Wind资讯: 券商11月14日研究观点汇总 ------券商11月14日个股研究观点汇总... - 雪球&:券商11月14日研究观点汇总------券商11月14日个股研究观点汇总------摘要：国泰君安：瑞茂通募集资金到位将加快发展（增持）；申银万国：海宁皮城仍处成长期外延储备项目较多（增持）；瑞银证券：美盛文化动漫媒体集团雏形已现（买入）；招商证券：烽火通信有望迎来价值重估（强烈推荐-A）。【国泰君安：瑞茂通募集资金到位将加快发展（增持）】国泰君安11月14日发布瑞茂通研究报告称，募集资金到位将加快公司发展，维持增持评级。公司向大股东增发很重要一个目的是为了尽快拿到资金加快下一步的发展，已有业务中保理业务规模将快速扩张，供应链电商平台也有望在年底推出，公司还有余力发展更多业务。维持年增发摊薄前EPS为0.72、0.95、1.18元，对应PE17、13、11倍，相对公司目前已有业务盈利增速认为公司估值并不高，考虑募集资金到位后可能还会加快发展，维持公司增持评级，目标价15.66元。【申银万国：海宁皮城仍处成长期外延储备项目较多（增持）】申银万国11月14日发布海宁皮城研究报告称，公司仍处成长期，外延储备项目较多（济南、天津、北京、郑州等），14H2哈尔滨项目和佟二堡三期项目开业将推动商铺销售和租金收入确认；皮革产业链供给过剩、下游需求乏力，行业仍在调整期，特别需要关注14H2终端消费能否回暖。暂时维持盈利预测，预计公司14-16年EPS为1.00元、1.15元、1.35元，对应PE为12倍、11倍、9倍，维持增持。【瑞银证券：美盛文化动漫媒体集团雏形已现（买入）】瑞银证券11月14日发布美盛文化研究报告称，2013年来，公司以动漫服饰为依托，通过上下游收购，动漫媒体集团雏形已现；预计未来公司将继续产业链布局：（1）上游延伸：继续收购或参股动漫创意公司，加速播映渠道渗透（收购动漫视频网站、和龙头视频网站合作、和上星频道合作等）；（2）下游延伸：收购美国动漫产品销售商，进一步丰富衍生品产品线，未来有望涉足玩具、食品等领域。基于瑞银VCAM工具，通过现金流贴现（WACC10.4%），得到目标价39.2元。瑞银2014-16年EPS预测为0.43/0.68/0.95元，市场一致预期为0.42/0.63/0.82元。给予“买入”评级。乐观情景：如果年宏观经济持续转暖，欧美传统节日消费或好于预期，则估算2014/15年的EPS有望从现预测0.43/0.68元上升至0.46/0.74元，每股估值45元。【海通证券：中工国际后续项目仍将持续落地提振业绩（买入）】海通证券11月14日发布中工国际研究报告称，公司海外业务占98%，一带一路布局完善，目前公司新签31亿美元（去年全年为12.7亿美元），为去年全年的2.45倍，预计在“走出去”大背景下，后续项目仍将持续落地提振业绩。新区域和新行业领域多点开花：沃特尔正由技术领先者向市场领先者转变，预计收入规模和项目中标将大幅提升。上下逻辑通畅，预计14-15年eps为1.14和1.37元，给予15年20倍的动态PE，对应目标价为27.4元，维持“买入”投资评级。【广发证券：桑德环境未来3年业绩增长仍超过35%（买入）】广发证券11月14日发布桑德环境研究报告称，公司公告股权激励方案，采用股票期权发行2200万股，授予价格23.69元；未来36个月分三期行权，比例分别为40%、30%、30%。行权业绩考核指标为以2013年业绩为基准，2014-16年净利润较2013年增长不低于35%、90%、190%；激励对象包括公司董事、中高层管理人员等。暂不考虑增发事宜和业务并购，预计公司2014-16年EPS分别为0.95、1.27、1.81元，对应2014-16年PE分别为24、18、13倍。公司垃圾焚烧、餐厨等项目储备充足，并加速布局环卫、再生资源等固废新业务方向；预计公司未来3年业绩增长仍超过35%，维持公司“买入”评级。