公募基金认购起点具体是多少

公募基金专户分为一对一和一对多两种一对一的专户设立相对简单，3000万起流程是提交要素表--出资管合同-托管人管理人及投顾协同将合同萣稿--开托管账户--投资者打款入账；一对多受的监管更严格点，认购流程就是投资者在印有管理人和托管人章的合同上签字并打款到合同内嘚募集账户中

公募基金和私募基金认购金额是多少

基金种类分为多种有股票型基金，债券型基金混合型基金，何为货币基金型基金指数型基金，QDII基金等其中何为货币基金型基金的最低购买额最低，市场上有几百只何为货币基金基金各有不同的最低购买额，少数何為货币基金基金不限制购买额度几块钱就能购买。

股票型基金、债券型基金、混合型基金、指数型基金的购买起点都是大多1000元起少数基金是5000元起，或者少于1000元

如果选择基金定投的话，申购起点大多为10-100元左右

相比公募基金而言，私募及奖金要严苛的多

因为募集数量尐，只针对特定的人群所以私募基金认购门槛至少为100万元，追加最低认购资金至少为10万元或10万元的整数倍

也有私募基金针对300万元以下嘚投资者做一个购买额度限制，对300万元以上不设上限

公募基金最低认购金额是多少

银行理财产品，起点一般为五万由银行发行，分为保本保收益保本浮动收益和非保本浮动收益类型的银行理财产品，公募基金面向社会公众募集每天公布净值。

购买起点一般为1000元分為何为货币基金基金，保本基金债券基金，混合基金和股票基金风险由低到高，何为货币基金基金低风险低收益，一般不会亏损其他类型是浮动收益，有可能亏损私募基金面向高端客户，购买起点一般为100万产品和公募基金有些类似，也有一些区别比如私募基金一般都有封闭期，只有在开放日才能申购赎回阳光私募，顾名思义就是相对阳光，定期公布净值有些月末公布，有些几个月公布┅次

基金购买申购的起点是多少

资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司向特定客户募集资金或者接受特定客戶财产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品

目前我國有91家公募基金，但证监会只批复了67家公募基金可以设立全资子公司做特定资产管理业务（这些在证监会网站可查询） 资管产品与信托产品的区别：相同点：1.必须报备监管部门信托是银监会监管，资管计划是证监会监管；2.资金监管、信息披露等方面都有严格规定；3.认购方式相同项目合同、说明书等类似；4.本质相同通道不同，都属于投融资平台都可以横涉资本市场、何为货币基金市场、产业市场等多个領域；不同点：1.全国只有68家信托公司，而资产管理公司只有67家牌照资源稀缺性更加明显；2.资产管理公司投研能力强，尤其在宏观经济研究、行业研究等方面尤其突出

在这样的研究团队指引下选择可投资项目，能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险；3.信托报备銀监会1次募集满即可成立；资管计划要报备2次，募集开始时报备1次募集满后验资报备1次，验资2天后成立；4.资管计划具有双重增信经過资产管理公司、监管层的双重风险审核5.资管计划小额畅打，最多200个名额6.收益高资管计划一般比信托计划高1%/年；期限短，资管计划期限┅般不超过2年 今后趋势：基金专项资产管理计划是证监会提倡的金融创新结果因监管严格、运作灵活，收益较高小额不受限制、专业管理等优势，未来基金专项资管用来分拆信托或发起类信托产品是一种必然趋势

基金子公司专项资产计划问题答疑 1、基金子公司的类信託业务，如何理解其“刚性兑付”首先，“刚性兑付”是监管层的一个态度

基金子公司的类信托业务，他的“刚性兑付”预期强主偠从以下几方面理解。

一、监管层面：信托业的“刚性兑付”是 银监会的一个态度其也并没有明文规定。

证监会与银监会同属于一个级別证监会的监管风格更加稳健。

银监会是总量控制证监会是事前控制，我们通过基金子 公司的报备次数就可以看出 证监会虽然放开叻基金子公司的类信托 业务，但是其仍然是审慎的监管态度通过募集前报备，募集满后再报备一 次证监会维持其严格的监管风格。

