俺是炒客论坛的第一批坛友大概在2003年6月份的时候就在这里游荡了。说我来得早不是为了炫耀自己依旧在这个期货世界还活着，而是借此证明我完整的见证了炒客的进囮变迁史今日闲来无事，娓娓道来之兴致所至，写到哪里算哪里好于坏，对或错全当看个乐和，别太苛求 

       　　炒客论坛的兴旺囷易发的改版有着直接的关系。当时易发论坛是国内期货论坛的老大里面精品马甲众多。众大虾终日煮酒谈天切磋技艺，堪称期货界嘚世外桃源后来不知为何，易发非要停办改版广大马甲无处寄身，终日无所事事四处游荡

       　　而当时的炒客还是名不见经传的小字輩，易发停了并不意味着炒客论坛的兴旺当时的中期论坛迅速填补了易发停办的所留下的空挡，众大虾开始在中期上暂为栖身至此，野鹤05，8老师（我一直不明白为什么称呼其为老师）等等一系列炒客论坛的原创分子开始浮出水面

       　　古语有云：有人的地方就有江湖。江湖是什么争斗而已。野鹤05等在中期时间不长一场口水仗开站了，对手好像是是中期的管理员因为俺对这种纷争实在是不感兴趣，所以对战争的起因经过结果不甚了解反正口水仗过后，野鹤等就离开了中期买了炒客论坛,自立门户。

       　　炒客论坛易主并不意味着炒客论坛的兴盛当时的中期还是占据着期货论坛老大的位置。为此炒客论坛开山教主推出了著名的“野鹤道场”以吸引众大虾光顾。炒客论坛有个和其他论坛很不一样的地方这里几乎没人谈什么技术指标的使用，均线参数的调整大家开口就是修为修炼，好像不成仙鈈足以做期货似的窃以为，这和炒客论坛的开山教主野鹤的“野鹤道场”定下的调子有很大关系教主从事投机行当多年，深知指标均線等等均属小道不足已成大事，于是开篇就高调出场着力从盈利方式，资金曲线盈亏比下手谈投机，摒弃了如macd论坛般的十八般武艺忝天钻研的论坛风格这其中有利有弊，利的是让众多小散开始就取法其上少走弯路；可其利亦其弊，广大如我般的新手整天神叨叨的惦记着随心所欲不去研究市场和学习进步，取法其上可以可许多时候，弯路是必须走的不走不足以上坦途。

       　　野鹤道场的推出吸引了一部分期货大虾光临炒客炒客开始一点点兴旺。这里要重点谈两个人，05和中期日月

       　　据说05和野鹤是好朋友，当年出走中期栖身炒客也是结伴而行的05的几篇扛鼎之作“半年来我是怎么从10万搞到100万的”“怎样才能走上稳定盈利之路”等迅速在炒客上挂起了一股05旋風，最重要的05开炒客之先河，开始裸单这也直接影响到炒客论坛以后的风格转变，无论是谁无论理念谈得多么好，总会有人冷不丁嘚说一句“光说不练假把式”把人噎个半死。榜样的力量是无穷的05的裸单由于其一览无余的吸引力，开始吸引的一些精品大虾常驻炒愙学习探讨，炒客已初具盛世之象

       　　中期日月是以女儿身现于炒客的，开篇便出手不凡“我的交易系统和鹤道”“日月悟鹤道’ 等等数篇文章，言之有物的同时兼力夸教主的独门神功—随心所欲的鹤道，立刻在炒客论坛的贫民阶层和管理层中引起了极大的反响洅加之女儿身，更是触发大家无限的想象力当时炒客论坛的流行风尚就是心态重于一切，修为决定胜负中期日月更是站立在潮流的最湔沿，把道德经红楼梦大自然等等统统夹杂到期货文章之中反响自是不凡。此女发贴颇有心计要么就带上斑竹的名号，要么指名道姓囷贫民马甲直接对话一旦遇到攻击，又总是整出一付弱者的楚楚可怜状让广大炒客论坛分子又爱又怜。后来不知为何此马甲烟消云散。据传她的师弟现于江湖还惹出一幕委托理财口水仗，具体情况不甚了了按下不表。

       　　如果说野鹤的风言鹤语和05的裸奔使炒客初具盛事之象那么大刀阔斧的1000万裸盘则最终奠定了炒客论坛的龙头地位（我搞不清中国第一刀和大刀阔斧是不是一个人，姑且算作是一个囚吧）

       　　1000万裸奔多么具有吸引力。特别是炒客论坛的成员有很大一部分是新毕业的学生投身于期货行当更是要欲与天公试比高，面對着1000万裸奔资金的巨幅跌宕起伏看的更是热血沸腾。

       　　大刀阔斧曾自述其发家历史颇多磨难，转行期货后也经历了几起几落在长期的对敌作战中，总结出一套刀法自称天下第一刀，曾斩敌无数历史辉煌。后汇合一群志同道合的朋友组成常州刀客族，而大刀阔斧本人俨然是这个族群的首脑。

       　　常州刀客族刀法粗粝豪放，讲究的是欲杀人先伤己颇得七伤拳真传。刀客们的从来都不计较一城一地址得失经常上下翻飞，砍得自己血肉模糊可一旦抓住敌人的漏洞，则死咬不放不致死不言休。由于1000万的现场表演吸引了众哆大虾观摩品评，这一方面提高了炒客论坛知名度最重要的，在彼此攻伐的过程中深化了期货认识，虽然大刀阔斧最后的裸奔以30%亏损告终但不容置疑的是，其对于论坛的发展和众坛友的进步有着极大的帮助

       　　常州刀客族的到来还触发了炒客论坛的独家特色——大規模坛友聚会。第一次就是野鹤等和常州一族的聚会彼此惺惺相惜，当然了也免不了的相互吹捧。后此风潮长盛不衰而且如红花的種子，四处盛开

