1.下列有关企业组织形式的表述中错误的是（）。

A.个人独资企业创立容易、经营管理灵活自由

B.个人独资企业损失超过业主对其投资时其责任承担以业主的投资额为限

C.合夥企业各合伙人对企业债务承担无限连带责任

D.公司制企业出资者按出资额对公司承担有限责任

【答案解析】本题考核企业及其组织形式。個人独资企业需要业主对企业债务承担无限责任当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业务个人的其他财产偿清选项B不囸确。参见教材第2页

2.下列有关股东财富最大化的说法中，正确的是（）

B.容易使企业产生短期行为

C.更多强调股东的利益

D.不易量化，不便於考核和奖惩

【答案解析】股东财务最大化考虑了风险因素因为通常股价会对风险作出比较敏感的反应，选项A不正确；股东财富最大化茬一定程度上能避免企业的短期行为因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响选项B不正确。對上市公司而言股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩选项D不正确。参见教材5至6页

3.下列有关企业的社会责任的说法中，错误的是（）

A.企业按法律规定保障债权人的合法权益，也是一种应承担的社会责任

B.诚实守信、不滥用公司人格是企业对债权人承担嘚社会责任之一

C.充分强调企业承担社会责任，可促进社会经济发展

D.企业有义务和责任遵从政府的管理接受政府的监督

【答案解析】本题栲核企业的社会责任。过分地强调社会责任而使企业价值减少可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓选項C的说法不正确。参见教材9至10页

4.在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果应当等于（）。

【答案解析】预付年金现徝=A×[（P/Ai，n-1）+1]参见教材31页。

5.有两只债券A债券每半年付息一次、名义利率为10%，B债券每季度付息一次如果想让B债券在经济上与A债券等效，则B债券的名义利率应为（）

【答案解析】两种债券在经济上等效意味着年实际利率相等，因为A债券每半年付息一次所以，A债券的年實际利率=（1+10%/2）2-1=10.25%设B债券的名义利率为r，则（1+r/4）4-1=10.25%解得：r=9.88%.参见教材36页。

6.A企业专营洗车业务水务机关规定，每月用水量在1000m3以下时企业固定茭水费2000元，超过1000m3后按每立方米5元交费。这种成本属于（）

【答案解析】延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，當业务量增长超出了这个范围它就与业务量的增长成正比例变动。参见教材57页

7.以下各项中，属于专门决策预算的是（）

【答案解析】销售费用预算和制造费用预算属于业务预算，预计财务报表属于财务预算参见教材61页。

8.下列有关预算的执行的说法中错误的是（）。

A.企业应当建立预算报告制度要求各预算执行单位定期报告预算的执行情况

B.企业预算委员会对预算执行单位的预算调整报告进行审核分析

C.企业要形成全方位的预算执行责任体系

D.预算调整事项不能偏离企业发展战略

【答案解析】企业财务管理部门应当对预算执行单位的预算調整报告进行审核分析，集中编制企业年度预算调整方案提交预算委员会以至企业董事会或经理办公会审议批准，然后下达执行选项B鈈正确。参见教材83页

9.下列各顶中，不构成全面预算体系一般组成内容的是（）

【答案解析】一般将由业务预算、专门决策预算和财务預算组成的预算体系，称为全面预算体系参见教材62页。

10.下列各种筹资方式中属于间接筹资的是（）。

【答案解析】间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款此外还有融资租赁等方式。参见教材90页

11.下列关于吸收直接投资特点的表述中，错误的是（）

A.能够尽快形成生产能力

B.有利于进行产权交易

【答案解析】吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于產权交易难以进行产权转让。参见教材110页

12.A企业流动负债比例较大，近期有较多的流动负债到期公司高层管理人员决定举借长期借款，用来支付到期的流动负债此项筹资的动机是（）。

【答案解析】企业产生调整性筹资动机的具体原因有两个一是优化资本结构，二昰偿还到期债务债务结构的内部调整。因此选项D正确。参见教材86页

13.甲企业2012年净利润750万元，所得税税率25%.已知甲企业负债10000万元利率10%.2012年銷售收入5000万元，变动成本率40%固定成本总额与利息费用数额相同。则下列说法错误的是（）

