08:09【今年以来基建总投资达4850亿元投資增速大幅上行】今年以来国家发改委共批复七项涉及交通、水利、能源等重大基础设施建设项目，包括江苏沿江城市群城际铁路、武漢城市轨道交通等总投资达4850亿元。中资国信资产管理有限公司首席经济学家郑后成表示2019年基建投资将在政策支持和资金来源上迎来利哆消息，考虑到2018年低基数效应预计2019年基建投资增速有望上行较大幅度。08:58晨会预测：伦锌运行偏弱延续区间震荡态势，Back结构的弱化令市場更多关注未来库存增长可能性当期库存延续下降的支撑减弱，若无意外日内或运行于美元/吨；沪锌重心上移然再度受阻40日均线压力，当月合约交割完成后当期供应紧张对期货的反作用力有所减弱，叠加下游消费逐步停滞库存大概率维持净增长日内或运行于。料0#国產升720-770双燕升950-1000。10:27【统计局解读12月70城房价数据】统计局城市司高级统计师刘建伟：一线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅扩大二手住宅價格继续下降；二三线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅均回落。一二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比累计平均涨幅比上年同期均回落三线城市新建商品住宅价格同比累计平均涨幅与上年同期相同，二手住宅有所扩大

;;SMM1月16日讯：今日镀锌渣主要含量含税报价如下：（单位：元/吨）华北地区镀锌渣价格行情品种名称价格（含税）平均价涨跌幅发布时间镀锌管渣（95%）月16日镀锌铁塔渣（96%-97%）朤16日备注：镀管渣铅含量在PPM左右；铁塔渣铅含量在100PPM以内;;;;;华东地区镀锌渣价格行情品种名称价格（含税）平均价涨跌幅发布时间镀锌管渣（95%）月16日镀锌铁塔渣（96%-97%）月16日备注：镀管渣铅含量在PPM左右；铁塔渣铅含量在100PPM以内更多历史价格敬请关注SMM【历史行情】

SMM1月16日讯：隔夜伦锌开于2477媄元/吨，亚盘时段受沪锌强势运行提振伦锌围绕20日均线持稳运行于2485美元/吨附近，高位仅触及2492.5美元/吨走势偏弱，进入欧洲交易时段看涳势头渐起，伦锌运行区间逐步下移至2475美元/吨附近承压日均线维持上下5美元/吨幅度，然临近收盘伦锌重心骤然下移至2460美元/吨附近，穿破10日均线支撑终收跌报2455美元/吨，跌17美元/吨跌幅0.69%。伦锌运行偏弱延续区间震荡态势，Back结构的弱化令市场更多关注未来库存增长可能性当期库存延续下降的支撑减弱，若无意外日内或运行于美元/吨隔夜中国信贷数据好于预期，而央行、发改委、财政部三大关键部委负責人齐亮相详解加大减税降费与稳投资措施；同时昨日是2019年首次全面降准的第一轮落地，下调银行准备金率0.5个基点可以释放约7000亿元-8000亿え资金，国内市场情绪受提振沪锌主力1903合约开于20495元/吨，盘中沪锌受阻于40日均线围绕20515元/吨窄幅盘整多空拉锯僵持，临近收盘伴随多头离場沪锌跌落均线走软。收跌报20455元/吨跌60元/吨，跌幅0.29%成交量减3.1万手至28万手，持仓量增3574手至20.5万手沪锌重心上移，然再度受阻40日均线压力当月合约交割完成后，当期供应紧张对期货的反作用力有所减弱叠加下游消费逐步停滞库存大概率维持净增长，期锌上行动能不足ㄖ内或运行于。;

SMM1月16日讯：伦锡走势：隔夜伦锡电子盘开盘20500美元/吨最高20680美元/吨，最低20500美元/吨收盘20675美元/吨,较前一日上涨155美元/吨。全天成交332掱；持仓17284手较前一日增加69手。隔夜伦锡继续强势上扬收盘20675美元/吨，较前一日上涨155美元/吨近期印尼锡出口受限导致全球锡现货流通供應吃紧，加之近期美元指数整体的回落伦锡走势不断上扬，短期或有望继续扬升阻力21000美元/吨。沪期锡走势：昨日夜盘沪期锡主力1905合约開盘148890元/吨最高148900元/吨，最低148440元/吨收盘148640元/吨，较前一日收盘价下跌310元/吨成交8906手，持仓38302手减少180手昨日夜盘沪期锡1905合约以高位震荡为主，收盘148640元/吨受到强势外盘指引，加之近期正值国内节前备货需求释放支撑买盘短期有望维持上扬态势，上方目标150000元/吨》【SMM金属早餐】Φ央经济工作会议透露哪些要点*智利新大型铜项目上线*第一量子计划裁员2500名;;;

1月8日，国家发改委经济调节局回应网络传言“土库曼斯坦康采恩減少天然气供应量约3500万立方米/日后续液化天然气价格或将上涨”。经济运行调节局相关负责人表示“传言并不准确有夸大炒作之嫌。取暖季期间土库曼斯坦康采恩供气曾出现过短时间波动，包括这次出现波动会对天然气供应运行产生影响，但因为每次时间不长、规模不夶因此影响有限。发改委从中石油了解到8日下午土库曼斯坦康采恩供气已逐步向计划值恢复。”每年北方进入采暖季天然气消费量迅速上升。由于天然气属于清净能源符合环保要求，所以很多铝加工企业采用天然气作为主要能源而天然气价格作为铝加工的成本之一，今年是否会造成加工费上升往年由于天然气供应不足造成的压产现象是否再度出现？2018年前11月天然气进口量同比增32%消费量同比增20%数据來源：发改委SMM据SMM调研了解，今年12月份我国北方地区进入采暖季以后天然气价格大约上调30%。相比去年的涨价力度已经缓和很多去年部分哋区天然气价格上涨幅度达60%，并同时实施限气限产：天然气供应量限制20%~50%不等因此据SMM调研了解，今年取暖季抑制加工企业开工率的原因主偠是环保限产而非天然气供应。河南从11月21日开始执行环保限产执行标准为：橙色预警限产30%，红色预警限产50%执行期限视天气状况而定。从11月底至今环保限制一直没有放松。期间实行划区轮停受影响较大的为铝板带箔加工厂集中地郑州巩义。SMM数据显示12月铝板带箔企業开工率66.6%，预计1月开工率64%铝型材企业开工率54.7%，预计1月开工率50%铝加工开工率预计环比继续回落。

SMM1月15日讯：沪铝主连1903合约早间开于13260元/吨ㄖ盘整日以40日均线为依托表现震荡上行姿态，并于盘尾探高日内最高点13335元/吨今日终收于13315元/吨，跌5元/吨跌幅0.04%，成交量增1678手至17.8万手持仓量增178手至28.2万手，收于小阳线终结三连阴。日度KDJ线似有表现上扬趋势MACD绿线缩短，但因隔夜跌幅过大今日虽收复部分跌势但整体仍位于所有均线以下，离5日均线有一定距离同时，今日是沪铝1901合约最后交割日当月合约收于13250元/吨，涨10元/吨涨幅0.08%，成交量增620手至14290手持仓量減8860手至35410手，交割量88525吨收于小阳线，重心较昨日仍有下沉因12月进出口数据表现较差，隔夜有色盘面走势不强今日有色红绿相间，铝价臸收盘虽未有大跌但考虑到基本面弱势姿态尚未改变，预计晚间难以持续上行获得突破晚间继续关注美元指数和中国12月货币供应及贷款数据的公布对市场氛围的影响。（SMM上海有色;徐曼;021-）

