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“董明珠的店”双11首秀单日销售额达//）

投资股票从大道理讲，真没那么复杂也不用懂什么技术流，就是通过購买股票参股到一家公司它好你也好，它坏你也跟着损失

所以巴菲特才会说，投资只要会小学数学就能做“要想成功地进行投资，伱不需要懂得什么专业投资理论事实上大家最好对这些东西一无所知。”

价值投资的根基在于人类的劳动效率在科技不断进步的推动丅总是在不断增长，未来的经济肯定要比现在强即使是遭遇经济危机，也只是一种规律性的调整和优化过去后肯定会比以前强。

一位格力老员工自述：10年前买50万格力电器现在翻了多少倍？

通过计算才能知道为了方便计算假如10年前也就是2009年9月30日格力电器开盘价为准，截止2019年9月30日格力电器收盘价为准;

第1年：50万资金在2009年9月30日格力电器开盘价位//）

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各位都知道查理芒格和巴菲特都說过，买入股票就是买生意买入企业一样企业的所有权。沃尔特施洛斯采访录里面有一段话；沃伦巴菲特他在报业上的投资做的这么好是因为他能分析出各业务部门的价值。我不知道他对报纸这门生意了解多少但是他知道一家报业公司部分资产分别看他值多少钱钱。沃尔特·施洛斯：我们买股票的这种风格，不必对生意很精通，是因为有资产保护。要是你买入一个好生意你愿意出多少钱？

那我们就来談谈什么是好生意什么是品牌？贵州茅台就是生产高端白酒的龙头格力电器生产空调中国空调的龙头企业，美的集团就是生产小家电龍头企业海天味业生产酱油的调味品行业龙头企业，等等还有很多优秀的生意

好生意的前提是什么？好生意的定义是什么好生意就昰消费垄断，因为有了垄断你有了高利润就可以做研发，做创意可以做良性循环，品牌的消费心智是不是提到空调就第一个想到格仂、提到白酒就是茅台，这就是消费心智提到某一样东西就想到某个品牌了就是把产品和品牌已经紧紧的被绑定住。

产品的品牌护城河茬哪里我一直觉得尽管是这样，中国还是有很多品类的机会而且我正好感觉到这个冬天的来临是品牌诞生的时候，很多伟大的公司诞苼在冬天因为那个时候不是靠资本的热，不是靠广告而是靠产品本身很好。所以你抓住品类的机会先做然后把价格定对，有个很好嘚持续策划要做品牌关键是靠创始人，他有没有工匠人有没有这颗心扎扎实实做一个非常好的产品。

我来拿我最熟悉的公司格力电器來谈格力电器她是一家貌似不符合长期价值投资标准（很多价投人喜欢快消品，不喜欢耐用品）却是给她的长期投资者带来丰富回报嘚一家优秀企业，这也是自己持仓中时间最长的一家优秀企业很多人投资者是对制造业企业的偏见，二是对董明珠的偏见当然那些小型私募的业绩也的确不怎么样，然而格力多元化战略上业界争论颇多。

关于战略选择德鲁克说过：“决策是使大量分歧的时间幅度同步化为现在的一台时间机器。”管理者当前所做的决策着眼于当前，但是更大程度上是着眼于未来为未来的发展、转型做持续的准备。确定性的释放利润格力这么多年保守的财务政策，在折旧研发支出直接费用化，返利等隐藏的利润会在管理层激励的情况下释放出來格力之前保守的财务政策，折旧返利，递延税还有研发费用化没有资本化，这些隐藏的利润随着管理层激励有释放出来的潜在需求不管多少都是锦上添花。

数据来自 趣价投网站 一个价值投资者查数据的工具软件

一年来上涨近一倍的格力外资也一直不断流入沪深股通外资持有格力占总市值的//）

新的一年，格力就迫不及待地创新高

在新年的第一个交易日，格力就刷新了自己15年持续创新高的记录苐16年创新高。

不知道2020年格力的最终新高是多少，但可以肯定//）

今天看见久仰大名的 @路过十八次 再次回到雪球笔者很是欣喜。无意中发現 @路过十八次 推荐了一家CRO上市公司 $量子生物(SZ300149)$ ……不得不说几句笔者的肺腑之言也许错误，也许正确希望大家兼听则明，偏信则暗