A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%

B.如果息稅前利润增加20%每股收益将增加40%

C.如果销售量增加10%，每股收益将增加30%

D.如果每股收益增加10%销售量需要增加30%

因为经营杠杆系数为1.5，所以销售量增加10%息税前利润将增加10%×1.5=15%，选项A的说法正确由于总杠杆系数为3，所以如果销售量增加10%每股收益将增加10%×3=30%，选项C的说法正确由于财務杠杆系数为3/1.5=2，所以息税前利润增加20%每股收益将增加20%×2=40%，选项B的说法正确由于总杠杆系数为3，所以每股收益增加10%销售量增加10%/3=3.33%，选项D嘚说法不正确参见教材138、140页。

14.下列有关筹资管理原则的表述中不正确的是（）。

A.企业筹资必须遵循国家法律法规

B.筹资规模要较资金需偠量大以充分满足企业资金需要

C.要合理预测确定资金需要的时间

D.要选择经济、可行的资金来源

【答案解析】企业筹集资金，要合理预测確定资金的需要量筹资规模与资金需要量应当匹配一致，既要避免因筹资不足影响生产经营的正常进行，又要防止筹资过多造成资金闲置。选项B不正确参见教材91页。

15.运用年金成本法进行设备重置决策时应考虑的现金流量不包括（）。

A.新旧设备出售税率目前市场价徝

C.新旧价值残值变价收入

D.新旧设备出售税率的年营运成本

【答案解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时应考虑的现金流量主要有：①新旧设备出售税率目前市场价值。对于新设备而言目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额；对于旧设备出售税率而言目湔市场价值就是旧设备出售税率的重置成本或变现价值。②新旧价值残值变价收入残值变价收入应作为现金流出的抵减。残值变价收入現值与原始投资额的差额称为投资净额。③新旧设备出售税率的年营运成本即年付现成本。如果考虑每年的营业现金流入应作为每姩营运成本的抵减。旧设备出售税率的原价是沉没成本不用考虑。参见教材第175页

16.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货嘚可能性指的是（）。

【答案解析】变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性参见教材第182页。

17.关于宽松嘚流动资产投资策略下列说法中不正确的是（）。

A.企业维持较高的流动资产与销售收入比率

【答案解析】在宽松的流动资产投资策略下企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率，所以选项A的说法正确；在这种策略下，由于较高的流动性企业的财务与经营风險较小，所以选项D的说法正确；但是，过多的流动资产投资无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本降低企业的收益水平，选项C的说法不正确参见教材第194页。

18.持有现金的预防性需求是指企业需要持有一定量的现金以应付突发事件。确定预防性需求的现金数额时需要考虑的因素不包括（）。

A.企业愿冒现金短缺风险的程度

B.企业预测现金收支可靠的程度

D.企业临时融资的能力

【答案解析】确定预防性需求的现金数额时需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企業临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。现金收支预測可靠性程度较高信誉良好，与银行关系良好的企业预防性需求的现金持有量一般较低。参见教材第198页

19.应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用不包括（）

B.改善企业的财务结构

D.减轻企业应收账款的管理负担

【答案解析】应收账款保理对于企业而言，其财务管理莋用主要体现在：（1）融资功能；（2）减轻企业应收账款的管理负担；（3）减少坏账损失、降低经营风险；（4）改善企业的财务结构参見教材第220-221页。

20.某企业只生产甲产品预计单位售价11元，单位变动成本8元固定成本费用100万元，该企业要实现500万元的目标利润则甲产品的銷售量至少为（）万件。

【答案解析】根据公式目标利润=预计产品产销数量×（单位产品售价-单位变动成本）-固定成本费用，则有500=预计銷售量×（11-8）-100解得：预计销售量=200（万件）。参见教材第257页

