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郴州副市长张希慧在市城区招商引资项目履约情况现场调研会上的讲话
　　同志们：　　刚才，市发展开放型经济工作领导小组办公室主任、商务局局长毛玉祥同志汇报了2013年及近三年来全市招商项目履约情况、8月集中招商月情况，部分招商引资项目业主提出了项目推进过程中的一些困难和问题，相关单位对此进行了答复和表态。总的来说，近几年来招商引资工作取得了很好的成果，引进来一批重大项目和现代服务业项目，近三年来，我市在深圳举办的重大招商活动，签约项目履约率也比较高，达到了85.7%，特别是今年8月集中招商引资活动方式新、亮点多、成效大，这是全市上下各级招商部门和招商引资责任单位共同努力的结果。刚才，瞿市长就招商项目履约等情况作了重要讲话，立意深远、重点突出、指导性强。希望通过这次会议，大家要进一步统一思想，提高认识，坚定信心，研究对策，狠抓落实，切实提高招商项目履约率、项目资金到位率和项目开工率，推动全市发展开放型经济工作取得更大的突破，更大的成效。下面，我就招商项目履约问题再简要地讲三点意见：　　一、要增强责任意识　　招商引资不是某个人的事，也不是某个单位的事情，而是要全市上下各级各部门一起行动、共同努力，才能够大招商、招大商。要切实提高招商项目的“三率”也需要各级各部门的大力配合，主动服务。市财政、国土、规划等相关部门要主动提供上门服务，针对重大项目的规划、调规、用地、财税支持等问题，逐一研究，个案解决；对于招商引资重大项目开设审批绿色通道，实行特事特办、急事急办、专人对接，提供优良服务等，进一步形成工作合力，提高办事效率，要积极打造亲商、爱商、安商、富商的良好环境。全市上下各级各部门要高度重视、提高认识、凝聚共识，进一步增强责任意识，采取有力措施做好项目的服务和后续跟进工作，扎扎实实地把招商引资工作落实到位。　　二、要抓紧跟踪对接　　这几年特别是今年8月集中招商月活动引进了一批重大项目和商贸服务业项目，这些项目的早日建成投产，对于提升郴州的经济总量和城市化水平有非常重要的作用。刚才玉祥同志在汇报中提到嘉禾县实行“四联四包”的招商工作机制：县党政主要领导联产业包对接、联项目包签约、联客商包代办、联企业包履约，我觉得这种做法很好。要进一步深化招商引资项目全程跟踪服务，对签约的招商引资重大项目从招商洽谈、手续办理、建设投产到以后的生产等整个过程都要实行一名责任领导，一个责任单位，一名负责人，一套工作方案，一抓到底的跟踪落实机制。　　三、要加强调度督查　　调度督查是推进工作顺利进行的有效手段，要加强对招商项目的调度督查力度。要深入项目现场查看项目推进情况，对项目履约过程中的情况进行分析研究，积极听取项目方意见，随时掌握项目进展情况，遇到困难，当场协调，不能立即解决的，要规定经办时限。要建立重大招商项目定期不定期调度制度，进一步完善体制机制，强化协调调度，强化跟踪督办，切实抓好招商引资，全力推进项目建设。市委督查室、市政府督查室和门要组成专项督查小组，对全市招商引资重大项目情况开展定期与不定期相结合的实地督查活动，要全方位确保切实加快项目审批、落地、投建、投产，确保项目尽快发挥效益。　　来源:(省商务公众信息网 )
08/12 23:00
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信用评级(Credit Rating)又称是一种社会中介服务为社会提供信息或为单位自身提供决策参考最初产生于20世纪初期的1902年穆迪公司的创始人开始对当时发行的铁路进行评级后来延伸到各种金融产品及各种评估对象由于评级的对象和要求有所不同因而信用评级的内容和方法也有较大区别我们研究资信的分类就是为了对不同的评级项目探讨不同的信用评级标准和方法别&&&&称起&&&&源美国
评级有狭义和广义两种定义狭义的评级指独立的第三方信用评级中介机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价并用简单的评级符号表示其和损失的严重程度广义的评级则是对评级对象履行相关合同和经济承诺的能力和意愿的总体评价[1]
关于评级的概念至目前为止没有统一说法但内涵大致相同安博尔·中诚信认为主要包括三方面
首先信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小而不是其他类型的投资风险如利率风险通货膨胀风险再投资风险及外汇风险等等
其次信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿而不是企业本身的价值或业绩
第三信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见它不能代替资本市场投资者本身做出投资选择
需要指出的是信用评级不同于股票推荐前者是基于资本市场中债务人违约风险作出的评价债务人能否及时偿付利息和本金但不对股价本身作出评论后者是根据每股盈利EPS及市盈率PE作出的往往对股价本身的走向作出判断前者针对债权人后者针对股份持有人
信誉评级随着新经济的发展应运而生的又一种崭新的评级体系信誉是信用和声誉的结合体信用是内在的基础声誉是外在的表现一个主体如果在社会中具有良好的声誉一般必然具备良好的信用作为基础相反如果没有好的信用作为去基础一般也就不可能有好的声誉还有即使有好的信用却未必有好的声誉所以信誉评级适用的主体和评价的范围一般超过信用评级的主体评价的方法和流程虽有相似的地方但是往往更强调多主体参与评价
