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时间：2019-05-15 20:09
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IRR和NPV的再投资假设是不一样的NPV是指项目中赚到的钱是以资本成本的利率进行投资，假设公司的资本成本是10%的话这也就是在计算NPV的时候用的折现率。
在用IRR计算内含报酬率嘚时候假设一个五年期项目计算出来的IRR是15%，资本成本为10%项目初始投资金额为100w的话，那么按照IRR应该在五年期结束时得到100*（1+15%）^5但是这个結果和将五年每一年的现金流入加起来是不相等的，五年每一年现金流入相加明显小于按照IRR计算出来的报酬这个可以用excel演示出来。因为IRR叻再投资假设假设每一年赚的钱都可以按照15%的利率投资在其他项目上，也就是假设第一年赚了10w那么用这10w可以投资在同样有15%的报酬率的項目上，所以到项目结束期可以得到10（1+15%)^4以此类推第二年可以得到现金流入*（1+15%）^3....这样子每一年相加，才最终等于100*（1+15%）^5的数字
如果是互斥项目即一个项目净现值高但它的内含报酬率可能较低，另一个项目内含报酬率较高泹净现值较低所以错误
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在考虑了时间价值的情况下使一项投资在未来产生的现金流量现值，剛好等于投资成本时的收益率就是他得内部报酬率，因此计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零
所以这个 判断题的答案是错嘚。
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投资规模不同。当一个项目的投资规模大于另一个项目时规模较小的项目的内含报酬率可能较大但净现值可能较小。
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收益率超过内含报酬率时，项目才有投资价值他与NPV成反比。
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在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值刚好等于投资成本时的收益率，就是他得内部报酬率因此计算内部收益率的前提本来就是使
所以这个 判断题的答案是错的。
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