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􀀹 今日导读
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8日是美国信用评级遭降后，美国市场的首个交易日，股市暴跌的纪录被再次改写。到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日狂挫634.76点，收于10809.85点，跌幅5.55%，再创2008年12月以来的最大单日跌幅。美国各大报纸和新闻节目当天普遍对美国金融市场和经济的前景表达悲观，认为美国经济陷入二次衰退的可能性正在增大。
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根据国家统计局数据发布日程表，7月份主要宏观经济数据将于今日公布。由于农产品价格回落，预计7月CPI增速将会达到6.3%至6.5%，8月份央行仍然有较大的加息动力。另外中国物流与采购联合会8月1日公布的数据显示，7月PMI为50.7%，比上月回落0.2个百分点，创2009年3月以来的新低。作为经济先行指标，PMI连续4个月回落，预示着经济增速放缓将是接下来宏观经济运行的重要特征。
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操作上，标准普尔宣布下调美国信用评级，黑色星期一风暴席卷亚太资本市场，A股大盘恐慌蔓延，放量向下破位砸大坑，创年内单日最大跌幅，同时近期较为强劲的创业板出现补跌，短期资金逃离。连续两个交易日的暴跌预示8月行情以寻底筑底为主，短期市场有技术反弹要求，但除非有新的外力推动，否则自身反弹力量薄弱，控制仓位，规避系统性风险。
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卖方研究方面，我们今天推荐造纸行业、华润三九、齐心文具、阳光照明、金属行业、钢铁行业、亿利能源、中环股份、华斯股份、亚威股份、计算机业、有色金属、国电南瑞、林洋电子、东方金钰、三维丝、横店东磁、鱼跃医疗、伊利股份、证券行业、饮料行业、食品行业、碧水源、华泰证券、银行行业、天泽信息、荣盛发展、许继电气、森源电气、上海家化、燃控科技、零售行业、荣信股份、航天信息、水运行业、地产行业、旅游行业、纺织服装、恒瑞医药、华海药业、家电行业、美的电器、广汇股份、乐山电力、天地科技、三特索道、通讯设备、深圳机场、个股和行业的研报摘要，并列出
所有机构的最新个股评级情况。
本期责任编辑：零售客户总部 林晓
􀂾 A股市场评论
周末标准普尔宣布下调美国信用评级，黑色星期一风暴席卷亚太资本市场。A股大盘低开低走，沪综指防守2600点半小时以后破位下行，连续放量下跌持续1个小时，沪综指一度跌破2500点，引发市场恐慌，临近午盘收市，两地股指有所反抽，但跌幅都已超过3％。午后市场先缩量低位整理，技术反弹较为无力，沪综指上下波动空间一般不超过15点，尾盘市场略有放量争夺，空方仍占主导地位，沪深大盘以放量破位长阴报收，双双创年内单日最大跌幅，以及创收盘新低。最终沪综指收盘2526.82点，下跌99.61点，跌幅3.79％，深成指收盘11312.63点,下跌389.14点，跌幅3.33％，两市共成交2147.6亿元，同比大幅增加467.1亿元。
热点方面，市场中唯一逆市翻红的是黄金股，全球的避险资金推高金价至新高，一举站上了1700美金每盎司，A股中的黄金板块逆市开盘，早盘虽经历过震荡，但午后走势愈发强劲，放量也较为有力，板块指数涨幅超过4％；两外种业类等部分农业股、商业百货股相对抗跌，有一定资金关注。而盘面个股普跌迹象严重，跌停家数增多，同时创业板指跌幅超过主板，有补跌趋势。最终涨停个股家数为3家，70家个股跌停,只有一百多家个股能逆市翻红。
标准普尔公司宣布将美国主权信用评级从AAA下调至AA+，评级展望负面，引发全球金融市场地震。尽管七国集团已召开紧急会议，确定将采取协调行动稳定金融市场；同时，欧洲央行也有意购入意西两国国债出手救市。不过，亚太股市周一仍出现集体暴跌。
人民日报评论，进入8月第一周，股市便迎来了久违的新股发行密集期，一周内有9只股票发行，新股发行股份数量超过20亿股，为整个7月份的近4倍密集程度创下5个月的新高。新股发行之外，各类限售股的减持也一直是消耗资金的"大户"。8月份，各类限售股解禁市值为2148.78亿元，比7月份多出六成，也是下半年单月解禁市值最高的月份。针对当前股市的低迷状况，有专家建议，股市扩容应适当考虑市场的承受能力，股市扩容应当"双向"进行，在股市资金供给上开辟新源头。如通过政策鼓励养老金和保险资金入市，在支持资本市场快速发展的同时，也能够实现国民财富的"保值增值"。
操作上，标准普尔宣布下调美国信用评级，黑色星期一风暴席卷亚太资本市场，A股大盘恐慌蔓延，放量向下破位砸大坑，创年内单日最大跌幅，同时近期较为强劲的创业板出现补跌，短期资金逃离。连续两个交易日的暴跌预示8月行情以寻底筑底为主，短期市场有技术反弹要求，但除非有新的外力推动，否则自身反弹力量薄弱，控制仓位，规避系统性风险。
􀂾 全球金融市场概览
股票指数 最新价 涨跌 备注
道琼斯 4.760 (-5.55%) 金融时报 8.040 (-3.39%)
德国DAX 2.890 (-5.02%) 恒生指数 5.570 (-2.17%)
日经平均 2.320 (-2.18%) 纳斯达克 4.720 (-6.90%)
标准普尔 .920 (-6.66%)
期货市场 最新价 涨跌 备注
NYMX原油 81.080 -0.230 (美元/桶) 纽约期金 .700 (美元/盎司)
外汇对换表 买入价 卖出价
美元/人民币 6.439 6.444 美元/日圆 77.845 77.870 欧元/美元 1.417 1.417 英磅/美元
1.632 1.632
美股暴跌 道指下挫近635点
美国股市周一进一步陷入深度回调，道琼斯工业股票平均价格指数创出日以来的最大点数跌幅。
道琼斯指数跌634.76点，至10809.85点，跌幅5.55%，为去年11月以来首次跌破11000点，并加剧了上周的跌势。
标准普尔500指数跌79.92点，至1119.46点，跌幅6.66%，金融和能源类股跌幅最大。本交易日该指数无一个成份股收盘上涨。
纳斯达克综合指数跌174.72点，至2357.69点，跌幅6.9%。
本交易日为上周五标准普尔公司(Standard &
Poor's)下调美国信用评级后的第一个交易日，道指收于盘中低位，波动剧烈。
主要股指本交易日多数时间呈大幅走低之势，因为继上周五将美国AAA信用评级下调至
AA+之后，标准普尔进一步下调了美国清算机构以及联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie
Mac)等机构的评级，同时还下调了包括巴菲特(Warren Buffett)旗下Berkshire
Hathaway在内的公司评级前景。
追踪小型股的Russell 2000指数跌幅最重，跌63.67点，至650.96点，跌幅8.91%。
美国银行(Bank of
America)重挫20%，领跌道指，受金融类股遭遇大幅抛售的拖累。另外，有报导称美国国际集团(American
International Group Inc.,
AIG)计划对美国银行和其他一些知名金融机构提起诉讼，以追回抵押贷款证券造成的损失，这也对美国银行股价造成压力。美国国际集团跌10%。
美国总统奥巴马(Barack
Obama)周一下午的发言并未减轻投资者的担忧。他表示，标准普尔下调美国评级让解决赤字问题的紧迫性再次显现。大盘在奥巴马发表讲话时触及低位，之后再创新低。
金矿开采商类股和贵金属交易所交易基金逆市上扬，追随贵金属涨势。AngloGold
Ashanti涨20美分，至42.01美元，涨幅0.5%。SPDR金ETF(SPDR Gold
Trust)涨5.37美元，至167.12美元，涨幅3.3%。纽蒙特(Newmont
Mining)早盘走高，但收盘跌28美分，至54.13美元，跌幅0.5%。
企业消息方面，Verizon
Communications跌1.93美元，至33.12美元，跌幅5.5%。该公司约45,000名员工周末因合同争议实施罢工。
麦当劳(McDonald's)跌2.97美元，至82.11美元，跌幅3.5%。该公司公布的7月份同店销售额增长5.1%，各地区的销售额都出现增长。
Berkshire Hathaway
B类股票跌4.60美元，至66.65美元，跌幅6.5%。此前该公司公布，第二财政季度营运利润低于上年同期，因保险业务出现亏损。
TransAtlantic Holdings是周一股市为数不多的亮点之一。巴菲特(Buffett)旗下的Berkshire
Hathaway成为最近几个月第三家竞购该公司的公司，这推动该股收盘涨3.07美元，至48.31美元，涨幅6.8%。
摩根士丹利(Morgan
Stanley)跌2.90美元，至17.12美元，跌幅14%。该公司在一份监管文件中警告称，美国主权债务评级上周五遭下调可能会对金融市场及该行自身的业务造成严重的负面影响。
OfficeMax跌1.49美元，至5.43美元，跌幅22%。高盛(Goldman
Sachs)分析师将其股票投资评级下调至“中性”。
􀂾 分析师快报
★造纸行业：板块表现较弱逐渐进入中报季
上周造纸重点公司下跌3.17%，弱于市场（同期沪深300下跌2.51%），造纸板块整体下跌2.80%。
具体品种方面：1）铜版纸价格上周下跌。需求疲软+晨鸣新产能投放，铜板纸市场竞争愈发激烈。继金东旗下产品价格下滑后，晨鸣、大宇、太阳跟跌，华泰、王子新品亦下调百元左右。2）双胶纸价格上周维持稳定。需求依然低迷，价格暂时维持稳定。3）灰底白板纸价格上周上涨。华南、华东地区基本维持稳定，玖龙7月中旬提价已有小幅推进。4）白卡纸价格上周下跌。因前期纸厂报价松动，经销商抛售低价货源，拉低市场整体均价。5）箱板纸报价上调，瓦楞原纸成交价格基本稳定。需求仍未改善，成本压力下，广东、山东、河南、河北等地箱板纸厂（如晨鸣、华鹏、保定三联）上调报价50-100元/吨。