在信誉评级领域最为著名的是BU信誉评级对于一般用户BU评级是一个永久免费的评价查询系统当我们准备购买某个产品和服务之前都可以便利地查询到产品和服务的最新情况作为我们决策的参考BU评级除了评价内容与信用评级有差异外最为重要的特点是实时动态性正是这种类似于金融产品定价的信誉实时定量评估方式使得评级结果具有一定的前瞻性或者说对于信用和声誉具有市场发现功能因此BU评级对于机构及其产品和服务甚至金融产品都有很强的及时发现功能以下是基本的介绍
BU信誉评级是BU信誉评级认证体系的简称BU认证机构作为一个独立公开公正的第三方专业评估认证机构由香港非牟利性组织BESTUNIONS创设
一个认证主体的信誉是其全部行为或特性所获得的公认信用和美誉作为国际化的信誉评估认证体系BU信誉评级以促进人类可持续发展为目的以提高人类社会效用为核心全面客观动态地评估受评客体的当前状况和发展前景
BU认证申请不收取费用认证过程专业严谨规范认证结果公开公平公正[2]中国自身发展需要一个安全的国际信用环境履行世界经济发展职责需要中国为国际信用体系安全做出应有的贡献中国争取国际评级话语权是为了人类社会的共同利益绝非是狭隘的民族利益所为通过国际评级实践活动向世界提供更客观真实的评级资讯推动建立一个超主权利益的国际信用评级体系是中国评级机构参与国际评级的最主要目标[3]是社会经济发展的必然产物是现代经济社会运行中必不可少的一环维持和发展关系是保护社会经济的重要前提即由专业的机构或部门按照一定的方法和程序在对企业进行全面了解考察调研和分析的基础上作出有关其行为的可靠性安全性程度的评价并以专用符号或简单的文字形式来表达的一种管理活动随着我国的建立为防范维护正常的经济信用评级的重要性日趋明显主要表现在
1信用评级有助于企业防范商业风险为现代企业制度的建设提供良好的条件
转化企业经营机制建立现代企业制度的最终目标是使企业成为依法自主经营自负盈亏自我发展自我约束的市场竞争主体企业成为独立利益主体的同时也将独立承担经营风险信用评级将有助于企业实现最大的有效经济利益这是因为任何一个企业都必须与外界发生联系努力发展自己的客户这些客户是企业利益实现的载体也是企业最大的风险所在随着市场竞争的日益激烈最大限度地确定对客户的信用政策成为企业竞争的有效手段之一这些信用政策包括信用形式期限金额等的确定必须建立在对客户信用状况的科学评估分析基础上才能达到既从客户的交易中获取最大收益又将客户信用风险控制在最低限度的目的由于未充分关注对方的信用状况一味追求客户定单而造成坏帐损失的教训对广大企业都不可谓不深刻另一方面由于信用评级是对企业内在质量的全面检验和考核而且信用等级高的企业在经济交往中可以获得更多的信用政策可以降低筹资成本因此既有利于及时发现企业经营管理中的薄弱环节也为企业改善经营管理提供了压力和动力
2信用评级有利于资本市场的公平公正诚信
(1)相对于一般投资者随着金融市场的发展各类有价证券发行日益增多广大投资者迫切需要了解发行主体的信息情况以优化投资选择实现投资安全性取得可靠收益而评级可以为投资者提供公正客观的信息从而起到保护投资者利益的作用
(2)可以作为管理部门审查决策的依据保持资本市场的稳定因为等级是政府主管部门审批的前提条件它可以使发行主体限制在偿债能力较强信用程度较高的企业
(3)评级也有利于企业低成本地筹集资金企业迫切要求自己的经营状况得到合理的分析和恰当的评价以利于和社会公众投资者按照自己的经营管理水乎和状况给予资金支持并通过不断改善经营管理提高自己的级别降低筹贷成本最大限度地享受相应的权益
3评级是商业确定程度的依据和的基础
企业作为的主体单位与有着密切的往来关系是其生产发展的重要资金来源之一其状况的好坏行为的规范与否直接关系到使用好坏和高低这就要求对企业的经营活动经营成果获利能力偿债能力等给予科学的评价以确定损失的不确定程度最大限度地防范
现阶段随着国有银行向银的转化对的安全性效益性的要求日高对的积极作用也将日趋明显
中国的信用评级行业最初是为企业发行债券和银行发放贷款服务的随着市场经济的发展壮大信用评级行业在很多领域也融入了激烈的市场竞争运作模式逐步市场化从当前的发展情况看以中诚信国际信用评级公司大公国际资信评估有限公司上海远东资信评级公司和联合资信评估有限公司等为代表的一些独立的评级机构已初步奠定了行业内的领先地位表现出较好的发展前景行业龙头作用初步显现[4]信用评级按照评估对象来分
1企业信用评级包括工业商业外贸交通建筑房地产旅游等公司企业和企业集团的信用评级以及商业银行保险公司信托投资公司证券公司等各类金融组织的信用评级金融组织与公司企业的信用评级要求不同一般公司企业生产经营比较正常虽有风险容易识别企业的偿债能力和盈利能力也易测算而金融组织就不一样容易受经营环境影响是经营货币借贷和证券买卖的企业涉及面广风险大在资金运用上要求盈利性流动性和安全性的协调统一要实行资产负债比例管理要受政府有关部门监管特别是保险公司是经营风险业务的单位风险更大因此金融组织信用评级的风险性要比一般公司企业来得大评估工作也更复杂
2证券信用评级包括长期债券短期融资券优先股基金各种商业票据等的信用评级主要是债券信用评级在我国已经形成制度国家已有明文规定企业发行债券要向认可的债券评信机构申请信用等级关于股票评级除优先股外国内外都不主张对普通股票发行前进行评级但对普通股票发行后上市公司的业绩评级即对上市公司经营业绩综合排序大家都持肯定态度而且有些评估公司已经编印成册公开出版
3国家主权信用评级(Sovereign Rating)国际上流行国家主权评级体现一国偿债意愿和能力主权评级内容很广除了要对一个国家国内生产总值增长趋势对外贸易国际收支情况外汇储备外债总量及结构财政收支政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分析外还要对金融体制改革国企改革社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析最后进行评级根据国际惯例国家主权等级列为该国境内单位发行外币债券的评级上限不得超过国家主权等级