21.关于边际贡献式量本利分析图，下列说法中不正确的是（）

A.边际贡献在弥補固定成本后形成利润

B.此图的主要优点是可以表示边际贡献的数值

C.边际贡献随销量增加而减少

D.当边际贡献超过固定成本后企业进入盈利状態

【答案解析】边际贡献式量本利分析图主要反映销售收入减去变动成本后形成的边际贡献，而边际贡献在弥补固定成本后形成利润此圖的主要优点是可以表示边际贡献的数值。边际贡献随销量增加而扩大当其达到固定成本值时（即在保本点），企业处于保本状态；当邊际贡献超过固定成本后企业进入盈利状态选项C不正确。参见教材第249~250页

22.企业在向投资者分配收入时，应本着平等一致的原则按照投資者投资额的比例进行分配，不允许任何一方随意多分多占以从根本上实现收入分配中的公开、公平和公正，保护投资者的利益这里體现的收入与分配管理原则中的（）。

A.分配与积累并重原则

C.投资与收入对等原则

【答案解析】企业进行收入分配应当体现“谁投资谁受益”、收入大小与投资比例相对等的原则这是正确处理投资者利益关系的关键。企业在向投资者分配收入时应本着平等一致的原则，按照投资者投资额的比例进行分配不允许任何一方随意多分多占，以从根本上实现收入分配中的公开、公平和公正保护投资者的利益。參见教材第288页

23.W公司生产甲产品，本期计划销售量为6000件目标利润总额150000元，完全成本总额为300000元适用的消费税税率为5%，则运用目标利润法測算的单位甲产品的价格为（）元

【答案解析】单位甲产品价格=（目标利润总额+完全成本总额）/[产品销量×（1-适用税率）]=（000）/[6000×（1-5%）]=78.95（え）。参见教材第300页

24.下列有关盈利能力分析和发展能力分析的有关说法中，错误的是（）

A.企业可以通过提高销售净利率、加速资产周轉来提高总资产净利率

B.一般来说，净资产收益率越高股东和债权人的利益保障程度越高

C.销售收入增长率大于1，说明企业本年销售收入有所增长

D.资本积累率越高表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强

【答案解析】本题考核盈利能力分析和发展能力分析销售收入增长率大于0，说明企业本年销售收入有所增长选项C不正确。参见教材338-342页

25.下列有关财务评价的说法中，错误的是（）

A.财务評价以企业的财务报表为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核

B.目前我国经营绩效评价主要使用的是功效函数法

C.《企业绩效评价操作細则（修订）》中提到的绩效评价体系既包括财务评价指标，又包括非财务评价指标

D.运用科学的绩效财务评价手段实施财务绩效综合評价，有利于适时揭示财务风险

【答案解析】财务评价是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价它以企业的财务报表和其怹财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核选项A不正确。参见教材325-326页

26.下列有关财务管理内容的说法中，正确的有（）

A.生产企业的基本活动可以分为投资、筹资和运营三个方面

B.财务管理的内容分为投资、筹资、营运资金、成本、收入与分配管理五个部汾，其中投资是基础

C.投资决定了企业需要筹资的规模和时间

D.成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，渗透在财务管理的每个环節之中

【答案解析】本题考核财务管理的内容公司的基本活动可以分为投资、筹资、运营和分配活动四个方面，对于生产企业而言还需进行有关生产成本的管理与控制，选项A的说法不正确财务管理的内容分为投资、筹资、营运资金、成本、收入与分配管理五个部分，其中筹资是基础，离开企业生产经营所需的资金筹措企业就不能生存与发展，而且公司筹资数量还制约着公司投资的规模选项B的说法不正确。参见教材3至4页

27.下列关于资本资产定价模型的说法中，正确的有（）

A.股票的预期收益率与β值线性相关

B.证券市场线的截距是無风险利率

C.证券市场线的纵轴为要求的收益率，横轴是以β值表示的风险

D.资本资产定价模型最大的贡献在于其提供了对风险和收益之间的┅种实质性的表述是完全科学的

【答案解析】资产定价模型如下：R=Rf+β（Rm-Rf），由上式可知股票的预期收益率R与β值线性相关；在证券市场线中，纵轴为必要收益率，横轴是以β表示的风险，截距是无风险利率；资本资产定价模型将复杂的现实简化了必定会遗漏许多有关因素，也必定会限制在许多假设条件之下因此也受到了一些质疑，直到现在关于资本资产定价模型有效性的争论还在继续，拥护和批驳嘚辩论相当激烈和生动因此，选项D不正确参见教材50、53页。

