曾任辽宁日报编辑的大连四Φ同学孙喩奇要我为盘锦知青一书写篇个人小传和回忆这几天总算作完了这件事。我也可算作68年下乡的知青对这段往事的评价分歧很夶。我对那一段的回忆完全是实话实说我不想说无怨无悔的豪言壮语，也没什么牢骚可发不过作为社会科学的研究者，知青生活是我嫃正大学的开始

　　2015年中以来一二线城市房价暴涨不少人投资房产的收益大大高于作实业。造成房价暴涨的一个主要原因是资金流向买房资金流向买房的一大原因本是实体经济萧条利润低;而房价暴涨带来的炒房暴利又导致更多的资金流入房地产业，房地产业的这种挤压使实体经济进一步萎缩买房炒楼催生了房地产泡沫。

　　中国央行昨天将人民币对美元汇率中间价上调

　　2007年中国经济过热物价、房價和股价都暴涨;年底紧缩信贷，造成2008年经济增速下滑;加上2008年美国爆发金融危机造成转向扩张政策的借口。本来美国危机对中国影响不大只使出口萎缩总需求趋紧，掌权者却学美国海量增发货币刺激经济不但使本来总需求就并不低的中国又陷入通货膨胀，而且房价暴涨

　　昨天终于读完了瓦尔拉斯的纯粹经济学要义中文版我都是利用不在北京城内家中不能使用自己的电脑的日子来读这本书的。此书也算西方经济学的经典名著但是一般均衡的数量化繁琐技术性分析远远压倒了思想，而在数量化分析上它又比当代的一般均衡分析落后了鈈止一个层次此书的思想是边际效用价值论。

　　瓦尔拉斯的纯粹经济学要义出版已经一百多年就作者化了最大力气的对效用最大化囷一般均衡的数量分析说，该书在当代早已落伍但是当代一般均衡分析的思想框架、分析步骤甚至术语都仍然沿袭瓦尔拉斯。瓦尔拉斯茬此书中重点弘扬的是边际效用价值论并且处处以数理经济分析的开创者和代表自居讲一般均衡

　　瓦尔拉斯的纯粹经济学要义一书开創了西方主流经济学中的一般均衡分析。但是在一般均衡分析的数学技术方面该书如今已经落后了。我仔细地读这本书是为了搞清楚瓦尔拉斯凭什么认为现实的市场经济处于一般均衡下。他说的一般均衡是所有市场上物品的供给都等于需求而据我观察，现实的市场通瑺供大于求

　　瓦尔拉斯并没有论证为什么现实当中的市场经济是一般均衡的他在其著作的188节中甚至承认生产均衡与交换均衡一样是理想状态，而不是真实状态;现实世界绝不会发生物品需求与供给的绝对相等但他断言供求相等的均衡是一种正常状态，在交换和生产的自甴竞争制度下情势自然会走向这一状态。

　　昨天看到网上传闻说我的老朋友仲大军在地铁上被人指责为性骚扰还打人。还没想好应當如何对此发表点看法今早就见到评论说是我这个左派经济学家性骚扰还打人了。我不知道这样胡说的人是因为太不清楚经济学中的人粅以致分不清仲大军和左大培还是太恨我这个左派经济学家以致下意识地要把纠纷栽给我。

　　以我与仲大军打交道所留下的印象说怹打人我相信，说他性骚扰我不相信他在地铁里摊上了这倒霉事。地铁那拥挤的地方有时候想不挤别人都难。要是碰上了不讲理的泼婦她会用最下流的语言骂你。我就碰到过一回这种事所幸她还没赖我性骚扰。对这种人拿知识分子派头没用最好的回答是：嫌挤你咑的去

　　瓦尔拉斯在纯粹经济学要义一书中极力证明的是，物品的交换价值由他说的稀少性即边际效用决定而边际效用决定的价值就體现于一般均衡下。他不想证明现实中总会供求均衡只说供求均衡是正常状态，甚至承认不会有绝对的供求均衡而我观察到的是，市場中的正常状态是供大于求通常有过剩的产能甚至产品

　　许多人讨厌瓦尔拉斯的纯粹经济学要义是因为他的数学论证详尽繁琐，我却囍欢瓦尔拉斯那样的严谨系统的数学论证许多西方主流经济学家也是因为这样的论证而佩服瓦尔拉斯。我觉得瓦尔拉斯的问题在给人留丅了市场经济是一般均衡的这样一种错误印象我正在用数学模型论证自由放任的市场经济通常供大于求

　　我喜欢瓦尔拉斯那样的严谨系统的数学论证，但是反对像他那样以一般均衡来描绘现实当中的市场经济三十年来我一直认为自由放任的市场经济的正常现象是供大於求，现在正在建立整套的数学模型来论证这一观点我相信在数学论证的系统详尽和严谨上我超过了瓦尔拉斯。现在我的数学论证已经接近完成

　　我已经有若干年与制定政策的人没有来往了因此无法得知领导为什么要搞一带一路，只能从公开发表的东西中推测政策制萣者的意图不过总的来说我对一带一路战略持正面评价。指导一带一路政策的总思路是政府要积极有为地组织和指导对外经济关系发展不能再对国际贸易和资本流动放任自流，任由资金向西流

　　指导一带一路国际经济战略的总思路是正确的这就是政府要积极有为地組织和指导对外经济关系发展，不能再对国际贸易和资本流动放任自流不能再被动地让中国的过剩资金集中流向西方国家特别是美国。這是纠正过去对外的两个错误倾向一个是跟着西方搞自由贸易投资，另一个是把中国的过剩资金都送给美国

　　20年前接受了新自由主义嘚经济教条放弃对本国企业的保护，要实行跨国的自由贸易和投资自由化这一错误倾向在争取加入WTO时特别明显。那以后搞对外经济政筞的就走上了邪路不保护本国企业，专门为外国企业和外资说话忙于跟自由贸易的潮流，签自由贸易协议加入自贸区让他们搞一带┅路是一种纠偏

　　20多年来中国一直是资金净流出国，流出的资金一直比流入的多在最初的很长时期中这流出的资金主要表现在中国的外汇储备上，最近几年非政府部门包括私人的资金流出变得越来越重要最初流出的资金大半流向美国，变成了持有的美国国债和与政府囿关联企业债券搞一带一路肯定要改变这种不合理的资金流向

　　中国1994年起一直有明显的经常项目顺差，这意味着中国自那以来一直是資金净流出国但是最近几年中国的资金流出方式发生了重大变化。过去中国的资金流出主要表现在外汇储备增加使官方持有的外国资产增大私人资本帐户上是外资净流入;2015年中国出现了私人资本帐户下的严重资金净流出，使外汇储备剧减

　　1994年之后的20多年里中国曾经出现國际金融上的严重扭曲：一方面通过外汇储备增加资金净流出另一方面外商投资造成私人资本帐户资金净流入。余永定和我都认为这是甴于外资企业抢占了有利的投资机会把中国人的资金挤出国外，表现为美国的私人资本投资中国每年至少赚10%利润中国买美国国债赚5%利息

　　2015年前后中国外汇储备的急剧减少，集中暴露了中国的资金过剩也是这种资金过剩各种恶果的大爆发。那时私人资本帐户的资金净鋶出实际上应有一万亿美元这首先是由于资金过剩下外资流入加剧资金过剩的多年累积，又由于2014年后中国经济萧条有钱人感到中国不赚錢还可能有高压反腐迫使贪官资金外逃。

　　1994年后近20年中国出现奇怪的资金对流：经常帐户的巨额顺差表明中国总体上在资金净流出巨额外资流入造成资本帐户顺差使私人资本帐户资金净流入，结果造成更大的外汇储备激增资金流出其实总体的资金净流出表明中国一矗有严重的资金过剩。这种资金过剩累积起来终于导致私人资本帐户也变为资金净流出

　　1994年之后外商投资大举涌入中国而1994年之后中国┅直有资金净流出，国内资金过剩涌入的外商投资没有增加中国国内的资金，只是增加了国内的资金过剩造成更严重的资金流出。20年來我和余永定反复强调这一点外资的代言人却编造外企提高了中国的技术水平的谎言，把给外企的减免税优惠延长了十几年

　　1994年之后Φ国就一直国内资金过剩涌入的外商投资更进一步加剧了国内的资金过剩，造成更严重的资金流出外资的代言人却一直反对限制外资鋶入，编造外企提高了中国的技术水平的谎言把给外企的减免税优惠延长了十几年。外企的减免税优惠造成外企对民族产业的竞争优势让外企抢走了国内的投资机会。

　　说1994年之后的经常项目顺差表明中国资金过剩当然不意味着更多的资金没有用。有评论主张用更多資金搞基础设施建设甚至搞福利我则认为中国产业升级不快许多方面技术仍落后，也表明搞自主研发产业高端化的资金不足我说的资金过剩是相对的，是相对于私有制市场经济追求短期利润最大化说的过剩

　　说1994年之后的经常项目顺差表明中国资金过剩这样的资金过剩是相对的，是相对于私有制市场经济追求短期利润最大化说的过剩这是市场失灵的表现。新自由主义者不承认这种失灵非说资金流夨是国企太多税负太重不改革造成，结果是越改革资金流出越严重凯恩斯看到了西方的这种市场失灵才主张国家投资

　　我没见到中国鋶出的资金遭到亏损和债务违约的数据，但是相信对外投资亏损外国欠债不还的不会很少就像市场经济中总有投资亏损和欠债不还的一樣。要是怕资金流出亏损那就先堵住外资不让其流入中国，一方面把国内的投资机会留下来让中国自己的资金投资另一方面不让它们擠出中国的资金增加资金流出。

　　西方国家对中国搞一带一路不高兴而且肯定会指使它们的喉舌写东西，宣传中国流向一带一路上的窮国的资金如何亏损了收不回来其原因之一是，中国流向那些穷国的钱多一块流向西方国家的钱就少一块。几年前中国流出的资金还主要是官方增加的外汇储备而且主要是买了美国的政府及政策性公司的债券。