4其他评级如即对其一特定项目进行的信用评级
信用评级按照评估方式来分
1公开评估一般指独立的评级公司进行的评估评估结果要向社会公布向社会提供资信信息评估公司要对评估结果负责评估结果具有社会公证性质这就要求评级公司必须具有超脱地位不带行政色彩不受任何单位干预评估依据要符合国家有关法规政策具有客观公正性在社会上具有相当的权威性
2内部评估评估结果不向社会公布内部掌握例如对的等级评估就属于这一种由部门独立进行作为审核的内部参考不向外提供信息
信用评级按照评估收费与否来分
1有偿评级由独立的评级公可接受委托进行的信用评级一般都要收费属于有偿评级有偿评级特别要讲究客观公正性不能因为收费而失去实事求是的作风忽视投资者的利益如果违背了这一点评级公司就会丧失社会的信任
2无偿评估有时为了向社会提供资信信息有时为了内部掌握评估一般不收费用无偿评级通常只能按照有关单位的公开财务报表和资料进行不能进行深入现场调查因而资信信息比较单一和方法也较简单
信用评级按照评估内容来分
1综合评估是对评估的各种债务状况进行评级提出一个综合性的它代表了对企业客户各种债务的综合判断
2单项评估即对某一具体债务进行的有针对性的评估例如对长期存款特定建设项目等评级评估属于单项评估的典型例子通常采用一债一评的方式评级的方法是指对受评客体状况进行分析并判断优劣的技巧贯穿于分析综合和评价的全过程按照不同的信用评级方法有不同的分类如定性分析法与定量分析法主观评级方法与客观评级法模糊数学评级法与财务比率分析法要素分析法与静态评级法与动态评级法预测分析法与违约率模型法等等上述的分类只是简单的列举同时还有各行业的评级方法
这些方法相互交叉各有特点并不断演变如主观评级方法与客观评级方法中主观评级更多地依赖于评级人员对受评机构的定性分析和综合判断客观评级则更多地以客观因素为依据.
在评级业的发展中各评级公司不断总结自身经验评级指标不断细化有必要对不同的设计方法做一个比较
[5]评级法通过对国际上先进的企业信用评级理论企业信用评级思想企业信用评级模型以及企业信用评级方法的研究经过多年的不断探索研究实践创新和积累最终总结出一套符合中国经济环境且适用于中国中小企业的信用评级体系并建立了完备的企业信用评级数据库业内领先的企业信用评级模型以及科学的企业信用评级方法企业信用网通过利用现代互联网信息技术手段来充分把握各个行业发展脉搏从而保证了企业结果的准确性及时性提高了中国企业信用评级行业的技术水平
要素分析法比较
根据不同的方法对要素有不同的理解主要有下述几种方法
:这种方法主要分析以下五个方面要素借款人品德(Character)经营能力(Capacity)(Capital)(Collateral)(Condiltion)
个人因素(Personal Factor)资金用途因素(Purpose Factor)还款财源因素 (Payment Factor)债权保障因素(Protection Factor)企业前景因素(Perspective Factor)
5W要素分析法 5W要素分析法即借款人Who借款用途Why还款期限When物What及如何还款How
4F法要素分析法 4F法要素分析法主要着重分析以下四个方面要素组织要素Organization Factor经济要素Economic Factor财务要素Financial Factor管理要素Management Factor
CAMPARI法 CAMPARI法即对借款人以下七个方面分析品德即偿债记录Character借款人偿债能力Ability企业从借款投资中获得的利润Margin借款的目的Purpose借款Amount偿还方式RepaymentInsurance
LAPP法 LAPP法分析以下要素Liquidity活动性ActivityProfitability和潜力Potentialities
骆驼评估体系 骆驼评估体系包括五个部分Capital adequacy资产质量Asset Quality管理水平Management收益状况EarningsLiquidity其英文第一个字母组合在一起为CAMEL因正好与骆驼的英文名字相同而得名
上述评级方法在内容上都大同小异是根据的形成要素进行定性分析必要时配合定量计算他们的共同之处都是将道德品质还款能力资本实力和经营环境条件或者借款人借款用途还款期限担保物及如何还款等要素逐一进行评分但必须把影响因素的各个方面都包括进去不能遗漏否则就不能达到全面反映的要求传统的评级要素分析法均是对作分析时所采用的专家分析法在该中重点放在定性指标上通过他们与客户的经常性接触而积累的经验来判断客户的信用水平另外几家评级公司都认为信用分析基本上属于定性分析虽然也重视一些定量的财务指标但最终结论还要依靠信用分析人员的主观判断最后由评级委员会投票决定
综合分析方法的比较
就是依据受评客体的实际统计数据计算综合评级得分(或称)的数学模型企业综合评级方法很多但实际计算中普遍采用的方法主要有四种为让读者更清晰理解多变量二维判断分析法有必要考察这几种评级方法的优劣
加权评分法
这是目前评级中应用最多的一种方法一般做法是根据各具体在评级总目标中的不同地位给出或设定其标准权数同时确定各具体指标的标准值然后比较指标的实际数值与标准值得到级别指标分值最后汇总指标分值求得加权评估总分
加权评分法的最大优点是简便易算但也存在三个明显的缺点
第一未能区分的不同性质会导致计算出的不尽科学评级中往往会有一些属于状态指标如并不是越大越好也不是越小越好而是越接近标准水平越好对于状态加权评分法很容易得出错误的结果