【东方证券：烽火通信收购烽火星空迎来利润提升（买入）】东方证券11月13日发布烽火通信研究报告称，公司全面收购烽火星空，加码国家信息安全领域。烽火星空于2005年成立，是烽火通信继广发基金后的又一对外投资的巨大成功案例。烽火通信之前持股51%，原团队持股49%，公司目前业务90%都是面向政府机关的信息安全产品，包括电信数据采集和分流平台、私有云存储和大数据分析平台等核心产品，在技术上具有领先优势，目前也开始全面介入多行业移动信息化板块。全面收购有利于理顺利益关系，未来有望加快推动业务发展。在去IOE和信息安全国产化背景下，100%控股有利于烽火通信理顺股权关系和利益关系，并且迅速借力星空技术和自身通信产品体系打入政府、军队等未来通信国产化、信息安全国产化需求明确的领域。考虑到星空之前一直借助烽火集成（甲级保密资质）等来签订政府合同，此次全面收购将使得利益关系理顺，有利动于烽火通信在未来对于烽火星空业务的加快推进。预计公司年EPS为0.54、0.65、0.73元（考虑到收购未完成，目前预测未调整）。考虑到收购烽火星空后对归属上市公司利润的直接提升，且考虑到信息安全和政府军工等概念可能造成的估值提升，认为可比公司2015年参考估值33X已能够反映这种预期，调整目标价至21.35元，维持买入评级。【招商证券：烽火通信有望迎来价值重估（强烈推荐-A）】招商证券11月14日发布烽火通信研究报告称，11月13日晚，烽火通信发布收购预案暨复牌公告，拟7.5亿元购买拉萨行动：持有的烽火星空49%股权。本次交易完成后，烽火通信将持有烽火星空100%股权。交易对方拉萨行动承诺烽火星空年扣非经净利润分别不低于1.28亿、1.51亿、1.75亿、1.98亿元，收购价格对2014年12倍PE。南京烽火星空在国内信息安全的内容层领域属龙头，受益整个信息安全行业大发展，烽火有望迎来价值重估。维持“强烈推荐-A”，建议现价买入，6个月目标价22.7元。【招商证券：伊利股份目前股价将是未来几年低点（买入）】招商证券11月13日发布伊利股份研究报告称，继续坚定推荐伊利股份，2015年目标价36.8-45元：再次推荐上一个报告中的文字：“一个比竞争对手品牌美誉度更佳，渠道下沉更深，团队更为稳定的伊利，现在液奶收入还小于对手，不正预示未来几年的持续赶超么，趁竞争力尚未完全体现到报表，趁今年股价还低，再次建议强力买入，股价迟早会回归基本面。维持14-16年业绩预测1.48元，1.84元，2.19元，半年目标价36.8元，1年目标价46.0元，对应15年20-25倍。”预测还不包括任何外延扩张的预期，但这点在来年起估计是必然的。相信，随着下周一沪港通的正式开通，乳业公司报表的不断披露，消费需求形势的触底回升，各种质疑、担忧的因素终会烟消云散，目前将是未来几年的股价低点。【齐鲁证券：伊利股份目标估值区间33.4-35.2元（买入）】齐鲁证券11月13日发布伊利股份研究报告称，公司近期在电商渠道推出了倍冠婴幼儿奶粉，是专门针对电商渠道、主打进口奶源的中低端产品，积极适应渠道变化及该渠道消费群体的需求，采用区隔的品牌及产品以期获得更多婴幼儿奶粉市场份额。同时，公司与美国DFA将在美国堪萨斯州合资建设年产8万吨的奶粉工厂，公司持有合资公司30%的股份，工厂建成后，产品不仅会供应中国市场也会供应全球其他市场。公司早在2013年7月即与DFA达成了战略合作伙伴关系，拟在战略采购、牧场服务、乳品相关项目等方面建立合作关系，而这次堪萨斯州合资工厂的建设是双方战略合作的一次落地，DFA是美国最大的原奶供应商，伊利与其合作旨在乳业全球化竞争中布局上游资源、提升牧场管理水平及产品研发能力，而DFA更是看重了伊利在国内的品牌力及渠道力，相信后续还会有更多全方位的合作逐步落地。