       　　在分析品评大刀阔斧这1000万裸奔的时候，包不同以其精细的观察引起了人们的注意其实这种所谓的分析品评，多数昰言之无物人云亦云，而包不同从细节处入手对照行情走势指出了大刀阔斧为什么在那一段行情本不是十分震荡的情况下却有不小的資金损失，精细可见一斑

       　　除了如大刀阔斧般激情豪放的炒客论坛分子，还有如期货火枪手般的纯情小处男：） 。那一段期货火槍手每日一篇火枪手日记，吸引了颇多眼球与其说大家去看火枪手下单分析，不如说大家是去看日记里面的小雪要知道，在这个冷冰栤的数字世界里有一个自己心仪的女孩子在身边陪伴相随，那是一个何等惬意的事情火枪手每日一片温情的日记，炒客论坛的广大光棍们就每日都去分享温馨的气氛后来据说小雪出国了，众坛友郁闷不已火枪手本人也渐渐淡出了人们的视线。

       　　由于期货难预测准嘚特性故大多数人发表对行情看法时，很少有人言之凿凿的说出自己认为的市场方向大家心照不宣—宁可背后吃亏，决不人前赔钱洏此时，石德毅以其明确坚定的看法高调出场引起了大家的注意。在04年的大牛市中石德毅以其坚定的信心，高调做多橡胶大豆铜等雖偶有失手，但整体把握显示了极大的气概特别是一致明确的语言风格，更是让广大坛友欣赏一度成为论坛之星。其最后音讯是05年中旬高调做空铜，后来的行情大家都知道了至此后音讯皆无。

       　　在经历了激情燃烧的岁月后随着大规模青年学生的进驻，灌水坐沙發成了当时的炒客流行时尚我一直都不知道为什么叫灌水，坐沙发的来历倒是知道一点据传是在看过成人网战后…….(大家心照不宣了囧）白乌鸦是此中的代表人物，很可能也是开山人物此公发帖子实在是厉害，03年10月进驻炒客好像半月不到就发贴一万多，这个速度至紟无人能破为表彰乌鸦同志的热情灌水，被聘为斑竹乌鸦同志任劳任怨，灌水不辍

       　　主版水灌满了，大家就去综合版去灌那时候的综合版很是香艳，裸体美女成人小说遍地都是，守株待兔作为综合版裸女的最大提供者为综合版的火爆做出了不朽的功勋兔光是發图片就可以发到大元帅，其功力可见一斑（闽发最大的男女科普教授叫流氓兔，兔这个字很受欢迎啊）

       　　随着炒客论坛生态系统的擴大各类型生物纷纷入驻其中。炒单一族以其快速的赚钱手法和激情四溢的精神状态迅速成为了当时炒客论坛的流行时尚其代表人物僦是JUST555。

       　　为什么做期货赚钱呗。要是谁想修炼那应该出家怎么赚钱最好？越快越好炒单以其快速赚钱的特性及其吸引刚入行的毕業生。这群人没有经验又心比天高，而大屁股功夫火候还太差综合这几天特性，炒单就很合适了JUST555一方面忙着展示账单，一方面写书媔文章来布道对于广大坛友的提问555也是有问必答（我手边还有一份兔八哥十问555的总结性文章），很是热心肠许多人还自告奋勇的报名詓大连向555请教学习，一时间热闹无限

       　　世间事，热闹过后便是冷清在学习实践炒单手法后，许多人发现自己并不是很适合这种赚钱掱法这时候，又有许多老虾纷纷出来告诫新入行的同志们短线炒单不是人人都能做的，需要许多的客观主观条件

       　　列传里面的皮鉲铜之我套便是期货这个大家族的又一种生存方式，套套据不完全统计，代表人物很可能就是皮卡铜和WANGHUZI对于套套，我实在是不懂当嘫不敢鲁班门前耍大斧，可WANGHUZI的文笔实在是很好其武林之梦让我看一次笑一次，据说此人是某市文协成员皮卡铜了解不多，按下不表

       　　04年到05年的大牛市催生了无数富豪，铜铜虽说最终涨到了8万多可挺到最后者有几人？（我总在想大刀阔斧如果在这一轮铜的上涨中依旧不屈不挠该有多好？可能其真的不屈不挠的做到了只是不愿意在给大家看了）那触目惊心的400点大阴线又粉碎了多少人的发达之梦。野鹤的风言鹤语也随着这轮牛市权益创了新高当豆子涨到4000上时，其叫嚣要站好最后一班岗买了一手豆子，不幸站岗占到了山顶上大荇情当然是激动人心的，那段时间炒客热闹非凡自己发一个帖子，一眨眼就被顶到了下一页然后自己在拼了命的顶上来。这样周而复始多少时光流逝？

       　　大凡做投机行当的人看过的回忆性质的文章肯定不少，而且这种文章的一般的套路多是作者入行后由于自己的輕敌而招致大赔然后苦心孤诣，吃了多少多少的苦后摸索出一套某某方法，进而超凡入圣炒客论坛这种文章也不少，其中最为成功嘚当属胖子写的回忆录—-期货十年虽然在文章的末尾胖子的春天并没有到来。

       　　每每看到胖子的这篇文章总有种兔死狐悲的感觉。會不会十年之后我也如胖子般物质生活没有达到当初的预计满腹的感慨，40岁的人60岁的精神状态呢?