第二不能动态地反映企业发展的变动状况企业是连续不断的加权评分法只考察一年反映企业的状态很难判断状况和趋势
第三忽视了作用的区间规定性严格意义上讲作用的完整区间应该是最高值与最低值之间不是平均值也不是最高值加权评分法计算时是用数值实际值与标准值进行对比后再乘上这就忽视了的作用区间会造成评估结果的误差如此加权评分法难以满足评级的基本要求
隶属函数评估法
这种方法是根据模糊数学的原理利用隶属函数进行综合评估一般步骤为首先利用隶属函数给定各项在闭区间[0,1]内相应的数值称为单因素隶属度对各指标作出单项评估然后对各单因素隶属度进行加权算术平均计算综合隶属度得出综合评估的向指标值其结果越接近0越差越接近1越好
隶属函数评级方法较之加权评分法具有更大的合理性但该方法对状态缺乏有效的处理办法会直接影响评级结果的准确性同时该方法未能充分考虑企业近几年各项的动态变化评级结果很难全面反映企业发展的真实情况因此隶属函数评估方法仍不适用于科学的评级
功效系数法
功效系数法是根据多目标规划原理对每一个评估指标分别确定满意值和不允许值然后以不允许值为下限计算其指标实现满意值的程度并转化为相应的评估分数最后加权计算
由于各项的满意值与不允许值一般均取自行业的最优值与最差值因此功效系数法的优点是能反映企业在同行业中的地位但是功效系数法同样既没能区别对待不同性质的也没有充分反映企业自身的经济发展动态使得评级结论不尽合理不能完全实现评级所要实现的评级目的
多变量信用风险二维判断分析评级法
对状况的分析关注集成和判断是一个不可分割的有机整体这也是多变量二维判断分析法的评级过程
多变量特征是以财务比率为解释变量运用数量统计方法推导而建立起的标准模型运用此模型预测某种性质事件发生的可能性使评级人员能及早发现信号经长期实践这类模型的应用是最有效的多变量分析就是要从若干表明观测对象特征的变量值财务比率中筛选出能提供较多信息的变量并建立判别函数使推导出的判别函数对观测样本分类时的错判率最小根据判别分值确定的临界值对研究对象进行的定位
二维判断就是从两方面同时考察的变动状况
一是空间即正确反映受评客体在本行业(或全产业)状态所处的地位
二是时间尽可能考察一段时期内受评客体发生的可能性评级是一项十分严肃的工作评估的结果将决定一个企业的融资生命是对一个企业或资信状况的鉴定书因此必须具有严格的评估程序加以保证评估的结果与评估的程序密切相关评估程序体现了评估的整个过程没有严格的评估程序就不可能有客观公正的评估结果评估程序通常可以分为以下七个阶段如图下图所示
现分别加以说明
前期准备阶级(约一周时间)
1评估向评估公司提出评级申请双方签订信用评级协议书协议书内容主要包括签约双方名称评估对象评估目的双方和义务出具评估报告时间评估收费签约时间等
2评估公司指派小组并制定项目评估方案评估小组一般由3～6人组成其成员应是熟悉评估所属行业情况及评估对象业务的专家组成小组负责人由具有项目经理以上职称的高级职员担任项目评估方案应对评估工作内容工作进度安排和评估人员分工等作出规定
3评估小组应向评估发出评估调查资料清单要求评估客户在较短时间内把评估调查所需资料准备齐全评估调查贤料主要包括评估章程协议营业执照近三年财务报表及审计报告近三年工作总结远景规划近三年统计报表董事会记录其他评估有关资料等同时评估小组要做好情况的前期研究
信息收集阶段(约一周时间)
1评估小组去现场调查研究先要对评估提供的资料进行阅读分析围绕的要求哪些已经齐备还缺哪些资料和情况需要进一步调查了解
2就主要问题同评估有关职能部门领导进行交谈或者召开座谈会倾听大家意见务必把评估内容有关情况搞清楚
3根据需要评估小组还要向主管部门工商行政部门税务部门及有关单位进行调查了解进行核实
信息处理阶段(约三天时间)
1对收集的资料按照保密与非保密进行分类并编号建档保管保密资料由专人管理不得任意传阅
2根据评级标准对评估资料进行分析归纳和整理并按规定格式填写信用评级工作底稿
3对定量分析资料要关注是否经过注册会计师事务所审计然后上机进行数据处理
初步评级阶段(约四天时间)
1评估小组根据评级标准的要求对定性分析资料和定量分析资料结合起来加以综合评价和判断形成小组统一意见提出评级初步结果
2小组写出评级分析报告并向有关专家咨询
确定等级阶段(约十天时间)
1评估小组向公司评级委员会提交评级分析报告评级委员会开会审定
2评级委员会在审查时要听取评估小组详细汇报情况并审阅评估分析依据最后以投票方式进行表决确定并形成
3公司向评估发出评级报告和信用评级分析报告征求意见评估客户在接到报告应于5日内提出意见如无意见评估结果以此为准
4评估如有意见提出复评要求提供复评理由并附必要资料公司评级委员会审核后给予复评复评以一次为限复评结果即为最终结果
公布等级阶段
1评估要求在报刊上公布可与评估公司签订委托协议由评估公司以资信等级公告形式在报刊上刊登
2评估如不要求在报刊上公布评估公司不予公布但如评估公司自己办有评级报刊则不论评估同意与否均应如实报道
跟踪评级阶段
1在有限期内(企业评级一般为2年评级按)评估公司要负责对其资信状况跟踪监测评估应按要求提供有关资料
2如果评估状况超出一定范围(提高或降级)评估公司将按跟踪评级程序更改评估客户的资信等级并在有关报刊上披露原资信等级自动失效
以上是独立的评级公司接受评估委托进行信用评级的一般程序至于部门评定或独立的信用评级公司对外进行无偿评级评估程序就比较简单不必征求客户意见也不一定去现场召开座谈会可以根据需要灵活掌握国外信用评级机构
国际公认的专业信用评级机构只有三家分别是穆迪标准普尔和惠誉国际