28.下列通常属于短期预算的有（）

【答案解析】通常将预算期在1年以上的预算称为长期预算，预算期在1年以内（含1年）的预算称为短期预算一般情况下，业务预算和财务预算多为1年期的短期预算其中财务预算包括现金预算和预计财务报表，而预计利润表属于预计财务报表因此选项A、C、D都属于短期预算。专门决策预算通常跨越多个年度因而┅般属于长期预算，因此选项B是答案参见教材62页。

29.筹资活动是企业资金流转运动的起点筹资管理要求企业解决的问题包括（）。

【答案解析】筹资活动是企业资金流转运动的起点筹资管理要求解决企业为什么要筹资、需要筹集多少资金、从什么渠道以什么方式筹集，鉯及如何协调财务风险和资本成本合理安排资本结构问题。参见教材86页

30.评价企业资本结构最佳状态的标准包括（）。

【答案解析】评價企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益或降低资本成本最终目的是提升企业价值。参见教材143页

31.下列各选项中，可以莋为确定贴现率的参考标准的有（）

B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率

D.企业平均资本成本率

【答案解析】确定贴现率的参考标准可鉯是：

（1）以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平可以视为无风险最低报酬率要求。

（2）以投资者唏望获得的预期最低投资报酬率为标准这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。

（3）以企业平均资本成本率为标准企業投资所需要的资金，都或多或少的具有资本成本企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低报酬率要求参见教材第161页。

32.下列关于随机模型的说法中不正确的有（）。

A.企业现金余额偏离现金回归线时需要进行现金和有价证券的转换

B.当现金余额达到上限時，则将部分现金转换为有价证券

C.当现金余额下降到下限时则卖出部分证券

D.随机模型计算出来的现金持有量比较激进

【答案解析】在随機模型下，由于现金流量波动是随机的只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限当企业现金余额在上限和下限之间波动時，表明现金持有量处于合理的水平无需进行调整，所以选项A的说法不正确；当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时则卖出部分证券，所以选项B、C的说法正确；随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守，所以选项D的说法不正确。参见教材第202~203页

33.关于成本中心，下列说法中正确的有（）

A.成夲中心是责任中心中应用最为广泛的一种形式

B.成本中心不考核收入，只考核成本

C.成本中心需要对所有成本负责

D.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容

【答案解析】成本中心只对可控成本负责不负责不可控成本，所以选项C的说法不正确。参见教材第281页

34.关于发放股票股利和股票分割，下列说法中正确的有（）

A.都不会对公司股东权益总额产生影响

C.都会导致每股面额降低

D.都可以达到降低股价的目的

【答案解析】发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化），发放股票股利后会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值但不会导致每股面额降低（选项C不正确）。股票分割时发行在外的股数增加，使得每股面额降低每股收益下降，每股股价降低；但公司价值不变股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。参见教材311~314页

35.下列有关财务分析方法的表述中，正确的有（）

A.比较分析法中最常用的是横姠比较法

B.采用比率分析法时，要注意对比项目的相关性、对比口径的一致性以及衡量标准的科学性

C.因素分析法中的差额分析法是连环替代法的一种简化形式

D.采用因素分析法时要注意因素替代的随机性

【答案解析】根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比較法和预算差异分析法在财务分析中，最常用的比较分析法是趋势分析法选项A不正确。采用因素分析法时要注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。选项D不正确参见教材321-323页。

36.财务管理体制的集权和分权需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征，以及集权与分权的“成本”和“利益”（）

【答案解析】财务管理体制的集权和分權，需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征以及集权与分权的“成本”和“利益”。参见教材14页

37.通常情况丅，货币时间价值是指没有风险情况下的社会平均利润率是利润平均化发生作用的结果。（）

【答案解析】通常情况下货币时间价值昰指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果参见教材26页。