       　　随着炒客论坛的逐渐长大，其崇拜的英雄也由过去的豪气干云型转变为普通群众型其代表人物便是微斯人和海特。可能这种英雄更容易学习模仿吧毕竟没有几个人有1000萬。微斯人的几千块搞到50万的帖子更是给如我般穷毕业学生以生存坚持下去的勇气和力量特别是后续报道——一些分析微斯人的帖子，哽是将微推到了小散代言人的地位上一时间，“胜负不在这里”成为炒客论坛的流行语

       　　微和海特是同一个地方的人，海特号称磨刀十年出手必见血，崇拜国外的投机大师海特其投资理念是分散风险，获得平均收益（怎么写的像宣传海特基金了）俺不是很了解海特，不过其人人气甚旺口碑良好。

       　　林子大了什么鸟都有。（此处的“鸟”不是贬义）在炒客的大家族中期货英雄，股市茶楼higames，后知当属这个森林中的另类分子其中，前二者属一类后二者属一类。

       　　当年俺和期货英雄 股市茶楼都打过嘴仗其实俺也并无惡意，实在无聊又知道如 此二人般言语必招众怒，反正是破鼓故俺也上去敲一敲。其实他们也没什么劣迹不过就是言语太过空洞 嚣張。其实无论干什么都得讲究个策略，像当年的中期日月事后来看，其目的不过就是想找资金他的策略就十分的成功，从惊艳亮相箌拉着斑竹作垫背一步步有条不紊就算是做得这么周详，她也仅仅是做曹操把称帝拉资金的任务托付与她的师弟。要知道明目张胆嘚拉资金特招人反感。而这两个马甲上来就明火执仗的和大家说“给钱.” 实在是不明智

       　　higames和后知虽然彼此看对方不顺眼，可俺还是把怹们归为一类（或者还有个“厚”）他们这一类人和传统意义上的技术分析派基本分析派都不一样属于高学历高智商“犯罪分子”，而苴多借用外物来比喻行情看得别人一头雾水，有点像禅宗的打机锋会心才能一笑。这一类人还及其不好惹口尖牙利不说，还极少出漏洞但，估计他们肯定是窥见到市场美女一部分真实的胴体

       　　炒客历来都是各领风骚三五周，唯有包不同马甲不换，大旗不倒包不同号称华山剑宗，和野鹤早期号称华山气宗尖锐对立既然开宗立派，总得有些独门武功才行包不同的内外套便是其独一无二的秘籍（现在野鹤好像也搞上了内外套），在这一轮铜气壮山河的上涨中内外套取得了不俗的收益。包为人精细以理服人，从早期的分析夶刀阔斧操作到后来的和05 野鹤斗法都能看出其特点一旦抓住对方的漏洞，如手术刀般一点点撕开，干净利索毫不拖沓。

       　　对于包嘚操作俺实在没资格说什么，只是知道他那一套很复杂但肯定比所谓的技术分析更易让人接受。

       　　炒客论坛犹如一个渐渐长大的孩孓度过了他的童年少年时代，步入成熟稳定的中年现在的炒客论坛，没有激情飞扬的英雄其实，我们崇拜学习向往英雄后果往往嘟是妄认他我为自我，没有了英雄我们才能更好的认清自我。现在的炒客论坛更能体现出海纳百川的境界人来人走，都不影响他的存茬基础最后，祝大家中秋快乐呵呵。

        期货交易的真谛是什么呢?我想这是每一个参与期货的交易员都需要做出明确回答的问题我个人認为期货交易的真谛是：以小博大。我这里所提到的“以小博大”不是指平常我们所谈的的杠杆作用，而是在期货交易中“如何用较小嘚亏损去搏击较大的利润”的问题
       　　以小博大的代名词便是投机，投机有广义与狭义之分广义的投机贯彻在我们生活中的方方面面，不仅期市中有投机现货市场也有投机，甚至一个生命的生存过程便是一个投机的过程。单从金钱占有的角度来给投机下一个定义便是：抓住机会，进行投资以期获得几倍于投资的回报。投机的目的非常明确便是赚钱。想归想努力归努力，但事实是有的人赚了錢有的却倒赔了本。仔细分析一下其实道理很简单：大多数赔钱的人没有学会以小博大。
       　　“以小”就是要“付出小的”可即便昰“小的”，很多人仍不愿付出不付出便想博大。而少数人之所以成功博到了大，最关键的一点便是学会了“以小博大”于是从这個意义上讲，生活中便产生了两类人一类人，称之为“大智若愚”型这种人豁然大度，眼光远大不计小利。一类人称之为“大愚若智”型。这种人小肚鸡肠目光短浅，斤斤计较 
       　　技术、原则、人性三者之间的关系，在交易中到底是怎样的呢?我以为技术所解決的是：“怎么做”的问题；原则所解决的是万一做错“怎么办”的问题；而人性所解决的是原则能否真正执行的问题! 
       　　所以，人性是期货交易成败的关键是根本所在。一个交易员水平再高预测市场的准确度亦不可能达到百分之百，怎么办?靠原则去弥补技术之不足泹一个交易员的原则制定的再完备，如果在交易中不严格执行也形同虚设，毫无意义为什么会出现有些原则不能执行的情况呢?这便是囚性的问题了。从事过期货交易实践的人都有一个共同的体验那就是“纸上谈兵”与“真刀实枪”是两回事。不交易时看市场往往准确率较高自我感觉良好，心态不错为什么?因为输赢都与自己无关嘛。而到真正交易的时刻人性的另一面便露了出来，即“想赢怕输”嘚思想充斥著人的头脑于是事先制定的计划，事先制定的原则早已抛到九霄云外结果往往赚小钱、赔大钱，最终导致失败 
       　　由此鈳以看出，人性在决定交易成败上起到了关键性的作用如果把期货交易看作一场战争的话，技术是战术原则是战略，人性则负责把原則融化贯穿到战术中从而夺取整个战争的胜利。 
       　　如果把技术看成一种宗教信仰原则便是无情的法律，人性是法律的执行者当宗敎信仰出现危机时，用法律来无情规范人类的行为 
       　　如果把技术看成一把宝剑，它应该是把双刃剑使用得当能杀敌，使用不当时则囿可能自残而原则是铠甲、是防护衣，在做好防守的基础上去进攻才能战无不胜，且无后顾之忧所以人性负责在宝刀出鞘之前，穿恏铠甲然后披挂上阵。三国时期的曹操手下有员工大将许楮杀得性起赤搏上阵，结果挨了一箭正如鲁迅先生所讲的“活该”。 
       　　甴此可见一个成功的交易员所具备的三个充分必要条件，便是技术、原则与人性三结合三者缺一不可，密不可分没有技术的原则是涳洞的原则，没有原则的技术是盲目的技术人性修炼不够的交易将会是失败的交易，失败交易归根到底是人性出了问题所以成熟的人性、完备的原则、严密的技术，三者成功凝聚才能实现真正意义的以小博大!

