从前面一文我们知道期权的价格可以写成

N(d2)是K后边的积分结果，在推导过程中虽然形式发生了变化但是值始终没有发生任何变化。所以最后N(d2)=

也就是股价V大于K的概率，即看涨期权行权概率描述了期权被执行的可能性。

N(d1)不是V后边的积分结果因为在推到中，将h(Q)代入后下限发生了变化。

也就是说N(d1)和N(d2)不相等在期权定价公式c=

中，其实S0也可以看做一个变量写成S，是股票的当前价格所以N(d1)=

，这正好是希腊字母Δ，意义是股票价格变动一个单位期权价格的变化量。描述了期权价格对股价的敏感性

期权定价公式也可以写为：c =

对照这个公式，我们可以做出如下解释

N(d2)：行权概率；

：行权时，股票价格预期增长比率（风险中性世界）

：行权时，股票价格的预期值（风险中性世界）

本文作者：曲曲菜（微信公眾号：曲曲菜）

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