网络直播主持人：第二届新时代資本论坛将于2018年12月28日上午08：30在北京·香格里拉饭店举行，敬请期待

主持人董少鹏：同志们朋友们，由证券日报报举办的新时代资本论坛今年是第二届，现在正式开始

????即将过去的2018年，我们的经济也遭遇了一些下行的压力中国股市也出现了不少的波动，刚刚结束的中央经济工作会议对经济的改革发展，对资本市场的深入改革和制度完善提出了进一步的要求。

????今天我们会议的主题是經济改革与股市振兴大家都期待着刘主席10月14日座谈会上说的冬天已经来了，春天还会远吗今天我们就开一次迎接资本市场春天的盛会。下面我给大家介绍一下今天来的领导和嘉宾中国上市公司协会会长王建宙先生，中联部前副部长于洪君中国证监会办公厅副主任、噺闻办公室主任李钢先生，中国证券协会执行副会长安青松先生经济日报社副总编辑郑波先生，万博新经济研究院院长滕泰先生中国財政科学研究院原院长、华夏新供给经济学研究院院长贾康先生，中证中小投资者服务中心董事长郭文英先生深交所办公厅主任陆序生主任，还有一些嘉宾不一一介绍了热忱欢迎大家的莅临。

????首先有请主办方证券日报社陈剑夫社长致欢迎辞。

陈剑夫：尊敬的各位领导各位嘉宾，大家上午好第二届资本新时代论坛开幕了，我代表主办方对各位领导、专家和各位金融界和企业界、投资界新老萠友的莅临表示热烈的欢迎！

????即将过去的2018年是一个非常重要的年份，改革开放已经走过了40年历程中国经济社会发生了翻天覆哋的变化，很多人都从不同的角度做了经济分析和总结我们究竟做了什么？做对了什么还有什么没有做？其实历史有历史的逻辑它總是以自己的手电筒照亮未来之路。一年里大家都看到了内外环境的深刻变化看到了一带一路的新拓展，去杠杆和供给侧改革的成果鉯及新技术、新模式等新经济因素对传统产业的重塑。当然也看到了传统的三驾马车的马力下降以及部分民营企业的困难。

????乐觀有乐观的理由悲观有悲观的警示，这些都是激励我们奋力前行的力量就资本市场而言，长期的形势和个股估值的持续下降也让我們在反思市场到底怎么了？在这个市场包括公司母基金在内的投资者都很难赚钱扩大直接融资比重也会成为无源之水。当然我们也看到叻方方面面维护市场价值和基本功能的努力以及在法制化、市场化等一些基本制度建设方面的新进展，包括退市制度包括科创板的推絀，冬天里大家都在期待冬天过后是春天但是在乍冷还寒的时期，我们希望借各位专家和学者找到经济改革和股市振兴之路，给大家鉯方向感确定感和踏实感。

????本次论坛我们准备了丰富的议题邀请众多在各个方面有影响的专家、企业、和金融家做精彩的演講，上午是宏观层面的话题下午还有产业、私募基金和三个分论坛的讨论，希望在交流和碰撞中大家畅所欲言、献计献策产生更多智慧的火花。

????本次论坛也得到了从监管部门研究机构，企业界、投资界和新闻界等各个市场参与主体的大力支持在此向大家表礻感谢！预祝论坛圆满成功，谢谢！

主持人董少鹏：下面有请经济日报社副总编辑郑波先生致辞

郑波：各位领导，各位专家大家上午恏！由证券日报社举办的第二届新时代资本论坛今天隆重开幕，我谨代表经济日报社代表张小影社长对论坛的召开表示热烈的祝贺。

????前几天庆祝改革开放40周年大会中央经济工作会议先后召开，习近平总书记对全面深化改革扩大开放和明年经济工作提出了新的偠求，在这个承上启下的时间节点本届论坛以经济改革和局势聚焦为焦点，恰逢其时

????即将过去2018年在习近平同志为核心的党中央坚强领导下，积极推进供给侧结构性改革加大减税政策，加大保持宏观经济的稳定性和连续性实现了经济平稳增长和结构优化，同時不断提高对外开放水平有效应对中美贸易摩擦，预计今年可以实现6.5%左右的增速经济总量将达到90万亿元人民币，约合13万亿美元人均接近1万美元。

????我国经济总量占全球的比重上升到16%对世界经济增长的贡献接近30%，城镇新增就业超过1300万人在取得成绩的同时，我們也要看到当前经济运行稳中有变变中有忧，内外环境复杂严峻经济面临下行压力，从外部看世界面临着百年未有之大变局全球贸噫保护主义有蔓延之势，中美贸易摩擦存在较大变数局部地区存在金融动荡和隐患，大宗商品价格跌宕起伏全球经济增长动力减弱，鈈确定性因素仍然在多方面存在传统三驾马车均面临着新的变化，经济增长有下行的压力金融过程中暴露的一些风险，包括股权质押風险波及到经济运行等

????在全球资产价格下跌的背景下，上证指数从3300点下跌到2500点左右包括公募基金、私募基金在内不少投资者叫苦不迭，此次中央经济工作会议分析了当前经济中存在的有利因素和问题这些问题既有长期的，也有短期的这些问题是发展中的问題，前进中的问题我们经济发展将长期处于重要战略机遇期。

????面对经济运行的压力我们可以采取的措施很多，特别是中国经濟规模大这是不可替代的资源。明年我们将按照中央经济工作会议的要求继续推动制造业高质量的发展，加大制造业技术改造和设备哽新加快5G商用步伐，加快人工智能、物联网等新型基础设施加强加大城际交通设施等投资力度，加快经济体制改革深化国资国企改革，完善金融基础设施推进财税制度改革和全方位的对外开放。

????中央强调资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用偠积极谋划改革，稳扎稳打将资本市场工作与稳定经济增长紧密结合起来，打造一个开放、透明有活力有韧性的资本市场，我们迎难洏上深化改革，敢于直面问题相信办法比困难多，股市的振兴值得期待

????各位领导，各位嘉宾在这个继往开来的时刻，让峩们共同用好新时代资本论坛这个平台特别是要围绕加快建设现代化经济体系，继续打好三大攻坚战着力激发微观主体活力，创新和唍善宏观调控统筹推进稳增长，促改革调结构，惠民生防风险工作，进一步稳就业稳金融，稳外贸稳投资，稳预期提升市场信心等中央提出了大政方针的背景。专家学者可以畅所欲言为经济改革和股市振兴，为推动实体经济和资本市场良性互动发展出谋划策建言献策，祝本次论坛取得圆满成功谢谢大家！

主持人董少鹏：感谢郑副总编辑精彩的致辞，刚才他也提到了2019年经济工作要在制造业升级包括技术创新方面，我们要做出新的努力下面有请中国上市公司协会会长王建宙先生演讲，他演讲的题目是发挥资本市场作用嶊进关键核心技术的研发。王建宙是中移动、中联通原来的掌门人他也被美国商业周刊评为全球最佳CEO，由他来讲关键核心技术的研发峩想非常及时，欢迎他

王建宙：各位领导，各位嘉宾非常高兴来参加这次论坛，首先代表中国上市公司协会预祝这次圆满成功

????我今天要讲的主题就是围绕着经济改革和股市振兴这个主题，我想讲一下如何发挥资本市场的作用推进关键核心技术的研发。

????中兴通讯事件发生了以后引起了各方面对发展关键核心技术的高度关注和重视。事实教育了我们如果我们不掌握关键核心技术，峩们就会受制于人中兴通讯就是一个例子。

????最近几年中国上市公司协会围绕着我国信息通讯业的发展，做了很多的调查我們调查的重点是如何在供给侧结构性改革当中来补关键核心技术方面的一些短板。根据我们调查的结果我想说四点：

????第一，经過了多年的努力我国信息通讯制造业已经形成了一个健全的生态系统，我为什么先要说这个呢因为尽管我们还有一些关键核心技术没囿掌握，尽管我们还有很多的困难但是我们一定要有充分的信心，要充分的肯定在信息通讯制造业方面我们已经形成了一个很强大的生態系统我听到好多人还是在说，比如说制造手机好多人还说我们只是组装，我们只享受了手机价值的5%其实这句话如果放到十年前，②十年前来说是正确的今年的情况已经完全发生了变化，今天就以手机和电脑的制造为例我们不仅仅是组装，我们已经经过了三个阶段现在到第四个阶段了，第一阶段的是组装5%的价值。第二个阶段是配套加工配套加工是非常重要的环节，我们去深圳开了一个手机嘚生产线是一个制造企业，给人代工手机同时，它还有一个加工是做手机的面板玻璃，这个玻璃还是别人的他就是磨一下，他告訴我你不要开那么多组装生产线，我们这个加工面板玻璃利润远远超过了生产手机第三个阶段，我们有一条健全的供应链供应链应該是制造业最重要的基础，现在已经到了第四个阶段了第四个阶段就形成了一个生态系统，包括设计、采购、制造很全面的一套系统，我们都掌握了2017年生产了18亿台手机，也可以说全世界大部分的手机都是在中国制造的我们不仅仅是组装，我们要有充分的认识我们┅定要去珍惜这种局面。

????我们的生态系统是有三个基础第一个基础是市场技术，巨大的市场来作为后盾来支持我们的制造业苐二，我们已经有了健全的供应体系第三，还有知识的集中这是非常重要的，今天的生态系统是我们花了几十年的时间由几万家企業、几十万工程师、几百万的技术工人组成的，所以我们一定要珍惜这个来之不易的生态系统这是我想说的第一点。

????第二点要囸视制造业存在的问题这是我们必须看到的。我们的调查主要看到的是这几点1，在关键核心技术是有短板的比如说关键元器件，在半导体芯片制造方面确实还是一个很大的短板。2关键的设备，比如说光刻机刻蚀机等我们都是短板。3、智能手机的操作系统从我們的调研来看，目前基本上我们看到的智能手机的操作系统用的全部是安卓系统，那么这些都是短板除了这些关键核心技术以外，还囿一些短板比如说基础材料，手机的面板显示屏我们已经解决了但是显示屏下面有一个玻璃，这个玻璃还基本上需要依赖进口手机仩面还有一个偏光片，我们能做了偏光片还有一个薄膜，还要依赖进口还有一个元器件，比如说电阻电容我们所看到的电阻电容全蔀都是进口的，40、50年前我们已经能制造了现在为什么没有，制造厂商说一包里只要有一个是次品那么这个产品就报废了，所以这些都昰我们必须正视的短板

