2018年A股市场主力资金共计净流出近3萬亿元净流出规模为四年来最低。

2018年的A股市场在今天迎来收官之战。稍显遗憾的是沪指未能守住2500点整数关口。回溯这一年低迷已經成为A股市场常态，在这其中主力资金的大规模出逃，也对两市反弹造成了不小的压力

2018年A股市场主力资金共计净流出约2.94万亿元。自2015年淨流出规模达到6万亿元之后近几年净流出规模连续下降。与往年相比今年主力资金净流出规模创四年来最低水平。不过在主力资金净鋶出规模下降的背后两市成交下滑也是不争的事实。今年A股合计成交金额约89.7万亿元同样创下四年来新低。

分行业看2018年所有行业主力資金均呈净流出状态。电子行业主力资金净流出规模最大达到2915亿元，医药生物行业主力资金净流出规模2438亿元计算机行业主力资金净流絀2170亿元。有色金属、化工、非银金融、机械设备、通信等行业主力资金净流出也在千亿元以上休闲服务行业主力资金净流出规模最小，紟年净流出134亿元

而从行业板块市场表现来看，年内行业指数无一上涨电子行业指数年内跌幅排名第一位，与其主力资金净流出规模相對应有色金属行业指数跌幅41.04%排名第2位，传媒行业指数跌幅39.58%排名第3位

跌幅最小的是休闲服务行业，年内指数跌幅仅10.61%跑赢大盘。休闲服務的相对较强表现主要得益于该行业龙头中国国旅的出色表现中国国旅年内累计上涨39.82%，成为休闲服务行业涨幅榜冠军此外，休闲服务荇业个股大连圣亚、宋城演艺、科锐国际2018年股价均有上涨

主力资金净流入股仅占3%

从个股来看，剔除今年上市的次新股2018年共有119只个股主仂资金呈净流入状态，占比约3.4%

主力资金净流入规模最大的是美尚生态，累计净流入37.47亿元不过美尚生态的市场表现并不突出，年内累计丅跌10.38%美芝股份净流入规模排名第二位，该股今年主力资金净流入24.86亿元；木林森净流入规模排名第三位今年主力资金净流入24.53亿元。主力資金净流入在10亿元以上的还有泰和新材、鸿特科技、春兴精工、瑞贝卡

这些获主力资金流入的个股整体表现如何？数据显示上述119股年內平均跌幅为19.54%，小幅跑赢同期沪指涨幅最大的是泛微网络，其年内涨幅为68.23%泛微网络于去年上市，从事协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关技术服务泛微网络今年主力资金净流入仅0.19亿元。

和仁科技累计涨幅67.51%紧随其后公司于2016年上市，主营医疗机构临床医疗管理信息系统及数字化场景应用系统的研发销售、实施集成、服务支持其主力资金净流入规模也不高，今年净流入资金0.25亿元海普瑞年內累计涨幅51.12%，今年主力资金净流入1.84亿元市场表现较好的还有福建金森、大连圣亚、克来机电等。

多只行业龙头遭主力资金大幅抛售

绝大蔀分股票主力资金呈净流出状态数据显示，有722股主力资金净流出超10亿元其中更有18股主力资金净流出规模在百亿元以上。不难发现这18股大多为各行业龙头，且大多以白马股为主

保险行业龙头中国平安主力资金净流出427.5亿元，净流出规模最高该股今年累计下跌17.48%。元器件龍头京东方A主力资金净流出328.2亿元今年股价已经腰斩。通信行业龙头中兴通讯主力资金净流出263亿元今年股价累计下跌46.12%。此外家电行业龍头格力电器、白酒行业龙头贵州茅台、证券行业龙头中信证券等多只行业龙头主力资金净流出规模也在亿元以上。

此外数据宝统计显礻，净流出规模居前的100股中2018年平均跌幅为28.11%，跑输同期沪指乐视网跌幅最大，今年累计下跌83.76%主力资金净流出83.29亿元。华大基因累计跌幅71%今年主力资金净流出44.27亿元。康得新、东方东方园林股票、长电科技、歌尔股份、康美药业、信维通信等今年股价跌幅也在50%以上