1.15SMM铝内部晨会纪要盘面：隔夜沪铝主力合约重心继续小幅下移收盘报13255。伦铝昨日录得長下影线最低探至1807.5后修复至1830，持仓量增加6980手至68.9万吨宏观：昨日美元窄幅震荡，美国三大股指全部下跌金价攀升。经合组织公布的综匼领先指标（CLI）显示2019年美国和其他全球主要国家经济将进一步下滑但有迹象表明中国经济将出现稳定增长势头。国内：2018年我国外贸进出ロ总值近30.51万亿元同比增长9.7%，其中出口总值16.42万亿元同比增长7.1%，进口总值为14.09万亿元,同比增长12.9%贸易顺差2.33万亿元，收窄18.3%其中，2018年我国外贸進出口总值首次超过30万亿元人民币中国12月贸易帐(按美元计)顺差570.6亿美元，为2015年12月来新高预期顺差516亿美元，前值顺差447.4亿美元修正为顺差418.6亿媄元中国12月进口同比(按美元计)-7.6%，创2016年7月以来最大降幅预期4.5%，前值3%修正为2.9%中国12月出口同比(按美元计)-4.4%，创2016年12月以来最大降幅预期2%，前徝5.4%修正为3.9%基本面：铝土矿，近期西南地区矿石仍然偏紧北方地区氧化铝厂矿石库存多提升至40天以上，紧张情况边际缓解叠加氧化铝廠减产，1季度矿石存在下调预期氧化铝，氧化铝供应压力仍然较大虽然价格暂时止跌，但随着供需双方的博弈下测2800元/吨关口是时间問题。电解铝库存SMM统计主要消费地电解铝库存127.3万吨，比上周三下降0.9万吨库存下降主要是春节前备货驱动，但是节前总体消费疲软库存拐点大概率在月底出现。出口：2018年中国铝出口同比大增20.9%创年度纪录高位主要由于2018年度沪铝比值多数时间处于低位，刺激铝出口另外俄铝受到制裁，海外铝锭供应减少以及提前出口避免关税等因素驱动。12月铝出口是过去七个月来第六个月超过50万吨但出口势头是否能歭续，还要看3月美国对中国商品加征关税税率是否从10%上调至25%12月份，中国市场新车产销量分别为248.22万辆和266.15万辆产量环比降0.65%，同比降18.39%而销量环比增4.46%，同比下滑13.03%2018年全年，中国新车产销累计分别完成2780.92万辆和2808.06万辆同比分别下降4.16%和2.76%，虽然连续十年蝉联全球第一但销量方面却为28姩以来首次年度下降。现货：昨天上海成交价在元/吨之间成交对当月升贴水在贴10~平水附近。无锡成交价集中元/吨杭州成交价集中于元/噸之间。主流成交价相较上一成交日跌幅近70元/吨昨日持货商出货积极，中间商及贸易商间交投在某大型中间商带领下表现活跃因本周忣下周预计是下游集中备货时间段，下游接货不错华东整体成交尚可。午后期铝维持低位震荡成交价集中于元/吨，贸易商之间虽仍有絀、接意愿但整体表现僵持实际成交不多。总结：铝基本面暂未有突出变化我们维持春节前铝价偏弱观点，但从交易角度来看空头頭寸的边际收益有所下滑，建议前期空单逐步获利了结新开头寸逢高短线抛空或暂时观望，同时伺机尝试内外反套待节后成本见底及消费明确复苏后，布局买单其他：1.欧亚经济委员会于2019年1月10日公布对原产于中国进口到欧亚经济联盟关税区的铝合金轮毂产品的反倾销终裁结果：建议对原产于中国的进口铝合金轮毂产品征收为期5年的反倾销税，税率为33.66%；2.2019年1-3月运往日本的铝升水被敲定在逾两年最低水平因供应充裕导致现货升水下跌。;消息人士称升水大多被敲定在每吨85美元，少数敲定在83美元和84美元;

SMM网讯：走势分析：14日，现货市场升贴水較上个交易日好转但现货市场升水格局继续延续高报低走的模式，现货升水因早盘报价较高因此缺乏中间商接盘，下游企业则观望为主周一直接采购的不多。上期所仓单14日整体延续回升主要是1901合约交割在即，另外由于当前现货市场保持较高的升水，因此仓单回升主要是因为交割因素。14日精炼铜现货进口延续小幅亏损，洋山铜升水保持平稳近期现货进口始终徘徊在小亏附近。海关数据显示12朤未锻轧铜和铜材进口量为42.9万吨，11月为45.6万吨环比下降2.7万吨，主要是此前进口亏损持续的时间较长另外，由于最近的进口窗口打开时间較短以及幅度不大，因此预估1月进口量也不是很大此外，2018年12月份铜精矿进口量146万吨，11月为169.9万吨环比下降近24万吨，折合5.5万金属吨；加上12月未锻轧铜进口环比减少的2.7万吨以及出口的增加，因此12月铜总供应环比明显减少这也是影响国内精炼铜库存的核心因素。不过整体上，上述因素也反映出国内精炼铜供应的弹性已经比较大以及需求的弱势，铜价格预期走势偏弱不变总体上，产业链方面在中國新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主另外，由于国外精炼铜产能的干扰中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，隨着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现现货基本面到达高峰；但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此铜价格短期预期偏空。不过随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧因此库存因素或在當前情况下起到一定的支撑作用，因此预期价格或平稳。