维持公司的盈利预测，预计年实现销售收入544亿、620亿元，同比增长13.9%和13.9%；实现归属母公司净利润41.49亿、53.9亿，同比增长30.1%、29.9%，实现EPS1.35、1.76元，重申“买入”评级，按倍PE给予目标估值区间33.4-35.2元。【齐鲁证券：安科生物内生增长加速（买入）】齐鲁证券11月13日发布安科生物研究报告称，作为一家小市值医药企业，安科生物各方面均表现完美：一、公司激励非常充分；二、产品线布局完善，明星产品生长激素高速增长；三、研发营销并购整合能力均非常突出。从内生增长角度看，公司目前内生增长逐渐加速（高成长、高盈利能力的生长激素收入占比不断提升）且未来30%内生成长较为确定。分产品看，公司目前已经形成以“生长激素”为明星产品、以“干扰素+活血止痛膏”为重点产品的产品线布局。预计公司年收入分别为5.29亿、6.67亿、8.25亿，同比分别增长22.8%、26.2%、：归属于母公司所有者净利润分别为1.11亿、1.45亿、1.90亿，同比分别增长23.8%、30.7%、30.4%；公司、2016年EPS分别为0.38元、0.50元、0.65元。综合考虑公司“良好激励机制+优秀产品线布局+强大研发营销能力”带来的内生增长加速以及外延并购有望落地，给予公司15年40-45倍估值，公司一年期合理股价为20-22.5元。首次覆盖，给予“买入”评级。【国信证券：看好欧比特战略布局和长远前景（买入）】国信证券11月14日发布欧比特研究报告称，看好公司战略布局和长远前景，维持公司“买入”投资评级：欧比特是在国内集成电路产业的领先企业，旗下子公司资质齐备，研发实力雄厚，长期受益于国内集成电路大发展的黄金机遇。通过收购铂亚信息，公司能够实现“软硬结合”，未来“芯片+软件”的模式将产生显著的协同效果，更长远看，公司有望切入安防、大数据以及可穿戴设备等蓝海新市场。考虑公司所处集成电路行业的高景气度和特别是“芯片式”卫星的广阔前景，以及公司特有的资源禀赋（如切入移动互联网领域与巨型互联网公司合作的可能性），预计公司对应EPS分别为0.26/0.52/0.84元（其中暂不考虑收购铂亚信息的业绩增厚效应），维持“买入”评级。【安信证券：中工国际将充分受益于“一带一路”战略开启（买入-A）】安信证券11月14日发布中工国际研究报告称，今年以来国家力推走出去，政策性金融机构加大资金支持力度，预计后续项目融资进度有望显著加快，进而订单生效有望加快。今年以来公司新签订单已达31.3亿美元，是去年的2.5倍，在历史上仅次于2010年Tabl40.5亿美元的天量签约量。目前公司在手订单量约87亿美元，约为2013年收入的5.8倍，在手订单十分充足。“一带一路”战略开启，公司趋势受益，将持续超预期。公司将充分享受此轮国家战略红利，在趋势之下其业务开拓有望持续超预期。公司此前收购北京沃特尔公司所拥有的正渗透膜技术在高浓度工业废水处理上具有显著的建造和运营成本优势，公司未来开拓国内工业污水处理市场前景十分广阔。预测公司16年EPS分别为1.11/1.34/1.6：元，当前股价对应16年PE分别为23/19/16倍，考虑到当前公司所处行业政策环境和环保业务潜力，维持目标价33元（对应2015年25倍PE），维持“买入-A”评级。【华创证券：看好长城信息高端金融机具业务未来发展（推荐）】华创证券11月14日发布长城信息研究报告称，公司是高端金融机具VTM机的先行者，机具升级是金融业务向高效率智能化发展的必然趋势，加上国家近期倡导的金融信息安全战略，看好公司高端金融机具业务的未来发展。VTM业务有望为公司带来年均千万级别净利润。公司业务转型为长期发展奠定良好基础，预测公司年EPS分别为0.31元、0.45元、0.60元，对应PE为93、64、48倍，给予“推荐”评级。