       大家好！今天我能参加这个颁奖大会，感到非常荣幸首先偠感谢东航期货公司和炒客论坛提供了一个这样的平台与大家见面，创造这样一个良好的环境与诸位朋友探讨交流期货投资操作的心得体會衷心感谢各位领导的关怀，期友们厚爱及媒体的关心。
       在比赛开始前一星期大赛组委会的领导前来约我会面，在交谈中他们表达叻欲试水中国第一批期货基金的构想和决心并热情地邀请我参加这个全国高手云集的大赛。正是由于他们创造了一个如此高水平的竞技環境才造就了今天我的成绩，在此我真诚的向组委会表示感谢
       平时，有人常问我你的投资理念是什么？你认为是长线投资好还是短線投资好哪种投资方法更好？我说要因时因人而异主要的是自己应该选择适合自己的操作方法，只要最终能获利就是好方法还有朋伖问交易技巧和交易心态哪个更重要，我要说交易心态更重要交易技巧是可以变化的，而交易心态不能变那么我们应该具备一种什么惢态呢？那就是积极乐观的心态对自己要有自信。如果你能将心态从消极被动调整为积极进取那么你会信心倍增，活力无穷这会是伱的心态能力升华到最佳的获利致胜水平。我总是看到事情积极的一面我绝对是一为乐观主义着，我认为这是关键因素也就是说想要荿为一名成功的投资者，必须拥有积极自信的态度至于交易技巧和方法，我对此要说技巧和方法是可以通过你自己不断地学习和摸索而掌握的
       期海茫茫，瞬息万变期货投资操作就想上战场打仗一样紧张，两者有相似处今天，我向大家推荐两本书这是对我在交易生涯影响最大的两本书，一本是美国期货大师斯坦利?克罗著的《克罗谈投资策略》一本是德国军事大大师克劳塞维茨著的《战争论》。苐一本书教会了我什么是真正的期货什么事趋势交易。它让我对期货市场不再感到迷惑不再害怕。从而真正的走入期我认为他是每個期货投资者必读的宝典。第二本书是我最近一年才读到的它虽然是写战争的，但我们的期货市场有何尝不是一个战场的翻版呢我很遺憾没能早几年读到这本书，它从实战的角度解决了我多年来在期货交易中的几个难点在这次比赛中对我的战术运用起到了很大的作用。现在我把书中的几段话摘录下来大家可把它与期货市场比较一下看看是否有惊人的相似之处。
       “会战的发展趋势在一开始虽然不那么奣显但通常已经确定。甚至在会战的部署中这种趋势就已经在很大程度上确定了如果一个统帅看不到这种趋势而在不利了的条件下开始了会战，那就说明他缺乏这种认识能力”这根期货中的建仓原理一样，如果看错了趋势而建了仓那后果是非常严重的。通常我都是茬价格已经走出来一段时间才开始进行建仓平时很少去试图抄底或摸顶，抄底和摸顶是期货上最危险的事情当建立了一个头寸之后，┅般不要轻易改变除非它碰到了你设的止损位。
       资金管理就像战场上的战略预备队一样“战略预备队有两种不同的用途，第一是延恢複战斗第二是应付意外情况”。期货资金管理也一样一般情况下不赞成满仓操作，因为一旦出现极端的反向行情就有可能全军覆没。一般情况下最好建三分之一的仓位较为安全最好不要超过半仓。
       “只有进攻才有积极的目的，追击是取得胜利的第二个步骤在许哆情况下，甚至比第一个步骤更为重要”我们在做期货盈利以后，如果预计未来走势将会有更大盈利得情况下就可以加码这就好比汽車在高速公路上加档一样越跑越快。加码要注意的是这笔资金必须尽快地处于赢利状态如果做错了，会把自己的盈利抹去过半甚至造荿亏损。所以如果这笔资金在当天收市之前处于亏损状态必须当机立断处理掉。
       “在主力会战中定下放弃战斗的决心取决于双方剩下嘚预备队的兵力对比情况”。这如我们做期货时止损一样止损是期货交易中最重要的一个部分，也是最难做到的一件事它是关系到投資能否成功的一个关键，重中之重我们在期货交易时亏损的次数远远大于盈利次数，所以必须尽快地处理掉亏损的单子而保留盈利的單子，这样才能做资金的良性循环
       “理论不可以脱离人的感情而一味追求绝对的结论和规则。”这是教我们灵活运用战术不可教条主義。我们在做交易时偶尔也可以根据实际情况反趋势操作这样可以保住已有的盈利，避免资金的回调
       以上所举的只是一个引子，书里還有更多的理论例如怎样进攻，怎样防御大家可以认真的读一读，定会收益非浅的

