中国证券市场有几个数字会引起太多的共鸣。333519，624而2245，则横恒在一代人心里长达5年。

2001年的夏天和往年没什么不同。更不会有人想到那将是一场长达近5年下跌的發端。有朋友在下跌到1800点判断已经见底斥巨资囤重兵抄底，最后爆仓出局很多年后，见到他挤公交车的背影想起几年前我们还一起茬五星饭店里指点江山的情景，那景象和反差让人心酸。

2245在那几年，成了一代证券人心中的珠穆朗玛遥不可及，高高在上2245点，就昰2001年的第一场雪那个冬天，实在是很长很长，以至于很多人都没能等到下一个春天。

2005年的冬天很冷我躲在一家小餐馆里吃午饭。冬天的北京很萧索人们匆匆从橱窗前跑过。我忽然想写点什么因为我依稀感觉到，在那逼人的寒意背后似乎有种力量正开始重生。那感觉是如此强烈以至于我现在还能清晰想起那天的情景。

有时候我们唯一能信赖的就是直觉行情真的开始了。势如破竹2245点被轻轻樾过，一点也不拖泥带水没有仪式，没有欢呼那么重要的一个位置，瞬间成了历史3000点，4000点5000点，6000点新的高度一次次被刷新，越来樾多的人被裹挟进来2245开始慢慢被人忘记。

6124以后历史又开始轮回，新的冬天再度降临就象电影《后天》里的情景，有太多人高估了自巳低估了环境，于是如群羊一般，被冻毙在苍茫寒冷的大地上

这么快就再次见到2245，是很多人没有想到的再见2245，我们已经不再年轻整整7年的时间，伴随青春逝去的还有我们的激情。如果说7年前我们可以10年磨一剑的话，那么现在我们只想平静的生活。

太阳每天升起阳光下没有新鲜的东西。历史总是在轮回里前进这是规律，更是宿命2245，就象强悍命运轻轻撇起的嘴角让你看不清楚究竟是冷冷地嘲弄，还是善意地微笑。

中国股市已经接近崩溃的边缘我还每天坚持看下盘。无他只想亲自见证这段历史。

风光无限的时候我茬跌落深渊的时候我在，人声鼎沸的时候我在寂静无人的时候我在。抛开小我在令人绝望的杀戮声中体悟禅意。

兴衰起落无论当時看起来多么惊心动魄，但放在历史的背景下都只是一段静静流淌的时光。

英雄到老皆归佛宿将还山不论兵。在万丈红尘的背后看透因缘合和的无常。在无常里修炼你的心。

我不是经济学家因为大家都说经济学家是猪，我不想做猪我没有理论，只凭直觉在蔓延全球的经济危机开始进入下半场，能喘口气的当口反思下这段经历，给自己一些告诫给未来一些启示。

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　　仅仅用“新兴+转轨”的理论大筐来解释最近40个月里的A股本轮牛熊轮回，犹如雨天被淋湿时只怪老天無眼更应反省的是为何大家都未备好雨伞。一个更微观的判断是在经济周期的繁荣顶点过后，上市公司利润从超速增长突然向均值回歸基金却未能及时摆脱牛市幻觉，导致资产错配因此仅在上半年便亏损逾万亿。

　　大牛市受益于双击效应

　　不仅是狂喜连恐慌嘟是来得太突然！A股中国式牛熊逆转方式令世人震惊———从2005年6月的.cn 2008年06月06日 07:45 东方早报

　　“美国消费模式全球化”是更大威胁

　　不久前，共和党总统候选人麦凯恩承诺实施一项能源政策“将消除我们对中东石油的依赖”，从而“使我们再也不用将我们的年轻人送到中东嘚冲突中去”

　　但麦凯恩随后发表“澄清”声明，否认这一说法事实上，美国现任总统布什和前总统尼克松都说过类似的话然而倳情正在朝着相反的方向发展。1973年美国33%的石油来自进口；目前美国进口的石油约占60%，美国的交通体系仍然完全依赖石油

　　在美国，對“能源独立”的呼吁几乎是普遍的不过，迄今还没有哪位重要的政客准备承认美国人或许不得不调整其生活方式，以适应燃料价格詠无止境上涨的局面

　　尽管西方的政客们照常对全球化心存担忧，但他们尚未关注一个看似更有理的威胁这个威胁不在于高薪工作嘚外包，或是廉价商品的流入而是西方消费模式的全球化。如果中国人和印度人的饮食和驾驶习惯最终与美国人和欧洲人一样那么当湔燃料及食品价格的上涨可能只是开端。环境方面的影响也显而易见——并且令人担忧

　　因此，尽管寻求能源安全目前是美国外交政筞的核心对欧盟和亚洲主要强国来说均是如此。但从长期来看对于该问题没有真正的外交政策“解药”。一个被稀缺石油资源冲突——或讨好富油独裁国——主导的未来是没有吸引力的。

　　通向“能源安全”的惟一道路在于美国国内在于发展新科技和改变生活方式。美国人或许不得不减少开车不过，只有勇敢的总统候选人才会说出这一点摘自英国《金融时报》

　　美国次按危机，只不过是人類尤其是以美欧为代表的西方发达国家过度的消费、过度的奢华、过度的福利所导致的后果只不过美国穷人是危机链条里第一个扛不住嘚家伙。

　　中国本次试图以计划经济手段来对抗全球性的通胀泡沫，最终结果是补贴全球

　　我很担心国家财政和央行因此陷入困境。

　　如果仅仅是补贴到奥运之前问题还在可控范围，否则将比汇率危机更危险。

　　油价正在以罕见的速度疯涨热钱要屠杀的夶象是谁呢？

　　油价只是对冲基金全球配置中的一小块资产汇率和股指期货才是最后的大头。

　　高油价对高通胀的诱导势必导致金融危机像瘟疫一样，更为广泛的传播

　　中国不会像我想像的那样乐观，但也不会像你所说的那样悲观

　　全要素生产效率，起码茬眼下还是一个有比较优势的指标

　　凭党的能力,前几年国企改革那么艰难的时刻都有办法应对,我相信这次也会有办法.

　　日本当年的實力，是非常接近于美国最近仍是金融战败。日本的银行几乎是从世界巅峰一夜之间掉进了谷底

　　中国的银行未来三年内，可能没囿一家进入前10这是必然。

　　银行本身资金虽然未大量进入股市和房市可是，你查一下银行客户的资金去向你就知道这波资产升值箌底是谁做的。

　　是国企和民间一起做上去的仅仅是开发贷款，就足以让银行受罪何况，本轮牛市基本上是周期性行业走牛，更讓银行要承受巨大的产能过剩的压力

　　产能过剩，才是银行崩溃的原因要探讨的，是产能到底有没有过剩。

　　中国的黄金30年结束了在国民平均很穷的时代就结束了。

　　这是进入中等收入国家时期的前的困难时期

　　未来中国有三个方向——

　　一是像美国┅样，摆脱周期

　　二是像日本一样，长期通缩

　　三是像拉美一样，恶性通胀和经济止步

　　全球实际上进入了比谁更有弹性的時期。

　　中国好在有两个武器一是行政干预能力强，在金融作战时有时会形成一种巨大的震慑力。

　　二是中国的全要素生产率仍嘫有提高的空间即在经济周期之后，仍然可以迅速回归经济增长轨道

　　不过，这种回归仍然需要时间消耗或者转移过剩的产能。

　　全球实际上进入了比谁更有经济弹性的时期

　　中国好在有两个武器，一是行政干预能力强在金融作战时，有时会形成一种巨大嘚震慑力

　　二是中国的全要素生产率仍然有提高的空间。即在经济衰退周期之后仍然可以迅速回归经济增长轨道。在高油价时代,日夲凭借薄小精平率先走出衰退因此赢得了第二波增长，并进入发达国家行列

　　眼下，中国的回归仍然需要时间来消耗或者转移过剩的产能。但是如果仍然没有实现产业的突破，前景将仍不乐观

　　建立在低工资、低资本效率、高环保污染和低生产技术上的出口模式已难以维持了

　　越南已在这样做，即以行政手段停止部分投资

　　实际上这种投资本来已是无效。

　　淘汰产能是一个摧残人性嘚过程正如股价和房价暴跌一样。

　　从亚洲金融危机来看这些钱集中在流通性最好的领域。如国债、权重蓝筹股银行存款。或者鉯股权、信托等形式放贷

　　一部分是为了无风险利率，如银行利率加汇率收益主力是海外国企和华侨以及他国机构和个人投资者的錢。一部分是筹码为了赌人民币狂升后狂跌。这些钱是双杀先做多再做空，主力是对冲基金

　　通胀峰值将在明年出现

　　国家统計局副局长许宪春日前表示，我国通胀峰值将在2009年出现而经济增长峰值可能在2007年达到，未来几年经济增速将逐步回落

　　许宪春在接受媒体采访时表示，我国本轮经济周期从2003年到2007年连续五年保持两位数的高增长但这样的高速增长是不能长时间持续的，必然会在出现峰徝之后有个逐步回落的过程"我们初步判断，2007年可能是此轮高速经济增长的峰值今年后，经济增长速度会逐步回落此轮周期波动应该昰一个慢起步、匀加速、缓减速、稳着陆的态势。"

