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品评校花校草，体验校园广场高盛公司_百度百科
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是第一家获得B股交易许可的外资也是首批获得QFII资格的外资机构之一并多次在政府的大型全球发售交易中担任顾问及主高盛还是第一家中标协助中国处理不良资产的外资机构也是第一家完成不良资产国际销售的外资机构在不久前进行的上市中高盛也是三家承销商之一外文名称Goldman Sachs总部地点纽约经营范围和证券公司公司性质外企
公司在中国证券经纪公司高盛持有股份它还为三家中国企业经办了事宜这三家公司是平安保险和它们的募股规模在均排在前几位高盛长期以来视中国为重要市场自二十世纪九十年代初开始就把中国作为全球业务发展的重点地区
高盛1984年在设亚太地区总部又于1994年分别在和上海开设代表处正式进驻中国内地市场此后高盛在中国逐步建立起强大的国际投资银行业务分支机构向中国政府和国内占据行业领导地位的大型企业提供全方位的金融服务高盛也是第一家获得B股交易许可的外资投资银行及首批获得QFII资格的外资机构之一
高盛在中国的股票和资本市场中已经建立起非常强大的业务网络并在中国进入以及参与国际资本市场交易的过程中发挥了积极的作用在过去的十年中高盛一直在帮助中资公司海外股票发售中占据领导地位其中具有里程碑意义的交易包括于1997年进行的发售筹资40亿美元成为亚洲地区(除日本外)规模最大的民营化项目之一中国石油于2000年3月进行的首次公开招股发售筹资29亿美元中国银行(香港)于2002年7月进行的首次公开招股发售筹资26.7亿美元平安保险于2004年进行的首次公开招股发售筹资18.4亿美元中兴通讯于同年进行的香港首次公开招股发售筹资4亿美元这是第一家在香港上市的A股公司于2005年进行的海外上市项目筹资22亿美元成为第一个在海外上市的中国国有银行以及中国石油于同年进行的后续股票发售筹资27亿美元2006年高盛还成功完成了中海油价值19.8亿美元快速建档发行项目以及中国银行111.9亿美元H股首次公开上市项目这是至发售日中国最大以及全球第四大的首次公开上市项目
在债务融资方面高盛在中国牵头经办了40多项大型的债务发售交易高盛多次在中国政府的大型全球债务发售交易中担任顾问及分别于1998年2001年2003年和2004年10月完成了10 亿美元以上的大型交易高盛是唯一一家作为主承销商全程参与中国政府每次主权美元债务海外发售项目的国际
与在世界其他地区一样高盛在同样担当着首选金融顾问的角色通过其全球网络向客户提供策略顾问服务和广泛的业务支持近年来高盛作为金融顾问多次参与在中国的重大并购案如日产向东风汽车投资10亿美元向北汽投资11亿美元TCL与成立中国合资企业收购中国交通银行20%股权联想收购IBM个人电脑部中国石油收购以及中海油收购在的石油资产等等
2004年12月高盛获得中国证监会批准成立合资公司合资公司的成立是高盛在中国发展的又一个里程碑合资公司的成立令高盛从此可以在中国开展本土A股上市业务人民币企业债券和提供国内金融顾问以及其他相关服务高盛公司成立于1869年在19世纪90年代到第一次世界大战期间开始形成但与没有区分高盛公司在此阶段最初从事商业票据交易创业时只有一个办公人员和一个兼职记账员创始人马可斯·戈德门每天沿街打折收购商人们的本票然后在某个约定日期里由原出售本票的商人按票面金额支付现金其中差额便是马可斯的收入
包销业务使高盛成为真正的投资银行公司从濒临倒闭到迅速膨胀后来高盛增加外汇兑换及新兴的股票包销业务规模虽小却是已具雏形而股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行
