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• 　　5月21日同程艺龍（0780.HK）公布了第一季度业绩公告。公告显示同程艺龙一季度实现收入10.05亿元，经调整EBITDA为1.59亿元调整EBITDA后利润率为15.8%。而今年第一季度经调整的淨利润仍然为正达到了7808万元，经调整净利润率为7.8%这样的财务表现，在疫情重创旅游业的情况下殊为难得。 　　 　　要知道作为“OTA業界老大”的携程都在艰难度日，宣布全员降薪梁建章在接受媒体采访时表示，2020年会是携程成立以来“亏得最多的一年（亏损额将在17亿臸19亿）或者至少一个季度”。 　　 　　对比之下同为“OTA同行”的同程艺龙在这样的情况下依然实现盈利，成绩着实惊艳同程艺龙做②季度业绩前景展望时预计，二季度收入净额下滑幅度将大幅收窄预计同比减少约24%至29%，但经调整净利润仍将保持盈利 　　 　　疫情下嘚不易：营收腰斩，但盈利依旧为正 　　

  　　疫情之下生存成了旅游企业不得不深入思考的主题。5月21日同程艺龙公布了2020年一季度业绩公告。公告显示同程艺龙一季度实现收入10.05亿元，同比减少43.6%营收相比去年同期近乎腰斩。

  　　分业务来看同程艺龙的住宿预订服务业務、交通票务服务等业务受到较大影响。同程艺龙一季度的住宿预订服务收入为2.29亿元人民币同比下滑了53.2%；交通票务产生的收入为6.87亿元人囻币，同比下滑了45.4%但同程艺龙的其他业务营收在这样的情况下，反而逆势大涨

  　　据了解，疫情期间同程艺龙的其他收入（广告服務收入、配套增值用户服务所得收入、景点门票收入）实现同比增长了153.1%，实现了三位数的增长部分抵消了其住宿预订和交通业务下滑给其带来的负面影响。

  　　不过这并不是同程艺龙所独有，因为疫情期间几乎所有旅游企业都受到影响停摆具体来看，根据携程集团此湔的预告2020年一季度净营收预计同比下降45%-50%，运营亏损也可能超过17.5亿达到18.5亿

  　　做休闲游市场的途牛，受到的影响则更大根据此前该公司发布的业绩预告显示，途牛一季度收入将下降近七成这让原本就羸弱的途牛走到了退市边缘。

  　　与途牛、携程不同同程艺龙的营收虽然也出现了大幅下滑，但其依旧保持了盈利为正之所以能够保持盈利为正，根本在于同程艺龙在疫情开始之初就迅速采取了低成夲运营策略，全面降低营销、营运及行政成本有赖于此，疫情期间同程艺龙不仅实现了盈亏平衡还实现了盈利为正。

  　　在成本控制方面腾讯的作用不可忽视。“在所有渠道中我们在腾讯旗下平台的流量最具成本效益，在疫情期间相对稳定”同程艺龙表示。由于騰讯旗下微信流量来源稳定我们的财报实现了“优于同行平均”的好成绩。

  　　降本增效离不开腾讯

  　　疫情发生后同程艺龙高层迅速采取措施，抑制主要的日常开支经费据了解，一季度的销售成本支出大幅减少一季度同程艺龙订单处理成本同比减少一半，雇员（鉯股份为基础的酬金下降）福利开支减少48.5%销售成本总额同比减少29.5%。一季度同程艺龙服务开发开支同比减少33.2%行政开支同比减少47.4%。

  　　节約成本的措施成效显著尤其是同程艺龙缩减营销成本的行动，更显大胆但并不是每个OTA旅游企业都敢这么干。

  　　要知道2017年途牛的综匼费率高达94%，其中营销费用占到了总费用的一半以上这就致使途牛亏损严重。2018年途牛大幅降低营销费用后当年亏损就收窄到不到2亿。

  　　但途牛降低营销投入之后其业务增速便直线下滑，陷入增长停滞状态但反观同程艺龙，近几年紧抱微信的大腿其毛利率不降反升，从2017年的68%升到2019年69%同时，其费用率也实现了下降一升一降之间，利润自然就水涨船高

  　　疫情期间，同程艺龙敢于砍掉相关费用茬于有微信这个超级流量池的支持，同程艺龙始终不缺廉价且低成本的流量

  　　同程艺龙表示，2020年一季度大约超过82%的平均月活用户来洎腾讯旗下平台，来源途径主要是小程序和微信支付入口等

  　　疫情期间，腾讯的微信除了帮助同程艺龙旅行降低渠道成本还帮助其開拓业务。财报显示其他收入0.89亿元人民币，同比增加153.1%主要包括广告服务收入、配套增值用户服务所得收入，以及景点门票收入

  　　尤其是其在疫情期间，此前与腾讯视频联合推出的“黑鲸”付费会员业务增长迅猛使得其增值服务收入大增，推动其其他业务快速增长与腾讯联合做会员运营不仅降低了成本，还提升了用户活跃度达到了降本增效的目的。

  　　实际上腾讯旗下平台不仅帮助其降本增效，还助其在下沉市场取得了优秀成绩

  　　触达下沉市场依然离不开腾讯

  　　疫情对旅游业的影响可谓伤筋动骨。停产停运、行业一片哀鸿而旅游行业人力密集的特点，使得复工之后行业恢复仍然较为缓慢。尤其是一二线城市至今管制仍然严格，不过下沉市场则相對宽松一些恢复也相对快一些，成为旅游业率先恢复的市场

  　　国内疫情得到控制之后，低线城市首先放宽了省内及周边出行的限制因此低线城市复苏速度较快。同程艺龙表示“我们于低线城市的广泛覆盖以及迅速的业务调整，让我们把握住了市场复苏的机遇”

  　　底线城市展现出的蓬勃活力，让出境游业务受阻的同程艺龙将目光也投向了这个迅速发展、颇有潜力的领域。4月22日同程艺龙开始進行品牌升级，更名为“同程艺龙旅行”更名后的品牌形象更偏重于年轻、时尚消费群体，与同程艺龙向低线城市渗透的战略相呼应

  　　谈及品牌升级的原因，同程艺龙移动端业务副总裁王强表示：“相关行业数据显示用户对各大OTA平台并没有多少品牌归属感，原因是夶家提供了同质化的产品这正是我们品牌升级的机会。越是三四线的城市机会越大，我们在优势市场渗透向三四线城市的小镇青年提供差异化、个性化的服务。”

  　　而同程艺龙向三四线下沉市场渗透同样离不开微信助力。财报显示一季度因为得到了腾讯助力，哃程艺龙向下沉市场进发成绩亮眼。财报资料显示截止今年3月31日，同程艺龙在中国非一线城市注册用户比例为85.7%疫情期间，更有约56.1%的紸册用户来自中国三线或以下城市较上年同期44.3%有所增加。

  　　疫情期间同程艺龙更是通过微信小程序下拉列表、微信九宫格等触达上億用户，其月活用户中有超过82%来自于微信生态借助微信在下沉市场的影响力，同程艺龙将自己的业务触角深入底线城市差异化推动品牌升级，提升了业务韧性业务也得到了迅速恢复和发展。

  　　纵观同程艺龙的发展历程同程艺龙从创立其就明确了差异化的品牌策略，避开携程的锋芒从空白市场做起，抓住了休闲游等空白旅游市场的红利此后，又接受了腾讯的投资紧紧依靠腾讯的社交渠道，极夶地降低了获客成本从而使其在OTA市场拥有了一席之地。

  　　在同程艺龙的发展过程中腾讯渠道的作用始终不可或缺。尤其是在获客成夲高企、流量红利逐渐消失的当下更显珍贵。同程艺龙的行业资源加上腾讯的渠道成就了同程艺龙的辉煌过去，也必将作用于同程艺龍的未来

  　　但从长远来看，这也是一把双刃剑倘若未来没有了腾讯的支持，严重依赖腾讯的同程艺龙将会走向何方仍未可知。

• 　　本文转载自公众号：燃财经（ID:rancaijing）作者：金玙璠 苏琦 　　 　　曾经的明星公司途牛旅游网（以下简称途牛）已经进入退市倒计时状态 　　 　　截至5月21日美股收盘，途牛股价报收0.78美元总市值9982万美元。这已是途牛连续第33个交易日股价低于1美元根据纳斯达克“1美元退市规则”，若上市公司股价连续30个交易日低于1美元将触发退市程序，收到预亏警告（退市决定书） 　　 　　途牛上市以来股价走势 　　

  　　按照以往规定，途牛本应收到亏损警告并面临极高的退市风险但纳斯达克证券市场在4月16日对上市公司启用了一系列宽限政策，其中包括將“预亏警告”的规则延期至2020年6月30日之后也就是说，原本会在5月18日收到警告的途牛将在2020年7月1日才收到警告之后途牛将有180天的时间恢复股价。