1穆迪Moody公司的创始人是约翰·穆迪他在1909年出版的铁路投资分析一书中发表了债券资信评级的观点使资信评级首次进入证券市场他开创了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的90种债券的做法正是这种做法才将资信评级机构与普通的统计机构区分开来因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁道债券资信评级1913年穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务机构融资证券和商业票据最近几年开始对证券发行主体保险公司债务银行贷款衍生产品银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级穆迪在全球有800名分析专家1700多名助理分析员在17个国家设有机构2003年评级和分析的债券总额超过30兆美元其股票在纽约证交所上市交易代码MCO
2标准普尔S&P由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成普尔出版公司的历史可追溯到1860年当时其创始人普尔先生(Henry V. Poor)出版了铁路历史及美国运河率先开始金融信息服务和债券评级1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGraw Hill)收购公司主要对外提供关于股票债券共同基金和其他投资工具的独立分析报告为世界各地超过22万多家证券及基金进行信用评级拥有分析家1200名在全球设有40家机构雇用5000多名员工
3Fitch是1913年由约翰·惠誉John K.Fitch创办起初是一家出版公司他于1924年就开始使用AAA到D级的评级系统对工业进行评级惠誉进行了多次重组和并购规模不断扩大1997年公司并购了另一家评级机构IBCA2000年并购了DUFF & PHELPS随后又买下了Thomson Bankwatch公司97%的股权由FIMALAC公司控制在全球有45个分支机构1400多员工900多评级分析师业务主要包括国家金融机构企业和机构融资评级迄今已对1600家金融机构1000多家企业70个国家1400个地方政府和78%的全球机构融资进行了评级
自1975年SEC认可上述三家公司为全国认定的评级组织或称NRSRONationally Recognized Statistical Rating Organization后三家公司就垄断了国际评级行业据BIS的报告在世界上所有参加评级的银行和公司中穆迪涵盖了80%的银行和78%的公司涵盖了37%的银行和66%的公司惠誉公司涵盖了27%的银行和8%的公司每年的营业收入穆迪约15亿美元为10多亿美元为5亿美元左右
国内信用评级机构
成为评级机构需要经过国家批准国内本来有五大政府各部门发的全牌照的机构分别为大公国际中诚信国际联合 上海新世纪新世纪市场份额很小只有市场不到5%的份额上海远东由于福禧事件的影响退出了评级市场评级业务只剩下五家了大公中诚信联合瓜分了资本市场90%以上的份额上海新世纪基本忽略不计市场影响力非常小东方金诚国际信用评估有限公司于2011年获得了资本市场业务的全牌照
评级话语权关乎国家的经济命脉国内企业在上因为没有与我国经济实力相匹配的评级话语权严重受损持有的的竟然被评为BBB级不仅在国际如此国外评级机构还想在中国的国内资本市场也如法炮制国际三大评级机构看中国政府不开放这块市场它们就进入国内市场以参股控股的方式进入像穆迪参股中诚信49%的股份惠誉参股联合资信49%的股份标普注资新世纪只有大公国际明确提出坚持民族品牌捍卫民族利益并且要在国际上争取为合理的地位
浙江安博尔信用评估有限公司ABE Credit Rating Co.,Ltd.英文简称ABE是首家具有规范化专业化社会化国际化特征的享有卓越品牌声誉的独立公正高效的第三方综合性信用服务机构安博尔公司是北京大学中国信用研究中心在全国设立唯一的中国信用科研教学服务基地在学习借鉴国际先进经验的基础上结合中国国情研究开发了适合中国企业特点的信用评级和风险管理技术拥有自主知识产权的安博尔·中诚信企业信用评级体系与标准安博尔·中诚信风险管理系统安博尔·中诚信信用信息数据库等形成了安博尔完整的信用风险技术与信息体系已为近2000家企业金融机构担保机构提供了信用评级及咨询服务涉及资产价值1000多亿元安博尔提供的咨询与评级正被越来越多的国内外金融机构投资者政府部门和媒体广泛采用随着技术和经验的积累安博尔公司以信用评级为核心的业务线不断延伸在中国社会信用体系建设维护市场公平及提高经济运行效率等方面发挥着越来越重要的作用安博尔公司作为中国信用服务业的开拓者对未来充满信心必将以独特的优势成为中国最具影响力和公信力的综合信用服务机构
联合信用管理有限公司以下简称联合信用于2000年1月经国家工商行政管理局北京市工商行政管理局批准成立注册资金1.36亿人民币联合信用是一家全国性专业信用信息服务机构在全国设有33家分支机构其中2家下属有限公司主营资本市场信用评级业务本部24家分公司和6家下属有限公司主营借款企业评级担保机构信用评级征信等业务1家下属有限公司主营投资咨询等业务业务范围包括资本市场信用评级银行间市场评级信贷市场信用评级担保机构信用评级征信咨询培训等拥有专职人员 600余人是目前我国最大的信用信息服务机构之一
联合现已在上海天津山东福建海南山西湖北江苏河北河南广东陕西浙江北京辽宁吉林黑龙江深圳重庆江西内蒙古新疆等地设置分支机构