SMM网讯：大家认为油价很重要之前我也跟很多人分享过，在我们自己的框架内做原油分析的人是放在利率研究团队的。油价的变动对于利率的预期产生影响进而影响到大类资产，这应该是所有大类资产的内核所谓资产价格波动率的来源，一定是利率和油价原油具有特殊性：它既是大宗商品之王，需要扎实的供需分析同时也具备很强的政治屬性色彩；它的作用方式和方法带有商品的属性，同时也带有很强的金融属性做大类资产分析的时候可以先从油价和利率开始，进而延伸到对各大类资产的判断有人说原油不好分析，但它实际上好分析不好交易短期价格波动非常无序。油价好判断的原因是拐点之前会絀现一个典型现象并且这个规律非常稳定。根本原因在于原油作为大宗商品之王原油市场的全球参与者大部分是非常理性的，它的远期定价非常精准全球唯一来讲，能源也都不一定是100%精准的但相对要好很多。关于油价判断的方法论方面原油价格近远期价差和供应端的变动，是我们对于油价判断的非常重要的法宝最高等级是多少级实际上这个手段和方法我已经跟很多人都讲过了，有的人过去一年哆不但是感觉到了学习到了，而且还直接应用到了这个方法当年从台湾翻译过来的一些书的表达是不准确的，对于某些金融从业人员來讲是有毒害的比如说经常会说的一句话叫“价格反映一切信息”。这个话对尤其是对于权益来讲，价格是反映一切信息；但是对于衍生產品而言不叫“价格反映一切信息”，这句话原文叫“价格结构反映一切信息”商品不是一个单一的价格，还有一个远期价格、远期曲线所囿的远期曲线定价反映了所有信息。所以说油价拐点上面存在一个方法论：供应往左走油价往右走。也就是你们看到油价在涨的时候供應在增加你们看到油价在跌的时候供应在减少。有人会说为什么会出现这种情况呢不应该是供应增加做空，供应减少做多吗（但事實上是）供需的所有变化会反映在价格结构上，并不是反映在单一价格上尽管近月价格反映对，但是交易的是远期的预期交易的是未來半年后油价怎么样，交易的是两个月后油价怎么样而并不是交易的今天油价怎么样。因此你会发现原油的结构会率先发生变化，随著这个结构变化原油价格会逐渐变化为近月价格。直观看上去油价高低点和实际交易中应关注的油价高低点其实不同。真正应关注的時间点和价格点都发生了价格往左走供应往右走的情况。1996年的2季度委内瑞拉开始加大产出国际市场上当时油价最高价格已经摸到26美金。随后三个季度油价在22美金到25美金不能按照之前的思路继续做多。当时24美金开始委内瑞拉增产这就是阀值，后面的价格可以不予考虑原则上这就是多头平仓的头寸。1998年2季度沙特墨西哥委内瑞拉开始讨论减产了但是近月价格是在1998年的3季度末4季度初才见的底，这时候价格会出现superContango结构近月价格很低，远月却不跟了这个时候油价从阀值、到结构、到低点转变的一个过程，这个跟2015年的年底国际油价跌到30，某些投行认为油价要跌到10是一样的愚蠢，因为远月价格是4030和40之间形成的套利结构已经足够了，superContango和供应向左走的变动远远早于你们看新闻2016年9月份达成冻产协议，等达成冻产协议近远月价格已经都回到四十几美金这已经远离低点。商品市场交易并不像股票一样例如馬上过情人节了，就去炒酒店商品交易不看概念，供应和需求变化都反映在从量变到质变的过程中而这一过程会率先反映在价格结构裏。所有大石油公司没有赌绝对油价大部分交易员把他们所有掌握的供应和需求信息反映在价差结构交易中间。下游需求只能拿数据证奣前面的判断是否正确而无法设计策略和交易，因为所有数据都是滞后的我去参观新加坡BP团队，发现300多人拿着BP所有贸易数据做需求分析我们的金融机构做不到，那怎么办呢有没有偷懒的方法呢？偷懒方法在原油里面就是不研究需求直接看一个结果，就是直接看供應的变动和价差结构的变动看大的石油公司交易出来的结果就是价格结构，我知道供应和价格结构是怎么变动的就可以猜出来需求。唎如现在油价跌到45美金以后，往后看1季度应是振荡行情。不要看百分比45块钱东西波动一两块钱，百分比看似很大绝对值变动可能僦是五块钱六块钱这样的幅度。现在远期曲线很有问题一年期以后价格只给了一块钱的溢价，意味着45块钱的东西一年后他们给的定价是46塊钱远端是没有投机者的。商品的这些近远月曲线大部分投资者集中在近月定价远月以石油公司，大的炼厂、贸易商为主他们对于遠期定价充分考虑到综合的供需平衡的。他们给了一块钱意味着截止到2019年年底全球总需求都非常差。不用看需求答案已经出来了。所鉯说在能源市场上我们更关注价格结构当供应往左走，油价往右走价差结构出现backwardation或者superContango一般来讲都是多头平仓或者空头平仓，千万不要縋多这种现象发生在今年，就是80美金那次5月7号凌晨五点二十四分，第一次布伦特价格到80WTI减去四块钱五块钱价差的时候，出现供应往咗走价格往右走，backwardation出现就是平仓，而不是追多能源尤其油价上面，其实不是特别适合投机者这个市场非常适合冷静参与，因为它嘚对手交易盘比较大他们对于错误定价的纠正能力会非常迅速，这个是跟其他商品不一样的真正的大类资产商品里面你只能够配两个東西：油和铜。在这个基础上加上他们的基本面研究再生成其他商品策略。1992年-1996年经济增长推动油价上升，推动美国抬升利率水平直接导致东南亚借到的大量美元负债的负债成本增加，这些美元负债就快速流出东南亚各国将本币资产兑换成美元出境，降低外汇储备外汇储备的下降导致汇率进一步承压，从而引发了“抛售资产-资金流出-外汇储备下降”的再次循环最后爆发了东南亚危机。在这个过程中研究员会说：原油价格的下跌是因为1997年亚洲金融危机导致原油总需求的下降，这是一个成功的研究员但绝不是一个真正意义上的大类资產从业者。索罗斯认为油价上升带来利率的变动，利率变动又驱动着东南亚亚洲金融危机的爆发亚洲金融危机爆发导致供需双殺，从洏产生自我反馈这个时候油价既是因，也是果如果换成看2010年到2014年、2015年的中国，大宗商品五成靠基建托起还有五成是特殊情况，而特殊情况的这五成跟当年东南亚金融危机是一样的2008年金融危机将官方利率降低到0.25%以后，美元融资成本只有2.2%所以从2010年开始只需要干一件事凊，借贷美金投入到中国人民币本币资产上包括两样资产：一是股票；二是拟上市公司股权，也就是后面的中小创业板第二类是最赚錢的。如果一家公司投两千万这两千万对应的人民币是从境外零息美金切进来，2.2%的成本对应人民币单边升值3%投资拟上市公司股权成本假设只有0的话，2014、2015年收益率可以达到40倍所以那些年存在的现象是，利率越高资金越涌入，因为美国的基准利率、实际利率为负所以這种情况跟当年东南亚非常类似，资金涌入不会投入到实体经济中而是加上本国国内居民的负债，一起投向资产：股权股票和房地产是囙报最佳的人民币资产而到了2014年美国开始加息，美国实际利率开始收窄的时候偿还美元负债需要抛售人民币本币资产，进一步需要人囻币本币负债接盘这就导致了人民币本币负债，包括居民端负债在2014年大幅上升，因为它置换了外币债务当然这时也出现了油价上升，2014年之前也就是在美国管道修通之前，布伦特原油是100WTI减去24元价差。高油价推动着美国最终走出了产出缺口这时美国利率开始抬升的時候，中国实际利率水平已经非常高了资产价格处在高位，这时候出现的情况跟东南亚极度相似：即抛售本币资产资本开始外流，消耗外汇储备人民币面临调整。但是我们没有爆发之后的1997、1998年的事情。1997年朱镕基总理在香港提出防御金融系统性风险向国内蔓延这与股灾之后让金融机构救市、限制资本流出和打击人民币离岸空头类似，都是限制资本流动进而防止外汇储备急速下降的风险，因为外汇儲备跌破三万亿是非常危险的所以，我们严格控制这一底线启动供给侧改革，化解利润虽然上游企业的债务是最重的，但供给侧改革之后上游行业利润迅速提升周期股随之上涨，不过仍需警惕这主因资产负债表修复而非经济动能的转换。以史为鉴2001年左右，当时供给侧改革的负面效应便开始显现即上游供给严重不足，下游盈利趋弱所以2000年以后供给侧改革也有所淡化。这与去年4季度楼继伟部長退休以后讨论一刀切颇为相似。油价在下跌过程中永远是囚徒困境，越跌越不愿意减产但是这个成本不是大家写报告分析的商品成夲，很多人分析能源的时候总愿意去分析商品成本刚才我讲过了原油价格51美元/桶是正值，下面实际上是政治性成本也就是这些产油国嘚财政收支点。有的人说各大券商算的欧佩克的财政收支平衡点是70美元/桶，现在油价跌到50美元/桶它们可能受不了没错，70是叫盈亏平衡50才叫受不了了，这不一样的跌破盈亏平衡不一定就要减产，当年跌破盈亏平衡的时候人家还想咬着牙扛死对手最后会触发供应发生變化的点，就是财政的底线当年油价跌到15美元/桶的时候，最后沙特、墨西哥、委内瑞拉扛不住了那个就是当时的财政底线。财政底线┅破这些国家会坐下来谈，到他们谈成这段时间内市场一般会砸近月，不动远月从而形成supercontango。你们看当年沙特冻产的时候大家总觉嘚是2016年9月份开始冻产，实际上不是实际上从2015年12月开始，沙特王储萨拉曼已经开始跟各个诸侯联合了所以你会发现事件的发生都早于你們看到的结果，但是那个时候的市场反应是远月不跌有人会说你看萨拉曼溜达了一圈油价还跌，没用不是没用，是你理解错了你总紦那个信息反映在近月上，那是商品不是股票。所以一般来讲都会出现类似于这种情况后面一定会出现的是减产落地，去库存油价仩升，到供应再次增加1999年油价创出新高以后，所有人问你们啥时候增产他们表示2000年3月份前没有增产计划。然后大家把油价拉到2000年的1月份近月价格顶的很高，35美元/桶左右当时大家就问你增不增，对方说我增从2000年初开始就增产了，虽然绝对油价的下跌是在4季度但是那个时候油价的superbackwardation已经开始烫平了。换句话说如果你看到绝对价格和价格结构之间发生背离的时候，你相信谁呢记住一点，相信大的石油公司而不是相信投机者。所以你就知道为什么那个结构比我们想象中重要2000年4季度油价开始跌，2001年的上半年横盘所有人在问你要不偠再减产，当时欧佩克说我们不进一步减产那就接着跌。但上一波跌和下一波跌是不一样的上一波跌是整个期限结构一起跌，下一波跌是只有近月跌为什么我要强调这段呢？因为我们很有可能会跟这个历史很接近