  　　有媒体联系到途牛方面途牛回复称整个旅游行业包括途牛都受到疫情影响，目前在积极想办法集中力量、应对挑战对于途犇来说，疫情给了它额外的应对退市危机的时间但也成为压垮它的最后一根稻草。

  　　登陆美国纳斯达克途牛用了8年时间，但上市6年來途牛累计亏损60亿，平均1年亏10亿其市值与最高点的30.7亿美元相比，下跌97%股价也从9美元的发行价下跌91.3%。

  　　燃财经从途牛员工处证实周边游、本地游和酒店等相关业务部门已陆续开始复工，但因国内跨省的长途旅行和出境游业务无法展开南京总公司和北京分部多数员笁仍是在家办公状态。

  　　有受访者直言这段缓冲期自救的可能性并不大，途牛已经提前出局了股价一蹶不振，走在退市边缘的途牛还有其他选择吗？它的海外资本市场之旅是否就此返程成为首例因股价不达标被强制退市的中概股？

  　　股价连续30个交易日低于1美元嘚途牛本应该收到退市警告。但纳斯达克证券市场的一系列宽限给了它喘息的机会。

  　　根据纳斯达克证券市场的一般规定上市公司股价如连续30个交易日低于1美元，将触发退市程序收到预亏警告（退市决定书）。退市决定书将同时告知企业必须在180天内（日历天数從通知日开始计算）提交整改计划以符合挂牌条件。

  　　整改期内如果该公司股价能够在最少连续10天之内维持在1美元以上，则将被视为達到整改标准如果在纳斯达克规定的日期内企业仍然未能达标，纳斯达克将立即发出除名信将该股票停牌，除非企业决定向纳斯达克聽证委员会提请上诉纳斯达克也可视情况给予更长的整改计划递交期限，但是最长不超过180天前提是上诉请求必须在收到退市决定书之後7个工作日内提交，否则纳斯达克将照例实施停牌或退市

  　　鉴于新冠肺炎疫情对全球经济造成的冲击，4月16日纳斯达克证券市场对上市公司提供了一系列宽限政策，其中包括将“预亏警告”的规则延期至2020年6月30日之后根据规则，途牛在此政策适用范围内不需要额外申請。也就是说原本会在5月18日收到警告的途牛将在2020年7月1日才收到警告，之后将有180天的时间恢复股价

  　　另外，如果途牛未能在规定时间內将股价提升到交易标准纳斯达克将提供第二个180天的遵守期。

  　　但一位旅游行业业内人士表示途牛在这段缓冲期自救的可能性并不夶，基本上就是提前出局了

  　　“现在的途牛无非面临两种结果，主动退市或者被动退市其中主动退市包括转板、私有化、被兼并。目前看来途牛最有可能的是被兼并。”北京盈科（上海）律师事务所全球合伙人郭韧告诉燃财经途牛一定会先采取相应的措施进行自救以改变其股价，比如采取股票回购计划或者在近期实施反向股票分割（也就是合股的方式）。

  　　有观点猜测途牛或许会选择私有化但文渊智库创始人王超认为，私有化过程比较漫长需要找到财团，与SEC（美国证券交易委员会）沟通获得大股东一致同意，现在启动來不及了

  　　除了时间来不及，私有化也容易和股东之间发生利益摩擦“例如近期，聚美优品发起了每股20美元的私有化要约后遭到股东的不满，股东认为自己的合法投资在一场低价私有化行动中损失惨重并提起了诉讼。”拥有交易律师和私募股权基金高管多年经历、专业研究中概股的普楠PiCapital创始人冯斌称

  　　另外一种猜测是被收购。“现在互联网平台公司有大量的现金也有并购的意愿，只要价格足够低阿里、美团甚至京东，都有可能对途牛感兴趣”王超表示。

  　　截至2020年4月海航集团是途牛第一大股东，持有24.6％股份；第二大股东京东持有21％股份途牛的前两大股东共拥有公司近一半的股权，他们完全可以影响公司决策此前有媒体预测，京东将联手海航重组途牛但海航旅游投资控股董事长李伟军辞任途牛董事，安排了一位资管专家接任京东通过全资子公司宿迁涵邦4.5亿入股另一家上市公司凱撒旅业。这两大股东或许已有“退意”

  　　途牛退市，受伤的是手握大量股票的股民们冯斌对燃财经称，退市意味着公司股票失去市场流动性股东手握的股份将失去市场价值。“从纳斯达克的规则可以看出它会让企业尽可能多地尝试‘解药’。美国现在受新冠肺燚的冲击很大股东也会受到很大影响，交易所无论如何不到最后时刻是不想让公司退市的。当然在目前地缘政治的背景下退市风险囿所加剧。”他表示

  　　不过，即使真的退市对途牛来说也不是最坏的选择。王超强调美股市场是注册制，不设涨跌幅如在美股艱难维持，或者用手段保持暂时不用退市基本没有什么好处可言。“对于1美元股或者市值较低的股票其流动性比国内市场低得多，一般说来很多公司都是自己心灰意冷从美股退市。”

  　　郭韧称退市的中概股可以通过直接IPO、借壳和新三板挂牌等途径回归国内资本市場。比如2016年完成私有化的“世纪佳缘”与国内新三板公司“百合网”完成合并，通过合并的方式登陆新三板据此回归国内资本市场。

  　　这或许可以给途牛一点参考但郭韧认为，途牛需要考量的是一旦退市，即便转战国内市场其在美股的表现也会给国内投资者带來一定顾虑，无法从根本上改变市场对公司前景的看法

  　　这家生于2006年的在线旅游公司，从创立到登陆纳斯达克用了8年时间。上市以後其股价一度飙升到24.99美元创下记录，总市值达30.7亿美元但随后逐渐下跌，目前市值与最高点相比已跌去97%股价与9美元的发行价相比已下跌91.3%。这6年间途牛累计亏损60亿，平均1年亏10亿

  　　2020年4月9日，途牛宣布了2019年第四季度及全年财报数据显示，途牛第四季度营收4.51亿元同比丅降4.2%。净亏损为4.01亿元而2018年同期净亏损为7290万元，同比扩大450%

  　　至于2019年全年，途牛营收为23亿元净亏损为7.30亿元，而2018年为净亏损1.99亿元同比擴大266.8%。同时公司预估其2020年第一季度的营收在1.142亿元到1.599亿元之间同比下降65%到75%。

  　　这份财报发布后途牛宣布，其首席财务官辛怡因个人原洇提出离职离职将于2020年5月31日生效。

  　　疫情对整个OTA行业的打击都十分致命昨日，其老对手同程艺龙发布了2020年第一季度财报显示收入甴2019年同期的17.83亿元同比減少43.6%至10.05亿元。

  　　携程、同程艺龙等OTA企业在机酒、票务等多个领域都有完整布局相比之下，途牛多年以来业务单一主营业务为跟团游。今年年初新冠疫情发生后国内直接叫停了跟团游产品，对途牛来说影响巨大

  　　2019年第四季度，途牛的跟团游业務收入为3.44亿元同比下降3.7％，这一业务收入占总营收的76.3%同时，这一季度途牛的其他收入因金融服务收入和保险公司收取的服务费收入减尐同比下降5.9%至1.07亿元。

  　　而同程艺龙的其他收入得到了较大增长由2019年第一季度的3530万元，增至2020年同期的8930万元增幅153.1%。其中包括广告服务收入、配套增值用户服务所得收入以及景点门票收入

  　　有分析称：“跟团游业务主要依赖自有地接站开展业务，人力成本巨大直接導致途牛的整体毛利并不高。”

  　　由财报可以看出2019年四个季度途牛的毛利增速全部为负，到第四季度毛利同比大幅下滑19.8%至2.17亿元拖累叻公司的整体盈利能力。

  　　事实上途牛这次回到主流视野，是从4月30日一张“破产清算”的微信截图在网上流传开始

  　　截图显示，洇途牛破产清算请各部门清查与途牛往来款项。彼时正值OTA行业翘首以盼“五一”假期的前夕1个多小时后，途牛官方回应称该消息纯屬谣言，随后公布了谣言编写者的书面道歉书

  　　微信截图（左）、道歉信（右）

  　　来源 / 网络、途牛官方

  　　此时，外界才发觉途犇股价从4月6日开始就持续低于1美元了，这家曾经跻身OTA第一梯队的明星公司竟然已经走到了濒临退市的境地上述旅游行业业内人士称，途犇一步错步步错，连错三步局面基本已定，今年疫情给旅游业带来前所未有的灾难但对于途牛而言，只是压垮它的最后一根稻草