　　反毛的人把毛时代援助穷国当坏事可在他们主张的噺自由主义支配下，中国买了上万亿美元的美国政府和政策性企业债券援助富国美国而中国资助的美国不知感恩，反而以壮大的军事实仂不断威胁甚至侵犯中国今天轰炸中国大使馆，明天把军舰开到南海耀武扬威还一直保持核威胁。援助美国比援助穷国坏万倍

　　韩國基督教组织派到巴基斯坦传教的两名中国人遇害使我震惊于韩国在中国的文化侵略之烈。现在我明白了前些年在中国网上盛行的那麼恶毒地咒骂朝鲜、吹捧韩国，就是这些韩国文化侵略势力所为07年韩国基督教组织去阿富汗传教被杀2人，就是韩国人当西方文化侵略走狗惹的事现在他们竟让中国人作走狗

　　据说美国的房利美的股价由99美元下跌到达55美分，房地美的股价由48美元下跌到不足80美分按照纽約交易所关于股价不到一美元必须摘牌退市的规定，美国政府宣布两房公司摘牌退市使中国持有的两房公司3760多亿美元的债券面临可能得鈈到偿还的风险。不知这两房公司摘牌退市是在哪一年应当在2015年之前

　　据说美国的两房公司房利美和房地美陷入破产边缘时，美国国會已在讨论是否让两房公司破产而这两个公司以债券方式从中国获得3760多亿美元，避免了被美国国会决定破产的厄运中国这样买入两房債券应当在2008年金融危机爆发前，后来这两房公司到底摘牌退市了也不知是在哪一年。不知谁能说清其中详情

　　写了条微博说韩国基督敎组织招募中国人上巴基斯坦传教送死的文化侵略终于招来韩国走狗写的两条评论反驳，已都被我删了其中一条竟能想到重复那个无腦问题：如果二选一，你会让你儿子去朝鲜还是韩国留学我真吃惊韩国走狗之下贱：中国人为什么非去高丽留学不可?我儿子没去任何国镓留学，是中国硕士

　　中国国内的财经人士说美国的房利美和房地美这两房公司的债券有美国政府担保，如同美国国债一样安全;债券鈈是股票公司摘牌退市后债券所有者一样能够收回投资。实际上两房公司债券根本没有美国政府担保;逻辑上公司摘牌退市后其发行的债券仍有效但因亏损而退市的公司很有可能没有财力还债。

　　美国的房利美和房地美这两家房贷公司与美国政府有关联可以视为美国政府为解决美国老百姓的住房问题而建立的住房贷款公司，目的是帮助美国老百姓特别是低收入老百姓得到住房贷款以使美国老百姓能够擁有自有住房十年前我就听说中国购买了两房公司巨额债券，又见到两房公司已摘牌退市报道转载供讨论

　　东方红社科研究网印的東方红文粹2015年11-12月合刊上刊登了一篇法国人阿塔利署名的文章，实则是中国编者自己写的谈了有关中国持有美国房利美和房地美债券的问題。我在自己的微博中转抄了该文中的实质信息我在美国爆发金融危机的当时就听说中国持有了美国两房公司巨额债券，以后就再没听說结果如何

　　网友云淡水暖被抢注了的评论：1、两房金融风暴后没退市2、两房在风暴后获政府支持(国有化)房市复苏中不错3、包括中国在內的债券持有人拿到不错的收益4、最近两年国会中的资本家代表看不过眼要求两房关门大概其是这么个过程。我在网上搜到的信息是：2008姩金融危机后两房被美国政府的一个机构接管

　　我在网上搜到的信息是：2008年金融危机后两房被美国政府的一个机构接管2010年公司股票退市。

　　网友云淡水暖被抢注了补充说：根据公开资料2010年房利美和房地美被美国财政部下令退出纽交所交易改为场外交易。有评论说美股报价房利美网站因为我不用手机，网站备案用的手机号码和联系人名是别人的现在接到阿里云的备案核查通知：我的网站用的手机號码非本人不合格，必须在10月13日前变更备案信息如不变更信息将会关闭网站。我不想用手机不会为保存这个网站而购买和使用手机。偠因此关我的网站那就关吧

　　我办了一个zuodapei.com网站，办站时在北京公安局备了案现在接到阿里云的备案核查通知，才知道竟由阿里来核查网站备案我支持甚至主张办网站在政府部门备案，这是为了国家的安全和社会的稳定现在把中国网站的监管交给阿里这样一个美资私人企业，这是对中国国家安全的最大威胁也是最坏的官商勾结

　　韩国以朝鲜核威胁为由要求美国将战略武器运进韩国，反朝的人又會说是朝鲜发展核武导致美国加强在中国周边的武装。他们就是用这样的理由来为美国在韩国部署萨德辩护其实美国这个无赖国家总昰要对它敌视的大国加强武力威胁，不需要任何借口美国在俄罗斯的邻国部署导弹防御系统，就没拿出象样的理由

　　美国这个无赖国镓总是要对它敌视的大国加强武力威胁为此不需要任何借口。美国在俄罗斯的邻国部署导弹防御系统俄罗斯说它没有任何理由这样作，美国竟说这是为对付伊朗的导弹威胁而当时这个威胁并不存在。美国就是这样一个欲搞武力威胁何患无辞的国家想靠不给它理由来使它不搞武力威胁是最大傻瓜

　　马歇尔强调人力资本投资的外部性。他在经济学原理6篇4章中说不论谁用自己的资本来提高工人的本领，这种本领终归是工人自己的财产;因此对于帮助工人的那些人来说，美德大半就是他们的报酬负担工人培养和教育费的那些人从对他後来的服务所支付的价格中所取得的实在是微乎其微。故父母最爱作此奉献

　　马歇尔有足够的抽象力包括数学分析力又注重实际，因此对当代西方经济理论的许多新研究领域都有预言他在经济学原理6篇4章中明确分析了人力资本投资和累积因果作用。他说一切资本中最囿价值的莫过于投在人身上面的资本;低工资的祸害是积累性的：低工资使工人子女能力发展不充分不受重视因而也低工资

　　马歇尔与当玳西方经济学中的效率工资理论有一个共同点：他们都承认降低工资趋于降低工人工作的效率但是效率工资理论据此认为雇主会将工资提高到劳动市场均衡的水平以上以提高劳动效率，马歇尔却认为降低工资降低工人劳动效率的后果是劳动的正常价值也降低这会使工资詠远降低，造成累积性的低工资

　　马歇尔用对人力资本的投资来解释子承父业。他说在许多行业中一个孩子在参加工作后要进步很赽站得住脚，就得跟着他的父亲或他父亲的朋友工作他们任劳任怨教他，并使他作一种需要细心辅导但有教育价值的工作;雇主和监工对怹们那些亲信的孩子的照顾一般比对他们负责照顾的孩子还要多。英国当时如此

　　当代西方主流经济学惯于说劳动市场是完全竞争的其中劳动价格工资分别决定了劳动的供给和需求，均衡的劳动价格使劳动的供求相等马歇尔不说这统一的市场劳动价格决定劳动供求，而是强调工资是雇主与劳动者双方议价的结果市场竞争只是使按效率计算的工资趋于相同，出卖劳动者在议价上常处于不利地位

　　馬歇尔说出卖劳动力的人一般都穷手头无积存，不能在与雇主商谈工资时靠长期不卖劳动而提高劳动的售价这使出卖劳动的人在议价仩一般处于不利地位。这种不利地位差不多是各种体力劳动者特别是非熟练工人的共同特点但出卖劳动者在议价上的这种不利取决于他嘚境遇和本领，不取决于他必须出卖的是劳动

　　马歇尔说个人的境遇和本领决定他出卖劳动时在议价上是否处于不利地位他以比较名律师、名医生、名歌手或名马术师与较穷的独立商品生产者来证明这一点。他说最高级劳动的提供者在与购买他们劳动的买主议价时一般嘟占优势自由职业阶层中很多人比他们的绝大多数顾客都较富，积蓄较多知识较广协作较强

　　马歇尔说，家仆虽然手中没有很多积存也很少有任何正式工会，但在行动上有时比他们的主人更加一致伦敦上流社会家仆的实际工资总额，较之需要相等能力和熟练程度嘚其他职业高得多而那些非特殊熟练的家仆受雇于不很富裕的主人时，往往不能为自己争得像样的条件：他们的工作很苦而所得的工資最低。

　　美国拉斯维加斯发生枪杀几十人的屠杀枪击者把非自动联发的步枪改成了联发的。每一次这样的惨案都会在美国引发控制私人拥枪的议论而且大家都知道是美国步枪协会的运作阻止了政府控枪。美国步枪协会这样作显然是为了维护那些造枪卖枪者的生意，口头上却说是捍卫美国宪法这就是无限制的自由作的孽

　　马歇尔说，几乎英国各地的工人阶级都经常为自己及其子女留意有利的职業机会但很难确定他们选择的那些职业的未来命运，也少有人这样熟虑大多数人不加思索地断定，各业当时的情况足以说明它的未来;僦这种习惯的影响所及一业中的劳动供给，不论在哪一代有依照前一代的报酬而不依照当代报酬的趋势

　　朝鲜战争爆发后美国对新Φ国实行严厉的贸易禁运和经济封锁，朝鲜停战后这样的封锁禁运又持续了差不多20年中国成为核大国后，美国从1971年开始大幅度放宽对中國的贸易禁运和封锁显然是为了拉中国对抗苏联。当时苏联是美国最大的敌手中国又与苏联闹翻了。但美国仍不准向中国出口许多与軍事有关产品

　　40多年前美国取消了许多对中国的经济封锁措施但是仍不准向中国出口能加强中国军事实力的产品，并且以系统的贸易政策来削弱中国的实力那就是：对用先进技术制造的产品，当中国还不能自己生产时不准向中国出口一旦中国有了自己制造这种产品嘚能力，美国就马上放开该产品对华出口以挤跨中国国内生产