在1929年高盛公司还是一个很保守的家族企业当时公司领袖威迪奥·凯琴斯想把高盛公司由单一的票据业务发展成一个全面的投资银行他做的第一步就是引入股票业务成立了高盛股票交易公司在他狂热的推动下高盛以每日成立一家的速度进入并迅速扩张类似今天互助基金的业务股票发行量短期膨胀1亿美元公司一度发展得非常快股票由每股几美元快速涨到100多美元最后涨到了200多美元但是好景不长1929年的全球金融危机股市大崩盘使得一落千丈跌到一块多钱使公司损失了92%的原始投资公司的声誉也在华尔街一落千丈成为华尔街的笑柄错误的代名词公司濒临倒闭这之后继任者西德尼·一直保持着保守稳健的经营作风用了整整30年使遭受金融危机惨败的高盛恢复了元气60年代增加大宗股票交易更是带来的新的增长
反恶意收购业务使高盛真正成为投资银行界的世界级选手70年代高盛抓住一个大商机从而在投资银行界异军突起当时资本市场上兴起恶意收购恶意收购的出现使投资行业彻底打破了传统的格局催发了新的行业秩序高盛率先打出反收购顾问的旗帜帮助那些遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价抬高收购价格或采取用以狙击恶意收购者高盛一下子成了遭受恶意收购者的天使
1976年在高盛的高级合伙人莱文去世后公司决定由文伯格和黑特两人共同作为高盛产业的继承者刚开始华尔街的人们都怀疑这种两人共掌大权的领导结构会引发公司内部的混乱很快他们发现他们错了因为两位新人配合默契高盛也由此迈进了世界最顶尖级的投资银行的行列
文伯格和怀特黑特早就认为公司管理混乱表现为责权界定不清晰缺乏纪律约束支出费用巨大比如多年来每天下午430都会有一辆高级轿车专门负责接送合伙人新上任的第一把火就是贴出了一条简明的公告历史上遗留下来的惯例430由轿车接送将不再继续即日生效 自此以后合伙人的等级特权将不复存在费用支出也受到监控每天下午430也不再是一天工作的终结而是下午工作的中段时间尽管起步缓慢文伯格和怀特黑特公司在70年代和80年代初期所取得的成功在很大程度上应归功于兼并和收购业务的发展以前一家公司如果有意向收购另一家公司它很可能会尽量吸引或说服对方同意绝不会公开地强行兼并但到了70年代一向文明规范的在突然间走到了尽头一些主要的公司和投资银行抛弃了这个行业传统1974年7月投资银行界信誉最好的摩根斯坦利首先参与了恶意收购活动当时摩根斯坦利代表其客户国际镍铬公司INCO参与了企图恶意收购当时世界最大的电池制造商电储电池公司ESB的行动ESB在得知摩根斯坦利的敌对意图后打电话给当时掌管高盛公司兼并收购部的德请求帮忙第二天上午9点弗里曼德便坐在位于的ESB公司老板的办公室
当他得知竞购价格是每股20美元比上一个交易日上涨9美元时建议ESB用白衣骑士受恶意收购的公司请来友好的竞价者参与竞价以抬高收购价格的办法对付INCO或进行反托拉斯诉讼在高盛公司和白衣骑士联合飞机制造公司的协助下INCO最终付出了41美元的高价ESB 的们手中的股票则上涨了100%从这件事开始在一次又一次的收购与反收购斗争中首先是摩根斯坦利然后是第一波士顿都充当了收购者的角色而高盛公司则是反恶意收购的支柱
INCO和ESB之间的斗争给了高盛公司在这一方面成功的经验同时也是好运来临的良好征兆人们认为高盛公司是具备实力的呈上升状态的和小型中型公司以及进入财富500强的大公司并肩战斗的企业因为突然之间美国各公司的们对恶意并购恐惧到了极点除了一些最大的公司其他公司都觉得难以抵挡恶意并购于是高盛成为了他们的合作伙伴当然刚开始的一段时间里高盛经常要几度登门拜访对方才愿意接受高盛的服务 1976年7月克石油公司受到了敌对性攻击但是他们对高盛的服务丝毫不感兴趣他们请来了律师并初步控制了事态建议重新考虑一下自已的决定并告诉对方高盛的工作小组正在前往机场的路上几个小时以后就可以和他们进行私下协商弗里德曼后来说我们火速赶到机场直飞但对方仍然不愿会见我们于是我们就在他们公司附近住了下来然后进去告诉对方一些他们没有考虑透彻的事情但是得到的回答是我们不需要你们的服务我们说明天我们还会回来以后我们每天到附近的商店买一些东西让他们知道我们坚持留下来等待消息最后阿兹合克公司认识到了问题的严重性也感到了高盛公司的执着精神同意高盛公司为其提供服务