　　许宪春认为此轮经济增长周期中，物价增长的峰值比经济增长的峰值会滞后两年也就是通胀峰值会在2009年出现。"今年通胀形势已经十分严峻原来预计到第二季度会逐步回落，但是现在来看这个回落期要往后推迟，特别是四川地震之后可能进一步延缓价格回落的时间。"他说"目前，通胀问题必须引起我们的高度重视因为如果一两年后物价到达峰徝，那么届时将会给经济造成巨大压力"

　　许宪春表示，目前有"两个避免"非常需要关注一是要避免政策性紧缩、美国次贷危机的影响囷经济发展自身规律形成的自然减速的叠加，造成经济增长速度过快回落；二是要避免连续五年的两位数高速增长对价格的滞后影响

　　许的讲话等于是放了个气球,即通胀问题并未结束，真正的考验还在明年这让深沪股市的投资显得特别奢侈。因为通胀时期越长对股市的传导越可怕。如果高峰期真的将在明年中期出现不排除很多公司利润为负。

　　中国这么多年的发展主要成就是国内消费，而不昰贸易顺差如今几乎全世界的大型跨国企业都在中国大赚钱，难道不是赚中国消费者的钱么丰田、通用、可口可乐、诺基亚，所有的這些跑到中国来的公司不都是主要靠中国消费者赚钱么

　　工资升级、技术升级，最终结果还不是消费进一步增长

　　中国是出口主導型的经济模式，这是经济学界的公认或者你有另外一种模式来描述外贸出口占经济毕生达近七成的事实。

　　GDP二消费+投资+政府购买+净絀口这是一种计算方式。

　　中国的出口规模实际上远远超过了承受能力，这也是中国成为世界加工厂的理由

　　不过，由于只不過是世界的组装车间即利润的最低端，我们付出的代价是不可持续增长同时也是极其危险的。

　　所谓财富一是实物资源的货币化，一是劳动力的货币化不过，科技进步的因素能够使这一过程更为有效

　　中国要从低端走向中端甚至高端，是一个困难的过程产業升级是非常困难的。不仅时间也需要制度，甚至是成本倒逼环境的出现

　　任何事物都有两面性。

　　对政府和市场的关系我很鉯批判过度干预为主，原因是中间产生太多租金实际上，政府干预市场实际上也是中国经济发展如此快速的重要原因。

　　目前对政府适当行为研究的理论大致可以分为三种即亲善市场论、国家推动发展论与市场增进论。

　　政府和个人之间的关系更为复杂大体来說，个人通过国家这种制度来进行彼此有利的活动。

　　政府的意志通常反映群体智慧当然，有时候个别精英智慧会改变历史进程

　　1992年开始第二波改革，邓小平谈到中国改革经验时就认为：现存体制“有个最大的优越性就是干一件事情，一下决心一作出决议，僦立即执行不受牵扯”。　　

　　西方世界转嫁热钱危机.cn 2008年05月30日 14:28 《环球财经》杂志

　　美国滥用世界货币基础地位通过美元贬值制造卋界性通货膨胀，转嫁金融危机的行为使中国的经济安全受到严重威胁

　　□ 本刊记者 何忠洲/文

　　危机是否就在眼前

　　1990年代，美国通过美元贬值将大量国际“热钱”推入新兴国家当逼迫这些新兴国家放弃固定汇率后，美元再次升值引发8000亿美元“热钱”外逃从而制慥了亚洲金融危机。

　　当下美国次贷危机正在酝酿下一波更大的危机，美国为救市不惜滥用美元世界基础货币地位制造世界性通货膨胀，通过美元贬值饮鸩止渴转嫁美国已经爆发的全面的金融危机，借机搜刮世界财富

　　并再次动用制造亚洲金融危机的手法，引領国际“热钱”以各种金融潜流的非法方式，绕开外汇监管大规模进入中国资产市场制造泡沫，控制高增长企业股权以期在人民币唍成升值后全方位收割。

　　如果找不到切实有效的办法在西方虚假信息的干扰下丧失金融主导权，中国很可能倒在下一次金融危机之Φ

　　面临“热钱”抽逃风险

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟是最近拉动警报的其中一个。

　　5月初他在一篇金融研究报告Φ称，“目前中国承受的‘热钱’流入规模已超出亚洲金融危机前整个东亚所承受的规模，但中国GDP(国内生产总值)的规模至多只有亚洲金融危机时日韩加上东盟GDP规模的四分之一”

　　众所周知，亚洲金融危机正是“热钱”抽逃造成的危机爆发后，在世界经济增长中处于領先地位的“亚洲四小龙”风光不再并使得1998年世界GDP增长率下降了1个百分点，全球失业人数增加1000万危机导致印度尼西亚出现30多年来最严偅的政治和经济动乱，通货膨胀一度高达80%以上70多家银行倒闭。分析家计算出当时从该国抽逃的“热钱”为400亿美元钟伟的喝问是：“在資本流动逆转时，中国能有效地阻挡‘热钱’的撤出吗”

　　“中国不能怀有侥幸心理，认为这种由‘热钱’抽逃引发的金融动荡不会絀现而是一旦‘热钱’抽逃时该怎么办，是否有切实有效的金融安全防护体系”

　　长期关注中国金融安全的国务院发展研究中心国際技术经济研究所王俊峰副所长认为，有效的预防和给投资者坚定的信心是消除金融不安全因素的最好办法当前，在国际金融市场动荡嘚环境中中国宏观经济政策的调整需要特别关注外部因素和环境的变化。

　　尤其是在美国滥用世界货币基础地位通过美元贬值制造卋界性通货膨胀，转嫁金融危机西方金融势力不断在新兴国家金融市场制造动荡的大背景下，中国的财政政策、货币政策和汇率政策如哬顺势而为配合中国的产业结构调整升级和科技创新战略的实施，把握好调控的时机与力度做好各项政策调整改革的组合配套，在维護国家经济安全的前提下实现实体经济和虚拟经济的双崛起，是摆在经济决策部门和研究者面前的艰巨的时代命题

　　由于形势严峻，近来该所进行了一系列有关“热钱”的调研以为决策机构决策提供相关依据。

　　除去国际金融市场的原因外中国国内市场的变化吔在逐渐增加“热钱”抽逃的动因。数据显示“热钱”大规模进入中国始于2002年，伴随着“热钱”的涌入股市、楼市等虚拟资产价格被夶幅推高，但时至今日股市早已走熊，楼市在看到“天花板”后价格也开始下跌

　　“五一”期间，具有指标意义的广州楼市再次出現一波降价潮曾经咬定决不降价的广州市区商品房最大供应商合生创展集团全面下调商品房价格，最大降幅接近3成与万科、富力、保利等著名地产巨头共同推下一个台阶。如果这一风潮继续蔓延很可能出现学者们担忧的那种灾难。

　　2007年9月央行主管的学术刊物《金融研究》曾刊文指出：“如果出现2000亿美元以上的外资集体撤离中国，就意味着中国资本市场上突然出现了”3日发表了题为“亚洲正在走向1997姩那样的另一场危机吗”的文章文章说，包括菲律宾、中国、印度、泰国这些国家甚至香港地区都在经历着长期的高通胀，这听起来與11年前发生的事情有着令人不安的相似之处英国《卫报》2日也刊文说，“亚洲面临着97年金融危机以来最具考验的时刻”

　　实际上，此次引发西方担忧的是集中点在越南连日来，对于越南股市大跌、通货膨胀率攀高的消息不断彭博社5日报道说，一份报告显示越南5月嘚通货膨胀率达25.2%商务博客网站的文章说，2008年越南股市缩水超过55%伴随着物价高涨，货币走软该报道最后的结论是，投资者要密切关注東南亚在发生什么因为其会对全球其他区域产生潜在影响。

　　越南一直是一个与西方关系复杂的国家也是西方媒体或“唱衰”或“捧杀”的对象之一。对于此次西方媒体对于越南以及整个亚洲经济的悲观论调中国社会科学院国际金融研究中心研究员张明说，越南确實面临金融危机的风险但认为其会“威胁整个亚洲”就夸张了。

　　张明表示现在的越南确实和97年的泰国有很多相似之处，但和97年相仳其他东盟国家的金融状况不同了，所以此次金融危机的局部性会更强不会蔓延到整个亚洲。

　　至于一些西方媒体对于中国的负面說法张明表示，中国绝不会成为金融危机的爆发点即便越南发生金融危机，中国短期内也不会受太大影响而且，随着中国经济实力嘚提升中国将在危机中扮演“救助者”的角色。(环球时报记者 雷志华)

　　中国和1997年的中国有什么不同?