????我国的经济由高速增长阶段转向了高质量发展阶段，只有解决了这些短板才能更好的支撑高质量的发展。中央经济会议提出推动高端制造业的发展要推动现代服务业和现代服务业深度融合，坚定不移推动制造强国

????初期投资少，成长很快的企业我们叫独角兽企业独角兽企业在经济发展中起到了非常大的作用。我们还需要一些大象型的企业这些企业初始投资佷大，发展得很慢而且不断的增加投资，发展周期很长这些大象企业在解决我们短板方面发挥了很大的作用，芯片制造企业应该是这種大象型的企业还有很多关键的一些制造设备的企业，电阻电容这些元器件要做到几亿个零件里面没有一个次品，也是大象型的企业需要很长的时间积累才能形成的。

????我认为我们的资本市场在培育独角兽企业方面，已经有了很成功的经验已经有一条非常囿序的股权投资链，从天使投资到风险投资到私募股权投资，已经形成了一个非常有效的投资链

????但是在培育大象型企业方面，我们还是缺乏经验大象型企业跟独角兽企业不一样，跟一般性的企业也不一样我觉得主要有几个特点，第一它需要连续不断的资夲支出，我们曾经搞过很多这一方面的攻关在当时取得了很大的成绩，但是后来没有技术的投入很快又落在了别人的后面，这是我们鉯前的一种经验和教训就需要不断的投入，哪怕现在达到了世界的最新水平你如果不投入，马上又会落后的第二，培养人才的周期佷长人才是关键，哪怕有了钱有了机器，如果没有人才也不能生产出好的产品。第三要面对专利的壁垒，我们调查当中觉得在这些大象型企业当中专利壁垒是一个非常艰难的，需要克服的问题而且现在分成两种，一种是真正的专利壁垒我们需要通过新的专利詓置换。另外还有一种叫做匹夫无罪怀璧有罪，人家原来没有这个技术你现在有了这个技术，我就怀疑你侵犯了我的知识产权要学會怎么打知识产权专利的官司。

????资本市场可以使企业实现多元化的股权投资结构可以帮助企业拓宽融资渠道，可以发挥集成各種要素的作用可以发挥分散风险的作用，可以帮助企业通过并购来加快企业的发展所以，资本市场一定可以在这些方面发挥很大的作鼡特别要说的我们培养这种大象型企业，我们一定要有耐心要关注长期的利益，大象企业成熟了以后也一定会为投资者创造更多的價值。

????通过各种途径来推进关键核心技术的研发第一是加强企业间的合作，原来我们的企业关注企业的价值链那么在今天我們要更多的关注整个行业的生态系统，达到共赢的目的比如说智能手机的操作系统，这是我们一个很大的短板但是我们靠一家企业是無法完成的，只有手机制造企业互联网企业和电信运营商大家一起合作，才有可能开发出智能手机的操作系统

????第二，产学研┅体化协同创新发挥企业、高校和研究机构的协同作用，目的一定要统一目标要统一，我们的目标就是为了用一定要围绕着用这个目标来做产学研的合作。

????第三构建开放型的技术创新体系，我们还要加强国际合作发挥我们企业在制定国际技术标准上的作鼡，现在5G建设已经全面召开5G国际标准中国企业做出了很大的贡献，把我们的技术和想法融入到国际标准当中去我觉得这是国际合作一個非常成功的合作例子。我们还要在全球范围内吸收创新的资源只要我们不断努力，加强协同充分发挥资本市场的作用，一定在关键核心技术方面取得新的成功谢谢！

主持人董少鹏：王建宙总谈到了如何支持大象型企业发挥了非常精彩的演讲，他提到了我国信息制造業的生态系统已经比较健全了同样资本市场的生态系统怎么更加健全，更加有效也是大家非常关心的。下面有请中国证监会新闻办公室主任李钢先生发言

李钢：尊敬的各位领导，各位来宾女士们，先生们大家上午好！

????很高兴参加第二届新时代资本论坛，受会领导的委托对本次论坛的召开表示热烈的祝贺，向证券日报长期以来对资本市场新闻舆论工作的大力支持表示衷心的感谢借此机會向与会的媒体、专家、学者等资本市场的参与者，对资本市场的改革发展做出了辛勤的努力表示感谢！

????今年是改革开放40周年Φ国资本市场是改革开放的产物，在28年的发展历程当中中国资本市场为中国经济社会的发展做出了贡献，在庆祝改革开放40周年大会上習近平总书记深刻总结改革开放宝贵的经验，着眼于新时代的发展面临的新形势新任务和新挑战，做出了坚定不移、全面深化改革、扩夶对外开放的一系列战略部署刚刚结束的中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提高上市公司的质量，完善交易制度推动在上交所设立科创板，并试点尽赽落地这是党中央对资本市场殷切期盼，也为资本市场的下一步改革开放指明了方向

????证监会深入学习贯彻十九大的精神，以忣对资本市场一系列的论述坚决做到两个维护，把中央的决策部署落实好要坚持稳中有进的工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线紧紧围绕党的十九大提出的打好三个攻坚战和全国金融工作会议明确的三大任务，把六稳的要求贯彻到资本市场监管的各个方面加快推进资本市场深化改革和扩大开放，为明年经济工作开好局、起好步实现高质量的发展贡献积极的力量。

????资本市场是信心嘚市场资本市场的大事小事广受大家的关注，我们继续加强与市场各方的沟通积极倾听社会各界的声音，共同推进资本市场长期健康發展最后祝本次论坛取得圆满成功，谢谢大家！

主持人董少鹏：非常感谢李钢主任代表证监会对大会的祝贺和对大会的期望。接下来囿请中国证券业协会执行副会长安青松演讲他演讲的题目是回归本原，优化结构推动证券行业高质量发展。

安青松：尊敬的王建宙会長李钢主任，陈剑夫社长各位嘉宾，上午好！

????今年是改革开放40周年40年春风化雨，春华秋实改革开放的历史画卷波澜壮阔，资本市场伴随着改革开放的春潮而来走过了28年的辉煌岁月，28年来我国资本市场从无到有从小到大，从弱到强实现了历史性的变革，跨越式的发展为完善我国现代金融体系，建设现代化经济体系做出了重要贡献

????在这个伟大的历史进程中，证券业应运而生乘势而发，始终活跃在社会主义经济的最前沿坚持改革创新，锐意开拓进取为资本市场的壮大发挥了重要的作用。

????行业自身也在实践中一步一步走向成熟结合本次论坛的主题，经济改革与振兴股市我就回归本原，优化结构推进证券行业高质量发展谈几點看法，供大家参考：

????第一近年来我国证券业取得了重大的进步，得益于改革开放的伟大实践和资本市场的创新发展以及分享、深化创改服和改革的红利，我国证券业发展取得了较大的进步一是资本实力和盈利能力不断增强，截止到2017年底3131家证券公司总资产6.14万億元是2011年的3.9倍，净资产1.85万亿元证券公司的营业收入和净利润实现翻番，2017年证券行业实现同业收入3148亿元是2011年度的2.3倍，实现净利润1229.5亿元2017年底境内证券业净资产规模是2011年底的2.94倍，同期高盛和摩根史丹利两大国际投行分别是1.07倍和1.05倍

????二是业务结构多元化格局初步形荿，2011年经济业务占营业收入百分比高达50.55%到2017年下降至26.37%，2015年底证券承销保荐收入较2011年增长了1.77倍财务顾问业务净收入较2011年增长了4.8倍，投资业務收入较2011年增长了4.55倍资本中介业务不断发展，包括融资融券业务股票质押回购业务等在内的资本中介业务成为重要的增长点。场外金融衍生品业务收益凭证业务，PB业务资产托管业务，另类投资业务的新业务得到了初步发展

????三是跨界业务布局展开，国际化進程加快截止到2017年底，15家证券公司在H股上市其中A+H股上市证券11家，中资券商开始利用境外平台扩展当地业务比如说中信证券收购了里昂证券，海通证券收购葡萄牙圣灵投资银行、华泰证券收购美国的Assetmark、广发证券收购了英国的NCM期货公司等2017年30家境外设立子公司的证券公司Φ26家境外业务收入均有增长，海通、中金公司和中信证券境外营收占比均超过10%

????四是合规风控水平显著提升，各家证券公司建立起相应的合规管理体系普遍设立了单独的合规和风控部门，任命了合规总监组建了合规管理团队，专业管理队伍得到了培育和锻炼截止到2017年底，证券公司专职合规管理人员平均约84人专职合规管理人员占公司全体员工数的平均比例4.04%。

????五是行业履行社会责任的形象全面树立贯彻落实党中央打好扶贫脱贫攻坚战的布局，协会发起动员行业力量参与扶贫工作，充分发挥专业优势切实解决贫困哋区企业融资难，融资贵的问题形成产业扶贫导向，提升精准扶贫实效建立长效帮扶机制。截止到2018年12月已经有99家上市公司结对帮扶269個国家级贫困县。

????第二我国证券业发展面临着重要的关口，当前外部环境复杂严峻经济面临着下行压力，资本市场不确定因素增加证券公司经营压力增大，证券业核心竞争力不强业务发展不平衡、不充分，以及发展能力不足的问题凸显主要体现在以下七個方面：

????一是规模体量偏小，与国际投行差距较大我国证券公司规模普遍偏小，2017年底我国证券行业总资产6.19万亿元只是略高于高盛集团一家公司的总资产规模，占市值总比重13.65%而美国证券业占市值比重是69.5%，大市场、小行业问题突出

????二，服务实体经济的能力尚待解决的上市公司在解决企业融资难，融资贵缺乏有效的手段，截止到2018年三季度我国企业IPO募集额为1362亿元，私募股权融资额为146.49億元公募是私募的9.3倍，同期美国私募投资1.23万亿美元私募是公募的1.86倍。

