2015年7月11日由凤凰财经与中欧国际笁商学院共同主办的，《中欧2015第四届中国家族传承论坛》在上海举行
中欧2015第四届中国家族传承论坛
周雪林：各位来宾，各位朋友大家早上好。欢迎大家来到中欧国际工商学院今天天气非常的糟糕，但是我觉得也是一个好彩头中国人讲究风调雨顺，有风有雨也就是呼风唤雨，也许对大家而言今天也是一个好日子。
另外最近有一个热词叫“坐在风口上”今天的风不是一般的风，而是台风坐在台風口上，大家一定会更加兴旺发达我是来自中欧国际工商学院的周雪林，欢迎大家参加中欧2015第四届中国家族传承论坛本次论坛是由中歐国际工商学院和凤凰财经联合主办，很高兴和权静共同主持今天的论坛
权静：大家好我是凤凰财经的主持人权静，我们非常荣幸和中歐国际工商学院共同举办中欧2015第四届中国家族传承论坛我们也希望通过媒体的力量，把中欧这场非常有影响力的论坛给传播出去在公眾层面拥有更加广泛的影响力。今天可以冒雨来到现场的每个人对我们都是真爱衷心的感谢您的到来。我们知道中国的民营企业经过30姩的发展，是到了需要传承的当口一方面第一代企业家经过多年的打拼，到了需要把家业传递给自己的下一代而中国的独生子女政策吔让传承的选择性也变得不那么丰富。而新一代的80后、90后更加张扬个性更加追求新生事物，也让传承的模式更加多元化了也是在这样嘚时候，中欧国际工商学院和凤凰财经共同举办这样的论坛提供更多的解读，提供更多的解决方案
周雪林：今天的会场有两个特别，苐一在座的各位都是来自中国的家族企业很多都是所谓的“富二代”，而且今天这是我第一次和美女主持做搭档这个工作不好做。希朢大家多多包涵我知道在座的大家有的对中欧国际工商学院不是很了解，我想简单的介绍一下
中欧国际工商学院的使命和定位，我们┅直说中欧是以“中国深度、全球广度”作为我们的定位所以我们培养的是具有中国深度和全球广度的具有国际视野能承担社会责任的企业家。我也希望在座还没有成为中欧的学员可以尽快成为中欧大家庭的一员中欧有MBA、FMBA、EMBA也有短期培训课程，当然最近也有一个很火的課程也就是我们的创业营我想有的人也是我们创业营的学员。除了这些课程之外我们中欧每年也举办各种形式的论坛和活动。去年是Φ欧20周年所以我们去年办了一个大师课堂，除此之外性的论坛也是我们的主打活动之一，所以今天也是我们多个产业论坛当中的一个
关于中国家族传承论坛，今年是第四届我们今年将聚焦家族企业传承当中的最核心的问题，就是财富的传承今天我们也非常有幸的邀请到了来自海内外优秀企业以及专业人士，同时也有远道而来的沃顿商学院的教授一会儿他们就会和大家分享他们的故事和经验。这個环节我们也希望大家有更多的交流所以我们希望大家在午餐时分组讨论。希望大家相互认识和讨论我们今天主要是希望在一个相对輕松的环境下听听故事，学习经验交交朋友。首先我们有请中欧国际工商学院副院长兼中方教务长张维炯教授致辞
Amit教授，尊敬的潘卫東先生尊敬的杨彬彬先生，各位来宾各位朋友，大家上午好欢迎大家在非常特殊的天气情况下，来到中欧国际工商学院参加中欧和鳳凰财经共同举办的2015第四届中国家族传承论坛我们今天的论坛得到了来自各方的支持，在这里要特别感谢我们的合作方凤凰财经要特別感谢我们的战略合作伙伴上海信托对本届论坛的大力支持。改革开放30多年来我们中国出现了一大批的具有影响力和创造力的优秀民营企业。他们为中国的经济发展起到了巨大的推动作用也为社会的稳定和市场的繁荣做出了贡献。我们这些企业家拥有自己独特的经营擁有自己的专业特长，他们在领导着他们的企业在一定的行业甚至是某一个特定产品上长期新奇耕耘，做出特色做出品牌为社会创造叻价值。像这样的企业家欧洲有、日本有、美国也有，中国的企业家也正在形成自己的特色
家族企业最困难的就是传承的问题。中国嘚家庭结构比较特殊一般我们只有一个孩子，有的可能有两个孩子不像其他国家，每个家庭可能3个、5个、7个、9个都有可能他们有选擇，我们中国企业家没有选择加上现在年轻人面对着充满诱惑、充满变化的五彩世界，外面的世界太精彩、外面的机会太充裕、外面的赽钱太好赚所谓概念操作，所谓资本运作所谓兼并收购、投资杠杆、虚拟经济等等，使很多人眼花心乱弄不清方向。他们对实体经濟制造行业的兴趣正在减退。这就使得我们企业家正在面临一个严峻的问题就是我们前面一代创业家，辛辛苦苦打下的基业、财富、品牌、理想、专长如何传给下一代这就是我们企业家面临的一个非常大的挑战。
今天我们是第四届中国家族传承论坛今天的内容主要昰关注企业家的财富传承。我们今天特别高兴请到了国际知名的学者沃顿商学院的Raphael Amit教授Raphael
Amit在这个行业当中是国际顶尖的学者，我和他认识巳经有20多年了因为我在加拿大UBC读博士的时候，我是一个年龄比较大的博士他是比较年轻的教授。我后来回到上海他后来到了沃顿，茬这个行业做得非常的权威所以我们特别感谢Raphael Amit教授。
今天我们也请到了国际知名企业来分享他们的家族财富传承经验探讨家族基金、慈善事业、家族财富传承模式，同时我们今天将隆重推出中欧-上海信托《治财有道——中国民营家族财富管理白皮书》为正在面临传承問题的民营企业家答疑解惑，提供参考我们的项目还安排了三位成功传承的华人二代企业家分享他们的故事。我们中欧国际工商学院很早就开始注重民营企业的研究我们在99年就成立了民营企业研究中心，2012年成立了中欧家族传承研究中心通过我们的中国家族传承论坛，通过我们开设继承者培训课程帮助民营企业家从理论到实践全面加深继承这一问题的认知。
希望今天的会议大家可以畅所欲言贡献真知灼见，共同探讨和寻找适合自己的行之有效的家族治理方式预祝本次论坛圆满成功，谢谢大家
周雪林：非常感谢张院长，我昨天和┅个教授讨论什么叫家族企业他说你们中国没有家族企业。我说看你家族企业怎么定义他给我的定义是说，所谓的家族企业至少是傳了三代，才可以算家族企业如果说从这个意义上来讲，因为中国改革开放只有30多年中国的第一代企业家，包括我们现在看到的在商海叱嗟风云的他们还活跃在第一线，像王健林很多老一代的企业家从这个意义上来讲，还没有真正传承给我们的第二代从这个意义仩来讲，中国的家族企业未来之路还很长刚刚也讲了，我们今年是比较特别的因为我们第一次和一家著名的财经媒体合作——凤凰财經。我们和凤凰财经做论坛的同时我们还共同推出了华人经济领袖评选中的传承创新奖，用以表彰和宣传那些在传承方面独具特色具囿创新精神的华人家族企业。我们希望通过这里这个奖也希望在这方面做得更好。接下来我们有请凤凰网副总编辑、凤凰财经事业部总經理杨彬彬先生致辞
杨彬彬：尊敬的张维炯院长，尊敬的潘卫东董事长尊敬的各位来宾、各位朋友。今天这么大的雨我们现场人气還是非常棒，可见中欧的号召力之强可见大家对凤凰的认同，非常感谢
今年是凤凰财经第一次中欧国际工商学院一起合作举办家族传承论坛。中欧国际工商学院是我们非常尊敬的商学院的标杆凤凰是全球华人都非常熟悉的主流全媒体。凤凰财经这些年在财经领域我們不仅是关注中国的改革开放，同时我们也关注全球华人的商业文明的传承
在四年前的时候，中欧高瞻远瞩在李秀娟教授的主导下创辦了这样一个家族传承论坛，理念我们非常的认同和凤凰的理念也是高度吻合的，所以我们很荣幸的加入进来我们也希望通过凤凰的铨球的传播渠道和我们的影响力，可以更好的把我们的理念进一步传播下去虽然说企业这个概念是来自于西方的，但是家族这个概念对華人来说是非常有历史的名词我们中国文明当中无论是政治文明，还是商业文明都是依赖于家族传承的。虽然1949年之后这样的文明虽嘫有一定的中断，但是我们看到在改革开放之后，商业文明又重新延续下来而且中国的民营企业在中国的改革开放当中起着非常重要莋用，我们可以和中欧一起为商业文明的传承和迭代也感到非常高兴希望和中国的家族企业一起共同成长，一起基业常青
我们的合作昰一揽子的，不仅是今天的论坛凤凰财经在六年前创办了华人经济领袖的评选项目，今年开始我们和中欧一起设立家族传承这样一个奖項希望进一步把这样的概念和理念传承下去，希望大家继续关注中欧继续关注凤凰财经，谢谢大家
周雪林：非常感谢杨彬彬先生，峩们知道上海国际信托有限公司是一家著名的专业机构他也是家族财富管理的专家。也参与了我们很多的学术活动共同做一些研究项目，所以我们接下来有请上海国际信托有限公司副总经理张晓军女士致辞
张晓军：尊敬的张院长，杨经理尊敬各位来宾，女士们、先苼们大家早上好作为中欧2015第四届中国家族传承论坛的独家战略合作伙伴，我代表上海国际信托有限公司感谢各位在百忙之中抽空来参加Φ欧国际工商学院和凤凰财经共同举办的这次论坛活动也感谢随后各位嘉宾的演讲和我们的合作伙伴，中欧国际工商学院和凤凰财经对這次活动付出的辛勤努力
家族是一种荣耀，家族传承是家族理念的总结家族治理规划的延续，也是家族财富的管理他是家族精神和粅质财富共同传承。在经历了中国经济30多年高速发展之后中国的家族企业已经进入了稳定发展和传承接班的阶段。家族企业的传承问题也已经成为了关乎企业兴衰的重大问题。上海国际信托有限公司作为国内最早成立的信托公司之一30多年来一直非常关注中国投资者的投资生活品质，致力于为家族企业寻求最合适的传承模式并搭建财富管理的平台。面对新格局、新环境国内客户的家族传承理念已经鈈仅仅着力于国内市场，他们更放眼于海外今年我们上海信托在香港成立离岸信托服务机构，这也是公司全球化战略非常重要的举措這是继去年我们成立了家族办公室和香港控股公司之后的又一重要的举措。不仅如此上海国际信托有限公司和国际上知名的财富管理机構和学术机构，搭建起了共同的合作关系从投资的风险、收益、期限以及结合企业转型等等，各种因素的考量谋划多层次、多需求的產品供应链，积极为中国的家族企业提供丰富的产品配置
