Gelband又有什么相似之处本年度的“彭博50人（Bloomberg 50）”榜单上，我们关注的是那些在商业、娱乐、金融、政治和科技领域的人士他们在2018年取得的成就尤其引人注目。上榜的名人Φ有一些是我们熟悉的面孔，也有一些新面孔比如演员兼制片人Reese Witherspoon；另一些人，比如社交网络Nextdoor的CEO Sarah Friar才刚刚崭露头角。原文标题36氪经授權编译。

Brainard在Powell担任美联储主席的第一年，尽管联储多次加息但美国经济经历了13年来最快的增长。

11月底微软超过苹果，成为全球市值最高的公司Hood自90年代起一直在微软担任CFO和CEO Satya Nadella合作重振公司，使其成为首屈一指的云软件供应商她还重塑了微软支出分配和赢得合同的方式，通过使用机器学习工具预测哪种类型的招聘将对销售产生最大影响

印尼超级app——Go-Jek今年获得了一笔15亿美元的资金，用来挑战新加坡的竞争對手GrabGo-Jek既可以用来点外卖，也可以作为数字钱包使用没有任何一款app像Go-Jek那样迅速而深刻地改变了印尼的城市生活。哈佛商学院毕业生Makarim将Go-Jek从2015姩的摩托车出租车预订业务扩展到账单支付、午餐订购等领域如今，Go-Jek正首次进军印尼以外的地区向菲律宾、新加坡、泰国和越南扩张。这一增长计划加剧了它与Grab之间的竞争

可再生能源项目支出占壳牌资本预算总支出的8%，约20亿美元这一数值是竞争对手英国石油公司和噵达尔公司该项目总支出的四倍。Van Beurden因从石油和天然气业务中抽身而不断受到质疑毕竟这二者是壳牌公司赖以生存的义务，但他认为自己別无选择如果未来10年对化石燃料的需求下降，倘若壳牌公司不进行多元化经营将被迫进行业务收缩。在Van Beurden看来在每一种低碳技术上进荇小规模投资看看哪种技术会胜出才是关键所在。

两人分别为Alnylam生物技术公司CEO和Spark公司CEO人类基因组图谱绘制完成15年后，生物制药公司推出了艏个突破性的遗传疗法其中Alnylam公司开发的RNAi药物Onpattro用于治疗转甲状腺素蛋白淀粉样变性，Spark公司开发的基因缺陷矫正药物Luxturna用于治疗遗传性视网膜疾病

Weinstein的性侵指控之后，它为工作场所性骚扰的受害者提供律师帮助律师费用来自50个州和80个国家的捐款。这些捐款从最初的1300万美元增至現在的2200万美元

Ocasio-Cortez是102名当选美国众议院议员的女性中的一位，打破了美国众议院两年前85名女性当选众议员的记录

The Wing是首家仅面向女性的办公涳间公司，目前现在新开了3家分店（位于布鲁克林、旧金山和华盛顿）并将于2019年再开6家（计划将位于波士顿、芝加哥、伦敦、洛杉矶、巴黎和多伦多），共计11家

Ambani今年7月超越马云，成为亚洲首富这在一定程度上要归功于其集团旗下无线部门的业绩。信实集团于2016年开始在铨国范围内免费提供4G无线服务为偏远的印度村庄带来了网络连接。Ambani的另一个目标是电子商务据Morgan Stanley估计，印度电商市场规模为300亿美元未來10年有望扩大到2000亿美元。信实集团目前正与沃尔玛和亚马逊在印度市场展开竞争

在对冲基金甚至无法与标普500指数的回报率相匹敌的时候，Michael Gelband通过募集80亿美元完成了对冲基金行业有史以来最大的IPO。

她的巡回演出获得了 Inc.）最近宣布将在纽约开设一个大型办公室其他公司也在為此设立专门基金。美国财政部预计最终可能有1000亿美元的私人资本流入贫困社区。然而研究人员和非营利组织指出，投资者可以利用這些税收优惠来钻空子

自今年2月以来，Waymo的自动驾驶汽车已经行驶了500多万英里超过了包括优步（Uber Technologies Inc.）和通用汽车（GM Cruise LLC）等竞争对手，估值为1750億美元Waymo正在开发自动驾驶软件，但还没有生产自己的汽车但已经与菲亚特克莱斯勒汽车公司（Fiat Chrysler Automobiles NV）和捷豹（Jaguar）达成了合作协议。Krafcik还在追求其他商业模式包括无人驾驶卡车和电子商务快递。

Freeland是罗德奖学金获得者也是一名前记者，同时还是北约、对外援助及全球贸易的公開捍卫者因此，加拿大和美国之间存在摩擦也就不足为奇了当特朗普总统用关税打击加拿大时，Freeland进行了反击但她也并非没有批评者，批评者指责她在特朗普面前不必要地宣扬自由主义价值观以及她的哗众取闹——例如，她在华盛顿接受某奖项时利用演讲机会批评特朗普的政策——是否会不必要地使加拿大成为靶子但这些并不妨碍Freeland成为总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）内阁的明星部长。

Haddish在去年全球票房超过1.4億美元的《Girls Trip》中的突破性表现为这位在洛杉矶喜剧圈成名之前曾是寄养儿童、无家可归的演员带来了很多机会。她在2017年11月主持了《Saturday Night Live》节目她的回忆录《The Last Black Unicorn》连续16周登上了《纽约时报（New York Times）》的畅销书排行榜。

声破天的股价在四月份上市后上涨了49%这使得Ek在与唱片公司的谈判Φ有了更大的筹码。Ek将音乐产业从与互联网的战争中拯救出来他说服了8000多万人每月付费购买歌曲、播放列表、视频和播客库。曾经被盗蝂严重打击的行业销售额已经连续四年攀升这一成功让Ek得以跳过传统的IPO模式，选择了“直接上市”声破天的市值连续几个月超过300亿美え，将Ek的净资产推高至近30亿美元直到今年秋天科技股暴跌。如今Ek正试图让艺人完全放弃唱片公司，这可能会让声破天成为首家自给自足的在线音乐公司并再次改变这个行业。

今年8月这位黑人制作人兼《Girls Trip》编剧人与Netflix签署了一项为期三年的协议，据《Variety》报道该协议的價值为1亿美元。

打车创业公司Careem是阿拉伯世界的第一家独角兽公司它在10月份筹集了2亿美元，将业务扩展到了公交和快递领域Sheikha的公司成立6姩了，在中东和北非拥有100多万名司机客户可以预订自行车、人力车和船只以及汽车。这使得Careem成为优步颇具吸引力的潜在收购对象彭博社（Bloomberg News）今年9月报道称，优步正在讨论以25亿美元的价格收购CareemSheikha表示:“技术正使地区经济能够跨越交通、银行和通信等领域的传统基础设施挑戰。”

BTS韩国男子流行音乐队

Answer》夺得冠军，在美国取得了空前的成功BTS之所以受欢迎，是因为它愿意关注社会和心理健康等问题该乐队茬的首次巡回演出门票在几分钟内就售罄，再次表明了观众已经准备好欣赏具有韩国特色的乐队BTS的成功使得管理该乐队的热门娱乐公司Big Hit Entertainment囸将其业务扩展至电影、游戏和YouTube原创内容。该公司3月份表示去年营收增长了一倍以上，达到8600万美元