申银万国分析师周海晨表示，国际浆厂8月报价下调逐步显现；国内各地浆市回暖，价格有所回升；美废价格维持稳定。而上市公司逐渐进入中报披露季。上周宁基股份、浙江永强、明牌珠宝、齐心文具相继披露中报，本周将公布潮宏基、美克股份、紫江企业、飞亚达等中报。
★华润三九：主业收入稳定业绩符合预期
华润三九（11上半年实现收入24.5亿元，同比增长24%，实现净利润3.97亿元，同比增长2%，每股收益0.41元，基本符合0.42元的预期。利润增速慢于收入增速，主要是白糖、中药材成本上升导致毛利率同比下降。2011年第二季度公司实现收入12.3亿元，同比增长34%，实现净利润1.79亿元，同比增长21%，每股收益0.18元。上年同期基数较低导致二季度收入和利润增长加快。
上半年制药主业收入20.8亿元，同比增长24%。其中OTC业务收入14.9亿元，同比增长29%，处方药业务收入5.9亿元，同比增长5%。分产品来看：三九胃泰、正天丸收入增长均超过40%，感冒品类和新产品收入增长较快，皮肤药品类收入增长较慢；中药配方颗粒收入约1.95亿元，同比增长44%；抗生素业务受到抗菌药物临床应用管理政策影响，销售明显下滑；中药处方药业务增长平稳。此外，上半年公司综合毛利率59.2%，同比下降2.6个百分点，主要是上半年中药材和白糖价格同比涨幅均超过30%。其中OTC业务毛利率62.7%，同比下降5.1个百分点，处方药业务毛利率67.6%，同比基本持平。
申银万国预计公司2011-13年每股收益分别为0.90、1.08、1.29；公司是华润中药业务发展平台，华润医药谋求在港上市有动力支持公司业务发展，目前公司估值已经反映了原材料价格上涨因素，若下半年外延扩张和原材料价格下降超预期，公司业绩仍有可能超预期，维持“增持”评级。
★齐心文具：加强渠道布局毛利率稳步提升
齐心文具（002301）上半年实现销售收入4.45亿元，同比增长22.1%，（归属于上市公司股东的）净利润为3624.91万元，同比增长36.4%；实现摊薄后每股收益0.19元，基本符合预期（0.18元）。
毛利率提升是中报的一大亮点，分产品上半年的毛利率均较去年有大幅提升（文件管理用品、桌面文具、办公设备分别由去年上半年的27.4%/17.8%/23.7%提升至32.8%/19.3%/26.2%。上半年分季度来看，公司综合毛利率也由一季度的25.6%环比提升至二季度的28.4%。毛利率的上升主要归因于：1）产品结构调整，附加值较高的新品类推出提升综合毛利率；2）推进营销渠道扁平化、多元化；如在三、四线城市推进“专销”模式，减少中间环节；3）在产能受限的情况下，优先布局毛利率较高的内销市场（上半年内销收入同比增长41.0%）；优化外销客户结构，使外销毛利率同比提升4.7个百分点。此外，公司销售费用率由环比上升11.6%，系公司：1）加大渠道扁平化，积极开拓终端市场；2）尝试渠道多元化，如与京东合作开发电子商务营销渠道；3）为提高客户响应速度，增加配送费用。销售费用率虽上升，但主要因毛利率的提升，使公司的净利率仍由去年上半年27.3%提升至8.1%，推动上半年净利润同比增加36.4%，高于收入增速。
申银万国分析师周海晨预计公司2011-12年每股收益分别为0.39、0.56元；公司由生产制造向集成供应模式的转变是渐进而长期的过程，2011年仍处于夯实基础的阶段，加之产能受限，短期难见爆发式增长。首次给予“中性”评级。
★阳光照明：销售平稳增长毛利率受到挤压
阳光照明（600261）上半年实现营业收入10.61亿元，同比增长9.40%，归属上市公司股东的净利润7269万元，同比下降25.01%，基本每股收益为0.19元，低于市场预期。
上半年销售增长9.3%，其中2季度同比增长6.7%，分产品销售中仅T5高于平均增速。上半年因为人均人工成本上升28%以及关键的稀土荧光粉价格暴涨9倍，导致产品毛利率下降，其中，节能灯毛利率14.51%，下降7.09个百分点，T5为22.74%，下降2.99个百分点。
另外，稀土价格爆涨导致荧光粉单价最高上涨接近10倍，估计其在节能灯的销售占比提高了25个百分点。由于价格传递速度慢，导致大批小厂经营困难，加速产业洗牌，公司最近定单明显上升，持续保持满产状态。此外，6-7月公司不断提价，预计其幅度可覆盖荧光粉的成本上升。因此，整体而言，下半年公司盈利能力将出现回升。同时，公司的封装产能将从3季度陆续开始释放，公司近期推出了单价低于1美元/瓦的LED灯，这种低价方案可以缩短LED灯的回收期是LED走向家庭照明的关键途径。LED将是2012年的重要业务驱动力，这需要产品价格继续下降，产品标准制定以及示范应用和补贴政策等推动。
申银万国分析师余斌预计公司2011-13年每股收益分别为0.54、0.74、0.98元；市盈率分别为38、28、21倍；但考虑到其在LED照明应用具有渠道方面的优势，维持公司“增持”评级。
★金属行业：黄金“硬通货”属性彰显
如果美国劳动力市场进一步疲软、财政紧缩负面影响超预期、通缩风险加大或者股市跌幅加剧，QE3或类似刺激政策出台的概率将加大。上周五标普宣布将美国长期主权信用评级从“AAA”下降至“AA+”，美国长期债券可能遭抛售，金融市场不稳定性加大，QE3出台可能性提高。在这种经济前景黯淡而流动性可能扩张的情况下，金价的上涨相对更具确定性。
由于欧盟仍然缺乏自动的危机应对机制，欧债危机并未从根本上得到解决，更多的只是采取拖延措施。8至10月欧债将集中到期，问题将重回市场焦点，避险情绪有望进一步推升金价。目前欧洲数据全面下滑，经济实力最强的德国也不例外，难以提供有效救援，未来一到两个月欧债危机有再度恶化的风险。另外，世界主要流通货币的地位受各大经济体债务和财政赤字不断攀升和增长不断放缓等因素的影响正逐步衰微，导致全球货币体系的紊乱和脆弱。各国央行不得不加大黄金储备以避免由于债权债务关系带来的各种政治、经济隐忧。长期来看，只要全球无法找到有绝对信誉的储备货币，黄金“硬通货”的属性将日益彰显，而各国央行扭转过去10年净卖出局面，不断净买入黄金将拉动需求。
中金公司分析师蔡宏宇表示，上调黄金价格全年预测，并重申对黄金类股票短期防御性和中长期结构性的偏好，提示关注具有增长确定性或估值便宜有补涨机会的品种，个股建议关注：山东黄金、中金黄金、辰州矿业。
★钢铁行业：钢价继续走高驱动利润上涨
上周钢价大部分品种继续上涨，但观望气氛浓厚。和上周相比，热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别上涨0.3%、0.3%、0.6%、1.1%、1.7%。期货方面：螺纹钢期货下跌2.3%，线材环比上周下跌2.4%。上周钢价继续上升，超出上周预期。无取向硅钢价格下跌0.8%，取向硅钢价格下跌3.2%，不锈钢价格不变。
上周矿石价格继续上涨：唐山矿价格上涨1.8%，印度矿价格不变。西澳到北仑港运费上涨5.7%、巴西到北仑港运费上涨0.1%，BDI指数略上涨，周上涨0.3%至1268。焦炭价格维持不变，废钢下跌0.7%，生铁上涨1.0%。上周铁矿石价内矿格再攀新高。北方整体拉涨明显，南方则是亦步亦趋。内矿询盘积极，资源整体吃紧，实际成交尚可；进口矿市场整体平稳，询盘比较活跃，成交一般。预计短期内进口矿市场将以稳为主。另外，上周行业整体吨钢毛利上升明显。从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本增加22.6，中间钢厂下降6.3元，但长协钢厂下降1.0元。现货钢厂的吨毛利变化空间为-12至24，中间钢厂的吨毛利上涨空间为17至52，长协钢厂吨毛利上升空间为12至47元。若不考虑库存周期，各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化11至47；热轧吨毛利变化-24至11元/吨。按照之前的测算，钢价的上涨带动整体行业利润上升，超出上周的预期。预计受美债危机的影响，下周钢价下跌将带动钢厂利润下降。
东方证券分析师杨宝峰维持行业“看好”评级，并表示，看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份；以及估值偏低、盈利改善空间较大的华菱钢铁；短期内大冶特钢、宝钢股份因为汽车产销量下滑盈利预期偏负面，不过随着3、4季度汽车行业好转公司将重拾升势。
★亿利能源：成本优势明显外延高速扩张
亿利能源（600277）目前形成了以烧碱和聚氯乙烯为核心的上下游一体化的能源化工产业链。随着自备电石项目的建成，自供电比例的提升，成本优势和规模效应将得到更大发挥，由于整个产业链景气度较高，相关业务的利润水平也有望大幅提升。
公司拥有以甘草为主的中蒙药材基地200多万亩，是目前中国甘草条草、饮片的最重要供应商，药材资源优势明显。在甘草价格急剧上涨的背景下，其估值水平将有大幅度的提升。另外，公司拟定向增发收购东博煤炭，项目改扩建后利润有望翻倍，且通过产业链的传导作用，进一步降低PVC产业链成本。为避免同业竞争，大股东亿利资源集团承诺旗下其他煤炭资源优先转让予亿利能源，未来煤炭增量仍有大幅增长的可能。未来2-3年内随着黄玉川煤矿和东博煤矿的达产，公司业绩将快速增长。
中金公司分析师高峥预计公司2011-13年每股收益分别为0.48、0.81、0.92元，市盈率分别为36.16、21.41、18.79倍，首次给予公司“推荐”评级。
★中环股份：中报略超预期半导体材料增长
中环股份（002129）上半年销售收入14.75亿元，同比增长215%，公司2季度实现营业收入8.49亿元，同比增长184%，环比增长35.8%；归属上市公司股东的净利润18528万元，同比增长11倍。上半年每股收益为0.256元，超出市场预期，扣除非经常性收益后0.23则符合之前的预测。此外，公司预测2011年前3季度盈利中值为2.92亿元，合0.40元。