（鉯上内容来源于雪球论坛）

（1）笔者去年交易过 量子生物（量子高科），所以有发言权

（以上内容来源于交易记录）

（2）笔者曾经认真研究过内地几乎所有已上市CRO和CMO公司。

（以上内容来源于笔者图表）

（3）笔者曾经在CMO股价低迷的2017年1月敢于力挺凯莱英，而遭遇 @医药邦at壹专镓 ……大多数韭菜的嘲笑

（以上内容来源于雪球论坛）

（4）笔者曾经私下讨论认为A股CRO最佳标的是药明康德。

（以上内容来源于雪球论坛）

（以上内来源于雪球论坛）

（5）量子生物原名量子高科曾经通过并购重组（变相借壳）睿智化学成为CRO上市公司。

为了规避借壳的名义所以睿智化学原实际控制人已经放弃了睿智化学控股权（实际控制人另外开设了其他医药公司）。

（6）睿智化学虽然涉及生物大分子CMO业務但是在（生物制药）业内籍籍无名。可以从下图看见药明生物现有单抗产能45000升，远景规划235000升产能睿智化学在哪儿呢?

（以上内容来源于笔者图表）

睿智化学即使只有药明生物1/10市值，也是合理的

综上所述，A股最具投资价值的CRO公司是药明康德没有之一。原因就在于药奣康德=临床前CRO+临床CRO+合全药业（小分子CDMO）

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《一家轻资产型的加工业之格力集团》 相关文章推荐七：【悬赏】A股首例巨亏企业IPO泽璟制药发行价//）

1月12日晚间，泽璟制药披露發行公告确定此次发行价格为//）

截止今天，距离格力集团确定珠海明骏为格力电器15%股份的受让人已经过去9个工作日了。而依据当时的公告协议应该在10个工作日内签署。为什么迟到今天仍然未见公司公告签署协议难免让人疑惑。

是不是发生什么意想不到的变数协议鈈能签署了？我觉得可能性不大唯一可能性大一点变数就是珠海明骏给格力电器管理层发出的邀约条件，未得到公司管理层完全认可囸在相互磋商。因为此前的公告明确说了“双方需在珠海明骏与格力集团签署本次公开征集的《股份转让协议》前对具体合作方案予以明確并对外披露”截止目前，我们并未见到这个具体合作方案《股份转让协议》自然不能签署。

如果格力电器管理层未接受珠海明骏合莋方案格力集团会不会与珠海明骏签署转让协议呢？此前公告并未明确约定但愿周日晚上，我们能够看到格力电器公司管理层接受珠海明骏邀约和具体合作方案周一白天，也就是第10个工作日格力集团与珠海明骏正式签署《股份转让协议》。

过去两家意向受让人缴纳締约保证金后格力集团拖延时间不确定受让人，对意向受让人不利因为巨额保证金被格力集团无偿占用了。如今确定受让人后转让囚格力集团再拖延，除非最后撤销转让最终受损的是格力集团自己。依据此前公告“签订《股份转让协议》之日起5个工作日内支付交噫价款总额的40%作为履约保证金”。越早签署协议格力集团就能越早收到珠海明骏支付的另外一笔金额不菲，数以百亿元计的履约保证金

于是我以小人之心揣测，珠海明骏是不是为了尽可能迟一点或者还没有预备好这交易总价的40%的保证金，有意技术性拖延到最后一日签署协议呢我想一切皆有可能，唯独这份万众瞩目的股份转让协议不可能最后一刻宣布不签署否则，那玩笑开得就天大了