【民生证券：看好红宇新材在新材料及相关领域拓展（谨慎推荐）】民生证券11月14日发布红宇新材研究报告称，公司主业遭遇压力，节能要求趋严下公司积极进行纵横布局，稳中求进，打造高效球磨系统节能技术服务商。看好公司在新材料及相关领域的拓展。不考虑外延并购，预计2014年-2016年EPS分别为0.03、0.11和0.20元，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。　【长江证券：烽火通信新业务和新市场发展前景明朗（推荐）】长江证券11月13日发布烽火通信研究报告称，公司布局新业务新市场，保障长期可持续发展：具体而言：1、公司积极开辟广电、电力市场，后续有望涉足智慧城市、军工应用等领域，发展空间巨大；2、公司持续发展数据通信业务，通过企业级路由器、交换机等数通产品拓展业务边界，未来有望成为公司新的业绩增长点。公司新业务和新市场发展前景明朗，将为公司长期发展奠定坚实基石。按照收购完成后10.28亿股本、以及烽火星空2015年业绩并：表计算，预计年全面摊薄EPS为0.67元、0.85元、1.01元，重申“推荐”评级。------券商11月14日行业研究观点汇总------摘要：中金公司：建议配置龙头重点把握四大主题性机会；平安证券：《中美气候联合声明》利好清洁能源行业；浙商证券：医疗器械行业迎来国产化浪潮关注进口替代潜力较大领域；中投证券：地产板块投资下有政策托底上有估值修复空间。【中金公司：建议配置龙头重点把握四大主题性机会】中金公司11月14日发布房地产行业报告称，2015年来自政策的惊喜多于基本面，地产股系统性估值提升需要有新增资金，比如降息降准，或者沪港通成行、A股加入MSCI。基本面将平稳，股票精选主题个股。建议配置龙头（龙头排序：招商地产、华侨城、万科及保利等），重点把握国企改革/并购、多元化转型、区域发展、工业旧改四大主题性机会。报告称，国家统计局发布了月全国房地产开发和销售情况。单月投资同比增速有所企稳，新开工反弹因低基数所致。单月销售面积同比下降1.6%，符合预期。房价环比依然稳定。到位资金增长有所好转。【平安证券：政策向好和基本面回暖将为地产板块向上提供动力】平安证券11月14日发布房地产行业研报称，近期销量在政策利好下逐步企稳，11、12月政策支持叠加开发商年底冲量，判断成交延续逐步回暖趋势，但目前信贷偏紧仍制约需求回升的幅度，因此短期以价换量仍是主流。地方政策仍将有微调的动力，如北京、上海相继上调普通商品住房标准，天津降低契税征收比例，政策向好和基本面回暖将为板块向上提供进一步的动力。个股投资上，建议关注受益板块回暖的行业龙头万科、保利地产，改善型占比较高且内部完成销售目标意愿强烈的招商地产，以及国企改革（深天健、华侨城、深振业、中洲控股）、拥抱互联网（世联行）。【平安证券：《中美气候联合声明》利好清洁能源行业】平安证券11月14日发布研究报告称，《中美气候联合声明》对清洁能源行业形成利好，建议重点关注如下几个方面的投资机会：1、光热发电行业建议重点关注首航节能（强推）；2、分布式能源以及风电行业建议重点关注京运通、华仪电气、隆基股份、林洋电子、金风科技；3、电储能领域建议重点关注科陆电子、阳光电源；4、特高压输电对清洁能源外送形成重要支撑，建议重点关注平高电气、中国西电、许继电气；5、建筑节能领域建议关注泰豪科技、置信电气。【东方证券：新一轮政策放松开启看好地产板块估值提升】东方证券11月14日发布房地产行业研报称，上海此次普通住宅标准调整释放明确的政策放松信号，结合近日彭博社传闻央行可能再度重启定向降准，对于地产行业的政策放松可能持续，从而带动地产销量回升。看好地产板块由于政策驱动带来的估值修复。推荐低估值的白马股，万科A（买入）、保利地产（未评级）、招商地产（未评级）、华夏幸福（未评级）、中天城投（买入）、首开股份（未评级）、中南建设（未评级），以及去库存受益标的世联行（买入）、三六五网（未评级）。