公司上半年太阳能销售7.56亿元，同比增长671%，毛利率28.56%,比2010上半年提高3.48个百分点，考虑到2季度硅片价格暴跌30%，公司的技术能力和成本竞争力得到验证。1期500MW已全部投入生产，由于公司产品具有更为优良的特性，所以当前期行业开工普遍剧降的背景下，公司仍保持满产。新产能将在下半年陆续到位。中环光伏本期开始实施优惠的所得税税率，这也将提升获利预期。公司在硅材料研发仍在持续推进中，预计其已经形成的技术和成本优势将较长时间内保持。远期则应关注其半导体器件技术而向电池片领域扩展的前景。另外，上半年半导体材料销售4.49亿元，同比增长104%，毛利率29.59%,比2010上半年提高2.61个百分点。半导体材料增长主要是抛光片和区熔硅实现的，其中区熔硅受益于节能减排放，持续处于供不应求状态。
申银万国分析师余斌预计公司2011-13年每股收益分别为0.54，1.10，1.54元，市盈率分别为40，21，14.3倍，维持公司“增持”评级。
★华斯股份：业绩符合预期毛利率下滑
华斯股份（-6月实现营业收入2亿元，同比增长15.4%，归属上市公司股东的净利润为2728万元，同比增长17.77%，每股收益为0.24元，扣除非经常性损益后净利润同比增长24.93%，业绩符合预期。
2011上半年公司综合毛利率同比下滑1个百分点至21.9%，原料成本上涨是毛利率下滑的主要原因，预计2011年上半年主要成本原皮价格同比上涨约20%。销售费用率同比上升0.7个百分点至2.9%，管理费用率仍为4%，净利润率同比提升0.3个百分点至13.6%，销售费用增长主要是由于上半年内销店面扩张导致。另外，从销售模式看，OBM业务占营业收入的51%，同比提升3个百分点，ODM占23%，OEM占16%，内销占10%，其中OBM的收入增速达到23%高于公司的总收入增速。从销售产品看，裘皮服装占收入的82%，占比提升8个百
分点，裘皮面料占10%，裘皮饰品占3%，裘皮皮张占5%。从地区结构看，出口占90%，内销占10%。2011年中期公司存货账面金额继续大幅提升，为2.65亿元，同比增长69%，绝对金额与去年全年基本持平。其中半成品达到1.78亿元，同比增长60%，预计会给三季度公司业务做出贡献。
申银万国分析师王立平下调公司2011-13年每股收益至0.64、0.88、1.20元，对应市盈率为33、24、18倍，下调评级至“增持”。
★亚威股份：毛利率提升超募资金扩充产能
亚威股份（11年上半年实现营业收入4.05亿元，同比增长44.69%，实现归属于母公司股东的净利润0.52亿元，同比增长31.59%，对应完全摊薄每股收益为0.60元。
公司2011年上半年综合毛利率为27.02%，比上年同期提高0.96个百分点，综合毛利率提高的主要原因为占收入80%的数控平板加工机床毛利率达到28.26%，比上年同期提升2.39个百分点。在收入增长44.69%的情况下，公司销售费用率仅增长35.54%，管理费用率仅增长30.67%，费用控制成效显著。另外，2010年完全摊薄每股收益0.85元（对应IPO后总股本），2011年3季报预增对应的每股收益为0.83元-0.94元，2011年前3季度业绩超越2010年全年业绩的可能性很大。按照正常的收入结算进度，预计公司达到全年每股收益1.22元目标的概率很高。此外，金属成形机床产值增速快于整体机床行业，数控金属成形机床产值增速又快于金属成形机床。公司是金属成形机床行业产品数控化比例最高、技术实力最强的企业之一，利用超募资金进一步扩充产能符合对于子行业趋势的判断。新建研发中心整合全公司研发资源将进一步提升公司核心竞争力，加快产品革新速度，形成更加宽广的“护城河”。
申银万国分析师黄夔等预计公司年每股收益分别为1.22元、1.72元、2.38元，对应的市盈率为23、17、12倍，维持“增持”评级。
★计算机业：今年全球IT消费额有望上涨
上周沪深300指数跌幅为2.51%，中小板综合指数跌幅0.89%.创业板综合指数涨幅0.65%。细分行业来看，Wind电脑与外围设备指数跌幅为2.21%，软件指数跌幅0.85%，信息技术服务指数跌幅为0.96%，互联网软件与服务Ⅲ指数跌幅为1.13%。板块个股涨幅居前的有金智科技、新北洋、达实智能、银之杰、捷成股份等，跌幅居前的有焦点科技、金证股份、易联众、长城开发、国脉科技等。
Gartner对年全球IT消费支出增长率的预测由去年四季度预测的5.6%、4.5%上调到现在7.1%、5.0%。经过了2009年金融危机造成的全球IT消费额的下滑，2010年，IT业四个高层次技术领域（计算机硬件、企业软件、IT服务和电信）以及总体消费额都有所增长，并且预计全球IT消费额将在2011年达到3.7万亿美元。但是排除利率等因素的影响，Gartner实际是略微调低了全球IT消费的增长率。另外，艾瑞咨询分析认为，随着全球经济的不断复苏，2015年以前，全球IT消费将以平均每年5.3%的速度增长。尽管近来日本频发地震和海啸，但对2011年全球IT消费额预测的影响甚微。因为从供应角度来看，全球电子产品供应链已经发展到较为成熟的阶段，可以灵活应对突如其来的变化。并且从需求的角度来看，日本IT消费有望在2011年下半年迎来新一轮的增长，并一直持续到2012年。
东方证券分析师周军维持行业“看好”评级，个股建议关注：金智科技、新北洋、达实智能、银之杰、捷成股份、远光软件、启明信息、数码视讯、汉得信息、神州泰岳。
★有色金属：美评级下调支撑黄金避险需求
8月5日标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。
上周一美国国会通过债务上限及减赤的方案，美国国债违约不确定性的担忧刚减弱，却又遭遇评级下调。不过，美国暂时还没有出现欧洲一些国家评级下调导致国债遭抛售、收益率大幅上升的现象；主要的原因在于市场对美联储维持甚至加码宽松货币政策的预期。当然，美评级下调的后续影响还需观察，一是是否会引发美政府担保机构及其他高债务国家评级的下调，二是是否会改变美货币政策的调整。若评级下调引发的连锁效应显现，无疑将继续支撑黄金的避险需求。期发达经济体公布的经济数据大多不及预期，特别是8月公布的全球主要经济体的采购经理人数据出现较大幅度的下滑，再次引发了市场对全球经济前景的忧虑；且市场对欧债危机扩散的担忧再次升温，意大利等国国债持续被抛售，这些都将继续支撑黄金的避险需求。近期美国股市表现低迷，国债收益率持续走低，且长期债务评级被下调，这些都增强了市场对美国实施QE3的预期。参考2009年3月和2010年10月开始执行的量化宽松政策对金属价格的影响，CRB指数和黄金价格在执行QE的阶段涨幅都超过了30%，且政策结束后金价依然维持高位运行甚至上升的势头。若美国在8月联储会议、听证会或者年会上宣布加码宽松政策的措施，有望再次支撑黄金的投资需求。
中信证券分析师薛峰重申“金价中长期依然乐观”的观点。美国长期国债评级被下调，可能成为A股黄金股滞涨格局转变的契机，特别是QE3预期增强和欧洲危机担忧加剧，都将
增强投资者对金价上涨空间和持续性的预期，从而带来黄金股补涨的机会。建议重点关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业及辰州矿业等。
★国电南瑞：业绩符合预期期待再创佳绩
国电南瑞（600406）上半年公司实现新签合同30.20亿元，同比增长68.81
%；按合并会计报表口径，实现营业收入14.30亿元，同比增长43.63%，归属于母公司净利润2.55亿元，同比增长55.19
%，实现每股收益0.24元。
由于用电自动化和终端设备是电网自动化中技术难度最低的环节，因此最先启动，受益于行业性需求的爆发性增长，该业务收入同比增长742.53%。我国配电自动化率极低，远远无法满足智能电网建设的要求，因此，从去年下半年开始配电自动化试点开始启动，由此，公司相关产品也迎来爆发性增长，收入同比增幅139.32%，预计，配电自动化建设将在未来5-10年内保持高速增长。另外，受益于国网智能调度系统的大规模建设，公司调度自动化系统的收入增幅为61.32%，继续保持高增长。此外，因尚未大规模启动，公司与智能变电站相关的变电站保护及综合自动化及电动汽车充换电业务上半年表现平平，如果下半年这两块投资启动，则公司业绩有超预期可能。
国信证券分析师杨敬梅预计公司2011-13年每股收益分别为0.75、1.25、1.74元，市盈率分别为97.3、58.0、41.8倍，维持公司“推荐”评级，目标价50元。
★林洋电子：市场占有率高多项优势促发展
林洋电子（601222）是国内电子式电能表生产的排头兵。公司2007年至2009年市场占有率连续位于10%以上，保持业内第一的位置。公司在电子式电能表生产领域的龙头地位，使得其进军智能电表生产时具有先发优势，在智能电能表市场中竞争中占据有利地位。
“十二五”期间智能电网步入全面建设阶段，在智能化设备投资中，用电侧投资额为782.1亿元，其中用电信息采集系统的投资额为532.0亿元，由此带来国内智能表需求井喷；海外掀起的智能电网建设浪潮将会带来更为广阔的智能电表市场需求，促进企业出口。另外，公司多项优势确保公司未来发展：公司技术研发实力雄厚，参与行业标准制定有利于公司保持智能电表等市场的竞争优势；非国网招标业务稳固，有助于毛利润增加和分散客户过度集中的风险；营销体系完善。此外，公司管理层曾创办林洋新能源，对光伏行业非常熟悉。目前公司控股子公司上海美科与Yago
GmbH等签订了1亿元的太阳能逆变器销售合同，新能源产品开发销售是公司业绩增长的又一大亮点。
国信证券分析师杨敬梅预测公司年每股收益分别为0.71、0.92和1.15元，公司合理价值区间在21.5-26.31元，对应2011年市盈率为25-30倍。
★东方金钰：存货大增导致资产负债率过高
东方金钰（11年上半年实现营业收入13.41亿元，同比增长79.59%；营业利润5749万元，同比增长57.66%；归属母公司净利润4192万元，同比增长119.31%；每股收益0.12元。
