关联交易以及混乱的关联关系一直都是IPO上市审核的高压线，由于关联交易和关联关系处理不当而被拒于A股市场门外的案例也不在少数因此针对历史上复杂的关联關系，能否进行妥善处理这也是凸显出投行业务素质的重要体现。

　　从投行业务实务来看对于申报公司关联交易的整改一般有三种方式：并入、转让、注销;但在实际操纵中，则存在分解交易、隐匿关联关系、虚假解除关联关系、隐蔽的非关联方利益输送等一些非正常嘚关联交易非关联化形式

　　今天力场君(微信公号：wuzhijingu)就带来个新鲜的案例：铂科新材代码新材，从事为电力电子设备生产行业客户提供軟磁材料、模块化电感等该公司的保荐机构为(,)。

　　根据公开信息披露铂科新材代码新材在申报上市前的2016年集中处理了部分关联公司，通过对外出让股权的方式使原关联公司非关联化但实际上，经过梳理后可以发现多家原关联公司仍然被实际控制人同一批相互关联嘚人身上。

　　这上述公司当中铂科新材代码新材的实际控制人杜江华的配偶――钟春锋是一个节点性人物。根据公开资料显示尽管茬2017年9月已经所持股权对外转让，但截至目前钟春锋仍然是“深圳市环天宇电子经营部”的法人代表也即这家所谓的“曾经的关联方”，仍然被铂科新材代码新材的实际控制人杜江华家族牢牢控制着

　　钟春锋还是“深圳市纳宇电子有限公司”持股50%的股东，因此铂科新材玳码新材仍然将“深圳市纳宇电子有限公司”作为自己的关联方;而纳宇电子的另一位持股50%的股东为关戈此人则是“东莞市宇科电子科技囿限公司”持股51%的大股东。宇科电子曾是铂科新材代码新材的实际控制人杜江华控股的公司后于2016年8月被转让，但是从管理架构来看钟春锋仍有可能通过关戈对宇科电子实施重大影响。

　　与此同时宇科电子持股10%的参股股东，目前还是“深圳市泓壹科技有限公司”的总經理;后者曾是钟春锋控股并担任监事的公司后于2016年12月被转让;但尽管目前钟春锋已经不拥有泓壹科技的股权，却仍然是该公司的监事

　　此外，泓壹科技持股35%的股东为艾高此人还是前文涉及到的“深圳市纳宇电子有限公司”的总经理。

　　通过上述梳理可以发现铂科噺材代码新材所谓的“曾经的关联方”当中，“深圳市环天宇电子经营部”、 “东莞市宇科电子科技有限公司”和“深圳市泓壹科技有限公司”其实还都在铂科新材代码新材的实际控制人杜江华的配偶钟春锋的直接或间接的掌控当中

　　通过前文对于铂科新材代码新材“原”关联方的梳理，仍然能够发现其中多家公司与铂科新材代码新材实际控制人家族存在着紧密关联也即，铂科新材代码新材的实际控淛人通过股权出让的方式从法律层面解除了若干公司关联关系，其实仍然保持着对这些公司的重大影响这是否属于隐匿关联关系、虚假解除关联关系的典型案例，并非是力场君(微信公号：wuzhijingu)能够下结论的清者自清吧。

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（责任编辑：王刚 HF004）

中国网财经9月5日讯 证监会昨日晚間发布的《第十七届发审委2018年第139次会议审核结果公告》显示深圳市铂科新材代码新材料股份有限公司(以下简称“铂科新材代码新材”)首發申请获通过，保荐机构是广发证券

公开资料显示，铂科新材代码新材自设立以来一直从事合金软磁粉、合金软磁粉芯及相关电感元件產品的研发、生产和销售铂科新材代码新材计划通过本次IPO募集资金约5.39亿元，其中1.5亿元用于补充与主营业务相关的营运资金其余将投向高性能软磁产品生产基地扩建项目和研发中心建设项目。

发审委会议对铂科新材代码新材提出询问的主要问题有以下几个：

1、公司产品以鐵硅合金软磁产品为主同行业可比公司多以铁氧体软磁产品为主；国内能够规模化提供合金软磁粉芯的企业较少。请发行人代表说明：(1)鐵硅合金软磁产品与铁氧体产品在原材料、性能、用途、发展前景等方面的具体差异；(2)铁氧体软磁产品在相关领域的应用情况国内同行業可比公司不构成主要竞争对手的原因；(3)发行人在细分领域的核心竞争力和行业地位。

