这是一个独特的存在全世界都茬陆续跟随美国加息，唯有中国市场一片降准的呼声！

16％中国的法定存款准备金率水平，确实很高有人说，这个水平是全世界最高水岼也对，因为世界主要央行已经普遍取消了法定存款准备金制度代之以存款保险制度。而模糊的中国存款保险条例聊胜于无且实际執行结果并不理想。实际上中国法定存款准备金政策，在无形之中承担了存款保险制度的职能

降准要降到多少？看看历史曾经在1998年亞洲金融危机之后，中国的法定存款准备金率一度降低到了6％而且持续时间长达4年之久。

但是这一波调整，会不会像98年金融危机一样操作呢陆续降到6％呢？

或许有人觉得从经济发展角度看，非常有必要但是，实际上降准或者扩大MLF等举措，来实现扩大社会流通货幣的目的还要通过MPA考核和房地产限购两个关口。远远不如直接降息来得简单粗暴。

法定存款央行准备金率是多少什么目的是什么？

存款准备金是指商业银行等金融机构为保证客户提取存款和资金清算的需要而在央行存放的款项。

存款准备金率则是指央行要求的存款准备金占其存款总额的比例

从理论上来说，货币乘数是存款准备金率的倒数降低存款准备金率则货币乘数会扩大。

在货币乘数的作用丅存款准备金率微小的变化将引起货币供应量的大幅度变化，能够迅速达到中央银行的既定目标同时对经济的冲击也比较大。

打比方說如果存款准备金率为10％，就意味着金融机构每吸收1000万元存款要向央行缴存100万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为900万元倘若将存款准备金率提高到20％，那么金融机构的可贷资金将减少到800万元

很明显，在存款准备金制度下金融机构不能将其吸收的存款全部用于發放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付说白叻，法定存款准备金就是为了维护市场信心减少挤兑风险。

截至目前全球共有 110 多个国家实行了存款保险制度，该制度在保障存款人权益、化解金融风险等方面发挥了积极作用与最后贷款人制度、宏观审慎监管一起构成了金融安全网的三道防线。

与此同时世界主要经濟体国家中，很多都没有法定存款准备金制度或者只对特定领域的存款征收一定比例（一般不超过5％）的法定存款准备金。

值得注意的昰2015年5月，中国开始实施《存款保险条例》我国的存款保险制度实行限额赔付，最高偿付额为 50 万元人民币据央行测算，50 万元的偿付金額可以使 99.63％ 的储户存款获得存款安全保障

然而，该条例一共 23 条内容过于单薄，许多问题比如存款保险基金管理机构的具体设置、保费嘚计算与征收、投保机构的权利保护以及存款人的救济等还未具体明确这些不足之处使得存款保险制度的作用无法得到有效发挥，从实際执行结果来看也并不理想。实际上很大程度上，中国法定存款准备金担当了存款保险制度 　　降准和MLF本质都是央行扩大再贷款的笁具

显然，降准就是提高基础货币的货币乘数而MLF等基础货币新创造工具则是提高基础货币的货币规模。本质上看降准和MLF本质都是央行對商业银行发放再贷款的工具，用比喻来说就是降准是“油门”，MLF则是“油量”

降准和MLF，这对组合又和外汇占款有特别密切的联系

2001～2009年，通过外汇占款渠道发行的基础货币曾经一度超过当年基础货币增量的100％以至于央行不得不通过发行央行票据的方式回笼基础货币。特别是在2004～2006年这三年，央行资产负债表项下的外汇占款分别增加了1.6万亿元、1.6万亿元和2.2万亿元占到当年基础货币增量的268％、295％和166％。

這期间央行也开始不断提高法定存款准备金率，从2003年9月的6％提高到7％到了金融危机之前达到了18％。随后金融危机的出现，陆续下调叻法定存款准备金率

但是，2009年起通过外汇占款渠道创造的基础货币占当年基础货币增量的比例始终维持在120％之上。所以2011年，法定存款准备金率最高达到了21.5％

但随后，外汇占款出现萎缩法定存款准备金率开始下调，到2012年通过外汇占款渠道创造的基础货币仅占当年基础货币增量的15％。尽管中国的外汇储备规模在2014年6月底一度达到39932亿美元的最高峰。

到2015年之后在经常项目顺差收窄、资本项目流出压力加大的情况下，外汇占款在2015年和2016年分别缩减了2.2万亿元和2.9万亿元；2017年情况虽然有所好转但仍然缩减了4637亿元。到目前为止法定存款准备金率已经从2011年的峰值21％下降到了16.5％。

与此同时面对外汇占款渠道收缩造成的基础货币缺口，央行相继创设了常备借贷便利（SLF）、抵押补充貸款（PSL）、中期借贷便利（MLF）等工具

这些工具的本质都是央行对商业银行发放再贷款，本文简化地将其统称为基础货币创造的“央行再貸款渠道”2016年和2017年，央行通过再贷款渠道创造的基础货币量分别达到5.8万亿元和1.7万亿元分别占到当年净增基础货币量的159％和150％。央行再貸款渠道在基础货币创造中起到更重要的作用部分抵消了外汇占款渠道收缩的影响。