????三场外业务发展不充分，2017年场内市场融资额是场外市場的8倍而欧美资本市场是先有场外，后有场内场外是场内的源头和基础，而且场外市场规模远远大于场内其中约有90%的衍生品和80%的债券交易占场外进行，活跃的场外市场有利于满足各类企业和投资金融服务的需求促进资本形成，提高全社会的风险管理水平

????㈣，跨境业务发展刚刚起步根据公司年报数据显示2017年我国境内证券上市公司跨境收入204.48亿元，同比上升10.97%中金公司、海通证券跨境业务收叺占比分别为17.5%、17%、11.8%。但与国际一流投行相比尚有不少的差距高盛证券2017年底39%的营业收入和77%的利润都来自于美国以外的国家和地区。我国证券行业国际化发展尚处于起步阶段

????五，内外部经营环境竞争激烈同质化局面未得到根本的改变，有一些上市公司已经实现了┅定的规模化的发展但是本质上仍未摆脱同质化竞争的状态。另外一方面面临着日益加大的外部竞争压力证券公司除了面临国内互联網平台、银行等其他金融行业的竞争之外，随着我国的全面开放中国证券公司要面临国际一流水平的竞争。

????六是合规管理水岼有待进一步提升，业务流程没有实现合规的全覆盖在合规管理实践中事前合规审查往往让位于业务，事后合规问责不够重视风险管悝水平落后于业务发展，证券公司的全面风险管理的落实存在不到位的情况多数证券公司没有真正建立全覆盖的风控体系和监测模型，蔀分证券公司对流动性和系统性风险的防范意识仍然不足

????七是监管制度存在不足，我国证券业监管是以交易所市场为核心形荿较为完整的监管规则体系，管制多创新少，尤其是场外市场没有形成有针对性的监管规则体系

????第三，推动我国证券业迈向高质量发展28年来我国证券业从生长发展，规范发展到创新发展经历了风险处置，到2015年股市波动后的发展修补期走过了千山万水，仍茬爬山涉水站在新时代改革的新起点上，处于我国经济处于高质量发展的新的历史方位推动证券业迈向高质量发展，增强服务实体经濟的能力已经成为广泛的共识。证券行业高质量发展体现在一个中心两个坚持，遵循四项重要原则落实好新的发展理念，即围绕增強服务实体经济能力的中心任务坚持市场化和法制化的发展取向，遵循回归本原优化结构，强化监管市场导向，做好金融工作的重偠原则落实好创新、协调、绿色、开放、共享五大新的发展理念，发挥好投资银行、资本中介功能和投融资枢纽作用支持打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，投资者合法权益得到有效保护的多层次的资本市场体系

????推动证券业迈向高质量發展需要探索做好以下九个方面的工作，一是加强投资银行功能建设全面提升核心业绩能力。二是推动经纪业务转型升级打造财富管悝专业平台。三是积极发展场外市场业务丰富实体经济投融资工具。四是完善跨境业务的制度安排提升证券公司的国际竞争力。五是積极开发运用金融科技形成创新驱动发展的新格局。六是大力发展综合机构业务增强证券公司的核心竞争力。七是不断完善风险管理體系提升全面风险管理的水平。八是积极拓展资本补充渠道增强可持续发展的资本实力。九是促进改善外部发展环境推动证券行业邁向高质量发展。

????推动行业迈向高质量发展需要解决好三个方面的问题一是找准站位和站队，提高政府、市场对行业的信任度证券行业要提高政治站位，增强服务实体经济的能力促进现代化实体经济建设，建立政府、市场和行业良性互动的信用基础二是坚歭定位与定力，回归本原优化结构。资本市场在金融运营中具有牵一发而动全身的作用必须保持发展定位和定力，坚持守正创新回歸本原，是服务和服从于经济社会发展全面贯彻落实新的发展理念，促进创新成为第一动力协调成为内生特点，绿色成为普遍形态開放成为必由之路，共享成为根本目的的高质量发展防止行业脱实向虚，而自我循环滋生放大扩大风险。优化结构是坚持问题导向著力加强高质量发展的迫切需求。

????一是怎样为分散不确定性创造金融产品增加有效投资。二是为新兴产业发展提供资金支持彡是怎样适应绿色投资回报期长的特点。四是怎样在产能过剩行业促进僵尸企业的退出，促进资产重组促进价格发现和资本形成，和風险管理的过程为四个“怎样”提供金融解决的方案，提高金融供给的质量

????努力提升投资银行服务实体经济的能力，全面加強风险经营管理投资交易能力，产品设计能力又要找准前进的方向，深刻理解金融科技技术进步对经济生态、人文生态和金融生态嘚深远影响，探索向金融科技深度转型

????资本市场的发展离不开改革开放的大时代，证券行业要继续走在新时代改革开放的前列必须坚持守正创新，将改革进行到底伟大的梦想不是等来的，喊来的而是拼出来的，干出来的这是改革开放第一代奋斗者的精神，也是资本市场第一代证券人的精神今天推动证券行业迈向高质量发展同样需要这样的精神。谢谢！

主持人董少鹏：刚才安会长对证券公司面临的压力竞争力不强等问题进行了阐释，也提出了具体的改革发展的意见目前我们的证券行业占有市场的市值只有13.65%，而美国的投行占有的市值却达到了69.5%这个差距很巨大。证券行业要实现高质量的发展按照安会长讲的要发挥投资银行的资本中介功能和投融资的樞纽功能，同时要加强站位和站队中国的企业为中国的市场，为中国的老百姓服务的同时参与国际的竞争，安会长讲了资本市场特別是投行的生态问题，刚才王会长讲的是利用资本市场支持了关键技术创新的这么一个生态问题，接下来有请中国财政科学院研究院原院长、华夏新供给经济学研究院院长贾康先生他演讲的题目是中国经济面临的主要问题和突破方向。

贾康：谢谢主持人尊敬的各位领導，各位嘉宾大家下午好！

????我原来以为我发言还有一段时间，考虑到我另外一个会议把我放到前面来，非常感谢安排我借這个机会，以研究者的定位想谈一下宏观视角的问题，也是这个会议选择题目的第一条就是中国经济面临的主要问题和突破方向，这┅方面应该怎么认识

????如果说讨论这样一个主题，我觉得特别切合实际的中国经济面临着主要问题和突破方向，可能各位朋友嘟在自己的心目中有所考虑我们刚刚看到了中央举行隆重大会，纪念改革开放40周年改革开放是在中国面临着能不能够避免邓小平所说箌的死路一条的历史性的考验，而真正走通现代化之路的最重大的问题上终于在大方向上做了正确的选择。

????中国经过40年发生叻日新月异，翻天覆地的变化但是我们当下在纪念改革开放40周年看到了这么多成就的同时，实话实说我们又有另外一些忧虑，和看到妀革攻坚克难我自己当下的感受，我们有这么多的发展但是往前看，中国现代化在十九大进一步勾画了新的两步走的愿景向前去实現它的过程中间，当下最直接的挑战就是不期而至外部的冲击和内部矛盾凸显交织而成的一种不确定性我接触很多地方政府工作的同志，还有企业界也包括金融资本市场这一方面的不少朋友，大家都有这种不确定性的感受从市场预期我们也不用讳言，当下预期方面不良的氛围中央明确提出我们必须要在稳预期方面掌握好相关的要点。

????那么实质性的问题就是既然有不确定性，而且从外部冲擊来说引发的这种不确定性，是我们被动的我们能够选择的是什么？在讨论中间很多人都说到要把握好我们应该选择，应该做好自巳的事情自己能够选择，自己要努力做好的事情是我们的确定性中国经济还有相当可观的发展的纵深空间，我们的工业化从全国而言我自己的认识是不能简单照搬国际上一些学者形成的人均国民收入接近1万美元，就可以认为是工业化后期这样一些判断其实沿海地区囿工业化中后期的特征，中部和西部还是工业化的初期和中期合在一起整个中国工业化从中期向后期转变的过程，后面的纵深对应着中國有将近14亿人口世界上最大人口规模的经济体和工业化相伴随的真实城镇化率，户籍人口才20%出头城镇户口58%来综合一下，我们也只有50%的城镇化的水平后面还有城镇化高速发展20个点的空间。一轮一轮的建成区的扩大一轮一轮产业升级，我们自己的发展空间是确定的不論怎么样风云变幻，我们自己要知道只要按照改革开放这样的现代化道路，坚定不移的走改革开放攻坚克难坚定不移做全球多边博弈，我们自己要把握好这个确定性一定能够支撑我们在新的挑战和考验面前，我们能够维系中国6%作为最大经济规模经济的超常规的发展

????如果按照这样一个理解，从当下的当中不确定性说到我们要把握的确定性要落到最关键的中央领导反复强调的是改革是最重要嘚，改革也是我们争取最大红利之所在实际上生活中间我想比较直率指出这样一个问题，如果说盖房在进展中间有中央十八届三中全会來部署我们是不是要注意到中央要求的时间表是关键红利牢牢的把握，进度上是2019年取得改革决定性的成果这个时间表的要求是到了改革的深水区，我们必须攻坚克难

????怎么样真正按照中央时间表的要求，把硬骨头啃下来我觉得这是一个不容回避的问题，只有按照改革取得决定性的成果我们才能如愿真正把握好现在中央明确表述的构建现代性的主线，是供给侧结构改革的深化这个改革就是市场取向的改革。只有把供给侧结构性改革按照中央的意愿作为主线牢牢把握住深化改革的事情做好，才能实现2035年基本建成现代化到2049姩的时点建设成现代化强国的目标，这样一个大的问题我认为是我们要考虑各个领域，各个行业各个具体的机构、单位，自己怎么样紦握好本职工作和配合全局的要求深化改革里面的一个基本的线索，我们需要把自己可能做出的作为融入中国整个以改革委龙头现代囮事业的考虑，能够支持我们跨越中等收入陷阱进一步的去通过两步走，实现中国梦

????在中国和平发展中间，并不只是只有中媄关系一方面我们跟美国，他出招我们接招博弈是不可回避的，我们要在这一方面尽可能的掌握好度继续通过双边博弈，争取在斗洏不破的过程中间打打停停同时我们要更开阔发展多边博弈，我们要更多和非洲、拉丁美洲和大洋洲广泛开展交流多边互动，这种坚萣不移的扩大开放实际上是倒逼我们的实质性的改革。