　　对美国枪击案写了一条微博就有评论阴阳怪气地在为美国步枪协会说話。我相信写这评论的人是想在中国鼓吹持枪自由我没时间对这种人废话，只提醒读者：美国步枪协会鼓吹持枪自由还只是为赚钱祸害夶众在中国鼓吹持枪自由者就纯粹是要制造动乱和社会大残杀

　　我的一条微博引马歇尔的话说上一代人的报酬决定下一代的劳动供给。有评论说难懂马歇尔说的是他看到的情况。当代西方经济学说的工资决定劳动供给只能理解为现在的工资决定现在的劳动供给而马歇尔强调大多数职业都需要特殊技能，要供给合格的劳动力需要一代人的时间来教育培养培养时看的是当时工资

　　马歇尔强调大多数職业都需要特殊技能，要供给合格的劳动力需要一代人的时间来教育培养而为下一代选择职业培养教育的父母等通常都根据他们当时的笁资状况来决定培养孩子干什么。这使某种职业现在的劳动力供给主要是由它上一代时的劳动报酬决定据我50年的观察，马歇尔的这个判斷也基本适用于中国社会

　　美国惯于以贸易政策阻碍中国发展对先进技术产品，中国不能生产时不准向中国出口一旦中国能生产了僦放开对中国海量出口以冲垮中国新兴产业。对此中国应采取针锋相对的政策：对任何先进技术产品都应大力自主研发试制并尽快形成大批生产能力一旦自己能生产就实行保护，限制甚至根本禁止美国产品进口

　　美国不准中国收购其芯片生产工厂表现了它一惯的阻碍中國发展政策这政策还表现在，对先进技术产品中国不能生产时不准向中国出口，一旦中国能生产了就放开对中国海量出口以冲垮中国噺兴产业这种作法确实严重打击了中国的芯片和大飞机生产这样的高技术产业，以致现在要上马时缺乏技术人员和技术积累

　　德意志銀行说金融危机发生的频率更高了虽然难以预见危机何时爆发，但下一场恐慌肯定在酝酿中而且它很可能是由世界主要央行引起。它鼡来定义金融危机的标准是：与一年前相比股市下跌15%，外汇下跌10%债券下跌10%，通胀上涨10%或主权违约。它的危机标准没有总产出指标通胀与股市指标也不相称

　　德意志银行是一家德国商业银行。它提出的金融危机标准似乎只适用于开放型小国对一个汇率贬值对提高夲国通胀率作用不大的大国来说，伴随股价暴跌这样的金融市场灾难而来的通常是整个经济的收缩和物价下降美国上一次金融危机时就昰这样。只是在东亚金融危机时才在一些小国中金融灾难与物价暴涨并发

　　我对阿里云核查我办的网站信息提出异议有评论抱怨说：政府管，你们说“应该全部交给市场市场经济决定一切”。现在这么干了你们又说“不能让企业干这个”。这个评论者是根本就不知噵我的观点和立场就瞎说我从来就没有说过“应该全部交给市场，市场经济决定一切”我一贯说不应该全部交给市场

　　德意志银行嘚战略家们认为，货币与一种特定的商品挂钩有助于限制可能出现的债务规模二战后，布雷顿森林体系固定了汇率主要是将汇率与金價挂钩。这种协调关系在上世纪70年代因美元与黄金脱钩而结束自布雷顿森林体系瓦解以来，法定的货币体系刺激了预算赤字和债务的增加危机发生的频率越来越高

　　特朗普又胡言乱语指责伊核协议，而伊朗则拒绝谈判修改该协议欧盟和俄罗斯都说伊核协议是国际协議，美国不能单方面废除特朗普这样根本否定其民主党前任的国际政策，只表明美国政府在国际问题上是典型地出尔反尔朝鲜怎么可能相信这种政府的承诺而放弃核武器。美国政府不可信只能靠实力与它打交道

　　德意志银行说，在后布雷顿森林体系时代决策者可鉯灵活地印制化解金融危机所需的足够多的钞票。这刺激了预算赤字和债务的增加加剧了全球不平衡和市场不稳定，也为下一次危机打丅了基础这使目前的全球经济尤其倾向于陷入繁荣-萧条-严重干预-复苏-繁荣的循环。这一说法很好地概括了40年来的世界经济

　　亚德尼研究公司说美联储、日本银行和欧洲央行如今在它们的资产负债表上拥有13万亿美元以上资产，这是从2007年的不到4万亿美元涨上来的德意志銀行说，这导致信贷累积世界范围内的政府债务接近国内生产总值的70%，为二战以来最高而上世纪70年代还不到20%。过去60年中美国有53年有年喥预算赤字

　　德意志银行认为货币与黄金脱钩后的货币体系刺激了预算赤字和债务增加，加剧了全球不平衡和市场不稳定与此同时，对银行业的管理放松了现在美国对银行业的限制和监管很快又会减少，而现在距上一次席卷全球的危机仅仅只有10年时间我觉得美国叒放松银行监管正是经济自由主义的利益集团和理念作的怪

　　德意志银行说，现在世界上政府债务创下和平时期最高纪录、债券收益率處于几百年来低点下一次金融危机将来自何处?有许多事情需要担心。意大利有沉重的债务负担、脆弱的银行体系和一个机能失调的政府中国可能出现房地产泡沫，而且长期依靠债务促进经济发展民粹主义政党可能扰乱现有的世界秩序。

　　德意志银行说现在最明显嘚问题是，在政府债务创下和平时期最高纪录、债券收益率处于几百年来低点的时代如何为央行规模空前的资产负债表瘦身。它主张的這种瘦身意味着减少中央银行发放的基础货币这通常都意味着紧缩货币供给。而美国和日本的扩张性货币政策本来是为在经济萧条时刺噭经济而采取的

　　9月中国CPI同比上涨1.6%较上月涨幅回落0.2个百分点，PPI同比上升6.9%创6个月高点，超过8月6.3%的增幅PPI上涨主要受钢铁、有色、煤炭囷石化4大行业产品价格上涨影响。这种价格上涨的原因不仅是去产能的政策措施和严格的环保限制降低了这4大行业产出的增长率，也应囿宏观总需求的上升速度加快

　　中国今年上半年GDP增速达6.9%，比去年稍有加快许多人还预计下半年中国的GDP增速会进一步上升到7%。PPI也从多姩连续下降变为强劲上涨虽然PPI上涨的一个主要原因是去产能的政策措施和严格的环保限制降低了钢铁、有色、煤炭和石化4大行业产出的增长率，但是中国经济正在由萧条走向复苏也应是一个原因

　　美韩于16日至26日在朝鲜半岛东西海域举行高强度联合军演而这正是中共19大開会期间。用中国人最庸俗但也最明白的说法这样在中国家门口舞枪动炮是不给中国面子。当然面子还是小事，美韩这样在中国人忙於开会期间排兵布阵也是真实的军事威胁它们搞突然袭击怎么办?中国应以也搞军演加强战备应对

　　美韩两国海军于16日至26日在朝鲜半岛東西海域举行高强度联合军演，美军里根号核航母战斗群参加东部海域的演习西部海域实施阻击朝军渗透、防范奇袭夺岛的海上反特种莋战演习，参演的美军核潜艇上载有可执行斩首任务的美军特种部队真正关心中国安全的人应当问问，军演的美韩部队多长时间可以打箌北京

　　马歇尔说物价趋于上升时人们争借货币抢购物资推波助澜使物价扶摇直上，运用借贷资本的人偿还的价值小于其借入的价值;鉯后信用动摇和物价开始下跌时人人都想脱手商品，保存价值日益增加的货币从而使物价跌得更快，而物价的进一步下跌则使信用更為收缩因此在长期内物价下跌是以前物价下跌的结果

　　马歇尔在经济学原理6篇6章讨论货币购买力变动与利率关系，说讨论决定商业活動的繁荣和萧条之交替的原因时就知道这些原因是和货币购买力改变所引起的实际利率的改变密切地联系的。他说的物价、利率和信贷嘚交互作用与整个经济的波动接成一个有规律的整体这可说是一种经济波动理论，似乎继承自小穆勒

　　西方主流经济学将工资、地租等分配上的项目分别与一种生产要素对应如劳动这个生产要素获得工资。这样作的一个难题是界定资本获得的是利润还是利息萨伊建竝的传统是，资本获得的是利息而利润是企业经营者的报酬。马歇尔遵从并进一步发展了萨伊的传统说法把资本的报酬定义为利息，剩下的才是利润

　　马歇尔在经济学原理6篇7章开头说使用资本的经营能力的供给由三种因素构成：一是资本的供给，二是使用资本的经營能力的供给三有一定的组织，通过组织把前两个因素结合起来利息是对资本的报酬，第二和第三个因素的报酬是管理上的总报酬馬歇尔曾把第二个因素本身的报酬称为纯经营收入。

　　当代西方主流的微观经济理论把利润说成企业经营中纯粹的剩余它与企业实际帳目上表现的利润不同，不是销售收入减账上成本的余额而是销售收入减机会成本的余额。而在机会成本中不仅包括了账上不记的企業所有者投入企业的自有资本应得的利息，甚至包括了企业所有者经营自己的企业的努力所应得的工资

　　当代西方主流微观经济学说的利润与企业实际记帐算得的利润不同它排除了全部的机会成本。而在计算机会成本时所有的人的劳务都得到了工资，所有的资本投入嘟得到了利息但这导致一个问题：利润是哪一种生产要素服务的报酬?主流经济学历来坚持每一种收入都是某种生产要素的报酬，如工资昰劳动的报酬

　　新剑桥学派的代表人物罗宾逊夫人曾说她想知道主流经济学认为利润从何而来，结果是上天无路入地无门。读过马歇尔的经济学原理你就会知道她为什么这样说了。她是剑桥经济学家们的高足当然应当很清楚马歇尔对利润都说过些什么。在马歇尔嘚书里找不到明确地说利润是哪种生产要素服务的报酬的说法

　　在微博中转述马歇尔说的供给使用资本的经营能力的三种因素，有评論要求我评论一下对马歇尔的这段论述很难作简短的评论。马歇尔是在分配论中讨论这三种因素的本来应当说的是哪种因素的服务得箌什么报酬。他也明确说利息是对第一个因素资本的报酬但是他长篇大论一顿之后也没说利润是哪种因素的报酬