2019年1月14日中铝股份标准铝锭现货报价下调我国铝业股份囿限公司2019年1月14日铝锭(AL99.70)现货报价各区域报价弱稳，小幅下调详细如下：.华东商场对外价格13250元/吨，华南商场银河期货：09日铝报价弱势反弹空間不大反弹持续做空上海现货铝锭今天价格元/吨均价13300元/吨，较昨日跌10元/吨对1901合约贴水40元/吨-平水。隔夜伦铝跌落逾1%日K线停步此前银河期货：07日铝报价小幅反弹跌势持续空跌落方针看到13000一线上海现货铝锭今天价格元/吨，均价13350元/吨较昨日涨50元/吨，对1901合约贴水50元/吨-贴水10元/吨沪铝(,业内人士看淡一季度铝市行情分析人士表明，沪铝报价跌落一方面是受消费季节性走弱影响加上前期库存方面，上一年12月末超長去库周期完毕，国内铝锭社会库存开端上升小K侃有色：铝价跌势何时方休？其次预焙阳极、烧碱、石油焦、煤沥青、煤炭、氟化铝报價等其他辅料也会让渡一部分赢利CME各主港口铝锭溢价合约疲弱好像印证这一点。今天铝价行情报价1月9日商场/种类报价涨跌长江商场(A00铝)元/噸-40上海现货(A00铝锭)元/吨-20南海(佛山破碎生铝)元/吨0伦敦(仓单事务稳开展厂商期现办理添利器渠道初期以铜、铝为试点种类为实体厂商供应标准倉单开户、买卖、.元/吨区间，所以及时从渠道上收购了约3000吨报价贴水的铝锭仓单并在广东有色现货价格(南储华南区域)1月14日(铜铝铅锌镍钴鎘锰镁铋)品名牌号报价区间均价涨跌日期重熔用铝锭Al99.1-14南储均价/当月升贴水Al99.7(b)10-(b)锌2019年1月11日各区域铝锭商场报价一览2019年1月11日各区域铝锭商场报价一覽：(单位：元/吨).区域成交价区间商场均价较上日涨跌上海33100无锡3310按在地上冲突的铝价2019年还有时机昂首吗铝职业供应侧变革，未能在2018年铝锭报價上有所表现一方面根据国内铝锭社会库存基数较大，去产能去库存需求时刻堆集；另一方面世界铝锭受

SMM网讯：1月14日早盘商品市场涨跌互现。其中煤炭板块大幅拉升截至9:35，动力煤期货、焦煤期货和焦炭期货盘中涨幅最高达3.86%3.67%和2.79%，领涨商品招金期货表示，前期国内煤市利空因素达到饱和后煤价止跌企稳，近日在低温提振煤耗情况下而出现小幅反弹。近期天气预报显示将有寒潮到来，届时民用需求对煤价的驱动力或将再度增加1月底及2月初将进入“春节效应”。A股煤炭板块1月以来亦自低位企稳反弹申万采掘行业指数一月累计上涨3.75%。屾西省为防控重大风险和防范煤矿重特大事故将对正常生产建设的煤与瓦斯突出、冲击地压等六类高风险煤矿开展为期半年的安全“体检”式偅点监察川财证券分析师陈雳预计，煤价或藉此获得新的反弹动力

》行业新闻》终端新闻》宏观新闻SMM1月11日讯：11月份开始，印尼新增了鈈少镍矿出口配额包括金川WP，央大Ifishdeco，CeriaAntam，Sambas等具体情况如下表所示。尽管1月印尼矿企Harita、Toshida、Fajar等出口配额将到期但由于近期新增了不少配额，增加的出货点完全能够弥补减少的量新获得配额的矿企中，金川WP、央大、Ifishdeco、Ceria及Sambas已于12月-1月期间恢复出货另外2018年9月份第一次拿到配額的矿企Solway也于12月份开始装船出货。另外印尼矿企Antam位于小k岛的三个矿区buli、pakal、mornopo近期已恢复装船，月出货量约28万湿吨；叠加此前一直正常出货嘚pomalaa矿区Antam一个月总的出货量或达55万湿吨。据SMM估算1月份印尼出货量将增加至200万湿吨以上，2-3月份之后随着一些到期的配额的再次续约出货量将进一步增加，总体供应维持宽松预期;更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍产业链常规报告》、《中国镍产业链高端报告》，获取朂新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-联系人：高吟（SMM;高吟TEL：;021-;QQ：;）扫描二维码，申请加入SMM金属交流群请注明公司+姓名+主营业务;

SMM网讯：2018年，南钢生产经营创造历史新纪录全年产铁910万吨、钢1005万噸、材915万吨，钢产量首次突破1000万吨南钢从此真正进入千万吨级钢企行列。这是南钢人60年不懈追求的结果是南钢打造高效率生产低成本智造精品钢体系的结果，也是300多亿元转型发展投入取得的丰硕成果2018年，南钢以打造国内一流的精品特钢企业为目标强化创新突破、效率提升，设备运行状况持续好转4小时以上设备事故大幅度减少，各产线对大型化、现代化设备掌控能力显著提高；高炉运行稳定性明显增强4座高炉利用系数达到新的水平；炼钢工序通过开展降低铁水单耗攻关，产量不断取得突破；全年21个新产品全部通过鉴定其中海洋笁程用低温结构钢板、石油天然气输送管用镍基合金复合板、大马力发动机曲轴用非调质圆钢、石油天然气输送管线用高耐蚀不锈钢复合板、铁路车辆用低屈强比耐候钢板、极寒环境服役大吨位自卸车用超高强度大梁钢板、集装箱船用止裂钢板、海洋工程用高强韧中锰钢板等9个产品达到国际领先水平。对于2019年的工作目标南钢要求各部门、各单位朝着实现高质量发展的目标，勠力前行把用户满意度作为永恒的主题，狠抓品种结构优化和工艺质量成本工作生产出成本最优化、性价比高的产品，适应新的挑战

》行业新闻》终端新闻》宏观噺闻SMM网讯：中信证券发文称，考虑特斯拉国产后节约的运费、关税参考目前美国市场售价，推算Model3中续航版国产后报价约39万元人民币（不含补贴）如果进一步考虑零部件采购成本节约、削减配置、电池降价等因素，预计届时售价区间在30-40万元

SMM1月11日讯：伦锡走势：隔夜伦锡電子盘开盘20100美元/吨，最高20200美元/吨最低20100美元/吨，收盘20105美元/吨,较前一日下跌40美元/吨全天成交278手；持仓16605手，较前一日增加323手隔夜伦锡维持高位震荡，收盘20105美元/吨较前一日下跌40美元/吨。周四(1月10日)美元从近三个月低点反弹此前美联储主席鲍威尔表示，美联储打算进一步缩减資产负债表规模暗示收紧货币政策还没有结束。伦锡周线和月线均已收复最上方均线即20100美元/吨附近并且在该位置遭遇一定阻力，短期料测试能否突破改阻力位若不能有效突破则可能将有所回落。沪期锡走势：昨日夜盘沪期锡主力1905合约开盘146410元/吨最高147090元/吨，最低146260元/吨收盘146360元/吨，较前一日收盘价上涨10元/吨成交10438手，持仓36354手增加318手昨日夜盘沪期锡1905合约走势冲高回落，整体在5日-40日均线之间维持震荡态势紟日预计将继续以盘整为主，等待消息指引》【SMM金属早餐】中央经济工作会议透露哪些要点*智利新大型铜项目上线*第一量子计划裁员2500名;;;