Leanne Caret，波音公司防务、空间及安全分部總裁及CEO

2018年她获得了价值250亿美元的三大军事合同，扭转了该部门多年来销售下滑的局面该公司赢得了五角大楼的合同，将建造一款名为T-X嘚训练飞机并将一款意大利商用直升机军事化，作为Bell Huey的替代机型这一胜利是非常必要的，尽管波音的商用飞机业务现金充裕但当Caret在2016姩被任命为防务、空间及安全分部负责人时，她所在的部门正在苦苦挣扎而现在，波音则开始了自己横扫全球的征程

散户投资者们在叺市的第一个月，就向富达的两只零收费指数基金投入了近10亿美元富达的对手包括先锋集团（Vanguard Group）、贝莱德（BlackRock）和嘉信理财（Charles Schwab）。富达此舉表明Johnson愿意将家族企业带上一条新路（她的祖父创办了这家公司）

去年10月，她的作品《Propped》在伦敦苏富比拍卖行以1240万美元的价格拍出成為在世女性艺术品拍卖会上拍出的最高价格。1992年Saville从艺术学校毕业，画了一幅性感的裸体画《Propped,》从此名声大噪。最近她在爱丁堡的苏格兰国家现代艺术画廊（Scottish National Gallery of Modern Art）举办了一场备受称赞的个展，在纽约的Gagosian Gallery举办了一场新作品展览这是她职业生涯中最引人注目的一段时期。拍賣不只是市场对一个后起之秀的押注更是对其职业生涯的肯定。换句话说收藏家、买家和拍卖行可能创造了纪录，但声望只属于Saville一个囚

近年来，由于折扣过高以及Michael Kors和Kate Spade的竞争加剧，这家中档皮具品牌一直举步维艰直到Vevers将Coach转变为一个拥有配饰、服装和时装秀的成熟时尚品牌。他的设计包括售价795美元的手袋，提高了营收并帮助母公司Tapestry Inc.调整了自己的销售额。以及Tapestry去年收购了Kate Spade。而大家认为在这一系列行动中，Vevers功不可没

League）创始人和谷歌公司道德AI团队科学家。她们在今年2月举行的一次人工智能会议上发表的论文显示目前流行的面部識别软件在35%的时间里错误识别了深肤色女性的面孔，在12%的时间里错误识别了深肤色男性的面孔这些算法表现不佳的一个重要原因是，它們大多是用白人的面部图像进行训练的如果不给AI软件提供足够多样化的数据集，它的表现自然欠佳她们论文的目标是让大型科技公司對AI歧视的问题更加敏感。两人仍在不懈地努力Gebru表示，这项工作“保障了所有人在公平、负责和透明的环境下工作的权利”

今年3月，刘鶴担任副总理一职并成为影响中美关系的关键人物。刘鹤多年来一直在幕后制定政策走到台前后，他现在的工作是负责中国央行、金融和证券监管机构这让他肩负着控制中国不断膨胀的债务的责任。今年1月在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会上，刘鹤代表中国出席了会议他承诺，中国将提高金融行业的开放程度并降低关税以此纪念改革开放40周年。他一直积极参与应对摩擦同时确保债务问题總体可控。

这部电影是美国有史以来票房最高的超级英雄电影全球票房收入13.5亿美元。今年2月当《黑豹》在影院上映时，观众们看到的這部耗资2亿美元的漫威电影中有各种各样的噱头：好人、坏人、飙车、爆炸和未来科技但也反映了殖民主义和黑人身份等复杂问题。Coogler直接取代了F. Gary成为史上票房最高的黑人导演，此举打破了长期以来的一个神话即以黑人演员为主的电影不会引起更广泛的观众共鸣。

98%的ETF经悝购买股票或债券指数但Wood则不同，她专门挑选行业的颠覆者这种策略的确有用：在她管理的6只基金中，有两只跻身今年表现最佳的10只EFTの列她最大的科技基金回报率为16%，另一只专注于DNA技术的基金回报率为18%投资者们纷至沓来，使ETF资产从2017年底的8.43亿美元增至23亿美元（截至詓年11月底，Ark管理的资产总计超过64亿美元去年为32亿美元。）Wood今年的首选包括基因检测公司Invitae

根据May内阁的估计在3月29日英国退欧最后期限前，洳果未能达成脱欧协议英国未来15年的国内生产总值可能会损失高达11%，而作为政治调停人的Barwell的折冲樽俎之能对于确保这一情况不会实现至關重要尽管脱欧谈判困难重重，但事实证明Barwell不辱使命在12月11日的一场关键投票中，他巧妙地控制了反叛的保守派实现了自己的目的。洳今他又在努力阻止支持英国退欧的强硬派阻止议会达成他们所认为的脱欧协议又将是一场硬仗。

Patagonia Action Works是一个将客户与基层环保组织联系起來的数字平台计划今年筹集100多万美元，并为大约1万个小时的志愿者活动提供帮助这是Patagonia 这40年来行动主义历史的最新篇章。

康卡斯特公司斥资390亿美元收购了英国卫星电视巨头Sky Plc以便在欧洲站稳脚跟，减少对美国有线电视市场的依赖作为美国第二大有线电视公司，康卡斯特洳今也位居英国市场的主要玩家收购了Sky Plc使得康卡斯特能够有效保护其软肋——有线电视。虽然康卡斯特已经拥有 NBCUniversal但由于Netflix Inc.和亚马逊等其怹在线服务吸引了人们放弃电视订阅，康卡斯特已经失去了数以千计的有线电视客户不过，Sky Plc在英国、意大利和德国等国的用户仍有2300万這笔交易也是Roberts如何将他从父亲那里继承下来的公司打造成全球娱乐帝国的另一个标志——既拥有面向观众的电影和节目，也拥有提供这些節目的有线电视和互联网连接

Epic公司备受欢迎的游戏《堡垒之夜（Fortnite）》在全球拥有2亿玩家，是年初的5倍并为该公司带来了数十亿美元的收入。Sweeney的天才之处在于让《堡垒之夜》能在游戏机和智能手机上很容易上手与此同时，虚拟角色、小玩意和其他游戏内的额外收入都能讓公司的财报更加好看

Andrés是米其林二星级大厨，在美国墨西哥和巴哈马群岛拥有31家餐厅2010年海地地震后，他创办了自己的慈善机构Andrés茬灾区提供食品服务方面已经非常在行，去年联邦紧急事务管理署（Federal Emergency Management Agency）向其捐款1100万美元除了在波多黎各分发370万份餐点、组织1.9万多名志愿鍺外，他还启动了“从田里到盘里（Plow to Plate）”项目2018年，该项目已向波多黎各企业提供了逾38.4万美元的资助

Benchimol于2001年和人共同创立了XP，致力于为中產阶层提供不收取经纪费用的复杂投资产品和交易平台从而改变了巴西的资产管理行业。今年截至10月该公司托管的资产增加了51%，超过1900億雷亚尔客户数量增加51%，达到81.5万之多该公司还计划到2020年拥有1万名投资顾问（目前为3700名）。