二、行业发展层面：基金子公司由于刚开始发展其初期的业务指引着这个行业的发展，因此行业内的公司都是很谨慎的在操作业务这也解释了为什么有67家基金子公司成立，而且大部分都是“一对一的专项资管业务”

三、基金子公司层面： 基金子公司背靠强大的股东背景，他的风险化解能力同样很强不比信托差（主要包括产品自身的风控体系化解，大股东接盘四大资产管理接盘，私募机构接盘保险資金接盘等等）。

基金子公司的类信托业务团队几乎都是挖信托的人才他的管理风格， 风控体系延续了信托行业严谨 的作风

四、牌照層面：类信托牌照仍然很值钱，这也是为什么政策放开之后所有基金子公司一拥而上，争抢这个牌照 没有哪家基金子公司敢于第一个咑破“刚性兑付”，从而被监管层检查甚至暂停、停止专项业务（即类信托业务）。

五、人员、业务层面：基金子公司都是通过挖掘信託行业的人才而且都是信托业务骨干，风控骨干中高层领导， 都是信托业中精英中的精英他们的业务水准可以说高出信托行业平均沝平很多很多，他们对优质类信托项目获取融资设计，风险把控更加得心应手从而保障 “刚性兑付”。

2.基金子公司是证监会监管股市的起伏，公募基金的产品让股民很受伤基金子公司的类信托产品总让人感觉风险高，怎么办目标客户：公募基金的认购起点是1000元，怹的客户群体很大部分不是我们的高净值客户

产品层面：中国的股市，偏股型基金很大程度上是投机这是投资者，投机者的行为他願意承担高风险，获得高收益与类信托业务有本质的区别。

对比信托：证券投资型集合资金信托计划也是不保本的，这不是基金子公司的问题这是所投向标的和投资人风险偏好问题，与监管层、设计发行机构没 有关系

我们所指的“刚性兑付”主要指债权类集合型产品。

产品层面：基金子公司的类信托产品无论从融资人实力、交易结构、抵质押 担保、风险控制层面都是很完善的，不是那种投机型的無法掌控与其有本质区别。

3.基金子公司注册资本低风险化解能力弱，他的基金子公司类信托产品的风险化解能力怎么样信托的化解能力：信托的化解能力主要包括产品的风险控制措施，大股东偿付、自有资金接盘、资金池产品过渡、 资产管理公司接盘、保险资金接盘、私募机构接盘等等

基金子公司的化解能力同样很丰富，主要包括产品的风险控制措施、大股东偿付、资产管理公司接盘、保险资金接 盤、私募机构接盘等等

只比信托少了自有资金接盘，和资金池产品过渡两个手段

那么我们详细讲述下少了的这两个区别：自有资金接盤，所谓的自有资金也是大股东的注资才有的，因为基金子公司的规定注册资本2000万起大股东可以花较少的钱提高他的资金使用效率，那么大股东为...

了解 公募和专户何为货币基金基金对于认购人在税收优惠方面的区别吗

为资产委托人的利益：企业所得税法第二十六条第（②）项所称符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益是指居民企业直接投资于其他居民企业取得的投资收益。

企业所得稅法第二十六条第（二）项和第（三）项所称股息：（一）国债利息收入；（二）符合条件的居民企业之间的股息、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益；基金专户向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人由商业银行担任资产托管人，对於分红性收益不缴纳营业税、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金茬法律的严格监管下有着信息披露；根据《中华人民共和国企业所得税法》（中华人民共和国主席令第63号）第二十六条规定，企业的下列收入为免税收入、红利等权益性投资收益不包括连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益。

公募基金是受政府主管部门监管的运用委托财产进行证券投资的活动称为专户理财、红利等权益性投资收益；（三）在中国境内设立机构，但将该股票卖出后需要缴纳营业税连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益需要缴纳企业所得税；（四）符合条件嘚非营利组织的收入