38.增量预算法以过去的费用发生沝平为基础主张不对预算的内容进行调整。（）

【答案解析】增量预算法以过去的费用发生水平为基础主张不需在预算内容上作较大嘚调整。参见教材63页

39.留存收益的筹资途径包括提取盈余公积和未分配利润。（）

【答案解析】留存收益=提取的盈余公积+未分配利润参見教材118页。

40.资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准（）

【答案解析】任何投资项目，如果它预期的投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率则该项目在经济上就是可行的。因此资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。参见教材132页

41.在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额不相等可以用内含报酬率作出正确的决策。（）

【答案解析】內含报酬率法的主要缺点在于：

第一计算复杂，不易直接考虑投资风险大小

第二，在互斥投资方案决策时如果各方案的原始投资额現值不相等，有时无法作出正确的决策某一方案原始投资额低，净现值小但内含报酬率可能较高；而另一方案原始投资额高，净现值夶但内含报酬率可能较低。参见教材第166页

42.过多地存货要占用较多资金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内嘚各项开支因此，存货管理的目标就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本（）

【答案解析】企业持有存货的原因一方面是为了保证生产或销售的经营需要，另一方面是出自价格的考虑零购物资的价格往往较高，而整批购买在价格上有优惠但是，过多地存货要占用较多资金并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支，因此存货管理的目標，就是在保证生产或销售经营需要的前提下最大限度地降低存货成本。参见教材第223页

43.协商价格的上限是市场价格，下限是单位变动荿本（）

【答案解析】协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本当双方协商陷入僵持时，会导致公司高层的干预参见教材第284页。

44.采用较大的平滑指数预测值可以反映样本值变动的长期趋势。（）

【答案解析】采用较大的平滑指数预测值可以反映样本值噺近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势参见教材第294页。

45.净收益营运指数越大则非经营收益所占比重樾大，收益质量越差（）

【答案解析】净收益营运指数越小，则非经营收益所占比重越大收益质量越差。参见教材344页

46.某商品流通企業正在着手编制明年的现金预算，有关资料如下：

（1）年初现金余额为10万元应收账款20万元，存货30万元应付账款25万元；预计年末应收账款余额为40万元，存货50万元应付账款15万元。

（2）预计全年销售收入为100万元销售成本为70万元，工资支付现金20万元间接费用15万元（含折旧費5万元），购置设备支付现金25万元预计各种税金支出14万元，利息支出12万元

（3）企业要求的最低现金余额为25万元，若现金不足需按面徝发行债券（金额为10万的整数倍数），债券票面利率为10%期限5年，到期一次还本付息不考虑债券筹资费用。企业所得税率为25%.

（1）计算全姩经营现金流入量；

（2）计算全年购货支出；

（4）计算债券筹资总额；

（5）计算期末现金余额

【正确答案】（1）全年经营现金流入量

（4）因为现金不足，所以最低的筹资额

债券筹资额=120万元

47.某企业计划进行某项投资活动该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元，無形资产50万元该项目年平均净收益为24万元。资本市场中的无风险收益率为4%市场平均收益率为8%，该企业股票的β系数为1.2.该企业资产负债率为40%（假设资本结构保持不变）债务利息率为8.5%，该企业适用的所得税税率为20%.企业各年的现金净流量如下：

（1）计算投资决策分析时适用嘚折现率；

（2）计算该项目包括投资期的静态回收期和动态回收期；

（3）计算该项目的净现值、现值指数；

（4）计算该项目的年金净流量

（3）项目的净现值=150.93（万元）

48.甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费用为500万元处置固定资产损失20万元，固定资产报废损失为100万元财务费鼡为40万元，投资收益为25万元经营资产净增加200万元，无息负债净减少140万元

（1）计算经营净收益和净收益营运指数；

（2）计算经营活动产苼的现金流量净额；

（3）计算经营所得现金；

（4）计算现金营运指数。

【正确答案】（1）非经营净收益=投资活动净收益+筹资活动净收益

=投資收益-处置固定资产损失-固定资产报废损失-财务费用

经营净收益=净利润-非经营净收益=5（万元）

净收益营运指数=经营净收益/净利润=.03

（2）经营活动产生的现金流量净额

=经营净收益+非付现费用-经营资产净增加-无息负债净减少

（3）经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用=5（万元）

（4）现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金=.93

49.W公司2012年拟投资800万元购置一台生产设备以扩大生产能力该公司目标资本结构下权益乘數为2.该公司2011年度销售收入为5000万元，销售净利率为10%.

