百丽宫这一类单店产出高的多厅影院，而不像2016年以前，相对盲目的追求影院数量的扩张。　　“从2016年开始，量变到质变的变化很明显。很多老板现在已经不敢买非标影院了。比如影院层高低于5米，银幕较小，或者没有超过100个座位以上的影厅，都不敢买了。”一位广东的影投公司高层表示。　　从粗放型横向扩张到精致化发展，按照这个逻辑看，就不难理解华人文化为何挑选了UME。　　　　2016年之前粗放式并购投资带来的问题　　影院投资的热潮是从2015年开始的。　　《煎饼侠》《捉妖记》等几部现象级影片探底了国内三线以下城市的票仓容量，也刺激了影院投资者大批进入。像西安这样的城市在2公里的街区内可以有七八家影院。　　但随后的2016年却遇到影市的低潮期。　　　　此前，娱乐资本论(ID：yulezibenlun)接触过一家新三板的影投公司，从它的身上基本可以看出国内影院投资的缩影。　　2012年，初入影院领域投资，当时还没有赶上影视大热的风口，票房一般;2014年，第二家店开业的时候，碰上了更好的机会，票房一路高进;随即，经营者盲目乐观，2016年初，趁热开了第三家店，但由于地理位置问题，票房并不达标;如今重新回归冷静。　　不仅仅是这样拥有几家影院的小影投公司变得理性。万达院线在今年年初，已经明显放缓了收购影院的脚步。　　　　另一个业内人士常常谈论的案例是，2016年9月，完美世界以13.5亿收购今典影院。　　　　公开资料显示，2016年上半年，今典院线的票房收入为5.88亿元，观影人次为1895.68万人次。但旗下今典影院的上座率、票价、场均人次排名层次不齐，一些影院运营状态并不理想。　　一位知情人士透露，“完美当时是打包收购的影院，其中有部分影院是亏损的，只能通过一些影院的盈利，去弥补另一些影院的亏损。”　　但其实，包括大地，以及星美等这类的院线，在进行布局时大多是类似的打法，以数量取胜，然后通过取高补低，实现规模化效应。　　　　谁是影院背后的金主，他们怎么玩儿?　　不管是横向还是纵向的资本化运作，一个不争的事实是，全国影院数量增速正在下滑，且一二线城市影院已经基本饱和。　　上述影院投资人表示，“一线城市三环以内已经找不到合适的商业项目开影院了，至少要在五环周围的城乡结合部找机会;像一些三四五线城市还可以考虑一下市中心的位置。”　　那这是否意味着影院投资的前景已经被压缩呢?其实不然。目前，影院的投资是分为新建影院和影院并购双轨开展的。　　新建影院的空间看似被压缩，但随着城市辐射范围在不断变大，一旦商业开始发达，一定有电影院。更何况，未来还有几千家商业地产项目新建。　　那么，现在到底是谁在搅动影院行业的资本暗流呢?　　一方面，当然是业内的正规军，比如阿里影业、完美世界、万达院线等，还有一部分，不乏热钱，以及为了赚钱而来的个体老板。　　除了地产系的万达、恒大、华润、富华置地，还有超市类的华联，家具类的居然之家、宜家、红星美凯龙，以及电器类的苏宁和国美都有了自己的影院。　　在实体经济不景气，且影视投资风险大的情况下，现金流充足且有盈利的影院就成为优质投资标的。证券公司会帮上市公司搜寻一系列的影院投资标的，而上市公司会以设立专项基金的方式投资影院。　　比较常见的操作是，上市公司会跟一家成熟的影投公司合作，利用这家影投公司的经营管理能力，让这家公司去选择并购标的。并购的资金有上市公司出，并购之后的品牌，以及日常经营和管理也有这家公司来做。　　这家合作公司可以采取债券或者对赌的形式入股并购的这些影院，日后分享经营利润。　　“这种做法的好处是，可以让上市公司将影院养在体外，未来，经营的好了，可以将这部分资产高价转手卖掉，或者直接装入上市公司。”上述影院投资人分析。　　未来的退出，可能还包括IPO。　　近期双双上市的金逸和横店两家影视公司就是以院线资产为主。其中，横店影视IPO上市募集23亿资金，投资二三线电影院。在上市之前，面对诸多不确定性风险，横店影视不断新开业、装修和改建电影院。从财报上看，它70%以上的收入来自于影院收入;金逸也是类似的情况。　　上述影院高管分析，影院和院线资产IPO的难度，比影视内容公司要小一些，毕竟影视内容公司受限于规模以及波动性等各种问题，而影院公司的收益往往可以趋于稳定。　　此外，影院的收入正在逐渐摆脱票房的桎梏，不断通过非票房收入来实现稳定性，且现金流良好。有行业人士分析：“一些打算上市的影视公司，可以买一块影院资产，稳定自己的收益，且扩充企业规模。”
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