东方金诚国际信用评估有限公司简称东方金诚注册成立于2005年8月是根据国际通行规则组建的全国性专业化信用评级机构 东方金诚业务发展历史可追溯到2001年9月成立的金诚国际信用管理有限公司为了提高信用评级业务的专业化水平和独立性2005年8月原金诚国际信用管理有限公司将信用评级业务整体剥离转让给其发起设立的金诚国际信用评估有限公司2008年5月经财政部批准中国东方资产管理公司入主金诚国际信用评估有限公司同时将公司名称变更为东方金诚国际信用评估有限公司2009年4月中国东方资产管理公司成功增资正式成为东方金诚控股股东公司注册资本已达到1.25亿元人民币成为中国境内经营资本实力最雄厚的信用评级机构之一　东方金诚的经营范围包括主体及债项评级企业及金融机构综合财务实力评估企业资信及履约能力评估企业信用数据管理信用风险管理培训和咨询企业信用征集评定信用风险管理提供信用解决方案金融信息咨询
东方金诚已在北京天津河北山西辽宁吉林上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖南广州深圳广西海南重庆四川贵州云南陕西甘肃等地设立了二十五家分支机构并将在全国各地继续开拓市场设立新的分支机构为客户提供第一时间近距离的服务
东方金诚以技术优势取胜作为市场竞争策略拥有一支具有丰富信用评级经验的专业技术团队对转型时期我国经济和信用环境国内外现有信用风险分析方法与技术进行了长期深入的研究开发了一套适合我国金融市场特点和信用环境的信用评估方法体系和相应的评级支持系统同时东方金诚充分利用控股股东中国东方资产管理公司将近十年不良资产处置形成的LGD数据对这些数据进行研究开发定量分析中国企业违约损失规律以期正确揭示企业行业和整体经济的
以下称为大华国信是经国家工商行政管理总局核准在上海市工商行政管理局注册成立的全国性专业信息服务机构注册资本5000万元人民币
大华国信的业务范围包括企业信用的征集评定企业征信管理服务资信评估咨询管理咨询商帐管理咨询市场调研人员培训为企业提供项目策划财务顾问投资咨询等
大华国信是一家全国性专业信用信息服务机构在全国设有多家分支机构其中3家下属控股子公司主营投资咨询顾问财务咨询等业务分支机构主营信贷市场信用评级担保机构信用评级征信等业务拥有专职工作人员210余人其中部分高管人员具有10余年的评级征信从业经验作为多元化的信息服务商为提供完备的解决方案是目前我国最大的信用信息服务机构之一
作为国内最具实力的国有控股评级公司之一东方金诚以自己优秀的企业文化良好的规范的业务体系和先进的分析技术依托中国东方资产管理公司遍及全国的网络支持与协同正迅速发展成为具有中国民族品牌声誉和国际影响力的信用服务机构
中品质协北京质量评估中心有限公司CQCAC简称中质信评估是我国第一家并是唯一一家经政府批准专门从事企业质量评估的公司向全球用户提供有关中国企业级产品的质量信用评级征信绿色低碳评估中心征信与信用评估中心21315与数据中心战略发展规划中心技术合作中心服务中心等
中质信评估自成立以来积极辅助中央政府工作推进中国质量体系建设为中国制造走向世界维护中国企业的国际形象做出了重大贡献曾先后委派代表陪同国家主席胡锦涛先生出访加拿大陪同国家总理温家宝先生出席东盟峰会陪同全国人大委员长吴邦国先生出席中非企业合作大会等活动并积极促进中质信评估与国际知名质量评估信用评级机构社会团体的友好合作
中质信评估在发展过程中与中国产品质量协会国务院发展研究中心质量体系与组织建设课题组等组织建立了良好的合作关系组织研发具有国际一流水平的质量信用评估模型以及科学公平公正透明的质量信用评估程序等同时组建了由中国英国法国意大利日本荷兰等国家的质量信用专家参加国际质量信用技术委员会共同研究开发出国际质量信用体系标准国际质量信用评价规范质量评级标准等
中质信评估以振兴中国产品质量将中国制造推向世界为己任以促进强国为使命积极辅助企业进行质量信用体系建设提升企业的产品质量信用水平先后为60多个行业数千家企业进行了质量并出具了客观公正的第三方质量信用等级报告包括专项为企业拓展国际市场增加奠定了良好的信用基础同时也为中国企业树立质量信用加强信用自律提高履行质量承诺能力衡量企业品牌价值提高品牌竞争力应用质量信用等级营造了良好的氛围
中质信评估在推进企业质量体系建设开展国际质量的同时积极开展信用管理咨询与培训绿色低碳质量管理咨询及履约能力评估信息咨询组织质量信用论坛展览展示和出国考察等活动撰写编辑发行质量信用理论书籍刊物支持电子商务等工作
随着中质信评估的飞速发展业务范围的不断扩大作为发起人成立了中国·信网管理有限公司成为最大股东其独有的21315标识和国家注册质量AAA标识已成为全球优秀企业质量信用实力证明的重要标志评级机构一般均以对债务的保障程度作为分析和预测的核心评级机构采用多变量指标运用二维判断方法对相关风险进行定量分析和定性判断并注重不同地区不同行业或同行业内评级对象的相互比较评级指标根据被评对象及所处行业不同而不同定量指标主要对被评估人运营的进行评估考察会计质量主要包括
1资产负债结构
分析受评水平与了解管理层理财观念和对的运用策略如债务到期安排是否合理企业偿付能力如何等如果到期债务过于集中到期不能偿付的风险会明显加大而过分依赖短期借款有可能加剧再此外企业的未决诉讼中如果有负债项目也会加大受评对象的债务负担从而增加对企业的需要量影响评级结果
较强的及其稳定性是企业获得足够现金以偿还到期债务的关键因素盈利能力可以通过净值报酬率等进行衡量同时分析师要对盈利的来源和构成进行深入分析并在此基础上对影响企业未来盈利能力的主要因素及其变化趋势做出判断
是衡量受评企业偿债能力的核心指标其中分析师尤其要关心的是活动中产生的Net Cashflow留存现金流量和自由现金流量与到期的比率基本可以反映受评企业营运现金对债务的保障程度一般不同行业充足性的标准是不同的分析师通常会将受评企业与同类企业相对照以对受评企业现金流量充足性做出客观公正的判断