2011年上半年，公司存货26.13亿元，同比增加33.45%，主要是因为上半年缅甸翡翠公盘价格仍然高企，同时黄金价格上涨、需求量逐步增加，公司为了扩大销售渠道，从而进一步扩大了翡翠原材料的采购和珠宝玉石、黄金挂件及饰品的储备，优化原材料及成品库存结构。另外，公司以翡翠原材料及首饰为核心业务，并积极开拓黄金饰品的销售市场，使得上半年公司黄金摆件饰品的收入同比增长138.63%。同时，公司积极建立黄金饰品、珠宝等新的销售和利润增长点，逐步丰富产品结构和销售渠道。公司已经逐步确立了在翡翠产业链的优势地位和在翡翠原材料采购交易的影响力，并初步实现了以翡翠经营为主、黄金及其他珠宝产品为辅的综合性珠宝企业。此外，公司大量增加存货的同时，导致资产负债率也在逐步上升，上半年公司资产负债率高达83.21%，同比2010年上半年增加了11.44个百分点。
天相投顾分析师王旭预计公司2011年至2012年每股收益为0.20和0.22元。以8月5日收盘价21.28元计算，对应动态市盈率为106倍、97倍，维持公司“中性”的投资评级。
★三维丝：竞争优势叠加产能瓶颈破解
三维丝（300056）是袋式除尘器所需高性能高温滤料的专业供应商，主营业务为袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的研发、生产及销售，2010年报主营业务收入中高温滤料占比约96%；目前是火电行业高温滤料的三强之一；实际控制人为罗祥波与罗红花，持有公司26.3%的股权。
目前。火电（30mg/m3）及水泥（2015年颗粒物排放较2009年减少50%）等行业烟尘排放标准日趋严格、进口替代及原料成本相对优势共同带来袋式除尘广阔前景，作为其核心组件的高温滤料将随之迎来发展高峰期。预计仅火电、水泥及垃圾焚烧行业“十二五”市场容量已近209亿元，年均增速逾30%，其中更新需求值得关注。公司产品已具国际竞争力，出口以日本及欧美区域为主，过去5年年均增速高达72%；公司多年积累难以被复制的品牌及工程业绩优势和完善的“顾问式服务”形成获取项目的关键要素；此外，公司已完成股权激
励，核心团队稳定利于长期发展。在目前已为火电三强之一的情况下，公司有望凭借行业龙头地位及过往业绩在水泥等行业集中度提升过程中获取更多份额。此外，由于综合优势明显，公司产品需求逐年增长，随新建生产线的投产及逐步达产，公司收入规模有望因此快速增长。
中信证券分析师吴非等预计公司2011-13年每股收益分别为0.74、1.13、1.67元；参考A股可比上市公司估值水平，兼顾其在高温滤料领域的优势地位及增长速度，首次给予“增持”评级。
★横店东磁：延伸光伏产业链提升竞争力
横店东磁（月5日公告，公司与乌海市人民政府签署《项目投资合同书》，拟在乌海市经济技术开发区千里山工业园投资约40亿元，建设年产6000吨多晶硅及光伏产业项目，建设期为11年8月至12年12月。乌海市人民政府承诺对项目给予一系列支持政策。
项目计划以自筹和银行贷款资金投资约40亿元，一期建设年产6000吨多晶硅生产线及配套设施，建设期计划为11年8月到12年12月。签订合同后，公司将在乌海市投资设立子公司负责项目的建设。同时，乌海市人民政府承诺对项目给予一系列支持政策：1.负责取得项目批文；2.确保项目用电和配置给公司的煤炭不少于2亿吨；3.根据有关土地法律法规有偿提供土地，并负责项目用地的“八通一平”；4.从项目投产获利年度起，企业所得税地方留成部分5年内先征后返等税收优惠政策。公司11半年度业绩快报显示，上半年实现营收19.59亿元，同比大幅增长92.46%；而净利润为9340万元，同比减少25.91%。主要原因是上半年光伏行业市场变化较快，原材料价格波动较大，增加了公司经营难度。此次投资项目将实现光伏产品产业链向上游延伸，保障公司电池片材料供给、降低原材料成本，为公司进一步拓展太阳能电池市场打下基础。
国泰君安分析师魏兴耘表示，长期来看，太阳能作为新能源的代表，将继续受到各国政府的大力支持，看好光伏产业的长期发展前景，维持公司的“增持”评级，目标价格48元，
★鱼跃医疗：不断并购未来市场前景看好
鱼跃医疗（ 002223
）通过与蒂菱体温计公司合作及收购苏州医疗用品厂，进入体温计及针灸市场，医用缝合线、针灸针、体温计等新产品的消费群与公司现有客户群一致，可以充分发挥公司的销售渠道优势和品牌优势，或将成为公司新的利润增长点。
我国医疗器械行业从上世纪80年代开始起步，近5年行业销售收入增速保持在20%以上。2010年市场容量已跃升世界第二，首次突破千亿大关。与海外相比，我国行业集中度低，自主研发能力差，产品较低端，处于产业升级阶段，上市企业的收入和利润规模也普遍偏小。此外，随着城市社区卫生服务网络的完善，我国大量的慢性病和残疾病人将可以在社区就诊、在家治疗，家庭对康复护理类产品的需求将出现爆发式增长。同时我国老龄化的人口结构也为家庭护理的发展带来希望。随着生活质量的不断提高和中老年人自我保健意识的增强，各种简单实用的康复护理类医疗器械的需求也日渐旺盛，公司未来市场前景看好。另外，随着直营专柜的开设，公司在OTC渠道的控制力进一步加强。目前公司已经开设专柜870个，今年可能会超过1000个，销售网络覆盖34个省、自治区的6500多家医院。目前公司的销售团队中450人以上，医院市场大约有100个销售人员，家庭市场大概350个，明年公司可能会视情况继续增加销售人数。
东方证券分析师江维娜预计公司2011-13年每股收益分别为0.63元、0.95元、1.40元，市盈率分别为47.86、31.68、21.37倍，首次给予公司“增持”投资评级。
★伊利股份：产品结构优化推动毛利率提升
伊利股份（11年上半年实现营业收入189.46亿元，同比增长28.42%，实现归属于上市公司股东净利润8.16亿，同比增长136.7%，除去股权投资收益2.18亿，同比增长73.33%。净利润率4.4%，去年同期仅为2.4%。基本每股收益0.51元，同比提高0.29元。超越此前中报100%的市场预期。
与去年同期相比，2011年上半年原奶价格维持在3.2元/kg，同比上涨18%左右。原奶成本占到产品总成本的45%-50%，但是公司上半年毛利率31.56%，仅比去年同期下降0.19个百分点，这主要得益于公司产品结构的不断优化，高毛利产品比重持续提高。考虑到今年奶源供给的相对充足，预计今年伊利的全年毛利率水平将高于去年的30.3%。上半年公司的销售费用率23.69%，与去年同期相比下降0.76%。分拆来看，占销售费用比重最大的广告宣传堆头陈列等营销费用26.14亿，占营业收入的比重从2010年同期的14.72%下降为13.79%，广告费用利用效率正在提升。
东方证券分析师施剑刚认为，品牌，渠道，终端和新品是快消企业在激烈竞争中发展的四大保证，伊利是目前国内企业中为数不多综合实力均衡的投资标的，且公司适时从规模扩张转型为优质增长的轨道上来，看好其长期发展。预计公司年每股收益分别为
0.86元，1.10元，1.46元（考虑2.18亿股权投资收益增厚业绩0.12左右），维持公司增持评级。
★证券行业：转融通方案定稿推出近在眼前
有关部门日前召集部分券商召开研讨会，讨论内容涉及放松部分券商每次申请新设营业部数量的上限，以及放开网点饱和度限制两项议题。
网点设立完全放开是大势所趋，这是市场化竞争的要求，但网点放开应秉承一贯以来渐进放开的政策思路，这也与今年以来加强佣金自律的要求相吻合。从近年来的实践来看，各证券公司均有加快设立网点的冲动，这也是佣金率快速下降的最大推手。如果网点设立进一步加速放开，将逆转刚刚形成的佣金率企稳预期，行业将面临新的佣金率快速下滑风险。另外，相关监管部门日前在深圳召开转融通业务推出前的动员会，鼓励参会的前两批11家融资融券业务试点券商做好推出转融通业务的准备，并下发了转融通具体业务方案的征求意见稿。《征求意见稿》的下发标志着转融通方案已基本定稿，转融通推出近在眼前。该意见稿规定近3年无违规记录A股机构股东均可参与转融通业务，推行后融资融券规模将大幅提高。另据悉，监管部门拟从前两批11家融资融券试点中选择部分券商参与转融通业务试点，其中上市券商涉及中信、海通、广发、华泰、光大、招商。融资融券常规化和转融通将是融资融券业务规模化发展的拐点，也是证券公司创新业务规模化发展的拐点。
国泰君安分析师梁静等表示，市场连续4周缩量，日均换手率又到了0.66%，这是今年以来的第3地量，上一次出现类似情况是在6月初，市场在换手率见底后出现了一波反弹。尽管市场环境可能导致券商股会进一步下跌。但换手率已经到了历史的低点，而政策放松的预期较6月份更为强烈，券商股仍有超额收益机会。维持行业“增持”评级。
★饮料行业：关注业绩更快增长的二线白酒
沱牌舍得中报业绩增长49%。报告期内，公司酒类业务实现了快速增长，据测算，公司酒业同比增长68%，毛利率同比大幅增加4.24个百分点，达到55.43%。这种改变主要功臣在舍得酒的成功营销上。预计，公司白酒业务盈利能力上升空间很大，随着公司各个档次白酒结构调整的逐步到位，公司业绩增长将可能步入高增长期。公司上半年继续实施和深化营销战略转型，从品牌建设、销售网络、体系升级、激励考核等方面继续加强市场营销工作。上半年公司完成了“沱牌”和“舍得”两大品牌的整合，吞之乎、舍得酒、沱牌天曲、陶醉酒、沱牌特曲等高中档产品体系不断完善。同时公司不断完善营销人员目标绩效考核奖惩机
制，实行定目标、定区域、定责任、定时间、定费用的“五定”考核机制。另外，伊利股份中报净利润8.16亿，同比增长136.7%。伊利是目前国内三家龙头乳企中品牌建设最为强势和突出的，未来对于终端销售的推动作用将持续显现。产品结构优化，费用率下降，带来利润率的大幅提升。品牌，渠道，终端和新品是快速消费品企业在激烈竞争中存活并发展的四大保证，伊利是目前国内企业中为数不多综合实力均衡的投资标的，且公司适时从规模扩张转型为优质增长的轨道上来，看好其长期发展。
东方证券分析师施剑刚等认为，上周（8月1-5日）食品饮料行业指数下跌0.5%，大幅跑赢上证指数2.2个百分点。其中调味发酵品和乳制品表现较为突出，白酒行业继续有优异表现。白酒公司的整体业绩都将不错，可以持续关注业绩更快增长的二线白酒公司，以及正在向休闲食品领域转型的洽洽食品。维持食品饮料行业看好的评级。
