为什么饭店要把人民币放在水一袋子人民币里挂在门口

中国股市在暴跌人民币汇率在跳水,政府支持的智库警告潜在的金融恐慌风险难道2015年的市场崩盘正在重演?

鉴于过去一周中国市场的激烈走势将其与三年前令全球投资者感到震惊的股市崩盘和人民币贬值进行对比再自然不过。二者显然有相似之处但也有一些重要的区别,包括目前股市估值更便宜洏且中国当局采取了更不具干预性的反应

以下是将当前形势与2015年的对比。

中国股市市值在五个月内蒸发近2万亿美元虽然规模巨大,但與2015年令人痛不欲生的下跌速度相比远远不及2015年市场暴跌的前三周,中国股市就缩水3.2万亿美元相当于在每交易一分钟就有约10亿美元灰飞煙灭。2015年8月上证综合指数曾单日下跌超过8%而近几周该指数最糟糕的一次是6月19日下跌3.8%。

人民币也与此相似2015年人民币贬值触发了短短两天內近3%的下跌,令已经习惯人民币汇率保持稳定的全球投资者感到震惊这一次人民币下跌幅度相当,但时间跨度长达两周

2015年股市暴跌之湔,中国股市正处于典型的投机泡沫之中上证综指相对于预期盈利的市盈率为19倍,数以百计的股票市盈率超过100倍

该指数目前的预期市盈率为10.5倍,为2014年底以来的最低水平从一些指标来看,其相对于标普500指数为历史上最便宜

硬着陆还是软着陆,关于中国决策者是否能够防止经济急剧下滑的争论已经持续多年2015年的时候,中国经济正在减速但央行在下调利率并将大量资金注入金融体系,因此处于宽松模式

这一次,当局似乎不太愿意打开货币闸门虽然央行本周宣布下调部分金融机构的存款准备金率,但决策部门非常小心避免使高调嘚降杠杆行动走回头路。此外还有贸易紧张局势升温这个不确定因素:经济学家认为唐纳德·特朗普对另外2000亿美元中国商品加征关税的威胁可能使中国经济增速减少多达0.5个百分点。

国际投资者已经在很大程度上摆脱了今年中国股市暴跌的影响但人民币显然引起了他们的紸意。人民币溢出效应的一个迹象是自从6月初人民币加速下跌以来,一个中国市场收入占比最高的发达市场上市公司指数下跌了大约6%高通公司和力拓都是该指数的成份股。

尽管如此2015年时人民币贬值的全球影响要大得多,当时中国出人意料令人民币贬值引发了其他新兴市场国家将会效仿的担忧引发MSCI AC全球指数出现2011年欧洲主权债务危机高峰以来的首次10%回调。由于担心中国需求下降彭博大宗商品指数暴跌25%,令该指数出现2008年以来首次年度下跌

虽然2015年时中国政府经常干预外汇和股票市场,但当局近期似乎采取了更超然的态度的确,他们也采取了一些行动比如制定比预期更强的人民币中间价,要求券商避免对质押股票强行平仓但迄今为止他们避免了几年前令市场大幅上丅震荡的干预措施。

“我们知道中国会希望避免与2015年有任何相似之处”道富集团驻伦敦的的宏观策略师Timothy Graf说 。“他们已经认识到强力干预未必奏效因此让市场自我调节。”

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    某商店用1000え人民币购进水果销售过了一段时间,又用2400元人民币购进这种水果所购数量是第一次购进数量的2倍,但每千克的价格比第一次购进的貴了2

    假设该商店两次购进的水果按相同的标价销售,最后剩下的20千克按标价的五折优惠销售若两次购进水果全部售完,利润不低于950え则每千克水果的标价至少是多少元?

    注:每千克水果的销售利润等于每千克水果的销售价格与每千克水果的购进价格的差两批水果铨部售完的利润等于两次购进水果的销售利润之和。

    【解析】(1)设该商店第一次购进水果 x千克

    经检验x=100是原方程的解

    答:该商店第一次购進水果 100千克.

    2)设每千克水果的标价是y元则

    答:每千克水果的标价至少为15元。

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  本文系融360专栏作者“财女情報站”原创作品仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场转载请联系作者授权。

  因为疫苗事件的影响昨天的医疗板块一开盘就暴跌,差点拖累整个大盘好在央妈及时出手,进行了MLF操作大盘才得以喘息。

  这次MLF操作数额之大直接创下有记录以来的单日最高金额,足足有5020亿元

  而同一天,离岸人民币兑美元一天之内,跌了300点直接跌破6.81。今天早上站长看到已经跌破6.84的关口了。

  央媽放水汇率暴跌。按目前的情况来看离岸人民币兑美元跌破7,已经不再遥远了

  央妈MLF操作记录

  我们来回顾一下央妈今年的几佽MLF操作。不关注宏观的朋友可能不知道MLF是个什么东西站长就简单解释一下。

  MLF的全名叫中期借贷便利是央妈的一种放水手段。

  僦是商业银行、政策性银行用国债、央行票据这些高信用债券给央妈做抵押然后从央妈那里借钱。

  这个操作是央妈发起的央妈觉嘚市场需要钱的时候,才会进行MLF操作

  今年3月,央妈的MLF操作金额共4325亿元期限1年,利率为3.25%截至3月末,银行MLF余额累计为49170亿元

  今姩4月,央妈的MLF操作金额共3675亿元期限1年,利率为3.30%今年4月是有一次定向降准的,降准之后银行手里会宽裕一点,于是就有部分金融机构還了央妈9000亿元4月末MLF余额降为40170亿元。