也就是资产的这主要考察企业流动资产与的比例结构同时分析师还通过存货周转率等来反映流动资产转化为现金的速度以评估企业偿债能力的高低定性指标主要分两大内容
一是行业即评估公司所在行业现状及发展趋势景气国家产业政策行业和产品市场所受的季节性周期性影响以及行业进入门槛技术更新速度等通过这些评估企业未来经营的稳定性资产质量和现金流等一般说来垄断程度较高的行业比的行业盈利更有保障风险相对较低
二是业务风险评估即分析特定企业的地位如市场占有率专利研究与开发实力业务多元化程度等具体包括
1基本经营和竞争地位
受评企业的经营历史经营范围主导产品和产品的多样化程度特别是主营业务在企业整体收入和盈利中所占比例及其变化情况这可以反映来源是否过于集中从而使其易受市场波动原料供应和等因素的影响此外企业营销网络与手段对主要和供应商的依赖程度等因素也是必须考虑的分析要点
考察企业管理层素质的高低及稳定性和经营理念是否明确稳健企业的治理结构是否合理等
3担保和其他还款保障
如果有实力较强的企业为评级对象提供还款担保可以提高受评对象的等级但信用评级机构分析师要对该担保实现的可能性和担保实力做出评估此外母公司对子公司的支持协议等也可以在某种程度上提高对子公司的评级结果是信用评级机构在对被评对象的状况进行客观公正的评价时所采用的评估要素评估指标评估方法评估标准评估权重和评估等级等项目的总称这些项目形成一个完整的体系就是信用评级指标体系
是的依据没有一套科学的资信评级指标体系资信评级工作就无所适从更谈不到资信评级的客观性公正性和科学性在我国企业和发放必须进行已经形成制度但对发债和贷款企业的资信评级指标体系一直没有统一和规范起来各家评级机构各有一套体系独树一帜自主评级目前我国已经入世逐步趋向国际接轨商业和其他金融机构也将准备列入对象因此对必须在理论上有一个统一的认识以便在此基础上逐步提高信用评级指标体系的客观性公正性和科学性从而保证结果的准确性
做为一个完整的体系来说应该包括以下六个方面内容
信用评级的要素
这决定于对概念的认识狭义说指还本付息的能力广义说指资金和信誉是履行经济责任的能力及其可信任程度因此评级的要素应该体现对概念的理解国际上对形成的要素有很多种说法有5C要素3F要素5P要素等等其中以5C要素影响最广在我国通常主张状况的五性分析包括安全性成长性流动性和生产性通过五性分析就能对状况作出客观的评价建立首先要明确评级的内容包括哪些方面一般来说国际上都围绕以上5C要素展开国内评级则重视五性分析
信用评级的指标
即体现评级要素的具体一般以指标表示指标的选择必须以能充分体现评级的内容为条件通过几项主要指标的衡量就能把的某一方面情况充分揭示出来例如企业的可以通过和成本费用利润率等指标加以体现企业的营运能力可以通过存货周转率应收账款周转率和营业等指标加以体现
信用评级的标准
要把状况划分为不同的级别这就要对每一项定出不同级别的标准以便参照定位明确标准是建立的关键标准定得过高有可能把信用好的企业排挤出反之标准定得过低又有可能把信用不好的企业混入投资等级两者都对信用评级十分不利因此标准的制定必须十分慎重一般来说评级的标准要根据企业所在行业的总体水平来确定国际上通常采用全球标准则信用评级的标准要反映整个世界的水平目前我国评级主要用于国内评级标准可以只考虑国内企业的总体水平
信用评级的权重
指在评级中各项指标的重要性评级的各项指标在中不可能等同看侍有些指标占有重要地位对企业信用等级起到决定性作用共权重就应大一些有些指标的作用可能小一些其权重就相对要小
信用评级的等级
即反映高低的符号和级别有的采用5级有的采用9级或10级有的采用4级有的用ABCDE或特级一二三四级表示有的用AAAAAABBBBBBCCCCCC表示也有的用prime1prime2prime3Not
prime表示一般来说长期债务时间长影响面广波动大采用级别较宽通常分为9级而时间短信用波动小级别较窄一般分为4级在国际上还有一种惯例即一国企业发行外币的等级要以所在为上限不得超过
信用评级的方法
通常有自我评议群众评议和专家评议三种如由独立的专业评估机构评级一般多由专家评议如由政府机关统一组织评级也可采用自我评议群众评议和专家评议相结合的方法至于评级的具体方法可以采用或定性分析法也可两者结合运用在定量分析方法中还有功效系数法分段计分法梯级递减法等多种债券基金信用评级的作用
1促进基金市场的规范化发展根据国际成熟经验和基金信息服务是发达基金市场不可分割的组成部分而基金评级是其中的一项重要内容
2为和判断基金的提供参考
基金的投资目标一般都定位为在确保本金安全的情况下追求基金的高收益保证基金本金安全的主要途径是采取各种措施防止因基金资产主要是债券的导致的损失为此在某些基金的中还规定了基金的最低平均信用等级对于偏好基金投资的和来说首先关注的是基金投资组合实际上对基金安全的保护程度提供了这方面的参考
债券基金信用评级的基本观点
1基金评级结果不是投资人购入卖出或持有基金的建议因为评级结果没有考虑市场价格收益投资偏好等因素
2基金评级是在提供的信息和联合有限公司通过其他渠道获得的公开信息的基础上做出的但联合资信评估有限公司并不因为开展基金评级而对基金及基金管理公司审计在某些情况下评级也采用非审计信息
3在上述有关信息发生变化或得不到这些信息以及其他环境因素发生重大变化的情况下基金信用评级结果可能会变更停止使用甚至撤销
债券基金信用等级的划分及含义
参照国际惯例联合资信将基金的质量等级划分为7个级别AAAfAAfAfBBBfBBfBfCCCf其中AAf~CCCf级可用+或-进行调整最高级别为AAAf各级别的含义如下
AAAf级基金投资组合对因基金资产导致的损失的保护最强
AAf级基金投资组合对因基金资产导致的损失的保护很强