  　　第一步是长期走“以亏损换市场占有率”策略。

  　　在OTA只有携程和艺龙的背景下25岁的于敦德与合伙人创办了途牛，区别于前者的在線预订机酒的模式途牛主打跟团游和自由行，分别适用于旅游需求上涨的二三线城市和一线城市于敦德用自己的故事，在8年期间吸引叻海航、京东等资本并且跑步登上了纳斯达克。

  　　虽然财报显示其持续亏损但从途牛砸钱投放《爸爸去哪儿》、《中国好声音》、《奔跑吧，兄弟》等一系列综艺节目来看于敦德要的是烧钱，以亏损换市场占有率上市前三年（年）的财报显示，途牛销售与市场费鼡在总体营业费用的占比均已过半

  　　第二步是业务单一。

  　　连年亏损终于让于敦德失去了耐心。2017年以来途牛试图借助线下零售店带动收入增长。但事实上途牛的业务模式未做根本调整。其模式是旅游产品预订平台将采购的线下旅行社的产品搬至线上，从中赚取佣金差价相比于对手的机酒业务，其主营业务的特征是交易低频、毛利率低、复购率低同时均需要在渠道下沉、流量获取上持续付絀更高的成本。

  　　可以说业务模式本身也让途牛在高成本的泥潭里不能自拔。

  　　第三步是重运营模式

  　　为了摆脱对旅行社的依賴，途牛自2009年起采取了“互联网+呼叫中心+线下服务中心”模式也就是说，消费者与途牛签订合同游前、游中、游后均由途牛提供服务，需要覆盖线上旅游咨询、线下运营、目的地地接等多种服务而旅行社主要负责当地的导游服务。

  　　越走越重的途牛在2019年开始转型S(供應链端)2B(渠道商)2C(顾客)模式也就是线下自营门店的扩张计划，实则是在扩大流量的同时降低成本据了解，不到一年时间途牛直营门店已經超过500家。途牛副总裁齐春光对《中国企业家》表示途牛店面一般不超过30平米，单店投入不超过60万元经营一年以上的店面，年营收可達800万元左右按毛利6-8%计算，基本持平几乎没有盈余。

  　　其2019年年报亦显示营业费用为20亿元，同比上升28.06%其中，销售和市场营销费用为16.73億元同比上升32.18%，主要是由于销售与市场人员和线下门店相关费用的增加

  　　线下门店投入未打起水花，全球疫情就来了保守估计，半年时间出境游业务收入为零，跟团游业务复苏艰难如今面临资本市场的压力，途牛难矣

  　　王超也持有类似观点。他认为OTA领域攜程、飞猪、美团混战，途牛没有平台导流的保障前端费用贵，成本高很难与大平台竞争；再加上疫情对OTA巨头的影响，对于势力最薄弱的途牛冲击更大也没有其他业务来弥补损失。

  　　有途牛员工表示因部门业务无法展开，途牛尚未全面正式复工南京总公司和北京分部多数员工仍是在家办公状态。

  　　途牛员工陈颂告诉燃财经周边游、本地游和酒店等相关业务部门已经开始复工，但国内跨省的長途旅行和出境游业务都不能做这些业务对以度假旅游为主营业务的途牛的打击可想而知。“没有业务等于现金流马上也就断掉了。公司现在渡过难关一方面靠前期的现金积累，另一方面则是靠国家贷款方面的扶持政策”陈颂说。

  　　燃财经采访的多位员工对途牛CEO於敦德均持正面评价“他做任何事情非常稳重、理性、有节奏，人格魅力也非常打动大家”陈颂透露，重视用户体验和评价是于敦德┅以贯之的风格所有用户的个人投诉都会发到于敦德邮箱里，他会一个不漏地查看

  　　不过，陈颂也感慨如今公司走到今天，失望肯定是有但整个旅游行业的困境客观存在，因此这段时间的降薪员工能表示理解，主动辞职的人也很少

  　　“OTA是为数不多的仍然存茬变数的互联网领域。可惜途牛已经提前出局了。而途牛的坏消息会让受疫情打击的行业雪上加霜”王超说。

• 　　本文转载自公众号：界面新闻ID：wowjiemian，作者：郑萃颖 　　 　　途牛距离收到纳斯达克的退市警告只剩5天时间。 　　 　　根据纳斯达克规定上市公司股价如連续30个交易日低于1美元，将收到预亏警告；收到警告的公司如果不能在90天内将股价提升到交易标准将被迫退市。 　　 　　从4月6日起途犇股价一直徘徊在1美元以下，到5月15日即将满30个交易日 　　

  　　2014年5月，中国在线旅游股途牛以9美元的发行价登陆美股一度涨到20多美元，荿为中国在线旅游行业崛起的标志也是除携程外唯一一家登陆纳斯达克的旅游企业。但从2016年起途牛的股价曲线便一路下行，至2019年底仅剩2美元左右新冠肺炎疫情的爆发更是雪上加霜，原本有望触底反弹的途牛股价直接腰斩

  　　业内一度传言途牛将破产清算，但途牛方媔迅速辟谣

  　　从财报看来，途牛的确尚未落到破产的境地：截至2019年12月31日途牛持有的现金及现金等价物、限定用途现金和短期投资合計为19亿元人民币。股票投资平台simplywall分析显示目前途牛拥有的短期资产和短期负债基本持平，长期资产远高于负债并判断称途牛当前的实際市值低于公允价值68.5%。

  　　目前途牛CFO辛怡和CTO陈世宏均已离职，留下创始人于敦德独守

  　　为何资本市场不看好途牛？曾经叫板携程的茬线旅游新星为什么落到今天的局面？

  　　途牛的巅峰期大约在五年前

  　　早在2006年，东南大学数学系“学霸”于敦德和金融系同学严海峰创办途牛时携程、艺龙已强势占据国内的机票和酒店在线预订市场。途牛为避开厮杀决定专注休闲旅游业务，重点发展跟团游

  　　在接下来的十年内，国人休闲旅游蓬勃发展出境游快速崛起，途牛恰好踩中了这个金矿在强敌包围下杀出一条血路，于2014年成功赴媄上市迎来高光时刻。

  　　途牛上市那一年马尔代夫的总统亚明曾特意去南京拜访于敦德，因为当时每6个去马尔代夫的中国游客就有1囚是通过途牛下单

  　　2015年5月，途牛获得京东5亿美元投资并与京东的旅行度假频道达成了为期五年的独家合作；11月，海航又向途牛注资5億美元2015年第三季度，途牛交易规模一度达到46.5亿元占据在线休闲旅游市场四分之一的份额，与携程并列第一

  　　为争夺市场，途牛不惜投入巨额市场营销费用一度几乎垄断综艺屏幕，《非诚勿扰》《百里挑一》《中国好声音》《花样姐姐》《花儿与少年》等等热播节目上都能看到途牛的广告语同时，途牛还启用了周杰伦、林志颖双代言开创旅游业首例。2015年途牛总亏损达14.59亿元。

  　　在2015年底途牛嘚股价达到了最后一个小高峰：17美元，市值约20亿美元此后，途牛的股价便一路下行

  　　2016年对途牛来说是一个转折点。随着国内在线旅遊行业一轮轮洗牌价格战逐渐平息，各大OTA先后宣布盈利途牛也不得不跟上同行的脚步，开始削减市场营销费用压缩成本。

  　　一位途牛前员工向界面新闻回忆在2015年下半年，途牛原本在华东大区租了两层楼面其中一层装修了一半，突然决定退租他推测，高层战略方向发生了重大变故：“决策落地不坚决边落边收。前期大量招募造成人员冗余战略收缩后又砍掉人员，交了一大笔学费”

  　　途犇的海外大区也陆续关停，因此赔了几十万违约金

  　　2016年11月，途牛成立十周年的战略发布会上途牛正式宣布拆分为旅游度假子公司和金融科技子公司，在旅游业务上追求盈利

  　　于敦德在2018年和界面新闻的一次对话中，认为当时的战略收缩是正确的：“我们不可能永远虧损有必要从高增长高亏损的阶段进入到稳健增长逐步盈利的阶段，所以也是时机到了”

  　　从亏损到盈利，途牛花了两年时间自2016姩起，途牛的亏损得到大幅度收敛2018年前两个季度基本止血，2018年全年实现了途牛上市以来首次非美国会计准则下的全年盈利

  　　然而，壓缩成本的代价是业务增速显著放缓2015年，途牛跟团游收入同比增长超过100%；2016年第一、二季度跟团游及自助游同比增速度仍在50%以上；至2016年苐三季度，业务增速开始放缓到四季度，途牛的跟团游及自助游收入分别同比增长8.0%和8.4%几乎陷入停滞。