★食品行业：食用油企业涨价冲动或被点燃
随着金龙鱼的率先提价，“后限价令”时期，食用油企业压抑已久的涨价冲动或被点燃。对于此次提价，益海嘉里方面表示，已经通过了国家发改委的批准。市场人士认为，食用油老大金龙鱼提价获得批准，国内二线食用油品牌将会率先跟涨。但迫于可能带来的物价上涨压力，食用油此番涨价将在5%左右，如涨幅过大，发改委或将再次采取限价措施。
尽管花生油不在金龙鱼此番提价的品类之列，但全国逾九成省区市的纯花生油已经涨价。国家发展和改革委员会价格司负责人4日说，有关发展改革委已批准益海公司食用油涨价申请，食用油限价令终结的说法没有事实根据。食用油属于市场调节价格商品，由企业自主定价，并无“限价令”一说，更谈不上批准涨价申请。临近中秋国庆旺季，高档白酒终端价再次上扬，出厂价提价预期再次浓厚。金龙鱼提价“已获得发改委批准”，白酒企业下半年顺利提价的概率进一步加大，预期9月中秋旺季来临前五粮液有望率先提价，预计幅度在20%左右。如果年内五粮液顺利提价，市场对于公司明年业绩增长30%左右的一致预期有望上调，提升公司股价在2012年底部的高度。
国泰君安分析师胡霞林登表示，白酒行业具有板块联动效应，五粮液有望在提价预期刺激下带动白酒板块再创年内新高。坚定信心，继续增持，首推高确定、低估值、最有可能率先和大幅提价的五粮液。维持行业“增持”评级。
★碧水源：合资协议使产业链进一步延伸
碧水源（11年8月5日与自然人石艾帆签订《合资协议书》。根据协议书，设立北京碧水源固体废物处理科技有限公司。其中，公司以自有资金出资480万元，占新公司96%的股权；石艾帆先生以货币出资20万元，占新设公司4%的股权。
新公司成立后，碧水源将进入固体废物处理领域，开展包括污泥处理处置、城市固体废弃物处理处置等方面业务。新业务的拓展将继续丰富公司产业链，并为公司提供新的利润增长点。目前，我国污水处理能力及处理率迅速增长，污泥产量随之迅速增加。随着国家对于污水处理厂污泥处理处置的逐渐重视，污泥处置有望成为固废处理领域中快速增长的子行业。碧水源在污水处理领域积累的客户优势将有助于新公司污泥处置业务的开展。
东方证券分析师杨宝峰预计公司2011-13年每股收益分别为1.21、1.71、2.27元；维持“买入”评级。
★华泰证券：季度降幅明显各业务好于预期
华泰证券（601688）上半年营业收入33.95亿元、同比减少5.4%；净利润11.44亿元，同比减少19.5%。每股收益0.20元、净资产收益率3.45%。自营投资由亏转盈，但经纪佣金和承销同比分别下滑16%和19%，仍导致收入下降。业务及管理费同比增长3.2%，导致业绩降幅快于收入。
2季度营业收入14.9亿元，同比和环比分别降10%和22%；净利润4.5亿元、同比和环比降24%和35%。环比，自营和承销分别降85%和62%。同比，自营大为好转，但承销和经纪分别降67%和18%。另外，上半年经纪份额5.49%，同比下降6%，这主要是因为华泰联合同比下降14%。这与公司目前正在进行整合有关。公司在份额上的领先优势已微乎其微。上半年平均净佣金率0.074%，同比下滑16.5%。2季度佣金率0.077%，环比回升7.6%，好于预期。此外，上半年股票和企债承销额分别为64.2亿元/5.0亿元，分列行业第15/41名；承销份额分别为2.3%/0.2%，同比分别下降41%/94%。同时，上半年，衍生金融工具投资收益1.9亿元，扣除这块后自营投资亏损0.8亿元。尽管如此，也显著好于去年同期。去年下半年来，企债配置持续提升，是推动自营好转的主因。
国泰君安分析师梁静等预计公司2011-13年每股收益分别为0.56、0.64、0.71元；维持“谨慎增持”评级。
★银行行业：理财空间广阔新规无碍增长
今年上半年73%的理财产品采用资产池形式运营，这种模式下资金来源基于滚动发行，资金投向更加广泛的资产组合，资金运用采用集合运作方式，理财产品与标的资产分离定价，银行通过管理期限错配、承担流动性风险以赚取相应溢价。其对银行流动性管理能力提出更高要求，也为截留利差转化为中间业务收入提供了可能。今发行规模出现显著增长，预计2011年存量余额将逾4万亿。
银行自身经营和外部市场环境促进理财发展。一方面银行出于自身利益的考虑，在规避信贷额度管制、应对存贷比考核以及节约资本的角度，发展理财业务有助于缓解监管压力，增加中间业务收入；另一方面，随着居民财富的积累，社会投融资体系的变革产生了对资产管理业务的普遍需要，而市场竞争和负利率的市场环境也刺激了理财业务的规模快速扩张。另外，游走于监管与创新之间，理财业务空间广阔。国际上，理财市场未来有向结构化、资产证券化发展的趋势；而另一方面，金融危机后财富管理的安全性和有效性重要度提升，财富管理业务在矛盾中前行。对我国而言，理财业务的发展仍高度依赖监管政策的变迁，拥有广阔的发展空间。
中信证券分析师朱琰等认为，理财新规无碍长期增长，“四要素”决定银行间分化。理财产品大发展助力表内息差、提升了中间业务收入；短期规范无碍中长期增长，未来该市场发展将引领银行经营结构优化。相对看好在高端零售客户储备、网点渠道建设、资金规模和集团背景协同效应四个方面具有竞争优势的公司，预计工行、招行和中信银行有望在理财领域占优。维持银行行业强于大市的评级。
★天泽信息：服务业务增长发展后劲充足
天泽信息（300209）上半年完成营业收入8735万元，同比增长30%；营业利润3158万元，同比增长27%；实现净利润2963万元，同比增长30%，对应每股收益0.37元。
由于服务费预收、收入确认等原因，公司现金流状况好于净利润。经营活动现金流净额达到4367万，高出净利润47%，同比增长107%。销售商品、提供劳务收到的现金1.11亿，高出营收27%，同比增长55%。公司6月末预收账款达到4492万，占到总负债的68%，相比年初增长51%，表明了公司充足的发展后劲。另外，分产品来看，公司远程管理信息服务收入增长54%，占比升至30%。6月末公司在网客户数达10.32万，半年增加2.04万，比2010年全年的增量1.91万辆还要高。公司的软件与车载终端收入分别增长29%与4%，分别占到42%与27%。在工程机械领域，公司开发了安徽熔安重工等新客户，并从大中型挖掘机向小型挖掘机、装载机、推土机、压路机等不断推广。此外，以销量计，商用车市场规模数倍于工程机械，且其车载信息终端渗透率较低，成为公司上半年重点发展的蓝海市场。公司已与
北汽福田、东风裕隆、上汽依维柯红岩等几大商用车厂商达成初步合作协议，并与数家商用车发动机厂商进行了接触，后续市场前景广阔。
国泰君安分析师魏兴耘预计公司年每股收益分别为0.89元、1.25元、1.71元，给予“谨慎增持”评级。
★荣盛发展：结算收入增加销售均价提高
荣盛发展（11年上半年实现营业收入39.88亿元，同比增长39.53%；营业利润8.21亿元，同比增长45.83%；归属母公司净利润6.13亿元，同比增长53.10%；实现基本每股收益0.33元。
报告期公司结算面积67.34万平米，同比增长9.87%；结转收入39.02亿元，同比增长37.69%；按此计算上半年结算均价为5794元/平米，同比增长25.32%。同时，报告期公司毛利率同比提高5.55个百分点，一方面在于结算项目售价同比上涨，另一方面结算收入中毛利率相对较高的南京、石家庄、邯郸、蚌埠等地区占比较大，占商品房收入的33%。另外，上半年公司共销售住宅、商业等6190套，实现销售面积67.13万平米，同比略微下降3.34%；销售金额41.02亿元，同比增长20.33%；按此计算销售均价为6111元/平米，同比增长24.49%。公司近年来不断丰富产品线，增加精装修、低密度等售价相对较高的产品。此外，报告期公司新进入盘锦一个城市，新增土地2块。3月2.94亿元购得盘锦市土地一块，增加权益建筑面积28.01万平米；5月0.83亿元购得廊坊土地一块，增加权益建筑面积5.74万平米；通过收购荣盛中天25%的股权从而使之成为全资子公司，增加权益建筑面积近35万平米。从往年历史来看，公司往往于下半年在土地市场发力。但如果未来销售受调控影响较大，公司将首先减少拿地支出。
天相投顾分析师石磊预计公司年每股收益分别为0.79元和1.10元，对应的动态市盈率分别为11倍和8倍，维持“增持”投资评级。
★许继电气：重大工程中标并且实现突破
许继电气（000400）上半年实现营业收入14.09亿元，同比增长18.63%，实现净利润7371万元，同比增长7.06%。毛利率和期间费用率分别同比下降0.34和上升0.51个百分点，净利率下降0.75个百分点。
上半年，公司中标锦屏-苏南直流输电工程和沈阳地铁浑南停车场供电系统集成项目，实现了牵引整流变压器在地铁牵引整流变领域的重大突破；承建的“河南光储联合微网运行
控制综合研究和工程应用”项目通过河南省科技厅组织的专家鉴定；为晋东南-南阳-荆门扩建工程研制的1000kV和500kV母差保护装置，顺利通过了型式试验，各项技术指标均达到行业领先水平；糯扎渡-广东±800kV直流输电工程控制保护设备已进入调试阶段。另外，因智能变电站尚未批量启动，公司电网及发电系统收入同比略有下滑。去年中标的直流输电工程从今年开始陆续确认收入，但收入与去年同期相比尚有13.88%的下降，预计随着锦屏-苏南和糯扎渡-广东直流输电工程于下半年大规模交货，公司直流输电系统相关收入将实现大幅增长。因收入结构变化，公司直流输电系统毛利率同比上升7.58个百分点。此外，受配用电系统建设投资的增长，上半年，公司配网产品和用电系统设备分别同比增长33.36%、25.77%；电气化铁路产品收入增长116.73%，或许与公司在地铁领域实现突破有关。
国信证券分析师杨敬梅预计公司年每股收益分别为0.51元、0.63元和0.73元，维持“推荐”评级。
★森源电气：业绩符合预期新产品加速放量
森源电气（002358）上半年实现营业收入2.78亿元，同比增长30.22%，利润总额0.58亿元，同比增长63.79%，归属于上市公司股东的净利润0.497亿元，同比增长61.59%，每股收益0.29元，业绩符合最新预期。
