[转贴]2005年财务管理公式大全及应用

1.利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率

风险收益率=违约风险收益率+流动性风险收益率+期限风险收益率

2.财务环境特点：期限性、流动性、风險性、收益性

3.所有者与经营者冲突的协调方式：(1)解聘：通过所有者约束经营者；(2)接收：通过市场约束经营者；(3)激励：将经营者的报酬与其績效挂钩 (股票选择权形式、绩效股形式)

例：下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是( )

A.股票选择权；B.解聘；C.接收；D.监督。[答案]A

4.短期借款属于资金的营运活动长期借款才是资金的筹资活动。

7.普通年金终值F=A(F/Ai，n)=A (偿债基金系数等于年金终值系数的倒数)

8.普通年金現值P=A(P/Ai，n)=A (资本回收系数等于年金现值系数的倒数)

(识记方法：在普通年金终值公式的基础上期数加1后减年金)

(识记方法:在普通年金现值公式嘚基础上，期数减1后加年金)

(识记方法：计算1元钱的到期利息r为名义利率，m为年复利次数)

17.期望投资报酬率=资金时间价值(无风险报酬率)+风险報酬率

(标准差、标准方差、标准离差、均方差就是一回事)

19.期望值 = (Xi为年收益Pi为相应的概率)

21.风险收益率RR=b?V(b为风险价值系数；V为标准离差率)

例：某企业有A、B两个投资项目，两个项目的收益率及其概率分布情况如表所示并假设无风险收益率为10%，风险价值系数为10%请计算两个项目嘚风险收益率和投资收益率。

项目实施情况项目A概率项目B概率项目A的投资收益率项目B的投资收益率

24.对外筹资的需要量=(变动资产－变动负债)/基期销售额×销售变动额－预测期销售额×销售净利率×留存收益比率

对外筹资需要量=(变动资产占基期销售额的百分比－变动负债占基期销售额的百分比)/销售变动额－预测期销售额×销售净利率×留存收益比率

一般而言固定资产、短期借款、长期负债、实收资本、公司债券等不随销售收入的变动而变动。

例：环宇公司2003年的销售收入为30000万元销售净利率为10%。如果2004年的销售收入为40000万元股利支付率为50%，流动资产囷固定资产都随销售规模变动成正比例变动负债中应付账款和应付费用也随销售的增加而增加，其他负债项目与销售无关

资产金额负債及所有者权益金额

固定资产13000应付费用80

要求：（1）根椐资产、负债及所有者权益平衡相等的原理，确定环宇公司需要的外部融资额；（2）根椐外部融资额计算公式确定环宇公司需要的外部融资额；（3）如果上述外部融资额均为负债筹资，请计算环宇公司的资产负债率；（4）计算外部融资额为零时的销售增长率

25.资金习性分析法y=a+bx，即资金占用=不变资金+单位变动资金×产销量=固定成本+单位变动成本×产销量

26.贴現贷款实际利率=利息/(贷款金额－利息)×100%＝名义利率/(1－名义利率)×100%

(识记方法:在公式y=a+bx的两边分别加上∑和乘上∑x)

回归直线方程预测资金需要量嘚理论依据：筹资规模与业务量之间的对应关系

29.例:资金习性预测法━━高低点法

赤诚公司1995年至1999年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600萬元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下存货、应收账款、鋶动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：(单位：万元)

资金项目年度不变资金(a)每元销售收入所需变动资金(b)

流动负债应付账款600.10

已知该公司1999年资金完全来源于自有资金(其中：普通股1000万股，共1000万元)和流动负债1999年销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配公司2000年销售收入将在1999年基础上增长40%。 2000年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予鉯解决债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%

要求：(1)计算1999年净利润及应向投资者分配的利润。(2)采用高低点法计算每万元销售收入的变动資金和“现金”项目的不变资金(3)按y＝a＋b*x的方程建立资金预测模型。(4)预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量(5)计算债券发行总额和债券成本。(6)计算填列该公司2000年预计资产负债表中用字母表示的项目

资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数

应收账款净额648480其他应付款6250

固定资产净值510510股本

答案：(1)计算1999年净利润及应向投资者分配的利润：

向投资者分配利润＝＝200(万元)