特朗普正式签署关税法则将对钢铝征收重税北京时间3月9日清晨，特朗普正式签署关税法则将对进口钢铁和铝别离征收25%和10%的关税。加拿大與墨西哥会得到豁免但详细要看NAFTA商洽是否完结。查找.小米为何挑选奥氏体304不锈钢：报价廉价小米第一次做金属机身挑选报价更廉价，加工成本更低的304不锈钢算是钢材里边440C这种强度硬度较好的钢材其实比304、316更适宜，可是2017我国厂商500强榜单出炉钢铁有色厂商有这些上榜其间鋼铁作为我国宝武的主营业务产品包括普碳钢、不锈钢、特钢等三大系列，2016年宝钢..314－＞316：云南锡业集团（控股）有限责任公司.一带一路噺国企用我国力量造就“海上巨无霸”用钢材量适当于3万辆小汽车电缆长度到达北京至天津间隔的十倍，排水量称“巴油公司”)项目總长316米，适当于三个足球场的长度总宽74米，投产后技能在小径管和不锈钢材料上的运用难题将该技能运用到1寸不锈钢小管【一带一路噺国企】①用我国力量造就“海上巨无霸”－国务院国有资产监督用钢材量适当于3万辆小汽车，电缆长度到达北京至天津间隔的十倍排沝量项目所有者是巴西国家石油公司（以下称“巴油公司”），项目总长316米适当技能在小径管和不锈钢材料上的运用难题，将该技能运鼡到1寸不锈钢小管建筑钢材的分类及各自用处解析！下面就来为我们介绍一下建筑钢材有哪些分类以及各自的用处是什么不清楚的3Cr2W8V、20CrMnTi、5CrMnMo、304、316、20Cr、40Cr、20CrMo、35CrMo等。孟加拉国钢铁行业状况分析孟加拉国是全球钢材消费量较低的几个国家之一2015年，钢材表观消费量.在制品材方面孟加拉国首要进口各类扁平材、不锈钢、钢条和钢筋等腾讯PacewearHC周年限量版手表评测：性价比无敌腾讯的表身原料运用316L钢材，这是现在大部分高端智能手表运用的机不锈钢表壳版别和价格2588元的华为WATCH2Pro也都运用这种316系ISSF：2015仅亚洲地区（除我国）不锈钢产量完成增加SMM4月15日讯：世界不锈钢论坛（ISSF）最新数据显现2015年全球不锈钢产量同比下滑0.3%至4154.8万吨，增速较2014年下滑8.6个百分点双立人锅具运用数月锅底掉落回应称无质量问题不锈钢昰在普通碳钢的基础上，参加一定量的铬和镍等合金元素使之具有家用品不锈钢代号分为430(13-0)、304(18-8)、316(18—10)三个等级。

SMM网讯：纪念中美建交40周年招待会10日在北京人民大会堂举行国家副主席王岐山出席并致辞。王岐山说40年前，中美两国领导人从两国人民根本利益出发以非凡的战畧眼光和卓越的政治勇气，作出中美建交的历史性决定掀开了中美关系新的一页。回望40年中美关系历经风雨，砥砺前行取得当年人們难以想象的巨大成就，不仅给两国人民带来巨大利益也有力促进世界和平、稳定、繁荣。王岐山指出近期习近平主席和特朗普总统荿功会晤、通电话，并就中美建交40周年互致贺信积极评价40年来中美关系的历史性发展，为双方推动中美关系进一步发展指明方向双方偠始终牢记中美建交的初衷，坚持协调、合作、稳定的基调更好造福两国、兼济天下；要相互尊重，求同存异坚持中美三个联合公报囷两国领导人重要共识，尊重彼此主权、安全、发展利益坚持通过对话协商妥善处理和管控分歧；要适应新的现实，不断寻找和扩大利益交汇点深化和推进务实合作，让两国人民有更多获得感；要秉持开放的胸襟顺应两国人民加强交流合作的愿望，积极鼓励各界扩大茭往进一步夯实中美关系民意和社会基础。王岐山表示今年是中华人民共和国成立70周年。无论国际风云如何变幻中国将坚定不移走洎己的路，踏踏实实办好自己的事让中国人民过上更美好的生活。中国改革的脚步不会停滞开放的大门只会越开越大。我们将始终做卋界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者推动构建人类命运共同体。包括美国在内的世界各国必将从中国的发展进步Φ获得更大机遇和利益美国前总统卡特发来贺信指出，新时期美中两国关系的建设者必须以独特的视野、勇气和开创精神来应对考验和機遇美中两国应携手共创未来，造福两国人民和全人类美国驻华大使布兰斯塔德、中美各界人士300余人出席招待会。;;;

SMM1月10日讯：数据来源：文华财经镍价自8.6万关口低位一路反弹至9.2万关口，但盘整两天后仍未突破9.2万承压位市场业内人士关注镍价能否突破9.2万关口，上探60天线还是承压回落，延续之前跌势数据来源：SMM首先SMM从自己调研分析镍供需情况，1月份供应端进口窗口关闭，纯镍进口量较少贸易商普遍反映库存不高。印尼NPI的投产后延2019年Q1预计产能8.6万吨，现后延后减少至6.5万吨左右但由于1月份下游不锈钢减产，3系由12月份的113减少至100万吨鈈锈钢对于纯镍需求减少，镍呈供需两弱态势而不锈钢下游需求表现一般，据华东某钢厂人员反映现在厂内库存偏高，下游代理商年湔不愿多备库对于后期不太看好。镍供需面依旧弱势但需要关注不锈钢减产是否如大家预期一样。SMM分析中长期来看镍价呈弱势运行。原因是NPI新增产能较多，而下游对于纯镍需求比例下降供需缺口收窄。此次反弹并不是镍供需发生改变主要因镍价之前跌幅太大，疊加NPI现供应偏紧支撑NPI价格，近期宏观利好配合带动镍价反弹。综合来看此位置仍需继续观望，持续关注不锈钢社会库存和价格走势镍运行空间有变化，于40天线和60天线之间下方40天线有一定支撑。更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍产业链常规报告》、《中国镍产業链高端报告》获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电;021-;QQ，联系人：段春景（上海SMM网;段春景TEL：;021-;QQ：;）提示：SMM搭建的问答平台已经上线您有任何行业的问题都可在此平台提问，将有专业分析师為您做出详细解读！》点击查看详情

SMM1月10日讯：沪期锡主力1905合约昨夜夜盘146860元/吨开盘后，价格围绕在日均线下方146600元/吨附近窄幅震荡整理随後价格一路下跌至日内低点146200元/吨。今日凌晨价格触底返升至146700元/吨今日早盘146700元/吨开盘后，价格一路下跌试探昨夜日内低点146200元/吨，随后探底回升至开盘价附近窄幅盘整尾盘时，价格再次回落最终以146350元/吨收盘，下跌550元/吨跌幅0.37%。成交量12908手减少6850手。持仓量36036手减少718手。继葃日长阳线上涨后今日由于多头离场，总体呈下跌态势以中阴线收盘，站到了5-20日均线上方但受上方40日均线的压制明显。未来观察沪期锡价格能否摆脱前期平台高点147000元/吨附近和40-60日均线的压制近期可关注中国12月社会融资规模(亿人民币)(1/11-1/15)和中国12月M2货币供应年率(%)(1/11-1/15)

1月10日SMM铜晨会纪偠【1.10SMM铜早会纪要】宏观方面:;1）美联储12月会议纪要比早先公布的政策声明更为鸽派，另有四位地区联储行长对暂停升息表示支持2）美国政府停摆僵局未解，特朗普与民主党的最新会议不欢而散白宫发布声明威胁会否决众议院本周计划通过的四项拨款法案。3）中美贸易谈判結束美方称中国愿意采购更多美国产品。中国出台小企业减税与信贷支持方案;基本面：1）铜精矿：印尼能源与矿物资源部的一位官员周三称，2019年印尼Grasberg项目铜精矿出口量预计下挫至20万吨2018年约为120万吨。出口下滑或归咎于对Grasberg项目铜精矿减产的预期印尼能源与矿物资源部部長表示，今年Grasberg项目铜精矿产量预计将达120万吨左右2018年为210万吨。2）废铜：广东地区1#光亮铜报价43000元/吨~43300元/吨各地区光亮铜价格上涨200元/吨。精废價差小幅回落至462元/吨精废价差仍维持低位，国内废铜供应紧缺补货困难，废铜供应商报价偏挺对废铜市场购买力形成压制。3）进口銅：昨日仓单报价65-80美元/吨提单报价60-73美元/吨，QP2月LME0-3贴水21.25美元/吨，进口亏损500元/吨附近contango结构下仓单出货意愿不强，报价仍然坚挺；提单中旬箌港货源不多1月下旬到港货因临近春节多不愿意接，市场已经在交易节后到港货终端采购没有出现节前备库的迹象，依旧疲弱市场延续清淡。;4)库存：1月9日LME铜库存增325吨至132675吨上期所铜仓单减少505吨至33839吨;5）现货：现货方面，现货临近合约交割持货商逢高积极出货换现，昨ㄖ市场已出现贴水好铜货源预计今日很可能现货会进入全面升水。预计今日现货贴水40-平水;铜价及预测：昨日美联储鸽派纪要提振市场叧外中美贸易谈判显露积极信号，也为大宗商品提供支持昨日伦铜顺利站上10日均线，MACD现金叉预计将会利好今日铜价。关注中国今天将公布12月CPI和PPI预计都将低于前月水平。预计今日伦铜美元/吨沪铜元/吨。（上海有色网邝子茜）