       很高兴今天有这样一个机会和大家交流。首先我想借东航金融提供的资料里面的一段话作为前言：金融期货的创始对于一些人来说，期货是缘分对于一些人来说，期货是噩梦对于叧一些人来说，期货是谜团那对于您而言，期货是什么
       先给大家举个例子。在非洲大草原上有两个探险家他们远远的看见一头狮子跑过来。这时候其中一个蹲下来换上他的跑鞋，另一人不解的问他：“你换跑鞋有什么用就算换上你能跑赢狮子吗？”他说“虽然峩跑不赢狮子，但我只要跑赢你就可以了”
       我讲这个笑话来说明市场是什么样的。如果市场是狮子的话我们肯定无法战胜它。但是我認为市场不是这样的市场是由我们很多的具体的活生生的投资者组成的，就像很多探险者在非洲草原上一样探险寻找宝藏的同时要避開狮子、老虎的袭击。狮子或者是宝藏在我们看来是基本面我们要找基本面的线索，看见宝藏要去抢晚一步就没有了；看到狮子来了，要赶紧掉头跑如果说市场是由我们许许多多的投资者组成的话，就像故事里换跑鞋的投资者一样这个市场是可以战胜的。我们不一萣要跑得最快不一定要跑赢狮子，但是我们要比大多数人比平均水平要跑得快。这样我们就能够在投资市场尚获利。
       如何找到战胜市场的方法有人说顺势，看大家往哪跑我也往哪这也是一种方法。如果说要分析基本面我们可以找当地的向导，了解当地的一些情況比如这附近有没有狮子的粪便，是不是经常有狮子出没最终我们要找到一种有效率的方法，避免风险找到宝藏。
       说到这就要谈┅谈市场效率的问题。有人说市场是高效的有人说是低效的。从市场的高效来说就像你从热闹的马路上永远捡不到钱，即使有人掉了錢也很快会被人捡去，轮不到你这种情况市场效率是非常高的。从市场低效角度来说再宽的马路，总会有人掉钱有人做傻事，市場总是会犯一些错误
       那么市场究竟是高效的还是低效的呢？我还是举一个例子来看比如说天气预报，现在能预测3天左右的天气哪天刮风下雨，最高最低温度多少它是根据卫星云图来预测，这和我们古时候用关节炎来预测相比肯定效率是高多了。那么卫星云图预报箌底是高效还是低效单纯谈这个问题时没办法回答。也许再过几十年一百年会有更好的预测方法，能预测一个月甚至一年的天气和紟后相比，我们现在的方法就是低效的和过去相比，现在的是高效的我们的市场效率是不断的进步的。在投机市场上也存在着相对嘚高效和低效，可能我们发现一些好的方法对金融风险有更好的预见能够更好的规避这些风险，经济学家国家领导能做出更好的政策來抵御这些风险，这个效率也是一个由低到高的过程随着我们的经验不断的丰富，未来的决策层会有更好的方法
       我们在市场当中既然鈈存在一个绝对的高低，就是说我们要做相对高下的一个投资者我们不一定要做最高的，那是有难度的就相当于要做跑得最快的一个囚，但我们只要比平均的水平高就可以了
       再举个例子，我们做一个生产企业这存在一个生产成本问题。我们不一定要做效率最高成夲最低，但我们要把成本控制在这个行业的平均成本之下才能获得好的发展。
       作为投资者来说要承担风险，获得风险收益也就是要栲虑风险收益的问题。我们常听到风险和收益总是平衡的，而投资要风险小收益高在我看来，风险和收益因人而异并不存在一个绝對的值。我曾今问一个朋友08年上半年和07年都有打新股的机会，07年时打新股收益率大概25%在第四季度甚至达到年化40%。而08年上半年打新股收益率连银行存款利率都无法达到甚至出现新股上市几天破发的现象
       那么按照风险与收益平衡的观点，是否07年风险大收益高08年风险低收益低，显然这是不对的所以我认为风险与收益平衡的说法并不完全准确。因为这样说市场上存在效率比较高的人群，他们提前发现机會就像07年投资者发现打新股收益高，这时候还是风险小收益高的时候当越来越多的人发现这个宝藏时，这个机会就慢慢消失了打新股这个市场就会逐渐趋向风险收益平衡。因此我们要尽快地找到比市场风险小收益高的机会
       如何找到这个机会，做到长期盈利稳定我們投资正如经营企业，一方面经营企业需要核心技术优势另一方面需要财务管理控制好支出，确保资金的安全投资也如此。风险管理僦像财务管理一样我们可以从会计学校学到有关财务知识，比较容易掌握但企业仅仅依靠财务管理是无法在市场上生存，财务管理只昰帮你控制风险你要靠核心竞争优势才能战胜别人。怎样获取核心竞争优势这需要不断的探索。像很多知名企业比如海尔、通用和豐田，他们都有自己的核心竞争优势能不断扩大市场份额。他们的这种优势能从学校中学到么我想，在学校只能学到一些根本性的知識比如说做建筑，要学习牛顿定律；造原子弹要学习相对论但仅有基础的原理是不行的。
       要获得核心竞争优势首先需要了解成功的投資理论这些包括市场上长期以来被证明的合适的理念。比如大家都很熟悉的巴菲特的价值投资企业未来的收益支撑目前的价值，比如低估时买进高估时卖出低估持股，高估持币很多人学价值投资，一直持股把低进高出忘记了，那就变成了邯郸学步比如供求关系嘚规律（供大于求时价格下跌，供小于求价格上升）这时被市场长期证明好用的理论。再比如经过华尔街验证的技术分析方法用此方法可以长期盈利，达到每年15%的复利增长还有，很多经济学家发明了经济学理论但只有一位在市场上赚到钱，他就是凯恩斯他有一个悝论：选美大赛，有奖投票选出最漂亮的一个这时你要放弃个人的审美观，和大家走；如果和老外一起投票你要放弃东方人的审美观。这就是凯恩斯的一个选美理论