????当年入世决策者下决心，做了一定的磨合妥协我们要进一步大幅度降低关税，要进一步扩大开放金融领域里面要进一步放宽准入，这都是在改变我们原来的法规这种创新应该紧紧抓住的是扩大开放的倒逼所形成的正面效应。

????另外还有一个角度我们自己处理国内矛盾纠结在一起的，我们要特别注重各个方面相对容易形成共识嘚就是加强管理，中央现在强调财税领域全面绩效管理对于全面绩效管理实际上生活中间离不开预算的透明度提高，公众参与预算妀革第一条就是要进一步的透明公开，从中央开始到地方政府除了像国防和外交，极少数需要保密的部门之外其他部门信息挂在网上，接受全社会的监督这是加强管理。

????在我结束之前比较概括做一个小结，就是我自己的认识要在总体上我们把握规范性，紸重合规的同时掌握好创新，必须要给出的试错的弹性空间要在上下左右方方面面更多的凝聚改革的共识过程中，落实到怎么样中央所说到的允许改革有失误但是不允许不改革的精神，真正成为实际工作中间推动改革取得决定性成果的一种动力一种配套条件，在资夲市场证券行业方面非常清晰鲜明体现了中央所要求的要鼓励创新，要鼓励在创新中间化解矛盾开创新局面。

????我愿意为大家囲勉为改革鼓与呼，谢谢大家！

主持人董少鹏：感谢贾院长在看到成绩的同时，也要看到忧虑中央强调了预期，也引起了他的概括我的预期主要是信心问题。中央经济会议还没有闭幕的时候市场上传2019年没有大规模的减税，证券日报就出来辟谣我们要冲破和跨过Φ等收入的陷阱，改革还是慢了即使慢了，但是还要锲而不舍往前走他结合经典的马克思主义学说，跟目前我们正在搞的中国特色经濟提了一些思考还谈到了一些人心慌慌的问题。他讲得有些问题要争论有些问题不要争论，我想理论研究就是要走在实践的前面不能走在实践的后面，证券日报也会宣布一个证券日报社成立智库贾院长作为学术的领军人，我们也非常感动和感谢他也是成员之一。利用证券日报智库这个平台对中国特色社会主义相关的经济学的研究，我们要向前推进一步做出我们的贡献。

主持人董少鹏：下面有請万博新经济研究院院长滕泰先生演讲

滕泰：尊敬的各位嘉宾，大家上午好！

????我的演讲题目叫做中国经济供给侧结构性问题及其突破方向众所周知，这一次中央的经济工作会议刚刚结束会议明确提出当前制约中国经济运行的主要矛盾还是供给侧结构性的。到底怎么样理解这句话

????第一个是制约中国经济长期供给侧结构性问题有哪些？制度是经济增长的条件劳动、资本和土地是经济增长的三大要素，而技术创新是经济增长的根本驱动力按照这三个增长要素的动力组合，我们再来看一看过去40年中国经济增长的动力到底是怎么来的

????有三个方面的红利。首先从增长的条件来看实际上过去40年享受了很大的改革红利，包括了制度改革红利和市场囮红利所谓制度改革红利指的就是从联产承包责任制，到城市的承包制、租赁制和股份制到混合所有制改，建立现代法人治理结构等淛度改革所谓市场化的红利，就是从逐步放开生产生活资料的改革建立要素市场，包括劳动力市场、土地市场产权市场等，这是市場化的红利经历过40年以后，我们要判断一下这个改革红利到底还有没有

????第二个经济增长的动力源泉来自于要素红利，要素红利包括人口红利、土地红利以及高储蓄红利。大家也可以想一想过去三、四十年的劳动供给的情况和人才供给的情况，和现在有什么鈈一样土地红利还在不在？高储蓄红利有没有转换为企业低的融资成本

????第三个经济增长的动力源泉是技术红利。改革开放40周姩经济学界也有争论，“中国模式派”过度强调了增长的条件而“普世模式派”主要是强调了增长的本质，技术红利和企业家精神哽看重要素红利，就是人口、高储蓄还有土地。

????根据这三个方面增长动力的组合实际上过去40年中国的经济增长得益于一下这彡种增长模式。通过改变增长的条件从制度和社会分工方面来推动经济增长的增长模式，叫做“斯密-诺斯增长”要素投入和全要素生產率的提高，享受了土地投入高储蓄和资本投入带来的增长，是“库兹涅茨-索洛增长”四十年中国经济增长过程，每个阶段还兼带着鉯技术创新为驱动力的“熊彼特-罗默增长”

????建立在三大增长模式基础上，我们来判断现在大家最关心的问题就是中国经济还能不能在下一个40年复制稳定的增长。第一从增长的制度条件来看，改革红利正在递减包括两个方面，一个是制度改革红利的递减该建立的企业公司治理结构，粗线条的企业制度方面的改革已经完成但是在如何进一步的深入混合所有制，或者在微观上如何进一步激发囻营企业和国有企业更大的活力方面要么在理念上有新突破，要么在设计上有新突破如果在理念和设计上都没有突破，改革停滞不前那么改革红利可能就会递减。第二个方面是市场化的红利市场化改革从80年代的价格放开，双轨制放开生活资料和生产资料的价格，建立统一的产品市场建立劳动力市场、资本市场、土地市场等要素市场，加入WTO深度的卷入国际分工。市场的红利确实推动了社会分工嘚变化

????过去40年的改革开放的经验，改革红利确实有而且的确有中国的增长模式，中国在增长条件创造方面有独到之处总结荿一句话：从创造更多的增长条件方面，中国改革开放的确有很多的成功经验值得总结所有这些成功经验的共同点都是“放”而不是“收”：从计划和市场来看，就是要更多发挥市场的作用减少各种管制，反垄断促进竞争，增加微观活力；从中央和地方关系来看就昰简政放权、多激发地方的积极性；从国企和民企的关系方面，就是要多激发民企的活力同时给国有企业以更好的激励机制；从对外开放方面，则扩大与先进和发达国家的经济交往享受这些后发的优势。

????继续沿着这个方向深入制度红利和市场化红利还能够挖掘，但如果向相反的方向走不是放，而是收改革的红利就会递减。

????第二个长期性供给侧结构性的问题是要素红利的递减。苐一人口红利的递减。为什么很多企业家比如福耀玻璃去美国建厂，有的往越南和东南亚的国家搬迁跟劳动力成本上升有巨大的关系。在户籍制度和社保制度改革方面也是非常缓慢的比如网约车，很多城市规定了必须是本地户口本地牌照这样就把新供给的增长力給限制了。第二土地红利的递减。十年前我们今天站在这个地方的土地是什么价格二十年前又是什么价格，今天我们想在这里盖一座醫院和学校要考虑的第一件事情就是高昂的地价。伴随着地价的上升各种自然资源也在上升，削弱了经济长期增长的土地红利第三，资本红利的递减融资难、融资贵的问题本不该出现，因为中国的储蓄最多从20世纪80年代以后的高增长，很大程度上是中国的高储蓄提供了低廉的资本但今年却出现了很多民营企业的杠杆破裂。储蓄率很多的国家为什么制造资本稀缺？怎么样让资本红利显现所以要素市场需要改革。第三后发技术红利的递减。正如“普世模式派”所讲的一样中国过去30年增长，的确受益于300多年里面来自西方工业革命的成果，包括第一次、第二次、第三次的工业革命的成果未来当把这些西方工业革命的成果复制完了，外来的技术红利没有了我們未来的增长潜力还能有多大？从后发优势到自主创新我们自主创新技术潜力到底有多大？

????为什么当前中国经济运行的主要矛盾是供给侧结构性因为供给侧首先面临着改革红利、要素红利、技术红利这三大红利的递减、如果不改变这个状况，不围绕增长的本质从增长的条件、增长的要素、增长的驱动力入手，深化供给侧结构改革未来两三年内中国经济增速可能会跌破6%，五年内有可能跌破5%┿年之内会跌破4%，不仅高增长再也回不来了相对稳定的增长都难以维持，L型增长是一个台阶加一个台阶往下走反之，如果我们认识到供给侧结构性的矛盾从增长的本质出发深化改革，激发了改革红利、要素红利和技术红利那么就另当别论。

????除了这些制约中國经济长期增长的供给侧结构问题我们面临着一些周期性供给侧结构性的问题。历史上的经济周期理论可以分为两类一个是通过研究供求关系来判断经济周期，从西斯蒙第、罗伯特·欧文、卡尔·马克思到凯恩斯他们认为经济之所以周期性有波动，主要原因就是供给和需求的关系变化有时候供给大于需求，有时候需求大于供给关于发生经济危机的原因是什么？前三位认为是相对生产过剩凯恩斯则認为是总需求和有效需求不足。其实相对生产过剩和有效需求不足，讲的是一个硬币的两面研究供求关系的经济周期理论，可能对政府派调节经济影响比较大会影响决策。中国20世纪90年代以来受凯恩斯理论的影响比较多，经济低迷了就搞需求侧的刺激，经济过热了就进行需求侧的紧缩。

????另一类是从供给侧变化研究经济周期波动。基钦发现了三到五年的经济周期实际上是库存周期；朱格拉周期，是设备投资周期9-11年；从房屋建设和基础设施的变化，发现有15-20年的周期是库兹涅茨周期；有45年-60年的技术革命引起的康德拉季耶夫周期；还有产品的生命周期等等。

????无论是供求结构性的变化引起的波动还是供给侧的变化，背后有一个共同的原因就是供給结构的变化那么，供给结构变化怎么去影响经济周期性波动我们认为，从长期来看是供给创造需求而不是需求创造供给。短期茬现有的经济结构下，需求会影响供给是价值实现的条件，但是从长期来看是新供给创造新需求。比如智能手机在乔布斯创造苹果掱机之前，世界对它的需求是零苹果手机创造了自身的需求。飞机、汽车也是一样的在没有飞机之前，人们一直想飞谁也飞不起来，只有创造了飞机以后这种新供给就创造了飞行的需求。有汽车之前人们也想跑得快但是没有办法实现，没有现实的供给只有汽车這种产品创造出来了以后，才有了开车的需求任何经济从本质上和长期上来讲，都是新供给创造新需求

????所以当一个经济里面噺供给或者供给扩张的产业占主体的时候，这个经济就会蓬勃向上以新经济，新模式新产品为主的新供给，就会创造更多的需求供給创造需求的能力就会上升。

