银行资管离正名不远：我的通道我做主|理财|银行_凤凰财经
银行资管离正名不远：我的通道我做主
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“银行做资管，最大的问题是缺乏顶层设计，受制于信贷思维，实际上是以自身渠道经营信用，这只是降低银行与其他非银机构合作产生的通道成本，并没有产生直融体系的新模式。”上述平安证券资管人士告诉记者。
银行理财长期以来法律地位缺失的问题，有望得以解决。日前有消息称，《中华人民共和国商业银行法》的修订已纳入十二届全国人大常委会立法规划，条件成熟时提请审议。而这距离上一次修改，已有近11年时间。据透露，本次修订将明确银行理财的信托性质并确立法律主体地位。业内人士表示，这将使银行理财回归资产管理本质有法可循，收缩通道业务并利于打破理财产品刚性兑付。旧法迎变自去年10月正式放行理财资产管理试点资格，截至目前已有包括5大国有银行、8家股份行以及北京、、宁波3家城商行获得试点资格，并先后发行了资管产品。证券时报记者了解到，银行、、徽商银行等城商行日前已将理财资管计划试点方案递交银监会并等待批复。这一路走得并不容易。银行理财资管计划法律主体地位的缺失，一直束缚着银行直投业务的开展。而这源于确立我国商业银行绝对分业经营原则的商业银行法。日，全国人大常委会对《商业银行法》进行了修改，在第四十三条“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务的，不得向非自用不动产投资或者向非银行机构和企业投资”的基础上，增加了“但国家另有规定的除外”这一特定条款。这10个字的特定条款意义非凡。此后，有关部委在金融租赁、银保合作、银信合作等方面为商业银行综合化经营制定了配套政策，但相关业务开展仍需监管层审批。而这一规定一直持续至2013年银监会放行理财资产管理试点资格。有业内人士指出，银行理财资管计划试点交易框架结构的束缚仍在，长期来看并不能适应银行理财资管规模的放大。“分业经营原则已不能应对金融脱媒、利率市场化的大趋势。我们期待法规的重新修订，这样才能从根本上推动银行直投业务，发挥银行庞大资金的作用。”一位大型股份行资产管理部人士说。由浅入深，决策层已有响应。上周四，国务院办公厅发布《关于多措并举缓解企业融资成本高问题的指导意见》，在缩短企业融资链条方面，要求按照国务院部署，加强对影子银行、同业业务、理财业务等方面的管理，清理不必要的资金通道和过桥环节，各类理财产品的资金来源或运用原则上应当与实体经济直接对接。全国银行业理财信息登记系统上周发布的《业理财市场半年度报告》显示，截至6月末，全国已有498家银行发行并登记了理财产品，存续51560只，理财资金账面余额12.65万亿元，较2013年末增长23.54%。剑指通道业务重新修订的商业银行法将赋予银行资管计划与券商资管、保险资管计划同等的法律主体地位，这意味着银行理财资金无需再借用信托、券商资管、基金子公司等通道。在浙江某大型股份行的理财业务部总经理看来，信托公司将最受冲击，“信托业上半年资产规模已达12.48万亿元，通道业务的比重不低，银行确立基于信托关系下的法人地位以后，可直接成立理财账户，不必再受制于信托公司。”在业内人士看来，这一转变对银行与信托都有正向推动作用：迫使银行更审慎遴选债权投资项目的同时，也推动信托业向更为专业的投资管理方向转型。券商资管同样面临大考。一位资产管理部人士对记者说，“银行拥有通道后显然不利券商资管展业，但券商资管依旧存在机会。”“银行做资管，最大的问题是缺乏顶层设计，受制于信贷思维，实际上是以自身渠道经营信用，这只是降低银行与其他非银机构合作产生的通道成本，并没有产生直融体系的新模式。”上述平安证券资管人士告诉记者。基金业人士则无惧银行入局。“银行主要是做大类资产配置，很多方面无法超越基金公司。”新华基金管理有限公司副总经理王卫东对记者表示。有助破解刚性兑付除收缩通道业务外，受访人士普遍认同银行理财资管计划破冰将有助于打破刚性兑付怪圈。相比从前的预期收益率表现形式，银行理财资管计划将类基金化管理，定期公布净值或收益区间，投资者直接面对风险收益和损失。在前述浙江股份行理财业务部总经理看来，银行资管计划实质是把非标资产通过债权直接融资工具，变成标准资产，“资产只有标准化以后，才能进行估值并设计成为净值型产品。此外，以净值为标准，有助于银行理财产品打破刚性兑付，回归代客理财本质。”已获试点资格的零售业务总监汪素南对记者表示：“从零售业务的角度而言，我们是非常欢迎的。未来零售业务的三大支柱，首要就是客户资产管理业务。拿到资管业务资格后，我们可以有更多的债权投资项目资源为客户做资产组合配置。”