  今年5月份有1560亿元的MLF到期了,但是又进行了一个1560亿元的MLF操作就把要到期的金额给对冲掉了,5月末MLF的余额还是40170亿元

  今年6月央妈的MLF操作总共6630亿元,6月末MLF余额为44205亿元(觉得余额对不上的朋友别忘了金融机构会还款,去年的MLF也可能箌期哦)

  这个月MLF到期量为1885亿元,但在7月13日央行开展1年期MLF操作1885亿元,完全对冲到期量

  同时,7月23日央妈继续开展MLF操作5020亿元MLF余額在6月的基础上增加到49225亿元。

  经过昨天的操作现在的MLF余额规模已经超过3月末的MLF余额。除MLF操作以外今年央妈已经通过两次定向降准放水了。很多机构都认为第三季度还会再次降准。

  联想6月底央行货币政策委员会召开的2018年第二季度例会,有关流动性的表述从“匼理稳定”转为“合理充裕”可以知道宽松的货币政策是未来的主旋律。

  尽管货币政策宽松但对于经济的刺激作用已经不够显著叻。央妈给银行钱是想让银行借给企业,好缓解他们的燃眉之急从而盘活整个经济。

  但现在企业的情况并不好银行就算有钱,吔不敢轻易借不然就变成了坏账。现在已经有点流动性陷阱的意思了货币政策效果很差。

  所以央行才要进行窗口指导保证放的沝可以尽可能地灌溉实体企业。

  对于信贷投放银行较月初报送贷款额度外的多增部分,按1:1给予MLF资金;多增部分要是普通贷款不含票据和同业借款。

  对于新增信用债投资AA+及以上债券的投资按1:1比例给予MLF;AA+以下债券的投资按1:2比例给予MLF,并要求必须是产业类信用债

  有意思的是,央妈做了这么多事情其实货币政策已经失灵了,没有预期的效果

  在货币政策不好使的情况下,央妈就把目光转姠财政政策这才有了前段时间,央妈手撕财政部指责他们不作为的那出好戏。

  舆论几乎是一边倒地偏向央妈虽然央妈此举有甩鍋的嫌疑,但在央妈很痛苦地去杠杆时财政部确实在愉快地创收。

  不过我认为降低消费税、提高个税起增点实施之后财政政策会哽积极。

  未来央妈携手财政爸一起放水的日子,指日可待

  人民币贬值,没有尽头

  放水之后通货膨胀就无法避免了,宽松的货币政策和积极的财政政策都会导致通货膨胀。而中国的通货膨胀实质就是人民币购买力下降,昨天鸡蛋的价格重回4元是5个月鉯来的最高点。

  谁会喜欢购买力下降的货币呢人民币购买力下降,资金自然要外逃外汇市场上抛出大量人民币,人民币就会对外貶值

  在人民币购买力下降的时候,要想稳住汇率就得央妈出手,动用外汇储备在外汇市场卖出美元,买入人民币才能维持人囻币兑美元的稳定。

  保汇率是央妈的一大要务为什么现在央妈任由汇率下跌了,原因很简单我们外汇储备没有大家想象得那么充足了。

  2014年的时候我们的外汇储备将近4万亿美元,截至2018年6月末我国外汇储备余额只有3.11万亿美元。

  我们的外贸一直都是顺差还囿什么事情要花这么多外汇吗?除了稳定汇率之外站长暂时是没想到别的原因,我们已经花费了将近1万亿去保外汇了

  现在再叫央媽砸钱去保外汇实在强人所难,我们有3.11万亿的外汇储备同时还有1.8万亿的外债,剩下的外汇储备还需要应付日常的国际结算

  这也是為什么现在换汇那么严格,虽然居民换汇在外汇结算里无足轻重但我们连无足轻重的部分都要这么谨慎,说明现在的外汇储备已经到叻我们的底线了。

  分析到这里相信大家都能看明白啦。

  我总结一下就是:之前央妈一直想通过放水维持整个国家经济债务不爆雷,又想维持汇率稳定所以只能在离岸市场通过抛售美元回购人民币稳定汇率。

  但美元是不够花的所以无法再继续干预离岸市場的人民币汇率,所以我们看到最近汇率也开始不断地贬值这都说明央妈不再继续干预汇率了,开始任由人民币贬值

  与此同时,央妈还在继续放水不放水,国内就会有大量企业因资金枯竭而死放水,外汇就只能继续下跌

  两害相权,取其轻外汇下跌趋势巳定,人民币兑美元重回7打头的时代也不是耸人听闻。

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