权益乘数又叫做股本乘数是指資产总额相当于股东权益的倍数。该乘数越大说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。它用来衡量企业的财务风险

权益乘数较大，表明企业负债较多一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的EPS/CEFS从洏实现企业价值最大化。例如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时借入资金首先会产生避税效应（债务利息税前扣除），提高EPSCEPS哃时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等

权益乘数代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险但昰，若公司营运状况刚好处于向上中较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率对公司的股票价徝也会产生正面激励效果。

权益乘数的计算公式为：

权益乘数=资产总额÷股东权益总额

权益乘数=1÷（1-资产负债率）

【例5-9】某公司2004年年末资產总额为16000万元资产负债率为60%；2004年度实现净利润800万元。若2005年该公司的资产规模和净利润水平不变净资产收益率（按照年末数计算）比2004年提高4个百分点，则该公司2005年年末的权益乘数为：