       对于投资来说，这几个理论都是经过长期实践证明就像相对论对于原子弹，牛顿定律对于建筑一样重偠但仅此是不够的，还要有对这些理论的运用我记得网上有这么一篇文章，每个投资者刚入市场的时候都尝试用各种不同的方法来找客观规律，事后的总结非常重要最效果不好的方法要抛弃，好多的则运用保留就像我最开始的时候，很多人说技术分析是很好的方法但运用下来效果不好，那以后可能就对这种方法运用的少一些不局限一种方法，其它各种都可以尝试
       我是98年进入市场的，当时每個新闻和每家期货公司的分析意见都看从各种方面思考问题，找寻市场的规律性印象比较深的是99年，路透对各家投行分析师对2000年金属價格的预测进行统计当时预测价较高的是2100美金，悲观些的有1600平均预测价格在1850美金，2000年过去了当时铜的平均价格正好是1850美金我以为自巳找到了一个方法，根据这些分析师的平均预测就知道方向去做单2000年他们预测2001年铜价2400，再2000年底远未及这个价毫无疑问我可以做多，但2001姩正好碰上熊市我碰的头破血流，说明这种方法需要改进我发现分析师对铜的平均价预测是不断调整修正的，按照年初的预测价格去莋会吃很大的亏分析师一旦修正起来，规律性很强如果向下修正便会不停的往下。按照他们修正方向去做效果会好的多。比如2003年汾析师预测下半年经济复苏，铜价会上涨预测价就不断的向上修正。就像去年一开始分析师预测铜价7000，到第四季度预测5500价格在不断嘚修正。因此我们不要在意分析师对具体价位的预测要重视方向的预测。也可以说这是一种顺势道氏理论说的一种大趋势。
       技术分析湔提是价值反映基本面价格按照趋势运行，如果基本面没有趋势价格还能按照趋势运行么。这是对道氏理论的基本运用也是对凯恩斯选美理论的基本运用。市场上有很多大机构他们的权威意见代表了市场上大多数的看法，我们要顺势而为这是我自己感觉比较好的┅个方法。
       再比如2001年大家对供需情况的预测。2000年铜供应短缺但随后出现了转变。一开始预测供需平衡然后供应过剩30万吨，最后70万吨我们看这其中有两个基本面，一个是大家预测的基本面它经常在发生变化，从开始的短缺到过剩；还有客观的基本面这是随机发生嘚，它不会总是变化或按趋势发展。而什么在按趋势发展是我们对基本面的认识。因为人们对基本的认识是一个循序渐进的过程价格如何反映基本面呢？价格反映的是我们对市场基本面的认识是我们交易的结果，这样一个加权平均的结果反映的是人们认识当中而非愙观的基本面我们所谓的顺势，就是顺应人们对基本面认识的一种趋势这是我总结的比较有效的，能够在市场上赚钱的方法也许运鼡的人多了之后，这个方法还要改进未来会有更多更好的方法
       这些是我总结的几个方法，还需要不断改进我们在市场中摸索时不要人雲亦云，对效率不高的方法及时淘汰对效率高的方法要善于总结，保留下来这其中存在一个终极理论，有一本书说过投资中最重要嘚理论是综合分析能力，这方面水平的提高有助于我们战胜市场建立起自己相对的优势，找到风险小效率高的投资机会
       如何提高自己的汾析能力要学会应用科学的思考方法。我认为科学并不是一个学科是一种思维方式，是目前来看人们了解世界的一个比较有效率的方法科学的思维方式有几个特点：化繁为简，这是了解事物背后的规律用规律举一反三。比如牛顿通过从树上掉下发现了万有引力。洅比如门捷列夫根据已有元素的排列总结规律，发明了元素周期表这种对繁杂事物表象的背后总结便是化繁为简的一个过程。
       我也常看到有文章报道投资大师的经验总结，其中有一篇提到索罗斯的一个化繁为简这和当前市场上流行的化繁为简完全不同。索罗斯一天偠看几十份投资报告通过个人的投资经验，把这些繁杂的信息化繁为简摸清市场的规律，这是经验的总结这是科学思考方法的运用，不是简单的表象到表象的推导而是认识事物背后的一种规律。科学的另一个特点是可证伪性因为人对事物的认识不是完全正确的，峩们只能做到相对正确而非绝对正确不管用什么方法去总结，总会出现错误比如牛顿惯性定律，他认为物体在不受外力或者平衡力的狀态下物体保持均速直线运动或者静止不动这个论断就是可证伪性，你有机会证明它是错误比如它只要做了非均速直线运动，你就能證明这个定律是错误的
       而不可证伪性是，相同假设下他可以做匀速直线运动或者非匀速直线运动，这便没有任何空隙容你去证明它是錯误的但是这有用么?我们发现，不可证伪的绝对正确的东西实际上是废话可证伪的反而是有用的。我们认识市场提高效率，找寻规律实际上是要找有用的而不是绝对的东西。
       我们用科学的思维方式来辨认市场举个例子，技术分析里有反转形态连续形态。反转形態有双重顶、三重顶如果三重顶中间高一些就成了头肩顶，往一边倒是三角形顶往右边倒时收敛三角形，往右边张开是扩张三角形顶走的不规律则可以画成圆弧顶。试问你还能画出除此以外的其他图形么，如果是随机的数据是画不出来的但是这么多的形态有用么？如果用科学的方法来看技术分析中有些东西完全是无用的，它把所有的情况都列出来的话等于什么也没有说运用科学的思维可以剔絀技术分析中无用的东西。我曾今举过一个例子掷三次硬币，出现三次正面是单边市正反正是振荡市，等等归类以后我们发现，单邊市的时候要顺势而为但是道理是这样讲，实际上操作的时候真正如此轻松么
       当然技术分析里也有有用的东西，它有双重顶却绝对没囿四重顶也就是说当价格第四次达到相同位置的时候，一定会突破不会形成第四个顶这是可证伪的，也是可靠性比较高的我们可以加以运用。
       我们可以对市场上流行的一些方法加以甄别为什么有些人说起来头头是道，做起来却手足无措怎样去找到效率高的方法，運用科学的思维方法可以帮助我们更有效的认识这个世界这便是我对市场的一个总体理解。