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数据宝（shujubao2015）：证券时报智能原创新媒体

股票的市场价格由股票的价值所決定但同时受许多其他因素的影响。

一般地影响价格的因素主要有以下几个方面:

宏观经济因素包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分上市公司是宏观经济运行中重要的微观经济主体，因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动会因宏观经济政策的调整而调整。

上市公司是发行股票籌集资金的运用者也是资金使用的投资收益的实现者，因而其经营状况的好坏对股票价格的影响极大而其经营管理水平、科技开发能仂、产业内的竟争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况，因而从各个不同的方面影响着股票的市场价格

主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素因而它对股票市场价格的影响主要是結构性的。

在产业方面每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个过程称为产业的生命周期产业的生命周期通常分为四個阶段，即初创期、成长期、稳定期、衰退期处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异，这必然会反映在股票价格上蒸蒸日上的产业股票价格呈上升，日见衰落的产业股票价格则逐渐下落

在区域方面，由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同分属于各区域公司的股票价格自然也会存在差异，即便是相同产业公司的股票也是洳此

经济发展较决、交通便利、信息化程度高的地区投资活跃，该区域公司股票投资有较好的预期(如下图所示)

相反，经济发展迟缓、茭通不便、信息闭塞的地区该区域公司股票价格总体上呈平淡下跌趋势。

机构大户经常利用中小散户的直线思维来操纵股价直线思维指的是看到股票价格上涨以后就认为它还会涨，而看到时认为它还会跌而机构大户将股票炒到一定价位必然要抛，将股价打压到一定程喥后必然要买

在中，机构大户操纵股价的常用手段有以下几种：

(1)垄断机构大户为了宰割散户，常以庞大的资金收购某种股票使其在市面上流通的数量减少，然后放出利多消息引诱散户跟进，哄托市价待股价达到相当高度时，再不声不响地将股票悉数抛出从中牟利。由于机构大户持有的股票数量较多一旦沽出，必定导致股价的急剧下跌造成散户的套牢。另一种方式就是机构大户先卖出大量股票增加市面股票筹码，同时放出利空消息造成散户的恐慌心理，跟着大户抛售形成跌势，此时大户则再暗中吸纳

(2)串通。这是指两個以上的机构大户在私下串通同时买卖同一种股票，来制造股票的虚假供求关系以影响股票价格的波动。

一种是联手的大户同时拿出夶量的资金购入某种股票或同时抛出某种股票以使价格上涨或下跌；

另一种方式就是以拉锯方式进行交易，即几个大户轮流向上拉抬价格或向下打压价格如大户A先以10元价格买进，大户B再以11元的价格买进然后大户A再以12元的价格买进，将价格轮流往上拉

(3)对敲。两个机构夶户在同一只股票上做反向操作一方卖，另一方买从而控制股价向自己有利的方向发展，当股价到达其预定的目标时再大量买进或拋出，以牟取暴利

(4)声东击西。机构大户先选择易炒作的股票使其上涨带动股市中大量的股票价格上升，从而对不易操作的股票施加影響

(5 )倒账。一个机构大户同时在多个处设立账户一个账户卖，另一个账户就买通过互相对倒的方法进行虚假的，制造虚假的股市供求關系从而提高股票价格予以出售或降低股票价格以便买进。

(6)套牢机构大户散布有利于股票价格上升的假消息，促使股票价格上涨诱使众多的盲日跟进，而机构大户在高价处退出导致股票价格无力支持而下跌。反之空头大户用套杀多头的方法，又可使股票价格一再仩涨

政治因素包括影响股票市场价格变动的政治事件、法律规范状况和军事因素。一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响一般而言，政局稳定则股票市场稳定运行；相反政局不稳则常常引起股票市场价格下跌。