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48小时点击排行　　22日，理财直接融资工具在中央国债登记结算有限公司的理财直接融资工具综合业务平台正式报价交易。　　首批银行理财资产管理业务试点日前正式启动。这一创新试点是系统性的，其中，银行资产管理计划处于资金端，而债权直接融资工具处于资产配置端。国泰君安固定收益部研究主管周文渊指出，债权直接融资工具有标准化债券债务融资工具特征。　　“由于不能独立开户，此前银行理财资金通过通道投资的非标资产都放在一个大的资产池中进行投资，不能一一对应，难免存在资金期限错配的风险，非标资产通过试点标准化之后，能做到一一对应，产品透明度提高，且风险降低。”一位国有银行金融市场部人士对《经济参考报》记者表示。据媒体报道，单个理财直接融资工具必须与单个企业的债权融资相对应。　　实际上，我国商业银行理财产品主体资格一直缺失。“试点之后，商业银行理财产品投资有了合法的身份，可以独立开户，不需借用信托等通道来投资一些权益类资产。实际上，可以把其理解为一个门槛更低的类信托产品。”一位股份制银行相关人士对《经济参考报》记者说。　　中债资信分析师张文彬在接受《经济参考报》记者采访时指出，由于此项业务对规范和促进商业银行理财业务转型，乃至规范影子银行体系都具有积极意义，预计此类业务会获得监管支持，获得较快发展。从短期来看，由于试点规模仅在100亿元左右，对于信托和资管等通道业务影响有限。但从长远来看，银行资产管理计划对信托和资管等通道业务具有较强的替代效应，会对其扩张造成一定的冲击。且银行在项目储备和获取高净值客户资源方面占有优势，很有可能在未来资管业务竞争格局中占据优势地位。　　不过，一位四川信托产品研发人士认为，银行理财资管试点在法律层面还面临障碍。根据我国《商业银行法》相关规定，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。“当前参加试点的银行大都抱着先把业务做起来的心态，对银行资产管理计划是属于债权产品，还是信托产品，暂且不提。”
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　报社地址：北京市宣武门西大街57号净利润增长不理想
交行冀望资管业务突围
交行将以资产管理业务为抓手打造中国第一财富管理银行。
时代周报特约记者& 项男& 发自广州
净利润增长5.71%，这是交通银行交出的去年年终成绩单，这个增长数字在五大国有银行里仅略高于工行的5.01%，排名倒数第二。
根据年报，2014年交行实现净利润658.5亿元，同比增长5.71%，比%的增速下滑1.02个百分点。&不良资产采取早发现早处置以及有条件早核销的措施，去年的净利润增速下滑与核销幅度有关，去年核销158亿。&在近日的业绩发布会上，交行董事长牛锡明对记者解释称，另一个原因是采取了低成本消耗、低成本扩张的转型路径。
在增速不理想的情况下，交行财富管理规模和效益却实现了&双升&。2014年，交行人民币表内外理财规模突破万亿元，表内外理财中间业务收入同比增长了67.33%；资产托管规模突破人民币4万亿元，位列行业第四，最大养老金托管银行地位进一步巩固。
时代周报记者获悉的一份交行资产管理中心总裁马续田内部讲话稿显示，交行将以资产管理业务为抓手打造中国第一财富管理银行。为此，交行资管中心2015年将布局股权投资，并且希望在产品的创意以及规模方面寻求突破。
在3月20日的内部讲话中，马续田表示，信贷利差收窄，银行应通过整合资管和投行资源，展开资产管理股权投资，通过定增、并购基金、PE投资等方式，全面参与基础设施建设的PPP模式以及混合所有制改革。
理财业务面临三大风险
去年，多个银行都完成了理财业务的事业部改制，交通银行也不例外。