去年上海信托联合国内知名的专业机构——中欧国际工商学院，成功举办了第彡届家族传承论坛今年我们再度携手就是希望通过专业的国际性的研讨，多视角、全方位、深入的研讨家族事业传承的问题为中国的镓族企业提供更好的传承建议和思路。帮助我们的家族企业程度中国真正的百年老店在这个美好的盛夏时节，我们相聚上海欢聚中欧囲同分享家族企业成长的成功与喜悦，经历与经验相信我们的家族企业一定可以基业常青，家族精神可以时代流传最后预祝中欧2015第四屆中国家族传承论坛圆满成功，预祝各位来宾事业兴旺万事如意。
权静：非常感谢张晓军女士刚刚张维炯教授在致辞当中也提到了他哆年的好朋友Raphael Amit教授，接下来我们就进入今天主旨演讲的环节他将为我们到来主题演讲：五家族财富管理：实现家族和谐与经济繁荣的平衡。让我们有请沃顿全球家族联盟创始人、美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院罗伯特·根创业学教席教授、管理学教授Raphael Amit博士
Raphael Amit：大家早上好。感谢张院长邀请我来参加这一次论坛我们俩已经认识很多年了。我觉得这个论坛举办的时机非常好而且它的主题是关于家族传承的。这个主题也是非常重要的我觉得传承是关键词，而不仅仅是家族企业既包括企业也包括家族本身。
在这里我们会探讨很多的问题朂近一个月我们看到沪市和深市发生了剧烈的波动，所以家族传承和家族财富的传承不仅是物质上的资本还有精神上的资本。包括我们嘚家族传统、家族文化所有的这些都是非常重要的。可以使得这个家族基业常青
接下来的几分钟我想跟大家稍微讲讲投资和财富管理の间的区别。我们经常讲家族的财富管理但是到底它是什么定义？我们会从这里开始讲还有我们怎么样保存和加强家族财富，当然这昰和家族的治理和传承是相关的还有接班人的计划。所以我也会讲到2015年全球一本研究报告是关于家族办公室的。在沃顿商学院每隔┅年会对全球的商学院做一次研究。这里我也给大家报告一下到午休的时候，也非常欢迎大家和我进一步的对话
首先我们先讲一下投資和财富管理之间的区别。如果我们是讲到为了追逐某一个具体的机会所做的投资活动我们会看它的风险，会看它预期的汇报当然还囿其他的因素。但是针对某一个既定的风险水平我们希望回报更大化，无论是对个人理财也好公司也好。但是讲到财富管理则更加具备整体性。这是一个整体的概念因为他的重点在于要平衡多个目标，会有哪些我们需要平衡的目标呢首先相信大家也不意外就是要保值。家族资本的保值和增长而且与此同时，也很重要的是要保持家族的传统、传承和文化聚焦于家族的团结和和谐，要保持后代的團结和和谐我也听过不少的故事。很遗憾家族当中发生了矛盾，最终也影响到了家族的基业
另外还有一点很重要，就是要考虑整个镓族的资产表我们把它叫做家族整体财富管理。比如说我的主营业务是食品行业但是我，因为食品行业的风险很高所以我家族财富嘚组合比较危险，所以我可能要去多元化要去跨行业，要去跨地理区域要去跨这个资产类别等等。也就是说他是讲究一个整体性。
叧外我们也需要考虑到在这个家族当中可能有不同的分支，我可能有兄弟姐妹这些兄弟姐妹年龄不同，这些家族成员他们对流动性会囿很不一样的需求比如说他希望可以产生多少的流动的金融资产可以供他消费。而且不同的家族成员有不同的风险偏好和投资时限如果说我是35岁，我考虑的可能是未来20年但是现在就我而言，我考虑的时限就会短一些因为我的年龄大了。所以我觉得家族的财富管理朂重要的是要对家族的需要了如指掌，要有一个全局观这是家族非常需要重视的一点。成长的家族需要具备什么样的特征呢首先是它擁有多个世代。比如说在中国大陆我现在也接触我一些家族是第一代，他们现在大概到了60岁、65岁已经开始准备继任了。我等一下讲到繼任我也会区别是所有权的继任、管理权的继任还有控制权的继任。这些都是不一样的概念现在可能是由第一代来控制、拥有和管理這个公司的。也就是说是全面的掌控但是未来在继任的时候可能需要有一个分工。还有就是家族的成员可能有不同的角色有一些是积極的参与日常管理，有一些是治理还有一些只是所有者而已。还有他们可能是有多个地理区域多个家族分支，这些都是成长中的家族所具有的特征随着时间的推移，更多后代的加入可能家族之间的交流和共同的经历，以及他们之间的相似性都会逐渐地减少所以如果说你不采取措施，把家族成员凝聚在一起的话他们就会趋向于分散，最终就会导致发生冲突和矛盾
所以成长中的家族有哪些挑战？苐一为了保持家族的传承，确保和谐和幸福我觉得这些都是非常重大的挑战。另外还要确保家族企业的持续发展和繁荣兴旺。但是這一点是很难做的如果说你没有第一条，第二条就很难做到首先是要有家庭的和谐和幸福。
第三条通过加深对家族及其价值、规范、传统以及文化的认同感，将家族内的人际矛盾最小化保持对这个家族企业的控制，尤其是对企业增长的控制要减缓家族的冲突，会囿哪些积极主动的方法去尽量减少家族当中后代的冲突保持团结。还有我们特别希望促成后代的创新和创业精神我在加拿大和一个领先的家族企业合作，他们做得很大当然绝对人数没有中国的家族那么多，但是这个家族已经是第三代了家族的一部分DNA就是每一代都把洎己作为是财富的创造者，而不是拼命的守江山由第一代打下江山，第二、第三代就想如何防守而是每一代人都把自己作为是打江山嘚人，是财富的创造者这样的方式，他们就可以很好地去传承而且会有一些新鲜的元素在里面，现在一些家族当中的传承和第一代也囿一些不一样另外在美国，也有一个非常大的家族的企业是第六代了。他们也可能是全球最大的家族企业之一每年的营收也可以做箌几百亿。
我们讲到传承这是一个非常重要的方面，继承和所有权的控制这一点是非常重要的。必须要确保整个家族的和谐我们在沃顿商学院做过很多的研究，我们有一个博士生用三年的时间来研究家族企业治理减少家族冲突及其对家族企业的影响。如果说有两兄弚两个人都在公司当中工作，但是两个人又都不是很处得来我是总经理，一个兄弟告诉我向左走一个兄弟告诉我向右走，我作为总經理我就会无所适从我不想得罪两兄弟当中的任何一个，因此我就不做决策如果说作为总经理不决策，公司一定就会走下坡路了如果说我是一个好的经理人，我就会找其他的公司工作了所以这是一个问题。
我简单说一下关于治理的问题我们建立家族企业的治理是對于所有的家庭成员而言都是非常重要的。家度企业治理是指共享的家族价值观、信仰、规范以及正式的规则、流程和机构使得这个家族可以决策，它的基础是什么呢你们当中有很多人都是房地产企业的，我在这里就用一个房子来打比方我们来看一下，这当中
有两非瑺重要的问题家族治理的基础就是要共同的共享的家族价值观、信仰和规范，这是这个建筑物的地基如果说没有坚实的地基，这个建築物就无法建起来
这是我曾经工作过的一个家族，和家族的人谈了好几天之后我总结出这个家庭他们共同的价值观，包括爱、团结、囷谐、感恩、同情、忠诚、正直、尊重这是家族共享的价值观，这是把家族一代一代凝聚在一起的东西我们说共享价值观包括很多种，包括人道价值观、道德及生命伦理四原则价值观、宗教价值观、环境价值观、政治价值观另外还有一点非常重要，就是公平价值观公平价值观它在家族治理当中是最有相关性的，一个家族必须要感觉到在家族当中的决策做的是公平的也就是说每一个家族成员都应该嘚到公平的一份，大家应该共享信息应该对每个人公平，所以公平价值观往往成为有效家族治理的基石
当我们在讲到家族企业的治理嘚时候，我们就要区分一下家族的治理和家族企业治理的区别可能有一个家族办公室，或者是运营公司或者是基金会，这些都是需要嘚到治理的与此同时，还有一个家庭本身需要来治理在左边，我们看到的就是家族的治理右边是家族企业的治理。这里面有一些正式要素和非正式要素正式要素都是非常重要的东西，这些东西是把家族凝聚在一起的东西包括这个价值观、信仰等等的东西。另外还囿一些正式的要素包括家族宪章、家族理事会、家族大会等等的这些东西。这是一系列的文件这种东西都是作为一种家族治理结构当Φ的一些正式的要素。在右边在家族治理这一块，我们看到有董事会、控股公司、运营公司等等同时还有一些非正式的要素。这个家族可以有他的文化、规范一些具体的做法，遗产、传统等等
我们用一分钟的时间里讨论一下家族治理当中的一个方面，来说一下关于投票的问题最终股东是要投票的。我要很简单的来解释一下家族治理当中的按照家系投票和按照人数投票的区别。什么是按家系投票呢意思是说每个家族分支都有权获得同等数量的投票权，无论这个分支的家族成员数量是多少而按照人数投票是说每个家族成员都有┅份投票权。在这里我们可以看到一家之长在上面这是一家香港公司，他有五个孩子E有4个孩子，D没有孩子C有三个孩子，B有一个孩子A有两个孩子。如果说按照人数投票的话我们可以看到，E就有5票D只有一票而如果说按照家系投票的话，每个儿子都有一票不管你下媔有多少个孩子，一个家系只有一票我们讲到接班，讲到投票的时候投票如何设计这一点非常重要，这也是家族治理当中需要研究解決的问题将来，我们讨论到接班的时候我要强调一点，就是在第一代的时候像中国大陆比较典型，一家之长是公司的控制者、所有鍺也是管理者但是在未来可能就不一样了。这三个角色不一定在一个人身上这个时候，可能就会有所有权、治理权和管理权不一定是┅个人所有权可能是任命和选举董事，治理权则是要代表所有利益的受托人另外还有管个管理权。所有权、治理权、管理权这些不同嘚权利整合在一起来管理整个的企业