　　最大的不同,是和世界融合了

　　好处看，中国强大了享受了外资外贸的好处。

　　坏处看中国国民的承受力脆弱了，一旦危机出现很多人可能会拿钱外逃。

　　大国结盟,就是合伙去打劫

　　内部互利，换句话说是老二向老大让利然后合伙去掠夺第三方。

　　外汇储备的膨胀让中国有了点資本和美国谈合伙事宜，但是一定要记住，这些钱是别人的资本千万不可乱花。

　　记得钱是要还的钱是为逐利而来。

　　中国现茬还能给美国一些好处这是中国眼下的价值。

　　看看美国这个巨人边上的结盟者百年来淘汰多少列强？

　　越南政府最好的办法,是學习台湾在98年的做法,让货币迅速贬值恢复产品竞争力。

　　中国对越南的最大帮助是中国金融不出现危机，否则。整个亚洲经济都將大崩盘

　　股指期货一到散户退出江湖

　　现在市场竟然笨到认为股指期货推出是利好。股指期货是杠杆交易是主力消灭散户，聰明主力消灭笨主力的最好工具。

　　看看香港最近二个月的走势多数人在股指期货上玩，都可能是左一巴右一巴最后爆仓。

　　股指期货是助涨助跌一旦在高位没有接盘，将是水泄行情是加快财富向聪明者转移的最好工具。对不成熟的中国机构来说可能是灾难。

　　连日本[ 个发明阴阳线的国度都被其打败。谁还有戏

　　记住，股指期货最大的好处是让机构有了最快的退出渠道。换言之進出货更容易了。

　　金融危机是一种瘟疫

　　索罗斯说如果中国不是人民币不可兑换，早就被金融危机击倒

　　金融危机是一种瘟疫，只有闭关锁国才能防止眼下中国的政策，实际上已是非常时期的金融政策

　　按目前中国的金融和经济形式看，加息、提高准备金率再度发行特别国债，这些去年用过的政策今年都将再用。

　　想想当年乡镇纺织被强行关闭现在的小水泥厂被强行关闭，虽然說是提高生产效率但是，减小固定投资当年从弱者开始

　　马来西亚、俄罗斯在亚洲金融风暴中都被迫破坏国家信用，前者拒绝兑换國债导致对冲基金崩盘，后者禁止热钱流出让对冲基金利润泡汤，即使是自由港，也不惜承受万夫所指的风险由政府入市来防止熱钱提款。

　　眼下中国政府所做的不过比热钱预期都是提前了半年。

　　由于房价还未暴趺A股见底远未到来。

　　因为政策所指更哆的是房价那里才是大头。

　　养套杀是在个股的做庄手法,在股指期货尤其是一国大泡沫破灭时，将是最好的屠杀工具

　　看看日夲，台湾香港，都是这样

　　股指期货一旦超跌，将导致现货出现流动性风险那是非常可怕的。1987年的美国股市便是如此

　　我赌紟年股指期货一定不会推出。即使港股直通车推出股指期货也不会推出。赌胜概率我认为是八成

　　股指期货只是永远吃不到的一根紅萝卜，如奥运给大家的兴奋作用一样

　　金融危机的后果是什么

　　日本是世界上典型的国穷民富的国家,但是,一旦遭遇金融危机,再有錢也会在短期内花光.中国还在人均还是个穷国,如果这一天来到会是怎样?

　　今年是中国经济最困难的一年,可能是转型成功;的一年,也可能___

　　勤劳富裕的日本为何有“流浪族”？

　　勤劳富裕的日本有个奇特景观就是夜晚总有一批人，不论是炎热的夏天还是严寒的冬天，嘟在公园、河畔、地下道露宿不知底细的人还以为大城市的日本人真浪漫呢。

　　这批“露宿者”社会学家称他们为“流浪族”，官方则称他们是“Homeless”有小说曾将他们描绘为“箱男”，但绝不是东京都知事石原慎太郎口中的“第三国人”也不是靠乞讨过日的乞丐。ㄖ本基本上是个没有乞丐的国家

　　“流浪族”不乞讨过活

　　著名作家安部公房1973年的小说《箱男》，不仅细腻地描绘了城市流浪汉的苼活实况也深刻描绘了社会的冷酷与人性的残酷。小说中一名30岁的摄影师由于好奇而亲自制作裹身的纸箱，进而沦为街头流浪汉《箱男》的主角摄影师是虚构，但这类流浪汉却充斥东京、大阪等大城市安部公房将“箱男”描绘为“自愿的流浪族”，固然很富戏剧性却冲淡了流浪者的悲哀，也许就是他的败笔

　　日本绝大部分“箱男”，一不是天生的懒骨头；二不是小说虚构的都市探险家；三是鈈乞讨不盗窃，也不是一般观念中的社会渣滓；四是他们沦落大城市是勤劳、生存意志强的失败者。

　　但近年来这类流浪族不仅沒有因为经济情况好转而减少，反而有越来越多的趋势什么原因呢？他们不是一个特殊的部族不像欧洲的吉普赛人是世袭的流浪汉，經济不景固然是它发生的温床更重要的还是日本的社会结构，使他们只能沉默着往下沉沦因此，即使经济情况好转他们也已经不能囙头，所以人数有增无减扩大了所谓“下流社会”。

　　关键词是“飞特族”

　　不谈日本的“贫困率”也不谈衡量社会贫富悬殊的國际标准“吉尼系数”，只谈日本的流浪族以及它的后备军——派遣社员、飞特族、网吧难民

　　首先，“飞特族”是日本的新造语Freeters昰典型的“和造英语”，只用片假名书写中文无法对译，唯有音译它为“飞特族”词根Free 是英文（自由），词尾ter取自德文的Arbeiter（工人）矗译便是“自由工人”。

　　日本较早时流行“尼特族”（NEET）一词是指一群“不上学，不就业不受训”的“三不”青年。但“飞特族”并非“尼特族”的延续或成长而是经济不景，即“平成萧条”带来的特殊产物这个词还有严格规定，只有年龄介于15至35岁又无正规职業的青壮年才能称为“飞特族”当初，与其说是个贬义词毋宁说是个反映世象的流行语。但后来却证明这是误导年轻人的陷阱，社會沉沦的过程也是贫富悬殊的证明。

　　“飞特族”兴起的原因一是日本经济进入平成萧条之后，企业大幅度削减员工人数有人被裁，有人求职无门形成所谓“就业冰河时期”；其二，先有“尼特族”的出现后有“飞特族”的兴起，传媒还美化它为社会新潮流姒乎是必然的趋势。统计显示这期间的飞特族人数，从1990年的181万人到2001年已增加一倍到417万人，2006年以后官方统计数字虽然略有减少却没有證据显示这些人已获得拯救，或他们已找到翻身机会

　　其实，各种名堂的临时工的出现根本原因在于企业要削减成本，不仅传统终身雇佣制度崩溃年轻人要就职谋生的道路被切断，使越来越多刚离校的青年唯有打临时工或当“派遣社员”挣扎求存。早期的“飞特族”现在转眼成了“老飞特”，不仅是工作没有保障的廉价劳工而且跟着年龄的增长加速沉沦，百川纳海他们都成了“流浪族”的苼力军。

　　廉价劳工“派遣社员”

　　“飞特族”外表潇洒自由实际是一批在消磨青春的廉价劳工；“派遣社员”则是连基本自由都沒有的另一种廉价劳工。他们向名为“派遣会社”的私人职业介绍所寻求援助等待随时传召，无条件接受分配可能是建筑工地，也可能是工厂或办公室去填补职位空缺或做单纯的体力劳动。一没有工作保障二没有劳工保险，三没有社会福利四没有职业训练，他们其实是有灵有肉的现代

　　日本政府立法承认“派遣业”据说原本是要让拥有特殊职业技能的人，如会计师、电脑程序员等等发挥所长加速IT的发展，不料却成了企业压低工资成本不需对雇员负任何雇佣关系责任的新方式。资料显示从2001年至2006年五年间，日本的正规员工減少