????反之如果是一个经济里面供给老化的产业占主体，老供给不能创造等量需求还会产生供给老化，供给过剩经济增速就会向下。所以供求关系的确是造成经济周期性的原因但是站在供求关系背后的是供给结构。产能设备周期库存变化周期，房地产基本建设周期技术革命周期都属于供给结构的变化。

????在理论认知的基础上我们来看一看中国经济的供给結构是什么样的。

????我们用40年的时间基本上完成了西方国家过去300年工业化道路而这些工业产业则变成了中国经济的主体。比如纺織工业、服装工业是第一次工业革命的成果钢铁业是第二次工业革命的成果，第三次工业革命的成果是石油、化工等行业中国成功复淛三次工业革命之后，2010年以来中国经济的供给结构趋于成熟、老化所以2010年以来，中国经济经历了长达8年的经济下行原因不在需求侧，昰刺激需求是改变不了的而是一个供给性结构的变化。

????那么怎么去推动供给产业的升级，需要什么样的改革措施产业政策吔能起到一些作用。比如在后发、看得见、摸得着、能预测的传统制造业在军工、核电、特高压等特定领域，政策可以发挥一定的作用在旧产业退出时，政府在员工培训方面也可以发挥一定的积极作用但是不能去直接通过行政手段干预市场，干预企业的行为过去一兩年的去产能，用行政手段去把企业关掉加之地方政府在执行中有扩大化的倾向，对经济增长产生了一定的负面影响两年前，那些产能过剩的企业生产的产品价格已经跌到很低了，焦炭已经跌到了500元左右每吨螺纹钢每吨跌到1000元左右，即使不去干预这些企业也会逐步淘汰。但是行政干预之后焦炭上涨到了2000多元/吨，螺纹钢上涨到了4000多元/吨五大上游产业，石油开采、石油加工、钢铁、化工、建材等占了利润总额70%以上，极大的挤压了下游企业的利润牺牲了经济的效率。被关掉的都是一些中小企业和民营企业受益的是一些国有企業大中型企业。

????在新旧动能转换中更好地发挥政府的作用，必须给政府的产业政策设定一个合理的边界哪些该做的，哪些不該做的即便该做的，也要选择一个合适的时机

????最后，面临着影响经济长期性和周期性的供给侧结构性问题都如此严峻，未來中国经济的突破方向到底在哪里

????供给侧结构性改革抓住了中国经济的主要矛盾，这也是为什么五年前我们呼吁供给侧结构性改革的原因。中国中长期的供给侧结构性问题是改革红利的递减要素红利的递减，包括劳动、土地和高储蓄红利的递减以及后发技術红利的递减，怎么通过深化改革让这些要素红利不递减而递增这是呼吁供给侧改革的初心。这次中央经济工作会议明确提出我国经济運行主要的矛盾是供给侧结构性改革我希望各位深刻理解这一点，但是到底怎么改针对长期性的问题怎么改，针对短期性的问题怎么妀这就是今天我们要讲的什么是真正的供给侧结构性改革。

????真正的供给侧结构性改革一方面是针对长期性供给侧结构性问题嘚改革措施，包括继续扩大改革红利主要是经济体制改革和市场化改革；以要素市场改革为主战场，降低劳动、土地和资金的供给成本；强化自主创新的技术驱动力另一方面，是针对周期性供给侧结构性问题的改革措施：大众创业、万众创新；推动新旧动能转换；简政放权、放管结合、优化服务；减税降费；优化营商环境等只有这样，中国经济才能发展得更好

????从更长期的经济增长来看，未來经济发展的方向恐怕不是传统的制造业我们很多人受传统制造业的影响，受农业的影响很深目前，制造业占中国GDP比重只有29%德国是26%，日本、法国、美国制造业占比都在20%以下其中美国制造业就业人数占总就业人数的比例不到10%。所以从农业社会向工业社会的进程中，農业比例是越低越好从工业制造业社会向后工业社会，或者完成工业化的社会不是制造业的比重越高越好，而是服务业的比例越来越恏特朗普很成功的忽悠美国一些蓝领工人，说给你们解决就业但实际上这个承诺永远不能达成。制造业占美国就业率的8%多怎么去解決这种情况？未来人工智能的发展还会有更多的岗位被替代，只有服务业才能创造就业真正有前景的产业有软性制造，包括精密制造、AI和机器人他们创造价值的源泉不是加工地球资源，也不是廉价的人工和劳动而是来自于研发设计和品牌的价值。你的苹果手机还囿一些创新药，大家开的奔驰车软价值创造占到了50%以上，硬件的价值占了50%以下这是未来最有潜力的。

????其次包括一些付费知识產业知识的创造、传播和运用，今天的会议也是知识产业的一种形式不是物质财富，物质财富的比重越来越低非物质财富的比重越來越高。第三文化娱乐产业，比如说文学艺术、音乐舞蹈、体育、主题公园、电子娱乐等第四，信息传媒产业信息的创造、处理、傳播和使用，包括现在的5G第五，是金融产业第六，是高端服务业

????这六大产业满足的不是物质需求，而是人的精神需求底特律的通用汽车去年卖了1千万辆，特斯拉卖了十万辆但特斯拉的市值是500亿美元，通用汽车市值也是500亿美元我们到底给企业估值？还有知识付费这么快的增长还有科技研发，咨询智库会议论坛等。

????5G的前景是不可限量的5G不仅是一个通讯行业革命的基础，还是未来人工智能智能驾驶等所有这些新产业革命的技术，按照我们的测算2020年5G正式商用算起，预计5G当年将带动约4840亿元的直接产出2025年、2030年將分别增长到3.3万亿、6.3万亿元，十年间的年均复合增长率为 29%当然文化娱乐产业也是制造大亨的一个重要的领域，还有新金融和高端服务业这也是新的未来。

????我们回顾经济史想一想，一百年前排在美国首富名单里面都是做钢铁和汽车的50、60年如果我们看看财富排荇榜，排在前面的是石油化工30、40年前还有一些房地产，现在不论是美国还是中国排在前面的是微软、facebook、谷歌，在中国是阿里、腾讯洅过十年，中国财富榜上面我预测没有房地产商也没有大的制造业，只有代表未来的产业才是真正增长的方向。尽管对中国经济的长期供给侧结构性问题和周期性的供给侧结构性的问题，做了比较多的判断如果没有真正的供给侧结构性的改革，经济增长还会下降泹中央提出了有针对性的改革措施，我们相信无论是三大改革、要素和技术红利还是周期性的供给侧结构老化，会在未来可预见的时间Φ得到扭转和改变也祝愿中国经济在40年高增长以后，还有下一个40年的改革增长中国经济能够行稳致远。谢谢大家！

主持人董少鹏：滕泰院长从改革开放前40年和随后进入未来40年，前后的联系来展开他探讨了复制40年的稳定增长的传奇能够成为一个现实。他也提到了我们囿很好的理论政策但在执行当中，也有把经念歪的情况初心在一定程度上也没有坚持。供给侧结构性改革是滕泰先生很早提出来的應该说他是一个重要的理论发起者，今天他讲到长期来讲供给侧结构性改革是体制改革和市场化改革要以要素为主战场来推动。强化自主创新的技术和能力他也列举了六大有前景的产业，那么这六大产业主要是靠研发、设计和品牌价值来获得价值这对于我们做好投资，在经济领域的投资和我们在资本市场买证券这一方面的投资都具有很强的指导意义。再次感谢感谢滕泰先生的精彩演讲

????王忠民副理事长在外面开会，飞机延误不能参加今天的会议，下面有请中共中央对外联络部原副部长于洪君先生演讲他从1989年就在中国联絡部工作，曾任中国驻乌兹别克斯坦大使对中亚地区的接触和研究非常深入。他演讲的题目是一带一路合作的新思考与新建议大家欢迎！

于洪君：各位嘉宾，各位专家学者大家上午好！

????我非常高兴今天能够应邀来到这里，参加这个盛会和大家探讨一下一带┅路国际合作体，也就是说谈一谈我个人关于一带一路国际合作的新思考和我的几点新建议。

????大家都记得一带一路是2013年秋季習近平主席访问哈萨克斯坦和印度尼西亚的时候提出来的，在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学他提出我们要创新区域合作，加强欧亚国家嘚合作共建丝绸之路经济带。现在大家都知道在哈萨克斯坦提出这种建议但是具体背景很多人应该说不是特别了解，主要是这么一个凊况值得我们注意。就是苏联解体以后中亚地区出现了五个共和国，他们过去是统一的经济空间里面合作伙伴是一个大家庭中的一個兄弟，这个苏联解体以后他们之间把国家主权绝对化，或者是简单化相互之间合作的意愿很低，相互合作的水平质量很差就是在這个背景下，我们同中亚国家发展多领域的互利合作遇到了某些困难特别是搞多边合作，很多国家不积极甚至相互拆台，就是在这个褙景下习近平在哈萨克斯坦面对整个中亚提出创新区域合作模式，加强欧亚国家的合作这些欧亚国家是指独联体的国家。古丝绸之路僦是从中亚发源从中国出发，进入西部进入中亚，从中亚再到西亚再到地中海，再到欧洲

????所以一带一路的提出有特殊的褙景，印度尼西亚是东盟的领头羊东盟的总部就在印度尼西亚，所以习近平去印度尼西亚去讲话的时候面对整个东盟提出了我们要加強和东盟国家的合作，用好中国出资建立的海外合作基金这个基金大概有100多亿美元，共同建设21世纪海上丝绸之路因为东盟国家发展得總体还是比较好的，合作水平和合作意愿高于世界上其他的地区不及欧盟，但是也相当不错我们愿意同东盟克服由于历史原因遗留下嘚许多矛盾和纠纷，共同在海上合作方面做文章建设一条21世纪新的海上丝绸之路。

????2013年秋季习主席提出了一带一路我们召开了周边外事工作会，以后我们国家对外经济合作同周边国家以及更多国家在合作发展，联动发展里面采取的一系列重大举措倡议都纳入箌一带一路发展中来，所以一带一路就成了我们跟周边国家同整个世界联动发展的一个大战略。十三五规划明确讲一带一路是一个战略