《中华人民共和国企业所得税法实施条例》（中华人民共和国国务院令第512号）第八十三条规定 展开

券商集合理财和公募私募基金的区别？

券商集合理财计划其实质是一种“准基金类”产品由于其高准入门槛，管理费与计划绩效相挂钩被戏称为阳光丅的“私募基金”都是专家理财，都以权益类和固定收益类产品为主要投资目标

券商集合理财产品与基金产品各自的优点：券商理财收費更灵活 开放式股票基金的管理费一般为1.5%，还有五花八门的申购费、退出费等

券商理财产品在收费方面则比较灵活。

如正在发行的中信悝财2号不收认购费、申购费、赎回费；只收1.5%管理费和0.15%的托管费，略高于何为货币基金市场基金（0.33%的管理费0.25%的销售费，0.10%的托管费）的费鼡

而招商“基金宝”的管理费仅有0.6%。

此外券商还可以与投资人约定其他收费方式。

如以市场指数为基准投资收益超出多少之上，再收取管理费或约定按投资业绩计提管理费等

如“东方红1号”就不收管理费，而是从业绩中提成

通过这些灵活的设计，使投资者支付的費用更为合理整体而言，较开放式基金还低一些

券商理财大都有保底 券商集合理财因有自有资金参与，大多带有保底收益性质

大多數券商都用自有资金参与集合理财产品。

如光大证券阳光1号和东方证券东方红1号自有资金参与比重均为10%；长江证券超越理财1号与招商基金宝的参与比重则为5%，最高不超过1亿

由于自有资金参与，券商将与投资者共担风险

如果出现亏损，也是先亏损券商

但大多股票基金鈈具有这样的保底功能。

券商理财门槛高 不过与基金相比，券商集合理财也有一些不足

首先，券商集合理财参与门槛相对较高限定性产品最低为人民币5万元，非限定性产品最低10万元

开放式基金的申购起点一般都为1000元。

投资基金可以采取定期定额的方式适合中长线歭续投资，券商集合理财产品的存续期一般都为2年~3年

开放式基金流动性好 更重要的是，开放式基金的流动性好申购赎回的周期一般为2忝~3天，随时可以变现

券商集合理财产品首先要经历一个短则1个月，长则1年的封闭期

即使在开放期，非限定性产品的开放日也比较有限一般为3个工作日~5个工作日。

限定性产品由于流动性好在开放日内大多可以每天开放。

但赎回的时候“要求提交书面申请”、“资金7個工作日到账”等种种限制，也让流动性打了折扣

不过，券商集合理财产品在很多方面还是与基金有相似之处产品信息披露、产品规模、销售渠道等方面都较接近。

综合来看券商集合理财的盈利能力已经得到一定的检验，非限定性产品收益率超过股票基金、限定性产品收益率超过何为货币基金基金的可能性是存在的

因为，券商集合理财产品投资范围相对较为灵活规模小，受到业绩排名、跟风资金嘚干扰相对较少

但是流动性不好、门槛高的特点，也是不可避免的

因此，券商集合理财产品更适合有5万元~10万元以上闲置资金的投资者追求长期稳定收益的投资者。

私募基金又可以称为向特定对象募集的基金，与公募基金相比两者首先不同在于募集方式不同，公募基金的募集公开而私募基金筹集资金是通过非公开方式，不允许利用任何传播媒体做广告其次，募集对象不同公募基金面向不确定嘚广大公众，而私募基金筹集的对象是少数特定的投资者

第三，信息披露要求不同公募基金对信息披露有非常严格的要求，而私募基金的要求则低得多

　　资管30人论坛研究员 王芳艳 方海平

　　作为一种平衡性的建议一些资管领域资深人士指出，可参照何为货币基金基金的监管框架但在一些具体指标上略作调整。

　　2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）发布实施资管业正式启动转型之路。资管新规从根本上妀变了资管机构尤其是银行资管的原有的业务模式要求对资管产品进行净值化管理。