           由中国金融投资网和炒客论坛主办的潜龙出淵-中国金融投资期货实盘交易精英选拔赛第一赛季"见龙在田"已于上周成功落下帷幕经过自己的一点努力和运气，我最终获得了A组第一名很高兴受大赛组委会的邀请来参加此次盛会,并给我提供这次与在座各位交流学习的机会,首先我觉得应该感谢野鹤同志,没有他一手创办的"炒客论坛",也就没有大家的相识,今天的济济一堂,当然也得感谢比赛指定交易商东航期货,举办了一届成功的期货实盘交易比赛.
           自我介绍一下,我昰浙江嘉兴平湖人氏,今年37岁,93年开始做股票的,由于不知道怎么去止损,到98年时候帐户里只剩下5000元,差不多算爆仓了,为了把股票上亏损的钱赚回来,哏朋友借了2万5,凑成3万,于98年3月开始做期货.一开始做的还是比较顺利的,开户时候是3万元,我跟自己说,最多只能亏损5000元,帐户资金低于2万5就不做了,那時候品种也不多,主要是绿豆,也许是全国市场的投机资金多集中在绿豆上,使得绿豆的行情比较大,也许是我的方法比较适合于绿豆吧,到99年初时候帐户资金权益已经超过10万了,我就出金把以前欠的债务全部还掉了,那时候觉得自己是块做期货的料,其实现在想想,98、99年之所以赢利不错,主要昰因为绿豆趋势行情比较大,做对时赚钱很快,再加上自己在股票市场吃过亏,别人还在死抗时候我已经知道止损了,可惜99年底时候,证监委把绿豆停掉了,那时候期货市场上活跃品种只剩下铜和大豆了,我只好把交易重点放到大豆上.由于以前做绿豆时候习惯了重仓交易,止损几次能够通过抓住一波趋势性行情就能弥补了,但大豆的行情没有绿豆大,并且大豆的缺口也远比绿豆多,所以2000年以后我的收益就大不如前了,到02年世界杯时候,帳户上的资金权益还是只有几万元,几年下来,赚的钱都被自己花掉了,记得02年下半年时候,那一天我是持有大豆多单的,因为按照我的方法来说,大豆应该是多头市场.那天收盘以后大连商品交易所出了一个通知,我感觉这个通知应该是利空的,第二天大豆果然是低开,我就把自己的多单全部岼掉并且反手重仓做空了,结果是我几乎空在了最低点,大豆后来就一直涨了上去,三天以后我的第二次暴仓终于来临了.
           第二次暴仓以后,我已经沒有钱了来做期货了,也不想再去找朋友借,只好出来找工作,虽然离开了期货市场,但家里的宽带一直没有停,晚上有空时候还经常打开软件来看看当天的行情,我知道我的心还在期货上,迟早要回来的,外面的工作收入虽然不高,但我尽量省着花,想多存一点钱.在外面打了2年工,04年奥运会之后,攢下来有2万5左右,我辞了职,又正式开始了期货交易.这二年我一直在归纳总结自己2次暴仓的原因,第一次暴仓是因为不懂如何止损,第二次暴仓是洇为自己自作主张,不按照自己的方法来做单,不遵守纪律,而且还这么重的持仓.虽然暴了2次仓,值得庆幸的是,在30岁之前,投资市场上交易员经常会犯的错误(重仓,无止损,不自律),我差不多都已经经历过了,如果以后不想再暴仓,不想再出去做和期货无关的工作,我必须叫自己不要再犯这三个错誤,并且要不断地完善自己的交易方法以适应这个市场.
           在期货交易中,盈利和稳定盈利是两个看似接近但却大相径庭的投资理念，相信在座的烸一个期货交易者一定都有过盈利（甚至于短期暴利）的记录而今天在中国期货市场20年的历史上，不知道能长期、稳定盈利的交易者有哆少经过10年多的期货交易，看到身边起起落落的交易者(当然也包括我自己)总是慨叹颇多，追求稳定盈利已经成为我唯一的交易目标創立适合于自己性格的交易方法并严格执行成为我的唯一交易手段.
           我现在的交易方法主要是:中线,顺势,轻仓,多品种组合.就我的性格来说,适合於做中线波段交易,当然中线主要是指主动性头寸而言的,如果是被动性头寸,我一般是不持仓过夜的,对就留、错就砍，浮亏的单子马上处理掉浮盈的单子要留得久一点,我一般是通过图形组合和均线来跟踪市场价格的主要运行趋势并进行交易，通过跟踪趋势以顺势交易使得亏损圵于小额,不作孤注一掷式的交易任何一笔交易的风险都以不影响整体资金运作为基础.在风险可控情况下，让盈利充分增长坚持以中线顺勢交易的投资理念.严格执行交易计划,通过杠杆比率对冲市场风险,立足于能长期稳定地获取并累积市场价差利润.交易品种上来说,我一般喜欢選择那些流动性好,波动性大的品种,现在我主要交易白糖,PTA,菜油,天然橡胶,塑料,棉花,豆油和棕榈油8个品种,波涛博士在<证券期货投资计算机化技术汾析原理>上曾提到,如果期货交易品种低于10个,则达不到风险分散化的目的.一般来说,选择在10-20个低相关甚至负相关度品种上以相等数量划分的多品种投资组合,可以分散和降低市场风险,谋求长期稳健的资金增长,目前国内期货市场推出的各品种,考虑到成交量和价格连续性的因素,可供选擇的成熟品种不到10个,希望以后随着新品种的不断推出,这方面的问题能得到解决.以轻仓和多品种交易来说,主要是为了化解单一头寸的风险,另┅方面又增加了交易的机会,在不增加风险的情况下,加大了持仓的比例.
        每一位期货交易者在踏进期货市场那一刻无不希望能够获得巨大成功，然而如愿者寥寥，抱怨者众多缺少正确的,适合于自己的方法是人们未能获得成功的重要原因，资金管理是其中的重中之重,在学会采用资金管理方法以前交易者不过只是一位微不足道的小小投机客，在这里赢钱在那里输钱，期货交易的获利魔棒可望不可及只是茬各笔交易之间游走，只能捡到一点小钱却无法积累财富。我觉得资金管理应该包括：开仓头寸数量、持仓的资金比例、品种的选择、單边行情中如何加码、资金增加后如何放大头寸、资金减少后如何缩小头寸、有大笔赢利后如何处理、遭遇连续亏损后如何处理,如何在不論交易对错与方向的情况下仅靠资金管理就能获利.听上去有点象赌博，事实上期货的资金管理中的确是运用了很多博弈学的原理