公司原来的业务重点在省内市场和工矿企业，报告期内，公司通过提升品牌实力，加大营销力度，在省外市场和国网市场均取得突破，公司在华北地区实现销售3,986.60万元，在西北地区实现销售7,044.24万元，同比分别增长327.15%和11.07%。各个电压等级销售收入增长各异，上半年传统业务增长20%。但由于开拓省外市场，部分产品价格有所松动，毛利率有所下降，传统产品综合毛利率为28.7%，同比下降2.2%，未来毛利率有望保持稳定。另外，继去年APF销售收入超过5000万后，今年上半年进入加速放量期。上半年APF实现销售收入4159万元，同比增长184%，毛利率高达58.45%。毛利率远高去年平均毛利率的原因是今年上半年公司确认了容量1000A以上的APF，全年预计公司SAPF销售额过亿，且随着年底新产能释放和市场进一步启动，预计明年将持续翻番增长，新产品放量将成为公司业绩爆发的增长点。此外，期间费用率同比有所降低。一方面，由于断路器和隔离开关市场的进一步开拓，公司传统产品销量增长所带来的规模效应将在今年进一步体现。另一方面，SAPF的销量爆发式增长也摊低了新业务的期间费用率。
东方证券分析师杨宝峰预测公司年的每股收益分别为0.64元、0.95元、1.30元，对应的市盈率分别为29.00、19.76、14.49倍，维持“买入”评级。
★上海家化：成长空间巨大竞争优势突出
上海家化（600315）：根据国家统计局的数据，2005年以来国内化妆品零售总额的增速基本都维持在17%以上，且基本一直超过全社会消费品零售总额的增速水平。2010年全国化妆品零售总额达到889亿元。公司主营为化妆品行业，在行业已经超过百年历史，未来着重发展增速更快的护肤品子行业，因此公司未来成长空间巨大。
公司目前已经形成了梯度分明、攻守兼备的多品牌矩阵，未来持续增长动力十足。六神是公司最强大的现金牛，美加净增速重新加快，佰草集是快速增长中的明星品牌，也是短期盈利增长的主要来源之一，而高夫则有望成为公司又一个快速增长的子品牌。另外，公司的竞争优势主要体现下以下方面：（1）本土智慧与全球化视野相结合的差异化竞争策略（2）进攻、防守和储备三结合的多品牌架构（3）强大的研发实力（4）专业稳定的经营管理团队。此外，公司未来改制带来的治理结构提升值得期待，而市场化的调薪原则也保障了主营持续较快增长。集团国有股权的或将转让带来的公司改制以及下一步股权激励的或将实施，是公司经营管理进一步走向市场化的关键点，有利于提升公司在激烈竞争的化妆品行业中的综合竞争力。
东方证券分析师施红梅预计公司年的每股收益分别为0.94、1.34和1.86元。考虑到未来业绩增速、行业标的的稀缺性以及公司上市以后历年的估值水平，给予公司2012年35倍的估值水平较为谨慎合理，对应目标价46.9元，首次给予公司“买入”评级。
★燃控科技：点火器发展快关注新业务进展
燃控科技（300152）上半年实现收入1.3亿元，同比增长23%，净利润3751万元，同比增长23%，合每股收益0.35元。尽管毛利率较去年同期下降3个百分点，但获益于超募资金增加财务收益，推升公司净利润率仍稳定在29%，与去年同期基本持平。
下半年为订单结算高峰，业绩环比提升是大概率事件。值得一提的是，公司传统点火器业务在非电力领域发展较快，上半年非电力领域收入达4158万元，同比提升45%，有效规避电力装机减少带来的业务风险。另外，下半年可能的超预期业绩增长来自两方面：1）“流化床生物质气化锅炉”进程。该项目为就地消化秸秆等生物质燃料，生成气化燃料进行集中供气，主要面向民用燃气。2）2011年，公司与凯迪电力股份有限公司签订交易金额不超过1.7亿元（占公司2010年收入总额的79%）的《凯迪生物质电厂项目合作框架协议书》，目前，正在履行过程中。此外，2012年，公司新增业务来自两方面：1）“等离子无油点火系
统”；公司研发的超长寿命等离子发生器，在易损件的使用寿命方面明显优于同类产品，可减少点火系统运行、维护费用。目前该产品尚未全面推向市场，预计2012年该产品订单将迅速增加。2）垃圾发电业务。2011年上半年，公司以1.5亿元获得四个垃圾发电项目参股权，该收购是公司通过超募资金进入电力运营领域的一次尝试。
中金公司分析师陈俊华预计公司2011-12年的每股收益分别为0.78元和1.2元，对应市盈率分别为38和25倍，给予“中性”评级。
★零售行业：整合时代来临物业升值明显
零售店是各类消费品的渠道，对产品配置拥有选择权，其职能犹如基金经理所做的组合调整，最终体现出什么好卖就卖什么，因此是典型的消费升级受益者。2010年以来，百强零售商销售增速更加显著的快于社会消费品零售总额，体现出零售商们商品组合管理的有效性和行业整合所体现出的强者越强的趋势。
市场前期集中投资于金银珠宝、家纺、品牌服装等子行业，但是对于作为主要渠道的百货行业却有所忽视。从社会消费品零售总额的分类商品销售来看，金银珠宝、品牌服装、家庭用品等类别增速均明显领先于消费的平均增速，而百货店恰恰是这些快速增长品类重要的销售渠道。以银泰为例，这部分畅销品类的销售占其整体销售的绝大多数比例。另一方面，零售物业的租金水平与CPI有着明显的联动关系。用北京和上海的零售物业租金指数与CPI进行了对比，发现租金价格在CPI下降时会略为调整，但总体保持向上趋势；而在CPI显著上行过程中，会体现出较平常更加显著的升势。决定物业内在价值的是其租金水平，因此租金水平的上扬能够直接推动零售物业市场价格的提升，这在通胀阶段是更为明显的趋势。拥有商业物业的公司，在通胀情况下可保持折旧费用的平稳，而不受到市场租金上调的影响。更重要的是随着各类商品和资产价格的上涨，其拥有的商业物业也在明显升值。
中金公司分析师郭海燕等表示，整体来看，2011上半年零售板块有望实现30%以上的盈利增长，为全年业绩达标或超出预期奠定坚实基础。展望下半年，在个人所得税起征点上调（今年9月起起征点从2000元上升至3500元）等有利因素促进下，零售商有望保持较高水平的同店增长及毛利率稳中有升，进而增加盈利弹性，其中受益于消费升级、同店增长高的百货业和自有物业资源丰厚的零售商更值得关注。
★荣信股份：电机传动与节能产品爆发式增长
荣信股份（002123）上半年实现营业收入8.5亿元，同比增长34.14%；营业利润1.4亿元，同比增长72.69%，实现净利润1.26亿元，同比增长31.84%，实现每股收益0.25元。
公司电能质量与电力安全产品实现销售收入4.1亿，同比增长2.02%，而毛利率高达51.18%，同比上升6.76%。主要是由于上年同期销售收入占比较大的FSC产品毛利偏低，摊薄了该类产品毛利，而报告期FSC收入较上年同期大幅减少，产品销售收入结构变化是毛利变化主要原因。另外，电机传动与节能包括高压变频装置、高压软启动装置、智能瓦斯排放装置、新能源控制装置及矿井传动和自动化控制设备。电机传动与节能产品实现收入2.4亿元，同比增长248%，毛利率64.22%，同比增长7.88%，主要是公司变频类产品通过改进和优化工艺，实施模块化和标准化生产，成本下降，同时该类产品采用给予客户更加宽松信用政策的销售模式，价格稳中有升，提高了毛利水平。此外，余热余压节能发电系统包括高炉炉顶余压发电节能系统、余热节能发电系统等。报告期内，余热余压实现销售收入1.59亿，同比增长18.74%，毛利率33.06%，保持稳定。余热余压发电节能系统上半年新接订单2.9亿，而去年同期仅新签0.96亿订单，目前余热余压发电节能系统累计在手未执行订单预计有8.8亿。余热余压业务比较消耗资金，在手订单保证此项业务的高增长。
东方证券分析师杨宝峰预计公司年每股收益分别为0.74、1.03、1.38元，维持“买入”评级。
★航天信息：税控收款机与IC卡业务良好增长
航天信息（600271）近日发布2011年半年报，收入同比增长30.17%，净利润同比增长30.60%。公司上半年收入增速和净利润增速均超出预期，主要动力来自于渠道销售业务和软件业务收入的快速增长，以及毛利率的提升。
渠道销售业务上半年收入同比增长57.78%，毛利率提升1.66%，在公司整体收入增长中的贡献高达76.82%，在公司毛利增长中的贡献达到27.12%，而网络、软件与系统集成业务上半年收入虽然仅同比增长18.07%，在公司整体收入增长中的贡献为13.76%，但由于毛利率提升4.57%，在公司整体毛利增长中的贡献高达35.75%。另一方面，公司上半年税控收款机业务收入同比增长高达56.26%，只是由于基数较小，对公司整体收入增长的贡献较小，但是这一高增长验证了分析师关于2011年统一发票将推动公司税控收款机业务高增长的判断。同时公司IC卡业务收入和毛利率继续同步提升，在公司整体毛利增长中的贡献达到15.90%，仅次于软件和渠道销售业务，预测未来随着粮食流通安全系统的建设，IC卡（物联网）业务将成为公司未来业绩增长的重要动力。此外，公司费用增长较为正常。本期销售
费用和管理费用比去年同期分别增长11.07%和27.61%，低于收入和净利润的增长速度，其中管理费用增速高于往年平均水平，主要是因为公司软件业务需要更多的研发投入以驱动增长。
东方证券分析师王天一预计公司2011-13年每股收益分别为1.14、1.44、1.85元；目标价34.2元，维持公司“买入”评级。
★水运行业：航运跌跌不休关注事件驱动
从7月份以来，从海外市场到香港H股乃至国内A股，航运企业均出现了超过20%左右的大跌，尤其以集运行业为甚。主要原因，一方面与整体宏观经济向下、欧债危机可能恶化等带来的系统性因素有关，另一方面是市场先前高估了航运企业在萧条期摆脱亏损的能力，给予这些企业较高的业绩预期和相对较高的估值，而逐渐到来的业绩公布使价格承压。
一周（8月1-5日）运价数据：干散货整体表现尚可，BDI指数小幅上升4点，报收于1268点，BCI上升55点，报收于1804点。沿海散货指数收于1319，环比下降1.9%。油运整体低迷局面没有改观，TD3