Af级基金投资组合对因基金资产导致的损失的保护较强
BBBf级基金投资组合对因基金资产导致的损失的保护一般
BBf级基金投资组合对因基金资产导致的损失的保护存在不确定性
Bf级基金投资组合对因基金资产导致的损失的保护较差
CCCf级基金投资组合对因基金资产导致的损失的保护最差
债券基金信用评级内容
债券基金质量评级包括三个方面一是基金管理公司的能力分析二是的有关规定制度及实际执行情况分析三是基金投资组合的信用等级分析
1基金管理公司的投资能力
①基金管理公司的治理结构
②公司的专业经验与专业知识水平
③公司各部门划分及运营的独立性
④研究分析部门的能力与独立性
⑤内部的构成与及时性
⑥基金管理公司的财务状况
⑦基金规模基金经理的权限个人诚信状况内部机制
2的有关规定制度主要包括投资基金针对投资目标范围理念风格策略决策程序组合禁止行为等方面的规定制度及其执行情况
3基金投资组合的等级基金投资组合的信用质量是由其中各项资产的质量类型以及之间的关系所决定的表示该投资组合对信用风险损失的保护能力
确定债券基金投资组合的信用等级
按如下几个步骤进行
第一步基金资产的等级归类按长期债信用等级的划分和含义即AAAAAABBBBBBCCC分别将基金资产按信用等级归类其中现金国债和按AAA信用等级归类金融机构企业和公司等发行的长短期债券可转换债券等按联合资信其他有资格评级机构对其评级的信用等级归类未接受评级的联合资信会重新对其进行信用等级归类基金其他资产按涉及的交易对手的整体长期债务信用等级归类对未接受整体债务评级的交易对手根据联合资信对所涉及交易对手重新评级的信用等级归类短期债券根据短期债信用等级与长期债信用等级的对应关系如A-1+对应AAAA-1 对应AAA或AA等按其信用等级对应的长期债信用等级归类
第二步计算基金资产的信用分数S
S=∑R*W其中R代表联合资信设定的各长期债信用等级AAAAAABBBBBBCCC等所对应的分数W代表AAAAAABBBBBBCCC类基金资产在基金资产总额中所占比重
第三步测算基金资产的信用等级根据联合资信评估有限公司设定的基金资产的信用分数S与债券基金资产信用等级AAAfAAfAfBBBfBBfBfCCCf之间的关系确定基金的信用等级计分事项
文化程度满分10分配偶另加2分
博士 9~10分 硕士 8~9分 学士 7~8分 专科 6~8分 中专或高中 6分 初中以下 5分
工作年限满分10分
30年以上 9~10分 20~30年 8~9分 10~20年 7~8分 5~10年 6~7分 5年以下 0分
职业满分10分配偶可另加3分
公务员 8~10分 科教人员 8~9分 企业管理者 8~10分 私营业主 7~10分
职务满分10分配偶可另加2分
局级以上 10分 处级 8~10分 科级 7~8分 科级以下 0分
职称满分10分配偶可另加2分
高级 10分 副高级 8~10分 中级 7~8分 中级以下 0分
个人年经济收入满分20分
20万元以上 20分 15~20万 18~20分 10~15万 17~19分 8~10万 16~17分 5~8万 14~16分 2~5万 10~14分 2万以下 0分
家庭财产评估价值满分30分
50万以上 30分 40~50万 26~30分 30~40万 24~28分 25~30万 22~25分 20~25万 20~22分 20万以下 0分
其他分最高10分
连续三期贷款都能按时还本付息并有提前还清贷款的能力 5~10分
连续两期贷款都能按时还本付息无欠帐 1~5分
未曾贷款 0分
结果仅供参考的内容比较广泛它是对企业过去状况的一次全面评价具有综合性的特点通常企业是指依法设立的以营利为目的从事生产经营活动的独立核算的不实行独立核算或未得到国家法律认可的社会经济组织都不能称为企业企业信用评级要对借款企业借款的合法性安全性和等作出判断并要承担调查失误和评估失实的责任必须对企业进行全面调查和综合分析包括经济实力履约情况经营效益和发展前景等各方面因素评估通常是在发行前评估叫做一债一评或一票一评目的是为投资人或提供信息要以证券有效期为准而不同在评出以后一般有效期为两年两年以后要重新评级它具有一定的时效性由于企业的性质不同有工业企业建筑安装企业等等不同的企业有着不同的特点和评级的重点和要求都不相同因而要比复杂得多将为国家提供比较完整的有关状况的信息由于信用评级内容全面方法科学而且评估人员多为专业人才因而评估结论具有相当的权威性不仅可以为作为贷款依据而且还可为各个方面的投资者提供资信信息有助于对的宏观管理评级以简洁的字母数字组合符号揭示企业的信用状况是一种对企业进行价值判断的一种简明的工具各评级机构的评级体系使同行业受评企业处于同样的标准之下从而揭示受评企业在同行业中的信用地位除了给评估对象自身对照加强改善经营管理外主要服务对象有(1)投资者(2)证券承销机构(3)与大众媒体(4)与受评对象有经济往来的商业(5)评级就受评企业的经营管理素质经营能力发展前景等方面全面揭示企业的发展状况综合反映企业的整体状况非其他单一的中介服务所能做到评级由独立的专业信用评级机构作出评级机构秉持客观独立的原则较少受外来因素的干扰能向社会提供客观公正的一是投资者对其的选择与监督二是大众媒体的舆论监督三是金融监管部门的监管评级是企业在的通行证一个企业信用级别的高低不但影响到其规模和成本更反映了企业在社会上的形象和生存与发展的机会是企业综合经济实力的反映是企业在中的身份证当今社会基础较为薄弱通过信用评级使社会逐步重视作为微观经济主体的企业的信用状况从而带动个人其他经济主体和政府的信用价值观的确立进而建立起有效的社会信用管理体制
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