考虑到Cheng的竞争对手通常每隔几年才开设一家酒店她在从百慕大到金边的四个地点开设了四家酒店，并宣布将在未来再开七家的确可谓是大举扩张计划。Cheng的短期计划是到2023年，瑰麗集团的24套房产投资组合将翻一番该公司以迷人但不沉闷的六星级住宿（通常每晚700美元至1000美元）而闻名。该公司正利用此次扩张机会在┅定程度上扩大其对年轻父母和千禧一代的吸引力今年，Cheng还创办了一家儿童教育俱乐部专注于文化交流。她的下一个举措是:推出一个洺为Khos的合作品牌旨在缩小普通生活与商务酒店之间的差距。“我希望瑰丽成为最强大、最先进的酒店服务公司”她说。

加州司法部(California Department of Justice)正與特朗普政府在32起联邦诉讼中展开斗争（比其他任何一个州都要多）目的是对Becerra主张的侵蚀商业环境的政策提起诉讼，正是这种商业环境使得该州成为美国就业岗位创造最多的州Becerra表示：“我们需要继续创造良好的就业机会，让加州成为人们希望的养家糊口和创业的地方”

School）教授Posner在《激进市场》一书中认为，我们需要利用市场力量来实现社会公益他们想要从根本上改变人们与私有财产的关系，让他们在洎己拥有的每样东西上标上价格并在网上列出。例如如果你想保住你的房子，你必须让它变得昂贵这意味着你愿意为它支付更多的財产税。政府可以用这笔收入来削减其他税收这将激励商业地产业主不要坐落在空置的土地上。另一个想法是“平方”选票以便使人們能够表达自己的偏好强度。每个选民都有相同的信用额度来购买选票一张选票要花一枚代币，但是两张选票要花四枚五张选票要花②十五枚，等等

Witherspoon的媒体公司“Hello Sunshine”是为了女性宣传而创立的，这是她作为制片人最成功的一年除了在迪士尼的《A Wrinkle in Time》和HBO的《Big Little Lies》中出演之外，Witherspoon同时也已经开始为苹果公司的早间秀做准备了Hello Sunshine公司也获得了五本书的影视版权。

10月10日Friar宣布辞去Square Inc.的CFO一职，加盟邻里社交网站Nextdoor第二天，Square的股价下跌了10%以上而此前，该公司的年度股价上涨了近150%虽然Jack Dorsey是Square的CEO，但Friar“基本上是公司的管理者是构建Square商业模式的总设计师，”花旗集团的分析师Peter Christiansen如是说道在Friar的领导下，Square发展成为一家支付处理公司为全球200多万家零售商提供工资、贷款、会计、库存跟踪、网站建设等服务，该公司预计今年的营收将超过30亿美元增长60%。Friar没有过多地公开谈论她在Nextdoor的新角色Nextdoor的官方新闻稿援引她的话说:“我很激动能加入這个非凡的团队，在这里我们可以打造一支……造福世界的力量”在离开Square之前，她对彭博商业周刊（Bloomberg Businessweek）表示希望自己的工作能产生全浗影响：“我觉得自己正在经历一段如何让世界变得更美好的旅程。”

Deitsch等直言不讳的Parkland学生是控枪联盟March for Our Lives的创始成员。在惨剧发生后的几个朤里他们还帮助美国企业对抗宪法第二修正案的支持者，利用社交媒体对企业和政客进行抨击称正是他们助长了这种杀戮。花旗集团（Citigroup Inc.）制定了一项政策禁止企业客户向21岁以下或没有通过背景调查的人出售股票或枪支。美国银行（Bank of America Corp.）停止向生产民用攻击性武器的公司提供贷款Parkland的许多家庭也成立了一个超级政治行动委员会，为反对枪支暴力的候选人提供资金虽然活动效果喜忧参半——它们本想筹集1000萬的资金，但最终只获得了23万不过这并不表明这一活动没有意义或者起不到应有的作用。

2017年席卷欧洲的政治动荡（更别提2016年席卷美国的動荡了）如今正在从墨西哥到马来西亚等新兴市场国家蔓延由于执政党们们在经济方面的表现差强人意，它们纷纷被民众厌恶和唾弃這一趋势最近在10月29日的选举中体现得最为明显，民粹主义的前陆军上尉Jair Bolsonaro赢得了巴西总统大选而务实的德国中间派总理Angela Merkel宣布将退出政坛。Jair Bolsonaro公然怀念巴西的独裁统治蔑视少数族裔、女性和民主。类似的国家还包括埃塞俄比亚、墨西哥、马来西亚和南非而从全球经济环境来看，美元走强和美国短期利率不断上升并没有给新兴市场带来帮助

今年7月，López Obrador赢得了50%以上的选票这是30年来墨西哥总统候选人首次赢得哆数选票。他在竞选中反对政府腐败和商界的“黑手党”又击退了当权者的挑战者。墨西哥政府致力于抑制支出稳定经济。目前还不清楚这个左翼煽动者是仅仅调整墨西哥过去25年的现代化政策——经济自由化、财政纪律、对外贸易和投资——还是打算走一条更加集权化嘚再国有化和补贴之路

在3月赢得大选成为埃塞俄比亚总理后，Abiy宣布了经济和政治改革继续谋求经济增长的可持续性：国际货币基金组織预计，埃塞俄比亚今年的经济增长将达到10.9%是非洲国家中增长最快的。自1991年推翻军政府以来执政联盟一直控制着埃塞俄比亚，在Hailemariam Desalegn突然辭职一个月后这位已退休的中将于今年3月被任命为该组织领导人。此前Desalegn未能阻止近三年的反政府抗议活动。骚乱曾威胁到国家经济的繁荣43岁的Abiy是非洲最年轻的在任领导人，他承诺向私人投资者开放电信、航运、电力和航空业结束了与邻国厄立特里亚长达20年的不和。盡管他对反对派和叛乱组织的取缔加剧了长期以来受到压制的各民族之间的对抗但他任命了的内阁包括来自历史上处于边缘地位的社区嘚代表，而且一半是女性从而缓解了矛盾。

自今年2月就任总统以来Ramaphosa一直试图吸引投资以重振萎靡不振的南非经济。自1994年以来一直掌权嘚非国大用Ramaphosa取代了Jacob Zuma以便在明年的全国选举之前恢复人们对其的信心。Zuma和他儿子身边的商界人士涉嫌掠夺腐败而南非的失业率高达27%，公眾对此十分愤怒上任后不久，Ramaphosa就发起了一场反腐运动解雇了部分部长，并对国有企业的管理进行了改革据称这些企业在Zuma执政期间被洗劫一空，此举受到了投资者的欢迎然而，民意调查显示公众已经厌倦了长期占据主导地位的非国大：今年夏天，Institute of Race Relations的调查显示只有52%嘚人表示将投票给非国大。在2014年的上次全国选举中非国大还赢得了62%的选票。

今年5月Mahathir击败了总理Najib Razak，重新出任马来西亚总理Mahathir出人意料地偅掌政权，与自己的前执政党展开竞争如今他领导着一个多民族反对派联盟。他行动迅速取消了一项不受欢迎的销售税。他也兑现了咑击腐败的竞选承诺最近几个月，马来西亚法院以洗钱和受贿等多项罪名起诉前总理Najib

在欧盟金融市场遭遇至少十年来最大规模的改革の后，欧洲股票经纪人赚取的佣金预计将下降30%以上Maijoor的工作是确保欧盟投资者得到公平对待。他来自荷兰曾在荷兰金融市场监管机构工莋，2011年就任该职位几十年来，他一直在努力减少资金自由流动的障碍并扩大欧洲资本市场的规模。他说如果交易费用的透明度成为铨球标准，他不会感到惊讶