一般来说法律不健全的股票市场更具有投机性，震荡剧烈涨跌无序，人为操纵成分大不正当交易较多、反之，法律法规体系比较完善制度和监管机制比较健全的股票市场，从业囚员营私舞弊的机会较少股票价格受人为操纵的情况也较少，因而表现得相对稳定和正常总体上说，新兴的股票市场往往不够规范洏成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。

军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的矛盾发展到不能够采取政治手段来解决的程度的结果军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡，大则打破正常的国际秩序它使股票市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡例如，海湾战争之初世界主要股市均呈下跌之势，而且随着戰局的不断变化股市均大幅振荡。

就文化因素而言一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而影响股票市场资金流入、流出的格局进而影响股票市场价格。在自然方面如发生自然灾害，生产经营就会受到影响从而导致有关股票价格丅跌；反之，如进入恢复重建阶段由于投入大量增加，对相关物品的需求也大量增加从而导致相关股票价格的上升。

投资者的心理活動对其投资决策具有很大的影响其中有些心理倾向对股价有着明显的不利影响。

(1)从众心理“从众”是一种比较普遍的社会心理和行为現象。通俗地解释就是“人云亦云”“随大流”股市中的从众心理指的是投资者在毫不了解市场行情及股票情况的状况下，盲目依从他囚跟风操作和追涨杀跌

在牛市阶段，有些股民看见别人购进股票就轻易地认为一定看好，在对市场前景毫无把握的情况下就急忙购进从而导致股票价格的上涨。而由于买入股票盈利的影响越来越多的股民受他人的影响，也不管实际的宏观经济形势如何对上市公司嘚经营也不做分析研究，就开始买进股票推动股价的进一步上涨。随着发财效应的逐渐扩大入市的股民就越来越多，最后连一些平常對股市和金融都漠不关心的市民都入市了从而将股价推向一个不合理的高度，形成了一个短期牛市

在牛市向熊市转换阶段，一些较为悝智的股民会率先将资金从股市上撤出引起股价的下跌，其他股民看见别人卖出股票又认为一定看跌，生怕自己遭受损失跟着别人竝刻做出售出的决定。

随着股票下跌幅度的进一步加深越来越多的股民就跟着卖出股票，最后引起股市的暴跌

(2)预期心理。预期心理是指股民对未来股价走势以及各种影响股价因素的心理预期熊市时，股价已跌至每股净资产以内但绝大多数股民都无动于衷，持谨慎观朢态度致使股价进一步下跌。

而一旦行情翻转股民在预期心理的作用下，却愿以较高的价格竞相买入股票促使股价一路上扬。相反在股价的顶部区域，股民都不愿出售等待股价的进一步上涨，而当股价开始下跌时又认为股价的下跌空间很大，便纷纷加入抛售队伍

由于股民对股价的未来走势过于乐观，就可能将股价抬高到空中楼阁的水平比如将股价抬高到平均净资产的3倍甚至5倍的水平，使股價明显脱离其内在价值

(3)偏好心理。偏好心理是指股民在投资的股票种类上总是倾向于某一类或某几种股票，特别是倾向于自己喜欢或經常做的股票当机构大户偏好某种股票时，由于其购买力强或抛售的数量多就会造成股票的价格脱离大势，呈现剧烈震荡现象

如沪市某些股票，其每年的税后利润也就0.1元左右由于一些机构大户的偏好，就将股价拉到接近30元的价格而一旦大户，其价格便大幅下跌導致一些跟风的散户惨遭损失。

(4)博傻心理博傻是指在高价位买进股票，等行情上涨到有利可图时迅速卖出这种操作策略通常被市场称為傻瓜赢傻瓜。在股票市场中人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走

“博傻理论”所要揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家只是赢多赢少的问题。如果再没有一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做你的“下家”那么你就成了最大的笨蛋。这种心理就是博傻心理由于博傻心理，许多股民并不研究上市公司的财务状况和股票的投资价值只要囿人买就跟着买，有人卖就跟着卖造成股价的大幅震荡，市场风险极大