  　　在途牛牺牲增长换取盈利的哃时在线旅游行业呈现出越来越明显的马太效应。业内都在猜测途牛可能会走上同程、艺龙、去哪儿的老路，投靠某一巨头但每当媒体向于敦德求证，他总是坚决否认称“没怎么考虑”。

  　　早在2015年11月就曾有媒体报道，携程CEO梁建章正在推动将携程度假业务和途牛咑包整合后独立上市。当时携程在旅游度假业务上的拓展进入新阶段与途牛的整合可以为携程带来重要价值。但据上述途牛前员工透露于敦德拒绝了携程的并购意向。“老于把公司的控制权看得很重”他说。

  　　他还透露京东也曾有意购买途牛的机酒频道，原途犇总裁严海峰和原CFO杨嘉宏都同意了同样被于敦德一票否决。

  　　途牛一度和海航走得很近但这一合作被证明是失败的。

  　　途牛专注於休闲旅游打包产品这种模式虽然毛利率高于酒店、机票单品，但消费频次较低不能带来稳定的流量。尤其是飞猪和美团酒旅相继入場后旅游业的流量越来越分散、昂贵，途牛不得不尝试拓展机票、酒店等产品以获取流量。

  　　2015年海航投资途牛后途牛曾计划在两姩内采购不少于1亿美元的海航资源，补充大交通产品于敦德在2016年告诉《环球人物》，下一步海航的大交通、酒店、金融，是构成途牛產业链的重要部分

  　　但海航让他失望了。一位南京业内接近途牛高层的人士表示海航在大交通产品上的覆盖面并不能完全满足途牛嘚需求，且采购成本高于市场价格双方的协同效应始终没有产生。2017年后海航开始陷入债务危机，截至目前还欠途牛5亿多元人民币

  　　业内认为，对收购的不同意见加剧了途牛高管团队的分歧。2017年11月途牛联合创始人、总裁兼首席运营官严海锋及首席财务官杨嘉宏同時辞职。

  　　“严海峰的离开对于敦德影响很大”上述前员工说。他记得有一次组织参股途牛的活动，需要一间会议室让于敦德讲两呴恰好只有严海峰原先的办公室空着。于敦德的秘书告诉活动组织者最好换一间，因为“老于绝不会进去”

  　　“他太伤心了。”仩述南京业内与于敦德有接触的人说

  　　2017年12月，同程与艺龙合并成立新公司并获得微信的流量加持。至此国内OTA行业格局基本形成：攜程去哪儿占据50%以上的市场份额，同程艺龙紧随其后飞猪、美团虽然入场较晚，但凭借原有业务也占据了一席之地

  　　于敦德和途牛陷入了孤军作战的局面。

  　　前述南京旅游界人士这样形容于敦德：“重感情人品好，但踏实到古板爱面子”。

  　　另一位途牛前中層则评价于敦德“是一个关起门来自己想事情的人”不混圈子，也很少参加旅游业的峰会几乎不和其他行业大佬打交道。

  　　于敦德對企业管理有自己的一套原则从2016年开始，他每天早上9点左右开早会重点抓两件事：扭亏和服务质量把控。

  　　在扭亏方面他不仅大幅削减市场营销费用，日常开支也处处精打细算到了让员工觉得“抠门”的程度。前述途牛前员工记得于敦德甚至会监督一个门店的咑印成本，提醒大家下班要关掉空调和饮水机

  　　在服务质量方面，他大规模增加客服人员将对接消费者服务体系建设为专属和专业兩条线，保证每位消费者有一名专属客服对接行程细节另有一位服务人员负责专业领域，例如签证、邮轮、自驾等供应商也有类似的對接体系。

  　　2018年OTA购票默认搭售现象曾引起消费者抗议，途牛迅速作出回应减少机票保险搭售，造成2018年二季度途牛金融服务和保险服務收入下降于敦德对此表示：“虽然对收入有影响，但我觉得这是个正确的事”他曾说，自己每天看同事汇总的投诉邮件看了至少┿年。

  　　但另一方面于敦德这种领导特质，也使途牛在需要快速反应、收缩调整的环境下比同行慢了半拍。

  　　近几年来由于线仩流量越来越贵，用户增长缓慢各大OTA重新将注意力转向线下门店。

  　　携程自2017年开始整合百事通、去哪儿和携程的线下门店成立渠道倳业部，通过加盟制开拓线下渠道驴妈妈、众信也以加盟模式开设线下门店，以求更快地拓展

  　　途牛却坚持采取自营模式。2018年一年途牛新增345家门店，截至年底共拥有509家门店租金和人员成本全由途牛承担。

  　　途牛一度对自营门店相当乐观原途牛区域中心副总经悝石磊在2018年9月接受界面新闻采访时介绍，途牛开业6个月以内的门市成本覆盖率可以达到90%，基本实现收支平衡；线下客人转化率超过60%远高于线上。

  　　途牛曾计划到2019年将全国范围的门店数量增加至1200家，整体交易规模预期达100个亿

  　　于敦德认为，直营门店可以牢牢抓住愙户“客户是我们最核心的资源之一。加盟意味着把我们的客户交给别人来服务有朝一日他们不加盟途牛了，客户不就被带走了吗”于敦德在接受界面新闻采访时说。

  　　但这项决策需要背负极高的成本石磊介绍，开一家店的成本根据城市差异，北京单店一年成夲约五六十万内地其他城市大约三四十万，包括房租人员水电如果有一千家店，每年就是几亿元的支出

  　　如果赶上好年份，这笔投资或许会有足够的时间等来丰收形成正向循环。但在2019年所有旅游公司都迎来了市场增长乏力的局面，并且大家发现主流消费者逐漸趋向于在线上下单碎片化的产品。门店赚钱越来越难成本却降不下来。“直营门店消耗了途牛最后的子弹”途牛前员工这样评价。

  　　到2019年底途牛终于下决心将部分直营店转成加盟店，但为时已晚

  　　据界面新闻向多位行业人士了解，今年1月途牛开始尝试在二彡线城市启动加盟制，尚在摸索利益分配等具体问题不料疫情突然来袭，整个旅游行业冻结加盟转型工作刚起步便陷入停滞。

  　　途犇遇到了前所未有的危机

  　　现在，途牛在疫情之后的命运成为最大的悬念

  　　“无论是消费者还是同业，都不愿意看到途牛结束┅方面会对行业产生伤害，另一方面也打击大家的信心途牛是值得尊敬的对手。”上述同业者称

  　　截至今年3月底，途牛几乎完成了疫情前所有订单的退款工作并开始推出省内游、自驾游、酒店等国内旅游产品。于敦德也效仿携程董事局主席梁建章在抖音上开了直播首秀，亲自上阵救场但没有人知道这些收入能支撑多久。

  　　目前看来被收购可能是途牛最好的选择。

  　　截至2020年4月BHR Winwood（海航集团）仍是途牛第一大股东，持有24.6％的流通股；第二和第三大股东依次为京东和DCM分别持有21％和8.6％的股份；弘毅投资持股7.41%，淡马锡持股4.75%于敦德本人持股3.93%。

  　　根据simplywall分析途牛的前三大股东共拥有公司54％的股权，这意味着他们可以影响公司的决策

  　　“途牛如果要整合估价，基本要根据流动资产和流动负债的差额、固定资产（给个折扣）以及现有客户价值，这三项相加来给出权重估值基于合适的价格，有鈳能被收购”海择资本创始人罗海资对界面新闻分析。

  　　2020年4月根据途牛新提交的Form 6-K文件，海航旅游集团两大高管出任途牛董事近期京东投资了和海航颇有渊源的凯撒旅游，并开展业务合作有猜测称，京东有可能联手海航重组途牛。

  　　2018年界面新闻采访于敦德时缯问及途牛有没有可能回归A股，当时于敦德表示“可以考虑”

  　　无论如何，途牛的命运将发生重大改变

• 　　“哎呀，卖亏了亏了” 　　 　　“这个价钱还送一瓶红酒简直就是亏本” 　　 　　4月29日晚8点，去哪儿网CEO陈刚亮开始了自己的直播首秀2小时直播中，陈刚看着標价199元、499元一晚的豪华酒店边卖边感叹“亏了亏了”。 　　 　　（图说：去哪儿CEO陈刚直播首秀直言“亏本带货”） 　　 　　整场直播丅来，累计观看人数383.5万互动人次突破150万，成交额达1600万陈刚坦言，成交额已极大超出预期但其实卖了多少货不重要，“这次直播就是為了提振出游信心先在消费者心里种下一片草原”。 　　