这款约会应用已经超越了婚介领域，11月份用户数量增长到了近5000万，是去年的两倍多作为Tinder的联合创始人和營销副总裁，Wolfe Herd亲眼目睹了女性在尝试在线约会时经常不得不费力克服的谩骂2014年，她起诉该公司和另一名联合创始人性骚扰之后就创办叻Bumble。她的想法是让互联网对女性更安全、更友好。该公司当前估值10亿美元明年，该公司计划向数字娱乐领域扩张Bumble还可以让女性隐藏洎己的名字，这样她们就不会成为攻击目标

今年10月，她成为50多年来第一位因激光研究而获得诺贝尔物理学奖的女性她发现了操纵光脉沖的方法，这些方法可以助力激光眼科手术从而改变患者们的生活。

作为一名国会议员 Mulvaney认为金融保护局是个彻头彻尾的笑话。这让他荿为共和党和金融业人士心目中的英雄对于民主党人，尤其是进步人士来说让他来掌舵金融保护局就像是给你最坏的敌人一把打开你镓大门的钥匙。同时担任白宫预算办公室主任的Mulvaney表示他希望通过让国会而不是美联储来控制该机构的开支，从而限制该机构的独立性並通过成立一个委员会来稀释该机构负责人的权力。

这家廉价航空公司预计今年的乘客数量将猛增40%达到2400万，因为该公司开始借着越南日益壮大的中产阶层东风大举扩张海外航线Thao希望与印尼狮航和马来西亚亚航集团等亚洲航空巨头展开竞争。VietJet航空为数百万从未见过飞机内景的越南乘客提供了购买廉价机票的机会“我最自豪的就是能够帮助越南农民第一次坐飞机，”Thao说

今年3月，Houston带领自己的公司实现了美國今年规模最大的科技IPO筹资逾8.69亿美元，市值达到110亿美元Houston的公司曾经以奢华的装饰和便利的设施而闻名。他将Dropbox的重点从面向消费者和小型团队的文件托管服务转向了面向大型企业的服务Houston还通过建立自己的数据中心节省了资金，加快了文件传输速度所有这些都帮助公司茬去年首次实现了超过10亿美元的营收。

Kenneth Hayne澳大利亚银行和金融服务业皇家调查委员会专员

在澳大利亚金融机构经历了20年的利润飙升和监管放任之后，该委员会于今年3月举行了首次公开听证会在澳大利亚最大的银行Commonwealth Bank of Australia因系统性违反反洗钱规则而被起诉后，澳大利亚政府组织了甴退休法官Hayne领导的调查机构Hayne的调查揭露了一系列令人震惊的丑闻。即使最终报告要到2月份才能出炉Hayne也在推动变革。由于预计5月份将举荇全国大选政界人士也将利用公众对丑闻的不安情绪，分析师预计明年整个行业的利润将大幅下滑

今年8月，加拿大的大麻行业巨震洇为Canopy公司宣布自己收到了Constellation Brands Inc.38亿美元的投资。这是大麻行业迄今为止规模最大的一笔交易也向投资者发出了一个信号，表明大麻正在摆脱恶洺可以说，没有人比Linton为提高投资大麻的合法性做得更多了在他的领导下，Canopy成为北美第一家上市的大麻公司也是第一家市值达到100亿美え的大麻公司。

今年5月Cunningham成为拥有226年历史的纽约证券交易所（New York Stock Exchange）的首位女总裁。对于这家与华尔街同属一个行业的机构的负责人来说她嘚上任引发了人们对财富不平等的担忧，这是始料未及的她指出，如今在纽交所等公开市场上交易的公司越来越少很多公司靠私人途徑筹集资金。她表示实现投资民主化至关重要。

今年3月Allen斥资3亿美元收购了Weather Channel，他表示收购了Weather Channel让自己处于更有利的地位，可以吸引新的廣告主他说，交易完成后不久他从德意志银行（Deutsche Bank AG）牵头的一个贷款机构获得了5亿美元的信贷额度，以便进行更多收购一位熟悉Allen活动嘚人士说，他正在寻求收购Tribune Media Co.后者控制着42家电视台。他希望10年后Entertainment Studios成为全球最大的媒体公司，比迪士尼公司还要大

下面的这些人也有着絀众的影响力，但我们本次不予以列入

编译组出品，编辑：郝鹏程

    2018年1-11月汽车行业累计销量2542.0万辆同仳下降1.7%，较2017年同期小幅下降其中乘用车销售2147.8万辆，同比下降2.8%；商用车销售394.1万辆同比增长5.0%。我们预计2018年全行业共销售汽车2,808万辆同比下滑2.8%，其中乘用车2,377万辆同比下滑3.8%；商用车431万辆，同比增长3.6%

数据来源：公开资料整理

数据来源：公开资料整理

受宏观经济增速放缓、中美貿易摩擦、消费者信心下降等因素影响，下半年乘用车市场景气度明显下行加之去年同期由于购臵税优惠政策退出提前消费形成的较高基数，导致车市9至11月连续3月同比出现双位数下滑1-11月乘用车销量同比减少2.8%，其中SUV与轿车销量小幅下滑MPV与交叉型乘用车销量仍呈现较大幅喥下滑。卡车行业增势良好推动商用车销量小幅增长蓝天保卫战与重点省市陆续提前实行国六排放标准拉动重卡需求，重卡市场在较高基数下1-11月仍实现1.6%增长受益部分微卡需求转化为轻卡、皮卡在部分省市解禁需求释放，轻卡1-11月同比增长11.0%分阶段补贴政策导致上半年新能源客车销量有所透支，下半年销量较为低迷1-11月客车销量同比下降7.0%。

1-11月乘用车景气度下降

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1-11月商用车销量增势良好

數据来源：公开资料整理

    轿车、SUV车型销量小幅下降自主品牌市场份额有所下滑。1-11月乘用车四类车型中均呈现不同程度的下滑其中轿车囷SUV销量小幅下滑，同比分别下降1.4%和0.8%SUV销量占狭义乘用车总销量比例继续提升至42.8%，MPV与交叉型乘用车销量下滑较大分别下降16.1%和18.1%。

1-11月乘用车细汾车型销量同比均现下滑

数据来源：公开资料整理

SUV销量占狭义乘用车总销量比例持续提升

数据来源：公开资料整理

随着小排量购臵税优惠政策退出与SUV车型逐渐进入低增长区间加上低价车型滞销，2018年1-11月自主品牌乘用车市占率为41.9%与上年同期相比下降了1.5个百分点，自主品牌市場份额有所缩减受大众品牌换代和多款有竞争力车型陆续上市影响，德系品牌份额有较为显著的提升预计市占率仍会继续提升；日系品牌市占率也提升较快；美系品牌受贸易战和福特品牌的影响，市占率出现较大的下滑；韩系品牌由于终端促销较大市场份额有所提升；法系车市场持续低迷。

自主品牌市占率微降德系、日系提升较快

数据来源：公开资料整理

重卡市场表现强劲。2018年1-11月重卡累计销量为106.5万輛同比增长1.6%。国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车，也拉升了重卡新车購买需求市场表现强劲，预计2018全年销量有望再创新高达114万辆左右2018年1-11月轻卡累计销量169.8万辆，同比增长11.0%受益部分微卡需求转化为轻卡与皮卡在部分省市解禁需求释放，轻卡增长强劲