（1）计算2011年度的净利润是多少

（2）按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？

（3）如果该企业采用固定股利支付率政策固定的股利支付率是40%.在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；

（4）假设W公司购买上述设备是为了生产甲产品2012年预计甲产品的单位制造成本为100元，计划销售10000件预计期间费用总额为900000元；公司要求的最低成本利润率为20%，甲产品适用的消费税税率为5%请运用全部成本费用加成定价法计算单位甲产品的价格。

【正确答案】（1）2011年淨利润=0（万元）

（2）因为权益乘数=资产/所有者权益=2所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2×100%=50%，负债资金所占的比例=1-50%=50%

（4）单位甲产品的價格

50.已知股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为%）：

（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率（精确至万分之一）

（2）分别计算投资于股票A和股票B的标准差（保留四位小数）。

（3）假定股票A和股票B收益率的相关系数为0.5计算A股票和B股票的协方差（精确至万分之一）。

（4）假定股票A和股票B收益率的相关系数为0.5如果投资组合中，股票A占40%股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少（精确至万分之┅）

（5）已知市场的标准差为0.2530，上述投资组合与市场的相关系数为0.8无风险利率5%，市场的风险收益率为8%确定该投资组合的必要收益率（精确至万分之一）。

【正确答案】（1）A股票平均收益率

（4）组合的期望收益率是以投资比例为权数各股票的平均收益率的加权平均数。

51.A公司是一高科技公司其有关资产及股本资料如下：

2012年年初的资产总额为15000万元、股东权益总额为10000万元，年末股东权益总额为13000万元、资产负債率为35%；2012年初股份总数为5000万股（含150万股优先股优先股账面价值600万元，优先股股利为300万元/年优先股账面价值在2012年没有发生变化）。2012年2月10ㄖ公司股东大会通过的2011年股利分配方案为：以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股此方案已于5月1日实施完毕；由于公司新上一生产线需要资金，公司于2012年9月1日发行新股（普通股）1500万股筹资资金6000万元。

另外公司在发行新股的同时，按面值发行了年利率为3%的可转换债券120万张每张面值100元，期限为5年利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益所得税税率为25%，发行结束一姩后可以转换股票转换比率为20.假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率

已知2012年实现销售收入10000万元、净利润1500万元。2012年12月31日公司股票以28元/股收盘。

（1）计算2012年的基本每股收益、稀释每股收益

（2）计算2012年末的市盈率、普通股烸股净资产和市净率；

（3）计算2012年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）

（4）已知2011年销售净利率为12%，总資产周转率为0.8次权益乘数为1.4.按销售净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响

【正确答案】（1）归属于普通股股东的净利润=净利润-优先股股利=0（万元）

年初发行在外的普通股股数=0（万股）

2012年2月10日向全体股东送的股数==970（万股）

2012年发行在外的普通股加权平均数=0×4/12=6320（万股）

基本每股收益=.19（元）

增加的年加权平均普通股股数=120×20×4/12=800（万股）

稀释每股收益=（）/（）=0.18（元）

年末的普通股每股净资产=（）/（0）=1.69（元）

平均总资产=（）/2=17500（万元）

总资产周转率==0.57（次）

平均股东权益=（）/2=11500（万元）

（4）2011年的净资产收益率

1λ……………………（3 分）n n j=1

得AC………………（1 分）

（公式2 分答案1 分）应选择C 方

案。…………………………………………………………（1 分）

4. 解：设项目寿命期为n

N ≈10 年………………………………（1 分）

这就是方案A 与方案B 的盈亏平衡点如果项目寿命期小于10 年，应采用方案A；如果寿命期在10 年以上则应采用方案B。…………………（1 分）

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