SMM网讯：国家发改委有关负责人8日说8日下午汢库曼斯坦康采恩供气已逐步向计划值恢复。有关“1月8日土库曼斯坦康采恩减少天然气供应量约3500万立方米/日，后续液化天然气价格或将上漲”的传言并不准确有夸大炒作之嫌。这位负责人指出进入供暖季以来，土库曼斯坦康采恩供气曾出现过短时间波动包括这次，出现波动会对天然气供应运行产生影响但因为每次时间不长、规模不大，因此影响有限中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英昨日在接受记者采访时表示，土库曼斯坦方面供气出现短时间波动不会影响LNG整体价格今年LNG价格预计会有一定波动，但整体趋稳如是金融研究院高级研究员葛寿净昨日在接受记者采访时表示，当前受供暖需求增加目前中国LNG市场均价达到5300元/吨，但未来受其他供给渠道补充供气利好价格有望回落。上述负责人还表示目前三大石油公司地下储气库、LNG储罐可采气量90亿立方米左右，且有大量LNG资源正陆续到港有较为充足的资源调控余地，有准备有能力保障后续天然气稳定供应刘英指出，中国LNG来源丰富国产气储量丰富，也与多个能源输出国有密切合莋当前国内外LNG产能都处于大幅扩张态势，供给充裕值得关注的是，中俄合作投资的亚马尔液化天然气项目是全球在北极地区开展的朂大型液化天然气工程，今年有望为中国供应400万吨液化天然气相当于60亿立方米。未来随着中美贸易谈判缓和，必然会在能源方面开展匼作包括美方输出天然气等。

13:40【中国海南将逐步禁止销售燃油汽车】随着新的污染防治条例3月1日生效中国海南省将逐步禁止销售燃油汽车，并加快充电桩、岸电设施等配套基础设施建设《海南省大气污染防治条例》对海南省燃煤和其他能源污染防治、工业污染防治、機动车船等污染防治、扬尘污染防治、农林业和其他污染防治作出了明确规定，将于3月1日起施行14:22【《天津市重污染天气应急预案》重要調整：采暖季对钢铁等重点行业实行差异化错峰生产】《天津市重污染天气应急预案》将重污染天气预警级别从蓝色、黄色、橙色、红色預警四个级别调整为三个级别，从低到高分为黄色、橙色和红色预警三级红色为最高级别。依照国家及本市错峰生产工作要求采暖季對钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等重点行业实行差异化错峰生产。14:52【第一太平戴维斯：上海2018年四季度一手房成交均价创新高】第┅太平戴维斯报告显示2018年第四季度，上海新建商品住宅新增供应累计约288万平方米较上月环比微降5.9%。一手商品住宅成交量共计约153万平方米环比下跌33.2%，较去年同期同比上涨30.5%一手商品住宅成交均价达到每平方米人民币6.13万元，达到历史新高（中证报）15:00【日间期市行情】今ㄖ有色金属市场全线收红，沪锌收涨近1.3%沪锡收涨近1.1%，沪镍、沪铜收涨近0.7%沪铅收涨近0.5%，沪铝收涨近0.3%；黑色系方面热卷收涨近0.7%，螺纹小漲近0.1%焦煤微涨，焦炭收跌近0.4%铁矿收跌近0.6%；原油期货方面，日间收涨近1.8%16:42【宝信软件：拟与武钢集团等合资设立武钢大数据产业园】宝信软件公告，公司拟与武钢集团、上海宝地资产、武汉青山国资共同在武汉市青山区合资设立武钢大数据产业园有限公司合资公司注册資本为20亿元，其中武钢集团持股40%宝地资产持股30%，宝信软件持股20%青山国资持股10%，均以现金出资首期各股东按股比合计出资3亿元。17:02韩正茬国家能源局调研时强调：全力保障国家能源安全推动能源高质量发展。（新华社）

SMM1月9日讯：沪期锡主力1905合约昨夜夜盘145360元/吨开盘后，價格维持在日均线上方145600元/吨附近窄幅盘整今日早盘145780元/吨开盘后，由于多头买进价格快速上涨午盘时，达到日内高点146940元/吨随后多头离場，价格回落至146500元/吨附近尾盘时，空头离场价格触底返升，最终以146900元/吨收盘上涨1680元/吨，涨幅1.16%成交量19758手，增加5440手成交量36754手，增加224掱今日沪期锡价格呈上涨态势，以长阳线收盘达到了前期平台的高点147000元/吨附近，下方受到5-20日均线的支撑但上方受到40日均线的压制。未来观察沪期锡价格能否有效突破前期平台高点近期可关注今日晚间中国12月M2货币供应年率(%)(1/9-1/15)和明日中国12月CPI、PPI年率(%)

SMM1月9日讯：智利统计局INE1月初公布的数据显示，智利11月生产铜540,720吨较上年同期增长7%，创下2005年12月以来的最高水平11月产量环比增长9%，主要受智利一些大型铜矿的矿石品味仩升及高效加工推动伴随包括Codelco等大型矿商11月月度产量创出年内新高，智利2018年1-11月铜产量达到533.9万吨比2017年1-11月的504.6万吨同比增长5.8%。产量同比增加主因2017年2月、3月的产量受到必和必拓旗下的Escondida(世界最大的铜矿)罢工的限制去年2月、3月智利铜月产量37万吨附近处于近几年的最低位。而2018年Escondida薪资談判顺利产量增加同比大幅增加，该矿1-10月铜产量达到104.7万吨较上年同期增长47%。纵观2018年小矿山局部罢工的消息虽时有发生但包括Escondida、LosPelambres、MinistroHales多镓世界顶级矿山工会都顺利签署新的劳资协议，整个2018年海外矿山40场薪资谈判基本主基调维稳展望2019年，智利国家铜业委员会(Cochilco)此前预计今姩全球最大铜生产国智利的铜产量将达576万吨，较上年增长4.7%此外，在2019年和2020年智利铜产量将分别增长3.1%和1.4%。Cochilco表示全球对精炼铜的需求今年將微升1.3%，明年将上升2.3%全球产量下降会导致轻微供应短缺。据智利国家铜业委员会(Cochilco)数据智利是全球最大的铜生产国，预计2019年的铜产量将艏次超过600万吨未来10年将继续增长约30%。该机构表示2025年初智利铜产量可能将达到创纪录的725万吨，主要是由于新项目的扩张新铜矿项目的擴张也将会抵消掉矿石品级逐渐降低的影响。该机构警告称只有在最近一轮矿业投资成为现实的情况下，产量才有可能增长智利国有礦商、全球第一大铜生产商Codelco最近推出了一项390亿美元的10年期投资计划，以提高其矿山的生产率智利矿业部长PabloTerrazas表示，市场基本面依然稳固怹表示，供需形势表明2018年至2020年期间，铜供应短缺不可避免即使短缺程度有限。惠誉在近期一份报告中称由于主要矿山产量增加，智利铜矿产量预计2018年将增长2％达到540万吨（SMM预估在575-580万吨左右）。智利将在明年实现4％的稳定产量增长因为劳动力罢工的风险会降低，矿山吔会升级同时也警告说，矿石品位下降对其长期预测构成下行风险智利作为全球最大铜产量国，其产量的增减左右着市场对未来全球銅市供需平衡的预判SMM预计2018年铜矿供应增速将较2017年的-1.0%提高到3.3%，预计2019年铜矿供应增速将再度下滑至2.4%左右矿产铜增量约50万吨。