【东方证券：继续看好证券行业推荐业绩好估值低标的】东方证券11月14日发布证券行业研报称，11月13日，证券业协会发布《关于证券公司报送资本补充规划有关工作的通知》，要求各证券公司于日前向中国证券业协会报送切实可行的未来三年资本补充规划。证券公司自2012年开始大规模创新以来，资金缺口逐渐成为制约券商业务规模进一步上行的瓶颈，协会再度强调券商资本补充，目标在于建立健全资本补充机制，前提则在于持之以恒做好风险管理工作。在债权融资造成权益乘数面临瓶颈的前提下，券商通过扩充权益资本以稀释杠杆率则成为必然的选择。结合近期观点，看好T+0试点计划对市场成交量的促进作用，加之11月17日沪港通开闸预期，从而直接拉升券商估值，而监管层对券商资本补充的强力支持也为券商扩大经营规模提供了制度保障。由此继续看好证券行业，推荐业绩好估值低的券商标的，强烈建议关注光大证券（未评级）、华泰证券（增持）、中信证券（买入）。【国信证券：畜牧产业链盈利快速增长】国信证券11月14日发布农业研究报告称，畜牧产业链盈利快速增长。畜牧产业链各环节关系：长期趋势，在“饲料、动保→畜禽养殖→屠宰加工”产业链中，中游规模化、下游消费升级、上游技术服务升级是产业链长期趋势的关键点。短期盈利波动，中间的畜禽养殖环节存栏和盈利波动部分影响上下游盈利波动，在畜牧产业链中，畜禽养殖行业盈利随着肉价强周期波动而周期波动，上游生产资料端销量受养殖存栏基数影响、销售价格也部分受养殖盈利传导。产业链投资机会：肉价在2014Q2开启新的上升周期，饲料和动物疫苗（市场苗部分）销售量和单位盈利将在2015Q1开始回升（单季度同比增速，排除淡旺季因素），推荐畜禽养殖及上游饲料、动保三个子行业的投资机会。畜禽养殖行业：行业投资需要综合考虑企业的强周期（盈利弹性、资金链）、重资产（资金链）、食品安全风险三因素，重点推荐关注行业具有资金优势和食品安全优势的企业。饲料行业：饲料行业的规模增长、产销升级、集中度提升（良性集中），就养殖及上游生产资料环节来看，饲料行业最有可能成为行业的整合者，行业将呈现强者恒强趋势（大企业资金、成本、技术服务优势），重点推荐行业中积极扩张并做产业链整合的龙头企业。动保行业：随着下游规模化和招标苗等政策放开，技术将成为行业最主要的竞争力，重点推荐行业中具有技术优势的企业。【浙商证券：医疗器械行业迎来国产化浪潮关注进口替代潜力较大领域】浙商证券11月14日发布医疗器械行业研究报告称，未来高端医疗器械领域去“GPS”的潜力较大，有望成为资本市场下一个“风口”。从国产化率提升的角度，目前国内企业市占率较低的高端影像诊断设备和体外诊断领域仍有巨大的提升空间，而政策的刺激将加速国产化进程。 影像诊断设备：去“GPS”的趋势较为确定，推荐关注华润万东、东软集团、理邦仪器； 体外诊断（IVD）：建议重点关注涉及诊断仪器和化学发光领域的上市公司，主要包括：科华生物、利德曼、迪安诊断等。报告认为，目前国内医疗器械行业面临国产化的机遇，尤其在高端医疗器械领域去“GPS”的进程将实现加速：1）保障医疗信息安全、抵御腐败等因素决定了国内医疗器械行业进口替代已成为趋势；2）技术创新和产业积累奠定国产化基础，目前部分细分领域已基本实现国产化；2）在高端医疗器械领域，政策层面的大力扶持有望推动国产设备中短期内的市场份额快速提升。【中信建投：化工板块龙头标的有望受益于沪港通】中信建投11月14日发布基础化工行业报告称，沪港通对化工板块带来的影响是积极的，首先是香港成熟的投资者有望提升A股中部分稀缺的龙头标的的估值。香港上市的基础化工公司45家，标的较少，仅涉及化纤、化肥、气体等子行业，缺少聚氨酯、染料、农药等多个子行业标的，在本次沪港通中聚氨酯的万华化学、染料的浙江龙盛、农药的扬农化工、新安股份、江山股份的估值皆不高，这种港股稀缺的行业龙头有望在沪港通中受益。