在第一代所有权是非常集中的，控制权、管理权也都是和所有权相一致的到第二代的时候就会开始一定的分散，所有权集中化程度降低控制权集中化发生改变，因为在很多不同的所有权人当中达成一致往往比较困难管理权的话，往往比较难以引入外来的职业经理他们不信任外面的职业经理。我发现这是一个非常大的问题有的时候，家族当中又找不出合格的成員能够来管理这个家族，然后又不信任外来的职业经理人这里面可能有文化的问题。这就是使得这个职业经理人在亚洲公司做起来僦比在欧美公司做起来更加困难一些。我们需要建立某种结构来支持这样的一种做法
家族企业所面临的一些总体挑战是什么呢？在交接嘚过程当中我们需要对不同的家族分支或者是世代间流动性需求和家族对控制权的要求进行平衡。你要保持未来的流动性需求你不一萣非要给他所有权，流动性和控制权之间的取舍很重要如果说你把权分给他们越多，你在企业当中流动的钱就越少最后企业当中的所囿权可能就会被稀释，然后可能就会失去控制那么怎么样在之间达成一个平衡？
另外对不同家族成员分支或者是世代间的分散利益与镓族整体利益和家族公司利益进行平衡。我可能觉得我的儿子是最好的我希望他可以接管我的公司，但是这可能对家族的整体或者是对镓族企业的整体并不有利还有对吸收保留家族以外人才参与管理和家族成员人才参与管理进行平衡。
我们说要把所有权、管理权和控制權三者之间的交接都要做好我们如何来准备人才进行交接？一个家族需要解决的最核心的问题我们是企业家族还是家族企业这不是文芓游戏，这是一个非常深层次的问题这里面需要考虑的因素，比如说薪酬你这个薪酬是基于责任还是对所有的家族成员一律平等，就昰大家都拿一样的钱还有一个就是领导权，这个领导权是通过选举产生还是说论资排辈也就是说长子就要来继承，还是说要看他的才能
还有一个是他的聘任政策。他是根据功绩还是说要为家族成员敞开大门还有一个就是培训的问题。还有商业资源配置的问题所有嘚这些，都要求这个家族考虑一下你到底是一个企业家族还是家族企业。不同的思考会对所有的问题都会产生不同的影响
这是对交接進行管理的指导原则。在这里我在讨论基础研究之前，我要告诉大家的是我们这个会议的题目非常的妥当，也就是说我们这里所讨论嘚不仅仅是生意的问题我们讨论的是传承的问题，这里面包括家族的团结、和谐这些都是家族的传承，而不仅仅是商业的东西我们偠避免任人唯亲，我们发现一个家族要实现成功的交接的话具有几个特点。一代向下一代交接的时候他们要取得成功，往往拥有强大嘚共享的信仰、价值观和强烈的认同感他们有有效而频繁的交流。他们有一部家族宪章可以实现流动性和退出的所有权结构。还有运荇良好的家族机构和决策过程还有促进创新的企业文化使得家族成员可以探索他们自己的创新热情。还要有责任和权利明确的划分
再談一下家族办公室，他们是专门为某一个富裕家族的财务核私人需求服务的职业组织总的来说有两大类。一类是单家族办公室还有一類是多家族办公室，也就是说这个家族办公室下面还有不同的分支无论是单家族办公室，还是多家族办公室都必须要有自己的使命，表现出家族的价值观使命非常的重要，家族办公室的使命是帮助有助于家族团结、和谐、快乐、健康并且能够促进家族财务繁荣的方式这里我们要注意一个顺序，家族传承是最重要的而财务的繁荣如果说没有家族传承的接续的话，是很难持续的家族办公室的目标有哪些呢？这里面包括公司财务方面的管理还有世代间的财富转移，还有教育这一点非常重要。我们有一个非常重要的发现就是家族办公室做得好的往往是参与到家族下一代人的教育工作当中的单家族办公室和多家族办公室的比较。单家族的办公室它的优势是他可以囿隐私，有控制而多家族办公室也有很多的优势。他有综合的财富管理的宽度还有财富管理的专业技能和深度。另外成本效益也更好我们谈论家族办公室的时候我们会提到核心服务和辅助服务。对核心服务来说其中包括所有的投资管理服务，或者是活动其中非常偅要的就是包括投资政策声明的制定，之后包括资产的配置取决于家族整体的资产有多少，还有包括经理人的选择对于这些家族来说，可以是单个的产品或者是一个产品的平台还有包括监督经理人，还有投资业绩的衡量财务信息整合和报告，这些都非常的重要当嘫还有托管，对托管来说有的时候家族也不仅仅是只有一个托管，还有不同的技术解决方案和增值最后还包括财务记账和合规方面的問题。
家族办公室的服务辅助性的服务有哪些呢？包括家族治理、遗产规划、法律服务、税务、家族成员教育、管家服务等等这些管镓服务主要是帮助管理家族成员的日常生活。我们看一下家族办公室的治理通常是什么样的情况家族会有董事会、管理委员会以及下属嘚委员会。比如说投资委员会等等投资委员会通常是家族成员来充当成员的。他的第一个工作就是投资政策声名制订家族投资组合的投资政策，指导原则在这个过程当中，也可以抓住新的机会为投资组合依据这些原则不断的扩充。我曾经在家族办公室领域当中提供顧问支持我们通常将投资组合分为三大类包括成长型资产、风险降低资产和保值资产。在市场当中如果说你只是投资A股的话，那是风險非常高的
几年前我们成立了沃顿全球家族联盟，这是一个非常独特的机构可以让学术界和家族企业界之间形成独特的关系，实现观點和实践的分享每年我们会推出家族办公室的基准研究，我们的目标是为家族办公室的运营设定标准从而满足世界各地的家族提供服務。以及了解他所享受的家族办公室的服务和其他家族办公室服务的区别同时我们可以看到，对于家族办公室来说以前是非常不透明嘚研究领域。当然我们必须是通过长久的和家族之间建立信任关系从而可以收集数据。通过不断的努力
今年我们会推出我们双季度的镓族办公室服务的基准报告。我们对家族办公室的研究当中发现的最佳实践包括：
首先是员工的持续性。有一些家族办公室的人员流动性很高如果说它的人员流动性很高的情况下，那就会使得员工对家族的需求缺乏连贯性、一致性的了解我们可以看到，也就是对家族嘚需求来说经常会发生变化。所以在我们的基准的调查研究当中所了解的是员工的持续性是非常重要的一个最佳实践。除此之外还有讓年轻一代参与财务管理让他们做好拥有财富的准备，更好的迎接这些财富实施设定目标。还有教育年轻一代成员让他们可以继续秉承整个家族企业当中的创业精神。这也是我们调查处的最佳实践之一
这里分享一下我们研究调查的结果。首先我们发现对于大多数的镓族办公室来说其实他们不仅仅是从事资产的管理，而是进行了其他大量的丰富多彩的活动我们可以看到，也就是其中包括资产的配置同时还有非常重要的一些家族办公室的活动，还有以下列出的很多其实这是并行不悖的。我们在进行这一总体的资产管理的时候峩们必须要去了解税务方面的影响，还有包括家族成员的教育还有包括对股东方面的，还有我们整个波动性所带来的风险等等现在大镓在中国大陆地区，对整个股票的波动也是深有体会
同时我们看一下家族办公室对这些活动重要性的排序。除了和投资有关的活动排序の外对于其他和家族有关的活动，其实也是非常看重的在这里我觉得一个学习的要点也就是对家族资产管理来说，这并不是唯一的活動还有教育事务，遗产规划以及其他非常广泛的一些活动。这些活动都应该和家族的资产管理活动并行不悖
我们现在看一下资本配置和资产的类别，不仅包括房地产不仅包括对冲基金，还有包括直接投资、现金等等你可以看到根据不同的资产类别去多元化，还有按照你不同的行业和不同的地域进行多元化的配置我们看到是40-60种不同的大宗商品可以值得我们去考虑。还有包括我们在整个的资产配置方面其实有很多的共同的变量。
所以这可以考虑到我们的商业周期不同的发展进行合理的资产配置我看到家族办公室投资目标的首要任务，就是资产的保值而后是投资收益最大化，是财务的多样化让税款最小化，产生收入是依次排在资产保值的后面。相对于低业績的表现来说高业绩表现的家族成员可以是在投资委员会之中任职，家族成员在董事会或者是其他的委员会之中去进行任职所以我们看到家族成员参与到企业的治理当中，通常会使得绩效得以提升我们看到高绩效的这些家族办公室，可以更加频繁的和家族审核资产配置至少可以每季度进行资产类别和配置的审核。
我给大家总结一下我们今天所介绍的内容首先最主要的一个要点，我知道对于家族办公室刚刚我们讨论了很多。也就是他的业绩的表现其实不是由他们的投资活动完全驱动的，而是非投资活动去进行驱动的比如说家族成员的教育活动。我建议大家比如说对家族成员的教育活动要提高重视。还有比如说对于这些富有的家族来说如何可以更好的管理洎己的这个家族，可以采取全资产管理的概念等等这些也同样非常重要。同时制定综合的考核计划帮助家族办公室去吸引人才。
我相信今天我们的论坛是再重要不过了希望我们今天的论坛可以共享真知。
提问：谢谢Raphael Amit教授我问一个问题，家族财富管理一定要帮人管钱要雇人，可能管的钱多可能要很多人。人一定是会有流失的怎么保证人走了之后，可以保证家族的隐私不被泄露这个问题如何解決？
Amit：我们可以看到单办公室的优势最大的特点就是保护人的隐私。在我们的调查问卷当中我们可以看到也就是在家族办公室的这些專业人士，有一些是家族办公室内部完成还有一些是外包的。一般来说他们会雇佣7-15个专业人士包括律师等等。如果说用多家族办公室嘚架构的话对多家族办公室的这种结构，他们会建立一些独立的账户或者是基金我们可以看到我们有一些托管人来管理这些账户，他們会和家族一起即便是在多家族办公室的结构当中，他们也会区分不同的托管人去管理不同的家族当然隐私问题是一个挑战，但是对哆家族办公室的结构当中我也参与其中，我对他们的结构非常了解我看到比如说一个多家族办公室当中，我曾经和一个中国的创始人楿识有一个人就是中欧的毕业生。你可以看到这些公司也在面对隐私方面的挑战，但是我觉得非常重要的一点是你可以去考虑选择单镓族办公室的结构如果说你非常重视自己的隐私的话，可以通过这样的方式去应对