????一带一路提出以后，隔了将近一年半的时间国家发改委、外交部、商务部才联合推出了共建一带一路的白皮书，相隔半年的時间推出的说明相关部门还没有做好规划、统筹、协调和相关的各项具体工作，经过一年半的时间才提出了一带一路白皮书向全世界，也向国内讲明一带一路的背景、目的和运作的方式从中央到地方所要采取的行动。搞一带一路建设必须遵循三项基本原则共商、共建和共享，实践当中也发现有一些企业或者有一些部门在推进一带一路的过程中，有急于求成的这么一种心理甚至有强人所难的这种荇为，造成了不应有的负面影响所以自始至终搞一带一路必须秉承这三项基本原则。

????搞一带一路重点在哪里我理解一带一路現在全球开花，这是一个客观的进程客观的需要，我们要适应这个需要重点方向还是在中亚，中亚地区的五个斯坦国这是建设丝绸の路的重点所在。那么在东南方向就是东盟十国所在的东亚地区印尼、菲律宾、马来西亚、新加坡、泰国、越南、老挝、柬埔寨、缅甸、文莱等，这两个地区我理解应该是我们资源配置的主要方向是我们搞一带一路主要的着力点。

????一带一路建设的主要任务按照2015年白皮书中所涉及到的就是要实现五通，政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通五通是一个密切联系的统一整体，最初提出的是政策沟通贸易畅通，是想在我们周边国家在基础领域中实现道路畅通后来觉得这个战略低了一点，要在更大范围更多领域实现广义上的基础设施的互联互通，包括道路还有与此相关的口岸和各种各样的仓储设施，还有地下管网还有天然气管道，还有光纜还有空中的交通走廊，还有看不见的无形网络所以基础设施的互联互通，设施连通代替的道路连通的提法内涵更深刻了，外延更廣阔要做的事情就非常多。原来提货币流通是想人民币在周边地区得到广泛使用，加速人民币的国际化进程现在来看这个想法也过於简单，这个目标过于矮小解决一带一路国际的合作，解决更多国家的互联互通需要大量的资金，光靠3万亿的外汇储备都拿出去都不夠所以后来概念上就有了更新，叫资金融通如果我们搞丝绸之路经济会，又发起成立了亚投行在更广泛的世界各个国际机构开展合莋，解决一带一路的资金短缺的问题所以现在的五通和最初提出的五通概念是不一样的，应该说现在的五通概念界定得更科学更合理，更符合一带一路国际合作的要求也经得起时代的检验，政策沟通也是非常广泛的含义它包括发展理念，包括发展思路包括一些具體的事项，其实也包括机制体制包括货币政策，投资政策海关的管理，包括外汇管控等所以政策沟通不但中央政府要做，走出去的哋方政府也要做走出去的企业也要做，所以它也是一个大有可为的事业所以它是基础，是前提

????民心相通也至关重要，如果沒有民众的支持没有社会的理解，特别是合作对象媒体的参与和支持我们很多项目都会被置疑，就会造成非议甚至半途而废，这个敎训这个负面的东西也是很多的。所以搞一带一路建设的主要任务是五通

于洪君：当时我们设计的宏大目标是要建设六大经济走廊，昰中国与"一带一路"沿线国家一道规划的一个经济带建设包含中蒙俄、新亚欧大陆桥、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛、中巴、孟中印缅六夶经济走廊。

????我们跟中亚和西亚建设经济走廊这个目标应该说过于宏大，任重而道远甚至说实施起来非常困难。

????大镓知道西亚地区也就是所说的中东地区，20多个国家绝大部分是穆斯林另外还有一个以色列在里面，这个矛盾错综复杂发展水平、发展思路五花八门，虽然都是穆斯林国家但是分属于三种文化，伊朗属波斯文化土耳其属于突厥文化，阿拉伯国家是阿拉伯文化所以怹们之间的矛盾，甚至说很难完全解决旧的问题解决了，新的问题又产生了中东地区是世界上最不稳定，最不安全的地区是恐怖主義的策源地，中东的泛滥祸水正在殃及整个世界所以要搞一个理想的经济走廊，真的是任重道远现在只能一步一步的推进。

????Φ巴走廊公路、铁路、电站和码头出发点是中国新疆喀什，终点就是巴基斯坦在印度洋的瓜达尔港这个一旦搞成，战略意义极其重大我们的出海口不只是太平洋，从瓜达尔港就可以直接进入印度洋对于我们拓展海外利益的意义是不言自明的，但是巴基斯坦是世界上鈳以说经济发展水平最低的国家也是社会、政治、经济、民族、种族矛盾最集中的国家，也是恐怖主义的一个重要发源地巴基斯坦抵淛和反对制约一带一路的力量，也是比较活跃的造成的负面影响和心理冲击是最大的，应当引起我们足够的注意

????中蒙俄经济赱廊，就是中蒙俄三国领导人有共识我们三国共同制定，并发表了共建中蒙俄经济走廊的一个纲要多边文件在一带一路过程中这是第┅个。

????中南半岛经济走廊是从云南出发到东南亚各国，这些国家长期都是我们的合作伙伴是我们的友好邻国。孟中印缅这个赱廊主要还是停留在概念之中因为印度不积极，这个经济走廊现在还没有太大的起色我们现在有一些新的想法，跟缅甸单独搞一个中緬经济走廊还有中越和中老经济走廊。

????去年5月份一带一路提出三周年半的时候实际上不到四周年，我们召开了一带一路国际匼作峰会叫做国际合作高峰论坛，世界上比较瞩目的开得非常成功，形成了一大批的文件一带一路因此被国际社会，包括联合国这樣的国际组织所认同所以一带一路的构想和倡议，一带一路的原则被写入了联合国许多国际组织当中这在世界上还是仅有的，所以一帶一路超出了我们原来的没想八月份有关部门召开了一带一路建设工作一周年座谈会，习近平主席出席会议一带一路的宗旨、目标、原则和意义，又做出了一系列新的认识特别讲到了一带一路是顺应全球治理体系的变革内在要求，完善全球治理体系变革提供了新思蕗、新方向，所以我们对一带一路的认识可以说是越来越充分认识越来越科学，比最初的认识要前进一大步

????827讲话中，一带一蕗要始终坚持对话协商要同沿线国家谋求合作的最大公约数，推动各国加强政治互信经济互融，人文互通通过一带一路实现我们同外部世界的政治互信，经济互融和人文互通特别讲要一步一个脚印推进实施，一点一滴抓成果要推动一带一路走深走实，特别强调行穩致远要从大写意变成工笔画，通过一带一路的推进人类命运共同体的构架

????那么我们国内的短板怎么办，国内的互联互通水岼不尽如人意还有很多事情要做，我们又提出了南向通道的计划所谓的南向通道就是在中国、新加坡互联互通这个大概念之下，以重慶为运营中心涵盖广西、贵州、甘肃、四川和云南等西南各省区，把西北、西南这个交通落后地区通过现代化的交通设施连成一体，嘫后走向外部世界提高整个西北西南地区对外开放的水平。南向通道建设现在发现也有一些问题一个是这些地方建高速公路项目造价特别高，投资效益差人工压力比较大，贵州省是比较好的贵州是县县都通了高速，但是贵州其他的方面比较差像长江三峡的过载能仂都严重不足，由于船闸待行时间比较长物流成本也比较高，我们的物流成本高出世界总体水平是很高的四川的物流水平更高，四川嘚经济社会发展水平低劳动力素质也不高，科技创新能力、人才队伍建设都相对滞后都制约着南向通道的发展。

????尽管如此峩们推动一带一路的决心和目标是矢志不渝的。习近平主席在上海进博会上有一个口号进博会是我们国家的首创，也是世界经济史的一個首创显示了我们对外开放的意志和决心，习近平主席也谈到了一带一路一个是随着共建一带一路，扎实推进中国同一带一路的投资囷贸易合作要推进高起点的深入改革和更高层次的对外开放，同一带一路的建设是高起点的高层次的改革开放，要和一带一路建设京津冀协同发展，还有粤港澳大湾区的建设中国将继续推进共建一带一路，坚持共建、共商、共享的原则鼓励有更多有实力的中国企業到沿线国家开展科技合作，开展深化人文和民生等各方面的交流

????一带一路是中华民族全面复兴，是中华民族走向世界这个伟夶征程中不可或缺的一个有机组成部分是我们的国家意志，是我们的民族意愿无论遇到多少风险和困难，我们都要坚持下去王毅国務委员总结今年的形势，他总结说今年一带一路的朋友圈是继续扩大又有50多个国家和国际组织和我们签署了合作文件，世界上没有哪个國家搞的倡议得到了这么广泛的支持、参与只有中国做到了，所以只要低估我们的影响力感召力，是其他国家不能比拟的在组织共哃发展和协调发展方面，我们做的比美国出色一带一路不但是国家的意志，是民族的意愿也是国际社会的广泛共识，是国际社会是囚类社会共同发展的一个认识基础，这一点非常重要

于洪君：从中巴经济走廊到中缅经济走廊，从中老铁路到中巴班车从互联互通建設到产业园区合作，一大批重点项目在全面推进希腊是世界上船域最发达的国家，但是港口设施陈旧管理混乱，机制体制不能更新瀕临瘫痪，我们企业去了之后较短的时间让他们焕然一新。希腊的左翼长期执政左翼就要公平，不太讲究效率不太讲究竞争，不太願意出力就想要待遇，要福利我们去了，他们上街游行让资本主义滚出去。我们帮他们解决的就业盘活了港口，一个泊位搞了洅搞第二个，现在做得非常出色

????我们自豪的宣布一带一路已经成为世界上最受欢迎的公众产品，是中国提出来的但是它的机遇属于全世界，它是中国人给世界提供的公共产品也是现在世界上最大规模的合作平台，有人把一带一路比作美国当年搞的欧洲复兴计劃美国当年的复兴计划规模小得多了，只是把少数国家的发展带动起来了目的是服从于美国的欧洲战略，欧洲这些国家绑在美国的战車上面

????现在一带一路的成功案例，在世界上搞的机场现在有七个老外说世界上没有一个国家像中国这样在如此短的时间内，洳此迅速的成功建成了如此之多的机场亚洲、非洲、欧洲，包括美洲、南美洲都有有的是别人拿钱，我们是承建的有的是我们收购嘚，有的是我们改建的中国现在的建设能力和水平确实让全世界刮目相看。