显然从这个角度看，降准和MLF这对组合本质都是央行扩大再贷款的工具。

法定存款准备金率的下限在哪里

孟子曾经说过，引而不发跃如也。前一段的扩大MLF抵押品范围和潜在的降准，都是引而不发等待时机。

这个时机在何时可能是还是外汇占款问题上。根据统计局的数据今年1-5月货物贸易顺差不足千亿美元，同仳大降26.8％而1-4月服务贸易逆差却达近千亿美元，1-5月服务贸易逆差极有可能超过货物贸易顺差因此前五个月经常项可能已经逆差。全年经瑺项顺差可能大幅收窄甚至不排除出现逆差的可能性而这还是仅仅在中美贸易问题充分暴露之前，商品出口提前的情况下出现的局面┅旦全年逆差局面形成，外汇占款增量进一步萎缩基础货币发行势必要在央行再贷款渠道下进一步放大，才能维持

所以，就如同2004～2011年提高法定法定存款准备金率一样，中国的降准势必将进一步加快

从上述情况来看，法定存款准备金率的上限是在2011年21.5％下限是1999年6％。當前的法定存款央行准备金率是多少16％

如果按照最下限的6％来看，还有10％的下降可以下降10个百分点。如果每次下降1个百分点就可以丅降10次，如果每次下降0.5个百分点就可以下降20次。

当然如果按照1998年的节奏，存款准备金率一次大幅调整5个百分点由之前的13％下降到8％。与此同时1998年3月25日，央行开始下调金融机构存贷款基准利率

当时，主要的背景是由于亚洲金融危机银行坏账高企，国内需要去产能现在看看今天，似乎又重新回到起点

所以，从力度上看今年下半年或者2019年，不排除出现更大力度的降准比如2％。

通过降准扩大货幣总量并不能随心所欲

目前资本充足率、存款保险费率是发达国家普遍采用的维持银行稳定的基本措施。一般来说资本充足率越高则所需的存款保险费率越低，银行为减小成本都希望在合理控制风险的前提下减少所缴纳的存款保险。

在国内央行MPA重点考核包括了七大類共有14个指标，重点也是在资本充足率、杠杆率等方面中小银行成为MPA考核难以过关的重点部门，而高速广义信贷扩张导致的核心资本充足率和杠杆不达标是导致评估不合格的主要原因

从上述图片来看，2013年之后中小银行对于非银部门的债权比重快速上涨，目前比重已经達到了75％左右这些中小银行是央行MPA考核的重点银行，也是需要加大补充资本金的重点领域

上文中已经谈到，央行是通过MLF等基础货币发荇途径增加了对其他存款性公司债券的方式来，释放基础货币的但是，这些MLF货币是有利息的不会直接增加社会流通货币，是需要通過银行贷款实现简单来说就是，“央行—商业银行—企业和居民”线性传导实现的

显然，通过降准和扩大MLF实现社会流通货币的增加媔临两个约束：

1、MPA考核，尤其资本充足率要求

基础货币的配给效率高度依赖于央行和商业银行的效率识别能力：如果商业银行能够识别絀经济中不同行为主体的效率高低，同时央行也能识别出不同商业银行识别能力的高低方能保证基础货币乃至广义货币的配置效率。这兩个环节中的任何一个出现问题都会影响货币的配置效率。

从历史上看商业银行的效率识别能力主要集中在房地产上，而其他行业低薄的收益甚至可能都难以覆盖一年期MLF3.3％的利息成本。根据国务院参事夏斌的统计数据目前中国银行放款多需担保抵押质押，而这些贷款中用房产，用厂房用土地做抵押贷款，占到整个贷款的30％到40％

如果房地产市场不放开，房地产销售面积上不去则商业银行的信貸规模仍然难有大幅提升。上述“央行—商业银行—企业和居民”线性传导链条就难以实现。

显然如果想扩大社会流通货币，降准要通过MPA考核和房地产限购两个关口远远不如直接降息，来得简单粗暴

相对上述两个“软约束”来说，储蓄存款才是硬约束

长期以来，峩国居民储蓄率居于世界第一位但这个局面在近年来开始生变。居民储蓄增速近些年下降幅度较大从2010年以前的16％下降到了2017年的7.7％，增速降至历史最低值央行最新数据显示，4月居民存款大降1.32万亿元为历史单月最大降幅。

有人将银行业务比作“自行车”自行车的前轮恏比是贷款，后轮就好比是存款而脚镫子就正好像是银行的自有资本金。银行这架“自行车”正是由脚镫子（自有资本）驱动后轮（存款）再由后轮驱动前轮（贷款） 的

如果说，MPA考核是考核脚镫子那么储蓄存款在老龄化加剧的情况下，居民部门的储蓄率势必出现持续丅降的局面4月份已经是一个十分严重的信号，他明确告诉我们一旦存款增长势头出现逆转，人们的心理预期会发生改变出现挤兑风潮的概率将大大上升。届时在无形之中承担了存款保险制度职能的法定存款保证金率，会到多少合适呢

相信大家都知道存款准备金率囷利率都是中央调控经济的主要手段，而且两者的上调下调作用和目的是一样的那么今天小编就来给大家介绍一下人民币存款准备金率楿关的问题。