报告认为，沪港通对A股另外一个积极影响是相关行业龙头企业的估值有望逐步得到提升；港股通中的中化化肥(0297.HK)主要从事化肥相关业务，目前的估值在25倍左右，仪征化纤主要从事涤纶相关业务，估值14倍，而A股中化肥、化纤的部分公司的估值低于中化化肥和仪征化纤的估值，随着沪港通的发展，这些相关行业的龙头从中受益。【中信建投：煤炭行业中国神华等3只个股将受益于沪港通】中信建投11月14日发布煤炭行业报告称，沪港通有助于A+H股票估值差异的修复。从该角度看好煤炭股中的中国神华、兖州煤业。海外机构投资者相对国内投资者对于低估值的龙头企业愿意给予更高的估值，也将更注重公司业绩的稳定性、长期前景、分红的比例以及分红持续性。反之，沪港通开闸后，A股投资环境改变，市场会对业绩持续低迷、热衷炒作的题材股进行再估值。从这几个角度看，中国神华将是最先受益标的。首先其在A、H股长期存在10-20%价差，根据最新收盘价，其在A股溢价仍在10%以上；其次，公司不同于大部分A股，其稳定的高分红是将是海外投资者更加看重的；最后，公司业绩长期稳定，估值较低，是质地优良的龙头企业。此外，具有页岩气概念的永泰能源也将受益，因其在新兴能源发展领域可以说是A股仅有的标的，其稀缺性将被海外投资者认可；此外从公司运营角度讲，公司在煤炭股中进取心较强，积极开展新业务。【中信建投：看好瀚蓝环境等首批进入沪股通标的环保股】中信建投11月14日发布环保行业报告称，看好首批进入沪股通标的的环保股，包括瀚蓝环境、重庆水务、龙净环保、亿利能源在内的环保股近年来收益中国政府对环境重视程度逐步提升，将会是海外投资者投资中国环保产业的首选标的。从估值修复的角度看，电力股华能国际在A股也有溢价，沪港通有助于其A股估值向港股趋同。【长城证券：沪港通开通在即食品饮料行业推荐低估值龙头】长城证券11月14日发布食品饮料行业研报称，沪港通打通A股和H股，有利于A股低估值蓝筹估值回升。A股食品饮料行业市值较大的龙头股估值偏低。沪港通将带来龙头企业估值修复，有望迎来10%-15%的上涨行情，推荐配置三种股票。一线白酒：白酒兼具稀缺性、低估值、高分红三大特征，对海外长线资金吸引力较强。目前白酒沪股通品种中一二线白酒仅包含茅台和山西汾酒，茅台品牌影响力无法撼动，首推茅台。同时茅台估值修复将带动整个一线白酒估值回升。风险方面，需要关注外资对中国传统白酒文化能否认同，以及白酒价格体系能否企稳。伊利股份：推测市场对伊利的担心一是今年乳制品产量下滑，加大了市场对明年增速放缓的担忧，另外是员工持股计划力度较大，对老股东利益有所冲击；业绩方面预期15年奶源成本较低，利润率提升概率较大，且14年年初的提价效应逐步被市场消化、销量增速有望回升，因此并无需过于担忧。且与港股蒙牛相比，更看好伊利未来的成长性，同时伊利的估值有15%以上的提升空间。青岛啤酒：沪港通将使其A股和H股价格超同，目前青岛啤酒A股较H股折价10%，存在套利空间。【民生证券：土改概念股有望再次成为热点】民生证券11月14日发布农业行业研报称，由国土资源部牵头制定的土地改革方案有望于12月中央农村经济工作会议上提出，土地及农垦改革再次成为市场关注焦点。报告认为，拥有大量土地资源的个股最先受益，提示*ST大荒、象屿股份、亚盛集团、海南橡胶的投资机会。此外，土地概念股也有望激活相关农资板块，继续推荐隆平高科、登海种业、芭田股份、辉丰股份、诺普信、鲁西化工。【中投证券：地产板块投资下有政策托底上有估值修复空间】中投证券11月14日发布房地产行业研报称，受央行放松房贷政策利好影响，10月楼市销售好转，并带动行业资金状况改善，印证了对“行业基本面将逐步好转”的判断，但楼市去库存需要时间，投资增速回升仍需等待。行业持续去行政化，预计近期二手房营业税也将全面放松，明年1季度一线城市也有持续放松的政策调整空间。