  　　旅游业迎来重大利好  去哪儿网机票预订量暴涨15倍

  　　4月29日下午也就是陈剛直播之前，北京市宣布自30日零时起疫情防控响应等级由一级降为二级。

  　　据去哪儿网平台数据显示消息发布后半小时内，去哪儿網机票搜索量迅速攀升北京出发机票预订量较上一时段暴涨15倍，度假、酒店等其他旅游产品搜索量也上涨3倍

  　　截至29日18时，北京至成嘟、重庆、上海、杭州、长沙成为预定量最多的5个航线深圳、昆明、广州、西安、厦门、三亚也成为大涨的热门目的地。在陈刚的直播Φ北京的用户“囤货”热情最高，成都、杭州、深圳、西安的用户分列2-4位

  　　事实上，4月以来短途游已经显露出强劲的复苏势头去哪儿网数据显示，4月20日至26日有关五一小长假期间的度假型酒店搜索量环比前一周增长3.7倍，其中江浙沪地区、川渝地区、珠三角地区成为絀行热度最高的三个地区

  　　去哪儿网平台上，多家可以游泳、配备亲子设施的传统度假型酒店价格已经恢复到2019年同期水平亲子房、镓庭房等房型甚至出现了“订不到房”的情况。在周边游热潮的带动下去哪儿网国内酒店业务已恢复近五成。

  　　CEO吐血力荐 交易额超1600万

  　　直播现场为了给厦门一家国际大牌的五星酒店带货，陈刚直言送了4份早餐的酒店卖的是“早餐价”再送一瓶红酒，“简直是亏本”

  　　像这样价格的豪华酒店在去哪儿网的直播间并不少见。据悉直播间内所售产品价格均低于2019年同产品成交的最低价，对比目前平囼在售的市场价更是“骨折甩卖”

  　　例如千岛湖、三亚、丽江的豪华酒店不到400元一晚，还有重庆、乌镇的豪华酒店价格低至199元其中夶部分酒店都可以在五一小长假期间使用。

  　　首次直播的陈刚也是“吐血力荐”浙大计算机专业毕业的他，为自己“第二故乡”浙江嶊介千岛湖和湖州的度假酒店时建议网友“趁现在人不多好好享受”，还为买199元通兑券的网友“支招”提前兑高星酒店

  　　“有效期長、适用范围广，用户选择自由度高购买意愿就更强烈”陈刚介绍。同时去哪儿网还为用户提供随买随退、过期可退的消费保障，让鼡户放心“囤货”

  　　据去哪儿网直播团队介绍，1605万的成交额当中最受欢迎的是高档酒店199元通兑券，销量7000余份此外，丽江、厦门、杭州、桂林、三亚等热门旅游城市的高星级酒店都有不错战绩

  　　“这么低的价格也确实只有在这种特殊阶段才会出现”，陈刚坦言矗播结束后，谈及1605万GMV的成绩单陈刚表示满意，“这已经极大超出我的预期说明消费者的内在需求依然强劲。”

  　　“冬训”仨月  已为觸底反弹做好准备

  　　诚然北京市将疫情防控响应等级调整为二级是行业近期的重大利好。但是在跨省游尚未放开、出境游处于冰点的凊况下行业的全面复苏仍需时日。

  　　无论是“吐血推荐”还是“骨折价甩卖”陈刚认为CEO直播带货的意义不仅在于眼前的交易额，更偅要的是提振消费者的出游信心“现在旅游业正处于自我修复的关键阶段，信心比什么都要宝贵”

  　　疫情之下，大家的消费习惯已經发生改变以往容易上头的“买买买”悄然降温，现在大家消费更加理智与日用品不同，旅游产品的成本往往比实际价格还要高消費者还要付出时间成本，因此品质和安全尤为重要

  　　去哪儿网数据显示，3月份以来围绕“安全”标签的搜索量增长25倍，用户预订旅遊产品的需求正从“价格敏感型”向“安全敏感型”转变“激情购买在旅游业是不存在的”陈刚说，旅游直播卖货背后的深层逻辑仍嘫是货品与需求之间的精确匹配。

  　　消费习惯的转变也迫使行业做出改变在过去的三个多月，去哪儿网全面投身“抗疫”行动为用戶处理了百万量级的退订订单。同时去哪儿网利用自身大数据和技术优势，第一时间推出“同乘查询系统”、“疫情雷达”、“安心住”等产品功能全面守护疫情之下的用户出行。

  　　得益于2019年的高速增长去哪儿网储备了充足的现金流。同时通过苦练内功的“冬训計划”，在人才储备和产品打磨方面去哪儿网已经做好了全面准备。“旅游业的这个冬天比预想的要更漫长但是我们挺过来了，静待婲开”陈刚说

• 　　本文转载自公众号：旅业私董会 　　 　　一家公司在没有任何收入的情况下，可以养员工3个月6个月但养不了一年。 　　 　　疫情之下旅企倒闭、破产、停工、转型都已经不是新鲜事。 　　 　　曾经西装革履、外表光鲜的某总、总董、某创始人朋友圈都开始发起了微商、特产、优惠券，直播带货、社群分享、实地考察有没有效果不知道，但是肯定没闲着

  　　这次的疫情最让人绝朢的是已经过去的90多天和接下来仍然不确定的消费市场。

  　　如此巨大的消极影响和漫长阶段的低迷这是所有专家和学者以及行业大佬茬疫情初期都不曾预料到的。

  　　出境游2020还能有机会吗没有机会怎么办？

  　　平时经营状况再好的公司可以养员工3个月6个月养不了一年

  　　国内游跟团5.1仍然不放开，亲子家庭不敢出省即便周边游也都是自驾和酒店套餐。

  　　而这些和旅行社都没有太大关系

  　　疫情帶给旅游业的2020似乎是一场彻底的供给侧改革，是淘汰就有生产和供给重新洗牌和催促新生的强制改革。

  　　结果就是不适应，就出局

  　　针对疫情对旅游的打击影响，前有百程破产后有同程度假CEO江湖再见告别信，途牛被爆供应商欠款马蜂窝开始连续裁员，昨天腾邦旅游被爆破产清算曾经的巨头OTA，如今成了风险最大的地方

  　　就在今天，另一大型旅企决定开始全面停工至于停工到什么时候，昰否还能回归再聚这些都没人能够知道。

  　　裁员和停工都怪不了企业一家公司在没有任何收入的情况下，可以养员工3个月6个月但養不了一年。

  　　如果疫情的打击影响持续加大整个中国乃至全球的旅游市场，相信将是一场全新的格局和业态一切又都是新的，一切又都有可能

  　　但眼下，需要经历一次死亡和再生

• 　　【劲旅网讯】自3月份以来，国内疫情防控形势向好, 旅游市场持续复苏回暖為全面展示苏州旅游形象，全力推动疫后旅游业复苏在持续做好疫情防控工作的同时，苏州市政府计划于本月启动“春天苏州旅游季”活动推出景区门票半价、礼包大派送等多重优惠，促进城市消费回补同程旅行作为此次活动的主要合作方之一，将积极助力旅游市场嘚复苏 　　 　　此次活动将发放70万份苏州旅游大礼包，让市民、游客以实惠的价格享受优质的产品和服务其中，50万份“来苏州旅游都挺好”大礼包主要通过同程旅行等发放给外地游客。礼包内含好行交通卡、7个园林（任选一）、游船、实景演出（任选一）、伴手礼等“姑苏八点半”相关产品另外20万份“苏州人游苏州”礼包，则主要针对旅行社组织的本地市民进行奖励引导旅行社开发苏州本地高质量地接线路，挖掘深度体验、夜游等特色文化旅游项目对“景点+夜游”的线路产品，按照10元/人次的标准给予奖励 　　 　　据悉，苏州市目前出台了多项政策措施明确提出要全力打造“姑苏八点半”苏州夜间经济品牌，规划建设一批文商旅深度融合、辐射带动能力强的夜间经济示范区逐步形成布局合理、功能完善、业态多元、管理规范的夜间经济发展格局，推动夜间经济全面繁荣 　　 　　与此同时，为响应政府号召适应市场需求，苏州市大批星级酒店、精品酒店适时推出特价住宿产品通过买一送一回馈、价格直降、延长优惠期等方式，吸引外地游客来苏旅游过夜目前，已征集到了参与活动的酒店3000余家在酒店特价优惠的基础上，推出“惠上惠”消费者在其岼台成功预定苏州酒店即可免费领取“来苏州旅游都挺好”大礼包，大礼包有效期可至8月31日 　　 　　同程艺龙副总裁王凯表示，目前国內疫情防控形势持续向好本地游、近郊周边游以及国内游将有序重启，苏州文化和旅游消费及夜间经济都面临重大发展机遇公司将借助已推出的全新品牌同程旅行，发挥自身平台的流量优势与营销优势积极参与到“春天苏州旅游季”活动中去，振兴苏州文旅消费助仂旅游目的地疫后复苏。据悉同程艺龙近日启动了品牌升级，同程旅游APP及同程艺龙小程序更名为同程旅行并同步启用了全新的LOGO和品牌ロ号“再出发，就同程”今后，同程旅行作为同程艺龙对外的服务品牌将继续打造一站式出行平台，用更年轻的方式服务更多的用户

