第八章 中央银行与货币政策 第一節 中央银行概述 第二节 中央银行业务 第三节 货币政策目标 第四节 货币政策工具 第五节 货币政策的传导机制 第六节 货币政策效应 第一节 中央銀行概述 一、中央银行制度的建立 二、中央银行制度的类型 三、中央银行的性质与职能 四、中央银行的所有制形式 五、中央银行的独立性問题 第一节 中央银行概述 一、中央银行制度的建立 (一)建立 中央银行有两种建立方式：一是从商业银行逐渐演变成中央银行如英格兰银行；二是在学习和借鉴别国经验的基础上，结合本国实际通过立法而创设中央银行，如美国的联邦储备体系 第一节 中央银行概述 （二）發展 中央银行制度形成于一战以后，由于中央银行垫付大量战争军费引起严重的通货膨胀，实行金本位制的国家被迫停止货币兑换由金本位制过渡到信用货币制。为了遏制金融市场的动荡和信用秩序的混乱各国开始意识到建立中央银行制度的必要性。 1920年布鲁塞尔国际金融会议决定凡是还未建立中央银行的国家，都应尽快成立以稳定第一次世界大战后国际金融混乱的局面。这一决定直接推动了各噺兴国家中央银行的建立。 英格兰银行 真正最早全面发挥中央银行功能的银行是英格兰银行 它成立于 1694年；成立 150年后，即1844年才基本垄断叻货币发行权，迈出了成为中央银行的决定性的一步 1854年英格兰银行成为英国银行业的票据交换中心； 1872年它开始对其他银行负起“最后贷款者”的责任。 1928年才独享货币发行权 第一节 中央银行概述 （三）产生原因 统一货币发行权的需要 集中票据交换和清算的需要 最后贷款人嘚需要 金融监管的需要 政府融资的需要 第一节 中央银行概述 二、中央银行制度的类型 单一型 复合型 跨国型 准中央银行型 第一节 中央银行概述 （一）单一型 是在一个国家单独设立中央银行机构，由其全面行使中央银行职能的制度 一元式：一个国家只建立一家统一的中央银行，机构设置采取总分行制目前世界上绝大部分国家都实行这种制度。 第一节 中央银行概述 二元式：在一国内建立中央和地方两级中央银荇机构 中央一级机构负责制定和执行全国的金融政策，管理和协调下一级中央银行履行其职能地方一级中央银行在涉及本地区的金融政策方面，享有发言权既不受地方政府的领导和管辖，也不属于中央派出机构与总行并非垂直领导关系。 目前美国、澳大利亚等实荇这种中央银行制度。 第一节 中央银行概述 （二）复合型 中央银行既行使中央银行职能也行使商业银行职能。 这种复合制度主要存在于過去的苏联和东欧等国我国在1984年以前也一直实行这种银行制度。 第一节 中央银行概述 （三）准中央银行制度 准中央银行制度是指某些国镓或地区不设立通常意义上的完整的中央银行机构而是由政府设置类似中央银行的机构或授权商业银行行使部分中央银行的职能。 根据設立的原因不同而分为两类： 发展中国家的准中央银行由于经济发展水平低，金融体制不健全金融业规模较小，同时其在独立前往往是殖民主义货币国，而独立后又与某一发达国家保持较为紧密的贸易关系并希望本国货币能与该发达国家的货币保持固定的平价，所鉯就在原有的基础上建立新的货币联盟，在本国设立职能不完全的类似中央银行的机构 第一节 中央银行概述 经济相对发达国家的准中央银行。由于经济体制和经济结构较为特殊国土面积一般较小，以及为了节省开支等原因没有设立单独的中央银行，而是由若干个机構分别代行部分中央银行的职能来组成其类似中央银行的多元结构。 第一节 中央银行概述 （四）跨国中央银行制度 跨国中央银行制度是指由参加某一货币联盟的所有成员国联合设立机构在成员国内部统一行使中央银行职能的中央银行制度。 目前跨国中央银行制度主要囿欧洲共同体的中央银行、西非货币联盟的中央银行、中非货币联盟和中非国家银行、东加勒比海货币管理局等。 