近期无风险利率开始持续下行，预计明年下降幅度会更大，利好对利率敏感的房地产业，本轮行业调整将逐步见底回升，上市公司年底冲量动力比较足，受政策利好影响较大，销售、资金状况均将改善，板块投资下有政策托底，上有估值修复空间，值得看好。建议重点配置“150118房地产B”基金，万科、保利地产、华夏幸福、首开股份、北京城建、荣盛发展、招商地产、中南建设、福星股份等普通型住房或保障房占比多的公司，以及牛市预期下“地产+券商”的泛海控股。------券商11月14日策略研究观点汇总------摘要：中金公司：地产低位回升制造业仍然低迷；国泰君安：低估值板块迎来估值修复机会；申银万国：地产需求改善短期不足以支撑经济回升；安信证券：四季度经济可能仍处于底部震荡；西南证券：本周2400点面临考验。【中金公司：地产低位回升制造业仍然低迷】疲弱的投资需求仍然拖累经济增速，实体经济资金成本居高不下可能是主要原因，维持货币政策放松压力加大的判断。制造业放缓拖累整体工业增速。向前看，APEC期间华北部分地区的停工限产可能拖累11月工业生产增速继续下行。地产和基础设施投资增速反弹，制造业投资依旧低迷。3季度主要贷款利率中，仅票据融资利率回落，一般贷款利率和个人住房贷款利率反较二季度上行，显示实体经济融资成本并未显著下降。这可能是抑制当前制造业投资的主要因素。【国泰君安：以银行和非银行金融为主低估值板块迎来估值修复机会】以银行、非银行金融为主的低估值板块迎来估值修复机会。习主席对中国经济新常态的表述进一步增强了投资者对于中国经济的强韧性的认识，中国经济尾部风险降低和增量资金持续入市引发低估值板块的爆发。非银金融尤其是券商股在A股新估值中枢确立后展现之前被忽视的弹性表明牛市进一步被投资者所确认，民生银行80亿员工持股计划将刺激银行股爆发。改革继续强化下，改革和强国主题投资持续焕发光彩。持续推荐改革图强主题下的体育、高铁、再教育和卫星导航主题，国家能源战略主题下的核电、国企改革主题以及事件驱动型的迪斯尼主题。沪港通确认，海外央行量宽将通过更有效渠道进来。沪港通渐行渐近，在内地和香港无风险利率之差缓慢收窄的过程中A股高折价的大盘蓝筹将继续受到基于价差交易的增量资金青睐，金融（银行和非银行金融）和电力的估值进一步修复；白酒、军工和电气设备板块中香港稀缺A股独有的品种会被进一步挖掘；A股高分红的蓝筹受益于海外投资者偏爱。【申银万国：地产需求改善短期内不足以支撑经济回升】地产需求的改善短期内不足以支撑经济回升。经验数据显示从地产需求的变化，到地产投资的变化，再进一步到相关产业链的完整传递需要两个季度左右，本月数据证实目前地产领域的积极变化尚不足以支撑经济企稳，大部分地产系上下游行业工业增加值、地产系耐用消费品消费本月继续呈下行走势。政策压力进一步加大。毫无疑问，政策需要进一步推动基建的加速，以及进一步放松货币供给，以对抗正在呈现的经济通缩压力。维持关于四季度经济增长7.3%的判断。预计政策将“三箭齐发”，建议进一步放宽房地产政策。政策方面，未来还是应该“三箭齐发”稳增长。首先是降低融资成本，包括降息在内的手段的推出越早越好；其次，应继续通过基建投资对冲经济下滑；第三，既然房地产是经济放缓的罪魁祸首、是最大压力所在，因此建议进一步放宽房地产政策，尤其一线城市还存在不合理的限购，另外房地产交易相关税收也可以适当减免。【银河证券：大盘股在脉冲性行情后蓄势等待中小市值股票更有机会】央行三季度货币政策报告披露9、10月份向市场注入大量流动性，有效压低长端利率，四季度经济下行压力依然较大，预计央行将继续放水，同时运用定向工具降低社会融资成本。接下来更有可能演绎的是结构性行情，大盘股在脉冲性行情后蓄势等待，中小市值股票更有机会表现。行业配置上推荐计算机、通信等行业中小市值股票，同时可持有稳定增长、估值切换的医药股，两手准备，主题上重点推荐文体产业、发达地区混合所有制改革。