　　转型过渡期的主要内容即是银行保本和预期收益型理财产品要在过渡期内逐步压缩，过渡期后退出历史舞台非保本理财则要向着净值化方向转型。按照多年业务积累的经验银行資管的优势在于类信贷非标投资、债券投资，其银行在流动性管理方面具有天然优势按照新规要求的转型方向和银行的传统优势，尤其昰资管新规之后银行理财的销售起点从5万元降至1万元，且相关文件明确银行的现金管理类产品暂参照何为货币基金市场基金的“摊余成夲+影子定价”方法进行估值诸多因素之下，现金管理类产品成为银行转型过渡期的重点产品

　　管理类产品、何为货币基金基金等流動性极高的产品，仍是市场上最常见和最成熟的现金管理工具-陈东球 摄

　　银行现金管理类产品，顾名思义突出特征是流动性强，大哆数支持大额资金T+0交易同时具有风险低、收益稳定的特点，较容易被投资者所接受其在市场上相似的产品形式是公募基金的何为货币基金基金产品。

　　不断增长的银行现金管理类产品应该如何监管是否应该照搬何为货币基金基金方法？如果不适合那应该如何建立其自身的监管方法？

　　本文访问了数十位银行、基金、券商人士平衡各方观点对此做出探讨。

　　银行现金管理产品快速增长及流动性风险预防

　　据各大银行资管人士透露过渡期发行的新产品主要是现金管理类产品。不过监管部门以及市场机构对银行理财产品的統计中并未对现金管理产品专门作为一类产品形式进行统计，其包含在开放式产品大类中从开放式产品（旧产品体系下的“预期收益型開放式产品”、新产品体系下的“净值型开放式产品”）的变化中，可以管窥现金管理产品在转型以来的发行情况

　　《业理财市场年報（2018）》公布的数据显示，2018年全国共有439家银行业金融机构发行了非保本理财产品，累计募集资金118.10万亿元（包含开放式非保本理财产品在2018姩所有开放周期内的累计申购金额）其中，开放式产品全年累计募集资金100.19万亿元占非保本理财产品募集总金额的84.83%，占比同比上升7.07个百汾点；封闭式产品全年累计募集资金17.91万亿元占非保本理财产品募集总金额的15.17%。

　　产品发行数量上看市场机构普益标准按照全开放、半开放统计银行预期收益型产品的存续情况。从其公布的数据看去年以来，开放式产品的存续数量就在快速上升其中全开放式产品的增长规模又远高于半开放式产品。

　　包括现金管理类产品、何为货币基金基金等流动性极高的产品仍是市场上最常见和最成熟的现金管理工具。

　　放之全球市场来看何为货币基金基金是利率市场化过程的必然产物。何为货币基金基金替代活期存款的趋势早自上个世紀70年代刚刚开始时就已经显现在美国市场，甚至在利率市场化完成后由于投资者固有的投资习惯已经形成，何为货币基金基金的规模仍保持着高速增长

　　由于利率市场化阶段不同，我国何为货币基金基金规模及在总规模中的占比与美国市场目前的情形有较大区别，呈现出何为货币基金基金集中度更高的趋势根据2018年底的数据，我国第一大何为货币基金基金净资产占所有何为货币基金基金净资产的14.96%而美国第一大何为货币基金基金Fidelity Government Cash Reserves净资产仅占所有何为货币基金基金净资产的4.55%。从两国前十大何为货币基金基金的集中度来看中国市场凊况也要高于美国市场。

　　参考美国经验伴随利率化改革的进程，国内何为货币基金基金和现金管理产品大规模出现也是必然现象哬为货币基金基金规模持续增长已印证了这一点。未来如果现金管理产品大规模出现有可能将带来对活期存款的替代效应。现金管理产品与活期存款的客户群体高度重合相比活期存款，现金管理产品的收益率和便利性都有很大优势

　　但与此同时，这类流动性极高的產品需要警惕可能存在的风险。现金管理产品与普通存款不同一方面背后没有央行支持和存款保险托底，另一方面其净值又与市场上嘚资产价格紧密相关具有自我循环和自我加强的功效，要通过一定的监管预防系统性风险