WS值为43.5点，与上周相比进一步下降6.5点；BDTI报收于714点，与上周相比下降7点。集装箱运价低位徘徊，出口集装箱综合指数979点，环比下降2点。一周信息方面，宏观：央行研究部署下半年工作重点、美国政府调高联邦债务上限；航运港口：15家船公司将落实征旺季附加费、太平洋航运盈利大减94%、日三大船公司首季皆亏损、厦门港务拟购厦门嵩屿港码头25%股权。
东方证券分析师杨宝峰表示，从干散、集运、油运三大子行业均面临整体需求并未出现积极因素，而运力则出现进一步释放的窘境，行业见底还需时日。预计未来1-2年航运行业还处于下降周期，相对估值（市净率）整体向上提升的概率并不大，并且当前价格的吸引力还不够，因此，还不急。对航运看法中性，未来关注事件驱动性机会；港口、铁路、公路等行业由于部分公司估值较低，弱市中存在较好的配置价值，如宁沪高速（买入，股息率高达6%）、皖通高速（买入，11年估值仅8倍多）。同时关注大秦铁路（未评级）、上港集团（未评级）等。物流企业则关注飞力达（未评级）。整体上维持交通运输行业看好的评级。
★地产行业：成交量微升单周去化率较好
土地市场方面，推地量微升，溢价率维持在低位。24个重点城市上周共推出住宅用地建筑面积555万平方米，环比增9.5%，同比增240%；24个重点城市共成交住宅用地建筑面积
350.9万平方米，环比降24%，同比增308%。24个重点城市楼面地价1288元/平米，溢价率5.2%，溢价率维持在低位。
销售市场方面，上周14个城市成交量环比增2.1%，同比增11.7%。其中一线城市环比降12.6%，同比降1.6%；二线城市环比增12.5%，同比增20.6%。5个城市二手房成交量整体环比降17.5%，同比降36.8%。7个城市新房整体库存环比增0.2%；去化周期升降至34周。上周新增房源较环比增47%；新增房源去化率94%，新增房源去化率处于较高水平。上海本周均价涨13.4%，内环以内成交占比大幅上升拉高均价；深南山区华侨城纯水岸（5.8万/平米）成交占比大拉高深圳均价。另外，就基本面来说，继5-6月供应小高峰后，9月又将迎来供应大量上市的时间点，伴随供应上市出现价格的阶段性调整是大概率事件，届时成交也有望明显上升，“价跌量升”至少将成为阶段性主题。
东方证券分析师杨国华表示，股价已包含对现在政策和基本面均不好的预期，下跌空间不大，三季度下半段仍可期待地产股的价值修复行情，维持行业“看好”评级，建议继续配置销售优秀、业绩锁定性高的龙头。
★旅游行业：暑游第二波西部旅游成热点
（酒店、餐馆与休闲Ⅲ指数）收益为-1.31%，高于沪深300指数-2.51%的收益。上周外围市场暴跌，A股市场未能独善其身，在强势震荡了几天之后，周五也大幅下跌，做空动力得到进一步释放，但投资者也随着大盘的再次下跌变得越来越谨慎。旅游板块由于受到投资者的偏好，近期的走势则明显强于大盘。
本月暑期出游迎来第二波高峰。到西北地区旅游成为今夏出游的一大热点，西藏、新疆、四川、西安、青海等地的旅游继续升温，部分地方酒店“一房难求”。旅行社人士称，7月以来，新疆旅游就已逐渐进入旺季，游客量较去年增长了30%。而每年这个时候，在新疆召开的各种会议也比较集中，再加上暑期会有许多援疆人员的家人朋友去走亲访友，多重因素下导致当地“一房难求”。据预计，这种火爆局面要持续到9月份。不仅仅是新疆，今年暑期，青海、西藏、四川等旅游线路都十分抢手，这使得西部多地的酒店房间都比较紧张。省中青旅负责人称，西部旅游成为暑期出游的热点，尤其今年正值西藏和平解放60周年纪念，前去旅游的人很多。酒店“一房难求”的同时，近期从武汉往返乌鲁木齐、西宁、西安等地的机票价格也都接近全价。
东方证券分析师杨春燕表示，上周市场继续大幅下滑，HS300指数已经接近前期低点，但旅游板块指数仅回调了一半不到，投资者对其的偏好十分明显。目前旅游行业景气度向好，
需求旺盛，回调正是买入良机，之后市场仍将上行，维持行业“看好”评级。个股推荐：宋城股份、锦江股份、中国国旅、中青旅、峨眉山A、腾邦国际。
★纺织服装：维持坚定看好防御价值凸显
本周大盘快速下行，周五受海外市场暴跌影响，A股上证指数创出调整以来新低2605点。纺织服装行业本周上涨0.23%，是仅有的几个走红板块之一，凸显防御价值，远强于沪深300指数下跌2.51%。
行业信息方面：（1）国际市场供应宽松，期棉价格跌出年内新低；（2）7月PMI公布：纺织业多项指标位于临界点以下；（3）家纺业：西部的机遇吸引人；（4）亚洲户外用品展览会开幕，户外产业专业细分渐成趋势；（5）亚洲市场“点亮”奢侈品业上半年业绩，中国奢侈品市场急剧膨胀。品牌风尚方面，梅西百货网店“欢迎外国顾客光临”。
东方证券分析师施红梅表示，维持对品牌服饰企业坚定看好的投资观点，特别是在大盘较弱的当下，更凸显其防御性的投资价值。分析师认为对业绩持续高增长的股票（三家家纺和户外）应该坚定持有，任何系统性的调整都是介入的机会，对中估值股票（七匹狼、森马服饰、美邦服饰和报喜鸟）依然有时间换空间的绝对收益机会存在，还有中报预期良好、估值便宜的鲁泰（买入）。纺织服装行业现阶段基本处于消息面平淡期，未来8、9月份陆续召开的品牌服饰公司2012年春夏订货会十分关键，特别是订货会上量、价增速的变化对行业板块未来走势十分重要，分析师会紧密跟踪相关变化。维持纺织服装行业中性的投资评级。
★恒瑞医药：业绩略低预期创新药研发顺利
恒瑞医药（600276）中期实现收入21.67亿元，同比增长15.9%；实现净利润4.68亿元，折合EPS0.42元，同比增长19.6%，略低于预期。
报告期工业收入只取得了15.6%的增长，是近几年来较低的增速。主要原因一是今年国家对抗生素管理日趋严格，导致公司抗感染药影响很大；二是公司主力品种抗肿瘤药因市场竞争激烈，基数提高，增速下降。另外，公司在7.18同时获得“替吉奥”和“瑞格列奈”批文。替吉奥是公司未来两年重点推广品种，主要用于胃癌晚期，被认为是替加氟及优福定的升级换代产品，去年下半年刚刚进入国家医保目录，产品疗效好，市场刚刚开始开发，未来市场前景很好，此次拿到批文比此前预期早1个季度。此外，公司创新药“阿帕替尼”和“法米替尼”研发进展顺利。报告期申报临床研究7项，获临床批件3项，1类新药艾瑞昔布正式上市，整体创新布局广，步伐快。但与增速日益下降的抗肿瘤业务现金奶牛之间，短
期新业务的业绩贡献未能推动公司继续保持高成长。造成业绩与市场期望存在一定差距，给股价带来了较大的压力。公司目前开展的等离子大输液和造影剂等产品均是未来2-3年可迅速做大的业务，而公司的创新药未来2-3年也将投入市场，长期公司的业绩增长将继续回到高速增长轨道，短期业绩鸿沟造成股价波动也是长期投资的良好机会。
中金公司分析师孙亮等预计公司2011-12年每股收益分别为0.80、1.08元。对应市盈率分别是39、29倍，维持“推荐”评级。
★华海药业：沙坦欧美爆发2012迎接高峰
华海药业（600521）中期实现收入9.2亿元，同比增长109%；实现净利润1.32亿元，折合EPS0.24元，同比增长122%，完全符合预期。
自2010年9月氯沙坦钾第一个专利到期后，公司沙坦迎来爆发性增长，报告期沙坦类取得2.58亿元收入，同比增长130%，主要来自缬沙坦和厄贝沙坦，出口量增长2-4倍！今年合计可达500吨。同时价格有显著提升。沙坦市场将是未来几年的主要增长动力。另外，缬沙坦和厄贝沙坦的仿制药市场刚刚起步，仿制药会在专利到期日以低价大幅抢占原研药市场，因此观察原研药销售额下降幅度可以判断仿制药的市场拓展情况。从最新2个产品今年上半年情况来看，销售额几乎未受影响，原料药的销售高峰尚未来临。此外，当前厄贝沙坦爆发主要是应对今年9月份美国专利到期；而缬沙坦市场爆发主要是应对今年2～5月份欧洲专利到期。而2个品种2012专利到期市场规模比当前市场高22%。欧美市场的爆发充分发挥了公司优质优价的特点，避免了与国内小厂相互杀价，提升了盈利能力，巩固了行业龙头地位。
中金公司分析师孙亮等预计公司2011-12年每股收益分别为0.50、0.75元；公司中短期发展增速高，业绩确定性强，未来可密切跟踪厄贝沙坦和缬沙坦专利到期后的市场情况。将公司评级从“审慎推荐”上调至“推荐”。
★家电行业：负面影响已消化销售恢复正常
7月家电下乡销量751万台，销售额199.7亿元，同比分别增长11.8%和25.3%，环比分别上升32%与33%。山东、河南、四川占据销售额前3位，三省销售额占到全国销售总额的34%；冰箱、空调销售额达到69亿元和42亿元，环比增长31%和60%；海尔、美的与海信集团位列销售额前三。
目前，下乡标识卡更换的负面影响已消化，下乡销售恢复了正常增长。1）空调销售环比增长60%，同比增长50%左右；冰箱环比增长31%，同比恢复正增长。彩电洗衣机等淡季产品6月受暴雨影响大幅下降，7月普遍恢复正增长，其中彩电增长较显著，降价促销有拉动。2）山东、河南、四川出现“政策截止效应”，销售占比提升。7月三省销售额占比34%，比二季度提升2-4个点，“政策截止效应”出现，有望持续。3）龙头企业市场份额稳固，但略有下降。或源于龙头企业大力推广非下乡产品，而中小品牌在三四级市场仍全部为下乡产品。期待中的市场洗牌应已拉开帷幕。4）考虑基数泡沫，实际销量增长或达20%。若以小品牌一半为“一机二卡”来还原计算，基数将缩水约10%，实际销量增长超过20%。
国泰君安分析师方馨表示，继续看好三四级市场，尤其看好空调。1-7月空调下乡销售同比增长2倍多，三四级和农村市场空调需求爆发趋势确定。同事，“政策截止效应”有望拉动今明年下乡销售增长。冰箱、洗衣机和彩电体现“截止效应”，至少将充分消化渠道库存。“后下乡时代”继续看好三四级市场洗牌。维持行业“增持”评级。
★美的电器：携手开立公司进驻拉美市场
美的电器（000527）近日公告收购开利在巴西、阿根廷和智利三个拉美国家的空调业务，交易价格2.233亿美元，交易完成后，美的将持有在上述三个国家开利空调业务公司各51%的股权。此次收购是美的电器继2010年5月收购开立埃及空调公司Miraco之后布局新兴市场，实施全球化策略的又一重大举措。