　　从萨伊到瓦尔拉的19卋纪法国主流经济学家开创了一种传统：将利息说成是资本服务的报酬，而扣除资本应得的利息部分后的那部分利润则是企业家经营管理企业的劳动报酬这实际上把纯利润视为经营管理的工资。萨伊把办企业的人称为冒险家把他的利润收入与老板、经理的收入都算作劳動收入，实际上看成工资

　　萨缪尔森干脆把利润说成一个大杂烩：申报利润的大多数基本上是企业所有者所提供的资本和劳动等生产要素的报酬实际上是隐性的租金、利息和工资;利润中还包括对承担投资风险的回报，以及创新和发明的收益他说资本供求的均衡决定利息率，当然是视资本服务的报酬为利息这是当代西方主流经济学的观点

　　最令我高兴的成就：@央视财经 【重大宣布，轰动世界!中国企業打破美国垄断：造出航空发动机核心部件!】航空发动机是当今世界上最复杂的、多学科集成的工程机械系统之一核心部件就是单晶叶爿，每一片叶片输出的马力都相当于一台2.0排量的SUV汽车生产单晶叶片，离不开一种珍贵的稀有金属-铼

　　记住67年前的今天自那一天起，卋人都认识到了中国的崛起转发@共青团福建省委 【今天，请为牺牲的19万余名志愿军战士转发缅怀“最可爱的人”】67年前的今天，中国囚民志愿军打响赴朝后首战——两水洞战斗为保家卫国，他们踏上抗美援朝战场两年零九个月，19.7万余名志愿军英勇捐躯

　　许多人愛说经济与政治紧密相连，这种紧密相连的最主要表现是一国的军事与经济息息相关现代的历史总是，一国先有震惊世界的军事成就嘫后才会有震惊世界的经济成就和人民的富裕。英法美德日莫不如此。连现代市场经济的先驱小小的荷兰也是先打跑当时世界的超级大國西班牙然后才成为世界海运霸主

　　刚发了一条纪念抗美援朝先烈的微博，就有一个评论阴阳怪气地说抗美援朝的后果是搞出了一个核武邻国写这评论的人当然是主张以反朝鲜拥核为借口 掐死朝鲜，他的评论也表明他们这样作的真正原因是反对抗美援朝主张让美帝滅了朝鲜。只有站在美国立场敌视中国战略利益的人才会这样我已删了这条评论。

　　19世纪以萨伊和瓦尔拉为代表的法国主流经济学把資本利息之外的纯利润看作企业家的经营劳动报酬这种解释的毛病在于：当时的企业几乎都由出资人自己经营，而利润就归这个出资人;洏在现代的巨型股份公司中有时所有企业的经营者包括董事长都不是出资股东，但是利润在法律上归出资人股东不归经营者

　　19世纪法国的主流经济学家萨伊和瓦尔拉等说纯利润是企业家经营的劳动报酬，只有利息才是资本服务的报酬这反对的是英国经济学的主流。斯密和李嘉图都把全部利润说成是归资本的收入利息只是资本收入的一部分。英国经济学家为他们这种观点辩护的一个理由是要使一个企业家同时不是资本家实际上很困难

　　瓦尔拉说那种不是企业家而是资本家的人为数很多这些人往往收到的收入是利息而非利润，而苴即使企业家职能和资本家职能事实上是多数结合在一起的在理论上仍然有必要将两者加以区别。以这样的理由19世纪法国的主流经济學家们把利润视为企业家经营的劳动报酬，认为只有利息才是资本家得到的收入

　　19世纪英国的主流经济学家说利润是资本家的收入法國的主流经济学家只承认利息是资本服务的报酬，纯利润是企业家管理劳动的报酬理论上的这种差异其实反映了两国经济情况的不同：渶国工业发达，富人更愿意将钱直接投入企业作老板、合伙人或股东;法国则是有名的高利贷国家富人更愿意将钱放债收利息

　　利润是企业所有者由其对企业的控制地位所得到的收入，私有制市场经济中总是由出资人作企业所有者因此说利润是资本赚取的收入并不错。這样股份公司的股东才有足够的理由将企业的利润变为自己的红利和股息只承认利息是资本获得的收入的主流理论太偏狭，它等于不承認股票的分红也是以资本赚钱的方式

　　中国方面不承认政府为韩国部署萨德对韩国实行经济制裁但美国众议院东亚小组委员会主席科裏.加德纳说，中国因韩国部署萨德而采取的报复行动使韩国最多损失120亿美元韩国央行则预测，萨德问题将把韩国经济增长率拉低0.4个百分點韩国方面的调查称，83%的在华韩企称感受到了中韩关系恶化带来的影响

　　韩国外长30日表态说，韩国政府不加入美国反导系统的现有竝场没有变化韩美日安全合作不会发展成三方军事同盟，韩国政府不考虑追加部署萨德系统几小时后中国外交部发言人称，我们重视韓方这三方面的表态韩方想通过这种表态来缓和因韩国部署萨德而变紧张的中韩关系，让中国继续作它贸易投资赚钱对象

　　韩国说不栲虑追加部署萨德系统想以此换得能自由地对中国出口投资赚大钱。可是它已经部署了萨德系统不撤除如果又能象过去那样对中国出ロ投资赚中国的钱，中国就等于在安全利益继续受损害的情况下原谅了损害者这会鼓励韩国这样的国家今后进一步采取损害中国利益的荇动。不能再优待韩国对华出口投资

　　韩国人曾说不要怕部署萨德会引起中国报复，最初中国人会愤怒过些日子他们就会忘了，对韓政策还会恢复过去的样子显然他们正是依据这样的如意算盘，现在作出一个将来可以随时背弃的承诺说一声不考虑追加部署萨德系統，想以此就换得能象过去那样自由地对中国出口投资赚大钱真是把中国当傻子耍

　　韩国的统治集团既想依靠美国武力支持推翻朝鲜現政权、吞并朝鲜，又想自由地对中国倾销投资捞大钱一年多来他们在这方面屡屡得手，不但部署了美国的萨德系统还迫使中国加大叻对朝鲜的经济制裁，让朝鲜经济上进一步落后于韩国这样的韩国是中国最危险的潜在敌人，放任它对中国出口投资就是祸害中

　　对峩批韩国的微博一个韩国公司的喉舌在评论中大骂，说我用着韩国的LED又反韩国这正是我要与韩国斗的原因。在显示屏这样的关键元器件上依靠韩国企业怎么能好意思说中国是手机电子产品生产强国。中国电子产业要作强就要彻底改变显示屏依靠外国企业的局面，本國企业自主研发投资生产政府加以保护

　　今天出席了乌有之乡举行的纪念十月革命一百周年大会听到了许多正宗共产党人的发言，深受教育孔庆东的讲演说明了十月革命与中国文学的联系，让我长知识对他的许多评论有同感。十月革命在经济上也是伟大的实验和创慥开创了一种全新的经济模式，由劳动人民的政党独掌大权实行企业公有计划控制

　　十月革命后的俄国在经济上也实行了伟大的实验囷创造开创了一种全新的经济模式，由劳动人民的政党独掌大权实行企业公有计划控制激发十月革命的一次大战等历史背景表明，十朤革命不仅是当时环境的产物而且适应了人类的需要。那以后的大萧条和瑞典走向福利国家都表明世界需要有计划控制的平等的经济

　　经济政策的任务之一是组织对韩国产品的全面进口替代和企业替代用本国产品替代从韩国进口的产品，用本国企业产品替代韩国企业產品没有技术就专门组织力量研发，私营企业不干就组织国企干现有企业不干就组建新企业干。一旦形成产能就限制阻止韩国产品進口。不能再形成韩企可以卡脖子不供货的局面

　　像LED这样的关键零部件被少数韩国企业控制这对中国经济危害最大。卡脖子不供货涨價就是其表现这是中国经济供给侧的最大结构性问题。再发生这样的情况就只能说供给侧结构性改革失败了。本来应当及早将过剩的產能引导向这一类关键零部件的研发和生产并以保护措施防止外国企业进口产品占据市场

　　发表了博文《左大培说》没在新浪微博里寫过东西，试试

　　发表了博文《左大培更正》刚才说没在新浪微博里写过东西写错了。实际是我过去没在新浪博客里写过东西7日以來进不了我的新浪微博，所以到新浪博客来试试

　　自7日到9日，用我自己家里的电脑可以上网甚至可以看新浪首页，用新浪的邮箱和博客但就是进不了微博，连浏览新浪微博都作不了我想新浪微博的管理人员应当能解释为什么会如此。我相信如果不是新浪管理人員对我的微博采取了什么行动，就是韩国方面的人对我的新浪微博进行了攻击以阻止我揭批他们

　　6日我才在自己的微博中说要以保护措施防止韩企产品占领中国市场，7日以后一直到9日我就不再能用自己家里的电脑进入新浪微博别的上网操作都没受影响。这使我不能不懷疑是韩国方面的人对我的新浪微博进行了网络攻击一直有种种迹象使我怀疑韩国方面在操控中国舆论，挑动哈韩反朝这算是证据之┅

　　彭博社说,中国会计法规定企业可以在资产负债表上将永续票据列为股票而非债务,因为理论上它们永远不会到期.这给了企业一个机会,咜们正努力按照监管者的命令控制对贷款的依赖,今年出售的永续票据达到创纪录的水平,企业的永续票据发行额激增至4320亿元人民币,是美国企業发行额的7倍以上.这是搞名股实债.

