三年级下人自然社会教案及计划 2_百度文库
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三年级下人自然社会教案及计划 2|浙​教​版
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中粮期货李楠：豆粕价格可能测试区间
第1页:2012年美国大豆单产终值约在38蒲式耳/英亩
第2页:对于未来天气三种考量方式
第3页:豆粕价格可能测试压力区间
第4页:企业风险管理实务一：基差型套期保值
第5页:企业风险管理实务二：基差运行分析
　　对于未来天气三种考量方式
　　我们看CBOT大豆合约这两年的走势。1988年相对是过山车的走势，年初和年尾价格都属于相对低位，都在750美分以下，年初更在700美分以下的水平。中间是号达到了当时价格的最高点，从今年价格走势来看，目前来说，上半年走势比较相似一些。因为我们也非楚，年初欧债危机造成价格一直走弱的情况，一直处在1200美分或者是1300美分之间的水平，随着南美减产，导致美国大豆价格一路向上，后期经过调整，美国天气又出现严重的问题，导致现在大豆价格快速上行，目前达到1620美分附近。
　　整体来看，走势比较相似一些。大家可能会说1988年是在6月28号才出现了见顶迹象，今年是不是这个时间已经过去了？我们是不是也会在短期内见顶呢？目前也不好确认。这里面主要有两个原因。第一个原因，单从价格走势来看，今年比1988年启动要晚，1988年4月末就开始启动后面一波行情的价格走势了，今年是在6月1号才开始启动，如果要递延还可以往后递延一个月的时间，现在是7月19号，往后递延就是8月下旬了。另外，后期价格走势是否会像1988年那样一路阴跌下来，目前难以确定。因为当时美国大豆的消费和需求情况和我们现在是完全两个概念，当时中国还没有进口大豆，南美大豆的产量也是非常低的水平，美国大豆出口量也非常少主要是国内消费的情况，现在来说南美和北美大豆亚洲消费量都是比较大的。所以，目前来看需求情况和之前差别非常大。我们后期，当这波天气炒作基本结束的话，后期可能更多是关注我们年度的美国大豆的需求情况，如果美国大豆需求情况较好，后面价格会仍然维持高位震荡的状态。后面会承接南美大豆，南美大豆目前种植面积增加是一定的，我们要看它的最终产量，如果最终产量不出现大的问题，可能大豆供给会出现一个相对的增加，可能会拖累我们的行情价格走势。
　　对于这次天气是这样的考量方式。
　　情况一：如果单产降到38蒲式耳/英亩，价格整体会上行，虽然会抑制一部分出口和消费的需求，但是它毕竟是一个逐步的过程，而现在产量下降的话，它是一次性到位的。所以，这样会导致我们的价格继续上涨。目前来看，如果降到38甚至以下的水平，18.5美元/蒲式耳的美豆价格还是有可能会达到的。
　　情况二：如果七月底和八月初降雨出现了恢复，恢复情况比较好，这样单产乐观点估计，可能会和七月预估单产相接近，大概在40.5蒲式耳/英亩附近，到时候我们的产量应该略微下降至3050MB，期末库存将下降至100MB附近，期货价格和现在所表现的一样，在目前16.6元的位置。
　　情况三：我们取中的一个情况。若七、八月份略微有恢复，前期所遭受的损失并没有办法完全补回，单产会下降到39蒲式耳/英亩。如果是这种情况下，美豆价格会在测试17.5元。
　　这三种情况，哪种情况更可能出现呢？目前我们一定要关注一点，第一点就是USDA在八月份如果报告单产，它的估计值到底是多少？如果是38或者38以下的数据，这有可能是目前来说市场接受的一个相对而言比较坏的情况。当然我知道市场有人看得会更低，甚至有人看到35，但是相对合理的计算在38，很有可能八月份报出这个位置，价格会出现一定程度的调整。
　　另外需要关注一点，我们的降雨，当然现在市场人士都在关注美国中西部产区的天气预报，大家一定要关注是否会迎来大规模的降雨，一旦出现价格也会短时间内进入调整期。
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第三章 天气与气候 学案设计初稿
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