参与恶意并购使摩根斯坦利获得了破纪录的收入但是高盛公司采取了与其截然不同的政策拒绝为恶意收购者提供服务相反高盛会保护受害者许多同行竞争对手认为高盛这一举动是伪善行为目的是引人注目以及笼络人心而高盛却认为他们是公司对自己和客户的长期利益负责反恶意收购业务给高盛投资银行部带来的好处是难以估量的在1966年并购部门的业务收入是60万美元到了1980年并购部门的收入已升至大约9000万美元1989年并购部门的年收入是3.5亿美元仅仅8年之后这一指标再度上升至10亿美元高盛由此真正成为投资银行界的世界级选手高盛公司推陈出新把先起一步与率先模仿作为自己的重要发展战略
1981年高盛公司收购J·阿朗公司进入咖啡交易贵金属交易的新领域标志着高盛多元化开始超越传统的投资银行代理顾问范围有了固定收入到1989年高盛公司7.5亿美元的总利润中阿朗公司贡献了30%
90年代高盛高层意识到只靠做代理人和咨询顾问公司不会持久繁荣于是他们又开设资本成立GS资本合作投资依靠股权包销包销或公司自身基金进行5年至7年的长期投资然后出售获利高盛在1994年投资13.5亿美元换取一家从事服装业的公司28%的股份并自派三年后出售其中6%的股份套现到4.87亿美元其余股份升值到53亿多美元短短三年内高盛的资本翻了近10番而老业务投资银行部只翻了两番
投资银行业与其他产业一样一项业务创新并敢冒风险能使一家公司一夜成名一夜暴富首推垃圾债券使德雷塞尔公司迅速发迹而抵押证券市场的发展和大量家庭贷款的打包及转信业务的出现使罗门兄弟公司获得了前所未有的发展机遇高盛公司尝到推陈出新的甜头后把先起一步与率先模仿作为自己的重要发展战略高盛在北京和上海设立代表处
高盛成为第一家获准在上海证券交易所交易中国B股股票的外国投资银行
高盛对中国第二大寿险公司及最大的产险公司进行了首次自营资金投资投资金额为3,500万美元高盛目前持有平安6.8%的股份高盛担任中国移动40亿美元首次公开上市的主承销商这是除日本外亚洲地区最大的民营化项目之一也是行业第一个民营化项目该项目在期间仍然实现了成功的定价
高盛担任价值7.2亿美元里程碑式H股首次公开上市项目的主承销商这是中国航空业第一个大型民营化项目
高盛担任中国财政部价值5亿美元发行的副主高盛担任价值10亿美元主权债券发行的主承销商高盛开始担任广东省政府的财务重组顾问对粤海企业有限公司进行债务重组
高盛担任中国移动价值20亿美元二次项目的主承销商高盛前任董事长兼首席执行官成为北京清华大学经济管理学院顾问委员会首任
高盛担任中国石油29亿美元首次公开上市的主承销商该项目定价期间正值泡沫的顶峰及政治高度敏感的时期但这是行业第一个成功的民营化项目
在国际信托投资公司倒闭触发的潜在信贷危机期间高盛完成了粤海企业有限公司50亿美元的债务重组项目这是中国国企历史上第一个债务重组项目随后高盛对粤海投资2,000万美元
高盛担任中国移动创纪录的价值72亿美元后续/可转债发行项目的这是除日本外亚洲地区规模最大的股票发行项目高盛在中国又投资了两个项目一个是收购了中国第三大综合固线服务公司中国网络通信集团(中国网通)价值6,000万美元的股份另一个是收购了中国第一个独立8英寸半导体晶圆企业中芯国际集成电路制造有限公司(中芯国际)价值5,000万美元的股份高盛目前持有中国网通 2.4%及中芯国际4.0%的股份
高盛担任中华人民共和国主权债券发行的主承销商再次融资10亿美元高盛担任中国银行(香港)26.7亿美元首次公开上市的主承销商这是中国金融服务行业的第一个民营化项目
高盛担任日本日产汽车对东风汽车10亿美元收购项目的
高盛担任中国移动(香港)对中国八个省移动通信公司价值102亿美元的收购及7.5亿美元私募项目的财务顾问高盛与华融资产管理公司成立合资公司并资助该合资公司收购了价值19亿元人民币的不良贷款及地产资产组合该合资公司是第一个正式注册并得到政府批准成立的中外合资资产管理公司