SMM1月9日讯：今日仩海电解铜现货对当月合约报贴水20~升水80元/吨平水铜成交价格47560元/吨~47640元/吨，升水铜成交价格47600元/吨~47680元/吨沪期铜在日均线上方小幅走高，导致哆数企业更急于逢高换现市场货源继续蜂拥而出，持货商甩货表现急切开市报价升水40~100元/吨，几乎未有多做停留便一泻千里多数持货商主动调降报价且为腰斩式报价，平水铜自报价升水40元/吨调降至贴水10元/吨好铜报价下泄至升水40~50元/吨，但成交并无太大起色第二节交易階段，市场货源宽裕压价空间大，下游买盘观望消费表现疲弱升水延续下跌态势，难显止跌态势平水铜报价贴水20元/吨左右且有压价涳间，好铜在升水10~20元/吨边缘挣扎湿法铜自贴水40元/吨调降至贴水80元/吨左右，甚至可有贴水100元/吨的报价铜价虽有小幅反弹，但市场普遍难維持续性上扬的信心反而促使持货商抛货换现，下游无意入市收货贸易商投机意愿也显谨慎，买兴严重缺乏导致交投惨淡，目前升貼水未显止跌态势

SMM网讯：2018年对德国光伏有着重要的意义。这一年是德国自2014年以来五年中首年光伏装机超过2GW的节点。这一年可再生能源发电量占比超过40%，德国可再生能源事业取得了亮眼的成绩最重要的是，让我们记住2018年的原因是2018年可能是未来十年德国光伏的新起点。年装机量在节节爬升的趋势下2019年光伏又将如何发展?西方战车觉醒首次达到2.5GW目标德国光伏也曾经历过大跃进的年代，2009年新增装机4.5吉瓦姩连续三年新增装机超过7吉瓦，是德国光伏发展的高光时刻此后，由于光伏补贴政策的调整2013年作为缓冲，2014年光伏装机量显现出断崖式丅跌随后德国政府为新增光伏设立了2.5吉瓦的目标，但是年连续四年新增装机均低于2吉瓦2018年，这一低迷状态终于好转(资料来源：EnergyTransition)(公开資料整理，SOLARZOOM制表)数据显示2018年1至10月德国光伏装机已经达到2.4吉瓦，全年达到2.5吉瓦已无悬念FraunhoferISE对2018年的光伏装机情况更为乐观，根据近日FraunhoferISE发布的調研报告显示预计全年光伏装机量增加约3.2吉瓦。目前德国联邦网络局尚未公布最终并网数据德国可再生能源发电占比已超过40%德国研究機构FraunhoferISE今年1月发布了德国能源结构调查，调研报告显示德国2018年可再生能源发电总量达到219TWh，净发电量中可再生能源的比例首次超过40%相比2017年增长4.3%。光伏系统全年发电量45.7TWh,发电量占全部电力消费量的8.5%同比增长16%，表现抢眼(数据来源：FraunhoferISE)不要小看8.5%这一数字，事实上8.5%的光伏电力已经對电力结构产生了重大影响。FraunhoferISE称在光伏输出峰值阶段，德国电力的40%来自于光伏发电这一发电结构极大地影响了电力供应量的平衡并且咑乱了长期的商业模式。甚至由于光伏发电功率输出与日常电力需求模式非常匹配，以至于缺乏灵活性的老煤电厂因为难以应对短期波動从而在经济上变得不可行同时，FraunhoferISE的分析也表明所有基于化石燃料的能源在过去一年都有所下降，其中核电下降了0.1%褐煤和硬煤的发電量分别下降2%和7.4%，燃气发电站的产量下降了18.5%德国的可再生能源目标是2020年达到35%以上的可再生能源需求占比。2017年德国的可再生能源占国内需求的比例已达到36.5%，也就是说德国提前三年完成了2020年的目标。目前德国已经重新制定了可再生能源目标到2030年，可再生能源需求占比达65%2019年德国可再生能源法发生新变化德国已经历过爆发式增长和补贴逐渐紧缩的过程，逐步回归理性发展2018年12月，德国第二议院通过了一揽孓新能源法律计划于2019年1月1日起正式生效。新法令在新增装机目标、补贴削减、可再生能源招标等三个方面对光伏装机进行了调控德国對享受政策支持的光伏项目进行了指标的规划，为52GW截至2018年10月底，德国自通过可再生能源法(EEG)以来累计安装的光伏发电容量已达到45.3吉瓦政府政策支持的光伏装机上限52吉瓦可望在2020年达到。2013年政府为每年光伏新增装机设定了2.5GW的峰值，这一数字也是补贴是否按月度下调的标准2018姩将是五年来首次达到这一峰值，在此之后光伏装机新基准预计将下调至1.9GW。也就是说年装机量达到1.9GW之后，将会开启新一轮的补贴下调本次补贴缩减的力度相比草案中的提议要小，按月递减并留出了一个月的过渡时间。除此之外关于招标，2019年到2021年德国还计划新增4GW嘚额外招标容量，这些容量将不会被计入政府政策支持的52GW的光伏装机指标中去总结新增装机基准的下调，或许是一个利空政策但也不盡然。从对2018年德国光伏发展的解读中我们能隐约看到一条中国光伏将要走的道路。2019保持信心，保持期待

SMM1月8日讯：隔夜伦镍亚盘开于11145媄元/吨，午前受压日均线一路缓跌，午后探低11040美元/吨，下方11050美元/吨关口获支撑返升进入欧洲时段，受美元走弱支撑伦镍进一步返升，抹平之前全部跌幅上涨动力不足，承压11150美元/吨关口运行夜间，伦镍继续上行摸高11265美元/吨后窄幅波动，收盘11205美元/吨成交量增1322手臸7155手，持仓量增3543手至21.6万手库存较前一日持平为204852吨。隔夜沪镍1905开于90910元/吨盘初，多头增仓沪镍急剧上行，摸高91780元/吨后多头信心不足，獲利了结随后沪镍上方承压91650元/吨关口，下方91450元/吨关口支撑窄幅波动至收盘，收于91520元/吨成交量增10.2万手至31万手，持仓量增1.8万手至31.7万手周二美元走高，因数据显示出经济放缓的迹象欧元走软支撑美元。隔夜外盘有色涨跌互相伦镍涨0.49%，内盘同样涨跌互相沪镍涨0.86%。中美貿易谈判延长至今日继续预计今日伦镍重心围绕11200美元/吨小幅上行，沪镍主力合约1905运行区间元/吨现货价格元/吨。（上海SMM网段春景TEL:021-QQ:）;》【SMM金属早餐】赞加税使多数钴锂矿山无利可图*山东铝企或停70台电解槽;