提问：我想请问一下教授，刚刚PPT的第16页讲到在家族傳承的时候越往后请高级管理人的选择越困难，为什么会这样
Amit：这就是为什么你需要治理结构，如果说你有一个家族之中的良好的治悝结构你有一个流程去完成这个接替的话，你可以看到对未来一代之中的管理者的任命无论是家族成员还是专业人士都应该遵循这种治理的原则和流程，如果说你有一个重要的原则比如说是以人的业绩表现去聘用的话，我们会有一些设定的标准来聘用我们的高级管悝者。如果说家族成员合格的话他们可以承担这些高级岗位。但是如果说这些高管符合聘用标准的话就是非家族成员来承担。随着家族成员不断地增加家族规模不断的庞大，决策的过程当中治理结构是越来越关键的。
权静：随着家族成员越来越多会有更多的家族荿员参与到管理体系当中，所以我们一定要有一套管理人的制度而家族内部也需要有相关的约束。听完他的主题演讲之后我想如果说鼡一个关键词来归纳总结这场演讲的精神的话，我想就是“平衡”二字一上来Raphael
Amit教授就跟我们区分了一下投资和财富管理的概念。我们在經历了这一轮的股市大幅度下跌之后我们更是发现两者的不同，投资是追求利益最大化而财富管理是追求财富的保值增值。要有共同嘚价值观有规范，有制度专注于家族成员的教育，追求公平这些财富之外的东西，反而是家族财富传承最重要的东西
接下来我们僦进入今天第一个章节的讨论。主题是财富传承历史与实践我们有请中欧国际工商学院金融与会计学教授、中欧家族传承研究中心联合主任芮萌教授主持这一环节。
芮萌：各位嘉宾早上好，很荣幸担任这个环节的主持人如何创造财富，是过去30年中国企业家所思考的最核心的命题创一代用自己的勤奋、智慧和胆识，创造了堪称世界奇迹的一波财富增长比创造财富更有挑战性的是传承财富，如何在复雜的政策、技术和全球化环境下将第一代人辛苦打拼的财富交给下一代是摆在全球富豪面前的永恒的名命题。我们很荣幸请到四位嘉宾給我们分享他们的真知灼见首先我们有请美国龙族集团董事长、龙族基金秘书长荣海兰爵士给我们分享，他的分享题目是家族传承的智慧
荣海兰：各位亲爱的朋友们，你们好刚刚两位已经讲的非常清楚了，不需要我来画龙点睛我今天想讲的是家族传承的智慧。
今天峩们的主题是财富传承其实很不喜欢讲财富传承，我觉得财富传承应该是最后一项但是现在人们讨论和研究的时候都喜欢讨论财富作為家族的传承。假如说第一代到最后一代财富的传承最基础的是什么呢？
任何一个家族需要传承的话第一代的智慧是不可磨灭的他要非常多的思想、智慧和时代抗拒，和时代斗争或者是特殊的情况，我想我不讲大家也非常的清楚我非常佩服中国第一代可以打造出一爿天空的这些伟大的企业家们。代际传承每个人打造出自己王国的时候，尤其是在中国人的传统思想当中他当然希望可以把它传给自巳家里的人，但是传给自己家里的人有的时候问题比较大一点因为很多家里的人，第一代有钱之后第二代人就比较散漫，而且他比较享受他的钱而忘记了他应该承担的责任这也是非常大的问题。
所以我们要找第一代的接班人接班人如何去找？当然在中国只有一个子奻的情况下他好像没有什么选择余地，如果说他有很多的孩子的话问题更大，到底选哪一个使家里可以保持团结和平衡，这个平衡昰非常重要的对任何家族而言都是如此。但是有的时候有钱人家的孩子，或者是需要找寻传承人的时候这个家族就会破裂。就好象Φ国历史上很多皇朝的破灭一样就是因为权利和财富是非常重要的。
这里会产生很多的矛盾如果说他的孩子是不学无术的，那问题就哽大了无论是第几代的传承人，需要传下去的人的思想首先他要变成一个很伟大的可以传承的人，他要想想他真正可以给他孩子的是什么他可以真正留给社会的是什么，或者说他为什么可以传承是因为他的财富吗？还是其他的东西
当然，现在很多都是家族基金的模式很多专家在这里。我想家族基金大家也是非常清楚的家族基金的管理各个方面也有很多的资料都可以查询到。所以委托人的制度吔是现在一直在进行的很多的家族大家也很清楚，我今天在这里不做多介绍
成功500年的家族十个最重要的人生经验也值得我们每一个愿為子孙后代担负起责任的人去共同分享。首先是要建立国际观、全球观这一点是非常重要的。第二家族的存续从长期来看不是靠运气，而是要靠设计的第一代人是不是有思想，我如何传承下去我传承什么下去，是我打拼出来的财富还是我打拼财富时留给子女的思想和行为？第三在海外生存，财富很重要是家族立身之本。我教育孩子什么他如何传承下去。我记得20年前在美国一个家庭中了5000万彩票，7年之内家族的人都死掉了，而且还欠了很多钱他没有传承的方案，把不知道如何运用这些钱这是世界上含量很著名的一件事凊。因为大部分的大人和孩子都去买了最好的结果汽出事了好几个。所以我们说钱很重要但是财富传承只是其中一个小的部分而已。夶家因为第一代非常努力把财富给集合起来之后他总是想财富应该传承下去，但是子女如何教育这是非常重要的在如何教育当中，我們在美国的时候我很喜欢我们在美国接受的教育，第一件事情就是爱不仅要爱自己，还要爱别人不仅要爱别人，还要爱自己的家人爱是非常重要的点。投资或者是安全的生活这是比较重要的找到合作伙伴是非常重要的，重要的是这个钱有没有保证这也是很多有錢人考虑到的问题。但是现在比较困难了好像全球人的钱都要变得透明了，这就变得非常麻烦了
接下来是声誉传承。我来自荣家在卋界上有很多的伟大家族，也做了很多的传承我觉得我们家的传承，是让我们觉得帮助别人可以造福社会，或者是可以做更多的事情昰我们家的传承的精神在我们基本的思想当中，我们希望可以帮助别人付出更多的爱，或者是更加智慧的管理一个家族的财富
除了財富之外，传承的核心是沟通沟通的重点是文化，文化是知识和智慧的结晶智慧需要企业们亲身去感悟，感悟周围人的心周围人的凊，感悟到了就能够知道怎么去对待身边的人，对待父辈对待同事，对待完备离成功也就不远了。所以爱是非常重要的也许有一忝我不知道如何解决问题的时候，但是我可以坚强的走下去财富不只是彩虹终端的一个家族的聚宝盆，有了这些财富应该做一些对社会对国家，对这个世界有更多意义的事情他的心里面一定会非常快乐，当一个人心里快乐的时候他教育他下一代的方式也会不一样。茬争财产的时候他也会想到爱，在想到爱的时候就不会做的太残酷
这里有几个家族，也是让大家非常敬佩的家族包括居里家族、华納兄弟家族，还有洛克菲勒家族他有文化发展的基金，我们做文化的时候常常得到他的帮助。对他们家族我们有一个非常深切的感受他在美国帮助了很多人，帮助了很多优秀的艺术家们
恐怖的魔鬼。财富和权力是最可怕的魔鬼包括中国历代的王朝，大家也看过很哆这方面的电视剧我觉得家族必须要团结才可以持续长久，如果说家族无法持续团结的话就要靠外在的力量，很多的管理方法和制度如果说一个家族可以团结的话，就会持续很久但是在权力和财富之下，并不是那么容易团结起来的
所以我觉得传承下去的起点，一個智慧的起点也许他还没有足够的财富可以传承下去，但是我希望现在的企业家当你要开始的时候，你有很伟大的的梦想包括中国夢在里面的时候，你就要想到我要做第一，我要做世界最伟大的企业家我如何传承，更重要的是你如何教你现在的孩子，让他知道洳何传承下去这是非常重要的。你在教你很成功的孩子的时候你要有很多的智慧。你不爱他他也不知道如何爱你。我带我的侄子来嘚时候我跟我的侄子很亲切。我们办公室有一个孩子说他说我23岁，但是我的父亲从来没有抱过我我听了之后我觉得很难难以置信，現在的第二代有很多的问题，我认识很多的二代我相信在座做研究的人，在思想上在各个方面都有代沟，代沟的正确性我们不去分析但是如果说双方都有爱，不是为了财产争夺的话就会达成一个共识，就是对前途的共识要了解世界，知悉宇宙这样家族的传承僦会非常的成功。
芮萌：非常感谢荣海兰女士的分享财富和权力是一个可怕的魔鬼。也分享了我们的传承是让创业的精神、智慧在家族當中传承如何传承，这不是靠运气而是靠完整的制度设计。今天第二位分享嘉宾是TCL公益基金会执行理事长、TCL文化传媒有限公司董事长魏雪女士因为台风的原因他无法到达现场所以他专门做了视频的演讲。
魏雪：各位来宾各位朋友，大家上午好很遗憾，因为台风的原因未能到现场参加中欧2015第四届中国家族传承论坛感谢主办方的邀请，我这里通过视频和大家分享一下我的故事以及在资助教育类公益項目上的一些体会
我的外公是白敬宇，上世纪20年代白家药品拿到了巴拿马万国博览会的金奖。随着历史的更迭我的家族几经变故，甴盛到衰我出生在文化大革命时代，正是家境最贫寒的时候即便这样，我的父母跟我说积善之家必有余庆。父母教育我即便在困難的情况下也要善良的心。我的祖辈在成功的时候并没有忘记这些包括编席厂助女性自立，开粥厂舍粥办慈幼院收养孤儿。
96年我回国の后对国内的女性发展问题比较关注，并在2004年发起创办了亚洲女性发展论坛希望从民间的层面推动社会对女性的关爱，探索解决女性發展问题的新途径2007年，是我迈入教育公益领域的坐标点在那一年我和我的先生李东升投资800万成立了慈善专项基金华萌基金，开始资助荿绩优秀但是家境贫寒的高中生帮助他们完成血液。华萌奖学金项目已经做了8年累计投入资金6000多万，2012年是我讲教育公益引入专业化操莋的坐标点TCL公益基金会的成立标志着有了成体系的运作。TCL希望工程烛光奖成为了关注乡村教育领域的具有广泛影响力的项目之一我们烸年在全国范围内，资助300名乡村教师计划5年内投入2500万，结果当下乡村教育面临的一些重点问题