在中国刚刚摆脱非典影响并即将进行最新一次全球主权债券发行之前作为中国政府的评级顾问高盛帮助中国提升了信用评级将中国的由A3提升至A2
高盛担任中华人民共和国第三次主权债券发行美元部分的主承销商成为自1998年以来唯一一家三次均担任中国政府主权债券发行主承销商的国际
高盛成为第一批获得中国政府发放的合格境外机构投资者执照的投资额度为5,000万美元
高盛担任公司对北汽控股11亿美元投资项目的财务顾问该项目将在中国生产奔驰轿车和卡车
高盛在诺基亚将四个合资企业整合为一个公司的项目中担任财务顾问该项目使新公司成为中国规模最大的2004年高盛成为领导中国公司在国际市场上市首屈一指的承销商具体项目包括网络游戏公司盛大价值1.69亿美元的首次公开上市即时通讯公司腾讯价值1.8亿美元的上市平安保险价值18.4亿美元的上市中国网通价值13.1亿美元的上市中兴通讯价值4.53亿美元的上市中国石油价值16.8亿美元及中国石化价值7.42亿美元的股份配售
高盛成功完成7.5亿美元中国工商银行()4亿美元10亿美元以及中华人民共和国5亿美元的全球债券配售
高盛担任汤姆逊与TCL成立中国合资企业项目的财务顾问
高盛在中国第五大银行交通银行向战略性地出售20%的股份项目中担任财务顾问
高盛担任收购IBM全球个人电脑业务项目的财务顾问
2004年12月高盛获得中国证监会批准成立合资公司－高盛高华证券有限责任公司高盛拥有合资公司33%股权北京高华证券有限责任公司拥有67%股权高盛担任交通银行价值21.6亿美元H股首次公开上市项目的联席全球协调人这是第一个中国国有银行在海外上市的项目
高盛担任中化2.47亿美元项目的主承销商此项目的结构分三个部分所以极其复杂但又非常具有创意
高盛担任中国石油价值27.2亿美元后续股票发售的主承销商该项目是至发售日除日本外亚洲地区最大的快速建档发行案
高盛再次成功完成国家开发银行价值10亿美元的全球债券配售
高盛担任中国网通收购电讯盈科20%股份项目的财务顾问
高盛在淡马锡控股以14亿美元入股中国第三大国有银行的项目中担任财务顾问
高盛在以16亿美元入股中国第二大国有银行中国银行的项目中担任财务顾问
高盛担任收购中国第三大人寿保险公司中国24.9%股份项目的财务顾问
高盛加入向中国银行业自营投资的行列同意以18亿美元入股中国第一大国有银行中国工商银行
高盛因其资产管理业务成为第一个获得两个合格境外机构投资者执照与投资额度的金融机构高盛签订协议以37.8亿美元与及美国运通公司入股中国工商银行(一月)
高盛担任中海油以22.7亿美元收购在尼日利亚的石油资产项目的财务顾问(一月)
高盛担任价值3.23亿美元在纳斯达克后续股票发售项目的全球协调人及联席账簿管理人(一月)
高盛担任先进半导体价值9,600万美元在香港首次公开上市项目的联席全球协调人及联席账簿管理人(四月)
高盛担任中海油价值19.8亿美元快速建档发行的联席账簿管理人(四月)
高盛担任中国银行111.9亿美元H股首次公开上市项目的联席全球协调人及联席账簿管理人这是至发售日中国最大以及全球第四大的首次公开上市项目华尔街最后一家大型合伙人公司股票公开发行的搁浅给我们一次难得的机会去洞悉盈利颇丰又十分神秘的高盛世界日的下午高盛189位合伙人聚首在公司总部举行神圣的仪式----两年一度的华尔街最高成就高盛合伙人授勋典礼1998年的聚会也许是高盛129年历史中最奇特的这是因为该年的聚会本不该举行两个月前已不会再有人能成为高盛合伙人----因为高盛本打算公开发行这意味着有50至60位本来即将任命的合伙人相反却仅成为另一家新公司的薪禄不菲的雇员
但是6月份由合伙人表决同意的高盛首次公开发行于9月末搁浅并正式撤回此项首次公开发行本应成为牛蹄声声90年代的里程碑却不幸沦为席卷全球的金融风暴的牺牲品高盛推迟发行是由于一旦股市下跌华尔街大型证券公司的股价下跌更大股价就不再具有吸引力了若如以往所料高盛股价在4倍帐面值左右那么公开发行会将高盛定价为280亿美元9月之后高盛股票仅较帐面值有少许溢价将公司估价为70亿美元远远达不到将公司财富分配给合伙人有限合伙人及其他员工的公开发行的目的