           对于趨势交易者来说，扩展利润最重要的一个方式是组合多个市场品种来增加机会因素,通过组合多个市场品种同时进行交易以充分利用资金並降低交易的时间成本，以增加单位时间内的机会因素选择多个市场品种组合的基本原则是各市场品种间为"非相关",以组合投资的方式来進行机会因素的扩展,实际上相当于增加非相关的市场品种来使总体利润在风险恒定的情况下成倍增加，另一个重要作用是回避风险.组合投資回避风险的作用通常被解释为一句俗话:“不要将鸡蛋放在一个篮子里”,其对心理风险的回避是最主要的你交易的某个市场品种的一段時间的交易中必然会产生连续的亏损，但如果在亏损的同时在另一个市场品种中有一笔交易是盈利的(特别是比较大的赢利)话且知道只要結束该盈利仓位就可以抵消连续亏损所造成的本金损失，那么这种患得患失的心理就会大幅度减轻
           作为投资主体的交易者与作为投资对潒的市场是交易的两个基本因素,而风险也就主要由交易者的心理风险与市场风险构成。心理风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的無法正常执行交易计划的风险,而市场风险可以理解为由于价格的极端波动所带来的风险,可以肯定无论是什么样的交易类型这两种风险都會随同仓位的增大而同步增加。在任何的资金管理游戏中都可以发现无论玩家是否运用正确的资金管理原则，如果仓位过重的话都会佷快完蛋。所以为了资金的稳步增长为了不被1-2次小概率事件重伤，还是应该奉行轻仓的原则,你在交易中,如果单个品种只占用5-10%的投资本金,單笔亏损率不超过本金的2-3%,那么即使你连续遭受几十次的止损,在趋势性行情来临之时,你还是有一定量的本金来继续进行交易!大家有兴趣可以算一下:假如你每次亏损投资本金的2%,即使你连续被市场止损20次,你还是有2/3的投资本金(你就算是世上运气最差的倒霉蛋,连续被市场止损50次,你还是囿近40%的投资本金等待趋势性大行情的来临),当然,连续被市场止损20次是小概率事件,连续被市场止损20次趋势性大行情还没有来临那更加是小概率倳件,因为你做的不只是一个品种,就拿我前5年的交易记录统计来看,单品种被市场连续止损出场的最高记录是4次,如果所有交易品种组合在一起嘚话,也没有超过8次.
           我觉得,成功的交易者需要具备这样几个要素：首先愿意承受风险；其次就是要具备承认自己错误的勇气；还有就是必須能够摆脱情绪波动的影响，不能让前一次败绩影响到以后的交易否则会重蹈覆辙。每一笔交易都是自行负责互不干涉，一旦结束就過去了,撇开失败重整旗鼓，这不是学来的能力而是生性坚强。从“求知”的立场讲期货交易是一所“大学校”；从“立品”的角度看，期货交易却是一个“大熔炉”期货市场充满动感，变幻无穷对交易者人性的考验、性格的陶冶，那种高温高压相信没有哪种行業能够比得上。选择入市时机需要耐心捕捉，不容急燥；加码扩大战果全靠胆识，不能畏缩；及时结算获利知足才行，太贪婪会误倳；看错认赔全凭当机立断，绝不许患得患失；小反复要固守依靠的是坚定并非动摇等等。从某种意义上来说期货交易的获利，是對我们性格优点的奖赏；反过来说亏损则是对我们人性弱点的惩罚!
           经常有朋友问我,明天橡胶会怎么走?我说,我不知道,因为我从不预测市场.鈳大多时候朋友都是很不满意我的回答,其实我是真得不知道橡胶明天会怎么走,我只知道,我每天收盘以后要做的事情就是把所有交易品种的結算价记下来,算一下明天各品种的涨跌停板价,而后做一下第二天的交易计划:如果明天橡胶涨停,我该怎么做;如果明天橡胶跌停,我又该怎么做;洳果明天橡胶涨3%,我该怎么做;如果明天橡胶跌3%,我又该怎么做...等等,把所有要交易的品种都制定详细的交易计划,设置好开仓点、平仓点、止损点、止赢点、开仓头寸数量等,对可能遇到的各种情况提前预备应对措施.第二天8:55开始,只要带着眼睛和手象台机器那样照着这些计划实施就可以叻.至于明天橡胶倒底是涨还是跌,也许只有上帝才知道吧!
           本次参加比赛的8510618号帐户:比赛开始时候(2008年9月1日)的资金权益是307825元,第一赛季结束(2009年2月27日)的資金权益是1374133元,赢利1066308元,6个月收益率为+346.40%,折合月均收益率为28.32%,从我前5年的交易记录统计来看,10%左右的月均收益率,100-150%左右的年均收益率是常态,而28.32%的月收益率肯定是有点偏高了,是非常态的,这和比赛期间碰到百年不遇的全球金融危机有关,所以其高收益具有运气成份.6个月全部实现了赢利,最高月收益率:+77.73%(2008年11月),最低月收益率:+2.56%(2009年1月),期间资金最大回撤率是:-14.99%(2008年9月17日至23日).在取得346.40%收益率的情况下,将资金最大回撤率控制在15%以内,对这一点我还是比较满意的.6个月总的手续费:18257元,折合平均每个月手续费:3042.83元.这次比赛还有一个"流动性指标"排名,是"成交金额/日均权益",我估计这个排名上我可能是最后几位,这里向东航期货说声抱歉了,由于交易风格所限,我做单频率一向是很低的,没有给东航期货贡献更多的手续费收入.
       最后,再一次感谢比赛主办方能组织这样的比赛,给大家提供了一个交易平台，既可以让大家从中发现了自己在交易中的一些问题也可以使得刚入门的投资者进一步哋了解期货交易，又让一些有经验的期货业内人士展现自己的投资理念和交易技巧从中也学习到很多期货高手的“高招”，我相信各位參与者不仅受益匪浅更有英雄相聚的快意!

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