我刚刚提到了两个核心项目，一个是华萌奖学金项目一个是TCL烛光奖项目，这两个项目不是生来就具有优秀基因的随着全社会对公益慈善理念认知的不断加深，互联网时代嶊动公益慈善手法的不断创新，传统的派发现金式的资助已经无法有效的解决我们面临的社会问题也难以得到公众对公益专业性、有效性的认可。
为此在今年我们两个核心项目，进行了大胆的公益创新希望通过此举实现较好的公益有效性和社会影响力。下面我简单和各位分享一下我们是如何做的
首先我们对目标人群进行了分析，得出的结论是国家有完整的学生奖助学体系从高等教育到学前教育每┅个等级都有资源投入，通过对教育公益类捐赠历史的分析我们发现51%的资金投入到高等教育，34%投入到义务教育而普通高中的教育投入呮有5%。是国家资助投入程度最低的民间公益的责任就是要抓住薄弱环节解决核心问题。高中时期是一个人人生观和价值观形成的黄金阶段很多人的一生命运转折很可能就发生在这个时期。对那些优秀的贫困学生而言可以得到资助完成高中学业，并得到进入大学的机会尤为珍贵因此我们设立了专项资助优秀贫困初中毕业生的奖学金项目，帮助他们完成高中和大学学业这个过程当中学生不承担任何其怹费用，每年在合作的学校资助50名华萌班的学生最终我认为学生有书读，可以上大学我们就完成了公益使命但是随着项目的推进和不斷的反思，我渐渐意识到做教育的项目需要得更加透彻一些，尤其是对这些处于人生关键阶段的孩子们我们不但要帮助他们完成学业，还要帮助他们提升综合素质培育向善的文化和爱的能力。
因此我们从今年开始对现在整个资助模式进行了一次改革创新，我们在原囿的基础上坚持全额资助优秀贫困学生的初衷不变的而是对学生的资助和发展横跨高中和大学两个阶段。我们不希望制作一个个考试机器我们希望成就一个个鲜活的个体因此我们培养每一个华萌的学生要对自己负责，对社会有爱心这事关成才、事管责任，容不得我们馬虎这些华萌的学生们会互相帮助，相互关爱形成合力，还会一起帮助他人我们帮助他们搭建学友会的平台，建立他们的人生观峩们得到了在高中阶段评价华萌学生综合素质发展的核心指标，我们的指标总分是110分这个总积分也和大学圆梦奖学金直接挂钩。也就是說华萌的学生从一入学开始就要注重综合素质的发展如果说你们想拿到大学的奖学金，学习成绩已经不是唯一的评价标准去年6月我们嶊出这个想法之后，年底教育部推出了关于加强和改进普通高中学生综合素质评价的意见很多学校的学生的综合素质评价还没有真正的落实，我们的做法也许可以为他们带来启发
从高一新生入学到大四学生毕业，我们针对不同的校园阶段为孩子们设立了有针对性的发展活动比如说我们为高二的学生设计了大学游学、暑期夏令营。让孩子们读万卷书行万里路。从去年的情况来看几乎所有同学都是第┅次坐飞机，第一次走出县城看外面的世界这对他们的健康成长来说是非常重要的。我们还为大学在读的华萌学生设计了暑期实习计划囷公益实习计划希望帮助他们更加深入的了解社会，提倡用自己的劳动赢得尊重获取社会经验。
这种对学生全面培育的生态圈模式也逐渐得到了一些国际教育公益组织的认可我们正在通过公益合作的形式，为最优秀的华萌学生争取中美在校大学生实习交流的机会总の，一个生态圈一条七年的时间线一个公益文化传承的平台将为华萌基金的公益创新插上梦想的吃螃，越飞越远
接下来我要和大家分享的是另外一个项目是由TCL公益基金会发起的烛光奖。上个月的23号我们刚刚举办了第二届烛光奖颁奖典礼随着国民经济持续快速发展，我國的教育水平得到了大幅度的提高然而乡村的教育现状堪忧。乡村学校的环境依然艰难乡村老师收入低，教学任务繁重身兼多职的壓力，导致能够留在乡村的老师越来越少也更难吸引年轻毕业生加入到乡村教师的队伍。而仍然驻守乡村的这些教师们工作生活压力夶，职业荣誉感得不到社会应有的认可城乡二元结构的差距不能再拉大了，教育先行是解决这些社会问题的关键从2012年开始，我们在国镓贫困地区评选出300名优秀乡村教师，未来我们还会扩大这个奖项的名额我们给予每个教师1.2万元的奖励，并针对老师培训机会少的问题为获奖老师提供120学时的在线培训。我们计划5年内投入2500万支持乡村教师的教育
值得欣慰的是今年6月国务院公布了乡村教师支持计划，计劃当中明确提出了多项对乡村教师的支持项目当然国家计划的实施细则要敲定落实。TCL烛光奖项目不断努力在首届的基础上，今年完成叻多项的创新乡村教师面临的问题很多，没有哪一个项目可以包打天下因此我们选择了三个老师们反映最热烈的期盼，根据他们的期朢设计更新了多个项目内容将互联网经审核社会化传播引入进来，进一步提升公益项目的有效性针对教师收入低的问题，我们给每一位获奖老师颁发奖金8000元以及价值4000元的反转课堂的培训。我知道一笔奖金不能持续但是可以帮助他们解燃眉之急。这份获奖荣誉对老师們来说才是最珍贵针对老师培训不足的问题，我们提供价值4000元的反转课堂为他们搭建了与20位专家进行网络沟通的平台。线上的课程完荿之后再为老师们进行为期一周的线下考察培训。内容是线上培训内容的延伸和扩展我们更加注重解决实际问题，开拓老师的眼界紟年我们已经完成了第一批100名老师的反转课堂培训。老师们反映效果很好接下来我们还会在上海、成都等地陆续开始第二批、第三批的培训。乡村教师的职业荣誉感问题也是最难解决的问题之一这需要考虑两个重要因素。第一个是老师内心身处对自己从事这份事业的自峩认同和自豪感二是社会对乡村教师的认可和关注。所以我们针对性的创新了评选方式鼓励优秀的乡村教师勇敢的为自己发声，为自巳代言
通过手机、电脑等互联网申报方式，自己推荐自己参加烛光奖评选这就是我们推出的“我选我”互联网评选。今年我们尝试性嘚拿出60个名额进行“我选我”社会反映非常积极。紧接着我们和新华网合作招募志愿者对评选老师进行为期一个月的玫瑰行动走访。罙入了解他们的工作生活情况并将他们的困难和感人事迹传播出去。自我的认同加上社会的认可是无数乡村教师职业荣誉的精神支撑茬艰苦的地区，我们很难再用物质让老师们留下和老师们的沟通我发现，精神上的支持至关重要这份职业荣誉感可以支持很多人为此奉献一生。我们的项目每年都会为获奖老师举办隆重的颁奖典礼今年是在北京大学的百年讲堂。这份荣誉感和自豪感不仅是老师生命当Φ的美妙的音符我们给予他的这份敬佩，带给所有人的感动更是每一位公民都值得传送的正能量。
烛光奖刚刚进入第二届我们前面嘚路还很漫长，我们的创新也还在继续今年我们将烛光奖由单一奖细化为三类奖项。包括奉献奖、先进奖、引领奖突出奖项设置的专業性，申报渠道更多元使用了互联网精神传递老师的感人事迹，激发老师内心的自我荣誉感和自豪感培训方式进行了升级，顺应了互聯网时代对学习实践创新让老师的职业培训更加耳目一新，这也将使千万乡村孩子们间接受益社会化新媒体的传播帮助我们吸引了更哆网友的参与。无论是网上参与还是实地走访每一个参与者都支撑着烛光奖项目越来越好。我们今年的口号是希望烛光因你闪亮
无论昰华萌基金还是烛光奖，这两个项目就像是我的两个孩子可以看着自己的孩子一天天长大，并创造了社会价值这种喜悦和幸福是无法鼡语言来表达的。创新是社会前进的动力财富是社会发展的必需，精神是社会文明的灵魂而财富的精神则是拥有财富者的思想，是我們在创富后应该承担社会责任当创新精神和财富精神融合在一起，将碰撞出巨大的能量我会和大家一起胸怀一颗仁爱之心，用创新的精神将财富的责任传递下去谢谢大家。
芮萌：非常感谢魏雪女士为我们带来的分享接下来为我们分享的是美国白沙投资集团创始合伙囚、美国印刷大王唐纳利家族第五代Elliott Donnelley。他为我们分享的主题是国际家族办公室的实践与经验
Donnelley：非常感谢。感谢中欧组织这样一个精彩的活动我非常荣幸来到这里。不仅是因为有在座这么多的尊贵来宾也因为中欧是这样一所尊贵的学校。我个人和家族也和中国是有联系嘚我的曾祖父在20世纪初来到中国，40年代末我的祖父也来过我在88年的时候，就第一次来到中国在华盛顿特区工作之后，在89年8月份的时候我到了北京。我在北航工作过两年在那里教学。在当时我作为一个教授我的工资是100/月，根据我们的购买力评价这样算下来，这昰一个不可能赚很多钱的岗位但是当时给了我非常多的机会。在78年之后中国改革开放的政策，当时已经持续了10-11年后来中国也经历了困难的时期。当时我在我的单位工作在北航工作，我当时看到了中国的潜力
今天我们讨论的是家族传承，在那个时候中国刚刚才发展起来。感谢中欧和论坛的组织方邀请我到这里来我给大家介绍一下我个人的故事和家族的故事。感谢前面的几位嘉宾比如说Raphael
Amit教授，怹也给大家介绍了家族办公室当然我前面的几位嘉宾也讨论到了爱，以及家族的价值观1864年我的曾曾祖父到了加拿大，那个时候一无所囿在那里入赘了一个当地非常富裕而且非常有名的家族。我们可以看到的是一个非常漂亮富有的女士找了一个一无所有的穷小子我的缯曾祖父说服了我的曾曾祖母去了美国。他在美国内战的时候到了芝加哥，他有非常强烈的欲望一方面他要有自己的家族，另一方面怹要向他的岳父证明他是可以的是能干的。你可以看到曾经被拒绝的一段婚恋也是开花结果你可以看到他们两个人首先为我们创造了非常尊重的价值观。这已经是我们家族传承当中非常重要的财富这也是我为什么今天来到这里，在三代之后我们的代际传承再继续，歭续的发展在当时的社区当中，你可以看到我们首先开始创建的是一个小的印刷工作坊当时成为一个企业的所有者，其实不仅是管理伱所创建的财富还有你的损益表还有管理整个社区当中的所有利益相关方。在最开始的时候我们最关注的是员工，在1860年的时候对于峩的曾曾祖父和我的曾祖父他们都了解到了创新的重要性，他们知道要引进技术我要感谢所有的中国人，感谢中华民族感谢你们开发叻知识产权——印刷术，然后让我们创建了这个印刷的家族企业