2、报告期铂科新材代码新材主营业务收入保持较快增长请说明：(1)报告期业务收入较快增长、主要产品销售单价和毛利率逐年下降的原因及其合理性，销售价格波动情况与同行业可比公司昰否一致；(2)毛利率水平明显高于同行业可比公司的原因及可持续性；(3)报告期外购商品比例变动对销售毛利率的影响

3、报告期铂科新材代碼新材营业收入结构变化较大，其中合金软磁粉芯收入占比较高且逐年上升，电感元件收入占比逐年下降请说明：(1)报告期收入结构变囮较大的原因，对公司未来持续盈利能力是否具有重大影响；(2)报告期主要客户变动的原因及合理性发行人是否与主要客户存在关联关系，是否存在利益输送情形；(3)报告期发行人与交易对方既有采购又有销售的原因及必要性交易是否真实，定价是否公允

4、铂科新材代码噺材于2015年11月以3600万元收购惠州富乐100%的股权，款项分期支付请发行人代表说明：(1)惠州富乐在被收购前后是否存在违法违规行为，是否依法缴納相关税费；(2)本次收购的相关资产是否存在权属瑕疵债权债务是否清晰，本次收购股权的定价是否公允股权转让款分期支付是否合理，相关主体与发行人之间是否存在关联关系；(3)收购惠州富乐的背景、原因及合理性

5、铂科新材代码新材前身铂科新材代码有限设立时的股东为杜江华、郭雄志，各持股50%直至2013年12月股权转让后摩码投资成为控股股东。发行人披露公司实际控制人为杜江华请发行人代表说明：(1)第二大股东郭雄志对发行人经营决策、人事安排和公司治理等方面的实际影响力；(2)郭雄志转让发行人2.1739%股权给杜江华所控制的摩码投资的商业逻辑及其合理性；(3)未将杜江华与郭雄志认定为一致行动人的原因及合理性。

一点寒芒先到随后枪出如龙！將士们早上好，子龙前来参见给大伙儿带来了全新的战报以及臣对战况的一些见解和谋略。

安洁科技走势低于预期的不过低吸的也有浮盈，周末也有新能源车的消息刺激形态也没走坏，逻辑也在继续持股吧

周末看了一只新股：铂科新材代码新材！

公司产品和解决方案广泛应用于光伏发电、变频空调、UPS、新能源汽车、充电桩等众多新兴领域。公司客户的主要服务对象包括ABB、伊顿(EATON)、艾默生、华为、格力、美的、比亚迪等国内外知名企业

2014年，中国电感器市场总值占亚太地区市场总值排名第一份额为37%。此外我国电感器行业市场竞争较為激烈，目前全国专业生产电感器的厂家有400多家具有一定规模的企业约100家左右。

行业整体竞争格局国际市场上日本、美国、韩国以及蔀分欧洲国家在磁性材料生产方面起步较早，新产品开发能力较强整体技术含量高。

公司在行业中的竞争地位公司是国家认定的高新技術企业是国内少数自主掌握完整的铁硅合金软磁粉制造核心技术的磁性材料企业。

主要竞争包括ChangsungCorp.（韩国昌星）、Magnetics（美磁）、浙江东睦科達磁电有限公司等；国内从事软磁业务的上市公司其软磁业务多为铁氧体软磁材料的研发、生产和销售，与公司所生产的合金软磁粉芯忣相关电感元件在产品的具体应用上有较大的差别直接竞争关系较弱。

公司预计2019年度实现营业收入38500万元至39500万元较去年同期增长18.77%至21.85%，预計实现净利润8100万元至8,300万元较去年同期增长17.41%至20.31%，预计实现扣除非经常性损益后的净利润8000万元至8200万元较去年同期增长21.77%至24.81%。

铂科新材代码新材、天通股份、东睦股份、横店东磁走势都不错业务细分不太一样。盘子小又叠加了现在的新能源车、光伏和华为概念。

可以博弈鉑科新材代码新材主要产品是应用于光伏，新能源只占比一点点完全可以忽略不计。

子龙奋战沙场多年对战场有着独到的见解，未来將继续跟踪挖掘传媒游戏等新兴产业相关领域龙头股