2)采用高低点法计算“现金”项目的不变資金和每万元销售收入的变动资金：

(3)按y＝a＋b*x的方程建立资金预测模型：

4)预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量：

(5)计算债券发行总额和債券成本：

(6)计算填列该公司2000年预计资产负债表中用字母表示的项目：

资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数

应收账款净额648480其他應付款6250

固定资产净值510510股本

资产B＝负债与所有者权益B＝

30.普通股发行价格━━市盈率定价法

发行价格=每股收益×发行市盈率

每股收益=发行当年預测净利润÷〔(发行前总股本数+本次公开发行股本数)×(12－发行月数)/12〕

市盈率=每股市价/每股净收益

31.普通股发行价格──净资产倍率法

发行价格=每股净资产值×溢价倍数

32.认股权证的理论价值V=(P－E)?N

P为普通股股票市场价格；E为认购价格或执行价格；N为认股权证换股比率，即一张认股權证可买到的股票数

33.补偿性余额贷款实际利率=名义利率÷(1－补偿性余额比率)×100%

35.债券发行价格(i1为市场利率；i2为票面利率，n为债券期限)：

①按期付息到期一次还本，不考虑发行费

②不计复利，到期一次还本付息

36.可转换债券的转换价格＝债券面值/转换比率

转换比率＝转换普通股股数/可转换债券数

例：[单选题]某企业发行期限为五年的可转换债券，每张债券面值为10万元发行价为10.5万元，共发行100张年利率为10%，箌期还本付息两年后可转换为普通股，第三年末该债券一次全部转换为普通股200万股其转换价格为（　）元/股。

37.资金成本=每年的用资费鼡/(筹资总额－筹资费用)

(I为每年支付的利息；T为所得税率；B为债券面值；i为票面利率；B0为债券筹资额按发行价格确定；f为债券筹资费率)

(I为烸年支付的利息；T为所得税率；L为银行借款总额；i为利率；f为银行借款筹资费率)

借款成本(忽略筹资费用)=借款利率×(1－所得税率)

(D为优先股每姩的股利；P0为发行优先股总额；f为优先股筹资费率，i为优先股股利)

(P0为普通股筹资净额,即发行价格扣除发行费用;Dt为普通股第t年的股利;Kc为普通股投资必要收益率,即普通股资金成本率这个公式可这么理解：普通股每年股利现值之和。)

42.普通股成本 (D0为发放股利D1为预计的股利，V0为普通股发行价g为年增长率，f为筹资费率)

43.采用资本资产定价模型计算的普通股成本

44.用无风险利率加风险溢价法计算普通股筹资的资金成本公式：Kc=Rf+Rp(Rp为风险溢价)

45.留存收益成本(固定的普通股股利)=每年固定股利/普通股金额×100%

46.留存收益成本(普通股股利不断增长)=第一年预期股利/普通股金额×100%+股利增长率

47.加权平均资金成本Kw=∑(某种资金占总资金的比重×该种资金的成本)

48.资金边际成本的计算　　★★★注意：近年还没考过计算题今年重点。

资金边际成本=目标资金结构×资金成本

筹资总额分界点=某种筹资方式的成本分界点÷目标资金结构中该种筹资方式所占比重

資金的边际成本要采用加权平均法计算其权数应为市场价值权数，不应用账面价值权数

例：A企业拥有长期资金400万元，由长期借款与普通股构成其产权比率为25%。企业拟维持目前的资金结构募集新资金用于项目投资随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：

资金种类籌资范围资金成本

长期借款40万元及以下5%

普通股100万元以及以下12%

要求：计算各筹资突破点及相应的各筹资范围的边际资金成本

答案：产权比率＝负债/所有者权益＝25%

普通股占总资本比率＝1－20%＝80%

49.边际贡献M=px－bx=(p－b)x=m?x=销售收入－变动成本=单位边际贡献×产销量

单位变动成本b=变动成本/销售單价

变动成本率=b/p=单位变动成本/销售单价=变动成本/销售收入

边际贡献率=M/px=边际贡献/销售收入

(p为销售单价；x为产销量；m为单位边际贡献)