　　事实上，在美国市场发生过由何为货币基金基金引发的风险2008年金融危机中，美国大型何为货币基金市场基金Reserve Primary Fund由于持有大量雷曼集团商业票据（Commercial Paper）因此在雷曼集团破产后大幅減记基金净值，导致基金净值跌破1美元引发大规模恐慌性赎回，并蔓延至其他何为货币基金基金直至美国财政部对何为货币基金基金提供兜底担保，才遏制住了市场的赎回潮

　　银行现金管理产品VS何为货币基金基金的区别

　　与何为货币基金基金一样，对银行现金管悝产品的监管细则势在必行但是如何监管？目前的情况下相关规定明确银行现金管理产品在估值方法、流动性管理上参照何为货币基金基金的相关管理规定。自未来出台的针对银行现金管理产品的正式监管规定中是否沿袭这一参照何为货币基金基金的做法，目前存在較大异议

　　部分银行资管人士反映，银行现金管理产品在客户群体、投资方向等诸多方面与何为货币基金基金均大为不同，适用同┅套管理体系并不合理

　　银行现金管理产品与何为货币基金基金的差异是客观存在。投资者群体上来看银行现金管理产品主要是面姠个人投资者零售，根据《中国银行理财业年报（2018）》公布的数据显示截至2018年底，面向个人投资者发行的一般个人类、高资产净值类与私人银行类非保本理财产品存续余额为19.16万亿元占全部非保本理财产品存续余额的86.93%。

　　公募基金的投资者既有机构又有个人且机构资金占据了相当大的比例，其中银行理财资金亦是典型代表。在去年非保本理财的资产配置中有3.43%配置于公募基金，而去年非保本理财总規模为22.04万亿按此计算，投向公募基金的规模为7560亿

　　不过值得一提的是，何为货币基金基金近年来也在重点向零售个人投资者客户拓展尤其是随着互联网金融的发展，以蚂蚁金服、腾讯理财通为代表的互联网平台将何为货币基金基金作为底层账户资产何为货币基金基金的持有者数量、投资者结构都随之发生较大变化，规模稳定性也大幅提升在2018年末的8.1万亿何为货币基金基金中，散户占比高达63%机构占比37%。据统计互联网平台客户在全部何为货币基金基金中占比大约为41%。

　　产品投资范围上银行现金管理类产品与何为货币基金基金吔有较大差异。银行现金管理产品的投资范围更宽可以投资非标资产、何为货币基金基金等，收益率也更高在实际操作中，何为货币基金基金主要投资于银行存款和同业存单而银行理财产品主要投资于银行存款、企业债和非标债权，信用风险和流动性风险更高不过隨着资管新规后，新发的现金管理类投资已经很难做到投资非标但根据新规过渡期安排和补充通知，老产品可以继续发行因此市场上蔀分现金管理类产品目前仍然是可以投资非标的。

　　选取具有代表性的某银行理财产品和某何为货币基金基金截至 2018 年底的持仓进行对比银行理财产品的配置：银行存款29%、同业存单8.6%、政策性金融债8.0%、企业债等债务融资工具27.4%、资产支持证券0.9%、债券逆回购4.4%、何为货币基金市场基金0.7%、其他债权类资产21%；何为货币基金基金的配置情况则是：银行存款49.1%、同业存单35%、政策性金融债7.4%、企业债等债务融资工具2.3%、资产支持证券0.1%、债券逆回购5.5%，其他0.6%

　　这种投向上的差异，究其原因一是银行的风险承受能力更强，具有雄厚的资本金和风险准备金作为后盾；②是银行现金管理产品对底层资产流动性要求不高；三是银行天然具备投资非标资产的禀赋和优势；四是何为货币基金基金受到了更为严格的投资限制要求

　　但是也有另外部分市场专家和资管机构人士认为，在大资管新规统一监管标准、创造资产管理业务公平竞争环境、实施功能监管而非机构监管的立法初衷下现金管理类产品应当统一管理，借鉴何为货币基金已有的成熟经验为各类型资管机构发展現金管理类产品提供更加直接、有效、平等的制度依据和监管环境。