据马续田介绍，2011年交行明确代客理财二级部（资管部前身）作为牵头部门，统一负责全行理财业务发展；2012年，交行在总行成立了资产管理部一级部门，从战略高度推进银行资管业务发展；2014年，推进事业部制改革，成立资产管理业务中心。
&改制的目的是要专业化和规范化的运作，是为了构建一个专业化经营和集约化管理架构，效果非常好。&牛锡明说。
交行年报披露，自2013年末启动事业部制改革以后，2014年其表内外理财实现中间业务收入超过35亿元，同比增长67.33%；管理类手续费收入为64.17亿元，增幅24.7%。
&银行资产管理业务发展快，表面上对存款业务有一定影响，只要理财产品的资产配置好，收益率较为理想，不仅留住了本行客户，还吸引了其他行的客户过来。&交通银行资管中心相关负责人告诉时代周报记者。
&比如去年宝宝类产品的发展非常好，但由于交行理财业务做得比较好，各类业务的AUM（管理资产规模）还在上升。若没有较强竞争力的理财产品，反而容易导致客户流失。&上述负责人进一步解释说。
根据规划，交行理财事业部中心的发展目标是在三年左右的时间表外理财达13万亿元，交行对理财业务的人力、财务、技术资源将有大量的配置，希望能有更好的发展。
&交行理财业务的投入较大，盈利空间还很大，最主要的表外理财是不耗费资本的，交行以后节约资本的业务要大力发展，是交行以后业务转型新的盈利的重要支撑点。&牛锡明表示。
马续田在内部讲话中认为，未来银行业竞争的主战场将从负债业务转为资产业务，以股权投资为核心的主动资管将在资产业务竞争中发挥关键作用，&国际上凡是重视和发展资管业务的银行都取得了显著的市场领先位置，传统业务是小行但财富管理是大行的成功典型。&
不过，马续田同时也指出，交行理财面临流动性风险、信用风险、市场风险。
对于应对这三种风险的方法，马续田表示，要严格控制非流动性资产比例；确保现金、货币基金等高流动性资产能够覆盖组合单日到期最大规模；定期对组合进行杠杆压力测试，严格控制杠杆比例。&密切跟踪经济变化和收益率曲线变动，动态调整组合的品种、期限配置和杠杆比例。&
资产端承压明显
根据年报，2014年交通银行的不良贷款余额和不良贷款率再次出现双升。2014年交通银行不良贷款率为1.25%，较2013年上升20BP。其中不良贷款余额为430.17亿元，同比增加87.07亿元，同比增长25.38%。
交通银行高层在分析师会议上表示，出现不良增长的主要原因：一是在周期底部的修养和调整，企业承受不了时会出现资产质量下滑，表现出行业性；二是在整个行业内表现为结构性问题，供求的矛盾、产能的过剩、企业粗放的经营、结构性矛盾更加突出。
&资产质量问题还是表现在中小企业，对其普遍的认识是小微企业的风险较大，过去对小微和个人以及钢贸方面，认为高风险高收益，现在看来有很大的完善空间。&牛锡明表示。
交通银行董秘办相关负责人向时代周报记者解释称，尽管去年交行的不良贷款上升，但关注资产质量问题的亮点：一是不良贷款率虽然增加，但增幅大概为25%，同比下滑，与同业比显得不是很高。
&另一个是风险政策和风险偏好，交行从2009年以来对信贷成本的控制比较好，今年依旧控制得较好，对未来趋势也会控制得较好。&上述负责人说。
马续田表示，银行资金投向主要集中在基础设施建设、房地产与大企业。在新常态下，基建投资模式会遭遇变化，房地产行业目前已经出现寒冬，而大型企业出现违约以及欠息事件。
交通银行在年报中预测，2015年受宏观经济下行、三期叠加影响，风险将从产能过剩矛盾突出的产业链向上下游行业扩散，从东部沿海地区向中西部扩散，从小微企业向大中型企业蔓延，该行资产质量仍将持续承压，风险管控形势依然严峻。
值得一提的是，交行去年息差为2.36%，下降了16个基点。&息差下降主要是由于利率市场化，另一个是存款的竞争激烈。&牛锡明向记者解释道。
据时代周报记者了解，面对息差收窄的情况，交行将加大调整资产结构，主要表现在由于交行信用卡贷款占比、个人贷款占比及微小贷款占比不高，今年会注重提高这部分的占比。
牛锡明表示，会特别重视贷款的定价，尤其在降息通道打开下，采取固定利率多一点，拉长贷款周期，降低降息的影响。&重视负债业务的结构调整及成本管控，特别是提高结算类存款、代发工资存款等低成本存款占比，进一步调整存款的结构。&
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