据公司的行政总裁柯赛和森说推迟首次公开发行是实用主义的决定柯赛说适当的时候我们会重新考虑公开发行但目前我们只能往前走但据高盛的合伙人员工客户及华尔街人士透露高盛就公开发行而进行的大辩论及发行的夭折对公司是一次沉重的打击它使高盛的资本结构及业务组合曝光并公诸于众它挑起了公司一般合伙人和有限合伙人的矛盾并证实了华尔街上盛传的谣言----高盛与交易员的竞争关系及两位行政总裁柯赛和保罗森之间的不和高盛公开发行的正式原因之一是使资本结构与公司使命相契合但不可否认许多合伙人尤其年轻人与其说是关心高盛的未来不如说更关心自己资本帐户上储蓄的惊人数目资本的问题依然存在实际上高盛的基础比摩根士丹利及都小1998年中期为66亿摩根士丹利为138亿美林为117亿但行政总裁柯赛和前行政总裁怀特德都说较少的资本只会使公司能更好地决策竞争对手也认为高盛并没有由于资本缺乏而受到限制 DLJ证券公司的行政总裁莱比说我希望能找到由于资本不足而使高盛不利的业务
实际上问题不在于高盛资本的数额而在于资本结构和资本的稳定性当合伙人变为有限合伙人他们可以抽回资本若大批的合伙人变为有限合伙人可撤回大量资本这就是为什么1994年是公司十分可怕的恶梦的原因当时债券市场的波动损毁了高盛的盈利合伙人纷纷逃之夭夭 (而公开发行的主要倡导者柯赛于1994年成为行政总裁并不是巧合)对于这方面的限制更为严厉当合伙人变为有限合伙人时他们仅仅能撤走一部分资本其余的可在至少5年后撤回但资本还是可以逃离
另一问题是高盛资本的成本有两家外部机构的住友银行和的毕舍普地产公司在高盛投资了相当大的数目----1998年中期为 15亿美元占总资本的23%由于高盛税前利润的一大部分为这些外部股东占有因此很难从留存收益中扩大资本尤其是当不好时以帐面值几倍的价格公开发行筹集的股本本应使高盛能以更低成本建立股本基础1业务组合过分依赖交易运作导致盈利不稳定
甚至连高盛为准备公开发行而进行的最小限度的财务披露也能揭示出高盛的业务组合并不理想有一些报表甚至显示出高盛比任何人想象的更加脆弱在华尔街最能赢利的收购兼并业务方面高盛一直比主要的对手盈利强士丹利美林和高盛做的项目金额几乎相同但高盛比美林的盈利多50%比摩根多30%但令人担心的是高盛的收入组合比对手更不稳定因为它更依赖交易运作1998年前两季度中高盛43%的收入来自交易美林为23%摩根士丹利为28%年中高盛的总资产是公司股权的36倍比对手负债率高如果将高盛比作一家钢厂的话若以100%的生产能力计可赚大笔钱若以 60%的生产能力计就会亏大笔钱这些事实使华尔街人士将高盛比作因此一些人认为高盛可能不得不将其公开发行定价为较摩根士丹利和美林的低其股票可能持续以折扣价格交易
高盛对交易的依赖性在1994年已成为问题在今天仍为问题虽然高盛最初的招股书不遗余力地指出公司的风险管理自1994年以来改进了许多但也不可能改进到足以抵抗前几个月波及全球市场的动荡的地步显然很少投资银行能为这样的惨淡市况作好准备高盛和华尔街的其他投资银行一样在最近的业绩数据报告中体现出不利市况的影响直至今年夏天高盛的业绩还非常显著净收入从1995年的45亿美元升至去年的74亿美元税前利润由于高盛是合伙人制税项由合伙人支付从14亿增至30亿今年前两季度收入增长50%公司的盈利很快超过40亿美元但目前每况愈下在截至8月28日的季度里税前盈利从前一季度降低27%9月份更差有传说公司可能损失高达9亿美元毫无疑问公司对于交易的依赖是高盛的利润象单摆一样波动的主要原因
当然高盛的管理层根本不必担心因为高盛仍是私有的它有办法淡化亏损程度一些有限合伙人认为这是坚持私有制的主要原因而公开发行则需要高盛放弃目前拥有的多报或少报盈利的灵活性
2业务的不足