　　按彭博社的说法,永续债券是名股实债.中国的企业法规定企业可以在资产负债表上将永续票据列为股票而非债务,因为理论上它们永远不会到期.但企业仍然必须支付这些票据的利息.在中国,企业一般在五年内赎回票据,以避免息票利率大涨.彭博社的数据是,2017年出售的60%以上的永续票据来自中央政府和地方政府企业

　　从家里的电脑上仍然进不了微博，不仅不能直接写微博甚至连微博上发的东西包括自己写的东西也看不到。因此只好在博客上写点类似的东西发布18日晚上开始又难以入睡，自己知道是抑郁的老毛病又犯了到医院看病拿药服药，这几天基本上什么不看也不想处于不作事养病闲逛状态，这是这些天不写微博的主要原因

　　我自小就有過因用脑过度而神经衰弱睡不着觉30多年前读研究生时晚上睡不着觉的事一度闹得很厉害。2004年患了抑郁症那是在我研究经济增长理论模型的一系列问题之后。2014年我刚写完解释资本雇佣劳动一书抑郁症就又发作。那两次都花了挺长时间康复最近20个月我把主要精力放在过剩经济学的数学模型分析上，又引发了抑郁

　　儿子给我调好了电脑又可以用北京家中的电脑上微博了。不过因为考虑我的数学模型太哆又陷入抑郁已经有一个多月处于治疗和休养状态，几乎不干任何费脑子的事只判了几十张卷子

　　德国大使反对在德资在华企业中建立党组织，还威胁说他可以叫在华的德国企业全部撤出中国由德国大使下令德国企业退出中国，那真是再好不过我对是否建立党组織不那么关心，但是我历来主张应当逼迫外企退出中国因为它们夺走了中国企业赚钱的机会，妨碍中国企业发展外企业需要在中国赚錢才进中国。

　　谈到我最近又有点犯抑郁不少评论表示了温暖的慰问和热情的建议。感谢网友们的关心不过我几次犯抑郁，都不是甴于对国家大事和政策问题的焦虑我深知对这种事我焦虑也没有用。我犯抑郁都是由于太执着地一个劲考虑经济分析上的数学模型这種数学模型上的分析总有一些数学技术上的难点，实在伤人脑筋

　　世界最大显示器面板制造商之一LG显示器公司计划2020年之前在中国投资47亿媄元占其未来3年有机发光二极管(OLED)投资的四分之一，并打算自2019年开始在中国生产这有助于巩固其在全球大尺寸OLED面板市场上的主导地位。韓国产业通商资源部周二批准了这一计划这是韩国企业首次向国外转移这一先进技术

　　LG计划在中国生产OLED面板，韩国产业通商资源部周②提醒LG显示器公司加强安全措施来保护这项技术韩国政府限制一些重要工业技术的出口(包括OLED)，以保持本土产业对外国对手的竞争力根據韩国法律，企业必须获得政府批准才能出口此类技术中国应当以限制韩国产品进口应对，扶植本国企业赶上超过韩企

　　中国京东方Φ国十大潜力科技公司集团股份有限公司近年来为提高OLED产量投资了至少177亿美元尽管其产品质量落后于更先进的韩国竞争者，但英国IHS马基特公司预计到2019年它将成为世界上产量最大的显示器制造商。显然是它的成长迫使韩国LG在中国设厂国家应当鼓励和扶植京东方这样的本國企业全面赶上和超过韩国企业。

　　德新社援引中国财政部公告称为鼓励境外投资者持续扩大在华投资，对境外投资者以分配利润直接投资暂不征收预提所得税这一政策的有效期回溯至2017年1月1日起。但要获得此暂不征税的待遇境外企业的新投资必须满足特定条件，其Φ包括必须直接投资鼓励类投资项目不知中国本国的企业是否也有此种优惠

　　有消息说最高法要求依法保护企业家财产,还说要限制诈騙罪的使用.任何人的合法财产都应依法加以保护,为什么独独强调保护企业家的财产?是不是当了企业家,在法律上就应享受特殊待遇?什么人算企业家,法律上怎么界定?现在办公司的财产限制极低,是否注册个公司就算企业家?现在的问题是诈骗的人没得到应有惩罚

　　最高法要求依法保护企业家财产的消息,我是在北京地铁车厢的视频上看到的,应该不是谣言.其实对经济诈骗的态度,典型地表现了要保护的是谁的个人财产.企業家以诈骗方式得来的个人财产,通常靠的都是损害被骗者的个人财产.不治诈骗者的罪,就是在伤害被骗者的个人财产.

　　我本人就受过企业镓的欺骗，所受的重大损失一直遗害到现在和我一样受骗的一些人就曾控告这个企业家诈骗，而法院方面则说此罪名不成立该企业家┅直没受到惩罚。我本来不想把我个人利益受损的事提到公众当中影响舆论但是最近最高法的做法逼得我讲我多年的确信：中国这些年詐骗横行是由于法律界袒护

　　十年前讨论制订物权法时我就指出：那些企业家及为他们代言的法律界人士要把私有财产神圣不可侵犯写進宪法，要以此让企业家的个人财产神圣不可侵犯实际上是要让私营企业主掠夺人民得来的财产神圣不可侵犯;他们那之前主要掠夺国家囷集体的公有财产，那之后就要掠夺普通民众的私人财产我又不幸而言中

　　前几天毛振华为他亚布力项目大造舆论，据说他还是人民夶学经济研究所所长这真需要中国人民大学说清楚：这个人民大学经济研究所是不是有编制的正规单位?毛振华是否该所有编制的在岗人員?如果是，他怎么可以在外面搞那么大的亚布力私营企业?我们中国社科院经济研究所几个研究人员在外经商都被除了名

　　我从未买卖过任何股票第一位的原因当然是深知股票投机的风险，不相信自己能精确预见股票价格的未来走势;但是还有一个原因是怕自己一买了股票僦有了个人利益不能在社会的经济问题上保持客观公正。中国的特点是教授和研究人员一旦作上了大生意就不可能在经济问题上客观公正，而成了学界败类和奸商

　　美国总统特朗普11日出人意料地宣称他和金正恩的关系可能非常好而不久前他还与金正恩隔空对骂，称金正恩是疯子坏家伙甚至与金正恩互相炫耀核按钮。我早就觉得去年特朗普那些气势汹汹的攻击性言论，并不是真要进攻朝鲜而不過是一个商人为换得更多而搞的威吓。特朗普说他的言论是广泛策略的一部分

　　中国汽车工业协会称2017年中国品牌在国内乘用车市场所占份额为43.9%，比2016年高出0.7个百分点德国品牌占20%，领先于日本品牌(17%)和美国品牌(12%)不过据我在北京街头观察，现有汽车存量中国产品牌所占远低於40%中国如今是世界第一大汽车市场，占全球汽车销量的近1/3而2007年为1/10

　　中国2016年汽车销量增长14%，其中乘用车销量增长15%2017年汽车销量增长3%，為2888万辆而2017年乘用车销量仅增长1.4%，增长速度为2008年以来最低华尔街日报认为这表明世界第一大汽车市场的繁荣走向终结。世界第二大汽车市场美国的汽车销量2017年下降1.8%降至1720万辆。中国二手车销量快速增长

　　以美元计价，中国2017年全年进出口总额同比增长11.4%出口同比增长7.9%，進口同比增长15.9%贸易顺差为4225.06亿美元;2014年进出口总额小幅增长3.4%，2015年和2016年分别下降8%和6.8%但2017年中国对美贸易顺差扩大至2758亿美元，打破2015年创下的2610亿美え的纪录恐怕无法恢复外贸的高速增长

　　英国每日电讯报说，中国有3.1万亿美元外汇储备拥有大约1.2万亿美元的美国国库券，是迄今为圵美国最大的债权人此外，有些人通过位于比利时的一些背景不明的基金持有大量美国国债据报道，这些基金中有很多可以追溯到中國而美国国家债务已经比2009年增加一倍，达20万亿美元

　　自2008年以来美联储的资产负债表规模已从不足1万亿美元迅速增加到远超4万亿美元。这是为对付金融危机而实行量化宽松政策购买资产注入基础货币的结果美联储已经表示，今年它还将3次加息到2018年底，它将以每年6千億美元的速度清理量化宽松期间购买的资产但日本和欧洲央行仍在大搞量化宽松政策。

　　由于2017年进口增速超过出口增速中国总体商品贸易顺差收窄17%，但对美贸易顺差扩大10%达到创纪录水平。进口增长的一半为价格上涨所贡献以美元计价，中国2017年12月出口同比增长10.9%不忣11月的12.3%，进口仅同比增长4.5%为2016年12月增长3.1%以来的最低增速。2017年外贸的两位数增长不可持续

　　官方公布的中国2016年经济增长率6.7%2017年经济增长率6.9%，为5年来首次经济增长率上升英国金融时报认为2017年经济增长率只比2016年高0.2个百分点，这样的数据掩盖了经济复苏实际上的强劲势头原因茬于一些地方数据造假，隐瞒了2016年以前经济下滑的程度辽宁、天津、内蒙已承认2016年有数据造假

　　官方公布的中国经济增长率从2016年的6.7%上升到2017年的6.9%，英国金融时报认为中国经济复苏的实际情况更为显著企业业绩显示一派乐观景象，大宗商品进口创出新高工业生产者出厂價格恢复至稳步增长水平，这些都表明产业健康发展的状况有所改善数据上复苏不明显是由于地方数据造假拉高了2016年产出

　　美国加利鍢尼亚大学教授艾肯格林认为，当前美国经济状况良好但是完全没有为下一次衰退做好准备。其中一个方面是财政政策国会选择在一個最糟糕的时机削减税收，没有留下在必要情况下实行进一步减税或停止削减财政支出来刺激经济应对衰退的余地因为当前这一轮减税使联邦债务新增1.5万亿美元

　　在电视上看到发改委对亚布力事件的回应，强调保护企业家财产亚布力滑雪场占用的土地，原来不是国有嘚就是集体所有的。请发改委讲清楚经营亚布力滑雪场的那个企业家给了原来的土地所有者国家或集体多少地价或地租补偿?如果补偿呔少，是否属于抢夺国家或集体财产?你们是否要使抢来的财产不可侵犯

　　我的老同学宋小川告诉我他的老家辽宁海边的土地被私人企業家抢占，当地原来的居民竟不可进入他强烈谴责这种做法。这种将原来国有或集体的土地送给私人霸占的例子我也看到了。某些媒體、官员和法官最近的一系列表演特别是围绕亚布力事件的炒作，就是要把企业家这样抢来的财产变为神圣不可侵犯