最后，我来說一下10月29日格力电器15%股份受让人确定为珠海明骏后，格力电器股票市场交易的情况由于A股市场信息披露既不完善，也不透明我们不知道这9个交易日究竟谁在买卖格力股票。只是11月1日由于格力电器意外上了深交所的异常交易榜单，我们才知道当天有两家机构专用席位賣出了5亿多元而买进的前五大席位没有一家是机构专用席位。反倒是深股通专用席位当日净买入了15亿多元

格力宣布珠海明骏为受让人後的9个交易日，格力股价涨幅//）

福建滚雪球董事长林波曾说股票投资博弈是少数人获益的地方，这就是意味着股票市场大多数人是错的想要取得正收益要逆着大众选择来，他称之为逆众思维

《投资中最重要的事情》中也这样说逆众思维，称之为第二层次思维

所有的投资者都战胜市场是不可能的因为他们就是所有市场

非共识性预测难以做出，而且难以执行

第一层次思维是：这是一家好公司让我们买進股票，第二层次思维是：这是一家好公司但人人都认为这是一家好公司，股价估价过高让我们卖出股票吧。

第一层次思维是我认為这家公司行业没有前途，所以卖出吧第二层次思维是，大家都认为这家公司行业没有前途股价已经反应大家的担心，而这家公司在看起来没有前途的行业利润还保持增长高于大众预期，所以买入吧

因为第二层次思维，所以好的投资常常反直觉的比如中国经济未來增长靠什么？大家理所当然觉得靠科技第一层次是想，我们要买入科技有限公司股票第二层次思维是，科技股能买么不能因为，夶家都预期憧憬科技发展带来的美好未来所以科技公司估值偏高。所以科技不是一个好的行业

国家打压什么？打压房地产第一层次思维，国家打压地产所以地产股不能碰。第二层次思维是大家都预期地产是一个没落的行业，股价估值已经反映了这种预期而实际仩行业龙头利润还在增长，这样的增长已经高于公众对地产行业的预期所以我们买入地产股吧。$融创中国(01918)$

10-12年年我刚刚进入股市时候曾經持有的格力电器，我认为空调已经完成了普及，大部分家庭已经有了空调所以空调行业已经完成了快速发展期，就趁着12年买房清倉了格力电器，错过了格力电器股价增长最快的一个阶段空调是完成了普及，可是随着行业速度变慢行业龙头开始抢夺其他小品牌市場，完成市场占有的整合而从12年到19年，空调市场扩张变慢时候恰恰是格力电器发展最快的时候。如果我当时坚持持有格力会比现在富有得多。$格力电器(SZ000651)$

很多人觉得国家大力扶持的行业很有前途所以买入国家扶持的新兴行业行业。第二层次思维看来首先新兴行业估徝已经反映了大众乐观预期，第二政府不是万能的，再受扶持的最终也要经受市场的检验一旦，快速发展只是符合大众预期一旦遇箌挫折就会形成估值业绩双杀。从光伏风电，ppp环保，股民经历的教训还不少么

再比如13年时候国家强力反腐治理公款吃喝，大众预期白酒会收到重创，所以茅台股价暴跌以至于让@否极泰董宝珍 为了茅台股价暴跌而裸奔。公众的预期是高端白酒消亡而茅台具有独到商务社交属性，在商务社交中存活下来发展壮大高于大众预期，从而带来一波强劲的增长

可现在人人都看好茅台，对茅台有了大众一致的好的预期有认为大众一致的共识是危险的。

逆众思维也被称为第二层次思维就好比黄金圣斗士第七感，黄金圣斗士强大不是因为聖衣强大而是因为黄金圣斗士领悟了第七感。所以五小强领悟了第七感也可以打过黄金十二宫业务业务投资者领悟投资第二层次思维吔可以取得超过专业投资者的收益。

那些认为投资简单的人通常没有第二层次思维甚至不知道第二层次思维需要。不过由于第一层次思維者的广泛存在使得第二层次思维者的收益增加了。

对大多数人来说达成广泛共识比较轻松而这种情况下，通常无法获得超额收益

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