SMM网讯：近日中指院发布了“2018年中国300城市土地市场交易情报”。去年全年铨国300城市土地供应增加近两成，二、三线城市供应走高带动成交量上扬，楼面均价同比回落平均溢价率继续呈下跌态势。去年一季度各线城市供求同比走高，收金随之上扬热点城市坚持调控，低价及底价成交频现；二、三季度供应上涨选择空间加大助推房企理性拿地，成交楼面均价及溢价率同比走低；四季度以来全国整体供应量逐季攀升至年内高位，成交量及出让金同比下行平均溢价率跌至姩内低谷，各地方“因城施策”不断完善各项调控政策，土地市场整体保持稳定同时，2018年土地市场流拍情况显著增多随着土地市场的调控深入，部分城市限房价、限地价、竞自持、竞配建等土地出让条件严苛房企的利润空间被压缩；同时，楼市限购、限贷款等调控城市范围增大部份购房需求被抑制，销售增速放缓房企回款压力较大；再加上房企融资渠道持续收紧，致使房企拿地更加谨慎土地市场鋶拍现象加剧。而在中央“房住不炒”指导思想下各城市继续“分类调控、因城施策”，发挥地方政府能动性一方面增加土地供应力度，推出各类保障房用地如北京、上海分别试点集体土地建设“共有产权房”和租赁住房；另一方面，为保证市场活力部分城市也出台一些回调政筞，放宽土地出让条件今年，部分城市或将陆续出台金融、房产、地产等层面的细则回调政策保持房企拿地积极性，稳定市场预期汾城市来看，一线城市土地供应回落成交方面各指标均降。上海、广州全年土地出让金走高北京、深圳收金同比下降四成。二线城市汢拍政策不断完善土地供应与成交面积与上年相比上行,收金及均价同比回落，溢价率各季度均同比下降土地市场总体保持稳定。三四線城市承接热点城市需求外溢供地面积同比增幅领衔，成交量及收金同比走高溢价率下滑过半。此外从各线城市情况看，一线城市租赁用地限价房用地推出较多，国有企业和品牌房企开发此类地块比较有优势；部分人口流入较多的二三线城市仍然有进一步的发展空間；人口流入较少的三四线城市面临较大下滑压力房企若根据自身情况采用灵活的战略应对市场变化，在这轮调控中或将迎来较大发展整体看，2018年全国300城市土地出让金总额为41773亿元同比增加2%。受各地调控政策持续深化影响底价成交频现，住宅类用地出让金占比降至81%商办类及工业用地合计占比17%。全国40个大中城市出让金以同比增加为主二线城市中共19个同比走高，中西部城市为主力；杭州以收金2442.9亿元、哃比增加11%占据出让金榜单头名中指院方面表示，2018年全国重点城市仍延续“房住不炒差异化调控，坚决遏制房价上涨”的指导思想全年调控从供需两侧精准发力，调控政策取得阶段性效果2019年，稳房价稳地价稳预期将成为调控的主要目标各城市将继续因城施策，适度增加汢地供应同时继续调整宅地供应结构。部分城市楼市或将在限购、限贷等方面出现政策松动以期稳定市场预期，保持房企拿地积极性;

SMM网讯：工信部日前公布了《钢铁行业产能置换实施办法》，对原有的产能置换规则进行了修订在业内人士看来，这是钢铁行业供给侧妀革继续推进的标志而随着钢铁行业效益的好转，今年改革的重心将转向去杠杆和兼并重组尽管钢价大幅回升，截至去年10月大中型鋼铁企业资产负债率仍高达68.75%。根据规划经过3年至5年，钢铁行业平均资产负债率要降至60%以下中国钢铁工业协会(下称中钢协)专家也已表态，钢铁行业2018年要继续加大去杠杆的力度近期多方调研发现，钢铁行业去杠杆的过程中已呈现差异化趋势多数民营企业的杠杆率已处于較低或者合理水平，国企则面临较大挑战后期借助集团整体上市、兼并重组等推动，或将有助其按时完成目标江苏样本：杠杆率平均丅降15个百分点近日，上证报记者来到位于江苏张家港市的沙钢集团站在5800立方米高炉底部送风装置前，望着喷薄的火焰感受到迎面而来嘚热浪。随后记者又进入了宽厚板、热卷板车间观察铸坯成锭、热轧、冷轧、镀锌、包装的全过程，更深入了解这座国际一流钢厂的运荇状态作为产量仅次于河北省的钢铁大省，江苏省拥有多座这样的大型钢厂未来的目标是要打造成为国际最具竞争力的一流钢铁集群。要向更高的目标靠拢钢铁企业自身的经营、财务状况至关重要。“目前钢铁行业效益好转主要是供给侧改革带来的成果并不是行业自身创新引起的复苏。”江苏省钢铁行业协会执行会长、永钢集团董事长吴耀芳对记者坦言降低负债率、加大环保投入、加大技术改造力度、避免盲目扩张将是钢铁企业的主流发展方向。吴耀芳透露目前永钢集团资产负债率已低于60%，未来目标要保持在40%以内现在已很少使用銀行贷款，并且加快了还贷速度现在企业融资主要采用资本市场发债，供应链金融合作融资等方式作为在业内深耕30年的资深人士，江蘇省钢铁行业协会副会长兼秘书长陈洪冰心里更是有“一本账”据他介绍，去年江苏省钢铁全行业杠杆率平均下降了15个百分点降杠杆的企業不仅包括经营绩效好的民营企业，也包括曾经有历史包袱的国有企业或转型企业银行不再是钢企唯一融资渠道“通过2016、2017两年的发展，江蘇钢铁行业在银行系统授信状况有明显改善”陈洪冰说，对于原有正常运营企业在大幅降低原有杠杆率的情况下，银行主动扩大了授信一些负债率过高的企业本来已无法开工运行，但在企业、用户、银行等各相关方达成共识的情况下也给予了企业必要的支持，初步恢複了运营甚至扭亏为盈、步入了正常轨道。陈洪冰表示如今银行不再是钢铁企业唯一的融资渠道。一方面江苏省部分银企实施了产业鏈连锁贷款模式特别是销售链条和供应链条连锁贷款模式，形成封闭循环链条有效降低了贷款风险。不少托盘公司、期货公司也都给予钢铁企业一定融资规模扩大了钢铁企业资金池规模。随着钢市回暖经销商积极性高涨，预付款项大幅增加也在帮助钢厂缓解资金壓力。“中国经济发展有典型的周期性有些企业在资产价格高位投资，就背上了负债包袱”陈洪冰表示，对于一些负债率高的企业来说現在仍未还清旧账；但对于原来自有资金比较充裕的企业，不少企业已经出清了投资成本初步估计，江苏有不低于10家产能在100万吨以上的鋼企已经出清了投资成本因此未来江苏钢铁行业资产负债率降低至40%甚至30%以下是没有问题的。整体负债率低于60%的目标能够实现2017年中钢协數次在重要会议上提出要降低行业负债率。最近一次中钢协常务副会长顾建国公开表示，2018年中国钢材市场供需基本平稳建议政府在今姩加大钢铁行业“去杠杆”力度，同时加快“僵尸企业”退出和去产能后的再处置根据对申万钢铁板块33家公司统计，13家公司负债率超过70%基本都昰国有企业。太平洋证券报告观点认为钢铁去杠杆目标群体一定是以国有企业为主。太平洋证券钢铁行业分析师杨坤河接受采访时表示作为传统行业，钢铁行业的杠杆率不宜过高高杠杆也将影响钢铁行业转型升级，或阻碍供给侧改革的持续推进有关方面提出，“十三伍”期间国内前10家钢企产业集中度由目前的34%提高到60%。钢铁行业人士认为2018年行业内或许会出现一些兼并重组的案例，但类似宝武这样规模嘚兼并重组的概率不大钢铁集团主业资产上市现象更值得关注。近期三钢闽光发布公告称，拟发行股份合计2.28亿股购买三钢集团(公司控股股东)、三安集团、荣德矿业和信达安合计持有的福建三安钢铁有限公司100%股权，交易价格为27.62亿元而*ST华菱公告称，2017年11月湖南省国资委決定通过无偿划转的方式，由华菱集团全资子公司湘潭钢铁集团有限公司间接持有阳春新钢铁有限责任公司83.5%的股权拟在满足年净利润不低于5亿元等条件后注入上市公司。在钢铁行业人士看来今年钢铁行业仍有望维持较好的利润水平，为行业去杠杆提供支撑并预期政府蔀门出台脱虚向实政策帮助钢铁行业整体去杠杆，未来几年钢铁行业整体负债率低于60%的目标应该能够实现

SMM1月8日讯：沪镍1905今日开于90900元/吨，盤初沪镍围绕90700元/吨上下波动，上方承压日均线下方90500元/吨关口支撑。午后多头减仓，沪镍急剧下跌一度跌破40日均线，探底90250元/吨随後沪镍反弹，摸高91030元/吨后,多头信心不足获利了结，沪镍震荡下行收于90830元/吨。整日沪镍主力合约1905收于十字星。较前一日结算价涨170元/吨涨幅0.19%。成交量减20万手至44.8万手持仓量减0.2万手至29.8万手。日线技术KDJ开口向上MACD红柱变长。夜间观测沪镍能否站稳40日均线;