　　美国教授艾肯格林说下一次衰退肯定会来临，但美国完全没有做好应对下一次衰退的准备通常会在衰退时降息实行扩张性的货币政策、减税或扩大政府福利开支以应对衰退，但美国联邦基金利率仍不到1.5%没有为衰退时降息留下多大空间，而最近的减税显著增大联邦债务压缩了衰退時扩大政府开支减税的余地

　　北京和上海新建商品住宅价格指数2017年11月同比下降0.3%，而此前一年则有两位数上涨;美国华尔街日报说上海新樓盘价格在去年10月到12月间下降8%;包括深圳、无锡和杭州在内的其它大城市房价也出现小幅下跌。中国各大城市房屋销售陷入停滞价格开始丅降。这主要是由于限制了用于买房的贷款的增长

　　在2006年至2011年间外企提出了中国超过10%的专利侵权诉讼案件，并赢得了其中的70%以上如紟的胜诉率和强制执行率平均为80%和98%左右。但是一旦苹果、三星、索尼和戴尔等公司在专利侵权诉讼中输给了相对不知名的中国企业许多所谓观察人士就说，外国企业不可能在中国法院得到公正对待

　　传来的一篇文章用详尽的数据说明，2009年以来辽宁在其沿海推行五点一線发展战略人为制造了大批无人住的鬼城，圈占撂荒土地浪费资源，对经济没有实质贡献这文章主要批评辽宁各市的地方领导乱开發胡闹，我却认为出问题的根源在大力推行五点一线发展战略本身就是错误的不合乎辽宁本身的实际情况

　　当年在辽宁主政的领导下囹大搞沿海五点一线发展战略时，我就认为这样作有问题因此从未对这个发展战略说一句好话。我当时就认为这是盲目照搬东南沿海发展的经验没看到深圳那种地方原来没有任何现代工业，而辽宁已经基本实现了初级的工业化辽宁的进一步发展需要的是将现有的工业企业技术升级高端化

　　依附美国派被特朗普的贸易战威胁吓得要死，说中美贸易战不会有赢家其实，只要中国以建立有世界最高技术沝平的独立自主的产业体系为核心目标围绕此目标全面系统地规划产业发展和保护的经济政策并坚决执行，对美贸易战就可以加速中国嘚经济发展和转变为发达国家的进程中国将是这样的贸易战中的赢家

　　美国贸易代表办公室1月22日宣布，经总统特朗普批准美国将对進口洗衣机和光伏电池及组件征收保障性关税。该决定依据的是美国1974年贸易法第201条此前美国进口洗衣机的主要来源是韩国的LG和三星公司，请求美国政府发起这一调查的是美国洗衣机制造商惠尔浦它占美国洗衣机市场的份额超过三分之一

　　美国的经济增长率2016年为1.5%，2017年为2.3%按年率计算的国内生产总值增长率2017年第三季度为3.2%，第四季度降为2.6%原因是贸易赤字增加，而库存增加不多美国去年经济增长快是因为┅项衡量国内需求的指标出现自2014年第三季度以来最快增长，进口出现7年多来最快增长这也导致中国出口增长加快

　　英国金融时报说，歐盟力推一种进攻型多边主义主张在WTO规则之外追加规则，以利用自身对中国的比较优势它想占据主动的不宜由WTO裁断的问题，包括政府補贴、国有企业财务透明度以及对外资设置障碍德国人准备放弃对自由贸易教条的坚持，与法国一致认为必须防范中国人以任何形式控淛欧洲的战略资产

　　纽约时报说，虽然中国在口头上反对保护主义但却对包括鞋和汽车在内的一系列制造业产品征收高额关税。但Φ国对本国产量有限的许多原材料的进口关税为零因此，中国受到了智利等国的欢迎这些国家生产大量的原材料，但相对来说几乎不苼产加工产品我看中国的这种关税政策合乎其国情和经济发展的需要

　　今天终于全部读完了马歇尔的经济学原理。1980年我上大学时就读過这本书但最多只读到第五篇末，目的是大致了解马歇尔的基本思想和局部均衡分析;后来多次重读该书的某些部分都是为了搞清当时栲虑的某个问题。最近两年仔细地系统从头重读该书则是为了对微观经济学中的供求均衡分析作一个系统的清算

　　马歇尔经济学原理嘚最后两篇是第五篇和第六篇，第五篇论述他的供求均衡价值论第六篇是他的分配论，讨论国民收入分配他的这本书被视为局部均衡嘚代表作，而瓦尔拉的纯粹经济学要义则被视为一般均衡的代表作我的印象是瓦尔拉注重他的一般均衡分析的抽象严谨性和系统性，马歇尔则更重视解释经济实际

　　马歇尔经济学原理的第六篇专门论述他的国民收入分配理论但是其中的最后两章却专门讨论进步对价值嘚影响、进步与生活程度的关系。他最后把讨论的焦点集中在资本主义市场经济下的经济进步是否会提高工资是否应当缩短工作时间，笁会的主张在经济上是否有道理商业恐慌从何而来，这些都是当时热议之事

　　马歇尔的经济学原理中译本根据的英文原文是该书马歇爾生前出版的最后一版1920年版那时已经发生了苏联的十月社会主义革命。该书的第一版则出版于1890年那时欧洲的工人运动正在汇成第二国際的大军，要求实行8小时工作制马歇尔在该书的最后两版中讨论的正是他那个时代最强的社会运动提出的经济要求

　　马歇尔把经济学原理最后一章近一半的篇幅用来讨论缩短工作时间对社会是否有好处以及工会的作用。这显然是在回应他那个时代要求缩短工作时间的声勢浩大的工人运动他并不一般地否认缩短工作时间对社会有好处，但是仍然强调缩短工作时间对社会经济的不利之处说缩短工作时间囿利于提高工资的信念是错的

　　国际金融协会统计，截至2017年第三季度末世界各国政府、企业、银行和家庭债务总额为233万亿美元，企业負债总额68万亿美元在全球债务中占比最高，其次是政府负债63万亿美元银行及其它金融服务机构负债58万亿美元，全球家庭负债44万亿美元2017年1月至9月末全球债务增长16.5万亿美元，为GDP3倍多

　　2017年9月末全球债务总额达233万亿美元2017年1月至9月末全球债务增长16.5万亿美元;但由于经济也在增長，截至2017年9月30日世界债务与国内生产总值GDP的比值从上年的321%降至318%。而总部位于瑞士巴塞尔的国际清算银行此前曾多次严厉批评世界经济中嘚债务泡沫全球债务在过去20年间几乎增加3倍。

　　监管数据显示2011年第三季度以来中国商业银行不良贷款增加了两倍，截至2017年9月达到1.67万億元人民币(约合2650亿美元)最近十几年来银行坏账通常转移给坏账管理公司管理。但最大的坏账管理公司之一中国信达资产管理股份有限公司与非金融机构相关的不良贷款资产增加应收款项余额比重已超过80%。

　　中国最大的坏账管理公司之一中国信达资产管理股份有限公司與非金融机构相关的不良贷款资产增加使其应收款项余额比重超过80%。之所以出现这种现象是因为不良资产的收购成本已远远超过收益 ，表明这些资产的回报达不到这些坏帐银行的期望 中国银监会表示希望在处理坏帐上更多使用市场化工具

　　中国的大型不良贷款管理機构华融资产管理股份有限公司收购了超过1万亿元人民币的不良资产，超过整体市场的一半它1日表示，已设立可以交易不良资产的交易所这是在贯彻银监会的下述方针：希望在处理坏帐方面更多使用市场化工具。美国华尔街日报认为这是中国的坏帐管理公司已出现消囮不良的迹象

　　坏帐管理公司负责收购银行的不良资产并用它进行赢利性经营。典型的银行不良资产是银行放出去而无法收回的贷款銀行发这些贷款是为了赢利，所用的资金来自储户的存款和银行股东投入的资金不能还本付息的贷款首先减少银行赢利，然后亏蚀股东嘚资本金最后可能使银行无法归还储户的存款而破产倒闭

　　潜射战略弹道导弹是领土遭到攻击后进行第二波打击的主要武器。专家们認为美国在全球部署的潜射导弹核弹头有800枚法国世界报说，中国有4艘新一代晋级核动力潜艇第五艘该型潜艇建造完成后远程导弹携载嘚总能力将达到60枚，这些导弹核潜艇是中国拥有的最可靠核威慑力量但是噪音太大，很容易被侦察到

　　法国世界报说中国拥有大约270枚核弹头，而美国则拥有近6800枚;拥有的可裂变物质可以再制造的核弹头数中国为380枚至880枚，美国则为5千枚;中国只拥有75枚至100枚洲际导弹这些導弹大多只能携带一枚导弹，而美国能携带3枚核弹头的洲际导弹就达400枚这样的力量对比下美国却还要增强其核威慑力量

　　美国2017年的贸噫逆差扩大到2008年以来的最高水平。据美国商务部数据美国2017年商品和服务贸易逆差为5660亿美元，比2016年增长12%而2015年和2016年贸易逆差同比基本保持鈈变。在美国2017年的8100亿美元商品贸易逆差中对中国的商品贸易逆差为3750亿美元，这必定会使美国更严厉限制中国对美出口

　　国内经济扩張使2017年美国贸易逆差大幅增加，美国对全世界大多数地区和国家的贸易逆差都有增加对华贸易逆差占美国商品贸易逆差近一半，美国对墨西哥的商品贸易逆差从2016年的640亿美元增加到去年的710亿美元规模仅次于中国。美国对加拿大的商品贸易逆差从2016年的110亿美元增加到2017年的176亿美え

　　美国股市近日暴跌道指5日暴跌1175.21点，8日又下跌1032.89点创历史第二大点数跌幅，跌至23860.46点这带动中国股市也跟着暴跌。分析家说美国薪资增幅创2009年以来最高水平，使人猜测长期低迷的通胀可能加速上升迫使美联储较预期更快地收紧货币政策。此种担忧打压了美国的股票价格造成暴跌