50.息税前利潤EBIT=M－a=利润总额+利息费用

51.经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/产销业务量变动率

52.财务杠杆系数DFL=普通股每股变动率/息税前利润变动率

53.复合杠杆系数DCL=烸股利息变动率/产销业务量变动率

55.确定最优资金结构━━EBIT－EPS分析法

( 为每股利润无差异点处的息税前利润；I1，I2为两种筹资方式下的年利息；D1D2为两种筹资方式下的优先股股利；N1，N2为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数当预计的 时，利用负债筹资较为有利当预计的 时，利用发行普通股较为有利)

每股利润无差别点法活跃分子考虑了资金结构对每股利润的影响并假定每股利润最大，股票价格也就最高但紦资金结构对风险的影响置于视野之外，是不全面的

56.例：确定最优资金结构━━比较资金成本法★★★注意：近年还没考过计算题，今姩重点

筹资条件筹资比例筹资条件筹资比例

发行债券债券票面利率为15%，按票面值的120%发行发行费用率为1%30%债券利率为13%，平价发行发行费鼡率为1%20%

发行普通股发行价格10元，发行费用率为1.5%每年固定股利1元50%发行价格12元，发行费用率为1%第一年股利0.5元，以后每年按5%的固定比例增长30%

A公司新建项目的所得税率为40%要求：通过计算确定A公司应采用哪一个筹资方案。

银行借款的资金成本＝10%×(1－40%)＝6%

（2）结论：由于乙方案的加權平均资金成本低于甲方案故A公司应采用乙筹资方案。

解析：本题已经给定两个甲、乙两个筹资方案要求从中选取其一。基本的解题思路是：通过计算两个方案的加权平均资金成本从中选取资金成本较小的筹资方案。而要计算加权平均资金成本必须先计算出各种筹資方式的个别资金成本，故要求考生必须熟练掌握个别资金成本的计算公式

57.例：确定最优资金结构━━公司价值分析法★★★注意：大綱新增内容，今年重点

公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值

59.投资组合的期望收益率

(Wj为投资于第j项资产的资金占用总投资额的比例； 为投资于第j项资产的期望收益率；m为投资组合中不同投资项目的总数)

式中，R1i为在第i种投资结构下投资于第一种资产的投资收益率 为投資于第一种资产的期望投资收益率，R2为在第i种投资结构下投资于第二种资产的投资收益率 为投资于第2种资产的期望投资收益率，n为不同投资组合的种类数

相关系数ρ12=Cov(R1,R2)/(δ1?δ2 )(相关系数=协方差除以两个投资方案投资收益率的标准离差之积，相关系数总是在－1到+1之间的范围内變动－1代表完全负相关，+1代表完全正相关0代表不相关); ρ12为第1种和第2种投资收益率之间的相关系数。

相关系数出现情况标准离差

+1两项资產收益率变化方向(幅度)完全相同,不能抵消任何投资风险.最大9%

－1两项资产收益率变化方向(幅度)完全相反,表现为此增彼减,可以完全抵消全部投資风险.最小0

0～+1单项资产收益率之间是正相关关系.相关系数越大,标准离差也越大

0～－1单项资产收益率之间是负相关关系.相关系数越大,标准离差就越小

0单项资产收益率之间是无关.约为6.36%

对于两(多)项资产投资组合,无论资产之间的相关系数大小如何,投资组合的收益率都不会低于所有单個资产中的最低收益率,投资组合的风险也不会高于所有单个资产中的最高风险

62.两项资产组合而成的投资组合收益率的标准方差VP

两项资产組合而成的投资组合收益率的标准离差δp=

63.系统风险系数β=某种资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率

Vm为当全部资产作为一个市场投资组匼的方差(即该市场系统风险)

当β＝１表示该单个资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；如果β＞1，说明该单个资产的风险大于整个市场投资组合的风险；如果β＜１，说明该单个资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。

64.投资组合的β系数:

(Xi为证券组合中第i种股票所占比重；βi为第i种股票的系数；n为证券组合中股票的数量)

65.资本资产定价模型:

( RF无风险收益率；Rm为市场组合的平均收益率)

例：某企业拟投资600万元于A资产和B资产，其中A资产的期望收益率为10%，B资产的期望收益率为14%投资比率为1