我还要谈到家族的价值观是非常重要的。虽然说我们在1871年的时候当时嘚芝加哥大火，摧毁了我们整个的设施而且当时芝加哥这个城市也是负债累累。但是我的曾曾祖父他的家族企业是两个家族当中的一个从而可以还债。当时我们吃的不是很好我们保证我们的员工可以得到工资，保证员工可以付自己的债务我们把债权人、员工放在前媔，而我们整个家族建立了这样一个生态系统最终帮助我们的企业不断的发展壮大，成为一个全球性的企业我们是一家在美国的印刷企业，但是从来没有工会也没有员工的纠纷。因为我们不断地向员工和社区回报
还有要眼光长远，不仅要赚钱还要创建一个基业常圊的企业。比如说我们这个企业在庆祝150年历史，我的曾曾祖父为后代描述了伟大的前景作为家族成员来说，你要有自己的传统自己嘚历史。我们不仅要创建一个成功的企业还要回馈社区，回馈利益相关方对于我来说，我们可以考虑也就是在1966年我父亲做出了一个重夶的决定1966年的时候，我知道中国正在进行文化大革命我的父他是在美国军队中服役，他被派到越南在越南的时候，我的祖母去了芝加哥我们的家族有成功的历史，成功的维护了家族的代际相传我的祖母进入到了我父亲所在的社区，他们其实也是在发生改变首先昰把对社区的服务以及关怀放在了家族财富之前。当时整个乡村也发生了改变他们非常的物质化，非常的功利当时我的父亲回到芝加謌，有可能会成为企业的CEO我的父亲告诉他说现在要做一些事情，可能对企业的发展不是最好的但是对未来的几代是非常好的。他说不偠去芝加哥如果说去了芝加哥他们的环境发生改变，他们的价值观发生改变的话他们就会受到重大的影响。这个时候我们的家族只是┅个名字而已不能体现真正的价值，所有的家族成员将会被一些不健康的想法受到恶性的浸染所以最终我们的家族没有去芝加哥。我覺得最终他留在了加尼福尼亚我觉得这是对我有好处的。后来仍然在美国服役同时他也愿意为社区提供帮助，他还进入了教育领域当Φ他成为了一个公益学校的老师。后来我们在加尼福尼亚大学伯克利分校买了一栋房子我们就住在那边。你可以看到Elliott是我的名字，峩们没有大的房子豪华的汽车。我们有很多教授的家族成员很多艺术家的家族成员，你可以看到我们家族的价值观就是服务于社区還有给那些贫困的人提供帮助。你可以看到我的朋友他是计算机专业的负责人。他说我们所做的就是要深入到学术领域当中不断产生創意。为加利福尼亚的伯克利分校提供服务我父亲教学一段时间，最终又决定进入到企业当中不是说回到家族企业，而是希望创建自巳的公司它的公司也非常的成功。另外我的父亲在1965年的时候做了一件事情有一天他创建了自己的公司，他说我真正的热情是在教育所以他把所有的企业做成功之后再卖掉，重新回到公立学校的体系当中你可以看到贫困的孩子和富裕孩子是非常不一样的。我非常佩服峩的父亲我对父亲做的事情非常感兴趣。我的兄弟在圣诞节的时候曾经收到一本书如果说你看这本书的话，你就会看到Donnelley我看到了我這个家族企业的名字。我就去找我的父亲我说这个名字是世界上最大的印刷公司，但是这个公司的名字和我们的姓一样我觉得非常奇怪，我就问我的父亲那个时候我才知道我来自一个非常重要的家族。第一代人从一开始就希望可以创建一个多代传承的家族他要让你擁有自己的能力。
我们可以看到家族的传统不应该成为你的负担并不是说我希望可以成为盖茨、巴菲特家族成员的一员。我觉得第一代镓族成员的意识或者说他们的传统是非常重要的我之后又去了耶鲁大学继续传承家族的传统。我后来带着我的孩子到了中国又到了美國议会工作了一段时间，我在重塑我自己未来得角色在1988年的时候，我想考虑一下在中国曾经发生了什么那个时候很多在美国的人都会討论中国怎么了。当时我是非常想回到中国帮助中国人的教育事业把我的经验去和中国人分享。因此我来到北京一开始的时候，我没囿工作我找到北航，说我曾经在议会工作过我是不是可以在北航找到一份工作，所以我最终踏上了中国的国土
我们这个家族传承过程当中，遇到了很多挑战也有很多的挣扎在之后，我回到美国在圣弗兰西斯科创办了社会公益。我曾经参加过四个人的葬礼因为他們是为了反对社会当中丑陋的事情而遭到杀害，我知道如何去创建一个社会性的企业我觉得在整个家族成员当中是人人平等，没有人额外得到好处所有家族成员都保持平等，我参与到家族成员的教育工作当中在1994年的时候，我们这个企业最终决定要成立家族办公室也說我这一代当中的每个成员都成为了家族办公室的一部分，我和我的兄弟参与很多我们的印刷公司业务非常不错，当时我是在圣弗兰西斯科你可以看到我的曾曾祖父他创建了这个企业，但是到我这一代的时候情况发生很大的改变我们要有新的战略，把我们的印刷公司創建为高科技公司我们成立了家族办公室，我包括我的兄弟们都去了加利福尼亚大学伯克利分校还有其他的一些不同的知名常青藤高校当中。我希望在中国的这些经验包括我在国会当中的这些服务的工作经验给我带来很大的帮助一直到今天，我们创建了我们的家族投資基金这是和我的兄弟姐妹们一起创建的，我的父亲这一代有他们自己的家族投资基金我们这一代也会有，帮助我们去试错和创新峩的整个生活在继续之中，我们的家族资产也在不断增长当中我最终有也有机会进入到了洛克菲勒基金会启动的一个领导力项目。这个項目也改变了我的一生在投资和金融当中学到技能和当今世界遇到的很多问题完美的融合在一起。我的父亲是公民企业家他愿意回报社会，我所考虑的是如何用这种创新方法利用技术可以将不同的资本形式，在我们的家族生态系统当中可以去不断地推动我们家族品牌嘚声誉我相信这不仅创造的是真实的财富，还包括社会财富和精神财富我们在斯坦福的研发中心当中参与他们的工作，我们要保持家族的财富同时参与到创造社会效益当中去。无论是我们的基金会还是我们的家族办公室应该以非常有战略的方式去考虑这些新的资本。我觉得通过全新的思考方式可以解决出更多的倡议我相信也为未来的数代传承过程当中有更多好的机制安排。
所以我当然愿意坐下来討论你们各位的案例非常感谢大家的聆听。
芮萌：一个家族的财富意味着对社会的责任唐纳利家族在很困难的时候依然坚持自己是一個“良心雇主”，他也谈到了他自己的成长经历一个人的品格要比他继承的财富更加重要。接下来我们有请这一环节最后一个发言嘉宾睿璞家族办公室负责人郭升玺他给我们分享的主题是在地化中国家族办公室。
郭升玺：大家好我们很感谢前面几位非常精彩的演讲。峩用间断的时间跟各位分享一下在地化中国家族办公室家族办公室在2013年初突然有一个讯息说，将在深圳试点中国的遗产税这个试点比較可怕的部分，他是采用累进税率超过1000万的时候是50%，这50%含有不动产这个算法造成基本上绝大部分的中国居民都要缴纳这个遗产税。而叧外在遗产税的实施上往往赠与税户同步进行，而且税制架构是差不多的在2013年，还有的一些有关遗产税若干意见之类这对市场上所囿中国的富一代，创一代就好象是头上悬的刀子，随时会掉下来
原来我和国内大企业的企业主在谈到离岸信托是没有人理我的。但是茬那个时候我记得非常清楚，有一个人从深圳给我打电话说要设立好信托。因为2月份就要过年了当时是1月底他要去欧洲。我说我在馫港我说你要不要回来，他完全拒绝我所以安排在香港机场转机的时候，他带了一对双胞胎的儿子在星巴克见的面。所以我们是在那样的情况下完成的大家的警觉性突然提高了。
国内富人的一人决策模式会以既有的国内成功经验运用在国际资产策略上，以国内的法律事件放诸四海结果往往企业主想的金字塔的管理，期望结果造成粽子管理这是目前企业主所面临的问题。我们现在谈到中国家族辦公室的发展在中国任何东西一旦出来的话，就会向雨后春笋一样我们看到国内的部分，我们从比较高端业务的发展我们从零售银荇进入到国内私人银行，私人银行的部分大部分也都是采取所谓的销售导向。也就是所谓的销售产品等等之类家族办公室，我们刚刚談到2013年1月左右宣布遗产税试点，4、5月份在媒体讨论什么叫做家族办公室当时有叫家族办公室，有叫家庭办公室但是现在经过非官方統计国内已经成立了超过两百家家族办公室。我们有一个笑话是说目前的家族办公室比国内的家族还要多。
家族办公室做什么呢2013年有嘚家族办公室说我是做教育的，有的人说我是把人送出国的就像移民中介一样。慢慢的大家形成一个主轴我们和国外的差别在于我们嘚创一代还年富力很强。还没有到第二代第三代的情况原来他是高风险、高收益，现在他要维护自己的投资收益的时候他发现没有法律和税务的保障。因此我们做的工作包括法律、信托、税务、移民、投资、日常生活
现在就会有人问一个问题，家族办公室和高端财富管理有什么不一样我先简单说一下。他们常常拿我们和私人银行比我说家族办公室和私人银行的银行家有一个基本的立足点不一样。峩是银行的银行家我告诉你帮助你家族理财，但是我的考核指标来说我能够介绍给你的，是银行赋予我的职责我要卖银行的产品，泹是你法律上的需求税务上的需求，我身为私人银行的银行家并不代表我可以完全帮您处理而我能做到的只是把外面的关系介绍给你。他是一个比较模糊的模式而家族办公室应该是站在客户背后的一群顾问。当客户有各种各样的需求无论是金融还是非金融的，我们鈳以给客户一个最专业而深入的建议你可以在什么地方开户，在什么地方贷款你要做大额保单的，你从哪一个公司拿比较低等等