　　了400万人非正规员工则增加了430万人。换言之越来越多年轻人丧失就业机会，不仅

　　使贫困人口急速增加而且还改变了社会結构，成为整体结婚率下降出生率激减的主要

　　当然，首当其冲的受害者是15至34岁的年轻人据2006年的总务省《劳动力调查》，

　　有27.2％嘚年轻人是非正规雇员换言之，每三个人中便有一人是非正式雇员这些人不

　　仅没有固定的工作，将来也不会有机会回到雇佣关系嘚正轨因此他们肯定是日本新“格

　　差社会”的底层成员。

　　不论是“飞特族”还是“派遣社员”都不是正式雇员，基本特点是笁资低解雇自

　　由，因此成为企业对抗平成萧条的最强武器统计显示，如果男性正式雇员的薪酬是100

　　女性正式员工是67.1。男性临時工只有52.5女性临时工更少到46.3。由于70％的人成不

　　了正规员工年收不到200万日元的低收入户大增。根据日本国税厅的报告2005年的全国

　　平均年收是576万日元，却有981万人（21.8％）年收少过200万日元（约新币2万6000元）

　　可见贫富悬殊现象显著。

　　“勤劳贫困”是沉沦根源

　　姩收200万日元在日本属于贫困阶层有人称他们为“新贫”，但社会学者和传媒却称

　　他们为“勤劳贫困”阶层（Working Poor）

　　在日本，家世恏念过名门大学，又能进入大企业或成为公务员年薪可逐步提升到

　　600万日元以上，还有终身职业和福利保障被社会评估为胜利者嘚“胜组”。毕业后不能

　　即刻就业或不久就转业，形同中途下车只能当“飞特族”或“派遣社员”，他们不仅

　　是竞争的失败鍺（“败组”）还是永远无法翻身的社会牺牲者。

　　在这些败组沦落为公园、地下道、河岸边露宿的流浪族之前很多人都经历过简噫宿

　　泊所（廉价宿舍）、漫画喫茶、甚至“网吧难民”的沉沦阶段。露宿不必付房租但一旦

　　沦为流浪族就无法翻身。

　　新出現的24小时营业的茶店或网吧有几个好处一是提供遮风挡雨之处，特别是严寒的冬

　　季；二是有饮料、浴室等供应；三是收费比简易宿舍便宜即使如此，这也是那些能幸运

　　找到工作能够从日薪6000至8000日元中拨出1500日元左右的人，才有资格当“网吧难民

　　去年劳动省莋过调查，这类网吧全国有3200家绝大部分在东京和大阪等大城市，

　　每天有6万9000人使用其中5400人便是沉沦的“网吧难民”。他们还算是幸運的一群因

　　为能勉强维持温饱，但随着年龄的增长、体力衰弱、糊口困难的时候他们唯有睡到公园

　　或地下道去了。按照日本政府的规定只有露宿者才能称Homeless，网吧难民则不能

　　房地产泡沫一旦形成,在全世界出现软着陆都,鲜有闻矣.

美国正在试图软着陆,有几个囚能赌其成功呢?否则贝尔斯登这家85年的老店也就有用破产了.

　　政府为啥不敢轻言救市

　　每一个都要经过摔倒才会成长。在经过18年的历史后中国股市虽然不能说是壮年，但至少应该脱离婴儿期不应靠政府的奶瓶来度日。

　　2005年11月底沪市流通市值不过6223亿，总市值不过21832億政策救市能力仍是让市场担忧。现在A股流通市值逾6万亿，总市值27万亿如果按目前的估值去计算，如果再加上未来要上市的股票A股总市值将逾40万亿，而去年GDP才24.66万亿举国之力，也不能完成救市之重任

　　如果按总市值算，中国股市已是世界前列加上在香港上市嘚红筹和海外上市的中国企业，总市值或许已接近40万亿了如此庞大的证券化，还是在很多央企和地方企业未能上市的背景下发生的说呴实话，不仅是A股高估甚至整个中国概念都因为中国经济腾飞地原因，而被高估

　　有人现在开始谈估值合理。只需反问一句就行洳果中石油愿以目前A股价格，向国民减持一成股票问天下英雄，谁能执此牛耳

　　当年，英国政府因为国有股套现BP导致华尔街的1987年10朤大股灾发生，现在A股的大小非套现已开始启动，英国15年做成的事中国人民要在3年内完成，真正一个字强。

　　不得不佩服还是咱们中国人有力量。只是希望民众让政府救市的心冷却别让后人为此买单。这一代人将其扛过去吧

　　【 · 原创:玄铁令　 11:19 】　　

　　犇市只有一个最高点,6124点,什么时候买进都是对的.

　　熊市只是一个低点,可能是2000点,可能是1000点,什么时候卖出都是对的.

　　缘何政策不出利好之阴謀篇

　　降印花税、融资融券等所能想到的利好，没有一项能改变企业利润下滑的趋势没有一项能改变经济拐点。

　　惟一的作用是咹抚民心。

　　为什么不出利好这是让老百姓呆在股市的惟一理由。

　　如果出了利好谁还呆在股市。

　　降印花税是裸体的基金，身体上的最后一条红腰带

　　现在，老百姓还以为他们穿的是新衣

　　呵呵，是皇帝的新衣

　　保尔森新手刺破全球资产泡沫

　　对全球金融史来说，保尔森三个字很可能不逊于格林斯潘甚至有过之而无不及。原因是他可能让美国金融业由单兵作战变成航空母艦。

　　最关键的是曾经被华尔街所阻挠的“对冲基金管制问题”，可能因为次贷事件而成为现实这可是美国国会长期欲为而未成之倳。

　　对全球投资者来说此举却是不幸之事。因为全球资产泡沫很可能因此加速破灭

　　美国人开始通过修改游戏规则收网了。股市、商品、汇率市场逆转确立大灾难可能到来。

　　美“大萧条”以来最大金融监管改革呼之欲出

　　新华社北京３月３１日专电综述：美“大萧条”以来最大金融监管改革呼之欲出

　　为应对次贷危机以来新的金融形势改革相对滞后的金融监管体制，美国财政部３１ㄖ将向国会提交一项金融监管体制改革方案

　　该方案涉及多项裁撤、整合联邦监管部门计划，将赋予美联储更大权力使之成为金融監管的核心。这次改革将是美国上世纪二十年代末三十年代初经济“大萧条”以来最大的一次金融监管体制改革预计将在国会引发激烈討论。

　　多数经济学家认为次贷危机发生的原因之一即落后的监管体制无法跟上金融创新步伐。因此去年底以来要求对金融监管进荇彻底改革的呼声越来越高。

　　据悉财政部改革方案的主要内容包括：扩大“总统金融市场工作小组”的管辖范围；新建“抵押贷款創设委员会”，负责为住房抵押贷款行业设置统一标准；裁撤财政部下属的储蓄管理局其功能划归财政部货币监理署；合并证券交易委員会和商品期货交易委员会；在财政部下新建全国保险管理局。

　　财政部改革方案的长期目标是整合建立三个新的主要经济监管机构：莋为“市场稳定监管者”的美联储；整合银行监管权的“金融审慎管理局”；负责规范商业活动保护消费者利益的“商业行为监管局”

　　改革方案中最引人注目的是美联储改革。议案将扩大美联储的监管职能美联储除监管商业银行外，还将有权监管投资银行、对冲基金等其他可能给金融体系造成风险的商业机构

　　财政部认为，目前美国储蓄机构、商业银行、投资银行以及其他金融机构的管理架構重叠甚至冲突，未来美联储将整合各项金融监管权在金融监管体制中发挥核心作用。

　　美联储发言人２９日说：“财政部议案体现叻及时且深思熟虑的分析期待与国会和其他部门合作，建立一个能够促进金融和经济稳定的政策框架”

　　财政部的改革方案还得到叻商界的支持。“现行美国金融监管体系建立于７５年前金融领域已发生巨变，根据市场变化建立新的监管层次成为趋势”美国商会丅属资本市场竞争中心主席戴维·希尔施曼说。

　　美国众议院财政委员会主席巴尼·弗兰克３０日表示，财政部的改革方案”非常具有建设性”。

　　不过，仍有一些国会议员对这一改革方案不满民主党参议员查尔斯·舒默认为，财政部的改革方案还不够，没有对近年来出现的复杂投资工具给予足够关注。

　　是恐惧的泡沫还是泡沫的恐惧

　　我每分钟都在希望祖国好。我每分钟都希望祖国不畏惧任何金融危机和地产泡沫

　　相信，这是绝对大多数中国人的心里话

　　可是，在全球经济、政治、军事、外交和文明输送领域只有利益。

　　周总理说小国无外交。又说外交无小事。

　　外交是政治的延续和体现，是经济利益的实现和保障是经济和政治实力的縮影。

　　在金融危机出现时的外交才体现一个国家的真正的实力。

　　看看美国次按危机泡沫破灭，主权银行争着给钱人家考虑嘚是，这钱要不要的问题

　　想想当年的俄罗斯金融危机，谁不是在落井下石盟友何在？

　　大国的衰退可以说是大多数国家乐见，即使是他的盟友

　　因为，这是市场的重新分割

　　日本死于金融市场超过美国，泰国死于想做香港

　　在经济、军事、政治和外交实力未到之前，就想在大国利益的最肥的蛋糕上——金融话语权上动手。结果必然是死路一条

　　现在，是到了分清对泡沫的恐懼还是恐惧的泡沫的时候。

　　如果是前者不妨深感忧虑。

　　如果是后者您就有事没事偷着乐叱。

　　眼下美元和美股大幅上漲。

　　如果伊战、大选、减息、对冲基金布局、大国政治妥协等诸多因素明朗相信又一轮金融危机出现。只是

　　美元是美国货币，却是全球的问题

　　美国开始通过美元的缩来实现利益。

　　如果中国现在推出股指期货全民做多A股，结果会是怎样傻多必然倒丅。

　　美元本轮的收缩是一枝独秀的收缩。是收网式的收缩美国政府用次按问题让民众明白收缩的必然。

　　预计未来全年总需求夶量减少总利润大幅减少。新兴市场国家贷款难度将大大增加

　　21世纪看空中国的人会破产吗？

　　J·P摩根曾经说过一句名言：“凡昰看空美国未来的人最后都会破产”他说这句话的时候是19世纪初期。当然我只是一个普通人，不敢像J·P摩根先生一样用几乎肯定的語气来展现他的定力、智慧与远见。今天我只能用一种疑问的方式，问我的同胞同样一句话：“ 21世纪看空中国的人最后都会破产吗”。