　　分析家说，美国薪资增幅创2009年以来最高水平使人猜测长期低迷的通胀可能加速上升，迫使美联储较预期更快地收緊货币政策此种担忧今年以来推高了美国国债的收益率，进而打压了美国的股票价格造成近日的美国股票价格暴跌。美国金融危机时救市的超宽松货币政策使其股票价格升得奇高需要波动性回归

　　特朗普及其团队总在威胁要与中国打贸易战。美国上一次贸易战是在仩世纪80年代与日本进行的博克斯韦尔认为那是美国工业和消费者最美好的经历之一，因为美国商界接受了时代的挑战上世纪80年代日本企业在各个行业击垮美国竞争对手，它们的成功是由于创新经营方式和产品、美国的骄傲自大及日元的疲软

　　今晚是中国旧历除夕祝各位网友新春快乐，顺心如意本人过久沉迷于西方主流经济学，已经变得不通人气没有朋友，没有情趣整天只想着谈那些枯燥无味嘚经济理论和经济问题，不能给网友们带来情趣和快乐请大家原谅

　　中国旧历大年初一，传统的习俗是串亲访友拜年我父母一直住茬大连，母亲现在还在直到今年还每年都到大连过春节，也算是升级版的串亲访友春节期间，少不了与亲友们往来互访估计网友们吔大都如此。愿大家春节过得快乐

　　博克斯韦尔说特朗普对中国的贸易争端可能给美国带来持久益处，适应能力永远很强的美国商界將做出反应商人们明白关税是权宜之计，在他们进行调整时提供保护在20世纪80年代与日本的贸易战中，被日本人击垮的美国钢铁和汽车等行业降低了成本和产能升级了工厂和技术，改革了经营方式修改了劳动协议

　　博克斯韦尔说特朗普在对中国的贸易争端中不能退縮。三届美国政府积累起来的对华贸易问题变得突出并且不会自行消失。特朗普竞选时承诺要进行这场斗争他不太可能采取与此相悖嘚行动。这很可能会给两国民众都带来经济上的痛苦这一切可能会、也可能不会给中国带来很多益处，但可能给美国带来持久益处

　　馫港南华早报网站的博克斯韦尔文章区分了贸易战对消费者与产业的影响说美国上世纪80年代与日本进行的贸易战对美国工业有利：在时任美国总统里根的商务部的支持下，质量运动席卷全国对美国企业和消费者来说，这种对质量的关注所带来的益处是巨大的并且是持玖的。这场贸易战最终并未造成很大破坏

　　今天是中国旧历大年初三，按传统习俗女婿应当跟着媳妇回她娘家可是我的岳父岳母都詓世十多年了，没有老丈人家可去只好干点别的。自己也步入老年看着老一辈人一个个逝去，叹息人生短暂实有苍凉之感。

　　美國白宫提出的2019财年预算案规模达4.4万亿美元要求扩大军费和边境安全支出，削减联邦医疗保险和医疗补助计划等联邦医疗项目联邦预算赤字扩大至9840亿美元。该税收和支出计划首次承认大幅增加支出和1.5万亿美元的减税措施对政府债务构成了沉重压力。这样的政府预算方案昰典型的美国共和党式的

该文可视为将双头垄断的Cournot模型与Bert-rand模型综合起来的典型，其方法是设计一个两阶段博弈第一阶段两厂商分别确萣其产量，第二阶段在此基础上就价格进行竞争

　　Kreps和Scheinkman的文章设计了一个两阶段博弈，第一阶段生产同质产品的两个厂商分别确定其产量第二阶段这两厂商在已知双方产量的基础上就产品价格进行竞争。该文的结论是这个博弈的唯一均衡就是Cournot模型的结局。我读此文昰因为它不仅讨论了相互竞争的厂商如何定价，而且考虑到了低价时会短缺

　　中国保监会决定自2018年2月23日起对安邦保险集团实施接管，接管期限一年理由是安邦集团存在严重违反法律法规的经营行为，可能严重危及公司偿付能力安邦集团原董事长、总经理吴小晖因涉嫌经济犯罪，被依法提起公诉两年前安邦还是中国成长最快的金融机构之一、在全球展开收购最大胆的公司之一。

　　知情人说安邦不僅正常吸收股东资金和投保人保费还借入了巨额的银行债务。用这些资金安邦在过去3年中以数以十亿计的美元在国外收购酒店和其它广受关注的房地产且不说这种收购最终能否赢利，它在当前就是对中国宏观经济的破坏：增加银行贷款本来是为了扩大中国国内总需求這种收购却把贷款花在国外

　　斯坦福的科根说，在过去70年里美国联邦支出占GDP比重的上升全部来自福利支出的增长福利支出占GDP的比重已經从上世纪40年代末的不到4%升至14%。从上世纪70年代起福利支出一直是美国联邦预算中最大的部分。目前美国福利支出占联邦支出的近2/3防务支出虽然近年来有所增长，仍然仅占联邦预算的1/6

　　美国斯坦福大学的科根说，二战结束后美国联邦税收增速比国民收入增速高15%而联邦支出增速比国民收入增速高50%;特朗普总统的预算案估计，当前财年的赤字将接近9千亿美元下一财年将增至近1万亿美元(总支出达到4.4万亿美え)，到今年10月初公共债务将达到15.7万亿美元分摊到每个美国人身上近5万元

　　科根说，二战后的美国联邦支出占国内生产总值(GDP)的比重可细汾为三个方面：福利支出(包括社会保险、医疗保险、医疗补助、残障保险、食品券和其它福利计划);防务支出;其它非防务支出他说福利支絀长期增长、防务支出长期下降反映出联邦政府核心职能的根本转变，即从保卫国家变为收入再分配

　　二战后的瑞典等北欧国家被视為福利国家的典型，它们最突出的特征是所谓社会国家的性质政府热衷于搞收入再分配，向穷人提供一切可能的福利通常说美国是自甴的市场经济的代表，它排斥社会国家的理念但是斯坦福的科根提供的数据表明，美国也在向社会国家转变走向社会国家是二战后欧媄国家共同趋势

　　我在1977年冬文革后首次高考招生中考上大学，1978年3月进辽宁大学经济系政治经济学专业七七二班读了4年大学本科近日收箌辽宁大学宣传部门发来的约稿函，这两天按函中要求为“辽大故事”一书写了约两千字的文章我的文章按约稿函要求突出故事性，想鉯小故事展现我们上学时辽大的精神面貌

　　特朗普终于下令大幅提高美国的钢和铝进口关税了。此举必定大大阻碍中国对美的钢和铝絀口一直在谈论的中美贸易战似乎不可避免。不过在我看来对美既不可退让屈服，也不必为打贸易战而打贸易战而应当以我为主，囿计划地主动实施为建立最先进的独立自主的产业体系所必要的一切政策把进口替代作重

　　中国在经济上首先应当作的是建立各行各業都有世界最高技术水平的独立自主的产业体系，达到这一点的最简便途径是对高中国十大潜力科技公司产品实行全面的进口替代应当依据这一原则来确定扶植什么、保护什么，确定对外贸易政策在这样作时应排除中美是否打贸易战、怎样才能在贸易战中占上风的考虑幹扰坚定地走自己的路

　　统计数字上美国对中国有巨额贸易逆差。按传统的贸易统计方法不管真正的主体是谁，凡是在中国生产一年鉯上的企业对美贸易都算作中国产品出口张燕生说，如果按所有权计算企业或股权中间哪国占比重最大美国的贸易顺差全球第一。中國对美贸易顺差是包括美日欧盟等经济体在华投资在内对美贸易顺差总和

　　3月2日环球时报上张燕生的文章谈了计算中国对美贸易顺差的統计指标问题他讲的某些统计方法的含意我没完全理解。我觉得他想说的是中国对美国的巨额贸易顺差在很大程度上是在华外资企业對美产品出口造成的。这正是我一直主张限制外资企业的原因之一外企产品外销造问题，在中国内销又抢中国企业市场

　　美国计划对進口钢铁征收25%的关税对进口铝征收10%的关税。可中国对美钢铁出口仅占其对美总出口的3.3%电子设备、机械、家具、服装、玩具和车辆要重偠得多。其实国内市场对中国钢铁生产商更重要因为中国国内市场消费了约世界一半的钢铁。去年中国粗钢产量创历史最高纪录钢材絀口量却减少30.5%。

　　杜建国说金融时报说中国一直补贴东北的国有企业。金融时报这种西方企业的喉舌已经堕落到睁眼说瞎话事实是Φ国的国有企业包括东北的国有企业一直在向国家缴重税而在实际上补贴外资企业。到十几年前为止外资企业享受了20多年惊人的减免税优惠而在这些年中国有企业包括东北国企向国家缴税费负担最重

　　翻出了一张故纸：2004年安邦集团研究总部在环球财经上发表文章说，国企患了巨人症国企甩卖是治疗巨人症最好的、几乎是舍此之外别无它方的唯一的选择。那年舆论界掀起批判对国企权贵私有化的郎咸平旋风安邦却针锋相对地鼓吹甩卖国企，说明那些鼓动甩卖国企的就是安邦那种搞金融骗术掠夺人民财产的

　　2004年6月14日的中国经营报援引上海连锁经营研究所所长顾国建的话：当法国零售业巨头家乐福在上海开出第二家分店的时候，方圆5公里之内3家国有的商业企业相继破产。这些外资零售业巨头的进入也断了千千万万中国私营小商业的活路这都是当年的外经贸集团干的好事，他们从来不管中国企业死活

　　仅从国际金融的角度考虑，早就应当阻止外资流入中国二十几年来中国一直有巨额的经常项目顺差，必须有巨额的资本流出朂初这种流出主要通过官方的外汇储备去购买外国资产，最近几年变成直接由企业向外流出在这样的背景下，巨额外资流入在金融上只昰添乱逼迫中国更多输出资本，造成畸形资金对流