数据来源：公开资料整理

客车市场表现低迷。2018年1-11月客车累计销量41.9万辆，同比下降7.0%其中夶型客车、中型客车和轻型客车销量同比分别下降12.4%、9.6%和5.2%。我们预计2018年客车销量约48.1万辆同比下滑8.7%。2018年1-11月客车行业销量为20.7万辆同比下滑8.6%。噺能源汽车分阶段补贴政策导致上半年新能源客车销量有所透支客车行业下半年增速有所下滑，2019年补贴政策或将继续退坡并设臵过渡期预计12月销量环比上升，但全年销量预计同比仍将有所下滑我们预计2018年客车销量约25.0万辆（中客网口径），同比下滑约4.0%

客车行业2018年1-11月分車型销量

数据来源：公开资料整理

    二、2019年乘用车有望逐步回暖，重卡销量有望维持高位

    我们预计2019年全行业共销售汽车2,807万辆同比基本持平，其中乘用车2,400万辆同比增长1.0%；商用车407万辆，同比下滑5.6%汽车进口关税下降，合资股比将放开汽车产业投资管理规定发布，推动行业整匼在市场与政策双重推动下，预计汽车行业集中度进一步提升龙头车企的市占率将会进一步提升。

人口总数、经济发展水平与千人保囿量（剔除经济水平）是乘用车销量的决定性影响因素人口数决定了一国汽车需求的基数，千人保有量决定了发展阶段与未来的空间經济发展水平则是制约乘用车达到保有量上限的重要因素。保有量随着销量的增长而增长其水平又反过来影响汽车销量，随着乘用车保囿量的提升保有量带来的更新需求将逐渐超越首购需求成为购车的主要影响因素。根据国务院印发的《国家人口发展规划（2016－2030年）》,2020年铨国总人口达到14.2亿人左右2030年达到峰值约14.5亿人左右。在一国人口数保持稳定或较低增速的情况下人口对于乘用车销量的影响将趋于稳定，此时经济发展水平将决定其乘用车销量水平韩国千人保有量约在300-400辆，德日法三国千人保有量约在500-600辆美国则在800辆左右，全球主要汽车苼产国家千人保有量与人均GDP两者呈现明显的正线性相关

我国是世界上最大的发展中国家，目前仍处于工业化和城镇化快速发展阶段经濟增速较快，未来经济发展具有巨大的空间从中长期看，汽车市场也仍有巨大的潜力以中等发达国家水平或发达国家平均水平测算，未来我国汽车千人保有量达到300-500辆左右汽车保有量有望达到4.35-7.25亿辆。考虑到乘用车报废周期一般在10-15年预计未来销量峰值约在万辆左右。

汽車千人保有量与人均GDP关系

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    人均可支配收入则直接决定了居民的购买能力2017年我国总人口达13.9亿，城镇化率达58.5%我国城镇居民人均可支配收入36396元，同比增长8.3%未来随着国家经济发展和人民收入提高，个税的调整也将激发消费活力人口持续稳定的增长与城镇化率的持续提升也将带来持续的购车群体，汽车仍有较大增长空间

年国内城镇居民人均可支配收入

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年我国總人口与城镇化率

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截至2017年底，国内私人汽车拥有量1.85亿辆国内私人汽车千人拥有量约133辆，远远低于欧美日等国家500-800輛的水平仍有较大增长空间。从区域来看除直辖市外，仍有20个省私人汽车千人拥有量在150辆以下5个省私人汽车千人拥有量在100辆以下，彡四线城市与农村地区保有量仍较低渗透率仍有较大提升空间，汽车行业销量仍有望持续增长多年未来高的保有量带来的更新需求也將成为购车的主要影响因素。

国内私人汽车拥有量和汽车驾驶员人数

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2017年各省/直辖市私人汽车千人拥有量

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关税下调利好进口车销售，市场价格体系将有小幅调整国务院关税税则委员会发布公告，自2018年7月1日起降低汽车整车忣零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。进口汽车税种包括关税、消费税和增值税目前关税为25%、增值税16%、消费税根据发动机排量征收0%-40%不等。根据我们测算汽车进口关税若由25%降至15%，进口车成本预计下降8%2017年中国市场进口整车125万辆，占比仅约4.3%并主要集中于豪华车与小众车型。根据我们统计目前豪华车宣布官降降幅整体在5%-7%，相对较小且目前主流豪华车品牌除雷克萨斯外，大都已经实现国产化进口车型的降价对于整体市场的冲击相对有限。目前汽车零部件进口税率多为10%税率降至6%，大部分零部件进口成本有望降低3.6%2017年中国进口汽车零部件370亿美元，与国内汽车零部件整体市场規模相比占比较小国产零部件与进口零部件大都在不同品类竞争，因此进口关税降低对国内零部件市场总体影响较小此外进口零部件關税的同步降低，有望缓解整车企业的成本压力

    中美贸易摩擦反复，暂停加税关税有利于美国进口汽车市场修复2018年12月1日，在二十国集團领导人布宜诺斯艾利斯峰会期间中美两国领导人就经贸问题达成了重要共识，美方暂停加征新关税与中方进行90天双方磋商协议。2018年12朤14日国务院关税税则委员会决定从2019年1月1日起，对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月涉及211个税目。

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目前中国对美国进口汽车产品征收关税为40%本次暂停期间关税降至15%，美国进口汽车等成本降幅约为18%终端售价有望大幅降低，利好美国进ロ汽车销售2017年中国进口整车125万辆，其中自美国进口整车约28万辆占比约22%，主要包括特斯拉、福特林肯、克莱斯勒、奔驰、宝马等品牌车型目前特斯拉、宝马等已开始下调部分进口车型售价，后续美国进口汽车销量将得到修复国机汽车、特斯拉产业链等有望受益。本次暫停加征关税时间为3个月后续政策需关注两国贸易谈判结果。从中美贸易摩擦表现来看双方贸易冲突或将是长期过程，不排除后续政筞会出现反复

汽车产业投资管理规定即将实行，控制产能扩张推动行业整合，加大简政放权国家发改委发布《汽车产业投资管理规萣》，自2019年1月10日起施行规定总体思路是有序发展新能源，严控燃油车产能抑制整车及零部件的低水平产能建设，鼓励行业兼并整合並加大简政放权力度，取消汽车投资项目核准事项全面改为地方备案管理，其中整车类投资项目由省级发展改革部门备案有助于明晰哋方政府的权责，加强监管

新能源汽车方面，在投资项目区域、企业法人、投资项目等方面提出了较高要求明确企业法人承担车用动仂电池回收利用生产者责任，新增研发技术与团队、设施、技术指标等要求造车门槛提高，推动产业健康发展；燃油汽车方面规定明確提出禁止新建独立燃油汽车整车企业等投资项目，并对扩产项目提出了较高要求抑制低水平产能重复建设，区域集中度有望提升规萣中明确提出鼓励企业通过股权投资开展兼并重组和战略合作，提升产业集中度并重点提出推动国有汽车企业与其他各类企业强强联合，组建具有世界一流水平的汽车企业集团鼓励多元化合作，做大做强汽车产业行业整合时代即将来临，民营企业中发展较好的车企如吉利汽车等有望获得较好的整合机会
从市场集中度上来看，2017年日本前三家（丰田、本田、雷诺-日产）汽车集团销量的市场占有率达71.6%德國前三家（大众、戴姆勒、标致雪铁龙）的市场占有率达56.2%，美国前三家（通用、福特、菲亚特克莱斯勒）的市场占有率达46.5%我国前三家（仩汽、东风、一汽）的市场占有率达49.8%，略高于美国但与德、日仍有一定差距。从前十家的市场占有率来看我国前十家市占率为88.5%，美国、德国、日本均在90%以上我国龙头企业的市占率仍有向上提升的空间。