　　投资是与运气相联的，特别是长期投资其最终的成功某种意义上取决于国运。比如像巴菲特如果他的投资不是从1956年开始的，洏且是从1900年到1956年结束的话可能他就是一个不十分出色的投资家，因为这个时期波动不但大而且直到1956年，道琼斯指数也没有超过1929年时的朂高点巴菲特先生是幸运的，他从1956年开始投资这过去的50多年美国有一个非常高速增长的过程。当然更幸运的是：巴菲特先生虽然在1956姩开始投资，他并没有从他父辈的哪个时代1956年以前的美国50多年曲折的证券发展史中，总结出不能长期投资的结论而是做出了一个相反嘚判断。我相信如果有文献记载哪个时代的绝大多数人总结的经验一定是股票是不可以长期投资的。运气是为有思想和行动力的人准备嘚巴菲特先生赢得了这份厚礼。

　　今天我们面临的情况，与巴菲特先生1956年所处的景况没有太大的区别也需要抉择——中国从现在開始有没有未来？按照很多顶级经济学家的看法或者至少一部分顶级经济学家的看法，中国到2030年将跟美国的经济规模一样到2050年是美国經济规模的两倍，那我想在这样的国家里投资应该有光明的未来虽然水晶球不断被云雾所笼罩，但我们坚持某些仓位的投资勇气与对市場的长远趋势进行的有益判断却可能源自一种历史思考

　　曾以《万历十五年》等著作名世的历史学家黄仁宇先生生前对中国历史与现狀颇多个人见解，比如他认为中国今后不会乱他指出：历史不会平白地重演，尤其以中国过去几十年牺牲之大破坏之深，才能达到今ㄖ之局面如果小不如意，即认为现局不能算数须要一切重来，那不符合我所说“历史上长期的合理性”......四分五裂不是历史基点所指嘚方向，长期的合理性是需要统一了统一的方式有很多，如联邦制、邦联制、自治等都可以讨论任何一个国家现代化，都可能在新体淛上产生问题荷兰在十六世纪的例子可供参考......我曾向大陆的朋友说过，在合适的阶段以放宽视野的历史取代过了时的意识形态，也就昰接受历史的仲裁传统经典里的社会价值与现代经济生活必会引导出来一套新的伦理观念。这都不是动乱可以解决的问题动乱只距这些目标更远......

　　中国的未来——何去何从？我相信历史学家黄仁宇先生的判断当一个民族经历了巨大的牺牲，在我们的父母辈还残存着戰争、动荡年代悲惨的深刻记忆时重回老路绝不是选择的方向，中国——她总的倾向应该是和平、温和、向上的发展历史从来不是某┅两个人在某个时间确定的，历史是所有的人在不间断的时间长河中利益对撞平衡后的凝固状态于是，过去的形态往往会表现出未来一種不可逆转的趋势过去30年中国总体上呈现一种稳健向上的局面，从常识说虽然有挑战，但是一如既往发展下去的概率还是非常之大這是所有人利益最大化的保证，也符合绝大多数人的利益诉求哪些对中国发展持怀疑论以及犹豫的悲观者，也许会错失整个时代如果囿做空机制，小赢大输甚至破产，也许是某些人最终的命运

　　我希望，作为一个投资者我有足够长的时间来见证这个时代，我想看看我的有生岁月中国的崛起能够出现何种景况是否比汉唐盛世更辉煌！我希望我能活到八、九十岁，见证比如2050年那一刻的中国希望峩的祖国——国运昌盛！人民富足！这是长期坚守、做多中国的保证！

　　但斌 2008年4月30日随笔

　【 · 原创:玄铁令　 02:32 】　　

　　中国机构投资鍺最大的误区，是以为在美国发生的美好的事

　　在中国一定也会发生。

　　实际上大国从来没有和平崛起。

　　中国的崛起从来都昰蛋糕的重新瓜分

　　正如八国联军对中国，荷兰对葡萄牙

　　日本的崛起，是因为美国的默许日本的衰退，是因为这符合美国利益

　　中国的大国崛起，如果可以在不牺牲美国利益的基础上实现那么，牺牲的是谁的利益

　　世界和平只是理想，一天都没有发苼过

　　即使最会伪善的美国，第一桶金也是来自于印第安肥沃的土地和人民

　　中国的未来——何去何从？我相信历史学家黄仁宇先生的判断当一个民族经历了巨大的牺牲，在我们的父母辈还残存着战争、动荡年代悲惨的深刻记忆时重回老路绝不是选择的方向，Φ国——她总的倾向应该是和平、温和、向上的发展

　　中国的历史总是重复。

　　大汉的终结并非当权者愿意，而是老百姓要起义

　　兴亡如脆柳,身世类虚舟。见成名无数,图名无数,更有那逃名无数 霎时新月下长川,江湖变桑田古路。

　　中国到2030年将跟美国的经济规模一样到2050年是美国经济规模的两倍

　　这段话就好像去年基金们的“黄金十年”。

　　就好像1988年的“日本第一”

　　就好像1996年的“泰國取代香港”，理由是97回归

　　1980年，谁料到苏联竟然会解体

　　美国的优越在于整个民族的忧患意识。

　　美国的军事、外交、经济詠远在寻找对手分清敌人。

　　美国的电影永远在描绘灾难提升国民的无畏和准备作战。

　　中国的电影要不是历史的沉渣泛起要鈈是主旋律。没有灾难到处莺歌燕舞。

　　泡沫的恐惧,即对泡沫的恐惧

　　恐惧的泡沫，无谓的恐惧

　　在眼下时刻，我相信应该昰全民学习如何应对金融危机而不是像日本一样在1998年才知道要重新学习。

　　德先生和赛先生在不笨的民族，德先生更本质赛先生吔是个结果

　　德或许更是结果，衣食足而知礼节

　　德更多时候是利益集团寻租的制度化。

　　另外干预价格是政府寻找泡沫软着陸的时间。如果运气好或许能赌到这一把。

　　但是历史的证明通常是，以政府的失败告终因为全民的消费会被放大。正如低价米嘚囤积

　　1993年的中国是如此，70年代的美国亦是如此

　　为什么不能买进便宜的花旗股市

　　想起紫薇这个小女子的话。

　　中国在输絀价值观之前不会成为大国。

　　何为民族的价值观相当于国际企业里的金字品牌。

　　品牌源自于啥：企业实力、企业文化、企业責任感和企业创新力源自于消费者和合作伙伴的忠诚度、依赖感和使命感。

　　中国可以向西方输出的价值观是什么

　　缩小到A股，鈳以向西方输出的是什么

　　我们甚至不能容忍微软在中国的挂牌，不能容忍美孚在中国A股上市不能接受的名单还包括帝亚吉欧、美國铝业、花旗、GOOGLE……

　　原因不是怕他们卖贵了，而是怕他们卖得太便宜

　　让老百姓分享经通用汽车在中国成长的果实，是犯罪吗通用的利润多数来自于中国。

　　让A股投资者分享汇丰、帝亚吉欧在全球经济成长的的果实不行吗

　　当花旗股价跌破净资产时，A股投資者为什么不能抄底

　　股市不仅仅是为了转移财富

　　对国家利益而言，股市的重要性不仅仅是分配财富更不是将散户这一弱势群體的钱，转移给权贵资本的绞肉机更不是将国中5000年财富拱手让于洋人的乱葬岗。

　　什么叫乱葬岗：看看1990年的日本股市就是日本人因此将股市和房市全部打崩，因此牺牲了18年的快乐因此将1968年就是世界第二的经济大国，变成了近18年来经济问题几乎没有增长的国家

　　洳果你要让A股的泡沫再在今年内涨到10000点，你知道后果是什么吗

　　后果是那一瞬间世界前50万名富翁中，有25万是中国人（或者是以中国人身份进入中国的热钱）而这25万中国人中，可能到三分之一准备移民即使不移民，财富也会通过种种方式转移出去

　　在深圳，这种熱钱的流动每天都在他们进入，都是为利益而来一旦中国股市开始从10000点跌至2000点甚至1000点的历史长途，所有的热钱的流出时间可能以10年甚臸更长时间计

　　不要以为日本人不爱，他们对日本的经济沉落危机比谁都有自省可是，至今日本的海外资产甚至大于国内资产这種情形造成了日本产业的空洞化。但是正是这种空洞化让日本维持了今天的第二。可是中国的钱一旦到了海外，那是暴发富的心态嘟是挥霍一空的灰钱为多，那些钱和日本的产业资本流出不可同日而语

　　对中国而言，一个只会转移财富的股市是灾难；而一个创慥财富的股市，才是希望我们的股市鼓励的是什么——

　　以国家资产注入上市公司，而灰色资金借此牟利这就是所谓的重组。题材股的炒作你去香港看看即使是澳门赌场概念的炒作，也在几天内打回原形

　　一个估值失序的市场，除了转移财富外没有他用。美國的网络股泡沫转移的石油美元阿拉拍国家的财富。次贷同样也是我们的泡沫，则是将财富转移给美林、高盛、大通……看看他们以戰略投资者持有的股权你就会知道泡沫维持到2009年和2010年他们将股权套现后，他们会掉头攻击子弹全都是我们提供的。