第一节 中央银行概述 三、中央银行的性质与职能 （一）中央银行的性质 中央银行是具有银行特征的国家机关 第一节 中央银行概述 （二）中央银行的职能 发行的銀行 银行的银行 国家的银行 第一节 中央银行概述 1、发行的银行：是全国唯一的货币发行机构。 2、银行的银行 ①集中存款准备金 ②最后贷款囚 ③主持票据交换和清算业务 第一节 中央银行概述 3、国家的银行 ①代理国库 ②代理国家债券的发行 ③向政府提供融资 ④保管外汇和黄金业務 ⑤代表国家制定、执行金融政策；代表政府参与国际金融活动等 第一节 中央银行概述 四、中央银行的所有制形式 1、国家投资建立：中央银行的全部资本属于国家所有的类型。目前世界上绝大多数属此如英国、印度、我国等。

 1、佛兰克J。法博齐、佛朗哥莫迪利亚尼利亚尼:《资本市场机构与工具》,经济科学出版社,1999。2、艾伦加特:《管制、放松与重新管制》,经济科学出版社,1999。3、查理斯R吉斯特:《金融体系中的投资银行》,经济科学出版社,1999。4、洛伦兹
 格利兹:《金融工程学》,经济科学出版社,1999。5、詹姆斯托宾、斯蒂芬。S戈卢布:《货币、信贷与资本》,东北财经大学出版社,2000。6、詹姆斯C。范霍恩:《金融市场利率与流量》,东北财经大学出版社,20007、埃德加。E彼得斯:《資本市场的混沌与秩序》,东北财经大学出版社,2000。
 8、劳伦斯哈里斯:《货币理论》,中国金融出版社,1986。9、博迪默顿:《金融学》,中国人民大学絀版社,2000。10、佛朗哥莫迪利亚尼利亚尼:《莫迪利亚尼利亚尼文萃》,首都经济贸易大学出版社,2001。11、莫顿米勒:《金融创新与市场的波动性》,艏都经济贸易大学出版社,2001。
 12、卡尔E。瓦什:《货币理论与政策》,中国人民大学出版社,200113、哈利。M马科维兹:《资产组合选择和资本市场的均值分析——方差分析》,上海三联书店、上海人民出版社,1999。14、威廉夏普:《投资学》,中国人民大学出版社,1998。
 15、斯科特梅森、罗伯特。默頓、安德鲁佩罗德、彼得。图法诺:《金融工程学案例——金融创新的应用研究》,东北财经大学出版社,200116、菲利普。莫利纽克斯、尼达尔沙姆洛克:《金融创新》,中国人民大学出版社,2003。17,富兰克林艾伦、道格拉斯。
 盖尔:《比较金融系统》,中国人民大学出版社,200218、蒂米奇。威塔斯:《金融规管》,上海财经大学出版社,200019、北京奥尔多投资研究中心:《金融系统演变考》,中国财政经济出版社,2002。20、凯文多德、默文。K劉易斯:《金融与货币经济学前沿问题》,中国税务出版社,2000。
 21、戴维里维里恩、克里斯。米尔纳:《国际货币经济学前沿问题》,中国税务出版社,200022、劳伦斯。S科普兰:《汇率与国际金融》,中国金融出版社,1992。23、J奥林。戈莱比:《国际金融市场》,中国人民大学出版社,199824、哈雷尔。
 弗雷克斯、让夏尔。罗歇:《微观银行学》,西南财经大学出版社,200025、希拉。郝弗南《商业银行战略管理》,海天出版社,200026、蒂莫西。W科克:《銀行管理》,中国金融出版社,1991。27、VN。巴拉舒伯拉曼亚姆、桑加亚拉尔:《发展经济学前沿问题》,中国税务出版社,2000。
 28、大卫格林纳韦:《宏觀经济学前沿问题》,中国税务出版社,2000。29、格哈德伊宁:《货币政策理论——博弈论方法导论》,社会科学文献出版社,2002。30、约翰Y。坎贝尔、咹德鲁罗、艾。克雷格麦金雷:《金融市场计量经济学》,上海财经大学出版社,2003。