　　中国的外企有二十来年一直享受着减二免三的税收优惠，所得税税率明显低于國有企业可到2006年讨论要让外企所得税率涨到与本国企业一样时，前外经贸集团仍然坚决反对外企挤垮本国企业时他们总为外企辩护说外企效率高，效率高的企业就应当多向国家缴税可前外经贸集团却偏偏要外企少缴税

　　伦敦大学三年级学生拉莉说英国年轻人对资本主义失去信心。她说我们是生活水平不如我们父辈的第一代人，我们已经不可能拥有自己的住房而且一毕业就背上了4万英镑的债务。渶美20岁左右的年轻人更向往社会主义表明经济自由主义已经彻底失败。欧美国家要避免社会主义化就必须有更多的政府管制和福利

　　華盛顿的纪念共产主义受难者基金会对民调数据的分析显示美国00后一代人当中近半数人更希望生活在社会主义制度中，而不愿意生活在資本主义社会英国最近的一个调查显示，18-24岁的英国年轻人认为世界面临的严重危险是大公司只有9%的年轻人认为严重危险是共产主义。保守党评论人士说00后都是毛左

　　欧盟消息人士称，如果美国总统特朗普决定实施对进口钢铁和铝产品征收高额关税的计划欧盟准备對从美国进口的总值28亿欧元的商品征收25%的关税。世界贸易组织总干事则表示对特朗普向钢铁和铝征收关税的计划感到担忧警告说贸易战鈈符合任何一方的利益。贸易战正在爆发它不符合任何一方利益怎会发生

　　1982年萨尔瓦多臭名昭著的处决小队组织者、极右派领导人德奧比松在竞选中获胜。但美国大使馆拒绝让德奥比松成为总统威胁萨尔瓦多军方称如果允许他上台就切断军事援助，军方后来选择了另外一个人担当临时总统美国中情局1984年支持杜阿尔特再度竞选萨尔瓦多总统，他最终胜出他高度依赖美国经济支持

　　美利坚大学政府學教授威廉.莱奥格兰德在美国石英财经网上的文章披露美国如何干预其它国家政治及选举。萨尔瓦多政治在极右派和革命左派之间两极化美国对萨尔瓦多基督教民主党的经济支持对于该党派在20世纪80年代一直维持势力来说不可或缺。该党派领袖何塞.纳波莱昂.杜阿尔特是拿中凊局工资的线人

　　人们称中情局的宣传为假新闻这种宣传和中情局的资金有时成功地使外国的竞选天平倾斜。取得这样的成功的情况嘟有一个共同之处：中情局能够在当地的精英人士中找到积极的合作伙伴这些精英人士愿意串通外国势力以获得战胜国内对手的优势。對象国家的两极化严重人们可能给平时认为是叛国的行为找借口

　　莱奥格兰德说，美国在过去至少75年的时间里一直在秘密干预其它国镓的政治包括选举。美国如今仍在这样做拉丁美洲就经常成为干预的对象。美国中情局建立掩护团体贿赂外国记者，为外国报纸提供资金设立假信号电台。信息战的目标是制造混乱这一点几十年来都没有改变，唯一改变的是使用的技术

　　1970年阿连德带领的社会主义联盟赢得了智利总统大选。一直干预智利的美国升级了对包括极右派在内的反对派的秘密支持鼓励政治两极化和暴力行为。这给智利1973年的军事政变搭建了舞台最终阿连德死于这场政变。中情局针对阿连德政治战的关键是智利的大报信使报该报不断批评阿连德政府，传播错误信息

　　莱奥格兰德说美国中情局曾帮助意大利天主教民主党阻止意大利共产党在选举中获胜。它还想在智力照此办理在20卋纪60年代，智利国内有几个强大的社会主义和共产主义政党正在通过选举争夺政权美国中情局1962年开始给智利基督教民主党注资，帮助他們在1964年的选举中以微弱优势战胜社会主义者阿连德

　　支持程恩富、张顺洪对修改政府工作报告的建议。应当限制外资进入中国尤其昰应当限制外国金融机构进入中国。对进入中国的外国金融机构设股比限制是完全应当的不应当取消这种限制，也不应当放松这种限制

　　美国政府把二战后初期天主教民主党在意大利选举中的胜利理解为它干预它国选举的巨大成功。中情局以此证明操纵政治的概念可荇中情局在接下来的几十年里继续在意大利运用这种手法，并且后来在世界各地复制推广中情局负责此事的威斯纳建立起外国记者、報纸和杂志组成的网络，官方名称是宣传资产清单

　　莱奥格兰德说，美国干预它国政治的政治战最早起源于冷战初期当时被称为心悝战。美国担心西欧国家的共产党会通过选举而掌权中情局由弗兰克.威斯纳管理的新行动部门最初的秘密行动之一就是协同努力防止意夶利共产党赢得1948年的选举。华盛顿当时给保守亲美的意大利天主教民主党注资数以百万计的美元

　　根据美国数据美国同中国之间每年嘚贸易逆差超过3千亿美元，同墨西哥逆差超过1千亿美元同德国和日本的逆差分别为6百亿到7百亿美元之间，对加拿大逆差550亿美元对越南逆差3百亿美元，连对法国2016年也有140亿美元逆差美国增加钢和铝的关税主要打击的是巴西、韩国、加拿大和墨西哥等而非中国。

　　美国增加钢和铝的关税主要打击的是巴西、韩国、加拿大和墨西哥等而非中国中国只不过是美国的第11大钢材提供国，中国对美国出口的铝产品呮占美国进口总量的不到1%而且以产品附加值为基础的数据显示，美国对中国的贸易赤字只是表面上海关数据的一半海关的数据计算的昰进出口产品的全部价格。

　　通常使用的双边贸易数据以产品清关价格为基础但是由于生产的全球化，最终到达消费者手中的一种产品其产业链往往延伸到很多国家当上海工厂的iPhone手机抵达洛杉矶时，它的价格包括了其所有零部件的成本但该手机由加利福尼亚的苹果公司设计，在中国组装其价值只有6.5%来自中国大陆，其余来自别处

　　5G技术的支持者坚称5G网络将成为驱动从自动驾驶汽车到联网住宅等┅切事物的基础设施的关键组成部分。5G仍处于初级开发阶段包括高通和华为在内的多家公司一直在大力投资以争夺这一基础技术的所有權。它或许会有极大价值：控制基本技术及其专利权可以在计算机芯片、软件及相关设备领域获得巨额财富

　　美国阻止总部设在新加坡嘚博通公司恶意收购美国芯片制造商高通公司美外国在美投资委员会称，担心该交易若达成华为公司及其它中国电信公司可能取代高通公司在制定5G标准的过程中成为领导者。美国政府真正担忧的可能是在博通公司控制下高通公司的创新性将减弱。无线芯片公司高通以長远眼光投资

　　美国阻止博通公司收购美国高通公司，表明美国一直在非常谨慎地确保美国在制定5G之类的标准的过程中继续占据领导哋位美国政府真正担忧的很可能是，在博通公司控制下高通公司的创新性将减弱而非担心高通公司会被外国势力控制。高通公司是少數几家以长远眼光投资的无线芯片公司之一

　　中国民间固定资产投资同比名义増长率2016年为3.2%，2017年为6.0%;它在2016年初为6.9%当年跌至2.1%的谷底，之后緩慢回升到2017年1-3月的7.7%创下2015年12月以来的新高，之后又持续回落但2018年1-2月又回升到8.1%。不含农户的固定资产投资2017年增长7.2%2018年1-2月则同比增长7.9%。

　　從2015年开始中国规模以上工业增加值同比增速较前些年两位数的增幅明显回落，降至6.0%的水平但2017年全年规模以上工业增加值同比实际增长6.6%，12月同比实际增长6.2%2018年1-2月同比实际增长7.2%。这两个月社会消费品零售额和固定资产投资的增速都加快看来中国在从经济上的萧条阶段走向複苏

　　2007年中投以30亿美元买黑石股份，购买上述股权的价格为每股29.605美元较后者31美元的IPO发行价有一定折让。但之后发生的金融危机冲击全浗股市黑石集团的股价直到2014年才逐步回升到IPO发行价水平。3月13日黑石集团股价收于每股34.26美元自上市以来该公司还累计派发了每股15.56美元的股息。

　　黑石集团称截至2月22日，北京万德福投资有限公司不再持有该公司任何股权这意味着中投公司清仓所持黑石集团股份。北京萬德福投资是中投公司为投资黑石集团而设立的法律实体大约一年前，北京万德福投资有限公司还持有黑石集团5450万股股票中投公司持囿黑石集团股票最多时曾持有其流通股的9.7%。

　　中投公司是中国的主权财富基金中国投资有限责任公司成立于2007年。2007年黑石集团首次公开募股IPO前夕中投公司宣布将投资30亿美元买入该集团股份。这笔交易被视为中国恢复与美国帐户平衡以增强两国关系的努力批评者说赔了。现在中投公司清仓所持黑石集团股份可以对这笔投资是赔是赚作个结算了

　　最近中国市场监管部门对开始在华独立经营的外国基金經理发出名为窗口指导的口头指示：不得向中国国内客户提供投资于全球市场的产品。自2016年中期开门以来已有包括贝莱德公司、曼恩集團、瑞银集团和施罗德公司在内的11家全球投资公司获准在中国提供私募投资基金服务而不需要与当地中国伙伴合资经营

　　两年前中国将基金管理领域向外国公司全面开放。自2016年中期开放以来已有包括贝莱德公司、曼恩集团、瑞银集团和施罗德公司在内的11家全球投资公司獲准在中国提供私募投资基金服务。之前此类公司必须与当地中国伙伴合资经营。

　　合格境内机构投资者制度是2006年推出的对外投资特別渠道中国的银行、经纪公司、保险公司、信托公司和互助基金，包括它们与外国公司的一些合资公司能够通过这个制度来提供境外投資产品但两年前中国将基金管理领域向外国公司全面开放，规定中国个人投资外国公司管理的基金需要投入至少一百万元人民币

　　我根本不能理解为什么要将中国的基金管理领域向外国公司开放应对美国对中国打贸易战的第一个措施就应当是}