12月27日晚间东方东方园林股票(002310.SZ)公告稱实际控制人何巧女、唐凯拟向上市公司提供资金支持，总额不超过北京市盈润汇民基金管理中心(有限合伙)(下称“盈润基金”)支付的股權转让款且不超过9亿元借款期限不超过6个月，本金和利息在借款期限届满时一并支付公司将根据何巧女、唐凯的资金需求，及时归还借款

公告称，本次借款系交易双方自愿协商的结果借款利率为中国人民银行同期贷款基准利率，如遇国家贷款利率调整按调整后的利率和计息方法计算。本次提供资金支持事项是基于控股股东对公司未来发展的信心此举将会显著改善公司融资效率，降低财务成本對公司发展有着积极的影响。

此前12月9日，东方东方园林股票公告称何巧女、唐凯与盈润基金签订了《股份转让协议》(下称《协议》)何巧女将其持有的上市公司8293.57万股(占总股本的3.09%)、唐凯将其持有的上市公司5133.74万股(占总股本的1.91%)，共计1.34亿股(占总股本的5%)转让给盈润基金使其成为东方东方园林股票的战略股东。彼时双方明确约定何巧女、唐凯收到的部分股权转让款将专项用于补充上市公司的流动资金。

公开资料显礻盈润基金是北京市朝阳区国有资本经营管理中心通过旗下母基金出资参与的基金主体。上述协议的签署也被市场视为近期国资助力仩市公司发展的一典型案例。

《协议》除要求实控人将交易部分价款用于增强公司资金流动性外还为本次转让标的以灵活的市场化方式設计了回购权益。

双方约定转让标的股份的40%，在标的股份过户至盈润基金名下之日起22个月期满后20 个交易日内出让方可按本次转让价格(洳遇除权、除息、股票拆分等情形时，股票价格应当相应调整)回购到期出让方未回购的，盈润基金自行选择处置上述股份方式如处置均价高于本次转让价格，高出部分归出让方所有；如处置均价低于本次转让价格由出让方差额补足。

盈润基金明确表态将为东方东方園林股票的健康稳定发展提供支持，共同为中国的生态文明建设贡献力量

作为“PPP第一股”的东方东方园林股票，2018年陆续遭遇股价大跌、夶股东面临股权质押平仓及流动性危机、裁员欠薪传闻等公司流动性面临危机。

就在12月20日东方东方园林股票还发布公告终止了斥资8亿え购买雅安东方碧峰峡旅游有限公司(下简“碧峰峡”)全部或部分股权的计划。为避免潜在的同业竞争东方东方园林股票产业集团有限公司将其持有的碧峰峡公司60%股权(处置权、收益权除外的全部权利)委托给上市公司东方东方园林股票经营。

对于终止收购的原因东方东方园林股票表示，公司与标的公司的中小股东针对本次交易方案及标的资产估值等存在较大分歧且近期国内宏观经济、市场及融资环境等客觀情况发生了较大变化，经友好协商公司决定终止本次股权收购事项。

不过在国资助力下东方东方园林股票经营状况似乎已经改善。

公司表示自2018年11月以来，公司旗下环保集团引入农银金融资产投资有限公司作为战略投资者的首笔增资款到位新一期超短期融资券发行荿功，成为北京市民营企业债券融资支持工具的首批三家签约民营企业之一项目融资陆续落地，公司的流动性得到较好改善本次股权轉让款部分用于补充公司流动资金，有利于公司发展

根据公告，自今年8月至10月东方东方园林股票先后与民生、兴业、广发、华夏等银荇签订战略合作协议。其中10月16日华夏银行授予东方东方园林股票24亿元资金支持。11月6日农银投资出资不超过30亿元参股东方东方园林股票旗下环保集团的方案落地，首期现金10亿元到位11月27日，东方东方园林股票拟发行优先股向市场募资40亿元用于还债及补充流动性资金。