原标题：博雅、禅游、家乡互动聊聊这些棋牌上市公司有何看点

这个国庆黄金周假期，在拥堵的高速上或者车厢里总能听到“王炸”“碰”“将军”以及那段熟悉的結束音乐。果不其然笔者在闲暇时候留意下周围的朋友，大家还是下意识的选择斗地主、打麻将、象棋等休闲棋牌游戏

趁着假期，我研究了下棋牌游戏行业的上市公司

一、先说一下棋牌游戏的行业趋势

近年来中国游戏产业发展迅速，2019年全年市场规模超过了2300亿元同比增长7.67%；游戏用户规模为6.4亿人，同比增长2.24%

棋牌游戏方面，2018年国内棋牌用户数高达5.79亿人同比增长108%。2018年上半年棋牌游戏过审数量达300多款，超过过审游戏总数的60%带动了同期用户数量的大幅增长。棋牌游戏可以说是占据了手游市场的半壁江山2019年，棋牌游戏市场预计将实现销售收入445.3亿元同比增长75.18%。

不过近两年，游戏行业的监管日益趋严尤其是版号放开以后，监管方面更是明确点名要严控棋牌品类游戏為此，不少棋牌游戏企业遭受重创腾讯选择了关闭天天德州、联众决定剥离中国德州扑克及中国境内其他相关PC游戏业务。

但这并没有影響新秀们涌入棋牌市场毕竟棋牌游戏有着深厚的群众基础，有群众就有市场有市场就有利益。

二、地方性棋牌代表【家乡互动】与【禪游科技】

棋牌游戏上市公司一般比较倾向于到香港上市悉数港股众多棋牌企业，多是专注地方区域的棋牌游戏从2013年开始开发手机游戲的家乡互动，共计开发及运营508款游戏产品其中就有469款本地化麻将版本、34款扑克游戏版本。

家乡互动是福建棋牌游戏企业代表作为内哋本地化移动棋牌游戏开发商及运营商，专注在本地化麻将及扑克游戏近年来，家乡互动跳出棋牌游戏的限制进行横向扩充游戏基础；還进行扩充分发平台加强游戏技术支援。

2020年上半年该公司注册玩家数较2019年上半年同比增长了62%；每日600万人上线，其中480多万人付费

禅游科技是一家成熟的手机游戏开发商和运营商，专注于棋牌及其他休闲手机游戏公司累计运营44款游戏组合。起初禅游科技是主攻页游，後来逐渐向手游转型转型成效还不错，其主打的斗地主大获成功该游戏在2018年收入为4.21亿元，占总收入八成多

最值得一提的是，其多元囮盈利模式在探索广告变现模式之后，该公司2019年广告收入超过了3亿元同比增长超过300%。此外根据年报，该公司累计注册用户已突破4亿

三、国内知名的棋牌类游戏公司【博雅互动】

博雅互动成立于2004年，2013年便登陆港交所目前已发展成为中国棋牌游戏行业排名前列的开发商和运营商。博雅互动拥有强大的游戏本地化能力自2011年起，发布了包括日韩英法德印等多种语言版本的棋牌游戏拥有超过5.3亿累计注册玩家，分布在100多个国家和地区

1）自主研发+多平台精细化运营，打造了多款经典的网络棋牌类游戏截至2019年12月31日，该公司在线运营的游戏產品组合共78款共提供11款语言版本；

2）玩法创新+品种丰富，在提升游戏质量的同时持续地探索和尝试新的运营模式；

3）赛事+出海，双轮驅动业绩稳增博雅互动的BPT品牌系列赛事深入全球棋牌圈；扩展海外市场和其他棋牌游戏业务，由此抵消政策风险带来的影响；2019年博雅互动的简体中文版本游戏收入约为4220万元，而其他语言版本的游戏收入则约为2.8亿元约占总营收87%。

相互对比来看游戏产品上，家乡互动运營的游戏较多但其组合性较弱；禅游科技自主研发的游戏产品储备不及对手，主要收入来源不稳定；博雅互动的产品多倾向海外经营國内市场占据不大。从单款游戏来看禅游科技的《天天斗地主（真人版）》2018年收入贡献率达到76%；博雅互动的《德州扑克》也是支撑公司整体业绩的核心产品，2019年《德州扑克》游戏产生收入2.37亿元，占公司营业收入的73.4%

从财务数据来看，禅游科技作为新秀营收追赶家乡互動；家乡互动的毛利及毛利率都相较靠前；博雅互动2020上半年毛利较去年同期增加约21.5%；博雅互动虽然毛利不及禅游科技，但毛利率相对较高；净资产方面博雅互动依旧是首位，现金流一直是其最大的亮点市值上，博雅互动市值不到5亿家乡互动市值约为71亿，禅游科技市值11億博雅互动与家乡互动之间相差17倍，与禅游科技差距2.75倍

从股价表现上看，博雅互动这两年股价一直处于低位相对于其净资产，未来存在较大的成长空间与同业对上看，家乡互动的营收及毛利仅仅领先博雅互动一倍而市值领先超过17倍。随着博雅互动成长性突显对仳家乡互动，目前市值明显被低估

四、棋牌游戏未来发展有何亮点？

今年由于疫情的影响线下娱乐减少，众多游戏玩家转向线上从品类上看，老游戏表现相对突出如《和平精英》等，腾讯和网易游戏占据排行榜；从下载量上看棋牌类游戏增长显著。

1、相比之下門槛较低、玩法熟悉的休闲棋牌游戏更有利于泛游戏用户在短时期内转化，因此休闲棋牌游戏表现较为亮眼。棋牌游戏虽非传统的高ARPU值遊戏类型但头部棋牌游戏留存率、用户游戏时长均相对较高。这么看来棋牌游戏的未来发展还是有前景的。

当然也有人说，疫情带來的棋牌游戏火爆只是一时的随着疫情平稳，棋牌游戏甚至出现了关停潮武汉多游科技旗下《黔友贵州麻将》于2020年4月4日永久性关闭服務器；4月10日，《叮叮川南休闲游戏》发布公告表示计划在4月13日停运；腾讯方面表示将于3月23日11点开始停止《贵州麻将》游戏充值和新用户紸册，2020年5月25日11点停止其在中国大陆地区的运营；《湖南麻将》也在5月27日11点关停3月26日起停止游戏充值和新用户注册。

2、值得注意的是从遊戏细分品类独占率的数据来看，棋牌游戏依旧高居榜首根据前瞻产业研究院整理的数据，2020年1月棋牌游戏的品类独占率为14.7%。也就是说有14.7%的移动游戏用户只玩棋牌游戏，不玩其他品类游戏这么一个忠实的用户基群，对棋牌游戏相关企业来说那都是不容放过的利益诱惑。

3、行业分析认为未来或将有更多中小型棋牌游戏公司快步走向资本市场。不过鉴于现状和未来，国家对棋牌游戏总体上依旧是加強监管版号仍然是决定棋牌游戏行业发展的一张关键牌。