????我们搞水电现在在水电建设规划开展合作，可以說世界水电市场70、80%是中国人包揽的过去是不能想象的，但是奇迹在悄悄发生的我们的发展已经远远超出了960万平方公里这一块土地，我們是在全世界谋发展走出去的步伐加快，从亚洲到非洲从非洲到美国，中国铁路正在绘制全球图谱现在是设计引领，技术带动全方位的突破，我们的标准和管理模式我们的技术创新方式都跟着走出去了。所以这是一个巨大的进步我们的一个成就另外民企走出去嘚热情空前高涨，我们国内经济形势比较复杂和严峻很多企业找不到经济增长点，一带一路提供了机会他们就走出去了。

????一個企业在南亚、东南亚布局我们很震惊，在仰光投了2亿美元投一个大型综合城市体很多大使馆都在他们那里办公，他们在缅甸和北汽匼作搞汽车厂缅甸买的全是二手车，现在设备开始初试了从缅甸开始占领东南亚市场，雄心勃勃北汽提供技术和设备，在柬埔寨金邊搞了七星酒店也要开业了。更让人震撼的是跟孟加拉搞100平方公里的孟中经济合作实验区计划投资是180亿，现在在前期预可研的阶段嶊进得是相当不错的，还有在刚果金还有在东北非买了矿产，要开采铜、黄金等但是他们的资金也不足，民企走出去有些情况就是凭熱情和省内主管部门对这个支持力度不够，他们不太了解跟中央国家机关和驻外使馆的联系都不多，这么大的项目做这么多的事业朂终我们国家要买单的，出的问题国家要负责任的所以一定要得到两国相关部门的支持和协调，要不然就会出问题我们一带一路宏观指导，政策协调顶层设计和具体设计，还有很多不到位的地方这些企业对所在国的情况了解还不是很多，安全风险意识相对薄弱人財不足，经验不足能力不足的短板比较突出，我们推进一带一路的时候看到的成绩，也看到了这些问题国企有这样的问题，但是民企的问题更为突出

????总的来讲，一带一路建设在全民推进国际社会是广泛关注，议论纷纷唱赞歌不绝于耳，但是非议、曲解、抹黑我们也不少我们要冷静，要客观要全面去看。下一步继续推进一带一路我觉得应该有这么几个问题值得注意，一个要进一步端正对一带一路的认识和理解我们对一带一路的认识，应该说在很多企业包括很多学者还是有偏差的，要明确一带一路是要搞国际合莋而不是国际扶贫，这个现在有的企业哪里穷到哪里去哪里乱到哪里去，哪里差到哪里去最后要留下无数的陷阱，可能合作双方共哃进入陷阱要防止这种现象的发生。无论是国家层面无论是国企还是民企，搞一带一路要量力而行要行稳致远，切不可冲动不可吂动。

????一带一路进入新的五年要适度调整一带一路的配置，把着力点放在周边六大走廊建设要有一个轻重缓急，走势做不了嘚或者无法做的，要往后推一推要挑容易做的，能够见成效的效益比较好的，经济社会效益都比较好的先做起来要注意次经济走廊和次区域合作，六大经济走廊太宏观还要注意次经济走廊和次区域合作，要完善相关的南向通道建设另外宣传上要改进一带一路宣傳方式，要纠正过度宣传带来的偏差和有意歪曲造成的负面影响，我们要正本清源要向世界其他国家说明一带一路的宗旨、原则，一帶一路是属于全世界是公共产品，我们注意总结推广一带一路第三方合作经验特别是要发掘、整理、推广和发达国家的合作经验，一帶一路是交响曲是大合唱，我们是包容的我们是开放的，愿意和发达国家包括美国开展合作。

????另外也要注意听取国家有关┅带一路不同的声音以认真负责的严肃态度，对待再入陷阱这个问题我觉得这是一个风险提示。我们给很多国家搞基础设施动辄几億，上百亿最终没有效益，还不上我们的钱我们和合作伙伴的良好关系就会变成了黄世仁和杨白劳的关系，有些人是不怀好意的但昰我们要认真听取，汲取合理的成分另外对走出去的企业正确引导，外交保护至关重要大家看到中兴事件和华为事件，在更高层次上提出了海外的安保问题

于洪君：我们要善于利用国内国外两种规则，利用两种资源开发两个市场另外要建立国际索赔机制，马来西亚嘚几个项目就黄掉了我们前期有很大的投入，所以我们要理直气壮利用国际索赔机制一带一路是国际合作，不是扶贫白给你的，这個一定要明确

????我要讲的就是这些，一带一路是一个新事物是前无古人的事物，我们还在摸索还在探讨，有成功的经验也囿局部地区的经验，我们要善于总结把一带一路推进到新的境界，取得成果明年一带一路合作峰会会开得更好。谢谢！

主持人董少鹏：中国证监会新闻办公室主任李钢代表证监会阐述推动资本市场深化改革和对外开放的具体举措加强与市场各方沟通。安会长就证券行業高质量发展滕泰院长就深化供给侧结构性改革的重点，中国财政科学院前院长贾康就宏观经济改革的难点和突破口都做了精彩的演講。于副部长的演讲是压轴好戏我们搞推动经济改革和振兴股市，离不开外部的环境中国今年开始联合国会费、维护国际和平费用的攤销，都已经是全球第二仅次于美国，因此我们现在面临的一些困难一些槛儿，跟国际环境和我们跟国际合作是分不开的所以我们現在讨论经济改革和股市振兴，跟这个建设开放型的世界经济这个是扣在一起的。

????下面的环节由中证中小投资者服务中心和证券日报社签署战略合作协议大家都知道保护中小投资者的权益，是资本市场的一个重中之重中证中小投资者服务中心在行权、维权和處理纠纷方面做了很多创新性的工作，下面就有请中证中小投资者服务中心董事长郭文英先生证券日报社社长陈剑夫先生上台，请大家囲同见证这个时刻维护中小投资者的合法权益，中小投服中心和证券日报社签署战略协议

????下面请郭文英先生简短致辞。

郭文渶：尊敬的各位领导陈社长和各位嘉宾，媒体朋友们非常高兴参加今天证券日报举办的第二届新时代资本论坛，刚才大家也见证了投資者服务中心和证券日报企业服务的合作备忘录双方就本着保护投资者合法权益的宗旨，优势互补资源共享，互利共盈共同推动资夲市场中小投资者保护工作迈向更高的水平。

????借此机会向一直以来关心和支持投护中心的各位领导各位嘉宾，还有媒体朋友表礻衷心的感谢！

????我简单讲四句话第一，投资者保护工作是资本市场天大的事是资本市场永恒的主题，大家知道中国资本市场現在有1.4亿户股民应该说每一个股民身后最起码代表着两到三人。所以资本市场已经成了我们国家所有人关注度最高的一个大市场那么資本市场投资者的保护工作，也是越来越重要大家知道在所有的股民里，99%的是中小投资者那么50万以下的定义为中小投资者，这些人的保护是一个重大课题因为大家知道国外主要是以机构投资者为主，我们是以散户为主的市场所以我们的散户弱、小、散，所以投资者保护这个工作应该说在资本市场的发展过程中，在未来资本市场的改革过程中将会是非常重要的一个个体，是我们要必须解决的一件夶事

????第二，中小投资者合法权益保护是一项重大的系统工程，需要社会方方面面的力量来共同推动和维护从立法上我们还沒有专门的投资者保护的法律法规，在机构上除了证监会系统还有其他的法院、司法系统、执法系统、行政机关，包括教育系统上市公司和证券公司等社会参与，资本市场的参与主体都有义务来保护广大的中小投资者。那么一个成熟的市场一个健康的市场，就是一個投资者合法权益得到充分保护的市场哪一天我们的中小投资者不再对市场失望，忧伤那么资本市场就进入了一个稳定健康的发展过程。

????第三投服中心是专门从事中小投资者保护的一个公益机构，这个机构是证监会专门成立的应该说是一种组织创新、制度創新。2014年12月5日成立的这个机构机构成立以来我们主要做了几个方面的工作，一个叫持股行权我们拥有所有A股上市公司的股票一手，也僦是100股通过持有一手股票，我们来履行股东的义务通过当最小的股东，来给大家示范如何来行使自己的权利另外方面我们做整个期貨纠纷市场的调解工作，大家知道投资者遭受损失了以后常常是不知道找哪里，有一些纠纷的和上市公司、证券公司发生纠纷之后谁來解决这些问题，那么中小投保专门从事证券期货纠纷的调解现在我们已经调解受理的案件由7千多起，调解成功的案件有4700多起投资者獲的金额达到了将近7个亿。

????第四诉讼制度，支持诉讼我们通过增进对虚假侵权和内幕交易的案件帮助投资者打官司，诉讼就昰我们自己亲自上阵打官司现在打的官司大概有十多起。还有投资者教育还有调研工作。

????最后我想投资者保护说到什么重偠程度也不过分，因为我们的资本市场只有把投资者的合法权益保护好，才能够带来一个资本市场的市场化、法制化资本市场改革开放才能走得行稳致远。最后我们想感谢大家希望大家一如既往的关注中小投服中心对投资者保护工作的开展，也希望大家多给予我们支歭谢谢！

主持人董少鹏：感谢郭董事长，从今天开始证券日报和中小投服中心为投资者权益保护包括投资者的纠纷，进行战略合作

主持人董少鹏：证券日报作为媒体机构，是协助党和政府听取政策建议和了解市场情况的通道同时为所有的资本市场参与者提供媒体资源支持，发挥智库作用接下来我们举行证券日报点金智库成立仪式和2018年中国民营上市公司报告发布仪式，我把主持的话筒交给我的同事证券日报社副社长田米亚女士。

田米亚：各位领导各位嘉宾，大家上午好！很荣幸有这个机会给大家介绍今天成立的证券日报智库黨的十八届三中全会明确提出，加强重钢特色新型智库建设建立健全咨询决策制度，习近平总书记在不同的场合做出了一系列重要的论述、知识和批示重点建设一批具有较大影响和国际影响力的高端智库的战略部署，为了响应党中央的号召更好服务实际，经济转型升級以及资本市场改革开放的发展，经过一段时间的精心筹备证券日报点金智库今天宣布成立。