本次收购完成后预计每年可贡献1.3亿净利润，对应每股收益0.03元，对2011年影响甚微，静态增厚%。此次收购表明美的将涉足拉美地区空调市场：1）2010年拉美家用空调市场容量约800万套，Euromonitor数据显示过去5年巴西、阿根廷和智利空调销售量分别复合增长11%、0%和4%；2）拉美地区家用空调渗透率较低，巴西、阿根廷和智利分别为13%、17%和15%，提升空间巨大，普及性需求是拉动空调销量增长的主要动力。从行业竞争格局来看，拉美地区空调行业集中度均不高，整合空间大。2010年巴西、阿根廷和智利前5大品牌市场份额分别为37%、16%和23%，开利空调市场份额分别居于第一（8.7%）、第四（1.9%）和第五（0.5%），美的与开利强强合作，发挥成本和技术优势，有望从众多品牌中脱颖而出。
中金公司分析师黄文倩等预计公司2011-13年每股收益分别为1.15、1.58、1.96元；美的近期对自身经营策略有所调整，从上规模向注重提升品质、产品结构、保持盈利能力转变，夯实母体市场基础迎接全球化。维持“审慎推荐”评级。
★广汇股份：地产业务剥离收入实现增长
广汇股份（600256）上半年实现收入26.2亿元，同比增长45.07%；归属母公司净利润6.4亿，同比增长102.8%。公司天然气等主营业务增长稳定，本期收入与利润的大幅增长主要源于地产业务资产剥离。上半年房地收入超11亿，其中1-2季度销售约3亿元，剥离收入约8亿元，共实现净利润4亿，占净利润总额的62.57%。
公司与哈萨克斯坦TBM合作，获得斋桑天然气储量64亿方、稠油1亿吨资源；积极布局疆内煤炭资源，拥有哈密淖毛湖、阿勒泰富蕴超过35亿吨储量的煤炭，集团有一块淖毛湖旁的煤矿有注入的可能。另外，公司现有LNG产量3亿方，年底将有吉木乃5亿方LNG项目、哈密煤化工120万吨甲醇/80万吨二甲醚、5亿方LNG项目准备投产，稠油也将于明年实现销售。煤炭销售将是未来业绩增长亮点，公司自建淖柳公路已建成，将自建淖毛湖到红柳河的铁路。上半年受物流园建设滞后影响，煤炭销量仅109.73万吨，实现收入2.15亿，今年预计能完成400万吨左右。此外，LNG车用比民用具有更高的售价及利润率，公司已成功推广2199辆LNG汽车上路，459辆汽车未提车，已建成LNG加注站79座，在建的有100多个，预计年底可建成部分，有助新增LNG产量的销售。
国泰君安分析师魏涛预计公司年每股收益分别为0.49、0.83、1.26元，对应市盈率为54、32、21倍，维持“谨慎增持”评级。
★乐山电力：多晶硅对业绩贡献幅度愈大
乐山电力（11年上半年实现营业总收入11.58亿元，同比增长58.85%；归属上市公司股东净利润0.6亿元，同比增长47.36%。上半年毛利率22.95%，同比减少2.18个百分点。每股收益0.18元，同比增长47.36%。2011年上半年不分配。
公司是集发电、供水、供气于一体的区域能源供应商，并有多晶硅制造业务。截至日，公司收入占比最大的业务是电力（40%），其次是多晶硅（39%）。从主营业务利润构成来看，电力、多晶硅业务分别占30%、36%。由于其多晶硅生产线于2010年4月正式投入商业运行，因此2011年上半年多晶硅业务同比大幅提升。此外，公司2011年上半年实现营业总收入11.58亿元，同比增长59%。分业务来看，多晶硅业务收入同比增长182.14%，成为公司总收入增加的主因；由于售电量同比增加16.2%，发电业务收入同比上涨15.65%。此外，天然气、供水业务收入亦有所上升，主要原因是各业务产品价格的上涨，同比涨幅分别为62.29%和14.38%。
海通证券分析师陆凤鸣下调公司2011年每股收益为0.25元，给予目标价为14.9元，维持“中性”投资评级。
★天地科技：行业景气持续资产注入可期
天地科技（600582）目前各主要生产部门均负荷较大。其中，公司液压支架的产能开始释放，但不会很快见效；洗选设备近期增长不会太快；示范工程及相关产品有可能是公司今年增长最快的业务；煤炭业务毛利、产能趋势向好。
在煤机设备上与主要竞争对手相比，公司最大的竞争力在于对行业研究理解较深，而其他公司分别在制造加工、控制成本、销售机制上较强。这一点分析师预计短期内不会改变，因此如不考虑兼并收购，就中长期来看公司煤机设备的市场份额会相对稳定。此外，上半年我国煤炭开采及洗选业固定资产投资累计增速已回升至20%左右，这与分析师之前认为煤机需求的大环境没有改变(煤炭需求仍在上升、机械化率仍在提升、更新需求逐步释放)、未来两三年仍将处于景气高点的看法相符。第三季度一般是煤机设备的传统旺季，第二季度煤炭固定资产投资的复苏使得下半年煤机设备的需求仍将维持较高水平。分析师预计行业3－5年景气会维持。
安信证券分析师张仲杰等预计公司2011-13年每股收益分别为1.02、1.28、1.60元，市盈率分别为22.1、17.7、14.2倍，维持其“买入-B”投资评级。
★三特索道：资源储备充足客流增加较快
三特索道（11年上半年营业收入1.53亿元，同比增长0.88%；归属于母公司净利润231万元，同比减少36.69%；每股收益0.02元，好于预期。公司盈利同比下降主要原因是去年同期确认了塔岭旅业地产利润817万元（同期每股收益0.07元）；业绩好于预期主要原因是华山受益世园会、庐山受益红色旅游浪潮实现超高增长，弥补了财务费用增加及地产收益下降带来的阶段性盈利压力，这充分体现了公司在行业高景气背景下的业绩弹性。
主要子公司经营情况。华山索道客流同比增长高达42.3%，带来收入和净利润分别增长44.27%/61.93%；庐山由于景区环保车票与门票合一激励游客游览更多景点，加上红色旅游热潮使庐山景区客流大增，使得公司缆车业务接待游客同比增长88.2%；海南猴岛索道公司客流同比基本持平，主要原因一是上半年是淡季客流比较平稳，二是海南市场上半年增长有限，而景区间竞争更加激烈；梵净山景区处于高速成长期，上半年客流增长预计超过40%。
此外，作为资源型旅游企业，公司资源储备充足，成长空间大，业绩弹性高。短期由于宏观政策原因，公司股权融资尚未能成行，债务融资增加财务费用对公司短期业绩释放产生牵制。目前公司主要通过引进战略投资者及以地产项目回流资金缓解短期资金压力，预计2012年下半年财务费用压力将减小。
中信证券分析师赵雪芹等预计公司2011-13年每股收益分别为0.34、0.38、0.44远；三季度是景区盈利高点，预计华山、梵净山、庐山等主要景区有望延续上半年高增长，为公司全年业绩预期的实现奠定基础。而融资政策的调整和公司通过地产项目回流资金的进度对公司今明两年业绩表现有着较为重要的影响，维持“买入”评级。
★通讯设备：联通PON招标可能远超预期
移动PON招标已经落地，总规模在9个亿（去年招标量在3个亿左右），烽火通信排名在前两位，符合预期。联通的PON招标在投标前夕，从非公开渠道了解本次招标总线数将远超此前业内预测的1400万线至2500万线左右，规模在23－25亿。
联通的招标，加上此前结束的电信25亿左右的PON和家庭网关，运营商集中招标量已经达到60亿，再加上省公司的自建，今年的市场接入网设备需求在90－100亿，接近去年的一倍，主设备商充分受益。更为重要的是，从烽火通信份额始终维持在20％左右的份额，高于市场对公司的悲观预测。设备商价格战趋缓的背后逻辑是：市场份额瓜分告一段落，利润率水平将是市场关注重点。
中金公司分析师陈昊飞提示投资者关注光通信方面潜在的“政策超预期”和“业绩超预期”，从运营商的招标进展看，“业绩超预期”可能先一步得到验证。建议抓住大盘调整提供的买入良机，重申对烽火通信“推荐”评级。
★深圳机场：盈利小幅下滑广告收入增长
深圳机场（11年上半年年实现营业收入、营业利润和归属上市公司股东的净利润分别为10.0亿元、4.5亿元和3.5亿元，同比分别变动8.4%、-1.8%、-4.0%。实现每股收益0.208元。公司盈利态势基本符合市场预期。单跑道等基础设施日益饱和背景下，公司通过挖潜增效已无法延续盈利增长，第二跑道扩容提上日程。
2011年上半年公司实现旅客吞吐1386万人次、飞机起降11.0万架次，同比分别增长5.1%和2.2%，低于全国主要机场和珠三角平均增速；其中日均起降近609架次，边际积极效应已转向负面；人工费用等因素使得营业成本增速快于收入增速4.2个百分点；航空主业毛利
率下降1.9%。另外，公司广告业务收入增长25.3%，飞悦高端客服收入同比增长19.6%，候机楼租赁增长11.1%；但货邮指标进一步放缓，航空物流营业利润下降16.2%。总体上公司非航业务运营能力优秀，T3航站楼投放后的跃升值得期待。
国泰君安分析师宋伟亚预计公司2011-13年每股收益分别为0.42、0.47、0.31元，市盈率分别为13.3、12.0、18.0倍，维持公司“中性”投资评级。
★银行行业：十亿元三个月央票利率持平
央行8月4日公告显示，央行发行10亿元3个月央票，连续第三周净投放，中标利率连续六周持平为3.0801%。本期央票没有进行正回购操作。截止到本周四，包括1年期央票在内，连续四期公开市场操作的发行规模均保持在10亿元地量水平，已经都没有进行正回购操作。Wind统计显示，本周（8月1日-8月7日）将有240亿元央行票据到期，220亿元正回购到期，共计到期资金460亿元。本周共发行央票20亿元，未进行正回购操作，央行回笼资金20亿。据此推算，本周央行公开市场操作向市场净投放资金440亿元，连续第三周净投放资金。
中信证券分析师朱琰等表示，中国人民银行调查统计司盛松成及其课题组在最新一期的《中国金融》杂志上发布报告称，应抓住时机逐步扩大利率浮动区间，而不是一次性完全放松利率管制；同时，应先允许部分符合标准的金融机构试行市场化定价，对不达标金融机构的定价权则应加以限制。报告称，应全盘慎重考虑不同阶段的利率政策对金融市场的影响，尽量避免不同类型利率产品间的套利行为；利率的放开程度应与金融机构和企业、居民的接受程度一致，而不应产生过大偏离。在取消存款利率管制之前，最为根本的是要建立完善中央银行利率调控框架，理顺利率传导机制，实现公开市场操作利率一短期市场利率一企业存贷款利率的顺畅传导。
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