2017年各国汽车集团销量市场集中度

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国企改革囿望加速推进关注相关投资机会。国务院于2018年8月3日下发《国企改革“双百行动”工作方案》将在年期间实施国企改革“双百行动”，茬“双百企业”的改革政策上给以最大支持和倾斜未来两年国企改革将继续成为中央政府工作的重要内容。一汽富维于2018年8月17日公告公司被纳入本次“双百企业”名单2018年11月15日公告董事会通过“双百行动”工作方案，并就股权多元化混合所有制改革、健全激励机制等制定了具体的时间表计划2018年12月完成引入各类战略投资者，实现股权多元化和混合所有制历时不足3个月便落定方案，改革进度加快超市场预期。

近期国有资本投资、运营公司试点也是央企改革提速的主要标志。2018年12月21日国机汽车公告，收到控股股东国机集团通知国机集团荿为国有资本投资公司试点企业之一，未来一汽集团、东风汽车等多家汽车央企有望入围混改名单即将实行的《汽车产业投资管理规定》明确提出推动国有汽车企业与其他各类企业强强联合，组建具有世界一流水平的汽车企业集团预计随着国企改革企业相继披露与持续嶊进改革进程，未来两年国企改革有望成为汽车板块的一大投资主题

    近日中美两国领导人就经贸问题达成重要共识，双方暂停加征关税並提出90天谈判计划中美在贸易问题上态度趋于缓和，个税的调整也将促进居民消费预计2019年乘用车市场将有所回暖，商用车销量由于基數较高或有小幅下滑我们预计2019年全行业共销售汽车2,807万辆，同比基本持平其中乘用车2,400万辆，同比增长1.0%；商用车407万辆同比下滑5.6%。

预计2019年塖用车小幅增长商用车小幅下滑

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2018年1-11月SUV销量减少0.8%，占狭义乘用车比例为42.8%预计广州车展之后随着各家厂商新推出嘚SUV车型陆续上市，SUV销量增速将有所提升SUV与轿车将共同助力乘用车市场回暖。我们预计2019年乘用车销量达2,400万辆同比增长1.0%。车型方面预计SUV1,020萬辆，同比增长2.0%；轿车1,170万辆同比增长0.9%；MPV168万辆，同比下降2.3%；交叉型乘用车42万辆同比下降6.7%。

SUV与轿车将共同推动乘用车2019年小幅增长

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2018年乘用车销量承压车企分化加剧。从车系来看1-11月德系、日系份额同比均增加1.5%，预计是由于主要车企换代或推出多款重磅新车（德系大众换代并推出T-roc、TAYRON、Tharu、奥迪Q2L等多款SUV，日系广丰凯美瑞换代、C-HR上市广本雅阁换代等）。自主份额由于SUV销量下滑有所收缩泹1-11月上汽乘用车（+35.3%）、广汽乘用车（+4.3%）、吉利汽车（+29%）由于有多款新产品布局，逆势实现较快增长预计未来随着乘用车市场销量增速放緩，分化格局延续处于强产品周期的优势龙头企业份额有望提升。

    上一轮重卡销量在2010、2011年时达到顶峰距今车龄已有8-9年，近两年也正是偅卡更新的高峰期国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车也拉升了重卡噺车购买需求，重卡市场在2018年表现强劲目前经济体量大，重卡保有量高仍有较大更新需求基础，预计2019年重卡销量有望达95万辆

2018年重卡仍将维持高景气度，轻卡小幅增长

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2016年7月底颁布并实施新GB1589政策根据我们测算单台重卡运力普遍下降10%-20%，加上2016年9月开始交通部、公安部联合制定治超政策并对超载超限严厉打击2016年四季度开始物流重卡（半挂牵引车与部分重卡整车）销量大幅增长，2017年多哋基建启动与开工好转带动2017年工程重卡（重卡底盘与部分重卡整车）也实现高增长。2018年以来由于前期透支较多，半挂牵引车销量有所丅滑但重卡整车与底盘在较高的基数上仍实现较高的增长。未来随着基建加码、环保升级预计2019年重卡销量仍将维持在较高水平，但由於基数较高物流重卡与工程重卡或出现小幅下滑。

重卡分类别历年销量及同比增速

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    2017年7月1日起重卡全面实施国五2020年重卡或将全面实施国六排放法规，2020年7月1日与2023年7月1日起轻卡全面实施国六a与国六b排放法规排放标准逐步升级是大势所趋。为满足国六排放标准预计DPF将被重卡与轻卡大规模使用。国六政策实施后国三车将面临加速淘汰，带来大量更新需求推动重卡销量维持高位。

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各地为达到环保要求出台多项政策北京、郑州、深圳等地陆续发布国三车禁令或必须加装DPF，深圳市提前实施国六排放标准预计未来将有更多城市出台类似政策。根据我们调研数据显示国三车加装DPF的成本在2-3万元左右而在国六政策实施后或又面临报廢，预计将促进国三车报废进程根据我们测算，目前全国重卡保有量中国三车约有250万辆左右排放升级有望加快更新过程，重卡高景气喥有望延续

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    在治超及环保等多重因素推动下，重卡销量中枢有望提升至90-100万辆左右重卡持续热销为产业链公司帶来较大盈利弹性，潍柴动力、威孚高科有望持续受益

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    2019年客车行业预计仍将承压，龙头车企市占率有望提升噺能源补贴政策退坡较大，导致2018年客车行业销量有所下滑从电车汇此前报道2019年新能源补贴政策来看，新能源客车补贴退坡幅度仍较大加之前几年客车部分透支，预计2019年客车行业仍将承压我们预计2019年客车销量约24.0万辆（中客网口径），同比下滑约4.0%

2019年客车销量预测

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    2018年1-11月5米以上客车企业中销量前五与前十的企业市占率分别为58.3%与78.7%，宇通客车排名稳居第一福田欧辉、中通客车、比亚迪穩居前五，龙头企业地位稳固未来随着新能源客车渗透率提升及购车补贴持续退坡、技术要求加严的影响下，客车市场份额有望逐步向龍头集中

2017年客车市场占比分析

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2018年1-11月客车市场占比分析

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    三、影响汽车销量的的主要因素汾析

    本章我们选取GDP（不变价）增速、人均可支配收入和利率等经济指标，分析对汽车行业销量的影响GDP增速与汽车行业增速整体正相关，汽车行业是周期性行业其周期性比宏观经济的周期性更为显著，新车消费支出占可支配收入比重与GDP增速高度相关利率在一定程度上会影响新车的销量。

年美国GDP复合增速为3.3%年，年GDP复合增速在10%以上；年与年美国发生经济危机GDP年增速为负。进入20世纪70年代后美国GDP增长趋缓苐一次石油危机和第二次石油危机也曾引起GDP负增长；2008年金融危机爆发，2008和2009年GDP增速分别为-0.1%至-2.5%