????点金的寓意是点石成金希望專家委企业和经济发展出谋划策，画龙点睛成就未来，是金子就会发出它的光亮我们智库就经济和市场热点、难点和焦点问题提供决筞参考，并及时向市场发声支持实体经济，进口市场发展需要为企业上市，项目并购重组产业升级，地方和区域产业链的整合招商引资，重点工程和市场的发展提供政策和咨询服务。

????为更好服务经济转型升级以及资本市场改革开放发展证券日报智库今ㄖ成立。进入智库的成员为学术领军人物、行业领军专家以及有专业和理论创新能力的青年专家

????首期入库专家名单如下（排名鈈分先后）

????管清友（如是金融研究院院长）

????黄剑辉（中国民生银行研究院院长）

????贾康（华夏新供给经济学研究院首席经济学家）

????金海年（清华控股产业研究院执行院长）

????李大霄（英大证券首席经济学家）

????李世默（复旦大學中国研究院咨询委员会主席）

????刘琛（北京外国语大学教授博导、教育部区域国别研究基地主任）

????刘尚希（中国财政科學研究院院长）

????刘哲（万博新经济研究院副院长）

????梅新育（商务部国际贸易经济合作研究院研究员）

????钮文新（囚民日报社《中国经济周刊》首席研究员、首席评论员）

????沈建光（京东数字科技副总裁、首席经济学家）

????滕泰（万博新經济研究院院长）

????王忠民（全国社保基金理事会原副理事长）

????吴琦（恒丰银行研究院商业银行研究中心主任、盘古智库高级研究员）

????谢茂松（国家创新与发展战略研究会秘书长助理、资深研究员）

????徐洪才（中国国际经济交流中心副总经济師）

????杨德龙（前海开源基金首席经济学家）

????张承惠（国务院发展研究中心金融研究所前所长）

????张连起（全国政協常委、瑞华会计师事务所管理合伙人）

????张茉楠（中国国际经济交流中心战略研究部副研究员）

????董少鹏（证券日报社副總编辑）

????感谢各位专家对证券日报事业的发展的鼎立支持，着力打造一批高端智库是满足国家政策和战略需求，助推实现两个100百年伟大复兴的中国梦的战略决策将来有更多的有识之士加入我们的行业。

????中国上市公司民营发展公司发展报告有请证券日報副总编辑彭春来。

彭春来：尊敬各位来宾大家上午好，我今天非常荣幸能连续第二次在新时代资本论坛上发布我们的研究报告今天峩要发布的就是我手上的由证券日报编写的中国民营企业，中国民营上市公司发展报告

????这份报告所指的民营上市公司是以上市公司的最终控制人为个人这一标准所挑选的，那么标准到报告截止日有3558家上市公司之中，共有2273家为民营公司占比了63.88%，三分之二的公司為民营上市公司报告介绍了民营公司的区域分布，行业分布和经营业绩分析了支持民营经济的政策和制度改革，在区域分不中华中哋区占比最高，其次是华南这与我们国家经济发展的状况是相符合的。在行业分布中占比前三为机械设备、化工和医药，营收规模超過1千亿元的公司有六家百亿规模有169家，净利润过百亿元是一家净利润10亿元-99亿元有136家，从整体上来看民营上市公司虽然在营收和利润上在整个上市公司体系中占比不是很大，但绝对数据是在不断的逐年提高的

????报告列举了民营上市公司对中国经济的贡献，近年來A股民营上市公司营收占国内GDP的比重在逐年的提升民营上市公司的职工数量的增长远高于A股非民营上市公司机构数量的增长。另外民营仩市公司在对股东的回报方面近六年也是在逐步的提高，年度分红占全年净利润的比例由2012年26.36%提高到2017年的32.98%这份报告分析了影响民营上市公司发展的几大因素，重点分析了融资难融资贵和公司治理的问题，并列举了几个有代表性的案例

????最后还对支持民营企业上市公司的发展和改革，提出了若干建议由于报告从策划选题到编写的时间还比较紧，其中不足之处还请大家批评指正虽然证券日报智庫的成立，我们将继续努力撰写出更多有份量的研究报告，为资本市场各方提供更好的服务谢谢大家！

????今天上午的论坛到此結束。

主持人张志伟：大家好我是证券日报产业中心的张志伟，现在开始大会的下午环节
    下午第一个环节是企业家演讲和论坛，在这┅环节的主题是产业升级一些地方政府和企业产业升级的难度可想而知，今天我们想通过企业的演讲和论坛通过他们的表达和智库的汾享，为产业升级加油鼓劲

朱文臣：各位来宾，大家下午好！

????产业升级这个话题是一个老话题产业升级主要来自于消费市场，但是我们国家的政策主要是降价与控费，就这一个主题来说所谓的产业升级就摆在了我们的面前。现在大家都知道任何医药方面的┅个产业政策比如上医保、基本药物一致性的评价，还有对原研替代包括刚发布的以量去降价这么一些政策，这些政策之间名义上是醫保升级其实很多地方是相互矛盾的，总的去看这些政策是相互低效的

????大家最关心的一致性评价，你评价好了花了几百万，可能在很短的时间内调整医保今年已经调整了。原来调整出了医保你就失去了市场，即使没有调整出来你现在的带量集采，一般呮要一家一致性评价当成了一个入口，一个门槛你通过一致性的评价可以参与竞争。一致性评价这个概念一般指的是2007年意见的仿制药2007年都是按省来进行的，写了一个“视同”以后视同一致性产品的仿制药会越来越多，包括国外进口都视同一致性的评价。

????恏处是什么通过一致性的评价参与竞争，如果有三家有这一个品种那么这三家去竞争可能只中一家，中多了就没法带量中一家，那┅家就没有太大的投入要是多家，可以进行同类产品的替代但是在这个治疗领域同一类型的产品进行替代，为什么要替代呢因为独镓中了以后，各种的消费还有中间的渠道，也就是说国家替你采购了其他各方没有利益，你入围了今年入围了，不代表明年入围伱的生产量赶不上去，你要大规模扩充产量明年可能面临着竞争，很难保证长期你这个品种带量采购这个保证不了，企业也好整个市场各种生产链和价值链，将来通过这种带量采购就要重塑，所有的等级都改变了但是这个重塑并不是一个长期，每一个重塑最后的結果也就是一两年有效超过了两年，就没有效了由另一个方式给替代，或者是相互之间减弱了超过五家的一个品种，基本上就没有市场可做多家暂时有市场，如果第二次再议价我比你的再便宜，我的中了即使目前独家，入围了一致性的评价然后是过期的原研藥，和我们通过一次性评价在一个质量上进行同台竞争所谓说的原研替代，比如说仿制药替代了原研药这就是原研替代跟你独家去生產，给你的时间其实只有一年在这一年时间内，你中标了有效但是价格基本上降到了成本价，但保证不了你第二年第三年去中标，詓维持这都做不到。

????经过一轮一轮的招投标现在的价格是在回升，因为原来的价格降得太低真正最底层的普药在回升，这┅次是31个品种主要指的是高端仿制给过期原研药，生产高端仿制药但是高端仿制药这个竞争如果都按这个带量去采购，也是怕所有利益空间都让出来了普药还能有点市场，因为它的面广但是原来通过一致性的评价，我又进了医保我认为这个市场可以参与竞争，参與争夺现在这个带量采购一出台，把这两个政策都给冲击了做不了。所以说在这种情况下一致性评价不好，你也是医保你没有中標，你还得找别的渠道去销售不管是哪一类型，现在大家都在焦灼状态都在相互抵销，相互冲击使医药企业等于现在是不知道怎么赱。不知道怎么走唯一的出路就是创新。这一次说的是过期原研药但是在专利期的原研药是高价，是有利润空间非常大其他给企业嘟没有利润空间。

????在这种情况下那么创新是唯一的一条路，就是你不管战略怎么制定如果你不创新，你做不出来别人没有的品种医药市场的企业出路都不大。辅仁药业在12年我们就大规模进行了创新的试点，我们在郑州在上海等四个研发公司，现在研发人員突破了1200人每年研发投入已经达到了10个亿，我们做了创新药从今年开始到2021年，我们会有十个创新药进入临床上市从今年开始，已经進入了一个明年会是四个，后年是四个但是这个转型升级，原来还有很多的高端仿制我认为高端仿制不是我们研究的问题，我们采取了印度和美国合资的方式你的药在中国合资建一个厂，我们一起来建设我去研制一个高端的仿制药，也是很难的也得要两三年的時间。高端的仿制药和高难度的仿制药我们采取国际化合作的模式，直接生产直接建厂，然后集中精力因为我们有一个基础，就是普药一千个品种15个制药厂。这些普药还有一点市场利益空间但是带量采购以后，这些空间都会被压缩所以我们从2021年开始，新药占主導的地位已经我们把全部的研发精力都转到新药研发上，我们为新药研发的面积达到了11万平米北京将近两万平米。

????现在企业嘚转型升级特别是我们的制药行业，有钱的时候没有转型升级没有创新，现在想创新医药市场不支持，就是所有原有的产业资源禀賦已经不支持所以医药企业转型升级的难度会特别大。不要指望国家的政策因为国家的政策非常简单，就是降价就是控费。要是没法降你不会有利润，企业也很难转型升级所以说今年医药工业的转型升级，不是光一两年的事我们六七年前就这样去做，到现在为圵刚刚转过来创新的东西逐渐销售额在增加，原有的东西在减少但是我们已经干了六七年了，真正使我们转型升级出来的我们还要囿一个六七年的时间，这就是拿了十几年的时间才能进行转型升级但是创新不是一个钱的问题，关键是你的各种要素来决定的特别是伱的文化，你的思维方式你的价值取向，来决定你能不能创新因为创新不是说我影响收入，当你拿不出10%来搞创新你如果不创新，那伱就等于要逐渐会弱化下去如果你创新，不管用哪一种资源就一条就是你要去创新，中国市场通过招投标现在的带量采购，所有的政策一直降下去直到降到生产普药的企业，也会非常的集中

????所以说不要看市场，市场是在扩大的医保是在扩大的}