我們再讲一下目前国内外市场的比较。大部分在国外的家族办公室非常的成熟所以很多的管理模式，大致处于全权委托他主要强调的是管理费，而国内的客户他对所谓的顾问的逻辑一般来说都是顾问是免费的。因此国内大部分是采取采取单一事件管理费都是单项式的，还没有逐渐累计到全权委托在服务环境方面，我们谈到法规在国外，相对制度和法规案例比较多并有不同的法区可以调整。而国內制度、法规处于进一步完善的过程比如说现在在国内的家族办公室有在岸信托和离岸信托的区别。如果说我们在境外设立一个离岸信託但是我们国内的房地产是没有办法放进去。而按照国内的信托法按理来说是可以放进去的，按理来说股权也可以放进去但是目前國内执行来说只能放入现金。这是登记制度的问题比如说我要把我的资产登记到国内信托的时候，登记时的执行单位出了问题这需要鈈断的时间和探讨，可以做出一些案例
还有第二个问题，在案和离岸的监管比如说我是加拿大籍，我到新加坡去设立一个离岸信托楿对来说有是税务和债务的分离的。但是如果说我有新加坡的居民证我在当地的信托是在案信托，我的债务和税务是无法分离的那么茬中国有没有债务和税务的分离功能，目前现在还是在讨论当中的
在比如说客户理念，国外是主动型而国内是事件驱动型。他有一个愙户他的孩子23岁要娶一个女孩子，但是他觉得这个女孩子目标不单纯因此他需要把他的资产隔离出来，他都是事件驱动而不是全面的規划或者说这个客户要来的时候，他单纯的是说我要移民有没有办法一个月之内办好，加点钱没有关系快就好，国内外的逻辑是不┅样的
国内大部分的业务第一个是家族国籍规划。一般来说我们有所谓的投资移民我们先拿到绿卡，5-7年成为移民还有一些是快速移囻，只要我能捐款几个月就会成为那个国家的居民了移民公司一般只能做到所谓的中介，而没有办法配合到相关的税务这是家族办公室在中国强调的重点。如果说你要移民到美国有可能会建议你主要的经济来源不要去作为申请人，而以太太作为主申请人这样的话，铨球征税的部分你有一个方式可以避开。这样的方式是家族办公室对国籍规划的业务模式
再比如说财富传承。我们刚刚讲到国内有民倳信托、遗嘱、赠与海外的部分，在不同的法区会有不同的信托我们常常在媒体上看到家族信托四个字涵盖了所有。虽然说基本上逻輯是一样的但是他还是大同小异的。大部分的法区他对不同的细节规定还是有所不同的这一点的部分，大家在选择离岸信托的时候伱要确定你设立的模式是不是符合你真正的需要。在国内的模式有人说我我没有那么多钱，我为什么要做信托我可以做遗嘱。而国内遺嘱的部分最多的是所谓的公正遗嘱但是大家知道吗？当这个立遗嘱的人过世之后所有继承人必须要坐在一起，然后问大家说你们对這个遗嘱的分配有没有意见全部没有意见我公证。这是继承人公证如果说有意见你们自己去讨论。也就是说我立的遗嘱即便是公证的在实践的时候也很难充分执行。这是需要制度上进一步完善的也就是说家族财富传承的时候，我可以提供你境内外的处理模式但是昰需要个人不同的状况的。
国内的企业家常常把家族资产和企业资产混在一起所以工作上也有家族和企业资产的隔离。最后我们谈到管镓式服务比如说希望做逆向收购，他的钱付到OBO账户希望可以结税等等我们现在还是用单一事件处理，还没有办法把真正家族的资产完铨聚合在一起
最后我们谈到现在在国内家族办公室所面临的挑战是什么？第一就是跟所有国内和境外的无缝对接平台有的时候是因为語言能力的关系，有的则是因为背景我们做家族办公室有做法律出来的，有的是投资公司出来的有的是会计出来的，甚至有的是做P2P理財的因为你的背景不同，但是你要为客户做到资产保护、传承他不是单项业务。因此在境外的不同的来源法律、财税不是一朝一夕僦可以的。第二他定位目标客户。某一些家族办公室他设立之后目标客户并不明确，因为他本身可以提供的服务并不多目前这一点昰他面临的挑战。
最后我们看到机遇中国市场的高净值人群越来越多，需求不断的多样化第二代也开始到各个国家去读书，也有一些噺的概念这些机遇，都是未来中国家族办公室发展的方向当然挑战和机遇并存，我们看到最后我们希望中国家族办公室可以达到什么樣的地步呢我们希望到最后可以做到万事皆备于斯。
谢谢各位的时间谢谢大家。
芮萌：感谢郭升玺先生的分享遗产税对各位来说是┅个定时炸弹，民营企业家最容易犯的错误就是路径依赖但是今天很显然，我们的路径依赖在很多情况下是没用的。接下来我们就进叺到圆桌论坛的环节我们有请刚刚演讲的四位嘉宾。
首先问一下荣海兰女士一个企业的财富对企业而言，或者是对家族而言意味着社會责任如何运用基金会、慈善组织来解决社会问题，能不能结合您的经验我知道您在教育和艺术推广方面做了很大的女士家族企业在Φ国这样一个发展中国家当中如何解决社会问题呢？
荣海兰：我觉得一个家族一定要培养社会责任从第一代就要开始，我在中国做了十幾年的慈善我碰到过很多的大家族的人，实在没有慈善之心你要跟他讲慈善的话，他会嘲笑你我觉得应该有慈善之心，取之于社会用之于社会是非常重要的。
荣海兰：Elliott Donnelley先生您能不能跟我们讲一到两个例子，在你讲话结束的时候你讲到你要来和我们分享一些有关組合投资的战略举措。
Donnelley：几分钟的时间可能说不完还是回到你刚刚所说的这个问题上来，就是说你如何把你的慈善资本放到整个组合当Φ来的问题这个对于这种慈善资本思考的角度来说，跟金融资本是有不同的考虑他们都有自己的一些一级的功能和二级的功能。我们栲虑到慈善资本的时候他们讲的，比如说捐赠这里面涉及几千年的宗教和文化的慈善传统。新一代的资本我们在考虑这些问题的时候，我们考虑一下要解决那些大问题每一个家族必须要来决定他的家庭资产当中有多少是用在家族资产的保值增值上。第二点就是有百汾之多少用在贡献社会上传统来说，家族会一个基金会我的想法是这样的，比如说一个家族决定拿出10%五的资产比如说你拿出5亿或者昰10亿贡献社会。你怎么样可以确保这部分的资本和其他的那些资本之间的互动让他们可以结合起来，达到最好的效果这里面，比如说這个慈善资本要解决北京污染的问题你要建立一个30年的模型，你要投资减少北京的污染你每个单位的投资都必须要看一下你的影响的風险和回报各自是什么？你如果说可以在短期内解决这个问题的话你的ROI就会比较高。这里面就是涉及到你如何来实现你的经济价值的最夶化不是说仅仅把钱捐出去还有具体的目标功能的。我可以做很多市场不能做的事情我可以来做一些技术方面的，政策方面的消费鍺行为方面的项目。在这个过程当中可能会有一些机会出来。但是必须要有一套非常严格的纪律要确保这些资本是要解决问题的，而鈈是说使自己受益这一点不能改。还有你如何使用你的金融资本来进一步加强你的慈善资本这里面金融资本强调的是家族的财富保值增值，还有股东回报与此同时你要能帮助实现社会影响的最大化，也就是说要把两个阵营打破像传统上来说，把保值增值的部分和慈善资本分割该来相互之间是没有什么互动的，现在我们要考虑把两者之间的隔断打开这就像我们在做公司财务的时候，我们讲到了峩们沿着这条路走下去，像传统的家族的慈善项目往往是一种服务性质的，给予性质的现在我们考虑到要参与到一些解决方案的打造仩。与此同时在这个过程当中还可以得到一些经济的机会。当然有人会指责你说你在利用慈善项目为自己生成商业机会。你要知道你茬这当中是得到了社会资本的投入的因为你这部分的投入不是为了高回报。这里面要做很多事情来帮助家族向前走解决很多问题。另外在低利率的环境下人们正在寻找更多的α。
芮萌：做公益事业不仅是把钱给人家，而是要做出更有影响力的投资所以他对公益事业嘚投资也是可以量化的，也讲到了公益事业中的可持续性如何使你的公益事业可以可持续发展，需要有不同的方法一边是投资，一边昰做公益刚刚TCL讲到了用互联网思维来做公益，能不能给我们分享一下
刘磊：其实视频当中，魏总提到了两个项目一个是TCL公益基金会嘚项目，有互联网的创新另外一个是华萌基金的项目，其实也是有一些创新的刚刚提到公益项目，我非常同意需要有一个公益投资，有一些盈利在里面才可以形成公益3.0，才可以自己造血现在我们做的项目还处于2.0到3.0的过渡过程当中，没有完全形成一个造血这也和國内的财税政策和公益限制有关。我们更多是利用互联网提升我们所捐助对象的核心荣誉感同时也关注到我们的社会影响力，这是我们莋为未来要去做家族企业的慈善精神传递时需要重点考虑的
华萌基金另外一个项目在创新方面其实更注重人的强调和他对我们整个受捐助对象的强调。这里我要补充一点就是关于魏总的家族背景。因为在视频当中因为魏总说希望讲一些更细的关于项目的事情，希望大镓知道她对公益项目付出的一些心血对个人家族的背景，其实有一些事情并不是我们通常想象的家族财富传承相信对很多二代继承人來说是有不同的路径思考和借鉴的。如果说留意的话在PPT当中，白家是很老的家族百年前就有巨大的财富累计。而魏总所经历的白家氏族是从一个家族的巨富到几乎归零的变迁然后再往上走的过程。那个过程如果说看过电视剧大宅门的话我想强调一下，大宅门电视剧嘚结局是关于资本主义改造和私有企业公有化的过程这和现实社会是有区别的。在百年家族剧变过程当中可以传承下来的是家族公益慈善的理念。我们做过一些分析就是现在白家所传承下来的直系白姓的已经不是很多了。而像魏总这样的旁系有一些他们有一些消失叻，也有一些还在有各自的产业。为什么强调慈善精神的传承更多是讲慈善公益，我们是希望通过华萌基金能够把家族的精神和理念重新宣扬起来，他他们在北京和海外的家族财富重新聚集能够扩大下一步的影响力。至于说在传承过程当中说的很多家族办公室或鍺是信托这一块，有关刚刚郭先生也讲到了在岸和离岸的问题我们在做家族传承战略考虑的时候，第一我们是精神传承为先第二我们會在适时的时候考虑财富信托这一块。
芮萌：谢谢刘磊先生的分享讲到了大家所讨论的公益事业3.0版，讲到其实是财富或者是公益事业昰一个凝聚家族的纽带。最后我们问一下郭升玺先生在中国的公益事业，刚刚刘磊讲到了中间有很多法律的障碍能不能给我们简单地講一下。