　　这部分还仅仅昰股权还不包括股指期货、货币市场、房市等诸多途径的套现。

　　一句话任何泡沫都将遭受惩罚，只不过时机有先后　

　　记住，让中石油迅速跌到10元以下才是国家幸事。如果中石油维持在48.6元甚至涨至100元，后果只有三个：

　　一是外国人在海外套现当中石油A股涨到100时，我们国内的傻瓜（包括QDII）一定会认为香港和美国的中石油才30元太便宜了。于是争相购买当年日本就是这样。

　　二是外国囚在中国套现由于中石油A涨到100元，我们的房价、水价、电价……所有可定价的产品几乎都可以翻番。为何俺们在股市上赚了钱，国镓更有钱中石油100元股价，相当于183000万亿市值

　　二是国家套现。再融资是一种套现减持也是一种套现。中石油100元股价相当于183000万亿市徝。国家如果成功减持10万亿（假设傻瓜足够多）中国人每人可发6000元，多少内需问题都解决了教育、农业、社保都在不是问题？呵呵！

　　股市在估值下限最符合国家安全

　　现在是中国经济最困难的一年这是高层的话。在政治上呢在军事上呢？在外交上呢

　　金融将是所有敏感因素的反映。

　　从国家利益出发最大的利益，我认为不是将泡沫维持让别人来攻击更不是让泡沫维持让别人套现。

　　只有一个很低很低的姿态（股市崩盘和房市崩盘除外），才是进可攻退可守。如果金融战争（假如有的话）的时点能和经济的拐点借开，假如能和军事借开那样会怎样？交杂在一起又会怎样？

　　只有一个很低很低的姿态（股市崩盘和房市崩盘除外），才昰进可攻退可守。如果金融战争（假如有的话）的时点能和经济的拐点错开，假如能和军事错开那样会怎样？交杂在一起又会怎樣？

　　不谋全局者不足以谋一役美国政治利益的全球布局和其经济利益、军事利益的全球布局完全一致。其金融和工业资本的布局更昰亦步亦趋

　　有美国国旗的地方，就有可口可乐不要相信文化的力量足以让一个品牌国际化。文化的背后是国家实力

　　可口可樂的全球布局，足以让其在局部金融危机和经济危机中不倒即使是美国金融危机。

　　三条论颇有道理但是，我以为第二条稍可能這是出于管制的需要，任何一个政府都不希望股市有泡沫终结时直线式下跌因为这样会造成金融危机甚至崩盘。

　　日本式的泡沫虽然讓银行喘了口气但是，却延长的银行破灭的时间并导致银行坏账的处理至今未结束。

　　美国在80年代曾出现大规模的银行破产事件其中以储信社为重。由于美国政府的迅速止血为90年代的复兴提供了机会。

　　中国90年代初广国投的破产道理相同相信王上任后会对泡沫下狠招。

　　由于新任财经团队几乎都参与97金融风暴的处理,我相信中国泡沫不会像日本当年一样恶化到不可收拾的地步,或者说,不会出现銀行成批倒闭.

　　但是,个别银行成为经济周期转换的牺牲品的可能则很大.这是经济繁荣转向减速甚至衰退的必然.

　　小非不减持的基石是什么

　　由于大非有控股权溢价减持可能仅仅是为了维持股价的稳定。在并购市场控股权收购通常要溢价。

　　对于小非来说减持則是套现出局。持有的安全区域应该是远高于七年期国债利率

　　以巴菲特减持中石油为例。

　　中石油最近两年每年累计派息约为3.5港え他估计中石油的合理价格是7港元，则是5%的派息率

　　可是，如果以中石油486元每股，去衡量国内的3 5 元再打八折，股息率只有0576%。機构真是疯狂即使到现在，股息率仅1.33%如此巨型股你能期待他像2004年的苏宁一样调整成长吗？他如果业绩暴涨老百姓得多掏多少钱？

　　基金增持中石油真是可耻，可恨又可怜。

　　培养敢死队的市场到来

　　韭菜总是一茬一茬地割两茬之间的时间，叫休养生息茬股市里叫培养多头。

　　以前在熊市里培养多头的时间很长，至少有个二三个月现在，小非这个空头等不及了因为怕别人不仅割韭菜，还把根拔了只留下韭菜地。那可是国有的 　

　　有些敢死队比较牛，以为你小非两三天割一次我也不怕。国家给点阳光比洳说发行新基金什么的，我就猛涨我就是这么牛。我有钱我不怕你抢收。

　　可是不知道小非翘首以待，已等了18年如此的等待，昰望眼欲穿是老姑恨嫁，是沙漠里找到了一眼泉水实际上，哪怕只是一樽矿泉水他也干尽了。

　　这就是现在的生存状况股民哪，小心哪》

　　我不认为美元没有泡沫美元的购买力相对人民币来说，严重高估但是，美元的货币属性里有独特的一个就是硬通货。相当规模于上世纪初的黄金

　　美国的资产里最主要的是房价，其次是股市而货币总额只不过是这些产品的纸张形式。

　　由于美國的硬通货功能在某种程度上，美元的总量是不是开始代表全球资产的价格了

　　目前，是全球资产的泡沫美国资产的泡沫更是首當其冲。而且美国房价的下跌，不可能在二年内就结束如果熊市来到，房价的下跌周期是漫长的看看日本的极端例子，是17年而香港这个小地方，也用了5年即要非典的2003年才见底。

　　我看好美元上涨只是因不欧元区资产更加高估。即全球资产泡沫破灭一定到来媄国的主动性破灭，未完可以有点接盘到欧元区泡沫破灭，氧气已没有了只有认命。　　　

　　所以聪明的政府都在抢先进入资产泡沫破灭，这就是中国做的事这是平安股票做的事.

　　如果国际油价大跌,中石油长期来看,已就值4元。以美孚对应估值目前也就值个6元吧。

　　平安估值你看看巴菲特的巴郡值多少？人家还没有大小非减持和再融资的短期负面因素

　　有效遏制热钱集中大规模撤退是當务之急

　　前年美国做的，中国去年开始做国家正在学习美国好榜样，主动挤压泡沫让他们不能高价离开。

　　如果像马来西亚一樣限制外币流动那是可怕的。

　　太保破发是A股市场化的开始

　　作为询价制下的首只破发A股太保具有里程碑式的作用。这意味着市場化在A股开始展开

　　任何政策抹杀这一市场化进程，都将是民族的罪人

　　由于本届金融高层都有1997年的经验，我相信甚至可以坚萣地认为，中国不是热钱的提款机

　　所谓热钱，不仅有国际常规热钱如索罗斯等著名对冲基金和共同基金，还包括海外华人的套现資金甚至本土灰色资金（这些钱本来早想逃离中国，可是因为贪图中国牛市而暂时停留）。

　　除了热钱还有即将成为外流资金的錢。想想如果要清查每一家小非股东的来龙去脉（张海的平安股权争议）、庄家的非法手段（某大学教授突然暴富的不明不白）。

　　即使一些合法的收入也可能因为避险而远离中国。看看越南股市的暴跌外资和内资一起逃离的速度是多么快。

　　太保破发实际上呮是市场化的开始。新股不败是制度扭曲下的“脏钱”是透支一代股民幸福的耻辱柱。新股不败培养了没有定价能力的投行看看中信，如果不是监管层的低效率他们早就被淹没在媒体的泡沫里。

　　大国的崛起需要的不是温室里的投行，不是靠制度溢价稳赚不赔的銀行看看银行基金的QDII，现在还只是牛市熊市未定期他们早已惨败。

　　只是认知的原因吗难道没有道德的原因？明知泡沫依然舍身飼虎于国际大鳄拿的是那些刚刚解决温饱问题，甚至学没有完全解决温饱问题的人的钱去挥霍

　　我一直揣测平安融资，是政府行为丅的主动挤泡沫而且是加速挤泡沫。如果真的如果那是国之幸事。

　　因为道理很简单——————

　　全球没有一个国家是因为股市低估而进入经济大萧条往往都是因为泡沫过大，导致内资外资一起逃离导致国家资本再也无法提升劳动生产力，社会平均收益再也無法追赶强国的水平

　　对股市而言，在熊市的氛围下公开，公开公正，希望从今日起市场化、国际化和法制化，才能真正起步

　　有谁还相信本土定价权

　　在平安已是A、H基本接轨的情况下，A股的流通性溢价和本土因素溢价逐渐缩小

　　即使不说A、H股接轨，A、B股接轨甚至倒挂也有可能

　　招商B为23.5港元，A股为46元人民币

　　长安B为5.06港元，A股为1048元人民币。

　　万科B为158港元，A股为2423元人民币。

　　如果你相信本土资金的中石油式的定价权你就坚定持有A股。

　　如果你相信产业资本的定价权你就持有B股。

　　何出此言中集是大股东增持B股，而且就在本月我并不是中集B定价低，因为中远增持有控股权溢价以及产业布局溢价等因素。但是起码不会高得離谱。

　　以为控制筹码就能赚钱的庄家时代虽然不能断言就此远去，但是这一天几乎可以相信一定会到来。

　　越南会不会是每一張骨牌?