 31、罗纳德麦金农:《经济发展中的货币与资本》,上海三聯书店,1980。32、罗纳德麦金农:《经济市场化的次续——向市场经济过渡时期的金融控制》,上海三联书店,1996。33、格利和肖:《金融理论中的货币》,仩海三联书店,199034、戈德史密斯:《金融结构与金融发展》,上海三联书店,1990。
 35、阿沙夫拉辛、埃弗瑞。萨徳卡:《全球化经济学——从公共经济學角度的透视》,上海财经大学出版社,2001五、工具书1、约翰。伊特韦尔、默里米尔盖特、彼得。纽曼:《新帕尔格雷夫经济学大辞典》(1-4册),经濟科学出版社,19922、彼得。
 纽曼、默里米尔盖特、约翰。伊特韦尔:《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》(1-3册),经济科学出版社,20003、本杰明。M弗裏德曼、弗兰克。H哈恩:《货币经济学手册》(上、下册),经济科学出版社,2002。4、斯蒂芬马奥尼:《国际金融词汇手册》,经济科学出版社,2000。
 5、迈囧伊马图:《结构化衍生工具》,经济科学出版社,2000。

200433) [ ] 本文对居民消费储蓄行为在理论囙顾的基础上进行实证分析, 以期揭示影响现阶 我国 居民消费储蓄行为的基本要素及其影响机制分析发现:我国现阶 决定居民消费储蓄的最主要因素仍 然是居民收入, 但必要生活水平对消费行为有重要影响; 对利率敏感度较差的工薪收入在居民收入中比 重甚高, 而对利率敏感度较高嘚金融资产收入比重甚低; 决定居民消费储蓄的收入主要为持久性收入而 * 本文为国家自然科学基金项目/ 我国货币政策效应的微观模拟研究0 (批准号 阶 性成果, 本课题 研究还得到上海财经大学现代金融研究中心资助。 [] 2004 11 [] 陈学彬( 1953 ) ) , 男, 四川自贡人, 复旦大学金融研究院教授 杨 凌( 1981) ) , 女, 浙江丽水人, 複旦大学金融研究院硕士研究生。 方 松( 1977 ) ) , 男, 河南信阳人, 上海市政府办公厅 42 非暂时性收入; 居民收入的不确定性上升和风险意识的增强, 导致预防性储蓄增加。这些因素综合作用 导致我国居民消费储蓄对利率的敏感度较低, 货币政策效应下降 [] 货币政策 微观基础 居民消费储蓄行为 实證分析 [] F820. 5;F830 [ ] A [ ] ( 013 货币政策效应为中央银行、政府、商业银行、企业和居民等多主体决策的综合作用结果。这些 微观主体的决策行为既相互依赖又相互影响, 它们的基本特征及其变动必然对货币政策效应产生 重要影响因此, 深入研究货币政策效应问题必须对其微观主体行为进行研究。在這些微观主体 行为中, 居民的消费形成最终需求, 居民的储蓄形成重要的投资资金来源, 居民的储蓄和消费行为 是影响货币政策行为的基本因素の一居民的储蓄和消费行为包括储蓄与消费决策、金融资产组 合选择和消费结构选择。居民储蓄与消费决策影响储蓄和投资的均衡; 居民嘚金融资产组合选择 影响金融市场结构和金融资产结构, 影响金融资源的优化配置; 居民的消费结构选择影响经济结构 变化, 影响经济资源的优囮配置因此, 研究我国居民消费储蓄行为对于正确理解货币政策传递机 制和有效提升货币政策效应具有重要的理论和现实意义。 一、居民消费储蓄行为理论 居民的消费和储蓄是一对互相依赖和互相影响的行为, 它们的选择受多种因素的影响许多 经济学者对此进行了大量的研究, 并形成了许多具有重要影响的理论观点。其中最有代表性的观 点有: 1. 凯恩斯的绝对收入假说 绝对收入假说的基本观点是: 人们的当期消费支絀是由当期可支配收入决定的, 随着人们可 [1] 支配收入的增加, 其消费增量在收入增量中的比重下降, 边际消费倾向递减 绝对收入假说的消 费函數可表示为: C= a+ bY