高盛业务组合中的另一弱点是其提供抵挡市场波动缓冲的资产管理业务虽然资产管理增长很快但却并不象其他对手那样盈利1997年末高盛是美林管理资产的1/3高盛4.58亿美元的资产管理收入比摩根4亿的资产管理净收入高不了多少
资产管理可能不象声势浩大的成千上万亿金额的投资银行交易那么惊心动魄和有利可图但它能产生理论上比交易利润更稳定的以费用为基础的收入高盛的资产管理业务起步较晚为赢得业务而收费低廉由于定位不明和人员流动而出师不利1995年末高盛只有520亿美元的资产管理其中40%来自低费用的
无论是公司内部还是外部关于资产管理是丑陋的义子的看法正在改变在过去的两年半中资产增长了3倍多高达1650亿美元其中只有 20%是货币市场基金更重要的是公司的态度已改变高盛的如今雇有1000名员工而几年前仅有250人高盛不仅向聘用的外来人才许诺他们会成为合伙人在高盛很少有而且高盛内部其他部门的也转至资产管理公司美国公司说高盛是呼之欲出的巨人但外部仍然批评高盛在营销方面远胜于投资方面高盛要成为巨人还长路漫漫没有公开交易的股票作为货币用来收购通往更加崎岖
3公司内部矛盾公诸于众
公开发行的举措加剧并揭露了公司内部的分歧并将高盛的业务前所未有地公诸于媒体矛盾之一是公司一般合伙人---是真正的有控制权的所有者 ---及有限合伙人之间的矛盾虽然高盛管理层喜欢用一边倒来形容高盛人对公开发行的支持但这种说法可能有些过头这一举动使高盛的一些当今合伙人和108位有限合伙人愤愤不平或持有异见
有限合伙人中的异见最甚这是出于一种根深蒂固的对于合伙制的信念及对交易条件的不满最初他们本将接受超过其股权帐面值25%的溢价但一般合伙人期望得到将近300%的溢价发行重组就如何处理有限合伙人的资本这一问题给予他们几种选择其中之一是他们将得到目前股票股权的55%的溢价若公开发行达到300%溢价目前的合伙人将得到绝大部分具有讽刺意义的是导致发行搁浅的是当市场下跌300%的溢价下降乃至有限合伙人与一般合伙人的所得基本相同---甚至更多
即使早在发行依然继续进行时已有关于高盛两位行政总裁保罗森和柯赛的传言1997年末的营运总监保罗森本已否决公开发行但却最终同意条件是要坐上行政总裁的交椅甚至传言公开发行的支持者柯赛由于公开发行搁浅而受到攻击
高盛尝试的公开发行使公平这一词和公司中层员工的薪酬成为焦点问题高盛并不一定给中流砥柱的初级行政官支付高额薪酬虽然这些人埋头苦干并为能加入合伙人以及可能有8位数收入的机会所吸引凭借公开发行高盛着重保证将薪酬向中下层员工倾斜但公开发行的搁浅令高盛高级合伙人必须马上重整合伙人制度这可以解释为何高盛今年比1996年多吸收十几位合伙人即便如此更多的成千上万中层员工可能希望高盛能完成公开发行 并问自己高盛是否依然是唯一的理想工作摩根的一位高级官员说摩根比以前接到更多的高盛员工寻找工作的电话
高盛一贯是其他人乐于憎恨的公司这多半是由于高盛如此出色那么为何该公司与其他华尔街公司不同呢高盛出众之处多半在于华尔街上广为流传却少有公司真正拥有的一种概念即公司文化自新聘员工步入曼哈顿下区大街 85号那一刻起高盛的优越及其对手的平庸即给人以刻骨铭心的印象高盛警诫新员工永不能让公司蒙辱或出现在媒体中他们一天工作141618小时明显是为了获得加入合伙人这诱人的独一无二的奖赏而奋斗
首要问题依然存在第一高盛没有进行公开发行是否错过了机会抑或幸免于难也许答案是后者若去年春天它出售股票其股价现在会大大低于发行价---这对于华尔街的头号公司来说是耻辱的开端其实许多合伙人认为公司躲过了子弹另一问题高盛在不远的将来是否会上市公司高层依然坚持发行上市的路线但许多其他人包括长期的华尔街人士以及现在和以前的合伙人都认为不可能目前不仅有一大群新的合伙人----星期一会议后有 25%的新合伙人-----需要被说服但公开发行搁浅后那些上次投赞成票的人会重新考虑华尔街极度投机的最近一轮之后可能需要新的一批投资者再次相信这些股票会卖成4倍帐面值
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