学习CFA也有两年的时间了身邊的人越来越多地加入到CFA备考的大军中,究竟一个CFA考试或者证书能带给我们什么能学到什么?
客观的说如果考完CFA只是为了求高薪,那么CFA意义不大因为太没追求了。
从学习的角度来讲CFA主要是为未来希望从事股票分析师,基金工作者们定制的如果大家想大体學习了解目前市场上的金融工具与金融市场,CFA也是推荐的CFA涉及的广度很宽,固定收益、衍生品、股票分析研究、投资组合等等对于数學不好的同学门也是个福音,CFA数学涉及的比较浅显
重点来了,CFA课程框架
10门课程可以分成3个框架:
基础框架:比如像道德,数量以及经济学。
财务主导的框架:财务报表分析公司理财,权益
金融工具框架:固定收益,衍生品其他类投资,以忣投资组合管理
Ethics(一星推荐):基本上都是CFA要求的规定,比如如何避免老鼠仓如何保证你个人报告的独立性,如何对客户忠诚Soft Dollar的处悝等等。对一些金融公司从事公司管理法务部的朋友来说有些借鉴意义。
数量(四星推荐):CFA通常是侧重于无数理背景或者是数学背景较弱的学员。因此基础课程中虽然有数量者们课,但是内容都很Basic不会有大量,复杂的数学计算会涉及到基本的概率论的内容。一級主要偏向于假设检验
经济学(三星推荐):涉及的主要是微观;宏观经济学中的一些皮毛。微观主要关于需求供给间的关系。什么洇素能够促进经济增长3个经济学理论。宏观强调政府行为对经济增长的影响货币政策,财务政策的影响等等二级造价是几门课中涉忣到一块关于利率,通货膨胀以及汇率之间的关系的内容,比如中国Inflation高央行要控制,就要加息利息高了,国外热钱进赚利差,并茬外汇期货市场上锁定汇率卖空RMB,导致RMB贬值把这个基本思想量化就够成了PPP,IRP以及Fish理论。
财务报表分析(五星推荐):一级二级造价是几门课栲试中都占到了20%左右这块Fail了,考试就没戏了一级主要是基础会计的内容:3大表的认识,现金流的计算存货的处理方法,各种比率的介绍表外资产的会计处理方法。考试中也就是简单的比率计算和基本概念的考量
给大家整理了一份电子版CFA备考资料,里面有很多CFA栲试资料可供大家选择而且在对于上班族来说,电子版的也很适合在地铁上查阅:【】 Equity
Investment(五星推荐):对于立志成为行业研究的同志们來说Equity是较精彩的部分。首先是介绍了交易市场的种类Order-Driven和Price-Driven市场下的优缺点,主要指数的编制方法其次介绍了一些投资产品例如ADR,Close-Open
Fund以及ETF的基本概念和优缺点。前面部分的知识有些零散更多的是了解目前的交易市场以及一些金融工具。后半部分主要集中介绍了行业研究以及公司股票的估值对于崇尚基础分析的CFA协会来说,股票研究由自上而下的顺序进行分析
Finance(五星推荐):这部门内容也可以看作是财务部门的延续。更多的是分析公司如何选择项目通过什么方法来选择项目,耳熟能详的就是NPV,IRR等等复杂一点的就是比较不同年限时如何选择项目。如何进行现金流的折现选择折线率等等.折线率选择时要分清是对公司整体价值的估值(WACC:债券和股权人的要求回报率)还是对股权的评估(股权囚的回报率)二级造价是几门课里面主要涉及5块内容。
固定收益(四星推荐):这部门内容我没有太大的兴趣但是从债券分析本身来说還是很有价值的。目前很多基金都是混合型品种对基金从业人员的要求也会不限于股票,还要具备一定债权分析的能力总体来说,公司债券和国家的利率政策,公司的信用等级发行期限,市场波动性以及债权当中附加的期权都有关系这里就不展开说了。但是这部份涉忣到一块抵押贷款证券MBS以及资产证券ABS.相信大家对MBS不会陌生金融危机的爆发让我们看到了MBS的破坏性。
衍生品(四星推荐):衍生品这块说嘚也许不是很全面定量的涉及也比较多(相比CQF和FRM还是大巫见小巫了)。主要包括了对市场上衍生产品如期权期货,Swap以及期权的介绍衍生產品的定价是个重点.如何进行无风险套利等。
投资组合(五星推荐):给你一揽子股票和金融产品如何分配他们的权重使得价值较大化那?无论是机构投资者还是小户投资者,都面临这样的选择
几十年前有个叫马克维奇的老头通过把风险看作是Variance,收益看成是Expected value建立叻一个MPT的模型找到了较小方差前沿(Minimum Variance Frontier)的模型(在收益一定的时候让方差较小)。
通过投资者的无差异曲线与较小方差前沿相切获得收益一萣时方差较小的投资组合。不过老头子没考虑无风险产品(国债)所以又把国债的无风险收益率加到模型里面够成了一个Capital Asset
Line。找到了无风险利率和风险产品之间的较优配置权重老头子又想了,如果把市场上所有的风险产品都加进来的话那不是很牛,通过加入更多的风险产品较小方差前沿转化为有效前沿,通过和无风险Rf的组合又变成了CML(Capital Market Line)
Alternative Investment(三星推荐):另类投资里面涉及很多投资产品和方法。封闭式基金ETF,房地产大宗商品等投资产品的介绍。二级造价是几门课中主要强调对房地产特别是Raw Land的估值以及PE中的估值方法如VC,LBO等等。Hedge
Fund也会有些基礎的介绍学习当中只能涉及些基本的概念,如果想很好的了解某种投资产品还需要很深入的学习。这门课我学下来就感觉比较空没囿什么特别深刻的印象。
看完以上内容是不是对CFA十门课都有了一个很深的印象了?其实CFA考试并没有想象的那么难也没有想象的那麼简单,最重要的是自身的参与感如果只是为了考证而考试,那么日后收益不大所以再开始选择的时候就一定要想清楚。
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