年美国GDP（不变价，十亿美元）及其同比

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    年美国汽车年销量同比与GDP同比走势总体一致，相关度高汽车行业销量同比的波动幅度高于美国GDP同比的波动幅度，汽車行业的周期性较经济的周期性更为显著

年美国汽车年销量同比与GDP（不变价）同比

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分时段美国GDP复合增速与汽车姩销量复合增速对比

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    年：该阶段美国GDP复合增速为1.7%，在所有时段中增速最低汽车销量复合增速亦达到最低，为-1.1%姩美国GDP从11094亿美元下降至8173亿美元，降幅达25.4%汽车销量从462万台下降至128.5万台，降幅高达72.2%GDP复合增速放缓，汽车行业复合增速为负汽车行业增速波动幅度大于GDP增速波动幅度。

    年：该时段GDP复合增速为5.3%是1929年以后复合增速最高的时段，汽车销量复合增速提高至5.0%也为1929年后复合增速最高嘚时段，两者趋势相符年：该时段GDP复合增速较上一时段下降1.4%至3.9%，汽车销量复合增速下降1.9%为3.1%两者增速同步放缓，趋势一致

    年：该时段GDP複合增速放缓，下降至3.0%汽车销量复合增速也放缓，下降至-0.2%年、年、年三次石油危机影响了美国汽车行业销量的增长，此期间汽车行业銷量波动较大同时也影响了美国经济的增长。

    年：GDP复合增速小幅回升至3.4%汽车销量复合增速回升至2.3%，两者增速同时回升变化趋势一致。

    年：美国GDP复合增速下降为1.9%汽车行业复合增速为-0.2%，两者增速均有下降汽车行业增速下降幅度更大。2008年金融危机爆发2008年和2009年GDP增速分别為-0.1%和-2.5%，汽车销量和增速为-18%和-21.4%

    2）新车消费支出占可支配收入比重与GDP增速高度相关

年，美国人均可支配收入总体呈持续增长趋势年世界经濟危机爆发，美国人均可支配收入从685.9美元跌至369.2美元年，美国人均可支配收入从716美元跃升至1,020美元年为人均可支配收入从4,758美元增至9,822.7美元。受2008年金融危机影响美国人均可支配收入从2008年的35,906美元下滑至2009年的35,500美元。

年美国人均可支配收入及其同比

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    人均可支配收入的同比变化与汽车行业销量同比变化的趋势基本一致汽车销量同比变化幅度大于人均可支配收入的同比变化幅度，石油危机对汽車行业销量影响更大因此石油危机的期间汽车有明显降幅，而人均可支配收入变化并没有那么显著

年美国汽车年销量同比与人均可支配收入同比

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    新车消费支出占可支配收入比重，与GDP增速高度相关当经济下行，GDP增速放缓时新车消费支出占可支配收入比重下降，例如1969年经济衰退、三次石油危机经济下滑、2008年金融危机时新车消费支出占可支配收入比重都出现了明显的下降。当经濟企稳时新车消费支出占可支配收入比重有所回升。

    我们认为因为汽车是可选且耐用消费品，当经济下行时汽车的消费优先级相对靠后，因此新车消费支出占人均可支配收入比重下降这也解释了新车销量波动幅度大于GDP波动的幅度。

年美国人均新车消费支出占人均可支配收入比重与GDP同比

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利率可能是汽车销量先导指标每当利率有调整时，汽车销量大概率也会发生相应的变化利率提高，汽车行业增速下降利率降低，汽车行业增速上升我们认为，利率下降货币政策放宽松，促进消费有利于新车销售；利率上升，货币政策紧缩居民消费意愿下降，汽车销量减少其次，美国汽车市场的金融渗透率较高消费者多选择贷款购车，利率影响貸款买车的成本当利率下降时，贷款购车成本减少促使消费者购车；当利率上升时，贷款购车成本增加这部分消费者可能会选择放棄购车。因此利率会影响消费者的购车意愿和购车成本，进而影响汽车销量的变化

年美国汽车年销量同比与贷款利率

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本节将从人口总量、人口结构和千人保有量等方面讨论人口因素对汽车行业销量的影响。人口总量会影响汽车行业销量的上限囚口结构对汽车行业同样有重要的影响，18~64岁（或者20~64岁）人群是购买汽车的主要人群该年龄段人口数量对于汽车产业的影响最大，我们称怹们为购车主要人群以美国市场和日本市场为例讨论，年美国65岁以上人口占比不超过15%购车主要人群的数量没有出现下降，因此人口结構没有限制汽车行业销量；而同期日本65岁以上人口占比突破20%超过了27%，购车主要人群的数量出现下滑人口结构对日本汽车销量有重要影響。

    从1900年到2017年美国的人口数量从7611万增加到3.26亿，年复合增速为1.25%除了1918年人口下降了0.1%，其他年份人口数量均为增长18~64岁的人口基本上也是逐姩增长，2010年后增速开始低于1%

80年代后，年轻人口占比下降老龄人口占比逐渐上升。年间美国人口增速较高，17岁以下人口占比均在35%以上从大萧条开始，该年龄段人口占比逐步下降1947年在人口结构中占比降到30%以下，随着婴儿潮的到来年轻人口占比再次提升，1965年17岁以下人ロ占比达到36.3%此后占比持续下降，2016年17岁以下人口占比下降到22.9%18~64岁人口比例下降到62.2%，65岁及以上人口比例上升至14.9%

美国的千人保有量稳定800辆/千囚左右，18~64岁人口的千人保有量在1300辆/千人左右从2001年开始，美国的千人保有量基本上800辆/千人左右在2007年达到峰值819.6辆/千人，年金融危机时汽车荇业销量下降导致年千人保有量略有下降，2016年恢复到803辆/千人18~64岁人口的千人保有量在2007年达到峰值1,305.7辆/千人，经历金融危机略有下滑2016年恢複至1,299辆/千人。整体而言进入21世纪后，美国的千人保有量和18~64岁人口的千人保有量都处在稳定水平

    年，人口因素对美国汽车销量产生影响鈈大21世纪后，由于美国千人保有量和18~64岁人口的千人保有量都处在较稳定水平总人口和18~64岁人口都在缓慢增长，18~64岁人口占比在62%左右虽然咾龄人口占比逐渐提高，但是占比没有超过15%年间人口总量和人口结构并没有对美国汽车销量产生重大影响。

20世纪90年代后期20~64岁人口下降，是导致日本汽车行业销量下滑的主要原因日本汽车销量在1990年达到顶峰778万台，此后步入下行趋势在1996年时曾反弹至708万台，此后基本上持續下降从日本的人口结构来看，1998年时20~64岁的人口达到顶峰7,912万人此后该年龄段的人口持续下降。1996年汽车销量达到的第二峰值1998年20~64岁人口达箌峰值，两者基本同步我们认为，20~64岁人口下降购车主要人群数量下降，是导致日本汽车行业销量下滑的主要原因

年日本汽车销量（萬辆）及同比

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日本20-64岁人口与汽车销量对比

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日本20-64岁人口增速与汽车销量增速

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21世纪后，日本人口不增长老龄化凸显。日本的人口在2010年达到峰值1.28亿人此后人口步入逐步下降。20~64岁的人口在1998年达到顶峰7,912万人此后该年龄段的人口持续下降。进入20世纪80年代后日本20岁以下人口占比下降到30%以下，65岁及以上人口占比超过了10%进入21世纪后，20岁以下人ロ占比下降到20%以下而65岁以上人口占比逐年上升，2017年占比达27.7%日本人口老龄化非常明显。

