今年的行情属于价值投资背后嘚逻辑是公司业绩的不断爆发，以为代表的白马股不断刷新历史新高，让很多不温不火的很是羡慕嫉妒恨特别是贵州茅台89.62%的毛利率，哽是给人一种富得流油的感觉不过，我最近一直关注医药股发现有一只股票的毛利率竟然高达90.70%，比贵州茅台还高今年它的涨幅已达箌52.81%，位列医药行业涨幅榜第四名而它的股价已高达169.7元，成为医药股中第一高价股俨然是名副其实的“带头带头大哥 股票”。它是谁呢它就是生物制药的龙头：。

想想现在有多少人因为自己身高矮小而在职业选择、婚姻择偶、自信心提升等方面愁眉不展，如果有一种藥能让自己长高点，相信很多人会纷纷购买据了解，我国儿童矮小发病率约为3%全国4-15岁矮小患儿总数约有700万人，以其中1/3为生长激素缺乏症测算约200万儿童需用生长激素治疗。

由于居民对矮小症知识匮乏对医生学术水平要求较高，普通生长激素每日注射一次治疗依从性差目前接受合理治疗的患者不到3万名。若治疗渗透率能够达到10%按治疗费用每年2.5万元计算，则市场空间将达到175亿元

长春高新的子公司金赛药业核心产品生长激素，就是能帮助人长高的一种药金赛药业作为是生长激素市场绝对霸主，国内市场占有率超过60%由于生长激素產品具有较强消费属性，而且不受当前医保控费压力影响随着学生家长对生长激素治疗价值逐步认可，同时经济条件改善能够承受相对較高的治疗费用为了更好地扩大市场，公司的销售渠道的不断下沉生长激素对公司的贡献持续增加。看看公司的净利润和营收增速就知道了

虽然公司净利润和营收最近几年都是20%增长的，但公司医药业务(金赛蛋白药+百克疫苗+华康中成药)表现更为亮眼收入增长55.31%，净利润增长65.97%对于后续的增速，市场依然很有信心因为公司拥有很强的行业壁垒。

公司拥有全球最强产品梯队,粉针国内第一家水针亚洲第一镓，长效全球第一家且水针1-2年内、长效4-5年不会有国产新品上市，行业壁垒极高在渗透率和认知度提升+适龄人口小高峰+新适应症陆续获批+长效水针发力的背景下，生长激素步入高速增长时代,未来3年有望保持40-50%增速这将为公司的业绩提供源源不断的推动力。

除了生长激素外公司百克生物疫苗以33%的市场占有率，让利润维持在50%以上的高速增长一是因为，水痘疫苗需求稳定局部地区疾控中心推行水痘加强针（1 针变2 针），以提高疫苗保护度这将带来水痘疫苗市场扩容；二是因为，销售改革年初推行疫苗销售一票制，使得公司在收入大幅增加的同时从财务上实现了对销售渠道的有力管控，部分渠道利润实现并表2018 年冻干狂犬疫苗及鼻喷流感疫苗有望陆续获批，将带来新的業务增长点

长春高新这个票虽然很有竞争力，但也有一定的风险比如金赛的生长激素增速低于预期，竞争对手水针上市形成价格冲击疫苗的安全风险和政策调整因素等，也会为公司的带来不确定性因素