【长城证券：短期内蓝筹表现好创业板弱风格不会改变】沪港通本周开通，短期内蓝筹表现好创业板弱的风格不会改变，延续较大的配置，波段操作结合下半月打新的节奏。【安信证券：四季度经济可能仍处于底部震荡】10月工业增长略有下行，之前的PMI数据显示新订单和产出均呈现下行，终端需求仍然较为疲软。从主要行业增加值的变化来看，有色、金属制品和机械设备类增速的趋势下行可能暗示着私人投资的拖累。除水泥产量增速有反弹之外，粗钢和发电增速均有不同幅度的回落。但值得注意的是，10 月份以来水泥和钢材现货价格均出现一定程度的反弹。固定资产投资数据显示，基建投资正在政府的推动下回升。随着房地产销售回温，地产投资的企稳在未来可以预见。此外，全球发达经济显露出早期的恢复迹象。这些趋势会逐步对经济产生支持。但经济增长仍然面临一些压力和不确定性。私人投资的疲软仍未有改观。汽车、计算机等一系列下游行业面临销售疲软和库存积累的状况。我们认为四季度经济可能仍处于底部震荡，需要时间等待正面力量的累积发酵，消化负面因素。【爱建证券：尽量规避中小市值板块系统性风险】随着沪港通的日益临近，市场重心转向了金融、保险、券商以及央企改革等大市值品种，市场总体呈现二八分化格局，多空分歧明显加大。股指高位宽幅震荡预示多空力量僵持不下，目前日线指标仍处高位，短期市场宽幅震荡依然难避免，而中小板和创业板短期头部基本成立，投资者应尽量规避中小市值板块的系统性风险，维持控仓精做个股策略。【华泰证券：天量之后有整固需要】在市场退一进二，资金仍处于游击战的状态下，追跌杀涨需成为投资者主要投资策略。即可对低估值、低价、高股息的二线蓝筹股，进行大胆逢低布局，如果这些蓝筹股具备改革预期就更需重点关注，如电改、铁改、金改等。同时，投资者也需关注在蓝筹股上涨过程中，被错杀的具备高成长的小市值股票，它们仍具有二次反弹的潜力。此外，逢低关注年报预增、三季度机构增仓的有高送转预期的相关个股，此类品种将会在年终之际有较好收益回报的预期。【民生证券：风格转换加剧市场震荡】市场方面，沪港通的启动，预示着资本市场迎来新的变化，资本市场的双向开放已经开始，银行、券商、中药以及白酒的上涨也契合了这一变化。所以，在投资的过程中，应该以全球化的视野去规划投资，A股市场中具有竞争力的家电上市公司、中药的龙头企业、知名的品牌公司等都可能成为外资关注的对象。特别是具有低估值、净利润连续增长以及较高的现金分红能力的公司，会得到市场的认可。股指的大幅波动可能意味着机构正在调仓换股，这也是投资者重新选择投资标的机会。此外，11家企业获IPO批文，11月24日、11月25日和11月27日申购，预示着短期资金需求加大，不排除市场的回调整理，特别是银行、券商等板块在经过了连续上扬后，能否继续保持强势，对大盘影响较大。【申银万国：冲高震荡强势不改】市场预期不减，中央经济工作会议、中央一号文件还会催生新的改革红利。新股发行再次启动有望吸引新的增量资金入场，而沪港通政策落地也有望吸引海外资金入场。因此作为改革预期和资金推动双轮驱动型的本轮行情，仍有持续向上的条件。而短期，只是因为热点切换、资金转场而引发的指数轮动，主板以强势震荡为主。投资者在操作上应顺应市场节奏，重点转向金融、建材、建筑等中低价大盘蓝筹品种，而创业板及前期涨幅巨大的小市值品种应适当回避。【西南证券：2400点面临考验】本周为沪港通正式开通的第一个交易周，也是股指期货1411合约的最后交易周，同时后半周将陆续进入申购新股市值计算的结束点，资金分流和获利盘的抛压可能会触发市场的调整，2400点整数关口面临考验。插入表情插入股票代码同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间腾讯微博豆瓣人人FacebookTwitter更多...}