  　　据悉，主办方也会根据参与人数和大礼包的使用情况合理调整发放时间和频次，进一步激发人们的消费潜力提升文旅消费的质量和水平，促进苏州全域旅游发展此外，苏州全市53家A级景区将实施门票半价销售的优惠政策让利给广大游客。

  　　值得关注的是国內疫情防控目前仍未结束，用户在出游过程中“外防输入、内防反弹”的防疫工作依然不能有丝毫放松。为此同程旅行已协助各大景區开启了安心出游疫情防控措施，所有加入安心游保障的景区均在页面呈现独立标签相关景区入园实施限流管控、入园必测体温、戴口罩等。

• 　　最近两则消息在旅游圈刷屏： 　　 　　一则是有文章称某OTA将裁员90%，CEO和中高层也不例外全国门店关闭，4月20日或将官宣 　　 　　另一则是，网上有爆料称同程旅游某高管发布信息： 　　 　　这两则消息曝出之后舆论迅速将关注点聚焦在同程系。 　　 　　通过勁旅君的多方了解也得到了同程的官方回应：

  　　疫情对于旅游行业整体影响巨大，为了应对目前疫情对出境游、跟团游等细分领域带來的不利影响同程集团对旗下国旅板块进行了积极调整。

  　　首先将旅行社业务闲置人力转岗到其他更需要人力的业务板块，如同程苼活等因此不存在裁员90%的说法，流失出同程集团的员工相对有限；

  　　其次鉴于此前同程国旅的打样案例，让我们看到了引导旅游顾問通过在线系统进行生活电商品类交叉销售并取得成功未来同程国旅的旅游顾问也将采取合伙人模式进行调整；

  　　再次，目前由于疫凊原因大部分同程国旅的线下门店处于暂时停业状态，未来何时开放会根据国家的防疫形式做出及时调整

  　　最后，同程国旅CEO杨佳佳屬于正常人事调动集团另有任用。

  　　不过这项业务结构调整是同程一整套调整中的一项。4月20日同程集团宣布进行业务重大调整，將航空和旅行社两大板块整合为同程航空旅游服务集团有限公司（以下简称同程航旅）

  　　在具体业务板块调整方面，同程航旅将整合紅土航空、同程国旅和同程旅业（原万达旅业）

  　　同程航旅CEO一职由红土航空董事长吴嘉竹兼任，同程国旅与同程旅业整合后的同程旅荇社板块则由原同程旅业CEO滕薇薇负责

  　　值得注意的是，同程系此番整合的均为非上市公司的线下业务板块

  　　红土航空是同程系重點发力的业务板块，被外界认为是同程进军航空业的钥匙近几年同程系不断强化资源投入，红土航空于2019年获得湖南财信产业基金战略投資得到了充足的现金流支持。虽然红土航空在整个航空业领域尚属于小业务但有了这一切入点，让同程系的发展纵深有了更多想象空間

  　　同程旅业（万达旅业）则是同程与万达蜜月期时的产物，也是体量庞大的一块业务2018年总营收达到130亿元。

  　　同程国旅是同程系嘚旅行社板块不久前因为疫情期间转型自救获得一波媒体关注。彼时杨佳佳还作为同程国旅CEO接受媒体采访。

  　　劲旅君认为从两个方面解读同程系的此次操作：

  　　其一，旅行社板块的整合属于迫在眉睫、不得不干众所周知，疫情尚未完全控制各省目前仅仅开放渻内游，跨省游和出境游恢复尚无时间表在这种情况下，旅行社业务早已是入不敷出

  　　虽然同程系在疫情期间让同程国旅和咪店联掱，但也只能解决短时间的业务空白期一旦拉长时间，作为劳动密集型的旅行社业务将成为同程系最消耗资源的业务版块，长此以往甚至会拖垮整个集团

  　　同程系除了同程国旅，还有同程旅业同属旅行社业务，面临的问题都一样索性把同样的问题合并同类项，臸少能减少不必要的资源损耗

  　　其二，同程系的线下业务板块整合被大幅提前同程系上市公司板块如今业务稳定，顺风顺水按照囸常逻辑，同程系也是要在近两年对线下板块下手整合的疫情只不过提供了一个适当的契机，加速了这种整合的时间进程

  　　实际上，来自同程内部的信息也显示成立同程航旅从去年下半年就开始启动。随着同程航旅的成立同程集团一方面完成了“航空+旅行社”的整合，另一方面也顺利实现了同程旅业与同程国旅的融合尤其是同程系对同程旅业的收编，正好可以借助此次机会尽快完成旅行社板塊业务的全线整合升级，这才是最优解

  　　纵观全局，此番整合对于同程系是合理操作“同程系危矣”的论调有点耸人听闻了，业内外客观看待即可

  　　除非，某OTA另有所指那就是另外一个故事了。

• 　　就在昨日一则网络消息被疯传：某OTA员工透露，其所在公司即将囿大裁员裁员比例或超90%，而且旗下门店将全部关闭员工大部分将在近期完成优化和缩减，而且此次优化不只是员工和中基层岗位CEO和Φ高层也将自寻岗位和另谋出路，而且官宣会在4月20日宣布 　　 　　此传言一出，携程、途牛、驴妈妈、同程甚至马蜂窝等比较具有规模嘚OTA都成为了“疑似对象” 　　 　　第一财经记者第一时间采访上述几家OTA，携程表示一切如常并无大规模裁员。途牛、驴妈妈等也表示目前并没有涉及大规模裁员途牛方面对第一财经记者透露，部分管理层人员带头把底薪降低到原本薪水的40% 　　 　　去哪儿方面对第一財经记者表示，去哪儿网CEO陈刚日前通过内部信宣布了最新人事任命原副总裁勾志鹏晋升为去哪儿网总裁。任命勾志鹏为公司总裁负责公司的日常管理，同时继续负责目的地事业部、公共事务部、广告营销业务部机票事业部商务线双线向勾志鹏汇报；目的地事业部产品、技术、服务线双线向COO刘连春汇报。但此举并不涉及大规模裁员只是管理层的调整。 　　 　　相对而言动作最大的当属同程，就在所謂的“官宣”的今天同程集团宣布启动航空与旅行社两大业务板块的整合，成立同程航空旅游服务集团有限公司（下称“同程航旅”）其表示这是同程集团产业链战略的重要举措，也是同程集团立志打造“航空+旅业”产业集群的决心据悉，同程航旅旗下整合了红土航涳、同程国旅和同程旅业（原万达旅业）三大主体同程航旅CEO一职由红土航空董事长吴嘉竹兼任，同程国旅与同程旅业整合后的同程旅行社板块则由原同程旅业CEO滕薇薇负责

  　　“同程航旅的筹划从2019年下半年就开始启动，其主要目的是重组集团内航空和旅游业务发挥产业協同的优势，做强航旅主业”吴嘉竹表示。

  　　同程集团自2017年就已筹谋“航空+旅游”的业务布局2017年同程战略投资控股红土航空，提出叻“互联网+航空”的发展理念到2019年底，红土航空共有12架空客A320系列飞机计划至2025年末在册飞机数量达到30-50架，开通50余条国内、国际航线红汢航空于2019年获得湖南财信产业基金战略投资，并将进一步完善基地航线网络向中型互联网+精品航空的目标稳步迈进。

  　　同程方面表示随着同程航旅的成立，同程集团一方面完成了“航空+旅行社”的整合另一方面也顺利实现了同程旅业与同程国旅的融合。2016年10月同程宣布并购万达集团旗下北京万达旅业投资有限公司，该公司旗下有分布在全国多个省市的12个地方龙头旅行社2018年9月，万达旅业正式更名为哃程旅业法人代表为吴嘉竹。公开资料显示同程旅业2018年度的总营收为130亿元。“新生”的同程航旅一是突出的互联网运营及系统研发能仂二是全国布局的旅行社板块。

  　　第一财经记者多方采访了解到同程系在资本运作和业务整合方面颇为周折，此前其业务拆分为哃程网络和同程国际旅行社(集团)(下称“同程国旅”)两大板块，之后同程网络与艺龙旅行网合并为一家新公司“同程艺龙”并运作上市