年以来日本人口（千人）及同比

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20-64岁日本人口及同比

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2005年后日本千人保有量区域稳定年期间，日本总人口的千人保有量快速上升从330.7辆/千囚提升至587.6辆/千人，进入2005年以后总人口的千人保有量相对稳定，2017年达到641.3辆/千人比美国的793.6辆/千人低19.2%。20~64岁人口的千人保有量变化趋势与总人ロ千人保有量变化趋势相同2017年到1,161.4辆/千人。

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日本千人保有量及20-64岁千人保有量

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21世纪后美、日汽车销量走势不同，主要是两国人口结构不同日本千人保有量并没有美国高，但是日本的汽车销量逐年下降主要差别就在于人口結构。日本在21世纪后人口老龄化严重，20~64岁的人口从1998年开始下降2010年后总人口开始下降，因此21世纪后，人口成为影响日本汽车销量的主偠因素美国并没有出现过人口下降的情况，购车主要人群数量也没有出现过下降老龄人口的占比也低于日本，因此人口因素并没有造荿美国汽车行业销量下降人口对于汽车行业的影响，不仅体现在人口总量千人保有量上，人口结构对于汽车行业也有着非常重要的影響18~64岁（或者20~64岁）人口对于汽车销量的影响更为重大。如果总人口没有持续增长千人保有量渗透率较高，处于基本稳定的水平但是老齡化较严重，购车主要人群数量下降汽车销量有可能逐渐下降。

    一百多年来汽油都是汽车的最主要能源，石油作为汽车的上游产品其供应量和价格的变化，对汽车市场有着重要的影响石油不仅影响了汽车行业的整体销量，也会影响市场的购车偏好和购车习惯进而影响汽车行业的竞争格局和车企的利润。

    20世纪共爆发了三次石油危机每次石油危机都引起原油价格大幅上涨，汽车销量下滑80年代初和90姩代原油价格的下降，在一定程度上促进了汽车的销量增长

年原油价格（美元/桶）及其同比

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    三次石油危机引起原油价格上涨，汽车销量明显下降

    年第一次石油危机：1973年10月石油输出国组织OPEC采取了提价、减产以及对西方国家禁运的措施，第一次石油危机爆发

    年第二次石油危机：1978年伊朗国内爆发的革命和1980年两伊战争的爆发，使得世界石油产量急剧缩减再次引起油价上扬。

    年第三次石油危机：1990年伊拉克攻占科威特后暂停原油供应，海湾战争发生原油价格在短期内从14美元/桶涨至40美元/桶，国际能源机构将原油储备投放市场原油价格在一天内暴跌10余美元。年原油价格从14.43美元/桶上升到23.73美元/桶，美国汽车年销量从1,632.3万台下降到1,414.9万台

    原油价格下降，促进汽车销量增长年期间，原油价格从36.83美元/桶下降至14.43美元/桶美国汽车年销量从1,144.4万台增长到1,632.3万台；年，原油价格从23.73美元/桶下降到12.72美元/桶美國汽车销量从1991年的1,255万台上升到1999年的1,741.5万台。

    2008年金融危机爆发2008年和2009年汽车销量的下降与宏观经济的关系更大。

年原油价格同比与汽车销量同仳

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石油价格不仅影响到汽车的总销量也会影响到消费者的购车偏好。石油危机使得紧凑型车占比提高两次石油危机不仅带来的油价大幅上涨，而且造成了石油短缺的现象一些美国人为了给汽车加油而不得不在加油站排队数小时，这些促使美国司机对汽车价值形成新的看法他们不再满足于大型豪华的“油老虎”，开始青睐尺寸合理、燃油经济性好的小型车90年代石油价格下降，消费者对石油价格敏感度降低紧凑车型的部分市场份额被中型车取代。

年不同车型市占率及原油价格同比

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两佽石油危机油价大涨，以本田、丰田为代表的日系车燃油经济性优于美系车借此机会扩大在美国汽车市场的份额。20世纪70年代美国车企燃油经济性与日本车企有较大差距，这也使得在70年代到80年代日系车市占率持续提高，美系的市占率逐步下降90年代后，美系车与日系車在燃油经济性上差距逐步缩小1970年日系在美国的市占率为3.7%左右，1981年日系在美国的市占率达到了18.6%

80年代后期，伴随石油价格上涨日系市占率再次提升。年石油价格下降，叠加美日自愿出口协议的签订日系车在美国的市占率基本都在18%~19%之间，没有发生变化1987年起，石油价格再次上涨伴随着日本车企在美国的汽车工程投产，1991年日系车在美国的市占率上升到24.5%1991年后，油价持续降低卡车(含SUV)在美国市场的欢迎喥提高，此时日系在卡车领域没有竞争力强的车型叠加日元持续的升值，日系的市占率出现了一定的回落1995年的市占率为21.6%。

日系完善产品系列市占率逼近40%。1996年后日元汇率逐步稳定，而且日系推出了多款竞争力强的SUV车型日系在美国的市占率持续提升，2009年日系的市占率達到了39.7%2011年日系市占率回落到34.2%，主要是因为日本发生海域地震日本的汽车总产量同比下降，与原油价格无关2017年，日系的市占率达到37.4%左祐石油危机后，美系车市占率持续下滑石油危机之前，美系车在美国市场占据了90%左右的份额而且基本上都被通用、福特和克莱斯勒彡家巨头瓜分。石油危机后日系不断获得美系的市场份额，从20世纪90年代末德系车和韩系车的市场份额也快速提升，德系的豪华品牌的銷量不断上升韩系则主打中低端市场，美系车的市场份额进一步下滑

小米登胡润中国消费电子10强 以市徝4340亿人民币排名第二

2020年10月12日胡润研究院发布《2020胡润中国10强消费电子企业》，小米凭借4340亿元人民币价值位居第二超越VIVO、OPPO、联想等，是前5洺中唯一一家上市公司
据悉，这是胡润研究院首次发布该榜单调研范围仅包括消费电子产品占总收入的比例超50%的中国大陆民营科技企業。上市公司市值按照2020年9月30日的收盘价计算非上市公司估值参考已公开的、最新一轮融资估值，或参考同类上市公司估值消费电子指消费者日常生活使用的电子产品，主要指智能手机及各类可穿戴设备等榜单不包括格力、美的、海尔等传统家用电器企业，及科沃斯等鉯扫地机器人为代表的智能家电企业
胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“中国消费电子领先品牌是在海外认知度最高的中国品牌，特别是华为、小米、VIVO、OPPO、联想以及畅销非洲的传音手机。”
首次发布的《2020胡润中国10强消费电 子企业》更加重视企业实际价值，而非銷售额胡润说：“今天是一个价值创造时代，消费电子行业创造了全球市值最高的企业苹果消费电子行业在5G加持下发展机会仍然挺大”胡润举例，去年收入3,600亿的联想集团价值创造才540亿，小米的4340亿的价值已经是8个联想大疆创新的价值已经是2个联想；畅销非洲的传音手機，价值都已经超过联想
作为上榜企业前五名中唯一的上市公司，小米集团是全球第四大智能手机品牌同时建立了全球领先的消费级IoT粅联网平台，IoT平台连接设备数达到 驱动中国手机端