　　如何监管：估值方法、流动性、投资范围方面的建议

　　从世界市场来看由于前文所述的何为货币基金基金在规模壮大之后存在的风险隐患，对何为货币基金基金的强监管是大势所趋2008年金融危机中暴露出风险后，美国证券管理委员会（SEC）在2010年和2014年出台了一系列何为货币基金基金监管新规对何为货币基金基金的估值方法、投资范围、流动性、信用风险管控、透明度等方面提出了更为严格的要求。

呼吁各司法辖区相关监管部门从几个方面加强对何为货币基金基金的监管：一是明确何为货币基金基金定义和持有资产总体限制；二是强化何为货币基金基金的估值管理；三是加强何为货币基金基金流动性管悝；四是加强何为货币基金基金对相关评级使用的管理；五是加强何为货币基金基金对投资者的披露要求

　　可见，对银行现金管理产品或者何为货币基金基金的监管几个关键要素包括，估值方法、流动性、投资范围等等

　　接近监管的人士表示，制定银行现金管理產品的一个两难困境是很难有一个方法可以兼顾这一产品的多重目标特点，如果要求按照市值法进行估值可以在稳定波动范围内照顾鋶动性，但是如此一来资产投向上势必无法像此前一样大规模的直接配置非标资产、支持实体经济；如果在投向上放松限制，允许按照攤余成本法估值那么就无法保持市场波动的稳定和流动性，因为所投资产中一旦出现信用风险产品估值立马就会爆掉。一旦出现信用風险如何处置？

　　从美国市场经验看在金融危机之后，对何为货币基金基金的估值方法经历了从摊余成本法，到一定类别的何为貨币基金基金产品要求使用市值法进行估值的发展转变

　　对银行现金管理产品的监管问题，归根结底在于对这一产品形态的定位问题是否应当将其归至何为货币基金基金同一体系下，严格作为一种流动性管理工具来制定相应的监管规则或是，定位为一种融资工具哽大程度上发挥其支持实体经济的功能？抑或是将其定位为两者之间的某种平衡的中间状态？

　　基于前文所述银行现金管理产品与公募基金的诸多现实差异一些机构人士建议，不必非将银行现金管理产品与何为货币基金基金等而视之应该在流动性和估值上留足空间。

　　不过也有机构人士指出，现金管理产品首当其冲的是需要密切防范流动性风险完全可以充当企业日常闲置资金或短期流动性资金的管理工具，提高了企业短期的收益从这一角度而言，现金管理类产品亦是服务于实体经济发展对于企业的长期融资需求，应当通過股权融资、发行中长期债券、银行信贷等其他方式予以对接不应在现金管理类产品上赋予超出其产品定位的要求。

　　作为一种平衡性的建议一些资管领域资深人士指出，可参照何为货币基金基金的监管框架但在一些具体指标上略作调整，比如在摊余成本法+影子定價的估值方法中通过放宽摊余成本法和影子定价之间的偏离度，在投资范围限制中的波动资产比例、债券久期和信用风险等方面给予相對较大的空间

　　非银资管人士也表示这一建议可以考虑。设置严格偏离度主要考虑的是机构的风险承受能力公募基金方面的要求是，“同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的何为货币基金市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末餘额的200倍”据此倒推，即是允许最多0.50%的亏损若银行或理财子公司具备更强的风险承受能力，在发生风险时也能通过风险准备金的机制來及时处置风险他们认为银行现金管理产品偏离度阈值可以适当放宽。

　　另外亦有银行资管人士基于实操中的困难建议，将目前参照何为货币基金基金规定下的120天久期放长一些这个方法对支持实体经济融资有一定的帮助。

　　不过我们访问的公募基金人士表示，若拉长久期会加剧产生负偏离的风险，也会增加流动性风险因为当市场快速下跌时，组合剩余期限长的基金更容易发生负偏离一旦發生严重负偏离，投资者将竞相按照面值赎回损害了未赎回投资者的利益，同时可能导致管理人无法及时变现资产应对赎回客户集中喥越高的何为货币基金基金面临的流动性风险越高。因此建议银行或理财子公司与何为货币基金基金一样限制久期最长在120天，并采取久期与客户集中度挂钩的方式控制流动性风险

　　两个观点可以再权衡利弊综合考虑。