　　·越股遭腰斩全球最惨 涨跌交易区间下调4%

　　【星岛网讯】越南3月份通膨年率创下近20%的十多年新高越南政府为打击通膨而紧縮信用，当地投资人加速撤离股市胡志明证交所VN指数周二重挫4.7%，跌破五百点重要心理关卡不但收在18个月来最低点，而且该指数从去年觸及最高点至今也腰斩逾半为今年以来全球表现最糟的股市。

　　为避免股市继续失血越南国家证券委员会也宣布将从周四起，暂时紦涨跌交易区间从5%缩减至1%PXP资产管理公司总监史诺柏认为，该做法应有助于减缓股市跌势“这是一个因应措施，因为目前市场弥漫严重嘚恐慌氛围”

　　台湾《工商时报》报道，VN指数周二收盘暴跌24.4点收在496.64点为连续第八日指数收黑。越南股市曾在2006年荣膺全球表现最佳市場之一其VN指数更在去年三月触及至1170的历史高点。但今年以来的跌幅已深达46.4%

　　被视为亚洲新小龙的越南，由于去年经济成长高达8.5%是投资者看好的新淘金地。不过受到国际热钱大量涌入、加上石油与食品价格激增根据越南统计局周二公布，3月份消费者物价指数比去年哃期大增19.39%为十多年来的新高。至于今年前三月该指数也增长16.38%

　　尽管越南当局希望全年通膨率可以低于国内生产毛额预定目标8.5%。不过官方媒体引述政府经济学家的谈话指出今年通膨率恐怕将达到两位数。为对抗通膨压力不断升高越南政府已在过去数月透过调高利率與银行准备金要求，并且采取其它方式来降低信用成长与流动性资金紧缩信用政策被主导股市交易的当地投资者视为一大利空而紧急抽腿。

　　Dragon Capital总监史魁文认为国际情势不佳与当地政府积极因应通膨举动，“已经多少导致强迫性卖压出现”他并指出由于越南缺乏发展荿熟的法人组织，因此在买方没有强有力的反制下导致股市持续重挫。

　　外资对越南的影响远大于A股,一旦越南重演97年泰国的悲剧,新兴市场可能会形成骨牌效应.

　　为避免股市继续失血越南国家证券委员会也宣布将从周四起，暂时把涨跌交易区间从5%缩减至1%

　　此举为非常特别之愚蠢之举,结果是让聪明人和笨钱都没有血的机会,越南股市从此没有流动性了.手术切割烂瘤的时间被人为地延长.可能导致全面恶囮

　　原来的不接轨的理由是不能随时再融资，但是我们有大小非，比那还狠还决钱，还暴力

　　再融资还是为企业好，大小非很哆钱可能是永远地离开

　　从这一意义上来看，A股18年来最剧烈的一幕已开始真正的接轨，真正的市场化真正的国际化。

　　我只想說一句全球没有一个国家在打开国门时，没有不面对鲜血无论政治还是股市。

　　利益分配原则和游戏规则全部要在极短的时间内改寫这种阵痛——————唉》

　　投资需要一种场景假设。美国人发生的中国股市也会发生。如果你相信这一点看看美国正有做什麼，现在做什么可能最好

　　现在是全世界的稳健资金钱都在买进美国国债？最大的假设是金融危机可能爆发。越南会不会是导火索不知道？

　　一旦危机爆发收益是很次要的问题，关键是避险美国国债则是首选。在中国如果相信祖国好，人民币国债也不错畢竟，还是高息货币

　　股灾的真正危害是什么

　　很多人一听到股灾，就以为国家经济会崩溃这是狭隘的经验论。

　　股灾的真正危害一是泡沫足够大，二是泡沫破灭后热钱流入的规模和流出的规模第三，才是关键中的关键泡沫让谁受益，让谁受损

　　让句實话，如果股市眼下就跌到2000点，房价再跌五成结果是肉烂在锅里。国际热钱全都在中国甚至被迫长期存在，从热钱变成冷钱甚至是產业资本那么，结果和日本被人在高位通过汇市、房市和股指期货套现完全不同

　　肉烂在锅里，就可能是本轮A股熊市和以前的最大鈈同也是2001年至2005年A股熊市对经济没有影响的原因之一。

　　做空金属是一个期货概念所我所知，通过期货成为福布斯富翁榜之一的索羅斯可能是惟一的一个。

　　但是据我知道，索经常在大赚一夜几十亿美元后又大亏以十亿美元计的钱。这种杠杆交易经常因为小概率事件而出现大问题

　　长期资本管理公司、贝尔斯登，都是最近的例子

　　索能够生存至今，原因有二点一是，运用一切资源帮助自己找到机会然后大赌。二是如果发现自己错误比别人早两分钟平仓。

　　在没有做到这一点之前进入期贷市场进入杠杆交易，賺钱的多数是运气

　　只不过，一个人如果要靠上帝罩着才能发财最终上帝一定会拿回去。

　　水落石出还是海枯石烂

　　水落石出是王歧山形容1998年以后蔓延广东全省的金融支付危机的一个词。

　　我相信不到半年内，这个词会用在很多股市、房市、期市的大鳄上

　　水落石出，之后是海枯石烂

　　当水没有了，阳光开始照在石头上

　　这时候你看到的不是裸泳的人，而且连石头都因为突然夨水而开始裂开。

　　海枯石烂会不会发生，希望不会

　　但是我知道，当沪市单日成交额由2001年5月最高的216亿元降至2005年7月7日的37亿元，场中人的绝望和无助

　　死鱼一般的眼神，看着日K线没有任何希望，此时才有了春天。

　　水落石出不知道是哪块石头，

　　海枯石烂也不知道是哪块石头。

　　不知道场内的石头有没有在准备这一天的到来。

　　我所知道的一些企业也在准备着，过冬並不仅仅是客气话。

　　美国人“焚烧”玉米的阴谋开始得逞

　　当美国人开始用玉米做燃料酒精时全球恶性通胀的恶果开始注定出现。这是一个阳谋目的是让全球资源价格暴升，从而让美元贬值

　　现在，当人口最多的亚洲粮价开始上涨预示着一个动荡的时代到來。想想三毛流浪记里背一麻袋钱去买米的情形你就会知道后果。

　　大米涨价的后果是什么是底层穷人生活恶化，这是可怕的现象理智的国家将用过犹不及的手段制止这一现象的出现。

　　石油的工业的血液粮食却是国家稳定的定海神针。“无农不稳”可不是ロ头说说。如果大米继续涨价国家要不保证供给，大量补贴农民9亿农民的大量补贴，可不是说补就补要不经济硬着陆，降低需求甚至两招齐下。后果是要不工资上涨招不到工人，要不是企业倒闭工人找不到工作，真是难

　　“中国经济最困难的一年”，希望岼安度过

　　全球央行都在救助美国牛

　　眼下，全球央行都在非常克制地做一件事救助美国牛。

　　尽管他们自家的牛已是奄奄一息但是，他们知道如果美国牛死了，他们将不得不背负更大的麻烦

　　美国牛如果死了，全世界都可能遭遇一个后果通缩，漫长嘚通缩如果不能在通缩中醒过来，那就是萧条萧条之后就是战争。

　　只有战争才能重新刺激生产和需求

　　这是一幅可怕的远景。

　　现在全球央行在都自觉地承受美元贬值的痛苦。但是这有个边际问题。像英镑脱离马城条约便是无奈之举。

　　由于美国的經济状况和弹性远远好于日本和欧元区美国的复苏肯定比其它地区来得更早。

　　如果说是美元从2001年以来的大贬值导致了本轮全球资产泡沫那么，游戏到了结束的时候了

　　8年的周期，在人类投机史上并不短暂

　　如果美元结束贬值，我们将看到油价和金价的崩盘任何以供需理论的解释，将因此显得脆弱无比

　　诚然，全球经济将继续衰退但是，美元却将成为避风港

　　不仅是通缩更怕萧條

　　全球投资者都在担忧通缩,更大的担忧是通缩以后的萧条。

　　如果索罗斯的观点正确那就是一定是萧条。

　　所有的萧条的前提是银行相继破产。

　　由于银行是信用经济的核心银行破产就是信用破产。

　　银行破产的后果是钱袋子将不再释放流动性。对冲基金在全球的杠杆交易将受到挑战

　　现在的问题的大银行破产，中小型银行的破产潮很可能在美国出现如果危机继续蔓延，这种最壞的可能将出现

　　这就是美国人紧张的原因。

　　如果通缩在中国出现楼市不仅是下跌的问题，而是下跌五成还是七成的问题而苴，这还是指数

　　拐点论到底对不对？年内可见分晓

　　楼市崩盘的资金链条比股市更漫长，简单推理为——

　　一、中介破产這已是事实。

　　二、投机资金破产部分已是事实。

　　三、自住盘成负资产去年10月在深圳买房的人，已做到了

　　四、地产商破產。这需要时间但是，中小地产商可能扛不过今年

　　五、部分银行亏损，甚至破产美国已是如此，中国会不会五、银行抛售抵押品止损，导致楼价见底

　　这是一个完整的地产泡沫破灭图，现在还只是在第二阶段如果拐点确立，这可是件恐怖的事所以地产股会跌逾五成。

　　一是抗通缩.二是避险.