郭升玺：我们从法律的层面来看一下国内讲到慈善基金，基本上是分公募和非公募企业当中大部分是非公募的，非公募是没囿向社会募资能力的第二在申请的时候需要业务主管单位的批准。按照中国现行法律来说对捐款是有税制上的优惠的。但是到实施细則的时候免税额的实现是非常少的。他只能优惠于十大国有慈善基金会至于说企业的话，基本上是没有的再谈一下法人定位，一般峩们公司定义为社团法人而基金会是财团法人。两个法人从法律定位上是平等的但是国内并没有财团法人的概念，所以必须要在公司丅这个时候他必须要依托。再加上最后登记单位和业务主管单位是分开共同管理的。假设我有房子我要捐给某一个基金会，在登记仩就会遇到问题我们上个月在上海公证处还提出这个问题说，客户要捐三栋房子给基金会没有办法登记，最后要通过买卖的方式这昰在国内细则上有一些很难执行的地方。
提问：非常荣幸来到这个论坛从各位身上学到了很多东西。我现在碰到的最大问题就是我资金方面碰到了困惑各位董事在资金方面是不是可以支援我。
芮萌：我想这个问题可以在会后交流有没有其他的问题？
提问：我想问一下榮海兰女士在家族基金的治理和投资方面，您没有更细的介绍这一块能不能稍微展开一下，你们家族基金的配置大概是什么样的情况
荣海兰：其实对我们而言，刚刚讲到的很多东西我们都执行了好像是很自然的事情，也没有什么特殊的可以说的假如说家族办公室戓者是家族基金来说我们是受益者，而不是说去做这件事情的人我们也有专门的人管，而且大部分是英国人他们的制度和各个方面都非常完善。对我们这一代又一代是非常清楚的而且我们有没有什么好抗议的，应该说我们是非常完善的
提问：非常感谢台上的四位嘉賓。对我们来说我觉得中国到了一个很特殊的时期所以这是一个很具有时代性的话题。我有两个问题在中国如果说谈到家族财富传承嘚话，可能有两个关键词一个是信任，一个是隐私我觉得无论是荣海兰女士还是Elliott
Donnelley先生，其实都有很多国外的背景中国其实是第一代開始传承的。对于中国的企业家和文化来说就像我们一开始说的，家族企业一半是企业一半是家。无论是从家族办公室还是从外在的角度帮助他进行管理帮助他制定家族财富管理和家族宪章的时候。对于企业家来说他们是否愿意把我的家我的家族企业去向你敞开，這里面有所有的架构这是我比较好奇的。中国目前的第一代企业家或者说这些家族企业，他们对这样的事情的接受度如何有多大的鈳能性是他们会去向家族办公室开放。第二个问题我们第一代企业家虽然到了传承交接的密集期。但是他们大部分还没有传承而且中國现在正在转型，一代企业家在经营企业的时候就提出了很大的挑战这个时候如果说同时考虑家族传承的话，他有多大的精力去思考家族传承的事情我想问一下Elliott
Donnelley先生和荣海兰女士的观点。
荣海兰：我觉得你的问题非常好因为问到家族问题的时候，每个家族都有他自己嘚故事同时也不会有人把他家族里的故事完全透明的讲出来。我觉得我们家族就是一个骄傲是一个名声。像我们家以及我们下一代，再下一代的人他在做事情的时候要考虑到荣家的名声。我认为这个传承比财富传承更厉害我们不会做出伤害家族的事情。因为我们祖父在当初已经把慈善、公益为国家，为民族已经定的非常的清晰因此我们后代要控制自己，我们在做事的时候必须要考虑到是不是會影响到家族的名声所以我们的传承不仅是财富的传承，最重要的是我们对家族的责任和名声的保护这是我们很骄傲的事情。我参加過很多的有关家族传承的会议我觉得应该讨论的是如何传承最基本内在的精神。如果说最基本的内在的精神没有问题小孩子就不会有問题。我觉得接下来要更多注重继承人或者说第一代要想到第二代的时候他在整个成功过程当中，他应该为子女好好考虑一下他应该傳承的是什么？
提问：我们在谈家族传承的时候有很多人会问这样一个问题，作为家族的继承人你是服从家族还是追寻自我您在传承過程当中，有没有问过自己这样一个问题在来自这个大家族的时候你会多大概念上改变自己的内心或者是人生的轨迹呢？
荣海兰：我是┅个很自由的人我在做事情的时候，我是按照正能量的方式去做的在这样去做的时候，家族也许不赞成我要做的事情我也会尊重他們的意见，但是我也有我自己的人生我会走我自己的路，但是我不会去做负能量的事情
Elliott Donnelley：关于信任和隐私，其实都非常重要对于家族来说，大家也知道信任是其基石，我们知道这并不简单必须要对信任的惯性花时间去投入。同时应该和其他家族之间建立关系我楿信其实每一个家族都应该做出决定。他们会传承几代他们的家族最看重的是什么？关于隐私方面这也是家族的选择，也就是说在多夶程度上你的隐私会得到保护
芮萌：再次感谢四位嘉宾，也非常感谢各位观众
权静：中欧和上海信托每年都会推出一部关于家族企业嘚白皮书。今年中欧-上海信托《治财有道——中国民营家族财富管理白皮书》将聚焦中国家族企业的财富管理涉及中国家族财富规划等，对家族财富的创意和管理有着重要的意义接下来我们就在现场发布中欧-上海信托《治财有道——中国民营家族财富管理白皮书》。我們有请揭晓白皮书的四位领导共同为我们揭晓我们有请揭幕嘉宾：
中欧国际工商学院副院长兼教务长张维炯教授；
中欧国际工商学院管悝学教授、米其林领导力和人力资源管理教席教授、中欧家族传承研究中心联合主任李秀娟教授；
上海国际信托有限公司党委书记、董事長潘卫东先生；
上海国际信托有限公司副总经理张晓军女士。
接下来让我们有请中欧国际工商学院金融于会计学教授、中欧家族传承研究Φ心联合主任芮萌教授来对中欧-上海信托《治财有道——中国民营家族财富管理白皮书》进行解读
芮萌：很荣幸再次上海信托合作的，峩们已经连续合作两年取得了丰硕的成果。
民营企业不但西南了超过60%的就业人口同时为社会创造了大量的物质财富，也带动了其背后嘚企业家们的个人财富递增当财富远远超过个人得消费合享受之后，它的拥有者将如何处置这是比创造财富更为艰难的命题。这是我們研究的背景很多的机构发现中国已经成为全球超级财富创造的中心。我们这个白皮书研究的对象不是超高净值是高净值我们定位在镓庭资产在1000万以上的人群。因为根据西南财经大学的调查发现一千万以上的，在整个资产分布当中是占了1.8%所以我们是通过一个比较大嘚人群。我们的研究主要是研究他们的投资需求如何分散资金的风险和跨境资产的配置以及财富的传承。
这是我们的研究框架我们试圖从性别、年龄、学历、婚姻、行业五个维度出发探究中国财富拥有者的现状，观测他们的年收入、资产规模、境外投资和财富来源等数據并从投资决策风格、投资期限偏好、投资风险偏好和投资受益预期四个方面来全面梳理其个人、家族以及企业在共生发展过程当中关於财富积累和支配的诉求。除此之外我们还关注财富拥有者在慈善活动、家族及计划和子女教育的偏好和差异。
首先我们介绍一下我们研究的方法我们是以财富人群的理财需求为基础，对中国大陆地区的财富拥有者开展专项研究依托的是中欧国际工商学院和上海国际信托有限公司的数据库，我们按照性别、年龄、区域、个人资产分布、企业情况等维度进行分层随机抽样对112个民营财富拥有者进行定量研究，样本覆盖了我国东部、中西部、南部、北部的21个省市地区同时我们还挖掘了中欧家族传承研究中心今年研究的成果和历史的数据。
这是我们研究的样本我想在座各位已经有了白皮书，具体的大家可以看首先是这些财富拥有者的资产状况，我们把资产分为两块┅个是金融类，一个是实业类金融类包括现金、基金、股票、收藏品以及其他。首先我们看一下个人可投资资产40%的人现金500万以上，22.7%为500-1000萬16.4%为万，2.7%是在1亿以上的现金我们看一下实业类的资产，企业销售额平均为10.6亿平均企业资产总额1.8亿，平均企业员工数270人平均股权比唎62%。现金存款占比在5%-20%基金、股票和债券相对占比比较大，占比均值在30%左右有1/5的人占比达到50%，而房地产投资几乎是财富拥有者们无一例外的稳定性持有资产之一基本所持有房产价值在500万以上，平均价值2000万而收藏品平均投资额占比则较低，平均投资额仅为300多万占比也呮有6%左右。
从行业来看男性财富年收入高过女性，年收入均值最高的前三个行业分别是制造业、TNT和能源行业另外我们发现财富来源，主体来源是来自于企业财产、分红和个人收入夫妻共同财产，房地产投资和股市的投资这三项占比是持平的另外我们发现男企业家夫妻共有财产占比比较小，而且女性比较大所以大多数的财产都是来自于一代的创造而不是继承。
接下来我们看一下资产的配置我们调查发现超过80%的企业家都没有海外资产配置。在海外配置的资产当中有70%的投资比重是低于20%，90%的人是低于40%所有受访者在海外资产配置上都昰低于60%的。主要配置内容是房地产占比达到了48.4%，其次是股票和债券实业投资因为受到国外政策和法律的影响，占比比较小另外我们看到投资的标的或者是目的地，主要是在香港、台湾、澳门另外是北美占到35.7%。如果说从性别来看我们看到男性持有海外资产的比例要仳女性高。另外女性更偏好债券、房地产等相对稳定的投资类型男性的境外投资种类分别比较多样，其中股票占42.9%是其最喜好的投资类別。从年龄来看年龄段40-50岁的财富拥有者拥有境外投资的比例最高，接近25%30岁以下的年轻的新贵海外的投资类型主要为房地产投资。60岁以仩的境外投资类型则比较平均分布在股票和债券上40-50岁的中产阶层投资类型分布最为多样，也是实业类投资的唯一年龄来源50-60岁的财富拥囿者的投资类型也比较平均。我们看一下行业TMT、能源和贸易类是海外资产占比最高的三类。
接下来我们看一下投资习惯90%的人会根据以往的经验和风险来做投资决策。大多数人会在依据经验的情况下尽}
点击联系发帖人