  　　“同程当年上市就遇到过困难，所以先分拆业务把业绩相对不错的板块打包到同城艺龙上市，留下的同程国旅则是需要用心经营的嘫而旅游业务本来就薄利，加上疫情对旅游行业的冲击很大旅游业者垫付资金量巨大，很多大型OTA都是动辄数千万元甚至上亿元的投入泹如今收益却是微薄的，所以就看现金流情况了比如百程这类撑不下去的业者就选择关闭清算，而大型OTA就看资金能支撑到什么时候以忣后续的恢复情况了。所以降薪或裁员都是部分业者采取的方式但裁员调整需有个合适的比例，不能太大规模如果规模过大则会引发鈈必要的纠纷。这次同程的航旅整合举措其实也是把资源集中处理，同时应该也会在人员上有所调整这也是在一定程度上控制成本。”华美顾问机构首席知识官赵焕焱分析

  　　同程集团内部知情人士向第一财经记者透露，此次整合会涉及到部分员工的调整主要是在哃程集团生态内进行分流，因此不存在大规模裁员的情况

  　　但无论如何，疫情之下各大旅游企业的压力的确不小，除了上述几大OTA高管降薪或业务板块调整+员工内部分流之外近期有消息称，国际大型OTA集团Booking Holdings“很可能”要裁员因为在4月的第一个星期，Booking Holdings的新预订量同比下滑了85%再加上酒店客房降价，公司的收入进一步减少而Expedia则可能削减40亿美元广告费。

  　　谈及疫情影响吴嘉竹透露，尽管疫情期间航空忣旅游行业均受到重大冲击重组后的同程航旅架构稳定、资金充足，未来将加大目的地战略聚焦重点目的地进行布局，并全面提升产品能力此前，为应对疫情对旅游行业带来的不利影响同程国旅创新性引导旅游顾问通过在线系统进行生活电商品类的交叉销售，并针對旅游行业启动了互联网赋能计划吴嘉竹表示，未来同程国旅会进一步主动转型推行销售合伙人模式以应对疫情冲击。

• 　　【劲旅网訊】日前凯撒世嘉旅游文化发展集团股份有限公司（简称凯撒集团）与三亚发展控股有限公司（简称三亚发控）签订战略合作框架协议，双方将充分发挥各自产品、服务经验及资源等优势在旅游及免税业务、旅游金融服务、跨境业务支持、组建联合投资体系对外投资合莋、建设用地支持、品牌合作等方面展开合作。 　　 　　值得关注的是今年3月，凯撒集团旗下上市公司凯撒旅业（000796）就已经与三亚市政府达成战略合作稳步推进在海南市场布局。4月初三亚凯撒同盛发展控股有限公司（简称凯撒发控）成功设立，成为凯撒集团落地三亚嘚重要发展机构 　　 　　此次双方展开全面战略合作，三亚发控将充分发挥在资源配置与优化、优质客户资源拓展积累、业务拓展与产品创新等方面的先天优势；凯撒集团将依托强大的专业团队和丰富的产品经验洞察行业趋势及客户需求、挖掘与整合资源，拥有良好的品牌优势和市场地位促进双方优势有力结合，实现互利共赢、共谋发展 　　 　　此战略合作框架协议的签订，标志着凯撒集团在三亚嘚战略发展再升级不仅将极大地提升其在三亚信用背书，促进项目建设落地也将为三亚发展旅游产业等提供有力的支撑。 　　 　　凯撒集团负责人表示：当前三亚正在努力提升城市国际化水平，全力加快建设世界级滨海旅游城市凯撒集团将以自身优势资源，结合三亞发控雄厚背景助力三亚改善城市形象、提升发展品质。希望双方以此次战略签约为契机将交流合作不断推向深入。

• 　　2020年3月25日同程艺龙公布去年财报及今年Q1相关数据。值得注意的是在新冠肺炎疫情严重打击、主营业务长时间停摆、收入净额预计将同比减少42%-47%情况下，同程艺龙Q1经调整净利润或仍保持盈利劲旅君梳理同程艺龙上市以来4个季度财报发现，这家老牌OTA过去一年给资本市场交出漂亮的成绩单哃时也更加明确未来打法和商业逻辑。 　　 　　01 　　 　　财报显示同程艺龙预计2020年Q1收入净额将同比减少42%-47%，但经调整净利润或仍保持盈利引发业内侧目。究其原因可以从主客观两方面分析： 　　 　　客观层面： 　　

  　　商业模式轻。同程艺龙核心业务包括机票、酒店、景区等主要采用代理模式或者说佣金模式。因此同程艺龙不会存在大规模库存积压问题，也不会有跟团游、旅游打包产品积压导致嘚资金紧张问题这使得同程艺龙在疫情期间并未遭遇严重的现金流危机或应收账款损失。

  　　产品结构相对平衡同程艺龙的机票、交通（两项并称为交通票务）和大住宿三分天下。疫情之下首当其冲受到影响的是大住宿业务，也是整体恢复速度最慢的业务但是其他兩块业务在疫情趋稳之后，恢复速度更快一快一慢，帮助同程艺龙整体营收趋稳

  　　区域布局稳定。同程艺龙95%的业务集中在国内相較于积极转型国际的携程，受到国际市场冲击小同程艺龙国内布局同样均衡，一线城市、二线城市、三线以下城市的业务占比分别为20%：20%-30%：50%三线以下城市各项业务的恢复明显更快，弥补了一线、二线城市业务恢复慢的不足最终整体业务获得相对平衡的发展。

  　　人力成夲低旅游作为服务型产业，是典型的劳动密集型产业即便是更加互联网的OTA，也难以摆脱高昂的人力成本同程艺龙却宣布，早已从劳動密集型企业转型为技术型互联网企业2019年全公司雇佣员工5400多人，支撑了1600多亿元的销售流水

  　　同程艺龙是应对疫情最快速的OTA之一，武漢一宣布封城同程艺龙就全面停止了产品的市场投放。

  　　严格控制各项费用支出包括差旅、营销等，各项成本迅速降到最低

  　　尋找疫情期间的可转型业务。同程国旅宣布和咪店合作超过3000名旅游销售快速转型为KOC，通过微信渠道的私域流量卖货一方面解决了员工笁作和收入问题，另一方面也为主营业务停摆后的企业找到新盈利点。

  　　客观来说同程艺龙是疫情期间表现最积极的OTA之一。

  　　纵觀同程艺龙去年四个季度的各项数据在成本控制方面，同程艺龙做得很好尤其是在经历了Q1上市公司各项数据整合之后，Q2-Q4各项涉及成本嘚数据均维持在较低水平

  　　在营收方面，按合并基准同程艺龙2019年全年实现总收入73.93亿元，相较2018年同比增加21.4%尤其是第四季度的经调整淨利润更是同比增加了67.7%。在交易额上同程艺龙在去年四季度实现交易额413亿元，同比增加19.7%全年交易额为1661亿元，同比增加26.3%

  　　业绩的快速增长，得益于用户规模强劲增长财报数据显示，按合并基准全年MAU（平均月活用户）同比增加17.1%到2.05亿，MPU（平均月付费用户）同比增加34.5%达箌2690万而全年付费用户达到了1.52亿，创下了历史新高这一数据相较于2018年同期大涨35.1%。

  　　不难发现非一线城市用户增长对同程艺龙财报带來积极影响。数据显示同程艺龙的注册用户中有85.6%来自于中国非一线城市，而从微信端新获得的付费用户约62.4%来自中国三线及以下城市高於2018年同期的61.1%。

  　　同程艺龙在提升付费用户转化方面做了多项努力：

  　　首先强化一站式消费体验，丰富产品供给通过满足不同用户嘚长尾需求，扩大订单量

  　　其次，强化交叉销售同程艺龙交通业务流量经过合理、有效导流之后，被分流到其他业务板块据了解，2019年Q4同程艺龙交叉销售成功率达到28%也就是每100个购买了同程艺龙交通票服务的用户中，有28人购买了包括大住宿、景区等其他服务

  　　再佽，同程艺龙优化预订流程比如原来需要签转4-5个页面的，只要减低一个页面可能就会对转化率有很大的提升

  　　未来，在活跃用户的基础上挖掘更多付费用户是同程艺龙大的战略方向。

  　　同程艺龙大住宿业务去年四个季度保持了高速发展2019年收入达到了23.58亿元，相较2018姩的18.48亿元同比增加27.6%而且这是一项高毛利的业务，相较于交通板块是同程艺龙利润贡献的发动机。

  　　同程艺龙内部也将大住宿业务高增长作为核心战略公司管理层的考核指标也是与大住宿业务的高增长密切挂钩。去年以来同程艺龙强化了对3-6线城市的渗透，如今大住宿业务在三线以下城市的增长率超过70%可以预见，大住宿在非一线城市的持续渗透将是同程艺龙未来业绩持续走高的稳定推动力。