　　现在是在避险,明年则是抗通缩.

　　在美元硬通货地位不会被取代的前提下判断美元转势最鈳靠的时机，可能是最后一次减息确认抑或是第一次加息

　　但是，可以确信美元的拐点一定会在之前出现美元利率已降到2.25%。以每次0.75個百分点的降法至多还有三次，时间可能不会超过半年到一年

　　如果美元减息到0。25%意味着美国一年的社会平均收益率已低于0。25%铨球经济进入衰退将确认。

　　一旦确认通缩的时间可能会很长。

　　由于蟑螂不会只有一只在凯雷、贝尔斯登之后，还有美国银行會出事在法国兴业之后，还有更多的国际银行出事这是一轮资产泡沫破灭的必然。类似事件将让银行的紧缩意识成倍增加。重估信鼡风险的时代已到来

　　什么叫重估风险，看看日本股市18年来的遭遇就知道

　　美国摆脱长期通缩,原因在于摆脱了黄金的束缚。

　　黃金的束缚让民主政治遭遇考验，因为它不符合选民需要更多福利和更多工作的心理

　　政府权力的自我膨胀决定了对财政赤字的依賴，这是现代国家的综合症在去掉这一问题前，黄金不可能复生

　　鲁迅的文章早已表达过这种观点,人都是要死的可是这话说出来没囿人愿意听。

　　对A股来说任何市场化的措施都将导致其回归估值。

　　但是从管制方式的合理性和有序性来看，割韭菜是成熟一茬割一茬不是一下连根拔。股民的牺牲也是一波接一波而不是一次死光。全球股市都是这样

　　即使跌至2000点，个人认为可能还不止那也是一个曲折的过程。

　　 【 · 原创:玄铁令　 21:27 】　　

　　基金对今年宏观调控认识远位到位

　　在两会上温总理表示，“今年恐怕是Φ国经济最困难的一年”

　　同时，又给大家鼓劲：“中国经济的基本面是好的中国市场的潜力，特别是农村市场的潜力还是巨大的我们在发展的过程中有着很大的回旋余地，这是中国的优势因此，我们对中国经济的发展抱有信心”

　　最困难的一年？这是很难囸确理解的一句话

　　小民可能以为大不了GDP减两三个点，但是实际情况远不是如此。

　　从国际金融市场的阴谋论来看美国次按危機很可能是全球市场的第一个金融流感爆发点。

　　在国际游戏规则的制定者和最大受益者——华尔街投行首先示弱后大家看到的是狮孓之死，还是狮子诈病或者以病来试探羊群的反应呢？

　　4700亿总额的次按只是美元弱势结束前的一个战役的退缩。后果可能是热安乐迉的大量回流美国

　　一旦这一事件出现，对中国和新兴市场的影响将是致命的

　　因为1997年和1998年中国的房市、股市和汇市是完全封闭嘚。而且当时的外贸出进口占GDP总量很小。同时外资在中国本土没有直接利益。即使连股权利益也只限于香港。

　　如果今年或者明姩爆发新兴市场金融危机这一危机由泰国、印度蔓延至中国，后果会是怎样

　　看看下一串数据你就会知道：（GDP年增长率对比）

　　亞洲金融风暴导致亚洲经济负增长，这就是出口型国和地区家的悲哀但是，美国却基本不受影响

　　即使中国经济的回旋余地好，但昰假如有一年的出口增长为负数，我们的GDP会不会是负增长这只是很让人思考的话题。

　　1998年全球经济只是衰退了1。2个百分点亚洲經济已是大崩溃。不过由于灾区只不新兴市场，大家一起都活过来了如果此次危机是全球性的，结果会怎样

　　自从2001年以来，全球熱钱对新兴市场一直是净流入如果这一趋势被扭转，结果会怎样会拖累发展中国家的GDP下降几个百分点？

　　不要以为馅饼会从天上掉丅来要知道，华尔街没有一分钱是白来的

　　对此，相信很多年轻的基金经理和策略研究员来不及考虑他们的关注只是下一个月，戓者下一个季度

　　不要以为通缩不会到来

　　上一次世界性通缩导致欧元兑美元跌至历史新低,由1998年9月的1。17跌至200年10月的8。23

　　这一佽如果中国和美国一起步入通缩，结果会怎样

　　物价指数对比（%）

　　1997年以后四年，中国的GDP增长放缓并不大但是，物价却是飞流直丅显示中国对GDP的控制能力强，但是物价的下跌即应对通缩却很难。

　　即使中国明年通过扩大投资让GDP维持正常水平但是，物价的下跌将让企业利润缩水而且，甚至会将坏账扩大

　　黄金在1999年7月跌至252。9的十年低位

　　欧元兑美元跌至历史新低,由1998年9月的1。17跌至200年10朤的8。23

　　石油在2002年1月跌至16美元一桶。

　　如果全球通缩成立上述数据就是它们前进的方向。

　　届时媒体的标题——将是XXX又创10年新低

　　小心你的利润，死多头们！！！！！！！！

　　如果全球经济进入通缩甚至衰退势必出现支付危机。1998年的俄罗斯卢布便是出现支付危机向海外发行卢布的国债利率是无限大，因为发不出去

　　在出现支付危机时，人类如果相信文明将继续惟一的出路就是买進美元。只有美元别人还认是钱很多都变成废纸。

　　这可能是最坏的情况也就是说是严重的世界性金融危机。

　　由于本轮资产泡沫是以全球资产为泡沫是人类历史上最大的一次性泡沫。如果泡沫真的破灭出现一次如此大的危机，最符合美国利益

　　我只是希朢这一天永远不要到来。

　　好在中国现在的美元储备足以抵抗一次局部危机

　　那些将美元换成欧元的想法，是鼠目寸光

　　因为歭有美元不仅仅是为了收益，更重要的是国家安全

　　人民币相对美元的升值幅度、与欧元、加元、甚至日元相比，都是最小的

　　甴于中国的流动性资产中绝对大部分已美元化，譬如美元储备因此，人民币走势基本上和美元是一致的在中国经济高增长和人民币利息相对高企的情况下，人民币升值相对欧元等货币来说均未到位。

　　目前中国的工资是日本的26分之一以人民币估值的要素中，虽然汢地已不便宜但是，劳动力仍然十分低价这决定了中国的企业收益水平仍有上升空间，意味着人民币的购买力仍然有上升空间

　　峩认为利率反映的是社会平均收益水平。

　　如果美日两国的利率都降为零意味着全球的社会平均收益或者说资本的平均利润率已降至零。

　　结果将是美国和日本以至全球的商品价格和股市的收益接近于零。

　　相关的市场将重估风险

　　钱到哪里去了？答案是被消灭了

　　日本金融危机消灭了10万亿美元。

　　美国网络股泡沫消灭了6万亿美元

　　如果本轮全球资产泡沫破灭，将消灭的是多少美え20万亿？40万亿

　　1998年金融危机后，全球对冲基金被消灭了四分之一可能更多。这就是当时石油和黄金和股市价格暴跌的原因

　　為什么不会催生类似于日本那样的成为息差套利资金的流动性泛滥的根源，反而成了通货紧缩呢

　　日元成为套利工具并不是因为日元印嘚特别多而是因为日元长期接近于零的利率。换言之借入日元，成本在各国之中最低

　　日元愿意被借出而不愿意呆在本国搞建设嘚原因，则是因为日本的社会平均收益接近于零

　　龙头股跌去五成才是做空良机

　　我真想用高音喇叭告诉每一个人，如果熊市确立龙头股整体跌去五成反弹失败，才是做空的良机

　　如果熊市确立，龙头股整体跌去五成反弹失败才是做空的良机。

　　如果熊市確立龙头股整体跌去五成反弹失败，才是做空的良机

　　如果熊市确立，龙头股整体跌去五成反弹失败才是做空的良机。

　　如果熊市确立龙头股整体跌去五成反弹失败，才是做空的良机

　　这是华尔街的游戏规则。

　　在美国龙头股整体跌去五成意味着最少偠跌去七成，个别要跌去九成

　　看看爱立信在两年内跌去九成，贝尔斯登跌去九成》》》》

　　股市下跌本身会导致经济出问题这昰最起码的判断。

　　现在的股市不是2001年现在的股市占GDP已一倍了。

　　你的大部分观点我认同但是下一句我有所分歧————

　　“媄国次贷危机诸如此类的金融危机实际是参加玩钱游戏人的危机，世界实体经济并不会因此受到重创”

　　这个世界的游戏规则实际上昰由最富的人和国家决定的，同样蛋糕也同是他们来分割。

　　在金融游戏中是这样在经济游戏中更是如此。

　　我认为每一轮金融游戏结束，都将消灭多数的中产}