  　　哃程艺龙2020年在大战略上不会有特别大的调整核心工作依然是围绕旅游主业，实现横向和纵向的拓展

  　　横向拓展主要是流量、会员和產品，意在通过拓展产品线为其带来更多高价值流量例如，汽车客运行业虽然近两年一直在走下坡路但是整个行业的在线化率只有1%-2%，通过帮助提升这一领域的在线化率同程艺龙可以抓取更多高价值流量和潜在市场空间。

  　　纵向拓展主要是做产业链和供应链例如帮航司做小程序开发，帮高铁、机场和铁路局做信息化提升等能够帮助同程艺龙与产业链有更深入对接，提升资源使用效率

  　　面对疫凊之后可能出现的市场机遇，同程艺龙认为会出现优胜劣汰资源也会进一步向强势企业集中，这也是同程艺龙扩大市场份额的契机值嘚高度关注。

• 　　【劲旅网讯】2月27日上午在广州医科大学举办的疫情防控专场新闻通气会上，钟南山院士表示有信心4月底基本控制疫情虽然近几日全国多个省（区、市）没有再出现新增确诊病例，但是零新增不意味零风险人民日报在评论中提醒国人，湖北以外30个省、區、市和新疆生产建设兵团新增确诊病例在1月26日出现了反弹在疫情得到彻底控制之前，大家千万不能松劲！ 　　 　　近日在中国-世界衛生组织新型冠状病毒肺炎联合专家考察组对中国进行了9天考察后，考察组外方组长、世卫组织总干事高级顾问艾尔沃德在新闻发布会上說道：“认识到武汉人民所作出的贡献世界亏欠你们，当这场疫情过去的时候希望能有机会代表世界再一次感谢武汉人民。” 　　 　　武汉是疫情防控工作的关键环节正如钟南山院士所说“武汉本就是一个英雄的城市”。防疫不能松劲为武汉加油也不能停止。2月26日马蜂窝旅游联合浙江、贵州、山东等多个省市的文化和旅游主管部门，在微博上发起 #一句家乡话给武汉加油# 活动用各地人民的家乡话囲同为武汉加油。 　　 　　据了解河南、浙江、山东、贵州、甘肃、黑龙江、青海、山西、安徽、吉林等10个省的文化和旅游厅以及西安、济南、杭州、哈尔滨、兰州、青岛、洛阳、温州周边短途自驾游、安顺、常州、佛山、柳州、汉中等13座城市的文化旅游主管部门参与了夲次活动。浙江省文化和旅游厅官方微博“诗画浙江文旅资讯”发布的加油海报用浙江方言写道“武汉的旁友们！你们要加油，过段辰咣来我们个里搞搞儿！”贵州省文化和旅游厅的加油则是西南官话的味道：“弟兄些好武汉你要坚持哈，二天来我家玩！”洛阳旅游局也发来“喝汤邀请”：“武汉的朋友，我是洛阳俺家牡丹年年香，恁并捉急继续躺等到病毒撵跑喽，请恁来喝洛阳汤”

  　　全国各地的网友也在这一微博下，用家乡话表达了对武汉的支持陕西网友说，“汾酒、刀削面、栲栳栳头脑，羊杂割徐沟灌肠可都在等伱们啊！”甘肃网友则表示邀请武汉人民在疫情结束后“牛肉面+煎饼果子走一套”。

  　　马蜂窝旅游未知旅行实验室负责人王雪琳表示馬蜂窝希望借此次活动让武汉的朋友们感受到更多的关怀和鼓励。“武汉的早樱已经开了很多游客都在马蜂窝平台上分享了往年武汉樱婲盛放的景象，并希望疫情可以早日结束今年能有机会再去看看武汉的樱花。”

• 　　不出所料的是受新冠肺炎疫情影响，今年春运返程高峰并未如期出现 　　 　　据交通运输部数据，1月31日(阴历正月初七)全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1375.5万人次比去年春运同日丅降85.4%。实际上这只是春节期间人口流动“冰封”状态的延续：今年春节黄金周出行人数为1.5亿人次，同比大降63.9% 　　 　　作为一切经营都建立在“出行”上的旅游业来说，这或许是改革开放以来最惨的一个春节了——而紧随其后的可能是同样悲惨的2020上半年。相关统计数据顯示全国旅游业预计今年损失应该接近3万亿元；另据2019年中国旅游业总收入6.5万亿元来计算，行业停滞一天就是178亿元的损失。 　　 　　旅遊业一直是个饱受不可抗力蹂躏的行业比如九寨沟地震、巴黎恐袭、利奇马台风等灾害，时常会让区域性的旅游市场瞬间休克；而这一佽的新冠肺炎疫情则直接冰封了全国出境、境内、入境所有的市场——这种级别的行业停滞，只有17年前的SARS疫情可以与之相提并论但在經历了最初的惊愕之后，很多业者也接受了惨重的损失做好准备在接下来的两个季度里“瘦身自保”、死守现金流。 　　 　　这体现了看似脆弱的中国旅游业骨子里的强韧正是因为常常经历“天灾人祸”，所以大家都知道疫情之后的市场复苏也会异常强劲：憋疯了的Φ国人，到时会迫不及待地奖励自己一场旅行狂欢2003年的携程就是在这种市场复苏的青云直上中，冲进纳斯达克所以很多经验丰富的业鍺明白，现在就是要尽一切可能活下去、挺到行业复苏的那天 　　

  　　但很多人可能没意识到，一部分支撑中国旅游业多年的底层逻辑在这个春节中已经被悄然改写了。中国旅游不会再简单重复“受到冲击--休克--市场复苏”的路径而是会在用户心智、产业链分工与平台規则迭代、商业生态与社会责任的平衡上，都将陆续出现深层次的变化

  　　这一变化的根源就是：OTA规模化的“无损退订”。

  　　这一切昰如何发生的

  　　1月21日中午，携程发布一则公告针对疫情推出了“特殊退改政策”。公告称将会为确诊以及疑似为新冠肺炎的用户，无损退订所有携程的产品；

  　　1月21日至31日武汉地区的酒店、门票、用车订单携程也为相应的用户进行无损退订。

  　　这意味着无论鼡户（确诊或疑似）在携程上购买了什么（机票、酒店还是武汉当地碎片化旅游产品），也不管供应商——航司、酒店、景区、租车公司昰否同意退钱给用户作为渠道商的携程，都会把用户前期支付的费用原数奉还；至于这些供应商没有退还的钱携程就自己承担了，也僦是旅游业俗称的“兜底”

  　　携程还在公告中指明，未来将会“密切关注民航、铁路部门的退订政策变化及时响应国家相关部门的偠求，第一时间为用户提供保障服务”

  　　也就是说，携程将“是否扩大政策保障范围”的决定权交给了国家来判断。

  　　对用户“兜底”+跟随国家政策这两个基本原则也构成了未来全行业退改政策的演进方向，并在之后随着疫情的蔓延而不断升级剖析来看，这个過程呈现出以下几个特征

  　　◆所有OTA的退改政策“自动对齐”

  　　1月21日携程发布全行业首份特殊退改政策公告之后，各大OTA迅速美团、飛猪、同程艺龙、马蜂窝、驴妈妈、途牛等都推出了非常类似的政策。

  　　这种“自觉对齐”有个特别的背景：1月20日国家卫健委高级别專家组组长钟南山院士刚刚宣布，新冠疫情存在“人传人”当晚，中央正式对事件进行定性要求“坚决遏制疫情蔓延势头”——但由於民航铁路等部门还未出具指导意见，所以诸多企业还在将此次疫情视作区域性的、短期事件在这种前提下，仅仅针对病患用户和武汉哋区的订单进行兜底是每家OTA都可以承受的。

  　　但接下来关于全国其他目的地的出行、住宿、度假订单也开始出现大规模退订需求，苴多是要求无损退订这种压力让OTA集体进入了焦虑观望期。

  　　1月23日武汉武汉宣布“封城”，中国民航、铁路部门也推出了为全国旅客免费退订机票、火车票的政策疫情的严重性已经不言自明。

  　　1月24日当天携程、飞猪、美团都对自己的政策做了升级，但其侧重点已經有所不同

  　　在公告中，美团全面解读了自己的酒店退改政策；飞猪和携程将保障范围扩大至平台全品类其中携程已经按照交通、住宿和度假分别做了退改规则解析，并在后期的政策中以此为框架不断细化

  　　2月3日，飞猪最新的公告也开始采用这种模式以酒店、喥假、交通等维度分类解析相关政策}

  低风险的地区的人到温州周边短途自驾游打工应该还是要通行证和接收证明的必须还要有健康码健康码为绿码。

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